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法国兴业银行：标普500指数再涨25%才算泡沫
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美股“七巨头”的强劲涨势，引发了华尔街将其与互联网时代进行了强烈对比。例如，如今的英伟达就好比当初的思科，而现阶段的AI炒作就像当时的互联网热潮，等等。但法国兴业银行（Societe Generale）指出，标普500指数还需要再飙升25%，才能达到90年代助长科技股泡沫的“非理性繁荣”水平。该行分析师Manish Kabra和Alain Bokobza周三在一份报告中称：“如果将当初的科技泡沫算法应用于纳斯达克100指数，则标普500指数必须要达到6250点，才能达到当初的‘非理性繁荣’水平。”而截至当地时间周三下午，标普500指数徘徊在4966点左右。法国兴业银行所引用的泡沫算法，涉及到科技板块在标普500指数中的利润份额。在互联网泡沫的顶峰时期，科技股的交易价格为其标普500指数利润份额的两倍，而标普500指数的市盈率为25倍。如今，纳斯达克100指数的交易价格为其利润份额的1.25倍（是标普500指数每股收益的40%），而标普500指数的市盈率为20倍。换言之，投资者当前对股票的估值，并没有像互联网科技泡沫顶峰时期那样高。
金融界2024-02-15
美联储表态美股高位波动，纳斯达克100ETF(159659)年内份额增长近3倍
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高盛股票策略师表示，强劲的销售增长将是美股“七巨头”在2023年爆炸式上涨后继续表现出色的关键。数据显示，美股“七巨头”——苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、英伟达(NVDA.US)、Meta(META.US)、特斯拉(TSLA.US)——在2023年取得了50%到240%的涨幅，这些股票去年合计贡献了标普500指数总回报率的60%以上。策略师预计，到2026年，这七家公司的平均年销售额增长率将达到12%，而标普500指数其他493家公司的年销售额增长率仅为3%；未来3年，与市场其他板块相比，这些大型科技股在利润率扩张方面的表现将更胜一筹。根据高盛的数据，自2019年12月以来，“七巨头”的年化回报率总计为28%，其中大部分是由基本面改善而非估值扩张推动的。值得一提的是，高估值是高盛从投资者那里听到的对“七巨头”最常见的“反对意见”。但高盛表示，“七巨头”相对于大盘63%的市盈率溢价远低于2021年时103%的峰值溢价。高盛补充称，与此同时，这七只股票的优质属性使其免受利率上升的影响，而利率上升令其他科技股和成长股承压。【“全球科技龙头风向标”——纳斯达克100ETF（159659）】作为美国市场代表性市场指数之一，纳斯达克指数又被称作“美国科技指数”的代表，纳斯达克100指数以纳斯达克指数为基础并加以精华提炼，选取其中100家非金融公司作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算出来的、反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的指数。自2014年初以来至2024年2月2日，纳斯达克100指数累计涨幅391%，显著跑赢纳斯达克综合指数、标普500等美股主要指数，同时大幅跑赢英国富时100、德国DAX、法国CAC40等全球其他主要市场核心指数。来源：Wind，统计区间2014.1.1-2024.2.2。纳斯达克100指数发布于1985年2月1日，指数过往业绩不代表未来表现。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。纳斯达克100ETF可以投资境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险等特有风险。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。纳斯达克100指数近五年表现分别为37.96%(2019)、47.58%(2020)、26.63%(2021)、-32.97%(2022)、53.81%(2023)。纳斯达克100指数由纳斯达克股票市场公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-07
分析师：忘记FAANG和Magnificent Seven 美股将由AI 5来主导
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rtnett又将一组新的科技股命名为“美股七巨头”，分别为Meta、苹果、亚马逊、Alphabet、微软、英伟达和特斯拉。去年，这七只股票的表现都令人信服地超过了标准普尔500指数。它们还有一个共同点：每家公司都在以自己独特的方式发展AI。虽然都在开发AI，但这还不足以将它们继续保持在一个群组。2024年开盘时，大多数“七巨头”股票都出现了上涨空间，只有特斯拉是个例外，仅在1月份就暴跌了23%。Cramer认为，应该将特斯拉从“七巨头”中剔除。而对冲基金Light Street Capital分析师Glen Kacher认为，这个集团需要完全重组。为此，Kacher推出了领导美股的最新五只股票，分别为英伟达、微软、AMD、台积电和博通，并将它们称之为“AI 5”（人工智能五大新秀）。 1．英伟达英伟达榜上有名并不令人意外，其H100数据中心GPU是开发人员构建、培训和部署其AI模型的首选。在最近发布的2024财年第三季度（截至2023年10月29日）里，英伟达总营收为181亿美元，同比增长了206%。其中数据中心营收占145亿美元，同比增长279%。这些令人难以置信的增长率，帮助英伟达股价在去年飙升了239%，并将上涨势头延续到2024年。如今，英伟达正在为其新的H200数据中心芯片的广泛发布做准备。鉴于英伟达正在努力满足市场需求，其强劲的势头预计将持续下去。 2．微软微软是新兴的AI行业的另一支主导力量，该公司正在发挥其历史优势，专注于软件领域。去年，微软向领先的AI初创公司OpenAI投资了100亿美元。自那以后，微软使用OpenAI的技术，将生成性AI应用程序集成到其整个软件产品中。最近，微软还超越了苹果，成为全球市值最高的公司，市值超过3万亿美元。微软是为数不多的几家已经成功地将AI软件货币化的公司之一，这可能会推动其下一阶段的增长。 3． AMD 当前，所有人的目光都集中在其新的MI300数据中心GPU上。这些GPU旨在与领头羊英伟达的AI芯片一较高下，并取得了良好的开端。特斯拉CEO马斯克近日还表示，计划从AMD购买AI芯片。股价方面，AMD开年表现不俗，已经上涨了28%。今年，投资者将密切关注MI300的需求信息。初步的迹象表明，AMD是一位合格的“AI 5”成员。 4．台积电台积电可以说是芯片行业最重要的公司。它制造了世界上一半以上的芯片，包括英伟达和AMD等公司设计的先进GPU。没有台积电，谁知道AI产业现在会怎样？华尔街预计，台积电2024年营收将增长22%至850亿美元，而2025年将进一步增长20%，使该公司的营收首次超过1000亿美元。考虑到台积电在制造所有类别的AI片方面的关键作用，其股票应该是一个很好的赌注。 5．博通在AI领域，博通（Broadcom）可能并不是许多投资者关注的对象，但该公司正在以几种不同的方式开发这项技术。更不用说，博通股价在过去的五年里已经增长了3倍多，所以值得关注。
金融界2024-02-05
摩根大通分析师警告称美股出现互联网泡沫式的市场集中前10大股票所占份额正接近2000年的历史峰值
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Index）前十大成分股（包括所谓的“美股七巨头”）的份额已升至29.3%。这略低于2000年6月创下的33.2%的历史峰值。此外，策略师们表示，前十大成分股仅分属四个板块，而历史中位数为六个。
金融界2024-01-31
美股收盘：道指跌近百点标普再创新高中概股多数走高阿里、百度、京东涨超7%
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性。” “债券之王”格罗斯：别再投资“美股七巨头” 能源和电信股都行太平洋投资管理公司（Pimco）联合创始人、著名基金经理比尔·格罗斯（Bill Gross）日前发出警告，不要再将更多资金投入到所谓的“美股七巨头”上，尽管它们去年引领股市走高。格罗斯认为，目前股票估值过高，严重衰退是一个真正的威胁，美国正陷入债务螺旋。他说，标准普尔500指数创下历史新高，对他来说是没有意义的。这一基准股指的市盈率约为19倍，而目前的实际利率或经通胀调整后的利率仅为1.8%，这样的市盈率实在太高了。交易员下调英国央行宽松预期一度预计年内降息不到100个基点交易员进一步削减了英国央行今年降息的预期，短暂预计降息幅度不到1个百分点。与央行会议对应的互换合约显示了这一预期，这远低于2023年底时大约150个基点的预期，相当于六次25个基点的降息行动。短短一周前，市场仍然押注降息130个基点。年初以来的这种变化，在上周进一步加快，因英国12月通胀率高于经济学家的预期。与此同时，快速降温的薪资和弱于预期的零售销售数据也凸显出经济面临的挑战。
金融界2024-01-23
“债券之王”格罗斯：别再投资“美股七巨头” 能源和电信股都行
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出警告，不要再将更多资金投入到所谓的“美股七巨头”上，尽管它们去年引领股市走高。格罗斯认为，目前股票估值过高，严重衰退是一个真正的威胁，美国正陷入债务螺旋。他说，标准普尔500指数创下历史新高，对他来说是没有意义的。这一基准股指的市盈率约为19倍，而目前的实际利率或经通胀调整后的利率仅为1.8%，这样的市盈率实在太高了。自2022年初以来，美联储已将利率从近零上调至5%以上，以应对历史性的通胀。去年12月，通胀仍处于3.4%的高位。但格罗斯指出，股票估值并没有大幅下降，尽管利率上升通常会抑制支出和借贷，从而侵蚀公司的利润，并通过提高收益率将投资者需求从股票转向债券和储蓄账户等更安全的资产。格罗斯说：“归根结底，市盈率必须要与相对较高的实际利率取得更大的平衡。” 格罗斯被誉为“债券之王”，他还警告称，不要将更多资金投入到去年引领股市走高的所谓的“美股七巨头”上。他在谈到包括特斯拉和英伟达在内的一批科技股时表示：“现在可能是时候稍微冷却一下，把你的资金放到其他地方去。”例如，能源、烟草和电信等行业，它们更便宜、风险更低，这些行业支付的股息收益率从5%到10%不等。此外，格罗斯还呼吁美联储迅速放松对经济的控制，以免扼杀增长并引发经济低迷。他说：“美联储应该在未来6到12个月内降低利率，确保经济不会陷入严重的衰退。” 关于债务膨胀问题，格罗斯说：“现在的情况是债务太多，为了让债务保持滚动，让经济保持运转，中央银行有必要维持相对宽松的货币政策，财政政策也是如此。”
金融界2024-01-23
“新债王”冈拉克警告：现在买入美股是一笔糟糕的押注
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普500指数似乎是一笔糟糕的押注，所谓美股‘七巨头’的表现可能会落后于更广泛的市场。他还认为今年经济衰退的可能性为75%，同时看跌美元，并预测通胀、利率和失业率将高于华尔街许多人的预期。以下是冈拉克在此次讲话中的10大要点： 1、“标普500指数已经一路攀升至接近2022年的高位，形成双顶形态。这看起来像一个非常糟糕的交易地点。”根据Investopedia的描述，双顶是“极度看跌的技术反转模式”，即一种资产两次触及高点，其间下跌。 2．“美国的表现在2023年的表现并没有真正领跑，近两年来与世界其他地区相比，情况确实如此。我们不再是真正的世界霸主了。” 3．“自去年七月以来，所谓的‘七巨头’就一直横盘整理，这意味着其趋势变化即将到来。”这位经验丰富的基金经理还在价值型股票多年表现不佳后，吹捧价值型股票胜过成长型股票。 4．“只有经济衰退，美元才会真正严重崩溃。在下一次经济衰退中，美元实际贸易加权汇率将会下跌，这意味着标普500指数在此期间应该表现不佳。”在说明这一点时，冈拉克引用了美元走强与标普500指数表现之间的历史相关性。 5． “美债收益率曲线倒挂现象消退高度暗示经济衰退，领先经济指标也已经下降了一段时间。美元将在潜在的衰退周期中遇到大问题，这可能正是我们为采取行动应对衰退所导致的结果。” 6． “2024年将会非常不稳定。我认为今年上半年我们将看到利率下降，然后是经济衰退，然后是对衰退的反应。” 7．“今年经济陷入衰退的可能性超过50%，更可能接近75%。在盈利增长预期可能受挫的情况下，标普500指数将很难维持在双顶附近的水平。” 8．“如果我们今年陷入衰退，失业率将像往常一样垂直上升。这是因为雇主对工人的挽留则已经对失业率上升产生了‘后备’影响。” 9．“在下一个经济疲软周期中，政府将采取通货膨胀政策回应。因此，利率在此期间不会急剧下降。” 10．“下次经济衰退发生的时候（可能不是今年，但我认为会是今年），我们将面临债务的爆炸性增长。”他重申了自己对不断膨胀的联邦债务的警告。
金融界2024-01-16
美股“七巨头”中特斯拉机构持股量最低，知名投资人解析原因
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布莱克在最近的一篇推文中指出，特斯拉是美股“七巨头”中机构投资者持股最少的股票，并对造成这种情况的原因进行了分析。数据显示，机构投资者目前持有特斯拉54%的流通股。相比之下，Meta的这一比例为85%，在“七巨头”中最高，接下来是Alphabet（82%）、微软（78%）、亚马逊（77%）、英伟达（76%）和苹果（66%）。布莱克认为，特斯拉有限的机构持股可以归因于该公司面临的几个风险，包括关键人物风险、头条风险、高市盈率带来的估值风险、资本再投资风险，以及过去三年的相对不佳表现。在阐述资本再投资风险时，布莱克强调了对特斯拉如何分配现金的担忧，包括该公司在2021年购买比特币，考虑将马斯克的其他企业——SpaceX、Boring Co．和 Neuralink——整合到特斯拉旗下，以及尽管持有260亿美元现金，但仍有可能进行股权融资。布莱克指出，预计到2028年，特斯拉将积累1000亿美元现金。至于比特币，他强调这对特斯拉的影响很小，因为该公司只持有按目前价格计算价值约1.84 亿美元的比特币。
金融界2024-01-16
看图："美股七巨头"在标准普尔500指数中权重增至28%
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2023年期间，“美股七巨头 ”在标准普尔500指数中的权重从20%增至28%，七巨头在该指数中的权重份额均升至纪录新高。所有这7只股票都从2022年的严重下跌中恢复过来，在2023年的表现大幅超过标准普尔500指数，其中苹果为七巨头中表现最差股票，年度涨幅为49%。
金融界2024-01-16
别抢溢价日经ETF了，直接买日本资产不香吗？
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层面降低了融资利率。而日本财团也相当于美股“七巨头”一样在二级市场上有重要的地位，并且估值较低、分红较高，支持了资金流入。投资者日本市场的简单方式相比起来，美股市场的日本ETF因为有更强的流动性、完整的做空机制、配套的衍生品，很难出现这么高的溢价，因为一旦出现，套利者就来了。 $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ 1.直接选择二级市场ETF和期货。如果不是对日本公司有研究，直接购买大盘ETF即可。针对日经225指数的： $日本ETF-iShares MSCI(EWJ)$ $Franklin FTSE Japan ETF(FLJP)$ $JPMorgan BetaBuilders Japan ETF(BBJP)$ 能有风格投资的ETF： $日本股利指数ETF-WisdomTree(DXJ)$ $iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF(HEWJ)$ $Xtrackers MSCI Japan Hedged Equity ETF(DBJP)$ ，针对价值股、小盘股等不同风格类型的ETF $iShares MSCI Japan Value ETF(EWJV)$ $Ishares Msci Japan Small Cap Ind(SCJ)$ 等等。此外，投资日经期货也能以小博大 $SGX日经主连 2403(NKmain)$ $OSE小日经2403(JMI2403)$ $OSE小日经主连 2403(JMImain)$ 等。 2.巴菲特的“日本财阀”持仓像巴菲特一样，产业广、竞争力强的财团自然是优选，巴菲特的持仓有一定“巴菲特光环”。巴菲特对于多家日本财团持股超5%， $Marubeni Corp.(MARUY)$ 丸红商事、 $三井物产(MITSY)$ 、三菱商事 $三菱日联金融(MUFG)$ 、 $Itochu Corp.(ITOCY)$ 伊藤忠商事以及住友商事 $三井住友金融(SMFG)$ 。这些大财团的表现均远远超过日经大盘的表现，就跟美股科技股七巨头远超 $标普500(.SPX)$ 一样。 3.其他大型综合性公司。头部日本大企业，往往也是相应领域而佼佼者。例汽车行业的 $丰田汽车(TM)$ 、 $本田汽车(HMC)$ ；制造业的基恩士$Keyence Corp.(KYCCF)$ 基恩士；半导体的东电 $Tokyo Electron Ltd.(TOELF)$ ；娱乐行业的索尼 $索尼(SONY)$ 、任天堂 $任天堂(NTDOY)$ ；医药行业第一三共 $Daiichi Sankyo Co., Ltd.(DSKYF)$ 、武田 $Takeda Pharmaceutical Co Ltd(TAK)$ ；化工行业的信越化学 $Shin-Etsu Chemical Co., Ltd.(SHECY)$ ；电信行业的日本电信 $Nippon Telegraph & Telephone Corp.(NPPXF)$ 、以及 $阿里巴巴(BABA)$ 的老朋友软银 $软银集团(SFTBY)$ ；消费品中的优衣库的母公司迅销 $Fast Retailing Co. Ltd.(FRCOF)$ 。交易注意有日本市场交易权限的投资者，可以直接在二级市场交易日本股票。大统一购买力的券商都可以直接使用日元负债来购买日股，节省利息。此外，今年日本央行的货币政策可能会有所变化，潜在的日元升值也可以通过购买日元或者日元期货 $日元主连 2403(JPYmain)$ 日元ETF $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$ 来对冲。相关阅读：巴菲特“盯上”的日本资产，我可以参与吗？为何日本央行也能影响你的美股账户？
老虎证券2024-01-16

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