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【直击亚市】传中国下调大城市购房契税！特朗普刺激美元走强，比特币直逼9万

写道：“更好的经济数据、可能过于鸽派的美联储，以及来自特朗普政府的更多政策细节可能推动美国国债收益率进一步上升。需要负面的经济意外才能让收益率显著从当前水平回落。” 其他方面，比特币则创下历史新高，突破89,000美元。石油在经历两周来的最大跌幅后基本保持不变。

云涌11-12 13:36

特朗普2.0正在让美联储的降息路径变得复杂！

美联储主席鲍威尔上周明确表示，即使特朗普想解雇他，他也不认为特朗普有权这样做。但有一个方面他并没有回答，即特朗普提出的经济政策可能会如何影响美联储对2025年一系列额外降息的预期。鲍威尔上周在美联储宣布今年第二次降息后对记者说，“目前还没有什么可以模拟的。” 经济学家表示，特朗普提出的全面关税、减税和对无证移民的大规模驱逐，将给通胀带来新的压力，并扩大赤字，所有这些都将使美联储降息变得更加困难。特朗普上周当选后，美债收益率飙升，如果这种情况持续到明年，也可能导致一个复杂局面。许多经济学家已经开始降低他们对美联储明年降息次数和速度的预期，原因是新的特朗普政府提出的这些政策。其中一位是野村证券发达市场首席经济学家David Seif，他现在预计美联储2025年只降息一次，然后将暂停降息，直到关税带来的任何通胀冲击过去。他预测新的关税将导致通胀“在短期内大幅上升”。凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth现在也预计利率将比之前预测的高出50个基点，美联储将在3.5%-3.75%的范围内结束其降息行动。他说，“移民限制和新关税的综合拖累意味着，从净值来看，特朗普的回归很可能对经济不利。” 鲍威尔上周一再拒绝讨论特朗普的提案可能对美联储目前预计的2025年再降息四次25个基点的预期有何影响。他说，“我们不知道任何政策变化的时间和实质内容。因此，我们也不知道对经济的影响是什么，特别是这些政策是否以及在多大程度上会影响我们的目标：充分就业和价格稳定。” 鲍威尔当时表示，美联储没有急于“迅速”达到中性水平，即利率既不会放慢也不会刺激通胀的水平，但他确实承认，美联储“开始考虑”放慢降息步伐。“我们到达了一个放慢步伐的点，就像飞机到达机场时会减速一样。” 他拒绝透露美联储2024年12月最后一次会议可能会发生什么，他说：“我们只能看看数据带我们去哪里。我们还有六周的数据要看。” 投资者可能要等到那次会议才能获得新的线索，了解鲍威尔和他的同事如何看待他们明年将面临的状况。届时美联储官员将提供对2025年及以后的降息、通胀和经济实力的新估计。摩根大通首席经济学家Michael Feroli表示，选举结果“可能略微降低了12月降息的可能性，因为风险资产的升值可能是讨论的一个因素。” 他目前认为，美联储将在12月之后每季度降息一次，明年可能在3月才会进行首次降息，并一直持续到联邦基金利率降到3.5%。似曾相识这不是美联储第一次发现自己正在努力应对特朗普政策的影响，它在2016年12月的最后一次会议上也是如此，当时特朗普已经当选，但还没有就任总统。据德意志银行证券美国首席经济学家Matthew Luzzetti称，2016年12月的美联储议息会议确实提出了新政府财政政策的预期变化。根据那次会议的会议纪要和记录，美联储工作人员在其预测中加入了对减税1%的假设，以及对财政政策的调整，这将美联储工作人员对中性利率（既不促进也不抑制增长的利率）的假设提高了25个基点。事实上，那次会议的会议纪要显示，“大约一半”的官员在其基准展望中反映了对财政政策的调整，但“几乎所有”都指出，这些政策使风险分布向更强劲的增长结果转移。“许多人”认为这些政策“可能需要比目前预期的略微更紧缩的货币政策”。并非所有经济学家都预测特朗普的政策会立即产生变化。安永首席经济学家Greg Daco不预计特朗普提出的贸易和税收政策会对2025年底之前产生重大影响，并且认为短期影响很小。他说，对经济的许多潜在冲击取决于政策转变的幅度。如果新政府对所有贸易伙伴征收全面关税，并对中国进口商品征收60%的关税，那么他认为影响会更加剧烈，届时美国国内生产总值将下降2.5%，通胀率将飙升1.5%。在这种情况下，这些变化将导致每个家庭平均收入损失1145美元，其中低收入家庭受影响最大。将移民、监管、贸易和税收政策的改变考虑在内，Daco认为明年美国经济增长将从今年的2.7% 降至2%，然后在2026年降至1.7%。他预计2025年和2026年通胀率将降至2.3%。但他和其他经济学家一样，预计美联储的降息次数会减少，速度会放缓，美联储将在2025年的每两次会议之间降息一次。他预计美联储总共将降息100个基点，而此前其预计为150个基点。他在接受采访时说：“我们正在做的事情不一定是将每个竞选承诺都整合进来，而是建立一个新的似乎很有可能，并将针对某些经济体、某些行业的定向关税和更多交易性关税整合进来的基线。”

金融界11-12 13:19

美股别高兴得太早！债券巨头：特朗普2.0或逼停降息

济计划可能导致经济“过热”，并可能迫使美联储停止降息，从而对在特朗普胜选后飙升的股票构成危险。 Pimco首席投资官Dan Ivascyn表示，美股在共和党总统候选人大获全胜后的涨势可能会发生逆转。标普500指数和纳斯达克综合指数上周均飙升至历史新高，原因是市场预期特朗普将在第二任期内减税、放松监管和加征贸易关税。但他警告说，在已经拥有“强劲势头”的美国经济中，这些“再通胀”政策有可能引发通胀。 Ivascyn告诉英国《金融时报》，“情况并不像单向再通胀交易那么简单易行，风险资产不应该盲目乐观”。 “你得小心点你的愿望，”他说。由于美国通胀率仍高于美联储的目标，“存在一些风险，即这些政策引发的繁荣可能会重新影响到通胀预期或实际通胀”。他说，特朗普的政策出台正值经济增长动力足够之时，因此可能会导致经济过热。 Ivascyn的评论回应了其他一些投资者和策略师的担忧，即风险较高的资产类别对上周选举结果的反应与通胀上升和长期紧缩货币政策的可能性不一致。近年来，对美国利率路径的预期一直是美股的主要驱动力。标普500指数上周上涨了4%以上，创下今年以来的最大单周涨幅，但特朗普的胜利也将比特币推至历史新高，并将垃圾债券利差（低评级借款人发行债券所支付的利息相对于美国国债的溢价）推至17年来的最低点。与此同时，由于通胀预期上升，政府债券上周早些时候遭到大幅抛售，尽管在美联储主席鲍威尔表示现在判断特朗普政策的实质影响还为时过早之后，10年期美国国债收复了失地。虽然Ivascyn预计不会出现“大规模通胀”，但他表示，特朗普的政策可以支持长期增长，并警告说，“我们当然可能会回到美联储变得有点担忧、市场开始消除部分降息定价的地步”，“所以，我们认为这意味着要小心风险资产估值”。在最近几周一系列强劲的经济数据公布后，美联储已经开始放慢货币政策宽松的步伐。上周四，美联储将利率下调25个基点至4.5%至4.75%的目标区间，较9月进行的超大规模的50个降息有所放缓。上周的市场定价表明，交易员也开始缩减对美联储2025年宽松政策的押注，现在预计到明年年底降息幅度将不到1个百分点。 Ivascyn在美联储宣布利率决议之前表示，再次加息的“门槛将很高”，但“更现实的情况是，利率保持不变的时间比人们意识到的要长得多”。他说，这不会是“对商业房地产市场友好的情景”，“这可能会给其中一些行业带来一些问题，而这些行业最近因期望美联储降息而反弹。” 不过，Ivascyn指出，即使在美联储政策制定者需要介入之前，“市场也在很多时候都为美联储承担了繁重的工作”，这意味着市场可能开始消化通胀和利率前景的变化，而无需美联储发出信号。 Ivascyn表示，在某个阶段，押注通胀上升和利率上升可能会使美国国债收益率上升到不利于股市的水平，即美国国债成为一项有吸引力的投资，从而削弱股票的吸引力。他说，“在美债收益率开始对风险资产产生负面影响之前，其能达到多高是有实际限制的”，并且“这可能导致一些积极的市场情绪和积极的经济势头出现逆转”，“市场将成为某种调节器。”

金融界11-12 12:49

如果特朗普执意要解雇，鲍威尔：法庭见！

有“美联储传声筒”之称的华尔街日报著名记者Nick Timiraos最新撰文称，六年前，当特朗普提出解除美联储主席鲍威尔的职务时，鲍威尔已经做好了上法庭的准备。如果这种情况再次发生，他可能不得不自己支付法律费用去反抗。以下是文章的更多内容。早在2018年，当心灰意冷的特朗普在利率争议中调侃要解除鲍威尔的职务时，美联储领导人私下准备好了紧急情况下的应对措施：向总统提出法律挑战，以捍卫美联储的完整性。据熟悉内情的人士透露，鲍威尔曾对时任财政部长姆努钦表示，如果总统要求解除他的职务，他将奋起抗争。特朗普对美联储违背他的意愿提高利率感到不满。对鲍威尔来说，法律摊牌的不光彩前景是势在必行的，而且他可能还要自掏腰包，目的是保持未来美联储主席的任职能力不因政策争议而被威胁。六年后，特朗普重返白宫，而他与鲍威尔之间充满矛盾的关系这出沉寂已久的戏又重新上演。上周，当被问及如果被要求辞职他是否会辞职时，鲍威尔只回答了一个字：“不”。当被问及总统是否有权解雇他时，他也给出了同样的回答。后来他被要求解释他的理由。他做出了另一个简短的回答：“法律不允许。” 鲍威尔曾是私募股权公司的高管，拥有法律学位。他毫不退缩的回答暴露了这样一种前景：任何迫使鲍威尔在2026年任期结束前离开的企图都可能在一场前所未有的法律战中得到解决——就像美联储领导人多年前准备的那样。 2004年至2017年担任美联储总法律顾问的斯科特-阿尔瓦雷斯（Scott Alvarez）说：“如果总统在这一问题上取得成功，那就意味着未来的每一位主席都可能被总统随意罢免。我不认为这是鲍威尔希望开创的先例，这也是我认为他会反抗的原因。这是一个重大的先例。” 可以肯定的是，鲍威尔和其他美联储高官都竭力避免对特朗普或大选发表任何挑衅性言论。鲍威尔一如既往地保持低调，没有试图公开提及自己的工作岗位的问题。上周，在回答反复提出的这种假设性问题时，这个问题才再次成为焦点。而特朗普最近也没有表示打算让鲍威尔下台。他在今年6月接受彭博新闻社采访时说：“我会让他继续任职，尤其是如果我认为他做得对的话。” 在这个问题上向特朗普提供过建议的人自己也不确定总统到底该怎么做。有市场经验的人建议不要撤换鲍威尔。斯科特-贝森特（Scott Bessent）是一位投资经理，目前是特朗普的顾问，他上个月建议特朗普宣布他计划选择谁作为鲍威尔的继任者，这样这位“影子”主席就可以试图削弱鲍威尔，让他成为跛脚鸭。贝森特上周在接受采访时说，基于最近对这一想法的批评，他认为这一想法不再值得推行。其他顾问则蠢蠢欲动，想方设法更直接地挑战鲍威尔。他们认为，美联储及其在华盛顿和华尔街的支持者对美联储独立性的迷信已经达到了宪法法律所不支持的程度，而且对经济不利。在鲍威尔上周暗示他将反对任何解职后数小时，参议员迈克-李（Mike Lee，犹他州共和党人）在一篇新闻报道中发表评论，建议美联储应向白宫负责。他在X上写道：“这又是一个我们应该#终结美联储#的理由。” 在第二任总统任期内，特朗普与美联储的关系面临两个重要方面的变化。首先，特朗普没有那么多机会立即在整个机构中打上自己的印记。在他的第一个总统任期内，他能够在上任第一年内填补七人理事会中的五个空缺。现在，美联储理事会已无空缺，未来两年也只有一个席位空缺。其次，在美联储尚未结束通胀之战的情况下，现在就试图解除美联储主席的职务，对市场的干扰会比他第一任期时更大，因为当时的通胀率之低是可以预见的。由美联储设定的短期利率和由更广泛力量驱动的长期利率现在都比特朗普第一任期时高得多。特朗普曾多次承诺要降低通胀和利率。“通胀，记住，它是国家的克星，”特朗普5月在被问及高借贷成本时说。“我们不能冒这个险。” 不过，如果新政策激起美联储内部对通胀的担忧，通胀波动加剧可能会增加美联储与特朗普白宫之间发生冲突的可能性。例如，如果以赤字为资金来源的减税政策或新一轮关税导致投资者对通胀预期升温，美联储可能会将利率维持在高于预期的水平。特朗普还继承了一个更加严峻的财政背景，财政部将在未来数年滚动偿还以更低利率借入的数万亿美元债务。与人合著美联储独立史的投资经理马克-斯宾德尔（Mark Spindel）说：“特朗普能对美联储做什么，这里有一个最终的管理者，那就是市场。” 摩根大通首席美国经济学家迈克尔-费罗利（Michael Feroli）说，如果特朗普试图推翻鲍威尔，市场的反应将“非常糟糕”。一些分析师认为，最近几周债券收益率的上升反映了对特朗普第二个任期内赤字推动经济增长的预期。他说：“如果这与谁将掌管美联储的不确定性相互作用，你可能会遇到一些非常棘手的问题。” 自20世纪70年代的高通胀以来，美联储一直在维护其制定货币政策的独立性，以便在制定利率时着眼于经济的长期利益。央行的独立性还能使政治家免于为遏制通胀而采取的不受欢迎的措施背黑锅。 2012年，奥巴马让鲍威尔进入美联储理事会，2018年，特朗普任命鲍威尔领导美联储。2022年，拜登总统再次任命鲍威尔为美联储主席，任期四年，80名参议员投票通过了对他的任命。他的现任主席任期至2026年5月。他在理事会还有一个14年的单独任期，将于2028年初结束。特朗普曾多次表示，他有权解雇鲍威尔，但他也承认法律对此并不明确。特朗普上个月在芝加哥经济俱乐部（Economic Club of Chicago）提到他的第一个任期时说：“我曾威胁要解雇他。但有一个问题，我是否可以这样做？” 在特朗普的第一个任期内，当他的顾问告诉他不能解雇鲍威尔之后，特朗普在一次电话中对鲍威尔说：“我想我只能和你在一起了。”几个月后，特朗普提出了给鲍威尔降职、提名另一位美联储理事担任主席的想法。在某些方面，鲍威尔上周的言论并不引人注目，因为他在五年前就说过同样的话。 “如果你今天或明天接到总统的电话，他说‘我要解雇你，收拾一下，该走了’，你会怎么做？”一位立法者在2019年作证时问鲍威尔。“嗯，我当然不会那么做，”鲍威尔回答道。“我的回答是，不会走。” 出于对美联储和继任者的责任，他私下里也坚持同样的观点。他说：“在我任期结束之前，在任何情况下，我都不会、永远不会、永远不会自愿离开这份工作。无论如何都不会，”他对当年的一位访客说。“除了死亡之外，我丝毫不会想到有什么情况会让我无法完成任期。” 美联储领导层曾决定，如果鲍威尔作为美联储主席的地位受到质疑，央行的独立利率制定机构——联邦公开市场委员会（FOMC）将召开会议，立即重新选举鲍威尔为主席。FOMC由美联储驻华盛顿的七位理事和来自12家地区联储的轮值主席组成，这些地区联储都是准私营机构。美联储的地区联储主席不是由总统任命的，而是由地区联储理事任命的，这些理事一般都是当地企业或非营利机构的高管。FOMC在每年的第一次会议上选举自己的主席。结果是，试图罢免鲍威尔不会带来什么实际好处，因为鲍威尔可能会继续领导该机构，直到任何诉讼得到解决，而这可能会超过鲍威尔的任期。美联储前总法律顾问阿尔瓦雷斯说，他认为鲍威尔会在有关此事的法律挑战中获胜，部分原因是起草和修订美联储创建法的立法者反复辩论并决定不纳入允许总统随意解除主席职务的条款。美联储的七位理事由总统任命，任期14年。他们必须得到参议院的确认。法律规定，他们只能因故被免职，法院将其解释为渎职或失职。另一项法律允许总统从七位理事中指定一位担任联储主席，任期四年，也须经参议院确认。对于是否适用同样的解职标准，该法律未作规定。阿尔瓦雷斯说：“鲍威尔在四年任期结束前不能降职的论点非常有力。”此外，最高法院大法官Brett Kavanaugh和Samuel Alito在过去十年的不同意见中都表示，他们认为央行在联邦监管机构中是独一无二的。由于尚不清楚美联储本身是否有资格对鲍威尔的免职提出异议，因此任何法律诉讼都可能需要由鲍威尔买单。鲍威尔表示，他更广泛的目标是通过专注于严谨的循证分析，维护一个超越分裂政治的美联储。他在今年3月表示：“我觉得自己对这个机构负有责任和义务。” 今年春天，鲍威尔驳斥了人们对美联储独立性可能受到挑战的担忧。在特朗普的第一个任期内，参议院共和党人经常采取行动维护美联储的自主权，挫败了确认几位他们认为不合格候选人的企图。一些在美联储监督委员会任职的共和党议员今年春天表示，如果特朗普试图改变美联储的自主权，他们会感到担忧。参议员Thom Tillis（北卡罗来纳州共和党人）今年早些时候说：“我必须考虑美联储未来50年的发展，而不是未来4年，独立性非常重要。” 投资经理斯宾德尔想知道，在特朗普的第二个任期内，美联储的独立性是否会得到参议员们同样的维护。他说：“特朗普2.0的一部分将是弄清行政权力的止境。”

金融界11-12 12:49

KVB市场分析 | 11月12日：特朗普当选及美国国债收益率上升，金价大幅下跌

，增加了投资者的担忧。此外，市场还预期美联储主席鲍威尔将在明年采取谨慎立场，这也支撑了美元，并对黄金构成压力。技术分析：周一金价一度跌至约2,610美元/盎司，接近10月10日的近期支撑位2,603美元/盎司。如果跌破该支撑位，可能会进一步打开下跌空间，下一个支撑位将是2,600美元/盎司，随后是100日简单移动平均线（SMA）2,534美元/盎司。如果金价突破2,700美元/盎司，买家可能会关注20日均线2,718美元/盎司的水平，突破这些水平后目标将指向2,750美元/盎司，接近10月23日的高点2,758美元/盎司。相对强弱指数（RSI）从中点回落，表明动能转为看跌，暗示金价可能继续下跌。产品：USD/JPY 预测：上升基本分析：日本央行（BoJ）10月会议纪要显示对进一步收紧政策的时间持有不同意见。分析人士认为，特朗普在美国总统大选中获胜的政治不确定性及其影响可能会限制日本央行的加息能力。日本自民党领导人石破茂在周一再次当选日本首相，但因其政党失去众议院多数席位，导致政策通过难度加大。特朗普在美国取得重大胜利可能对日本的出口部门产生影响，因他计划对进口商品增加10%的关税，这可能会放缓日本对其主要贸易伙伴之一的出口。技术分析：近期美元（USD）的急剧回调似乎已经过度，而不是进一步疲软，预计将维持在152.50至153.85的范围内。长期来看，上涨动能显著放缓，如果美元跌破152.50，则可能横盘整理而不是继续上涨。UOB集团外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，当美元昨日位于154.55时，他们预期其可能会突破155.00然后停顿。然而，美元未能达到155.00，反而急跌至152.69。目前回调似乎已过度，因此进一步走弱的可能性较低，预计今日美元将维持在152.50至153.85之间。产品：EUR/USD 预测：下降基本分析：周一，EUR/USD下跌0.59%至1.0655，触及4月以来的低点1.0629。自上周特朗普赢得选举以来，欧元逐步走低，引发了对其政府可能恢复关税政策的担忧。多家媒体报道特朗普计划重新启用以强硬贸易立场著称的罗伯特·莱特希泽担任美国贸易代表，进一步加大了对欧元的压力。英国《金融时报》援引消息人士称，特朗普已邀请莱特希泽在下届政府中担任此职。虽然莱特希泽 reportedly 希望担任商务部长，但特朗普要求他担任贸易职务。报道称，特朗普还可能选择琳达·麦克马洪为商务部长。技术分析： EUR/USD的日线图显示出强烈的下行势头，在跌破200日均线1.0895后持续走低。当前价格远低于50日均线1.0960和200日均线，显示短期到中期的明显看跌趋势。这一走势表明卖方主导市场，汇价接近1.0650的支撑位。如果价格在此支撑下收盘，下行势头可能加剧，目标将指向关键水平1.0600。不过，若买家在当前水平介入，EUR/USD可能尝试重新测试1.0750-1.0800的阻力区域。产品：BTC/USD 预测：上升基本分析：比特币在特朗普赢得选举后飙升至88,887美元的高位，共和党接近控制众议院，仅差4个席位达到多数。特朗普团队的一名比特币顾问透露，至少有一个国家正在积极购买比特币，暗示可能有重大事件发生。Bitcoin Inc的首席执行官David Bailey表示，该国家已成为全球前五大比特币持有国之一。围绕国家购买比特币的传闻已流传多年，尤其是在萨尔瓦多将比特币作为法定货币后，以及不丹探索比特币挖矿的消息传出。今年早些时候，社交媒体上曾推测卡塔尔购买了数十亿美元的比特币。特朗普承诺建立国家比特币储备，MicroStrategy的首席执行官Michael Saylor强调“比特币可能成为下一种战略储备资产”。技术分析：比特币一直呈现强劲的上升趋势，没有放缓迹象。最新的涨势将其价格推高至88,000美元以上，使比特币总市值首次超过1.67万亿美元。比特币可能会回吐部分涨幅，年底或在58,974美元左右结束。分析师对比特币本月迄今17%的涨幅持乐观态度，11月的平均回报率为44%。如果比特币在年底强劲反弹，2025年可能会出现熊市。自11月6日突破73,777美元的阻力位以来，比特币没有回头。涨破84,000美元将相对强弱指数（RSI）推入超买区域，暗示可能会出现小幅回调或暂停。支撑位位于80,000美元，其次是77,000美元。免责声明: KVB Prime Limited提供的市场分析仅供信息目的，并不应被视为投资建议或买卖任何金融工具的推荐。外汇和其他金融市场交易涉及重大风险，过去的表现不能作为未来结果的指示。 KVB Prime Limited不保证所提供的市场分析的准确性、完整性或及时性。内容可能随时变更，可能不会始终反映最新的市场发展或情况。客户和读者对自己的投资决策负有全部责任，并应在进行任何交易或投资决策之前寻求独立的金融咨询专业人士的意见。KVB Prime Limited对使用或依赖所提供的市场分析而导致的任何损失、损害或其他责任概不负责。通过访问或使用KVB Prime Limited提供的市场分析，客户和读者确认并同意本免责声明的条款。交易风险警示: 通过保证金进行交易涉及使用杠杆机制的产品，具有高风险，并且绝对不适合所有投资者。在您的投资上没有盈利的保证，因此要警惕那些在交易中保证盈利的人。如果您没有准备承担损失，请不要使用资金。在决定进行交易之前，请确保您了解所涉及的风险，并考虑您的经验。更多信息，请访问：www.kvbplus.com 需要帮助？发送邮件至：support@kvbplus.com

KVB11-12 12:03

特朗普成“大空头”？现货黄金失守2620，分析师再发警告

2%。那究竟发生了什么呢？上周五，美联储宣布将指标利率区间下调25个基点，至4.5%-4.75%。交易员们表示，美联储在12月降息25个基点的可能性为65%，而在特朗普胜利之前的可能性大约在80%。因特朗普胜选促使交易员获利了结，上周全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust的资金流出超过10亿美元，为自2022年7月以来最大的单周资金流出。现货黄金同期下跌1.9%。黄金ETF总持有量下滑0.4%，为连续第二周下滑。也正是因为特朗普的胜利，强力提振了美股和美元，从而降低了黄金对投资者的吸引力。道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali指出，市场的注意力集中在红色浪潮以来的二阶效应上。在特朗普就任总统后相对较早地加征关税的可能性，以及由此产生的对美元的强劲需求。美元走强数月来首次拖累金价，因为这也与美联储可能推迟宽松周期的可能性增加有关。值得关注的是，黄金一直以来都被视为对冲通胀的工具，但更高的利率会提高持有黄金的机会成本。本周包括鲍威尔在内的多位美联储官员将发表讲话，同时即将公布美国CPI、PPI数据、每周失业救济申请数据、零售销售数据。CME美联储观察工具显示，交易员预计12月再次降息25个基点的可能性为65%，而不变的概率为35%。未来还能走多远？一般而言，影响黄金价格的因素主要有供求关系、地缘局势冲突影响、货币政策和利率、以及全球经济形势等。世界黄金协会发布的三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度全球黄金需求总量为1313吨，同比增长5%。尽管金条与金币的需求下降了9%，但ETF却实现了自2022年第一季度以来的首次正增长，增加了95吨。整体投资需求达364吨，超过了去年第三季度的总量，由于三季度金价连创历史新高，按美元计价的黄金需求总额首次突破1000亿美元，同比增长35%，刷新历史纪录。截止10月，黄金ETF增加了90万盎司持仓，总持仓量达到了8410万盎司。展望后市，国际机构们纷纷表示看好后续表现。美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会年度大会上，代表们预测，在未来12个月金价有望升至每盎司2941美元，这意味着较当前金价水平还有接近10%的涨幅。从长期来看，随着降息周期的到来和避险需求的持续，黄金价格有可能在未来12到16个月内达到3000美元的“变数”。不过，能否实现这一目标仍存在较大不确定性，主要取决于全球经济形势和美联储的货币政策走向。光大期货认为，从特朗普胜选以来，市场对地缘缓和的声音渐增，因此当市场预期地缘环境将得到中长期的改善，金价出现较大调整也并不意外。因此对于金价从乐观转向谨慎，关注近两周金价表现，若能快速回归上升通道，市场预期可能继续放在美通胀预期回升上，否则可能开启中期调整走势。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik近期撰文称，由于持续的美元需求，现货黄金周一下跌并接近2600美元/盎司。特朗普在2024年大选中获胜以及共和党将完全控制国会的迹象推动美元走强。尽管近期出现超卖状况，但金价可能继续跌至2600美元/盎司下方。

格隆汇11-12 11:59

CWG Markets：美国加征关税预期推动美元周一显着上涨，黄金扩大回落空间

CWG Markets11-12 11:29

ACY证券：继续押注特朗普，黄金跌向2600！澳洲矿业遭遇大危机，新西兰元触底反弹！

13.2 次日02:00-06:00 美联储多位官员发表讲话 *代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。今日关注行情特朗普交易中的不同商品目前在空间、动能、情绪上各有不同，因此操作方式也差异。目前在各方面胜率都偏高的仍然是做空黄金。尤其是在特朗普意图将比特币作为国家储备货币的时候，将削弱黄金的避险需求，出现存量竞争。再加上大宗商品市场全面低迷，欧洲短债利率反弹、全球长债利率两月连涨、俄乌存在停火可能、伊朗暂无反击宣言以及大选不确定性结束等多方面因素，看空黄金仍然是目前的优先策略，其次才是看涨美元、美股与Bit币。如果要看涨美元，需要关注明日凌晨美联储官员们的态度是否会受到特朗普的影响，从2018年的争端来看，美联储官员多数不会改变决策，最多会在表述上更加谨慎。和可能会重演上周五凌晨的行情，也就是美元回调，因此日内美元可能出现反转行情。考虑到特朗普交易中美元的看涨存在不确定性，外汇交易也可以考虑绕过美元，最近表现较强的货币反倒是新西兰元。自从9月中旬，特朗普交易中的美元上涨行情开始，除了日元外，就要数新西兰元表现最差。一方面是全球大宗商品的下跌拖累各大商品货币，另一方面是新西兰的经济的确开始下滑，失业率上升，新西兰联储也开始了降息操作。本月底市场预期，联储会继续降息50基点，甚至75基点。不过由图可见，市场对降息的预期实际上在近期是在降低的。通胀预期和失业率表现均优于预期，缓解了市场对新西兰经济的担忧。因此在月底利率决议之前，短线内应该以看涨新西兰元为主。货币配对上可以匹配最近表现最差的日元，或者是受到矿业影响更大的澳元。但长线来看，更高的降息速度仍然会限制新西兰元的涨幅。黄金兑美元 XAUUSD Finlogix情绪指标做多做空信号中性震荡交易策略：（趋势跟随）回踩2650后逢高做空阻力参考：2650；2680；2700（突破反向跟多）支撑参考：2610-2600（止盈&突破）；2570 技术面：黄金的下降趋势线仍然保持完成，提供强阻力效果。不过2600大关不仅仅是关键头部颈线还是斐波那契0.618回调线的共同支撑，需要消息面才能突破。日内突破的可能性不算大，因此交易策略应该以回踩做空为主。新西兰元兑日元 NZDJPY 交易策略：（均值回归）回踩91-91.3后逢低看涨阻力参考：91.8（突破）；92.4 支撑参考：91-91.3 技术面：纽日处在震荡上涨行情当中，下方的趋势线提供稳定支撑。不过两个货币受到消息面影响较大，日内容易出现意外波动，为了提高胜率，交易策略应该采用回踩后逢低看涨。消息面：美联储官员的讲话可能令美元与美股回调，同时令日元反弹。再加上中国股市仍然受到特朗普交易压力，以及人大的六万亿化债刺激令中国股市失望，如果今日开盘再度下跌，对商品货币同样不利，因此短线看涨纽日最好等待价格回踩关键支撑。澳洲200指数AU200 交易策略：（趋势跟随）回踩8250后跟空阻力参考：8250；8300 支撑参考：8200（突破）；8070-8100 技术面：受到材料板块的拖累，澳指无缘新高，并在高位形成双顶反转，跌破了8250关口。日内交易策略以回踩看空为主。基本面：特朗普交易对材料板块的利空会持续拖累澳洲材料板块，虽然对金融板块有利好，但澳洲本身的降息预期就远远比美国更慢。由图可见，影响金融板块最大的长短债利差中，澳洲的利差表现不及美国，但澳洲金融板块的涨幅却与美股相同，这是不合理的。因此后续澳洲金融板块更容易出现回调行情。材料与金融两者叠加，会继续拖累澳洲股指。 2024-11-12

ACY证券11-12 11:23

转债逢低可增加布局，可转债ETF(511380)成交金额超8亿元，城地转债涨超8%

加布局：上周权益市场在经历美国大选、美联储降息、以及人大常委会等事件后，依旧强势上扬，转债市场跟涨，估值小幅压缩；从各平价区间溢价率的历史分位数和全市场价格中位数116元来看，转债估值处于历史中等偏低位置，本轮估值未快速抬升也意味着之后向上仍有较大空间。近期，多只转债触发强赎条款并公告强赎，其中不乏浙22、龙净等余额较大的转债，一方面，这意味着市场在经历前期大熊市后发行人强赎意愿较强，对高价转债的参与热情不强，近期在择券时应尤其重视强赎风险；另一方面，转债发行进度虽有所回暖，但在市场快速上涨、转债大面积转股的阶段下，转债市场供需格局或仍偏紧，从10月沪深交易所统计的转债规模来看亦可印证这点。往后来看，美国大选落地，出口方面或面临较大不确定性，建议关注内需修复方向；此外可提升对国产化替代、自主可控方向的关注。考虑到近期下修案例不少、正股波动率回归、转债双低品种数量减少、优质核心品种高溢价率情况下仍被正股带动（如韦尔、立讯等）等因素，我们认为可适当放宽对优质个券的溢价率要求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-12 11:09

特斯拉再涨9%，创4年来最大五日涨幅，纳指100ETF(159660)冲击5连涨，近6日吸金超4280万元！

。根据CME FedWatch的数据，美联储上周降息25个基点，根据利率期货，交易员预计美联储12月会议上再次降息25个基点的可能性为65%。摩根大通分析师表示，他们现在预计美联储将在12月会议上再降息25个基点，但此后将只会每季度降息一次，而不是之前预测的每次会议降息25个基点。此外，新的政策利率终点预期也被上调至3.5%-3.75%的范围。野村证券预计，美联储2025年只降息一次，然后将暂停降息，直到美国政府政策带来的通胀冲击过去。高盛交易员预计，轮动压力将继续成为市场的显著特征，因为投资者将资金投入市值较小的公司，并寻找周期性/通胀主题的机会。随着重要时间落地、美联储和英国央行各自降息25个基点，收益率（10年期美债收益率一周内下跌7个基点至4.30%）波动回调以及长期的盈利报告周期，投资者疲劳已经显现。预测轮动压力将继续成为市场的显著特征，因为投资者将资金投入市值较小的公司，并寻找周期性/通胀主题的机会。纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-12 10:39

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