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股指延续振荡关注结构性机会

排除四季度美联储继续紧缩的可能。届时，美股市场面临的紧缩和衰退压力也将进一步增大。因此，在美联储退出紧缩之前，需要有更多证据表明通胀已经得到有效控制。就美股市场而言，在增长放缓的过程中，若通胀出现拐点，且联邦基金利率有效超过中性利率，美联储政策出现退坡甚至转向，则市场就可以依靠增长放缓且政策宽松的交易逻辑，成长风格将相对受益。若在通胀拐点尚未出现时，经济就陷入衰退，则无疑会使美联储政策面临两难境地，市场也将承受估值和盈利的双重压力。　　从内外盘联动的角度来看，美联储紧缩和美股波动一定程度上影响短期外资流向，未来北向资金的双向波动将更加频繁。不过，从中期视角来看，国内稳增长政策持续发力，推动基本面修复，就可以抵消外部紧缩的影响，进而缓解汇率和资金流向的压力。值得注意的是，2020年以来A股成长风格不仅与国内基本面息息相关，而且与美债利率呈现出较高的负相关性。一方面，美债收益率会对美股成长股估值造成影响，而随着内外盘联动性的增强，美股成长股的走势又会对A股成长股产生情绪映射。另一方面，美债收益率作为全球资产定价之锚，其变动会对机构大类资产配置产生深刻影响。当美债收益率大幅上行时，会带来外资流出的压力，也会对长久期资产（业绩分布在远端的资产）产生影响。因此，若7月议息会议前后美债收益率再度超预期上行，则其还会对A股成长风格形成阶段性压制，但考虑到美国经济增长可能继续回落、国内流动性宽松格局仍会持续，预计美债收益率对A股成长板块的影响将逐步减弱。 [A股短期波动加大] 　　上周二，国内季度经济数据和6月金融数据相继公布。数据显示，二季度，GDP同比增长0.4%，低于预期，显示出疫情对经济基本面的影响。6月，工业增加值同比增长3.9%，较5月回升3.2个百分点；社会消费品零售总额同比增长3.1%，较5月的-6.7%大幅好转；房地产销售面积同比下滑幅度收窄至-18%，而房地产新开工面积和开发投资额的降幅分别较5月扩大至-52.8%和-9.4%，地产复苏较为波折。此外，6月新增社融规模达5.17万亿元，同比多增1.47万亿元，超出预期。其中，新增信贷2.81万亿元，企业中长期贷款相比去年同期多增6130亿元，居民中长期贷款同比降幅也明显收窄，社融结构较前期明显改善。与此同时，M2增速进一步上升至11.4%，超过2020年的高点，表明宽信用政策效果显现。　　进入7月，A股市场波动加大。5—6月经历了一波反弹，进一步上涨需要基本面、政策面的更多支撑。目前，国内疫情得到有效控制、经济逐渐企稳复苏，海外美联储紧缩压力仍存，使得流动性进一步宽松的概率降低。7月初，央行连续多日将OMO缩量至30亿元，更加引发市场对资金面收紧的担忧。此外，近期国内局部地区疫情反复以及房地产领域相关问题也影响市场风险偏好，促使部分资金获利了结。另外，自美联储6月议息会议后，海外市场衰退担忧升温，两年期美债利率与十年期美债利率倒挂程度加深。美国6月CPI数据再超预期，市场认为7月议息会议将加息100BP。在此背景下，北上资金倾向于双向波动，A股因此受到影响。　　考虑到未来国内经济逐步复苏、宏观流动性维持相对宽松格局，预计A股市场风险有限，相对海外市场仍会凸显韧性。其一，今年国内经济复苏的斜率预计缓于2020年，本轮宏观流动性收紧时点也会晚于2020年。当前，流动性还不具备快速收紧的条件，只是宏观流动性边际改善的空间相对有限。其二，由于中美经济、政策周期错位，美国流动性紧缩、增长放缓成为共识，而中国经济在稳增长政策推动下呈现缓慢复苏态势，基本面状况的不同使得现阶段美股下跌对于A股更多是风险偏好上的压制。因此，操作上，从趋势角度来看，随着国内经济的持续复苏，原有内在周期力量将显现，而宏观流动性继续边际改善的空间有限，基本面所面临的内外部挑战势必导致短期市场波动加大。从市场结构角度来看，在总量增速缓慢回升、宏观流动性维持宽松格局的大背景下，顺周期板块盈利修复不确定性大于2020年，而成长板块盈利及增速占优的概率强于2020年，相对景气的集中将继续支撑风格相对收益表现，建议投资者关注多IC空IH的跨品种套利。

进击的巨人2022-07-20

周评：黄金创2018年来最长跌幅！美元与欧元平价成焦点避险大宗商品不再是安全避风港？

，必须突破1.08水平才能令人信服。美股市场：企业财报乐观、经济数据令人振奋加上对美联储以更大幅度升息的担忧减弱，使投资人信心获得提振，四大指数周末前15日全面走高，道琼斯大涨逾650点，但周线收黑。高盛、联合健康和摩根大通领涨下，道指周五强弹逾650点，标普500由金融板块领衔冲高，收涨近2%，纳指和费半分别收高1.79%和2.54%。尽管如此，四大指数本周只有费半收红，其他均以下跌作收。道指周线小跌0.16%，标普500指数跌0.9%，纳指跌逾1.5%，费半上涨2.89%。紧接着于下周登场的企业财报有高盛、美国银行、IBM、Netflix、特斯拉和推特等。Nationwide投资研究主管Mark Hackett指出，虽然经济衰退机率越来越大，但多头注意到许多坏消息都已获得消化，若衰退程度较浅，明年市场将存在上行空间，实现目标的过程可能不会很愉快，但若企业获利能继续维持下去，有理由保持谨慎乐观。 Oanda资深分析师Edward Moya提到说，市场越来越相信，美联储可能不会在本月底全面升息，且将观察到美联储政策紧缩高峰已被市场消化，让削减股票部位的投资人得以获得喘息机会。亿创理财(E-Trade Capital Management)投资策略董事总经理Mike Loewengart称，强劲的零售销售可能只会助长美联储继续升息的行动，但市场似乎对经济数据表示欢迎。Ingalls & Snyder资深投资组合策略师Tim Ghriskey表示，美联储对减缓经济增长和打压通胀的态度是认真的，他们愿意为此牺牲经济增长。即使周五的经济数据意外强劲，Ghriskey认为，各项指标迄今表现有好有坏，显示目前仍处在过渡期，但稳健的零售销售仍为市场定下正面的基调，反映消费者手中仍有现金且还在持续消费。下周重要经济数据：周一07/18 美国当周石油钻井总数(口)(至0715) 周二07/19 英国至5月三个月ILO失业率英国6月失业率欧元区6月消费者物价指数终值(月率) 欧元区6月消费者物价指数终值(年率) 美国6月新屋开工(年化月率) 央行动态：澳洲联储公布货币政策会议纪要周三07/20 美国上周API原油库存变化(万桶)(至0715) 中国一年期贷款市场报价利率德国6月生产者物价指数(月率) 英国6月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国6月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国6月消费者物价指数(年率) 加拿大6月消费者物价指数(年率) 加拿大6月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 美国6月NAR季调后成屋销售(年化月率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0715) 央行动态英国央行行长贝利发表讲话澳洲联储主席洛威发表讲话欧洲央行公布季度欧元区经济预期调查周四07/21 日本无担保隔夜拆借利率欧元区欧洲央行再融资利率美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0716) 央行动态：日本央行公布利率决议和前景展望报告日本央行行长黑田东彦召开货币政策新闻发布会欧洲央行公布利率决议欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会周五07/22 日本6月全国消费者物价指数(年率) 英国6月季调后零#美联储加息风暴#售销售(月率) 法国7月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区7月Markit制造业采购经理人指数初值英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数加拿大5月零售销售(月率)

小萧2022-07-16

【比特日报】富贵险中求！美股开高不走低 LUNA烧币回光返照华尔街爆料币安出现内线交易

财经报社(香港)讯现在的加密市场看着美股市场吃饭，这句话可说得一点也不虚伪。23日纽约收盘止跌回升，对本周的加密货币市场产生极大的影响。目前从美国CME比特币期货持仓来看，机构依然是空头占优，散户多空平衡，大户明显看涨，因此美国传统资金对后市的信心还是不强，反而是那些场内的大户，持续保持着高度信仰。但无论如何，美股开高不走低，这点对24日亚市的比特币而言，将会是很重要的支撑因素。 LUNA烧币回光返照创始人公布烧毁地址神隐多日的Terra区块链创始人Do Kown，于22日凌晨再度现身推特批量回覆广大网友的问题。除回复大量关于Luna 2.0空投分配、新公链机制、遭韩国政府调查等问题外，这位近期遭遇全球砲火攻击的创办人，终于开始回应关于社群近期热议的“回购、烧毁LUNA币”的议题。关于社群上周提案中提到的“设定每笔交易交易时抽一定比例的税并烧毁，以大量减少 LUNA目前6.5万亿的疯狂总供应量”议题时，Do Kown回应道：“交易税无法解决任何问题，这只会减缓资金的流动速度，并且减少这条区块链的可使用性。” 至于为何不以回购的形式销毁代币，Do Kown提出两点原因，一是Terraform实验室现在缺乏资金，数十亿美元的资金，包括比特币储备资产都在先前拯救UST脱钩危机时用尽；第二个原因则是，基金会现在实际持有的LUNA数量仅为不到全网总供应量的0.01%，他着实是无能为力。仅管Do Kown不断强调他的首要任务是让Terra公链强大的生态开发、发展能量能延续，因此将着重在将现有的Terra区块链分叉迈向Terra 2.0、原本的LUNA币改为LUNA经典LUNC，尽快朝着未来出发。但广大的网友似乎仍旧反弹分叉方案，不断连番轰炸要求其保留原有LUNA，并且执行既定方案。疲于回应社群问题的Do Kown，终于在一名网友提到“给我们LUNA的销毁地址，我们来帮你烧”时，回应道：“terra1sk06e3dyexuq4shw77y3dsv480xv42mq73anxu，你们自己去吧。” 自从Do Kown晚间公布LUNA代币的销毁地址后，陆续开始有社群网友在推特提及已将自己的部分LUNA寄往该智能合约地址进行烧毁，努力为全网供应量的消减近一份心力，随后陆续开始有越来越多的社群朋友响应。据区块链浏览器Terra Finder数据显示，自Do Kwon公布此地址后的零星几笔转帐响应开始，后续随着社群效应的传播，寄往该地址进行销毁的交易频率逐步攀升，至截稿为止，几乎达到每分钟皆有LUNA被传送至此地址进行销毁的频率。在众多社群自发寄往以烧毁的LUNA交易中，不乏多笔数百万颗以上LUNA的交易纪录。虽然相较于LUNA现有的6.5万亿颗总供应量来说，对该币整体经济层面影响几乎是微乎其微。然而随着烧毁频率逐步增高，LUNA的币价开始扭转一周以来连续下跌的走势，出现反转、攀升的现象。22凌晨1时左右的最低点0.0001起算，LUNA持续上扬近16个小时，最高点甚至来到0.000188，谷底翻扬近88%。但来到24日亚市早盘，LUNA币再次回跌至0.0001617美元，单日跌幅15.71%。华尔街：币安出现内线交易华尔街日报(WSJ)曝光，2021年8月Gnosis上价币安前后，出现不寻常的交易行为，涉及的利润超过170万美元，疑似存在内线的嫌疑，但碍于现有监管框架的限制并未受到任何的惩罚。稍早，赵长鹏率先跳出来对此进行回应，表示币安(Binance)内部对内线交易等行为对此行为绝对零容忍。根据动区追踪，赵长鹏推文中所提及的报道，很可能是指来自华尔街日报的报道。该文章中提到，公开数据表明，有部分匿名加密货币投资者利用事先得知代币上架的内幕消息以从中获利。据了解，内线交易事情发生在2021年8月，一个加密钱包在6天的时间内共逐步累积价值达36万美元的Gnosis代币，隔天也就是第7天，在币安部落格上宣布，将上架Gnosis代币供用户进行交易后，使该代币在公告后一个小时内暴涨，从原先的300美元涨至410美元。根据Argue Inc分析所述，在币安上架Gnosis的公告宣布4分钟后，被追踪的钱包开始抛售其所持代币，在短短4小时内以总价值略高为50万美元的价格将全数代币出售，净利润达14万美元，回报率来到40%。Gnosis上架币安的单日交易量，还是先前平均7日交易量的7倍以上。值得一提的是，上述提及的钱包只是Argus发现的46个钱包之一，估计总钱包持有该代币的价值就超过1730万美元，而Gnosis代币也在币安上架后，接续在Coinbase和FTX上架。Argus称，在区块链上可见的代币销售利润就超过170万美元，然而真实的交易获利可能比预期要高得多。加密货币市场走势：过去一周，比特币的交易价格在28500美元至30000美元之间窄幅波动。尽管存在短期波动，但该加密货币仍设法将支撑位保持在27000美元以上，这可能会使一些买家保持活跃。日线图上的动量信号正在改善，类似于2月下旬和3月下旬发生的情况。此外，日线图上的相对强弱指数(RSI)继续从超卖水平上升，这可能表明价格出现缓解反弹。尽管如此，每日RSI仍需升至50以上，以确定价格反弹是否具有持久力。在周线图上，RSI是自2020年3月以来最超卖的，尽管动能信号仍然是负面的。这表明比特币的上行空间可能有限，最初位于33000美元至35000美元的阻力区。

小萧2022-05-24

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