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大鸽派来了!投行:美联储鸽派程度恐超市场预期 今年将降息100个基点
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衰退。 这位汇丰资产管理策略师表示,美
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息的力度可能会比欧洲央行更大。他预计欧洲央行今年将加息至3.5%,然后再实施200至250个基点的宽松政策,主要是在2024年。同样,他认为英国央行的官方利率今年将达到4.5%的峰值,明年将削减约250个基点。 Little说:“债券市场假设‘完美的反通胀’和非常软着陆。”“利率期货或曲线中没有太多衰退类型的政策反应。”
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夏洛特
3评论
2023-01-31
不祥信号!美国汽油价格升破3.5美元本月反弹9.2% 威胁美
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通胀目标
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Bespoke Investment Group的数据显示,截至周四,美国汽油平均价格达到每加仑约3.50美元,1月份异常强劲地上涨了近9.2%,这可能会给美联储抗击通胀的努力带来不利影响。 Bespoke援引美国汽车协会(AAA)的数据称,美国汽油零售价在2022年下半年大幅下跌,在12月22日跌至每加仑3.096美元的低点,回吐了之前六个月的全部涨幅,甚至更多。 Bespoke分析师周四在一份报告中写
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金融界
2023-01-27
股市上涨将与经济放缓冲突并导致抛售
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ic表示,经济调查指数趋于下降,除非美
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息,否则不会回升。他说,最终,“有些事情难以避免,美联储必须后退,” 因为当前利率水平太高,对于经济和金融市场来说都难以长期持续。 他表示,经济将变得更糟,导致美联储作出反应,这最终将支持股市。 尽管看法悲观,但摩根大通策略师预计标普500指数年底收于4,200点,较周二收盘价上涨约4.6%。
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金融界
2023-01-27
押注美
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息、比特币年内飙升近39%!大多头料三年内涨至5~10万美元
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周二亚市早盘,由于市场对FTX崩盘变得泰然自若,并押注美联储会转向降息,比特币价格继续攀升,目前在23,000美元/枚附近。2023年至今,比特币价格已经飙升近39%。
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风枫
2023-01-24
美
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息+中国春节放假双重影响 加拿大央行会议在即,美元兑加元波动上升
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后是200日均线1.3249。 由于美
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降
息前的消息加上中国农历新年假期,美元兑加元在周一早盘保持低迷。即便如此,空头仍然抱有希望,美元兑加元指数延续了前一天从关键移动平均线的回调。也就是说,截至发稿时,美元兑加元扭转了本周开始时在1.3375附近的跌势。 值得注意的是,如果美元兑加元跌破1.3335,可能会很容易跌向9月份的高位1.3205附近。然而,200日移动均线1.3195附近的支撑位之后可能会挑战美元兑加元空头。 如果美元兑加元空头继续突破1.3195,1.3000将成为关键点。如果美元兑加元的买方成功突破1.3520这一障碍,那么从2022年10月13日开始的向下倾斜的阻力线,即1.3615附近,可能会成为美元兑加元卖方的最后防线。 加拿大丰业银行(Scotiabank)的经济学家报告称,如果跌破1.3350以下的地点,将出现进一步亏损。“上周晚些时候美元的下跌在一定程度上使短期风险向下行倾斜,并且确实表明短期内市场上方至少在1.35区域附近存在稳固阻力。如果盘中突破1.3350,应该会看到现货(最终)达到1.32的上方。”
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Sue
2023-01-24
【预见2023】郑后成:出口增速与制造业投资增速下行是2023年增量困难,基建投资大概率是扩内需主力
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率降息,3季度概率大于4季度的判断。美
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息将推动全球宏观经济复苏,并推升大宗商品价格。与3季度相比,在货币政策传导机制的作用下,4季度宏观经济更加受益于美
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息。与此同时,我国宏观经济将进入被动补库存阶段,也就是复苏阶段。此外,2022年4季度GDP不变价当季同比录得2.90%,远低于3季度的3.90%,从基数角度对2023年4季度形成利多。在以上因素的作用下,预计2023年4季度GDP不变价当季同比大概率高于3季度。 再次,我们对比上半年与下半年。我们认为,本轮PPI当月同比的低点,大概率位于2023年6月左右,这就意味着,2023年1-6月我国工业企业大概率处于主动去库存阶段,而7-12月大概率处于被动去库存阶段。主动去库存阶段为萧条阶段,而被动去库存阶段为复苏阶段。这就意味着,2023年下半年宏观经济好于上半年。 最后,我们认为,3季度宏观经济基本面大概率好于2季度,但是2季度基数低的优势十分明显,因此,无法形成共振,判断二者孰高孰低的难度较大,不能得出3季度GDP不变价当季同比一定高于4季度的判断,也就无法得出2023年1-4季度GDP不变价当季同比逐季上行的结论。 综上,我们认为2023年1-4季度GDP不变价当季同比大概率总体上行。 2023年经济发展面临的“增量”困难是出口增速与制造业投资增速下行 金融界:新年伊始,IMF总裁格奥尔基耶娃对全球经济发出警告:今年将有三分之一经济体陷入衰退,形势比去年更艰难。您觉得今年我国经济将会面临哪些新的挑战? 郑后成:2022年中央经济工作会议强调,“明年经济发展面临的困难挑战很多”。从需求端看,相比2022年,2023年宏观经济面临的“增量”困难与挑战有两个:一是2023年我国出口金额累计同比大概率进入负增长区间,且不排除全年持续负增长的可能;二是2023年我国制造业投资增速中枢大概率低于2022年,并至少在2023年上半年持续下探,且不排除全年持续下探的可能。以下我们从PPI当月同比的走势出发进行深入分析。 我们认为,“2023年PPI当月同比大概率呈‘V’型走势,不排除全年处于负值区间的可能”。在这一前提假定下,首先看出口金额累计同比。从历史走势上看,出口金额累计同比与PPI当月同比的相关系数为0.70,而出口金额累计同比与PPI累计同比的相关系数为0.66,均为中高度相关。这就意味着,2023年我国出口金额累计同比大概率呈“V”型走势。 其次看制造业投资增速。从历史走势上看,一旦PPI当月同比进入负值区间,则我国制造业投资增速将持续下行;而一旦PPI当月同比进入正值区间,则我国制造业投资增速将企稳回升。如果这一历史规律成立的话,则2023年我国制造业投资增速大概率全年持续下探。 基建投资大概率是2023年扩内需的主力,消费的基础作用可能会受到制约 金融界:出口面临巨大压力,扩大内需将会是今后一段时间政策关注的重点,未来如何扩大内需? 郑后成:2022年中央经济工作会议指出,“要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资”。途径主要有三条:一是“加快实施“十四五”重大工程,加强区域间基础设施联通”;二是“政策性金融要加大对符合国家发展规划重大项目的融资支持”;三是“鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”。 可以看出,不论是政府投资、重大工程、区域间基础设施,还是政策性金融、重大项目,均指向基建投资。可见,基建投资是2023年“投资的关键作用”的主力军。从历史经验看,在出口增速承压下行期间,基建投资增速均维持在较高位置,承担逆周期调节的重任。基于以上两点分析,我们认为2023年我国基建投资增速大概率还将维持在较高位置。 展望2023年,我国消费增速面临两重利多。第一,在新冠肺炎疫情的冲击下,2022年我国消费增速较低,这就意味着2023年消费增速面临低基数的利多。第二,在科学精准做好防控工作的背景下,虽然12月我国遭受疫情严重冲击,“阳性”居家治疗,但是进入2023年1月之后,社会活力重新恢复,聚集性消费与场景式消费出现反弹。综上,2023年我国消费增速大概率高于2022年。尽管如此,2023年消费增速依旧面临三重利空,大幅上行概率较低。第一,从CPI的角度看,2023年核心CPI、猪肉CPI以及交通工具用燃料CPI大概率难以大幅上行,至少在上半年维持低迷,这就意味着2023年CPI当月同比难以大幅上行,至少在上半年维持低迷,难以在价格角度推升消费增速。第二,虽然科学精准做好防控工作在中长期利多我国就业率,但是在出口增速持续承压的背景下,2023年城镇调查失业率可能还将位于较高位置,难以对消费增速形成利多。第三,在国际油价持续下探的背景下,叠加2022年同期基数位于高位,预计石油及其制品类零售额当月同比持续低迷,从结构角度对2023年消费增速形成压力。 2023年CPI可能呈“宽底U”型,而PPI可能呈“V”型 金融界:国内防疫优化后经济复苏,各种需求也开始起来,您觉得今年通胀会在什么水平? 郑后成:CPI方面,从猪肉CPI看,2023年猪肉CPI当月同比大概率维持低位。这一判断的分析过程如下。2022年3-10月,猪肉平均批发价月度均值从3月的18.25元/公斤攀升至10月的34.54元/公斤,与之相对应,猪肉CPI当月同比从3月的-41.40%单调上升至10月的51.80%。站在2022年12月,我们认为受去年同期基数攀升的影响,2023年3-10月猪肉CPI当月同比大概率稳步下行,尤其是4-10月,这就意味着2023年4-10月猪肉平均批发价大概率稳步下行,至少难以大幅上行。在基础上,我们有两个推论:一是既然10月猪肉CPI当月同比不高,那么即使11-12月大幅上行,绝对读数也不会很高;二是1-3月大概率是猪肉CPI当月同比的高点,而1月猪肉CPI当月同比与2022年12月的很接近,而2022年12月猪肉平均批发价同比的均值为29.31%。保守预测,2023年猪肉CPI当月同比最高点高于40.0%的概率较低。 从核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比走势看,二者均跟随PPI当月同比。对于PPI当月同比,我们的基本判断是2023年6月可能是PPI当月同比的年内低点。这就意味着,2023年6月大概率也是核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比的年内低点。综合看,即使下半年核心CPI当月同比与交通工具用燃料CPI当月同比上行,但是其上行幅度不会很高,因为PPI当月同比在2023年下半年大幅上行概率较低。此外,猪肉CPI当月同比在7-10月大概率还将继续下行,对CPI当月同比形成压制。在以上分析的基础上,我们认为2023年CPI当月同比总体不会太高,且呈现两头高,中间低的“宽底U”型特征。 PPI方面,在2022年国际油价呈“倒V”型走势的背景下,我们认为2023年国际油价大概率呈现“V”型走势。二者叠加,我们认为2023年PPI当月同比大概率呈“V”型走势。也就是说,在11月PPI当月同比录得-1.30%的背景下,2023年1-6月PPI当月同比大概率持续下行,录得深度负增长,并在6月触底。至于2023年下半年,我们认为大概率在6月的基础上反弹,但是反弹的力度不会太高,12月大概率依旧大概率处于负值区间。如果这一判断成立的话,则2023年PPI当月同比大概率全年处于负值区间,类似于历史上2012年3月至2016年8月的情况。此外,1月12日公布的PPI当月同比翘尾因素走势总体也呈“V”型走势,其年内低点为-2.78%,位于5月与6月。这就与我们根据国际油价走势得出的2023年PPI当月同比大概率呈“V”型走势的结论相印证。 看多人民币汇率与国际金价 金融界:新年以来人民币兑美元汇率呈现开门红态势,人民币会成为2023年强势货币吗?人民银行已经连续两个月增持黄金,今年黄金会不会迎来反弹? 郑后成:2023年人民币汇率升值压力大于贬值压力。这一判断的依据有以下四点。第一,从中美两国宏观经济基本面看,2023年我国处于主动去库存向被动补库存转化阶段,而美国则处于主动去库存阶段,我国宏观经济基本面领先于美国。第二,从货币政策走势看,在美国ISM制造业PMI持续位于荣枯线之下,以及美国长短端利差倒挂的背景下,2023年3-4季度美联储大概率降息,中美利差大概率收窄,利多人民币汇率。第三,从美元指数的走势看,美元指数处于周期的顶部区域,随着美国宏观经济承压,以及美
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息,美元指数的下行是大概率事件。第四,从人民币汇率自身周期看,当前人民币汇率处于“811汇改”以来的第三轮周期的底部上升区间,后期继续升值是大概率事件。 至于国际金价的走势,从中短期看,随着摩根大通全球制造业PMI以及美国ISM制造业PMI滑至荣枯线之下,2023年包括美国经济在内的全球经济将处于收缩区间,在此背景下,美联储大概率在2023年3-4季度降息,这将压低美元指数以及10年期美债收益率。因此中短期内国际金价大概率继续上行。 从中期看,包括美国经济在内的全球经济的运行遵循经济周期的规律。虽然当前全球经济下行,但是在经济周期规律的作用下,包括美国在内的全球经济再次上行是必然事件,美联储大概率在降息之后再次加息。届时国际金价可能面临一定压力。 从长期看,国际金价的走势与全球GDP同比存在较为明显的负相关关系。1961年以来全球宏观经济增速中枢下移,与之相对应,国际金价中枢上移。在无明显技术进步的背景下,全球GDP同比在长期下行是大概率事件,因此长期看,国际金价大概率继续上行。综上,国际金价大概率呈现中短期上行,中期承压,长期上行的走势,具有“波浪式前进,螺旋式上升”的特征。
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金融界
2023-01-19
“惊人”反弹昙花一现?著名经济学家:中国重新开放等四大“逆风”恐打断市场上涨美梦
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是“暂时的”。这意味着尽管投资者希望美
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息以刺激股市再次上涨,但美联储可能会对此感到犹豫。 埃尔-埃利安称,“如果各国央行今年晚些时候真的降息,推动力将是对经济衰退的担忧,这也将给家庭和企业带来压力。”“对于今年金融环境的大幅放松,我怀疑美联储是否像市场那样兴奋。” 随着压力的迹象继续在经济中显现,人们对经济衰退的担忧日益加剧。美国银行、花旗银行和摩根大通预测,今年美国经济将遭遇轻度衰退,但策略师们表示,可能出现更严重的衰退。
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市场焦点
2023-01-18
easyMarkets易信:2023年1月17日日内关注欧洲方面的数据,或对美元有一定利好
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于投资人炒作美国经济数据放缓,有助于美
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储
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低近期加息幅度。毕竟美元在去年绝大多数时间内是保持强势上行的,现在美联储行动预期的变化这令美元多头开始平仓。不过在炒作美联储放缓加息幅度的同时,也许看到欧洲也有同样经济数据回落的迹象,这是否会令英国央行和欧银也有降低加息力度的可能?日内英国和欧元区的数据或许会对市场行情的变化产生一定影响。 A50 A股大盘呈现放量拉升的走势,似乎短线多头占据优势。一方面大盘已经突破前期高点压力,另一方面盘面上赛道股和大盘股同时出现积极的上涨。隔夜外盘股市维持了高位震荡,对A50指数起到了一定支撑。日内关注A50指数对下方关键位置的确认,只有A50不破位下跌,A股大盘才能保持强势。 技术看,A50第一压力是14120,突破看14200,支撑是13950,破位看13870附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于高位震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 英镑 昨日英镑冲高回落,一方面英镑接近上方整数压力位置1.23附近,多头有减仓可能。另一方面今日英国要公布失业率数据,可能多头也不愿意冒险持续拔高英镑。日内关注英国数据对英镑的走势影响,届时英镑波动幅度将放大。 技术看,英镑第一压力是1.223附近,突破看1.23附近,支撑是1.216附近,破位看1.21附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于0轴附近震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 黄金 黄金黄金短线受到美元指数波动的影响而上下震荡,目前由于黄金消费旺季的末期,似乎多头在急拉后上涨动力有所衰减。下午有欧洲数据公布,这对于美元有一定影响,届时黄金走势也将出现变化。不过日内黄金要突破昨日高点1930美元附近有相当的难度。 技术上黄金上方1918美元附近是压力,突破看1930美元附近,支撑是1910美元附近,破位看1900美元附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于高位震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 【1月17日(周二)交易日待公布重点数据及财经事件提醒】 1)中国12月社会消费品零售总额年率 2)英国11月失业率-按ILO标准 3)德国12月CPI年率终值 4)欧元区1月ZEW经济景气指数 5)德国1月ZEW经济景气指数 6)加拿大12月CPI年率 当天需要关注的大事:OPEC公布月度原油市场报告,2023年达沃斯世界经济论坛年会进入第三天,世界贸易组织总干事奥孔乔·伊韦阿拉和德国经济部长哈贝克在达沃斯论坛讨论贸易和增长问题 风险警示:远期汇率协议、期权和差价合约(OTC 场外交易)属于杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您投入的本金,未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险,不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会(已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证)的执照(Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07)以及澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的执照(easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566)。 免费电话: 4001203050 企业qq:800128208 微信:easyMarketsCS 官网:https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-01-17
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易信easyMarkets
2023-01-17
ATFX美指:美联储官员密集发声,2022年货币路径愈发清晰
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的苗头。但是,债券市场已经有资金押注美
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降
息。6个月期美债收益率最新值4.83%,一年期美债收益率最新值4.69%,长期债券收益率反而低于短期债券,倒挂迹象明显。历史经验看,债券市场利率倒挂往往预示着经济衰退即将来临。由于债市倒挂的临界期为6个月,而此前为1年,所以债券市场所押注的经济衰退时间点正在向前移动。 遏制通胀是目标,保证就业是底线。如果今年下半年美国经济衰退影响到非农就业报告数据的良好表现,美联储大概率将开启宽松货币政策,亦即降息。降息的力度将取决于非农数据的趋坏程度。宽松货币政策将会加重美元指数的空头走势,所以2023年二季度之后,美指也很难维持震荡态势,全年持续下跌的可能性极高。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明: 市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。
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金融界
2023-01-13
决策分析:通胀报告让市场松了口气 美元指数大跌 日元大爆发 25个基点的加息“稳了”
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Ripley表示:“今天的通胀数据是美
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低高通胀的处方正在奏效的另一个迹象。数据符合预期,随着我们继续接近美联储加息周期的尾声,这一趋势的延续应该会降低美联储的加息预期。” Evercore ISI分析师的Krishna Guha认为,CPI报告确实与美联储在2月份放慢加息步伐一致。不过,他认为央行会努力使其成为一次鹰派加息25个基点。 法国兴业银行北美股票量化策略主管Solomon Tadesse表示:“政策转向的念头还为时过早。即使美联储停止加息,它也会在更长时间内保持高利率。” 这可能与许多美国官员最近发出的表态一致。换句话说,他们中的一些人已表示对在下次会议上加息25个基点持开放态度,同时还强调美联储在抑制物价方面仍有更多工作要做,而且预计今年不会降息。 费城联储行长帕特里克·哈克表示,央行应该“在未来”以25个基点增量收紧货币政策,但重申官员们希望将利率维持在较高水平,以便他们有时间在经济中继续试探。里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金指出,通胀一直在放缓,美联储不需要像去年那样激进地加息。然而,他补充说,虽然通胀正在放缓,但仍然过高。 下一个交易日焦点、风向标: 00:00德国2022年GDP 02:00欧元区11月季调后贸易帐(十亿欧元) 07:00美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 10:00美国当周石油钻井总数(口)(至0113) 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元收涨,收报1.0852,涨幅0.89%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0897,进一步阻力位于1.0952,关键阻力位于1.1038;汇价下行的初步支撑位于1.0756,进一步支撑位于1.0670,更关键支撑位于1.0615。 英镑:英镑/美元收高,收报1.2206,涨幅0.51%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2265,进一步阻力位于1.2335,关键阻力位于1.2423;汇价下行的初步支撑位于1.2106,进一步支撑位于1.2018,更关键支撑位于1.1948。 日元:美元/日元收低,收报129.250,跌幅2.43%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于131.509,进一步阻力位133.774,关键阻力位于135.068;汇价下行的初步支撑位于127.95,进一步支撑位于126.656,更关键支撑位于124.391。
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一禾
2023-01-13
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