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【直击亚市】中国又放大招了！人民币闻讯走强，非农风暴今日来袭

Karniol-Tambour表示，美联储降息的速度可能比许多市场人士预期的要慢。 “当你看看快速降息需要什么条件时，通常需要经济迅速崩溃，”她在即将播出的《彭博财富》节目中说。“这与我们今天的处境相差甚远。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，政策制定者需要谨慎，不要过度收紧货币政策，以免对美国劳动力市场造成不必要的伤害。其他方面，在俄罗斯暗示将延长出口限制和美国库存进一步下降后，油价本周将上涨。金价有望连续第二周上涨。

风起2023-09-01

桥水联席首席投资官Karniol-Tambour：美联储需要更长时间才会降息

Karniol-Tambour表示，美联储降息可能会比许多市场参与者预期的要慢。她表示：“从导致快速降息的因素来看，通常需要经济很快下滑，但这跟我们今天的情况相去甚远。” Karniol-Tambour还表示：“目前美联储不会急于加息或降息。无论从哪个方向（加息或降息）来看，门槛都很高，我得看看将来情况如何演变，但在通胀粘性，或者说水平，高于应有水平的情况下，我不会对大幅降息感到兴奋。”

金融界2023-09-01

前央行官员：美联储希望市场继续猜测！出现这种情况才会降息

jan表示，虽然金融市场大幅下跌将增加美联储降息的压力，但必须是在出现“相当灾难性的”崩溃时。 “美联储官员将寻找证据，证明反通胀趋势是可持续的，以及经济和就业状况可能正走向他们不希望看到的疲弱程度”，洛克哈特补充道。

金融界2023-08-30

Arthur Hayes：摆脱美国的通货膨胀为什么说美联储注定会失败？

。那为什么要费这么大劲，而不直接告诉美联储降息呢？因为，用卡洛米里斯博士的话说，这是一种“隐形”税收，大多数美国人不会注意到或理解。在通货膨胀仍然在摧毁美国中产阶级时，保持利率较高在政治上更加方便，而不是公开指示美联储开始降息并再次刺激市场，或者更糟糕的是，削减政府支出。卡洛米里斯博士的论文为美联储和美国财政部的问题提出了一个非常坚实的“解决方案”，即如果走向财政主导，那么削弱银行是最好的政策选择。那么，美联储可能会要求储备的大部分存款被保留作为准备金，取消支付准备金利息、终止对 RRP 余额的支付等。政府机构不应提供高于长期国债的收益率。鉴于这次行动的整个目的是将长期国债收益率保持在通货膨胀和名义 GDP 增长之下，这将不再吸引投资者将资金存入货币市场基金（MMF）和/或购买美国国债。因此，现金所获得的当前丰厚收益率将消失。实质上，美联储将结束试图控制货币价格，而将注意力集中在货币数量上。通过调整银行准备金要求和/或美联储资产负债表的规模，可以改变货币数量。短期利率将被大幅削减，很可能降至零。这有助于使地区银行重新盈利，因为它们现在可以吸引存款并获得有利可图的利差。它还使得大科技公司以外的金融资产再次具有吸引力。随着股票市场总体上涨，资本利得税上升，这有助于填补政府的金库。为什么削弱银行是最好的政策选择呢？首先，与通过立法制定的新税相比（在立法机构可能会被阻止的情况下），准备金要求是由金融监管机构决定的监管决定。它可以快速实施，假设能够受到财政政策的压力影响的监管机构拥有改变政策的权力。在美国的情况下，决定是否要求储备保持对存款的储备以及是否支付利息取决于美联储董事会的决定。” 美联储不像被选出来的代表那样向公众负责。它可以无需选民批准而随心所欲地行事。民主是很好的，但有时独裁更快更强。其次，由于许多人对通货膨胀税的概念不熟悉（特别是在没有经历过高通货膨胀的社会），他们并不知道他们实际上正在支付它，这使其在政治家中非常受欢迎。金融去中介化金融去中介化是指现金因为微不足道的收益率而流出银行体系，转向替代品。银行家们想出了各种新颖的方法，以为客户提供更高收益率的产品，只要费用可观。有时，监管机构对这种“创新”并不满意。财政主导在美国越南战争时期曾经发生过。为了在高通货膨胀面前保持利率稳定，美国监管机构对银行实施了存款利率上限。作为回应，美国银行在伦敦以外的地方，大多在伦敦，建立了分行，不受美国银行监管机构的控制，这些分行可以自由为存款人提供市场利率。于是，欧洲美元市场诞生了，它及其相关的固定收益衍生品成为世界上交易量最大的金融市场。有趣的是，通常努力控制某事的努力往往会导致一个更大、更难控制的怪兽的产生。直到今天，美联储和美国财政部几乎无法完全理解美国银行为保护其盈利能力而被迫创造的欧洲美元市场的所有细微之处。类似的情况也会发生在加密领域。这些大型传统金融中介机构，如银行、经纪公司和资产管理公司的负责人，是地球上最聪明的人之一。他们的整个工作就是提前预测政治和经济趋势，并调整他们的业务模式以便在未来生存和繁荣。例如，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）多年来一直强调美国政府债务负担和财政支出习惯的不可持续性。他和他的同类们知道一个清算即将到来，结果将是他们金融机构的盈利能力将被牺牲，以资助政府。因此，他们必须在今天的货币环境中创造一些类似于 20 世纪 60 年代和 70 年代的欧元市场的新东西。我相信加密货币是答案的一部分。美国和西方国家对加密货币进行的持续打压主要是针对非传统金融圈子的运营方，使他们难以开展业务。请思考一下：Winklevii（两位高大、英俊、哈佛教育、科技亿万富翁男子）——他们为什么不能在美国获得比特币 ETF 的批准，但似乎黑石集团老态龙钟的拉里·芬克（Larry Fink）却将顺风顺水？其实，加密货币本身从来不是问题——问题在于谁拥有它。现在明白了吗，为什么银行和资产管理公司突然对加密货币热衷，就在他们的竞争对手垮台后不久？他们知道政府即将进军他们的存款基础（即前面提及的削弱银行），他们需要确保对通货膨胀的唯一可用的解药，即加密货币，处于他们的控制之下。传统金融（TradFi）银行和资产管理公司将提供加密货币交易所交易基金（ETF）或类似类型的管理产品，以客户的法定货币交换加密货币衍生品。基金经理可以收取极高的费用，因为他们是唯一一个允许投资者轻松地将法定货币兑换为加密货币金融回报的玩家。如果在未来几十年里，加密货币对货币系统产生的影响比欧元市场还要大，那么传统金融可以通过成为其多万亿美元存款基础的加密门户，收回由于不利的银行监管所造成的损失。唯一的问题是，传统金融已经在创造了对加密货币的负面印象，以至于政治家们实际上相信了这一点。现在，传统金融需要改变叙述方式，以确保金融监管机构为他们提供控制资本流动的空间，因为联邦政府在对银行存款人实施这种隐性通货膨胀税时需要这样做。银行和金融监管机构可以轻松地通过限制任何提供加密货币金融产品的实物赎回来找到共同的基础。这意味着持有任何这些产品的人将永远无法兑换和收到实体加密货币。他们只能兑换并接收美元，这些美元将立即被重新投入到银行体系中。更深层次的问题是，在传统金融系统内部可能会涌入数万亿美元的金融产品的情况下，我们是否能够保持中本聪的价值观。拉里·芬克对去中心化并不在意。像黑石、Vanguard、富达等资产管理公司对比特币改进提案会产生什么影响呢？例如，提高隐私性或抵制审查的提案？这些大型资产管理公司将急于提供跟踪公开上市的加密货币挖矿公司指数的 ETF。很快，矿工们会发现这些大型资产管理公司将控制其股票的大投票权，并影响管理决策。我希望我们能够保持对我们的创始者的忠诚，但魔鬼正在等待，提供了许多人无法抵挡的引诱。交易计划相关现在的问题是如何调整我的投资组合，坐稳不动，等待财政主导力量推动卡洛米里斯博士所描述的政策处方生效。目前，现金是一个不错的选择，因为从广义上讲，只有科技巨头和加密货币在财务回报方面击败了它。我必须糊口，不幸的是，持有科技股或大部分加密货币基本上不会为我带来收入。科技股不支付股息，也没有无风险的比特币债券可供投资。在我的法定备用资金上获得近 6% 的收益率非常好，因为我可以支付生活费用，而不需要出售或借贷我的加密货币。因此，我将继续持有我当前的投资组合，其中包括法定货币和加密货币。我不知道美国国债市场何时会崩溃，迫使美联储采取行动。鉴于政治要求美联储继续提高利率并减少其资产负债表，可以合理地假设长期利率将继续上升。10 年期美国国债收益率最近突破了 4% ，收益率处于本地高位。这就是为什么加密货币等风险资产受到打击的原因。市场认为，较高的长期利率对无限期资产（如股票和加密货币）构成了威胁。 Felix 在他最近的笔记中预测了即将发生的各类资产，包括加密货币在内的严重市场调整。他的观点还是值得重视的。我必须能够赚取收入，并且能够应对加密货币的市场波动。我的投资组合正是为此而准备的。我相信我有正确的未来预测，因为美联储已经表示银行准备金余额必须增长，可以预见，银行业对此并不满意。美国国债长期收益率的上升是市场结构深层次腐化的症状。中国、石油出口国、日本、美联储等不再出于各种原因购买美国国债。在通常的买家罢工的情况下，谁会以低收益率购买美国财政部未来几个月必须出售的数万亿美元的债务？市场正朝着卡洛米里斯博士预测的情景前进，最终可能出现一次失败的拍卖，迫使美联储和财政部采取行动。市场还没有意识到，美联储越快失去对美国国债市场的控制，就越快恢复降息和量化宽松。今年早些时候，美联储通过在几个交易日内扩大资产负债表数百亿美元来放弃货币紧缩，以“拯救”银行系统免受各地区银行违约的影响，这已经证明了这一点。一个不正常的美国国债市场对于有限供应的风险资产，如比特币，是有益的。但这不是投资者传统上培训他们思考法定无风险收益债券与法定货币风险资产之间关系的方式。我们必须走下坡路才能走向上。我不打算与市场抗衡，只是坐稳并接受这种流动性补助。我还认为，某个时候，更多的投资者会进行计算，意识到美联储和美国财政部合并每个月向富有的储户分发数十亿美元。这笔钱必须流向某个地方，其中一部分将流向科技股和加密货币。尽管主流金融媒体可能会在与加密货币价格大幅下跌相关的问题上发出灾难性的声音，但有很多现金需要在有限供应的金融资产（如加密货币）中找到合适的投资对象。虽然有些人认为比特币价格会再次跌破 2 万美元，但我倾向于认为我们在第三季度初期将围绕 2.5 万美元徘徊。加密货币能否经受住这场风暴将直接与新利息收入者的利息收入数量相关。我不会害怕这种加密货币的弱点，我将拥抱它。因为我在这部分投资组合中没有使用杠杆，所以我不在意价格出现大幅下跌。通过使用算法策略，我将耐心地购买几种我相信在牛市回归时会表现出色的“山寨币”。来源：金色财经

金色财经2023-08-26

小心了！标准普尔500指数已经走到“分岔路口” 鲍威尔周五讲话或搅动金融市场

涨而收低。这为随后的下跌奠定了基础。美联储降息时机成为焦点以下是表象之下正在发生的事情。鲍威尔新闻发布会上真正令投资者震惊的似乎是他提到美联储官员不再预期经济衰退。虽然这并不一定意味着更多的加息，但市场已经推迟了预期的降息。一个月前，市场认为明年3月份首次降息的可能性约为54%。此后，这一可能性已降至24%。美联储量化紧缩的前景推迟降息意味着美联储抛售疫情期间购买的资产可能会持续一段时间。另外，上周公布的7月26日会议纪要凸显了另一个微妙的变化。“许多与会者指出，当委员会最终开始降低联邦基金利率的目标范围时，资产负债表缩减不一定会结束。” 如果美联储降息以避免经济衰退，它就不会继续缩减资产负债表。但美联储会议纪要表明，所谓的量化紧缩可能会继续。如果美联储只是因为通胀过高的风险减弱且经济稳健而降低利率，这种情况就可能发生。总之，美联储继续卸下每月高达950亿美元的国债和政府支持的抵押债券的前景正在增加。而这正发生在国债供应过剩、买家短缺的情况下，为10年期国债收益率的上升做出了贡献。十年期国债收益率上升令鲍威尔满意虽然美联储可能不会过于担心经济增长加快，但大多数决策者认为，为了完全降低通胀，就业市场必须显著放缓。目前，美联储主席鲍威尔可能对10年期国债收益率的上升感到满意。这有助于提高抵押贷款和汽车贷款的利率，同时对S&P 500的估值产生影响。高企的10年期国债收益率是当前投资者面临的主要问题。然而，这可能有助于避免进一步的短期利率上调，并促使所需的短期放缓，以将通货膨胀问题控制住。

一禾2023-08-25

机构分析：政府支出增加可能使美联储不会很快降息

加将使通胀居高不下，并可能在数年内阻止美联储降息。由于多场国际冲突和气候变化，“我认为我们正处于一个结构性更高的财政支出环境”，这导致“结构性更高的通胀”。 Brigden认为，美联储更有可能“加息到不会扼杀经济、但会让人不舒服的程度，”而不是“故意扼杀经济”来控制通胀，这意味着通胀将继续高于目标。这将使明年降息（市场正在定价）被视为为时过早，并使美国政府债务看起来风险更大，从而推高美国国债收益率。

金融界2023-08-25

比特币：美联储加息比特币是否继续下跌

抄底，可能这是暴涨前的最后一次下跌？在美联储降息之前最后一次下跌？难道就是这一次？目前比特币地址的盈利61.47%。这意味着还有更多的空间进行另一次调整。比特币交易余额也跌破 6 月份的水平，这凸显了市场信心水平的下降。价格大幅下跌通常会引发一些买入，从而带来一些短期缓解。让我们看一下链上的一些发现，这些发现表明未来几天可能会有一些看涨尝试。矿工余额一直在增加，这意味着比特币矿工因预期价格上涨而选择持有。这也意味着情况还没有糟糕到需要抛售的程度。自 8 月 19 日以来，持有超过 1,000 BTC（以绿色表示）的比特币鲸鱼正在逐渐重新积累。与此同时，10,000 BTC 范围内的地址累计回到 8 月 13 日的水平。这意味着他们在下跌前退出并快速买回来，表明这些鲸鱼预计会有一些上涨。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

地量是否意味着地价？很多资金躺平等待牛市

间，明年大饼减半、现货ETF批准通过、美联储降息等利好因素支撑，资金不断增持主流加密资产，但它们主要是长期配置为主，增持后就提到钱包保存，并不交易。目前大部分的比特币和以太坊在交易所的存量都创了5年新低。75%的比特币处于静止状态，以太坊也是一样的。这就导致了比特币和以太坊现货交易市场比较冷清，交易量很低，处于交易状态的筹码很少。 2、现在的宏观环境如何？会对加密市场造成什么影响？由于过去一年美联储史无前例的加息、缩表，叠加美国对加密市场的打压政策，导致加密市场资金不断处于流出的状态，一直没有大的新增资金入场。说加密市场陷入了流动性危机并不为过。流动性稀薄加上可以交易的筹码很少，又由于处于熊市，所以向下波动的概率更大，这也是8月18日凌晨比特币和以太坊5分钟内跌幅超过10%的原因。也就是说，可供抛售的筹码很少，而大资金也没有新增入场的。 3、市场的博弈情况如何？现货市场交易量不大，但大家不要忽略了，还有合约和期权这两个衍生品市场。既然现货市场没有韭菜了，那就要等衍生品市场的韭菜聚集到一定的体量，在找准一个市场流动性低迷的时刻放出利空，通过大波动引发合约踩踏完成收割。这就是8.18日凌晨，马斯克出售比特币的利空消息后，市场瞬间暴跌的原因。 4、未来数月，加密市场大体呈现什么走势呢？市场平时处于“横盘”状态，但有风吹草动非常容易大幅波动。这或许是未来数月的常态。很多分析师预计下一轮牛市到来前会有一次大跌，也是可能的。毕竟美联储这么高的利率环境，全市场没有增量资金，又不能一直处于“横盘”的状态，向下猎杀抄底的多头杠杠资金，也是一块肥肉。如果你是手握资金的庄家，一边是一潭死水的现货市场，另一边是还有丰富头寸的衍生品市场，你会做出何种选择呢？主力资金有一种操纵手法：比如持有现货，同时持有空单仓位，它们可以评估市价砸盘的难易程度，同时测算出砸到哪一个点位时盈利最大化。剩下的就是找市场流动性最差的时刻，利用市场的利空消息。现在的加密市场，衍生品市场的数据更有价值，大家如果看到合约和期权市场买卖双方有非常大体量的资金仓位时，就要小心了，大波动就近了。 5、如果美联储降息，市场行情大概什么时候能来打牛市？ StarEx觉得美联储没这么快降息，最快的话可能到明年中了吧。按照以往周期，今年最大的炒作还是比特币减半、etf通过等利好，不过这些利好最多带来小牛市，行情不会很大。大的行情一定要有大量新增资金入场才行。美联储降息初期，往往市场都会来一次大跌，这个在过去的周期中都出现过。不过，从现在的市场情况看，加密市场本身已经是底部区间了，如果来一次比较大幅度的下跌，那肯定是黄金坑，会有大量资金抄底。现在大家可以定投的方式逐步入场，这样更加稳健的。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

美股“8月魔咒”后能否重振旗鼓？华尔街吵翻天

，债券收益率也在飙升。随着投资者降低对美联储降息的预期，美国国债收益率一直在上升。在今年4月触及约3.68%的低点后，10年期国债收益率达到2007年以来的最高水平，周一一度跃升近10个基点，远高于4.3%。股票，尤其是高增长科技股，在利率上升时期很容易受到影响，因为较高的借贷成本会削弱企业的盈利能力，而债券收益率提高意味着投资者可以从比股票更安全的投资中获得丰厚的回报。再加上惠誉下调美国债务评级以及仍然暗淡的通胀前景，美股的低迷似乎显而易见。以下是华尔街投行机构和市场评论员对美股下一步走向的预测。高盛该银行策略师重申，标普500指数年底目标价为4700点，比当前水平高出约 8%。他们认为没有理由为8月份的暴跌感到担忧。高盛表示，随着经济衰退的可能性下降，投资者仍有“增加股票敞口”的空间，而且随着短线交易者转为看涨，未来几周散户活动应该会增加。与此同时，该银行预计，随着第二季度财报季结束，股票回购将会激增。摩根大通摩根大通策略师上周在一份报告中写道，美国消费者已经花光了疫情带来的所有额外储蓄，这意味着他们用于股票的资金减少了。因此，股市似乎将进一步下跌。该银行的量化专家Marko Kolanovic最终预计标普500指数今年年底将跌至4200点，比当前水平低约4.4%。摩根士丹利在8月份的一份报告中，摩根士丹利财富管理部门的分析师指出，债券收益率飙升削弱了股票的吸引力。首席信息官Lisa Shalett 表示，固定收益资产可以很好地对冲股市下行风险。她写道，“在完美软着陆的前景显示出脆弱迹象的情况下，投资者可能希望将现金投入票面利率为4.5%至5.5%的国债，因其将在股市疲软时提供可观的资本收益潜力”。投资机构Fundstrat Global Advisors Fundstrat的创始人汤姆·李（Tom Lee）周一表示，由于美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会上发表讲话和英伟达发布财报这两大催化剂，投资者应该预计本周股市将上涨。对于8月份之后的美股走势，Lee预计标普500指数今年将创下4825点的历史新高。上周他也表示投资者应该将本月美股遭受的最新抛售视为逢低买入的机会。他说，“我们更多地认为这是‘8月魔咒’的影响，而不是更大规模溃败的开始，预计2023年底前市场前景不会发生变化。事实上，这最终将被证明是一个绝佳的买入机会”。投资机构Stifel Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特（Barry Bannister）本月早些时候告诉客户，美股的强劲反弹已经结束，投资者应该为今年剩余时间的低回报做好准备。根据他的说法，2024年第一季度仍可能出现衰退。他预计标普500指数今年年底将达到4400点，接近当前水平。电影《大空头》原型迈克尔·伯里根据美国证券交易委员会的文件，上季度，迈克尔·伯里（Michael Burry）大举买入标普500指数ETF（SPY）和纳斯达克100指数ETF（QQQ）的看跌期权。这一押注可能用于对冲Scion Asset Management投资组合可能在股市暴跌时受到的打击，但也可能表达了彻底看跌的情绪。上述两只指数基金由特斯拉和英伟达等公司主导，伯里过去曾多次警告不要投资风险资产。去年春天，他预计标普500指数可能会暴跌50%以上，纳斯达克综合指数也可能会下跌。投研机构Rosenberg Research创始人大卫·罗森伯格罗森伯格（David Rosenberg）正准备迎接去年股市暴跌的重演。他在上周的一段视频中表示，标普500指数定价完美而脆弱。他指出，股票风险溢价，即股票与债券回报的预期差异，已跌至二十年来的最低点，标普500指数看起来被高估。罗森伯格认为，投资者应该放弃“极其昂贵”的股票，转而关注“被低估和严重做空”的美国国债。奇投资者杰里米·格兰瑟姆在最近的评论中，这位GMO创始人将当今的市场与互联网泡沫进行了比较，他预测随着经济衰退的到来，股市将暴跌。格兰瑟姆表示，“我怀疑通胀永远不会恢复过去10年的平均水平，我们已经重新进入通胀适度上升的时期，因此利率也将适度提高。归根结底，正如低利率会推高资产价格，较高的利率会推低资产价格。在我们现在所处的时代，平均利率将高于过去十年”。

金融界2023-08-23

美股8月大跌之后华尔街对后市产生严重分歧

仅仅是季节性因素。由于投资者推迟了对美联储降息的预期，美债收益率一直在上升。10年期美国国债收益率在今年4月触及约3.68%的低点后，目前处于2007年以来的最高水平，周二落在4.3%上方。科技股在利率上升的时期尤为脆弱，因为较高的借贷成本降低了盈利能力，而高收益债券意味着投资者可以从比股票更安全的投资中获得丰厚的回报。加上惠誉（Fitch）下调美国债务评级，以及通胀前景仍不明朗，美股低迷似乎显而易见。以下是华尔街机构和市场评论人士对美股下一步走势的预测。高盛该公司策略师重申，标准普尔500指数年底目标点位为4,700点，比目前水平高出约8%，因为他们认为没有理由为8月份的暴跌感到担忧。高盛表示，随着经济衰退的可能性下降，投资者仍有“增加股票敞口”的空间，而且随着短线交易员转为看涨，未来几周交易活动应会增加。与此同时，高盛预计，随着第二季度财报季结束，股票回购将大幅增加。摩根大通摩根大通策略师上周在一份报告中写道，美国消费者已经花光了疫情带来的所有多余储蓄，这意味着他们可投入股市的资金减少了。因此，美股似乎将进一步下跌。该行量化分析师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）最终预计，标普500指数今年将收于4,200点，较目前水平低约4.4%。摩根士丹利( 摩根士丹利财富管理部门的分析师在8月份的一份报告中指出，收益率飙升是投资者选择债券而非股票的原因。首席投资官Lisa Shalett表示，固定收益资产可以很好地对冲股市的下行风险。她写道：“在完美的软着陆显示出脆弱迹象的情况下，投资者可能希望将流入的现金配置到票面利率为4.5%至5.5%的美国国债上，并有可观的资本收益潜力。” Fundstrat Fundstrat的汤姆•李（Tom Lee）周一表示，由于美联储主席鲍威尔讲话和英伟达（Nvidia）的业绩这两大催化剂，投资者应该预计本周股市将出现反弹。在8月之后，Lee预测标准普尔500指数将在今年创下4,825点的纪录高位，上周他表示，投资者应该将最近的抛售视为逢低买入的机会。 Lee表示：“我们认为这更像是‘ 8月的惯例’，而不是更大规模下跌的开始。”他承认每年这个时候的季节性趋势。“我们认为市场前景在2023年底之前不会发生变化。事实上，这最终将被证明是一个绝佳的买入机会。” “大空头”迈克尔·贝里 SEC文件显示，上个季度，这位以“大空头”闻名的投资者押注了两只追踪标准普尔500指数和纳斯达克100指数的ETF看跌期权。这两项投资可能是对冲，以减轻股市暴跌对Scion资产管理公司投资组合的打击，但它们也可能表明贝里完全看空美国国债。这两只指数基金由特斯拉和英伟达（Nvidia）等公司主导，而贝里过去曾多次警告投资者不要投资风险资产。大卫·罗森博格罗森博格研究公司（Rosenberg research）的总裁正准备迎接去年美股暴跌的重演，原因是借贷成本可能在更长时间内走高。他在上周的一段视频中表示：“如果标普500指数的定价反映了这些缺陷，那将是一回事，但它的定价却反映了前景完美。” 他说，股票风险溢价（即股票与债券回报的预期差值）已跌至20年来的低点，标普500指数似乎估值过高。他认为，投资者应该抛弃“超级昂贵”的股市，转而关注“被低估且被严重做空”的美国国债。

金融界2023-08-23

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