00美元以上建立了坚实的支撑，但由于对美联储加息时机的不确定性，短期内上涨的动力有所减弱。但撇开短期情绪不谈，现在有足够的理由对这个黄色金属保持看涨。 美联储在12月的会议上似乎向通胀屈服。尽管中央银行保持利率不变，但它预示2024年将进行三次降息，2025年将再次进行四次降息。这将把利率降至2%至2.5%之间。市场在去年秋末开始预期这一转变，引发了黄金价格的大涨。 但12月份的CPI报告揭示了真相。即美联储显然没有赢得通胀战斗。无论是总体CPI还是核心CPI都远高于美联储设定的虚构2%的目标。 美联储官员甚至试图减轻对降息预期的期望。在12月FOMC会议后不久，美联储主席鲍威尔承认：“通胀已经从高点回落，这是个好消息。但通胀仍然过高。在将其降低的过程中，进展并不确定。” 黄金在12月初曾飙升至约2135美元的历史新高，因为降息狂热席卷。但这种黄金很快从那个纪录水平下跌，跌破2000美元每盎司，并在美联储会议后上涨并保持在2000美元以上。 短期内黄金走势如何？ 从短期来看，黄金目前似乎正在2000美元至2050美元每盎司之间进行横盘。如果美联储在春季进行预期的降息，这可能为另一轮大涨打下基础。 目前，市场对美联储的看法似乎喜忧参半。12月CPI报告抑制了降息的热情，但乐观情绪仍在发酵。根据CME的Fed watch工具，美联储将在3月份开始降息的可能性为81%。 Exinity Group首席市场分析师Han Tan对路透社表示，"只要美联储的行动符合市场预期，黄金便有望创出新高。" 商品期货交易委员会(CFTC)交易员承诺报告的最新数据显示，基金经理正在平仓在近期降息投机热潮中建立的多头头寸。这似乎是一个看跌的指标。但另一方面，基金经理似乎不愿建立大量空头头寸。 管理资金类别的黄金期货多头头寸减少了20,051份合约，至134,333份。但空头头寸仅增加了639份合约，至45874份。净多头头寸已降至88,459手的两个月低位。 与此同时，由于中东持续冲突和央行黄金购买强劲，尽管大型基金经理放缓了他们的看涨态度，黄金价格仍得到支撑。 就目前的黄金市场而言，“胜负未决”或许是描述市场情绪的最佳词汇。 道明证券(TD Securities)一位大宗商品分析师对Kitco News表示，对降息时机的疑虑促使多头仓位出脱。 强劲的劳动力市场与持续的通胀压力有关。由于核心CPI远高于2%的目标，市场得出的结论是，美联储不太可能过早放松政策。 但乐观情绪很难消退。道明银行的分析师表示，12月份的生产者价格指数(PPI)显示物价有所回落，这可能会重振多头。 但由于最近的生产价格低于预期，市场再次做多，因为市场预计限制性政策将早日结束。随着金价向第二季度2200美元/盎司的目标靠拢，可能会出现数据驱动的波动。 展望黄金的未来 市场专注于鲍威尔和其他美联储官员的发言。真正的问题是他们会采取什么行动？ 在考虑黄金在较长时期可能走向何处时，了解经济的更广泛轨迹至关重要。 现实情况是，美国经济依赖于宽松的货币政策。这就是市场迫切希望降息的原因。即使他们不会大声说出来，但每个人都知道，一个负债累累的经济体无法在高利率环境下维持下去。 我们已经看到高利率的负面影响，企业破产的水平甚至高于疫情期间。与此同时，消费者和美国政府都举债累累。 作者认为市场在降息问题上是正确的。美联储将在不久的将来降息，无论通胀精灵是否已经回到瓶子里。但市场之所以是对的，却是基于错误的理由。 主流舆论是，美联储基本上已经赢得了通胀的战斗，而没有破坏经济。央行现在可以返回经济所依赖的宽松货币政策，引导美国实现“软着陆”。 但更可能的情景是，由于更高的利率导致的经济危机，美联储将被迫比预期更快地降息。 利率与2006年的水平相同。在经历了十多年的零利率和数万亿美元的货币创造之后，现在经济中的债务和不良投资甚至比当时还要多。如果当时加息破坏了经济并导致了金融危机，那么是什么让人们认为这次情况会有所不同呢？为什么我们应该期待“软着陆”？ 如果经济崩溃，出现某种金融危机，美联储将把利率降至零，并将重新推出量化宽松政策。换句话说，它会回到制造通货膨胀。这就是美联储所知道的分叉。历史告诉我们，在经济危机期间，它无法控制通货膨胀。 正如之前所说的，任何战胜通货膨胀的宣言都是投降。重要的是要认识到，任何战胜通胀的胜利都意味着央行正在回归通胀政策。实际上，结束加息，随后降息，以及放松货币政策，最终将导致更多的价格通胀。 换句话说，只要美联储宣布胜利，通胀就赢了。虽然随着市场消化每一个数据点并试图解读美联储的想法，你可能会看到价格波动和黄金价格的一些下行压力，但重要的是要牢记大局。 $巴里克黄金(GOLD)$ $SPDR黄金ETF(GLD)$ $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$lg...
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