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美元存款高息无法持续？人民币即将迎来反弹行情？

分析局（BEA）公布了2023年一季度美国GDP环比折年率修正后的终值，从此前的1.3%大幅上修至2%。从分项数据看，主要上调了出口和消费者支出。个人消费支出从3.8%上修至4.2%，对GDP贡献达到1.4个百分点；出口从5.2%上修至7.8%，由于进口下调，一季度净出口共计拉动GDP增长0.6个百分点。另外对利率非常敏感的美国房地产市场出现回暖。二季度以来，美国新屋开工和成屋销售为代表的一系列指标持续回暖，亚特兰大联储最新预测在连续8个季度下滑后，住宅投资有望在今年二季度为美国GDP贡献正增长。不过，房地产软着陆让通胀及就业的“隐忧”再起。美国通胀压力迟迟未解，如果房地产成功软着陆，那么美联储抗击通胀及就业的难度无疑将再进一步。5月，美国PCE同比上涨3.8%，为2021年4月以来首次回落至4%以下，不过核心PCE同比增速还高达4.6%，较去年同期仅仅回落0.2个百分点，这意味着通胀回落速度还很缓慢。考虑到美联储需要观察欧美银行业危机带来的信贷紧缩和美联储自去年至今的加息对实体经济的滞后影响，美联储在7月加息的幅度大概率依旧只有25个基点，这个力度远弱于去年。与之对应的是，中国央行在6月调降贷款利率之后，大概率很难进一步降息，货币政策依旧依靠结构性的工具。再考虑到三季度我国经济边际改善，这意味着中美国债利差会有所收敛，这回带动人民币兑美元回升，减轻资金外流压力。截止7月3日，10年期中债和美债利差扩大-1.2197个百分点，主要是近期市场对美联储7月加息预期升温，美债收益率有了明显回升导致的，中债收益率有所反弹。在美联储加息落地后，美债收益率将温和回落，引导中美利差缩窄。图片总结，4月至今的人民币兑美元汇率的贬值，主要原因市场国内经济复苏势头放缓，再加上美国处于加息周期而中国出于降息周期，从而触发的一定的资本外流压力。三季度随着国内经济的边际改善，美联储加息进程步入尾声，人民币兑美元汇率将反弹，回到正常的双向波动走势。在这种情况下，期权合约是对冲人民币兑美元汇率波动风险的有效交易工具，其中芝商所新推出的美元/离岸人民币期权合约是选择之一。本身芝商所是全球交易规模最大的受监管外汇市场，提供超过100种外汇期货和期权产品，2022年的日均交易量达到855亿美元名义价值（同比上升24%），日均持仓量达2710亿美元名义价值（同比上升13%）。芝商所外汇期货和期权产品覆盖主要货币对，其中包括很受机构交易者欢迎的美元/离岸人民币期货合约。事实上，最近10年离岸人民币已发展成为全球交易最活跃的货币之一，所以芝商所在4月13日推出美元/离岸人民币期权合约，以现有美元/离岸人民币现金结算期货合约为标的，是一张可实物交割的期权合约。芝商所本来有提供人民币/美元无本金交割期货的期权合约，以在岸人民币（CNY）汇率计算，但境外机构和交易者多以离岸人民币（CNH）汇率进行交易，因此，新推出的美元/离岸人民币期权合约正好满足市场的需求。 $SG人民币主连 2309(UCmain)$ $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$

老虎证券2023-07-07

系好安全带！高盛警告：5大预警信号闪烁 23%的大跌行情恐不期而至

“我们的经济学家预计，2023年下半年美国GDP平均增长率将为1.0%。然而，以周期性股票相对于防御性股票的表现来衡量，股市意味着经济增长的速度约为2%。” （图源：高盛） 5. 头寸调整不再是股市的顺风。 “随着2023年的进展，投资者增加了股票敞口。对冲基金增加了净杠杆，共同基金削减了现金余额，外国投资者一直是股票的净买家。最新数据显示，标普500指数创下114周高位+1.2，暗示清淡仓位应不再是股市的顺风。目前有许多合理的股票替代品，这表明资金流动今年不太可能成为股市的推动力。” Kostin对市场人气和投资者仓位的看法周三得到市场资深人士Ed Yardeni的强化，他在一份报告中强调，可能“多头太多”。 “7月4日当周，由nvestors Intelligence编制的牛熊比从前一周的2.69跃升至3.00。这是自2020年3月23日至2022年1月3日的牛市以来的最高水平。”“高度的看涨情绪可能是一个警告信号。” （图源：高盛）

忆芳2023-07-06

下一个稀土？西方国家担忧中美争端将导致中国限制稀土出口

中国周一(7月3日)表示，将对用于电脑芯片和其他零部件的镓和锗产品实施出口限制，保护国家安全利益。外界普遍认为，这一决定是对美国限制对华技术销售的报复，人们担忧中国最终可能会限制其他材料的出口，尤其是稀土。

Sue2023-07-06

ACY证券：一周外汇解析 – 欧美、镑美与黄金

近期的行情与欧美经济数据紧密关联，上周美国GDP与PCE数据以及欧洲的PMI数据发布后都出现短暂的波动行情。 EURUSD与欧美国债利差在外汇市场中，欧洲与美国的债券是引发行情波动的中心。通过对比2年期欧债与美债利差以及欧元对美元汇率走势能够发现，两者今年来几乎是同涨同跌。虽然欧美经济好都会引发两个债券利率的上涨，但是由于涨跌幅度的不同，引发欧美汇率的波动。不过从6月份开始，两者出现明显背离，主要原因在于欧洲核心通胀的顽固。但考虑到欧洲GDP处在技术性衰退，而美国GDP增长2%，再加上加息对欧洲银行业同样施加压力，欧洲与英国央行的加息速度可能没有市场想象中那么快，因此应该以中短线逢高看空欧元对美元为主。 EURUSD一小时图从欧元兑美元一小时图来看，200均线水平，鳄鱼线咬合还未开口，AO柱线徘徊在零线附近，是较为明显的水平震荡形态。短线来看，如果明后两天欧洲与英国的PMI或PPI数据表现不佳，欧元兑美元便有逢高做空的机会。现价上方的阻力在趋势线与前高点共同结构1.0915附近，一旦突破1.093便需要止损。再上方的阻力则要看1.1的箱体上沿。下方支撑在1.084附近。 GBPUSD一小时图镑美的行情类似。从英镑兑美元一小时图来看，价格已经跌破了三角形头部形态，虽然受到GDP与PCE数据影响，镑美大跌大涨回到颈线附近，但支撑已经较为脆弱，反而受到趋势线压力。考虑到意外加息50基点没让镑美突破趋势线阻力，交易策略应该以逢高做空为主。现价上方的阻力在1.27附近，而1.272是止损位置参考。下方支撑分别在1.266和1.26两个前低点位置。 XAUUSD一小时图相比之下，黄金受到各国债券利率同涨的影响，近期价格走势不佳。从黄金一小时图来看，200均线向下，国债利率持续攀升，不利于金价反弹。在突破1930之前，交易策略应该以水平震荡为主。需要注意国债利率上涨虽然不利于金价，但同时也不利于欧美银行业，一旦银行业出现问题，黄金便将获得多头突破动能。因此金价短期压力较大，但长线支撑也并不弱。短线交易可以考虑逢高做空或突破做空。高位阻力在1930关口，突破支撑在1920，而下方支撑要看1910和1900大关。今日数据 – 北京时间无重要经济数据联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-07-04

ACY证券2023-07-04

危机魅影重现？美联储报告：金融状况处于2008年金融危机以来“最紧俏水平”

美联储周五发布的一份新报告称，金融状况正对美国经济活动造成2008年金融危机以来最大的影响，预计金融状况将在明年对GDP增长造成约3/4个百分点的拖累。

忆芳2023-07-02

黄金收盘：三日之后寻得支撑黄金微收涨但依旧出现自去年三季度来首次季度下跌

师Han Tan表示，周四公布的强劲的美国GDP和就业数据预示着美联储未来几个月将进一步加息。美国国内生产总值数据上修，显示第一季度经济年化增长率从此前公布的1.3%稳健增长了2%。与此同时，政府数据显示，初请失业金人数减少2.6万人，至23.9万人，为一个月低点。上周五公布的数据显示，5月份美国商品和服务成本仅上涨0.1%，但经济关键领域的价格仍在上涨。然而，5月份消费者支出小幅增长0.1%，低于预期。市场对美联储（Federal Reserve） 7月加息的预期升温，芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具（Fed Watch Tool）也显示，9月再加息25个基点的可能性接近69%。只要美联储将基准利率保持在远高于5%的水平，并推迟降息的可能性，“在金价出现有意义的复苏之前，应该会延长等待牛市的时间，除非地缘政治紧张局势或对经济衰退的担忧在此期间突然加剧。”黄金价格本月和第三季度均收低，回吐了年初以来的涨幅。总体而言，对金价来说，这是一个“痛苦的季度”，XM高级投资分析师Marios Hadjikyriacos说。“随着股市进入超速运转状态，对衰退的紧张情绪趋于平静，对避险资产的需求受到了重大打击，而实际收益率的大幅上涨也没有给黄金带来任何好处。” 黄金经历了一个颠倒的季度。5月初，作为一种最活跃的黄金合约，金价在5月4日收于每盎司2055.70美元，创下了有史以来第二高的结算价。根据道琼斯市场数据，黄金的最高结算水平出现在2020年8月6日，当时价格收于每盎司2069.40美元。随后金价开始下跌，最活跃的黄金合约每盎司下跌逾100美元，部分原因是包括美联储在内的各国央行警告称，它们将进一步提高利率，以试图更快地抑制通胀。

金融界2023-07-01

原油收盘：经济前景和能源需求担忧拖累原油期货连续四个季度收跌

，但油价却反映出这种折扣。他表示，随着美国GDP数据继续保持强劲，油价月度涨幅显示，“对经济衰退的悲观看法有所缓和，有利于经济可能软着陆。” 原油期货单月上涨，但西德克萨斯中质油（WTI）也连续第二个季度下跌，跌幅近7%，布伦特原油（Brent）连续第四个季度下跌，跌幅超过6%。 “像大多数资产一样，目前石油受制于经济，”sevensreport Research的分析师在周五的通讯中写道。另外，贝克休斯数据显示，美国活跃石油钻井数量连续第三周下降 "如果出现软着陆（甚至不着陆），那么这将有力地缓解石油和其他工业大宗商品以及国家供应过剩的担忧，"他们表示。“如果硬着陆看起来更有可能发生在（今年下半年），那么考虑到供过于求的担忧，油价大幅下跌也不是不可能的，”尤其是俄罗斯，该国正在尽可能多地开采石油，为战争提供资金。以Michael Tran为首的加拿大皇家银行资本市场策略师在周五的一份研究报告中写道，展望未来，石油市场“未来六周将决定未来六个月的走势”。他们表示，现货市场“全年都很低迷”，但从理论上讲，7月份应该会供不应求。“沙特减产、炼油产能季节性回归（每日逾200万桶），以及中国原油进口强劲的领先指标，都预示着7月份现货市场将趋紧。” 下周将公布的美国经济数据包括制造业和服务业采购经理人指数以及6月就业报告。德国商业银行大宗商品分析师芭芭拉•兰布雷希特（Barbara Lambrecht）在一份报告中表示，这些数据不太可能驱散普遍的悲观情绪。她写道:“如果制造业和服务业的情绪有所好转，市场参与者只会将其解读为美联储将有更大程度上踩刹车的空间。”这将导致石油需求减弱，“不是在短期内，但在中期内的可能性会增加。”

金融界2023-07-01

AdvanTrade：油价将录得月度上涨

将标志着自2019年以来首次连续下跌。美国GDP数据的大幅上调增加了美国最近的积极经济惊喜清单，经济韧性有助于平息围绕经济衰退担忧的一些紧张情绪，至少目前如此。”路透社引用的注释。加拿大皇家银行资本市场的预测，尽管随着炼油厂维护季节的结束，价格预计会上涨，但“今年剩余时间将出现冷漠”。石油市场看跌情绪的最大推动因素包括一些全球最大消费国（尤其是美国和欧盟）央行大幅收紧货币政策、俄罗斯石油出口强劲以及中国经济增长弱于预期。尽管AdvanTrade指出了积极的经济惊喜，但对经济衰退的持续担忧也极大地影响了主导情绪。毕竟，正如ING分析师在今天早些时候的一份报告中指出的那样，这些积极的惊喜，特别是修正后的美国GDP数据，对油价来说可能并不是什么好消息。他们认为，更强劲的经济增长可能导致更多加息。进一步加息的预期不断增强是限制市场上行的因素之一，而从下行来看，如果市场进一步大幅疲软，OPEC+将采取进一步行动的信念为市场提供了支撑。

金融界2023-06-30

高盛：未来一年小盘股将跑赢大盘股罗素2000有望上涨14%

4%，这在一定程度上是因为他们预计同期美国GDP将增长1.4%，比市场普遍预期的更为乐观。该行表示：“我们的经济学家预计，未来12个月，美国GDP（季度环比折合成年率）平均将增长1.4%。然而，我们经济学家的预测比普遍观点更为乐观。这代表了该模型隐含的罗素2000回报率的一个下行风险。”“如果对GDP的普遍预测成为现实，即经济在未来4个季度平均增长约0.4%，那么我们的模型隐含的12个月罗素2000指数的未来回报率将接近7%。” 以市净率计算，罗素2000指数目前的估值也处于历史低位。标准普尔500指数就不是这样了。高盛表示：“罗素2000指数的市净率为1.9，为1995年以来的第15个百分位，而标普500指数的市净率为第86个百分位。” 尽管他们更看好罗素2000指数，但高盛表示，目前小盘股风险更大。一个主要风险是GDP增长疲软和经济周期减弱，而高盛的预测相对较高。另一个风险是利率上升，因为小企业对借款的需求更高。高盛说，这也是一个令人担忧的问题，因为罗素2000指数成分股公司30%的债务是浮动利率。这意味着他们的债务成本随着利率的上升而上升。美联储在6月会议上暂停了加息，但预计将在7月恢复加息，并至少在年底前将利率保持在高位。此外，在当前这样的环境下，该指数所涉及的市场领域通常表现较弱。高盛表示，这些行业包括制药、生物技术和生命科学、银行和房地产。不过，高盛表示，即使未来一年小盘股的表现不及预期，从长期来看，它们仍是不错的投资选择。这是因为估值较低，随着疫情后全球化的逆转，企业开始在美国采购更多的商品和材料。高盛表示：“从更长的时间来看，罗素2000指数成分股公司应该会受益于美国国内对供应链回流和鼓励国内投资的关注。最近通过的立法应该有利于罗素2000指数中的材料和工业板块（该板块占罗素2000指数总市值的21%，而在标普500指数中仅占11%）。更广泛地说，这应该会支持美国经济活动，而美国经济活动是罗素2000指数的主要推动力。” 高盛建议，投资者可以通过交易所交易基金，如iShares罗素2000 ETF （IWM）、嘉信美国小型股ETF （SCHA）和先锋标普小型股600 ETF （VIOO），获得更广泛的小盘股敞口。

金融界2023-06-30

美股开盘：道指涨超150点科技股多走高苹果市值突破3万亿美元

我们的经济学家预计，在未来12个月内，美国GDP（季调后年化）将平均为1.4%，较共识预期更加乐观，也说明该模型隐含了小盘股的一个下行风险。” Evercore创始人：6个月后经济将“大变天” 美国强劲的数据开始削减人们对经济衰退的担忧，但Evercore创始人、市场资深人士奥尔特曼Roger Altman却仍坚称，美国正走向比美联储主席鲍威尔预测的更严重的经济衰退。他认为年底前有可能出现经济下滑。首先，2-10年期美债收益率曲线出现了40多年来最深的倒挂；其次，特殊的商业调查也预示着经济面临麻烦，Evercore反映货运需求指数的卡车运输调查，该公司将其视为经济衰退的可靠信号；该指数最近跌至48以下，这一阈值通常表明经济低迷。害怕失去支持率领先优势？特朗普可能不参加共和党初选首场辩论美国前总统特朗普日前表示，他可能不会参加今年8月举行的共和党2024年总统大选首场初选辩论，并可能举办另一场活动，理由是他目前在民意调查中处于领先地位。特朗普称福克斯新闻是一个“充满敌意的网络”，并表示他认为与前新泽西州州长克里斯·克里斯蒂等候选人辩论没有什么好处，这些人在民调中的支持率远远落后于他。苹果公司市值瞄准3万亿美元，年迄今涨幅已达45% 昨日，苹果股价收于每股189.25美元，上涨0.6%，使其市值达到2.98万亿美元。而在今日盘前交易中，苹果股价再度上涨1.2%，达到191.865美元，推动公司市值突破3万亿美元。分析师表示，“苹果的资产负债表非常出色，会继续增加派息。它有积极的回购计划，以及一个消费者所必需的平台业务。所有这些都是因为它有一款设备（iPhone），人们每天要看它四个小时。” 特斯拉充电标准又添支持者！大众旗下充电网运营商宣布采用NACS 大众旗下子公司、充电网络供应商Electrify America正打算将特斯拉开发和实施的充电标准——北美充电标准（NACS）引入自家的充电网络中。这家公司在美国和加拿大运营着850个充电站和4000个独立充电器，是北美最大的充电网络供应商之一。它目前在美国46个州设有充电站。亿万富翁“笼斗”全面升级？马斯克透露约架地点可能在这里据美媒报道，一位意大利政府官员联系了马克·扎克伯格，希望他和埃隆·马斯克将“约架”地点定在罗马斗兽场。这位人士告诉TMZ，几天前意大利的文化部长与扎克伯格取得了联系，讨论了此事的可能性。之后，扎克伯格方面的人士还将这一信息传达给了UFC主席达纳·怀特——就是这场“世纪大战”的策划人。 FTC将对亚马逊“放大招”：拟提出反垄断诉讼，意在重组公司知情人士称，美国联邦贸易委员会（FTC）计划在未来几周内对亚马逊提起反垄断诉讼。这起诉讼预计将聚焦于亚马逊电子商务中的在线市场业务。依照FTC的说辞，亚马逊利用其在市场的主导地位，区别对待那些不使用该公司物流服务（包括仓储和运输）的第三方商家。阿斯麦回应出口管制：并非所有浸润式DUV设备出口都需获得荷兰政府许可据媒体，荷兰政府于今日颁布了有关半导体设备出口管制的新条例。荷兰光刻机巨头阿斯麦在声明中表示，这些新的出口管制条例针对对象为先进的芯片制造技术，包括最先进的沉积设备和浸润式光刻系统，并非部分媒体报道的所有浸润式DUV光刻系统。台积电去年全球员工总体薪酬中位数约为233万新台币台积电更新最新的年度永续报告，其中提及2022年，公司全球员工总体薪酬（不含退休金及福利）中位数约为新台币233万元（约合人民币54.32万元），与总裁总体薪酬相较约为1比276；而总裁年度总薪酬增加百分比与年度平均总薪酬增加百分比之中位数约为3.4比1。耐克Q4利润逊预期，预计Q1营收持平或以低个位数增长耐克第四财季营收128.3亿美元，超预期的125.9亿美元；每股盈余0.66美元，低于预期的0.67美元。耐克预计2024财年营收将以中等个位数增长；预计第一财季营收将持平或以低个位数增长。杰富瑞：上调嘉年华邮轮评级至“买入”，升目标价至25美元杰富瑞分析师David Katz将嘉年华邮轮的评级由"持有"调升至"买入"，并将目标价从9美元上调至25美元。研究报告指出，嘉年华邮轮领导层变更和供需恢复将会改善公司的债务水平，这有望在未来几年内为股票带来更多投资价值。尽管嘉年华邮轮的股价在今年有所上涨，但该分析师表示，将嘉年华公司转化为长期投资对象仍需观察一段时间。小鹏汽车G6正式上市，订单已突破3.5万辆小鹏汽车今日港股收盘飙升超10%。小鹏G6昨日正式上市，并将于7月开启交付。小鹏汽车董事长何小鹏表示，作为扶摇架构下首款战略车型，G6对于小鹏就好比iPhone 4之于苹果，代表了小鹏汽车对于下一代智能电动车的思考。6月9日至28日，小鹏G6的订单已突破3.5万辆。

金融界2023-06-30

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