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比特币飙升至历史新高突破6.9万美元

Aurelie Barthere认为，美联储加息的放缓和结束也很可能促使BTC在2022年触底，并在2023年11月之后反弹，科技股也因人工智能的叙事而创下新高。Barthere写道，比特币「减半」的前景被视为加密货币价格的「顺风车」，历史数据显示，「减半」前后的回报率极高。「加密货币、股票、信贷等风险资产的整体强劲表现告诉我们，融资条件可能已经放松，尤其是自去年11月和利率峰值以来，」Barthere写道。投资者对宏观前景也确实感到乐观（衰退不再是共识），与潜在增长冲击的不确定性相关的风险溢价已经下降。分析师们还指出，2023年底的涨势是以流动性不足为标志的，FalconX研究主管David Lawant在2023年10月写道，愿意卖出的卖家不足是推动价格上涨的一个因素。比特币的第二轮牛市看起来有些不同在新冠疫情时代的货币政策、允许机构拥抱比特币的重大监管变化、以太坊的成熟（这使得DeFi得以起飞）以及该领域创纪录的风险投资的推动下，比特币在2020-2021年的大部分时间里都在上涨，最终达到当时的历史最高点69045美元。但是，创纪录的通货膨胀和随后的美联储加息在 2022 年第一季度首次将加密货币价格推低。然而，这仅仅是数字资产「恐怖年」的预演。「恐怖年」始于Do Kwon的 Luna公司的倒闭，之后是Celsius公司和Three Arrows Capital公司的崩溃，最后是SBF领导的FTX公司的倒闭。最后，比特币首次反弹 2022年无疑是激动人心的一年，但就加密货币过山车而言，2017 年可能只是亚军。比特币在这一年开始时只有900多美元，到结束时离20000美元仅几步之遥。一路上，中国央行采取了监管行动，美国证券交易委员会否决了 Winklevoss ETF，最终引发首次代币发行（ICO）泡沫。正如后来的历史所表明的那样，ICO在很大程度上都是骗局，大多数都是虚无缥缈的东西（不过，现在存在的一些最重要的加密货币项目也都是在这个时代产生的，但很稀少）。 ICO时代结束后的抛售压力将比特币从2018年的高点推低70%以上，并拉开2018-2019年加密货币熊市的序幕，比特币在3100美元触底后缓慢回升，并在2020年3月新冠疫情刺激政策启动后开始反弹。今天的文章到这里就结束了，具体的进出场计划以VIP群为主，大家觉得写的不错的，可以点波关注和在看~ 来源：金色财经

金色财经03-06 16:27

Grayscale：比特币价格创历史新高原因探析

相比之下，宏观前景不太乐观——例如美联储加息和/或经济衰退可能会抑制加密货币的估值。参考文献 [1] 资料来源：Coinbase。 [2] 资料来源：彭博社，截至 2024 年 3 月 5 日。根据数据提供商 Kaiko 的数据，当天，比特币在 Coinbase 和 Binance 上的价格达到 69,000 美元，在 OkCoin 上达到 69,076 美元。 [3] 资料来源：使用 Blomberg 和 CoinMetrics 的数据通过 Grayscale 计算。 [4] 资料来源：DeFi Llama，截至 2024 年 3 月 5 日。 [5] 资料来源：Glassnode，数据截至 2024 年 3 月 5 日。 [6] 资料来源：彭博社。 [7] 例如，自2011年以来的三年投资期限内，比特币的平均年化回报率为181%，最低年化回报率为39%。使用截至 2024 年 2 月 29 日的每月彭博数据进行灰度计算。来源：金色财经

金色财经03-06 14:48

港股科技龙头快速拉升，港股科技ETF(159751)上涨2.08%

港市场的主流，港股市场估值定价整体跟踪美联储加息节奏。美国通胀下行有望放缓，经济韧性可能超预期。当前政策下的 5.25%-5.5%利率区间可能继续维持，预计 2024 年内开启降息周期。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 11:48

美联储降息迟迟不至国库券回报率直逼中期债券

0.7%。疫情的爆发导致的通胀飙升促使美联储加息至5.25%-5.5%区间，创2001年以来最高水平。现金等价物再次成为可投资的资产类别。去年投资者投入了超过1万亿美元到货币市场基金，这类基金的投资对象是国库券、商业票据等现金等价物。今年以来又有1,720亿美元资金流入，推动这些基金的总资产首次超过6万亿美元。 Columbia Threadneedle Investments的全球利率策略师Ed Al-Hussainy警告，投资现金等价物获得的风险回报不再像通胀飙升、美联储加息时那样引人注目。 Al-Hussainy表示，由于10年期国债收益率在过去两年中上涨了一倍以上，现在的债券具有吸引力，而且有更大空间来吸收潜在资本损失。根据汇编数据，这些收益率必须上升约60个基点至4.8%才能抵消年度票息收入。

金融界03-05 01:39

LD Capital宏观周报：股币双牛、新的宽松超过97%的比特币盈利

升的原因是积极因素（经济增长强劲而不是美联储加息），股市在这种环境下就能表现良好。尽管利率上升，上个月标准普和纳指上涨 5%左右，而且全球股市也创出历史新高，全球多个主要股指创下历史新高，包括德国、法国、日本。芯片股大幅上涨，NVIDIA又又又涨了30%，AMD涨20%，博通和TSMC涨17%。芯片股的逻辑还是越接近AI产业链上游的涨的越多，至于下游软件公司尤其是大科技表现一般，例如谷歌过去一个月跌4%，苹果跌2.4%，微软涨3%，Meta因为500亿回购涨27%。原油价格小幅上涨WTI接近80美元。美元指数先涨后跌基本走平。比特币和以太坊涨了近50%。与去年收益率上升引发股市和加密货币回调的几个时期不同，全球股市在短期和长期利率重新上行的情况下能够坚挺并上涨，主要三个原因：1）第四季度企业盈利业绩表现强劲；2) NVIDIA 的前景激发了人们对人工智能的新热情；3）强劲的经济增长。周五公布的美国经济数据疲软和美联储理事讲话令市场的货币宽松预期升温，美债收益率跳水明显。美国2月ISM制造业指数意外降至七个月新低47.8，连续16个月收缩，新订单、就业均萎缩。美联储理事沃勒（下一任美联储主席热门候选人）暗示将实行反向“扭转操作”（QT），也就是美联储在资产负债表上应该“买短卖长”。他还希望看到联储持仓中机构MBS降至零、短债在表内占比提高。沃勒的讲话暗示Fed希望降低短债收益率，也就是更贴近货币市场的利率要降低，属于一种鸽派信号，另外一定程度上可以缓解收益率曲线倒挂幅度。在全球金融危机之前，Fed的投资组合中大约有三分之一是短期国债。如今短期国债规模不到国债持有量的5%。在同一日的活动中，达拉斯联储主席洛瑞·洛根再次强调，随着银行储备金数降，美联储可能会开始放缓其缩表速度。美债、黄金大涨、美股指又创历史新高。至于最近的上涨是否过热，历史表明市场仍然没有进入过热状态，但涨速可能会放缓，波动性可能会增加。与过去 12 次牛市相比，当前牛市的前 16 个月涨幅 (42%) 低于平均水平 (50%)。（这种统计在币圈不适用）未来如果美联储政策逐渐放松货币政策将有利于经济扩张并推动风险资产进一步上涨。美银在上周评论中写道：“美联储的降息正在激发‘动物精神’并推动风险资产的发展”。然而，股市不会永远上涨。当投资者的情绪过于乐观时，市场往往会变得更加震荡。目前投资者情绪虽然转为乐观，但还没有达到极端水平。投资者应保持对回报和波动性的合理预期，历史来看平均每年会出现三次 5% 的回调和一次 10% 的修正。 All About Bitcoin 十只现货比特币 ETF 可以说是历史上最成功的金融产品之一，上周交易量和资金流入均创下新高。总净流入达到73.5亿美元。贝莱德的IBIT短短七周内达到 100 亿美元资产大关，这是 ETF 达到这一数字的最快速度，并且规模超过了最大的白银ETF。周五出现了七个交易日来首次净流出，主要因为GBTC连续两日大幅流出近11亿美元导致，市场猜测此次抛售背后的主要原因可能是贷款机构 Genesis还款所致。Genesis于 2 月 14 日获得破产法院批准，出售 3500 万股 GBTC 股票（当时价值 13 亿美元，现在约为 19 亿美元），但过去两周 GBTC 的资金流出一直不多，直到周四出现飙升，不过这一抛压目前看起来已经消化了大半。目前我们可以期待大型机构陆续“投降”。 Bitwise首席投资官Matt Hougan表示目前的需求主要来自零售投资者、对冲基金和独立财务顾问。他预计，随着更大的美国券商开始参与，对现货比特币ETF的需求将进一步增加。因为美国一些最大的银行包括美国银行、富国银行、高盛和摩根大通，但这些银行尚未向客户提供BTC ETF。目前还不清楚围绕比特币的兴奋是否正在吸走黄金的资金，但黄金的价格走势和投资水平之间似乎确实存在一些脱节，这种脱节已经持续了1年以上。从历史上看，黄金价格和黄金支持的 ETF 持有量一直同步交易，但从 2023 年开始，两者开始脱钩，如下所示。这可能是由多种因素造成的，包括投资者情绪的变化、货币政策、投资组合平衡、货币波动等。对于投资周期长或风险偏好较大的投资者来说，比特币是最佳选择，其波动性大约是其同类黄金的八倍。贵金属的 10 天标准差为 ±3%，而比特币的 10 天标准差为 ±25%。近几个月金价的驱动因素似乎发生了变化。几十年来，黄金与实际利率呈反比关系 — — 收益率下降则上涨，反之亦然 — — 但自 2020 年疫情爆发以来，这种模式被打破。在Covid之前的20年里，黄金和实际利率具有高度负相关系数。不过，从那时起，相关性已转为正值，并且这两种资产现在经常朝同一方向移动。目前普遍认为央行的购买活动是黄金的新驱动力。自2010年以来，金融机构（主要是新兴经济体的金融机构）一直是金属的净买家，以支持本国货币并实现去美元化。爱德华·斯诺登上周分享了他对 2024 年的预测，即国家政府将被发现秘密购买比特币，他称，比特币是“黄金的现代替代品” 目前只有萨尔瓦多政府主动购买国比特币，目前在其国库中持有 2381 枚比特币，目前较买入成本可能浮盈40%。根据intotheblock统计，目前超过97%的比特币地址实现盈利，创下2021年11月以来的最高盈利水平。上次我们观察到如此大比例的盈利地址时，比特币的价格约为 69,000 美元，接近历史最高点。但这么看显然没有意义，当每一轮牛市末尾时由于价格往往远超上一轮峰值，盈利的比例肯定是高的，我们更应关注每轮牛市开始时的盈利比例变化 2013年1月 BTC价格14，前高23，盈利比例时隔17个月首次回到90%以上，到下次高点涨幅40倍 2016年6月 BTC价格716，前高1100，盈利比例时隔31个月首次回到90%以上，到下次高点涨幅28倍 2020年8月 BTC价格11500，前高19500，盈利比例时隔32个月首次回到90%以上，到下次高点涨幅4.5倍 2023年2月 BTC价格 51000，前高69000，盈利比例时隔27个月首次回到90%以上，到下次高点涨幅？倍可以看出在BTC价格在达到前高的60～70%左右时，盈利比例会升到90%以上，此时用户试图实现回本的抛售压力不再产生重大影响，后面理论上牛市会走的更顺畅。而且从过去三次历史来看，首次触及90盈利门槛后会随着价格继续上涨而多次触及这个区域。不过过去三次触及后的价格涨幅呈现递减状态，随着市场的成熟这是正常的。根据指数衰减模型的拟合本轮触及90%后的最大涨幅在390%，以51000为基准高点价格在25万左右。关注4月回调摩根大通分析师上周发布报告预测，4月份比特币减半可能会导致矿商盈利能力下降，加上生产成本的增加，可能会对比特币价格造成下行压力。从历史上看，比特币的生产成本一直是其价格下限的关键决定因素。比特币的平均生产成本目前为每枚26500美元，减半后将立刻翻倍至53000美元。不过减半后网络算力可能下降 20%，所以可能会将估计的生产成本和价格降低至 42,000 美元。这一价格也是JPM预测BTC可能回调的最低点。尤其是生产成本较高的矿商，由于盈利能力预计下降而面临重大压力。离减半越近矿商股涨幅可能受到更多抑制。 Meme 币暴动与山寨季比特币今年引领了加密货币的发展，但山寨币的表现可能很快就会开始跑赢。上周以狗为主题的代币 DOGE 和柴犬(SHIB)上涨了 50%～100%，而新MEME如PEPE、BONK和 Dogwifhat (WIF) 的价格在此期间涨了100～200%。上周“巨大”的MEME币反弹可能是即将到来的altseason的“早期迹象”。不过本轮跟之前不一样的是资金主要由机构推动，不能保证流向比特币的资金最终会流向较小的资产。但随着主流币价格走高可能会带动存量资金的风险偏好，这部分钱大概率会流向风险更高的资产，这是人性使然。有分析指出，要确认altseason，需要寻找的关键信号是 ETH 突破 3500 美元的价格门槛。 VC会回归加密货币吗？自 2022 年 3 月以来，对加密初创公司的风险投资首次增加， 2023 年第四季度达到 19 亿美元。根据最近的 PitchBook 报告，这一数字较第三季度增长 2.5%。最近一个月多家初创项目宣布了融资，其中包括 Lava Protocol、Analog、Helika、Truflation 和 Omega 等。A16z宣布向以太坊的restaking协议 EigenLayer 投资1 亿美元。Binance Labs宣布在一月的种子轮融资中总计投资了 320 万美元。 Avail 宣布获得由Founders Fund和Dragonfly 领投的 2700 万美元种子轮融资。风险投资公司 Hack VC 则筹集了 1.5 亿美元，用于投资早期加密货币和AI初创公司。再质押rollups 项目AltLayer 获得 1440 万美元战略融资，由 Polychain Capital 和 Hack VC 共同牵头。数字资产交易平台Ouinex 通过种子轮和私募轮从社区筹集了超过 400 万美元。人工智能 (AI) 支持的预测市场PredX，筹集 50 万美元的种子前资金资金流向股票基金连续第六周迎来强劲流入 (100 亿美金)，总流入金额 (840 亿美金) 为两年来最高。其中美国股票基金 (113 亿美金) 是流入的主要来源。科技类基金流入 (47 亿美金) 也升至 6 个月来最高。债券 (138 亿美金) 和货币市场基金 (387 亿美金) 也录得强劲流入。流入包括苹果和英伟达等大公司在内的科技股的资金流入达到 47 亿美元，创下 8 月份以来的最高水平，并有望创下 988 亿美元的年度纪录。回购力度从每季度1500亿美元水平上升至2250亿美元来源：金色财经

金色财经03-04 18:02

为啥只有BTC“一枝独秀”？

TC接近历史新高，强行拉动了行情，但在美联储加息缩表2年之后，加密市场整体流动性还是无法和2021年相比，加上市场还未出现现象级的生态，所以无法实现普涨，一部分场内资金选择推升了meme币的行情，这几天很多meme币单日涨幅甚至超过50%。所以就呈现出了BTC和meme币们上涨，而其他主流币“滞涨”的分化格局。还有一个原因是，很多大市值项目在2024年中有大量的解锁，比如arb、op、sui、strk等公链都面临甚至超过十亿美元的解锁，资金也炒不动。虽然美联储的定向放水和高利息吸引全球资金流入美国造成了美元净流动性是增加的（这也是美股和加密市场上涨的直接原因），但毕竟美联储经过了2年的加息和缩表，现在全球整体的流动性是减少的，所以当下市场的上涨更可能是源自于情绪和杠杆资金的推动。市场如果想出现和以前周期的普涨格局，还是得等美联储实质性降息后再次开启印钞机。所以加密市场挣钱越来越难了，踏错节奏或者选错板块，可能在一个上涨行情中还是亏钱的。 BTC在3万美元以下时，一年没移动过的比特币占流通量的70%以上，涨至6万美元时大户们卖出的动力依然不强，目前还不知道大户们的心里价位大概在什么位置。此外，衍生品市场是未来不可忽视的一个重要市场，期货和期权合约持仓量已经在300亿美元级别，它们带来的财富波动已经不比现货市场小了。所以机构们挣钱不一定只是单纯的现货高抛低吸，还可能是和衍生品市场联动割韭菜。它们抛售筹码把价格砸的很低，可能是在衍生品市场围猎多头资金，最后现货市场可能亏了，但衍生品市场挣的更多。 ETF刚通过还不到两个月，就已经主导了加密市场的格局，等它们的筹码达到一定程度，对市场的操纵可能更加得心应手。 2021年时，coinbase上市，特斯拉入场BTC，萨尔瓦多把BTC定为法定货币，灰度买买买，一众上市公司入场加密领域，大家也觉得未来市场不会“暴跌”了，但2022年luna暴雷，FTX倒闭，跌的依然惨烈，2022年的熊市本质是杠杆被打爆。没有“此次不一样”，剧情都相似。此轮行情，BTC是有ETF新增资金流入的，行情比较“实”，但其他币种更多是情绪和杠杆的推动（还没有现象级的生态），行情会炒到哪里没人能预测，不做合约和杠杆，稳健点还是定投大饼，逢低入场，屯住主流现货。来源：金色财经

金色财经03-04 09:44

抛售科技股，亿万富翁大举买入金矿股

其下一步行动可能是降息，而不是加息。在美联储加息周期见顶后的前几段时间里，黄金和黄金类股的表现都远超市场，因此有理由相信它们将再次表现出色。此外，从历史上看，在经济疲软时期，黄金的表现优于股市。这对GDX意味着什么？考虑到纽蒙特矿业和巴里克黄金是GDX的两个最大组成部分，占其组合总值的约22％，德鲁肯米勒相比亚马逊、谷歌和阿里巴巴等公司对它们的看好表明对该基金存在相当大的看涨信号。此外，重要的是要记住，纽蒙特矿业和巴里克黄金也有相当大且不断增长的铜业务，最近改善了矿业资产组合和良好的资产负债表。随着它们的生产效率在未来几年将大幅提高，这两家公司的股票也将在短期内开始产生可观的自由现金流。再加上它们目前令人信服的估值，以及黄金和铜价的看涨前景，它们很有可能在未来几年表现出色。 GDX的投资组合除了对纽蒙特矿业和巴里克黄金的敞口之外，还实现了多元化，因为它大量持有伊格尔矿业、Franco-Nevada 和Wheaton Precious Metals 等主要矿业公司的股份。伊格尔矿业可能是运营最好的蓝筹股矿业公司，尽管目前该公司的股价远高于纽蒙特矿业和巴里克黄金。因此，对于那些希望大量投资于纽蒙特矿业和巴里克黄金所提供的引人注目的价值，并跟随亿万富翁德鲁肯米勒的举动，同时希望更多元化地投资于该行业以降低公司特定风险的投资者来说，GDX可能是一个很好的投资方式。该基金的费用率为0.51%，不算便宜，但也不算特别贵。此外，其1.92%的过去12个月收益率高于SPY的1.31%，除了潜在的强劲资本收益外，还能给投资者带来可观的收入增长。 GDX还管理着约110亿美元的资产，为投资者提供了较小的买卖价差和相当不错的期权活动，以进一步杠杆化和/或对冲该行业的风险敞口。总结 GDX在过去两个月的表现相当糟糕，尽管大盘一直在创出新高。然而，尽管许多人已经放弃了这一行业，但亿万富翁投资者仍在大举投资。特别是，德鲁肯米勒已经抛售了几只雄心勃勃的大型科技股，转而投资该行业两家最大的矿商。对于想要跟随德鲁肯米勒进入该行业的投资者来说，GDX是一种有吸引力的方式，同时仍然限制公司特定风险，享受相当大的流动性，并有可能利用期权进一步充实他们的金矿仓位。 $黄金矿业ETF(Market Vectors)(GDX)$ $纽曼矿业(NEM)$ $巴里克黄金(GOLD)$

老虎证券02-29 18:14

邦达亚洲：澳洲联储降息预期升温澳元承压下行

.70%，成为经济增长的主要动力。尽管美联储加息给家庭和企业带来了负担，但就业增长和通胀率下降仍为消费支出提供了动力。消费者的消费意愿在假日季零售表现中得到体现，12月份零售额快速增长。分析师认为，报告中的一些细节如企业投资和消费者的耐用品支出，表明经济环境比预期的要弱。

邦达亚洲02-29 14:00

光大证券：物业基本面稳健风险因子缓释抓住板块底部配置机遇

去“地产属性”，增厚“服务消费”属性;美联储加息周期终止，房地产信用风险缓释，物业指数仍处于历史低位，当前是配置物管行业的较好时间点。

金融界02-28 10:26

比特币涨至两年高点衍生品交易商还押注上涨吗？

似的情况。如果杰米戴蒙是正确的，并且美联储加息的可能性高于市场预期，这将对股市产生负面影响。首先，企业将面临更高的债务再融资成本，因为两年前的利率约为 1.5%。更重要的是，投资者退出固定收益头寸的动机将减少，因为目前两年期美国国债的收益率为4.7%，高于美国3%的通胀预期。这种情况对比特币来说并不是特别乐观，因为如果对经济衰退的担忧加剧，交易者不太可能继续积累比特币。尽管比特币稀缺且与股市缺乏相关性，但投资者仍倾向于在美国寻求庇护。每当出现不确定性时就选择国债。因此，建立一个有利于加密货币的案例具有挑战性，因为市场仍然将其视为风险资产。比特币衍生品指标显示出合理程度的怀疑要了解专业交易者如何倾向于比特币衍生品，应该从比特币月度期货合约开始分析。在中性市场中，这些工具的交易价格通常有 5% 至 10% 的溢价，以考虑其较长的结算期。比特币 3 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch 数据显示，过去一周，BTC 期货年化溢价一直维持在 13% 至 18% 之间，这被认为是健康且适度看涨的。此外，没有迹象表明杠杆推动价格飙升，这表明级联清算的风险并未增加。交易者还应该分析比特币期权市场，以评估最近的反弹是否引发了旨在对冲潜在价格调整的策略。为了解决这个问题，人们应该监控看涨期权（买入）和看跌期权（卖出）之间的需求差异。比特币期权看跌期权与看涨期权交易量比率。资料来源： Laevitas 值得注意的是，从2月20日到2月26日，保护性看跌期权的需求相对于看涨期权仅减少了15%。相比之下，前一周与看涨期权的平均差异为 42%，表明人们对比特币价格的信心要高得多。从看涨的角度来看，人们可能会说，当比特币突破 52,500 美元的阻力位时，专业交易员措手不及。与此同时，根据衍生品指标，如果知道鲸鱼和做市商仍然对最近的反弹持怀疑态度，空头会得到安慰。通往 60,000 美元的道路还畅通吗？当然，但这会让大多数专业比特币交易者感到惊讶。来源：金色财经

金色财经02-28 09:48

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