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2023是“转折之年"吗?金融时报盘点市场必关注:五大金融问题!
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行家表示,要他们在打开,并不一定需要美
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息,因为他们追求的是市场稳定。不幸的是,对于这些等待的人来说,目前尚不清楚鲍威尔是否准备好亮绿灯。 (三)私募股权是否处于危险地带? 过去十的自由资金时代已经结束,对私募股权行业来说,裂痕可谓越来越大。在富有客户的赎回请求激增后,黑石集团(Blackstone)本月决定限制其 690 亿美元房地产投资基金的提款。 阿波罗全球管理(Apollo)上个月表示,筹集最新收购所需的时间将比预来的更长。 私募股权公司在经济繁荣时期上市的一些公司已经一败涂地,市值蒸发了数十亿美元。黑石持有 6.7% 股份的 Oatly 股票一度交易价格超过 28 美元,但现在低于 2 美元。 流动性紧缩将成为 2023 年的重大金融事件之一,收购业务的恢看来也会更加艰难。 (四)裁员对华尔街的影响有多大? 与丰收的 2021 年相比,为了提振股价并应对交易和资本市场活动的下滑,这位高盛集团 CEO ——大卫·所罗门(David Solomon)正准备在 1 月中旬进行裁员。 (来源:彭博社) 从华尔街到硅谷,再到专业服务领域,都感受到了这种痛苦。不用说,加密领域人群也无法幸免。 尽管费用从 2021 年开始大幅下降,但银行在 2022 年仍产生了约 1040 亿美元的收入,比过去 20 年的平均水平高出 16%。 然而,几位分析师和资深银行家表示,此次削减预示着经济将恢复正常,而不是出现更不祥的迹象。 然而,经济低迷对这个群体来说是个好消息:专门从事重组的律师和银行家。 评级机构惠誉(Fitch)表示,2023 年垃圾债券和杠杆贷款的违约率可能达到 3% 左右,比起 2021 年的低点或将迎来大幅上涨。 露华浓 (Revlon) 和 FTX 等公司在 2022 年破产案中披露的信息显示,顶级破产律师的服务收费每小时超过 2,000 美元。 (五)“反垄断法”将在多大程度上遏制私募股权的权力? 美国总统拜登的新反垄断官员大队旨在打击谷歌、Meta 和亚马逊等科技巨头。 然而,到目前为止,他们似乎一无所获。 这就是为什么美国联邦贸易委员会主席 Lina Khan 和司法部反垄断部门负责人 Jonathan Kanter 可能会在一个不太明显的目标上加倍下注:私募股权巨头。 反垄断监管机构无法忽视过去 50 年来收购集团的兴起。他们已经开始研究这些公司在美国经济大部分领域积累和行使权力的方式,其中一个典型的例子就是大型私募股权公司对医疗保健行业的影响。 长期以来,私募股权巨头一直认为几乎没有判例支持收购公司以反竞争方式行事的案例。
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IreneLim
2023-01-03
2023年第一推做出可怕预测!盘点《大空头》原型2022年的6大关键预测
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023年通胀将降温,经济将走弱,促使美
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息和增加支出,以刺激增长——这反过来又会推高需求,促使通胀再次上升。 这位Scion资产管理公司的首席执行官早在2020年4月就警告说,疫情后经济的重新开放可能会引发更高的通胀。他去年还指出,美国家庭每个月的存款都在减少,债务不断增加,到12月几乎会耗尽他们的储蓄——这增加了消费者支出大幅下降和长期衰退的可能性。 伯里最为人所知的是他在2000年代中期的房地产泡沫中押下了数十亿美元的赌注,这在书和电影《大空头》(the Big Short)中得到了记载。去年,他还做空了埃隆·马斯克(Elon Musk)的特斯拉(Tesla)和木头姐(Cathy Wood)的旗舰Ark创新基金,并在2021年初游戏驿站(GameStop)股价飙升之前买入,无意中为迷因股热潮奠定了基础。 此外,去年夏天,这位Scion首席执行官对“所有事情中有史以来最大的投机泡沫”发出了警告,警告迷因股和加密货币的买家,他们正在冲向“所有崩溃之母”。 彭博社去年12月对38位经济学家进行的调查显示,他们认为今年经济衰退的可能性为70%,这一比例高于11月份的65%。经济学家表示,美联储的加息将减少需求。 他们预测,占GDP三分之二的消费支出在今年上半年几乎不会增加。 估计中值显示,2023年全年GDP增长仅为0.3%。其中包括第二季度折合成年率下降0.7%,第一和第三季度为零增长。 高盛资产管理多资产解决方案联席首席投资官玛丽亚·瓦萨卢(Maria Vassalou)表示:“我们预计美联储将在一段时间内保持限制性政策,除非实际GDP增长和失业率受到特别严重的影响,通胀降至接近目标水平。” 盘点伯里有关股市预测的传奇预言 伯里在2021年夏天对“所有事情中有史以来最大的投机泡沫”敲响了警钟。他警告购买迷因股和加密货币的散户投资者,他们正走向“所有崩溃之母”。 他的悲观预测可能会成为现实,因为标普500指数和纳斯达克指数在2022年分别下跌了19%和33%。在2022年5月发布的推文(随后被删除)中,伯里声称是他提出抛售的,解释了他为什么预计会进一步下跌,并警告不要在释然性反弹时买入。 以下是巴里关于股市暴跌的最佳推文汇总: 大流行的崩溃只是一个开始 (来源:推特) 2022年5月3日,伯里在推特上写道,标普500指数已从2020年春季的大流行暴跌中强劲反弹,从2192点的低点升至今天的3800点左右。然而,在未来几年里,它的价值可能会减半至1900点以下。 伯里指出,过去,当标普500指数暴跌时,它在几年后的交易中会进一步走低。他指出,该指数2009年的最低点比2002年低13%,2002年的最低点比1998年长期资本管理公司(Long-Term Capital Management)惨败时低17%,1975年的最低点比1970年低10%。 伯里说,如果基准指数遵循这一历史模式,它的交易价格可能比2020年春季的水平低15%。 可能会出现史诗般的但短暂的反弹 (来源:推特) “死猫反弹”指的是股票价格大幅下跌后的暂时反弹,通常是因为投机者买入股票来回补仓位。 伯里在5月4日的推特上说,它们经常发生在股市大幅下跌期间。这意味着投资者不应该对未来几个月的任何反弹抱太大希望,因为这些反弹很可能只是短暂的喘息,不会导致市场复苏。 伯里指出,纳斯达克指数20次最大单日反弹中有12次发生在互联网泡沫破裂时,而标普500指数20次最大单日反弹中有9次发生在1929年大崩盘之后。 不要被股市反弹所愚弄 (来源:推特) 5月5日,伯里在推特上警告称,股市在崩盘结束前可能会出现多次反弹。 他指出,在互联网泡沫破裂后,纳斯达克指数有16次上涨超过10%,平均每次上涨23%,最终跌以78%的跌幅触底。 伯里还强调,1929年大崩盘后,道琼斯指数有10次反弹超过10%,每次平均上涨23%,最后以89%的跌幅触底。 股市正处于危险的轨道上 (来源:推特) Burry在5月8日的推文中指出,美国股市似乎正在遵循之前泡沫的模式,使其处于巨大崩溃的状态。 这位Scion首席执行官指出,标普500指数过去10年的走势与互联网泡沫破裂前10年的走势图,以及1929年大崩盘前10年的道指走势图惊人相似。 伯里认为,人类的本性是持续十年之久的积累背后的原因,并暗示历史正在重演。 伯里的预测是正确的,但是太早了 (来源:推特) 在5月10日的推特上,伯里似乎在庆祝胜利,暗示他认为他一直警告的股市崩盘终于到来了。 这位Scion老板开玩笑说,他的预测太早了,就像他在2000年代中期美国房地产泡沫时期一样。 去年,他做空特斯拉股票,预测其价值会暴跌,并质疑马斯克出售特斯拉股票的动机,之后他称自己为“坏掉的时钟”。 股市将进一步大幅下挫 (来源:推特) 伯里在5月11日的推特上警告称,投资者可以预期股市将进一步大幅下跌。 这位投资者指出,从网络泡沫时期的峰值到2002年的底部,微软的流通股交易是其5.2倍。这一数字在金融危机期间为3.3倍,但在他发推文时仅为0.5倍。 伯里指出,亚马逊和摩根大通的情况类似,这表明这些股票和其他股票可能还需要一段时间才能触底反弹。
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夏洛特
2023-01-03
浙商宏观:美联储加息何时休?
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。2季度起将回落至政策利率以下,满足美
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息的“隐性标准”。 风险提示 欧债压力剧烈程度超预期;美国用工荒缓解慢于预期。 目 / 录 正 文 我们自2023年度策略《万里风云,峰回路转》发布以来持续强调,欧债风险是2023年最需重视的金融稳定风险,这一风险可能在Q1得以出清并倒逼全球央行走向流动性拐点,美联储可能受此影响暂停加息,金融稳定问题是2023年美联储紧缩的刹车器。 2023年Q1后就业数据的加速恶化和美国通胀加速回落至政策利率以下将促使美联储进一步给出更为明确的转向信号,从而打开实际利率的下行空间。 美联储政策不确定性的消除将助力权益市场在23年夺回失去的牛市。 金融稳定是2023年美联储紧缩的刹车器 我们于前期报告中多次指出:欧央行的大幅紧缩可能在2023年Q1挤破意大利等压力国的主权债务泡沫。2023年Q1冬季是欧洲通胀压力最大的时间,也是欧央行持续紧缩力度的峰值阶段,意大利10年国债利率和欧元区政策利率将全面突破2011年意大利债务压力爆发时的水平,欧债危机可能自此爆发。从部分欧洲债务压力国债券的海外持仓看,意大利国债的海外持仓比例超过30%,葡萄牙和西班牙国债的海外持仓比例均超过40%。因此,欧债危机一旦爆发具备进一步向外部传播压力的特征,其中包括美国。 欧债风险如果爆发,美国金融机构的资产质量将受冲击,压力将不仅局限在美国金融机构持有部分债务压力国的主权债,美国持有的欧洲企业债和德国等国的主权债同样将面临较大的下跌压力(截至2021年末,美国各类机构持有欧债总规模约8555亿美元)。此外,欧洲银行体系自身资产质量的恶化形成的流动性挤兑也可能拖累作为其交易对手的美国金融机构。金融稳定的压力可能倒逼联储在2023年3月不再加息。美联储12月点阵图隐含的利率路径是:1月末议息会议继续加息50BP,3月加息25BP;此后相机抉择,或是5月加息25BP并在年末启动降息,或是将利率水平维持至年底保持不变。受金融稳定影响,联储实际加息周期的结束可能领先于点阵图指引,1月末议息会议再度加息50BP后本轮加息周期可能就此结束。 从美国的风险敞口规模看,当前美国持有较多欧债头寸,截至2021年末,从欧元区19国看,美国共计持有欧债8555亿美元,占美国持有所有海外债券头寸的20%,其中政府主权债1770亿美元;从欧洲五大债务压力国看,美国共计持有相关欧债2327亿美元,其中政府主权债615亿美元。根据2010年欧债危机经验,除了意大利等债务压力国主权债信用利差在危机期间大幅走高以外,欧洲整体企业信用利差也将伴随基本面的恶化而走阔。与2010年欧债危机不同的是,本轮欧债压力德法等经济火车头收益率同样面临大幅上行压力。以德、法为代表的欧洲经济火车头国家在2010年欧债危机期间由于自身信用状况良好且欧央行维持货币宽松,国债收益率并未出现明显的上行;本轮欧洲通胀压力较大,欧央行可能进入沃尔克时刻连续加息,德、法等欧洲经济火车头的主权债收益率同样面临大幅上行压力。 以史为鉴,历史上同样存在美联储受迫于金融稳定压力而被迫在高通胀背景下转向降息的先例。沃尔克是历任美联储主席中抗击通胀最强硬的代表,典型特征是通过超预期紧缩、层层递进的紧缩政策打击通胀,包括加息和控制货币供应量。这位“抗通胀先锋”最终选择在1981年末期将货币政策转向宽松的过程中,最重要的考量便是墨西哥债务危机。彼时美国CPI同比增速仍位于10%以上,但墨西哥债务压力使得美国金融机构遭受金融稳定挑战。根据相关估算,美银、花旗、大通曼哈顿、汉华和摩根信用担保5家美国总资产规模最大的金融机构将因墨西哥违约事件损失35%-73%不等的资本金,在金融稳定的压力下沃尔克最终在通胀有所回落但仍居高位的背景下选择降息应对。借鉴80年代沃尔克的经验,我们认为2023年的美联储同样面临与沃尔克类似的抉择。 就业恶化+通胀回落加速是2023年美联储的转向灯 除了金融稳定这一隐性目标外,就业和通胀是美联储的两大核心目标,我们认为2023年Q1后就业数据的加速恶化和美国通胀加速回落至政策利率以下将促使美联储进一步给出更为明确的转向信号,从而打开实际利率的下行空间。2023年3月起的政策指引以及2023年Q2点阵图中(例如在点阵图中下修2024或2025年的远期政策预期)可能逐步出现较为明确的宽松预期。 缩表方面,拐点将滞后于利率政策出现,不排除缩表延续2023全年但对流动性影响有限。我们曾于前期报告进行详细测算,预计2023财年美国1年期以下短债供给规模为8056亿美元,可以虹吸隔夜逆回购(ONRRP)中的流动性释出并对缩表形成对冲。考虑到缩表对市场的影响相对较小其拐点或将滞后于利率政策出现,一方面可以继续发挥压制通胀的作用(美联储工作论文曾进行测算,2.5万亿美元的缩表规模相当于加息56BP的政策效果;对10年期美债收益率期限溢价的影响约为60BP),另一方面也可以为未来的宽松赚取政策空间。 >;就业方面,美国非农数据的恶化速度可能从2023年Q2起加速 就业方面,我们曾于前期报告《三问美国就业市场,劳动力紧张何时休》中从招工需求和职位空缺双重视角测算了未来美国就业市场的发展趋势,结论均指向2023年Q2起美国就业市场的恶化速度可能逐步加剧,失业率可能突破4.5%;预计届时薪资增长压力将有明显缓解,同环比增速回落速度可能加快。在此之前就业市场仍将维持在较为紧张的状态,就业数据尤其是新增非农就业人数预计恶化幅度有限。 一是从招工总需求同比增速下行的视角观测。美国劳动力市场的招工总需求和企业资本开支强度的同比增速存在较强的正相关性,而美国企业资本开支从短周期视角来看又与企业的库存行为高度相关(详细可参考我们的年度策略报告《万里风云,峰回路转》)。从库存周期来看,美国自2022年6月起已正式进入新一轮去库周期,美国过去8轮库存周期平均时长约34个月,从历史时间规律来看,本轮去库延续时长预计在12月-18个月之间;换言之,库存增速下行趋势可能延续至2023年Q3或Q4,从而带动企业资本开支增速逐步下行。企业资本开支同比增速下行意味着招工需求同比增速下行,为此,我们可以以同比增速持续下行作为约束推导企业招工需求环比转负的时间点。 从劳动力市场总需求的环比变化来看,2022年共分为两个阶段:1-7月企业招工需求仍处于环比增长阶段;7月至今招工需求的增长基本陷入停滞,环比增速均值位于0附近,假设未来继续维持停滞状态,则基数效应也可以使得招工需求在2023年Q2前一直维持同比增速回落态势。2023年Q2起,环比增速需进一步转负方可拖累同比增速进一步回落。因此,从同比增速持续回落的约束来看,最晚招工总需求自2023年Q2起将出现明显的环比恶化。? 二是从职位空缺数的供需轧差视角来进行观测,根据职位空缺数(MA3)的年内走势看,自今年4月见顶以来便持续回落。从季频数据看,2022年3月、6月、9月的职位空缺数分别为1149.4万人、1134.1万人和1071.2万人,对应职位空缺数Q2减少15.3万个;Q3减少62.9万个,回落速度相较Q2明显增加。经济及就业市场对加息的反应往往存在滞后效应,伴随联储加息进程持续,预计就业市场尤其是职位空缺的回落速度将进一步加快,如果按照年内回落的加速情况进行线性外推,则2023年Q2起职位空缺数可能回落至疫情前水平(注:本段的数据计算均以经MA3处理后的职位空缺数为基础)。 我们曾于前期多篇报告指出,职位空缺数是当前美国就业市场的安全垫,也是2022年以来美国新增非农就业持续强于预期的重要原因。如果职位空缺数在2023年Q2起回归至疫前的常态水平,则意味着疫后保护美国就业市场的安全垫自Q2起将正式耗尽,经济衰退压力将更加直接的反映在就业市场,美国就业数据的恶化速度可能开始加剧,失业率上行的斜率可能逐步陡峭化。 >;通胀方面, 预计2023年Q2起CPI同比增速将回落至政策利率以下 通胀方面,我们使用鲍威尔在讲话《通货膨胀和劳动力市场》(以下简称“讲话”)中的框架观测未来通胀走势,在能源价格压力逐步消退后未来通胀的关键在于核心CPI走势,鲍威尔在“讲话”中将核心通胀划分为三项,分别是核心商品、住房和住房以外的核心服务: 核心商品方面,自2022年10月起已连续两月处于环比通缩区间,预计这一趋势将进一步延续至2023年上半年。一是源于联储加息抑制需求,11月美国ISM 制造业PMI首次在年内回落至荣枯线以下至49,预计这一趋势仍将延续,外生因素来看,联储仍将进一步抬升政策利率压制需求;内生因素来看,美国已于7月进入去库周期,预计至少将延续至2023年Q3并带动资本开支增速回落。二是源于供应链的改善,纽约联储的全球供应链压力指数今年以来整体延续大幅回落态势但当前压力指数仍高于疫前水平,预计未来供应链仍有进一步改善空间。三是源于缺芯压力持续缓解推动二手车价格回落,Manheim二手车价格指数自2022年5月起已连续6个月环比回落。考虑到当前价格指数199.4仍远高于疫前水平(130-140区间),未来仍有较大回落空间,预计环比负增长将延续至2023年上半年。 住房分项方面,该分项韧性虽强但从房价、实际房租等各项领先指标来看未来回落确定性相对较高,鲍威尔在“讲话”中也指出分项拐点存在滞后性,但伴随实际房租价格转为下行住房分项预计将于23年上半年转为负增长。从房租的实际价格来看,Realtor房租数据显示8-10月房租价格中位数分别为1771、1759和1734美元/单元,已连续2个月环比下跌。 住房以外的核心服务方面,该分项与工资增速高度相关。我们于上文已指出:“预计2023年Q2起就业市场的恶化速度可能逐步加剧,失业率可能突破4.5%;预计届时薪资增长压力将有明显缓解,同环比增速回落速度可能加快。”因此对应住房以外的核心服务分项可能在2023年Q1均可能维持一定韧性,Q2起可能明显回落。 综合来看,我们认为2023年美国CPI Q1至Q4逐季中枢分别为6.5%、4.9%、4.1%和3.5%。2季度起将回落至政策利率以下,满足美
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息的“隐性标准”。1950年至今,美国曾经历12轮较为完整的加降息周期,除1974年加息周期以外均存在一个共性规律:即每一轮降息周期启动时,通胀水平均低于政策利率水平。1974年时任美联储主席伯恩斯由于独立性较差,受制于政治端压力应对通胀过于软弱而饱受诟病,我们认为这一案例不具有太强的代表价值,除此之外包括沃尔克任期内强硬的政策风格同样适用于这一规律。考虑到这一规律的广泛适用性,我们可以将这一规律作为美
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息的一项“隐性标准”。 风险提示 欧债压力剧烈程度超预期;美国用工荒缓解慢于预期。
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金融界
2022-12-29
天风证券:美股没有显著下跌风险,但上行空间由
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息幅度决定
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计美股也没有显著下跌风险,但上行空间由
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息幅度决定.假设2023年联储不降息,美债到明年底在2.8%左右(计入2024年降息预期) 股权风险溢价维持2.4%,则SPX年底点位仍比当前低3.8%左右。
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金融界
2022-12-29
中国撑起金价走向1805!美元撤退、黄金保持上行 “破阻后将冲上1820高价”
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.75左右,因为家庭支出放缓可能迫使美
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低未来的利率峰值,10年期美国国债收益率进一步下跌至3.73%左右。 (来源:FXLeaders) 黄金价格处于看涨状态,已飙升至1805美元。只要在1785美元上方,看涨趋势情景今天仍将有效,受支撑金价在1785美元附近的上升趋势线支撑。 “随机指标和EMA 50指向看涨偏见,因此如果黄金突破1805美元,它可能会高达1820美元。”
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小萧
2022-12-27
美国通胀来到7.1%!美国经济学家:2023年“失业率、房市危机上升“ 经济充满不确定性
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”的原因? 罗德尼对此解释道:“随着美
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低利率,由于各种原因,人口发生了巨大的变化。他们认为住房是正确的投资或正确的事情。所以当5000万人集体决定买房的时候,短期内住房供应是合理的。因此,这导致了房价和租金的大幅上涨。 “在过去的三个月里,房地产市场急剧降温。我们现在看到房价开始下跌。我想展望未来,房地产市场降温将成为通胀率和房地产投资信托放缓背后的主要驱动力,所以这是积极的。” 美国选举改变国会结构,如何影响经济? 布兰克提出:“当然,当我们有一个分裂的国会时,我们不太可能看到涉及通过可能支持经济的立法的决策。而且我认为共和党众议院可能会在支出方面变得更加保守。” “因此,如果我们确实开始看到经济衰退,我认为你不太可能看到可能有助于支持可能需要它的经济的立法,这将使美联储的工作更加重要。” 最后,罗德尼总结道:“我只是想在这里小心点,让观众/阅听众知道我们是根据理论做出这些陈述的,因为我们现在正在经历的通货膨胀来自新冠大流行,而且确实没有证据,没有数据可用,人们可以说,大流行之后经济会发生什么变化?实际上,该数据不存在。” “因此,我们正试图将我们拥有的数据与我们拥有的理论拼凑在一起,但对于将要发生的事情存在很大的不确定性。”#新冠疫情#
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小萧
2022-12-26
中信证券:维持此前美联储将于明年一季度停止加息、2023年降息的判断
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启降息主要取决于各维度经济数据,并且美
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息对于失业率十分敏感,从历史上来看,1965年以来,美
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息时点最久滞后于失业率较此前低点回升0.3%时点6个月。高利率紧缩货币政策下美国经济通常时滞性地放缓或恶化,导致历史上美联储维持政策利率在终点利率水平的持续时间大多短于9个月。
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金融界
2022-12-26
在2022年的抛售之后,2023年股市会反弹吗?
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0月股市崩盘促使艾伦•格林斯潘领导的美
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低利率以来,投资者就一直在谈论美联储的比喻策略。实际看跌期权是一种金融衍生品,它赋予持有者权利但没有义务以设定的执行价格出售标的资产,作为防范市场下跌的保单。 Crossmark Global Investments首席市场策略师维多利亚·费尔南德斯认为,美联储将让市场在2023年度过“轻度衰退”,而不会立即出手降息。 “从历史上看,我们假设并知道我们会有一个‘美联储看跌期权’,美联储会立即介入并为我们处理它。但鲍威尔试图让市场明白的是,嘿,我们不会这么做,”费尔南德斯周二告诉MarketWatch。 她补充说:“他们只是想把我们逼下悬崖。” “这就是为什么美国股市现在如此动荡,因为没有人知道美联储什么时候会转向更宽松的政策。鲍威尔主席只专注于将通胀降至美联储2%的目标,考虑到美国劳动力市场的强劲,他有足够的空间来实现这一目标,”拉贝在DataTrek表示。 辛辛那提Aptus Capital Advisors的投资组合经理大卫·瓦格纳(David Wagner)表示,他预计明年股市的痛苦和价格波动会减少,但这并不意味着投资者会看到正的市场回报。 瓦格纳说:“我们认为,美联储已经犯下了一个政策错误。真正的、长期的政策错误将是,如果通胀失控,那么在短期内,对市场的强调就会集中在价格稳定,特别是工资通胀上。” “历史告诉我们,市场是低一点的冲刺,高一点的马拉松。由于全球经济增长可能放缓,美联储的宽松程度可能降低,这场马拉松可能会有更多的困难,而不是平原,这可能会导致市场持续波动,”他说。
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金融界
2022-12-23
格上宏观周报:中美重要数据出炉,有何关注点?
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数效应的影响,通胀增速存在反弹风险,美
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息时点存在延后的可能,紧缩货币政策久期或拉长至2023年末。 光大证券认为,11月美国通胀明显回落,环比及同比数据均大幅低于市场预期。其中,能源和二手车价格回落是主因,但住宅、餐饮、交通等服务价格涨幅也出现普遍性放缓,表明通胀高粘性问题正逐步缓解,需求侧降温速度可能快于市场预期。向前看,未来能源、商品、服务价格转弱的持续性较强,或将带动美国通胀超预期下行。在此背景下,预计明年美联储加息节奏将进一步放缓,加息终点或将提前到来,提振全球股市、黄金价格。 新闻四:美联储12月FOMC议息会议落地,怎样看待? 北京时间12月15日(周四)凌晨,联储12月FOMC决议加息50个基点、基准利率升至4.25%-4.5%区间;月度缩表规模维持在950亿美元(600亿美元国债+350亿美元MBS)。 本次利率和购债决议均符合市场预期。但点阵图传递了“鹰派”信号,2023及2024年底的利率预期均高于9月会议;同时,联储官员调降2023-24增长预测,但调升通胀和失业率预测。鲍威尔在记者会上强调,金融条件随着时间的推移反映出联储为使通胀回到 2%而实施的政策限制,这点非常重要。 鲍威尔讲话中承认通胀取得进展,但强调工资增速并未看到明显下降迹象,不能过早放松。同时,劳动力市场依然极度紧张,失业率处于50年以来的低点,劳动力市场继续失衡。经济增长方面,鲍威尔表示降低通胀可能需要一段低于趋势水平的持续增长期,而且劳动力市场状况很可能会出现一些疲软。未来加息路径方面,鲍威尔称2月加息幅度将取决于未来数据,不过美联储强烈考虑将下次加息幅度调整到25个基点。 总体来说,市场将此次会议解读为偏鹰派。议息会议后,三大股指均走弱,十年期美债收益率上行3bp至3.50%,美元指数小幅走强。 新闻五:11月的经济数据出炉,怎样理解? 中国 11月份,社会消费品零售总额同比增长-5.9% ,预期-3.7% ,前值-0.5% ,较10 月下降 5.4个百分点。11月份,全国规模以上工业增加值同比增长2.2%,预期3.6%,前值5%,较10月份下降2.8个百分点。中国1-11月固定资产投资5.3%,预期5.6%,前值5.8%,较1-10月下降0.5个百分点,不及市场预期;其中,11月房地产开发投资同比增长-19.9%,较前值下降3.9个百分点,商品房销售面积同比增长-33.3%,较前值下降10.1个百分点,商品房销售额同比增长-32.2%,较前值下降8.5个百分点;11月制造业投资同比增长6.2%,较前值下降0.7%;基建投资同比增长10.6 %,较10 月回升0.8 % 。 东海观察认为,目前需求端,国内经济短期由于疫情以及房地产市场持续疲弱,整体需求较弱;但是国内疫情防控优化措施落实落细,稳经济各项措施显效,稳地产政策加码出台,经济预期有所回升;且基建投资持续较好,对需求端预期整体较好。供给端,短期由于疫情影响工厂开工,工业生产放缓,整体供应端有所下降。短期国内商品供需端双弱,但是疫情防控优化以及地产支持政策持续加码出台,需求预期较好,内需型大宗商品短期有一定的支撑。此外由于美国通胀超预期回落,美联储加息预期有所放缓,美元持续偏弱运行,短期对有色、贵金属等外需型商品有一定的支撑。 中信建投认为,11 月内外需共振走弱,触发政策加快调整11 月各类经济金融数据全面走弱。受疫情规模扩大、市场需求不振等因素影响,生产端工业、服务业双双回落,需求端投资、消费、出口全面走弱,社融、信贷同比少增,物价数据也相对疲弱,失业率再度攀升,就业压力增大。稳增长诉求提升,政策加快调整,经济将逐步复苏。当前疫情和地产是拖累经济的两大关键因素。 5、下周重要事件 1)中国:一年期和五年期LPR数据; 2)美国:PCE物价指数数据; 3)欧盟:欧洲央行副行长讲话。 市场有风险,投资需谨慎。本内容表述仅供参考,不构成对任何人的投资建议。 格上研究
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2022-12-18
CPT Markets:美联储如期加息50个基点并表示将持续加息!高盛预测英央不会过早暂停加息周期
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加鸽派的基调。但鲍威尔表示,现在谈论美
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息还为时过早,美联储的重点是制定政策,让通胀随着时间推移恢复到2%的目标。 昨日财经事件数据方面,美国劳工部公布11月进口物价指数年月率比预期下跌至2.7%和-0.6%,不过相对在出口物价年月率则高于预期至6.3%和-0.3%,反映出未来通胀压力有所减缓。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 103.80,104.20;从下行方向看,下方支撑103.40。 欧元/英镑 (EURGBP): 欧元兑英镑周三收盘涨跌互现后,今日开盘盘整在0.8599附近,近期美联储决议挽救不了美元,欧元和英镑仍在高位挣扎支撑。 根据高盛资产管理公司全球固定收益宏观策略师Gurpreet Gill对英央行可能宣布的货币政策发布预期表示,英央行将选择在明年上半年进一步加息,直到通胀势头出现回落。尽管薪资增长这一影响服务业通胀的关键决定因素处在6%附近,是与英国央行2%通胀目标相匹配薪资水平的两倍。然而,英国通胀压力较为普遍,意味着英国央行不太可能过早暂停加息周期。 昨日财经事件数据方面,英国国家统计局公布11月CPI年月率比预期下跌至10.7%和0.4%,核心年月率同比下跌至6.3%和0.3%,反映出该国通胀压力明显回落。不过,英国国家统计局同时公布11月零售物价指数年月率高于预期至14%和0.6% (报指数358.3),核心年月率为13.5%和0.5%,零售物价上升对通胀有预示作用,英国央行政策可能偏紧。此外,欧盟统计局公布欧元区10月工业产出年月率分别如预期在3.4%和下跌至-2%,凸显出市场对工业生产需求有所萎缩。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 0.8590,0.8630;从下行方向看,下方支撑0.8550。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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