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国际货币基金组织(IMF)表示，未来5年，中国将成为全球增长的最大推动力，其贡献将是美国的两倍。到2028年，中国对全球国内生产总值(GDP)增长的贡献率预计将达到22.6%。印度紧随其后，占12.9%，美国占11.3%。

财经风云2023-04-18

ATFX国际：WTI突破关键阻力位，市价站位80美元，未来有可能触及100美元吗？

％。国际货币基金组织预计，2023年，美国GDP增速将为1.6％，相比2022年均值更低。另外，由于美联储持续一年多时间的激进加息政策，导致美国基准利率处于4.75％至5％的高位。高利率对投资和消费有抑制作用，加之美国的高通胀虽然有所缓解但尚未完全结束，所以美国经济极有可能在本年度出现衰退。　　▲ATFX图　　欧元区的宏观经济表现和货币政策基本与美国同步。2022年第四季度的GDP增速为1.8％，处于全年四个季度的最低水平。国际货币基金组织对欧元区在2023年的预测为GDP增速0.8％，远低于欧元区在2022年的平均GDP增速3.525％。主要原因在于俄乌冲突拉低了欧元区的经济增长潜力。如果俄乌冲突在今年出现紧张局势升级，欧元区的宏观经济增速有可能跌入负值区间。　　▲ATFX图　　虽然中国没能在2022年完成5％的GDP增速目标，但在2023年疫情因素全面消退后，中国经济有可能迎来大发展。国际货币基金组织对中国2023年GDP增速的预测值为5.2％，远远高出对欧美国家的经济预期。意味着2023年原油需求的回升，很大程度上依赖中国市场的消费。但是，中国经济的增长引擎是房地产业，而目前中国楼市的成交量处于低迷态势，2023年经济增速表现如何仍无法下定论。　　▲ATFX图　　总的来说，2023年全球经济增长下降的概率更高，原油需求面也将随之减少。美国EIA原油库存曲线虽然短期内呈现出下降趋势，但从中长期看，库存上升仍是主流趋势。所以，预判2023年国际油价上破100美元，仍存在较大的风险，成功的概率不算太高。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-17

大饼一枝独秀、山寨何时动？为什么散户在市场很难赚到钱？

业的祖师爷利弗莫尔，一笔交易赚到了当年美国gdp的10%，最后还是自杀了。大神们没技术没本事吗？但是只要你一直在这个市场上，人性的弱点就会一直伴随你，在你稍微松懈的时刻，一把将你吞噬，拿回之前所有的馈赠。做一天好人容易，做一辈子，那就是圣人。投资走到最后，修炼的还是内心，这像极了《天龙八部》里扫地僧说的，只有修习佛法越深，慈悲之念越甚，才能具备修行更精深武功的资格，但是修炼到这种境界的高僧，却又不屑于世俗间的那些杀人法门了。所以在每次交易之前，多问问自己，此刻为什么要买?此刻又为什么要卖? 来源：金色财经

金色财经2023-04-12

鸽派大军来了！美联储官员突发“降息”信号鲍威尔最信任的男人：高利率过度紧缩经济

8%。然而，这家全球银行预测2023年美国GDP增长率为1.6%，而1月份的预期为1.4%。 IMF周二警告说，潜在的金融体系脆弱性可能会爆发新的危机，并在今年重创全球经济增长，但敦促成员国继续收紧货币政策以对抗持续高企的通胀。在其他方面，在市场谨慎乐观的情况下，在周五乐观的美国就业报告之前，地缘紧张局势和近期喜忧参半的美国数据，成为美元指数的额外交易过滤器。在描绘市场情绪的同时，华尔街收盘小幅上涨，收益率也出现温和上涨，而CME的Fed WatchTool显示5月份美联储加息25个基点的可能性为64%，前一天为72.0%。展望未来，如果FOMC会议纪要未能捍卫鹰派倾向，预计美国3月份CPI同比下降至5.2%，而此前为6.0%，这可能会对美元指数构成压力。技术分析上，FXStreet分析师Anil Panchal表示，美元指数从13天阻力线和21天指数移动平均线(EMA)的交汇处反转，位于102.65附近，让美元指数空头充满希望。

小萧2023-04-12

每日财经大小事：美国银行业贷款惊现“历史级别暴跌”！这对美国经济和美联储政策意味着什么？

尽管美国银行业危机有所平息，但几家银行倒闭的影响仍在持续发酵。根据美联储每周五发布的《在美商业银行资产和负债表》，3月份最后两周，美国银行业贷款出现有记录以来的最大两周跌幅。这表明在银行业危机之后，美国信贷状况出现历史上最严重的收紧。

芷莹 1评论2023-04-10

3月非农新增23.6万！美联储5月加息预期骤升金融市场“涨”声不绝于耳

特兰大联储的GDP跟踪数据显示，第一季美国GDP仅增长1.5%，而就在两周前，该数据还显示美国GDP增长高达3.5%。美联储5月加息预期升温美元、美股期货、美债收益率齐升在强于预期的美国就业报告发布后，债券市场对美联储5月份加息的预期有所上升。短期国债收益率领涨，掉期市场为下届联邦公开市场委员会(FOMC)会议定价的额外政策紧缩幅度从当前的4.83%有效联邦基金利率提高至约19个基点。这表明，美联储将基准利率上调25个基点的可能性超过三分之二。（图源：彭博社） 2年期美国国债收益率一度飙升12个基点至3.96%，随后回落至3.92%。10年期基准债券一度攀升7个基点至3.38%，随后回落至3.35%。2 - 10年期美债收益率曲线的反转加深。（图源：彭博社）美国就业报告“全面走强”将提高5月份加息25个基点的可能性。它还应该推迟降息的时间，”道明证券全球利率策略主管Priya Misra表示。“这将允许美联储在5月份加息。但市场仍将关注其他不那么滞后的数据和银行业绩。” 在就业报告发布前，市场一直预期5月美联储将收紧政策14个基点左右，暗示加息的可能性略高于二分之一。市场减少了预期到2023年后期的后续政策利率下调幅度，掉期交易显示，到12月底，美联储基准利率将在4.33%左右。就业市场数据公布之前，这一数据接近4.18%。美国国债市场的抛售得益于10年期期货的大宗交易。美国股指期货小幅上涨。（图源：彭博社）美元指数短线迅速拉升，但随后很快自高位回落。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）黄金市场休市，而比特币则没什么反应。（图源：彭博社）过去一个月，由于对银行体系的担忧，美国国债收益率明显走低。金融机构的动荡引发了投资者对相对安全的美国国债的买盘，并迫使市场重新思考，在通胀仍处于高位的情况下，面对衰退风险上升，美联储能在多大程度上保持紧缩政策。周五美国利率交易时段因假日提前收盘而缩短。

夏洛特2023-04-07

注意 4 月的这 6 个日期：将影响 BTC 和山寨币

重要，因为它可以洞察未来的通胀趋势。美国 GDP 报告（4 月 27 日） 4 月 27 日，美国经济分析局将发布其对 2023 年第一季度国内生产总值 (GDP) 的首次估计。GDP是衡量一个国家经济活动的指标。因此，该报告将提供有关美国经济实力的信息。BTC 和山寨币投资者将密切关注该报告，以寻找任何增长或收缩的迹象。来源：金色财经

金色财经2023-04-07

IMF发出“最响亮警告”：中美分歧将阻碍外国投资并降低全球GDP增长

国际货币基金组织(IMF)警告称，一个碎片化的世界很可能是一个更贫穷的世界，随着世界分裂为以美国和中国为中心的阵营，全球产出可能在五年内下降1%，长期内则下降2%。

财经风云2023-04-06

东方金诚：这次美联储“放水”为何引发了高通胀——2023年国内面临高通胀风险吗？

显著后果是美国经济持续低迷。2008年美国GDP同比增速由上年的2.0％降至0.1％，2009年则同比下降2.6％；此后4年，美国年均GDP增速也仅为2.1％，显著低于危机前十年年均3.1％的增长水平。事实上，“次贷危机”的影响持续多年，对美国就业、消费和企业投资产生了巨大冲击，根本原因在于修正此前经济体系内部的资源错配需要较长时间。　　但本次疫情冲击的效应则存在根本不同。首先，疫情突发，但市场投资、消费信心在经历短暂的“休克”之后较快恢复正常。其次，与2008年“次贷危机”期间不同，银行的风险偏好和信贷投放能力并未受到持续打击。数据显示，在经历了2020年的短暂低迷之后，美国银行消费信贷同比增速从2021年二季度开始出现大幅反弹，迅速恢复至疫情前的增速水平。背后的原因在于，疫情冲击本质上是一种外生性的自然灾害，美国经济体系本身运转正常。由此，美联储通过扩表投放的基础货币很快通过企业、居民和银行之间的存贷循环，演化为M2高增。　　而“次贷危机”下，美国消费、投资信心严重受挫且持续低迷，美联储“放水”投放的基础货币无法通过正常的存贷循环推高M2增速。一个侧面印证是，次贷危机前期，美国银行体系的超额准备金规模大幅上升，且与美联储扩表节奏基本保持一致。这意味着大量货币淤积在银行内部，通过信贷方式传导至实体经济的份额有限。　　值得注意的是，2020年美国居民消费得以迅速恢复，一个重要原因是疫情爆发后，特朗普政府（2017年1月至2021年1月）和拜登政府（2021年1月至今）连续推出大规模财政刺激计划（详见表一），总额高达5.1万亿美元，其中共计向居民直接发放补贴1.87万亿美元，约相当于全部美国劳动者共计1.9个月的薪酬[footnoteRef:0]。 [0: 2020年美国劳动者报酬共计11.6万亿美元。] 　　2008年“次贷危机”爆发后，美国同样出台了总额约7000亿美元的大规模财政援助方案。但与2020年新冠疫情期间不同，当时“次贷危机”主要源于金融部门，因此财政援助的核心目标是救助受困金融机构，避免大范围银行倒闭进一步引发金融体系和经济体系的风险，而非向居民派现。当时对居民部门的直接援助规模较少，而且几乎没有直接的现金发放或补贴。其中，仅在总额180亿美元的清洁能源推动计划中，允许企业向骑自行车上班的员工提供适量补贴。此外，针对按揭贷款违约的居民，美国财政部也进行了多轮救助，但同样不涉及现金补助，主要是通过“生命线工程” （Project Lifeline）等项目，允许抵押贷款逾期90天以上的业主申请30天缓冲期。　　以上分析表明：　　“通货膨胀是引起物价长期普遍上涨的一种货币现象”的判断依然成立，M2高增往往预示着接下来将出现一段时期的物价快速上涨。　　央行“放水”并非必然引发高通胀。出现高通胀的前提是经济体系运行基本正常，超发的基础货币能够通过正常的存贷循环，大幅推高M2；否则将会出现“流动性陷阱”，即金融体系中流动性极度宽松，市场利率很低，但市场主体信心低迷，借贷意愿不足，超发货币难以进入实体经济以提振经济增长，继而也难以触发实体经济高通胀。此时，超发的货币更可能流入资本市场，引发资产价格泡沫。　　在宏观政策逆周期调节过程中，若财政政策和货币政策同时采取大规模宽松取向，会引发共振效应，更有可能大幅推高M2增速，导致高通胀。　　最后，考虑到从2022年底开始，美国M2增速已由正转负，接下来一段时间若美联储不再重拾货币宽松，美国高通胀将趋于降温，预计2023年末CPI同比涨幅有望降至4.0％左右。　　二、疫情期间国内货币政策多次实施降息降准，2023年我国面临高通胀风险吗？　　2020-22年，国内疫情多次反复，宏观经济面临较大下行压力。作为逆周期调节的重要手段，国内货币政策在此期间先后实施了4次降息和6次降准。　　不过，与美联储采取的“零利率+量化宽松”组合相比，国内货币政策始终保持灵活适度原则。其中，政策利率始终为正，降准释放的资金规模相对有限，M2增速虽略有加快，但截至2021年末，仍处于9.0％的温和水平。财政政策方面，疫情以来出台的大规模退税及减税降费政策主要针对企业部门发力，各地面向居民发放的消费券、消费补贴规模较为有限，对居民消费能力和消费意愿影响不大。这导致2022年国内CPI同比始终处于温和区间，全年累计同比仅上涨2.1％，与美国高达6.2％的高通胀现象形成鲜明对比。　　总体上看，2022年国内物价走势之所以能够延续温和状态，除了疫情前两年，国内货币、财政政策始终未搞大水漫灌外，还有两个直接原因：一是疫情冲击下国内产能恢复较快，消费需求不振，市场供需平衡不支持物价大幅上涨；二是国内成品油调价机制有效缓和了国际原油大幅上涨对国内CPI的传导，而且国内粮食市场独立性很强，国际粮价快速上涨同样对国内影响有限。可以看到，2022年国内CPI涨幅变化主要由猪肉和蔬菜价格波动主导，代表整体物价水平的核心CPI则持续处于1.0％以下的低位。　　当前市场普遍关心的是，2022年国内M2增速较快上扬，并在2023年2月末升至12.9％，较2021年末加快3.9个百分点，达到近7年以来最高，其中居民储蓄存款高增，出现一定“超额储蓄”现象。这是否意味着一段时间后，国内CPI同比将出现快速上升？特别是在2023年疫情影响趋于全面消散，居民消费有望迎来大幅反弹的背景下。　　我们认为这种风险不大，2023年居民消费修复有可能带动CPI涨幅阶段性扩大，特别是与服务消费相关的文娱旅游、酒店机票等价格可能出现较快上涨；全年CPI涨幅中枢会有所抬高，累计涨幅有望达到2.5％左右，较2022年加快0.4个百分点，但仍将处于3.0％以下的温和状态。主要原因包括：　　首先，2022年M2增速加快，很大程度上是非货币发行因素所致，主要受两个一次性因素推动：一是2022年4月起财政实施大规模留抵退税，企业存款大幅增加；二是2022年最后两个月市场利率较快上行，导致居民理财大量赎回，短期内居民储蓄存款大幅增长。可以看到，以上因素均非源于央行大幅增加基础货币投放。我们判断，2023年这些一次性因素消退后，年末M2同比增速有可能较快回落至9.0％左右。况且，尽管2022年以来M2增速加快，但从绝对水平来看，无论是与美国前期M2高增速相比，还是与我国历史上通胀水平较高时期的M2增速相比，均属于温和水平。　　其次，2022年居民储蓄存款增速偏高，年末余额同比增长约17.4％，远高于常态下约10％左右的增幅；2022年新增居民储蓄存款规模达到17.2万亿，较正常增长水平多增约9万亿。这往往被称为“超额储蓄”。当前市场关心的是，2023年是否会发生“超额储蓄”引发的“报复性消费”，进而大幅推高通胀？　　我们分析，除了基于疫情不确定性带来的预防性储蓄增加外——估计约在2万亿左右，2022年居民储蓄高增还有两个重要原因：一是居民购房支出下降。2022年居民用于新房购置的支出估计为13.5万亿，比上年减少4.7万亿；如果加入二手房统计，购房支出降幅会更大。二是2022年股市下跌、四季度理财破净等导致居民投向各类金融资产的资金大量回流至银行存款，这部分资金规模大约在2-3万亿。上述因素是2022年居民收入增速下滑较快，居民储蓄存款增速却大幅上扬的主要原因。　　我们认为，2022年新增居民储蓄存款中，因购房支出下降和理财回流而多增的部分均有专门用途，不会轻易转化为消费支出。预防性储蓄方面，考虑到疫情三年居民收入受损明显，此前积累的预防性储蓄不太可能在2023年全部释放，而会分期转化为消费支出，其中不排除部分预防性储蓄会转为永久性储蓄的可能。我们判断，2022年约2万亿的预防性储蓄中，最多有1万亿左右会在2023年转化为消费支出，约占2022年社会消费品零售总额的2.5％左右，对消费增速的整体提振作用有限。我们预计，2023年社会消费品零售总额同比会从上年的-0.2％反弹至8.0％左右，增速会向疫情前常态水平靠拢，同时考虑到低基数效应，8％左右的增速明显不属于“报复性消费”现象。这意味着2023年消费反弹对物价上涨的推升作用也将较为有限。　　最新数据显示，2023年2月国内CPI同比为1.0％，前两个月累计涨幅为1.5％。

金融界2023-04-03

美国最害怕的一幕：信贷到期冻结！3.2万亿美元“房市大雷”准备炸响市场

过去20年来，商业抵押贷款和银行贷款是美国GDP的关键角色，约占总体的24%。今年年初，美国银行持有的商业抵押贷款估计为3.2万亿美元，最容易受到贷款回撤的影响。高盛向市场发出警告，一旦信贷账单到期而冻结，房地产将成为全球资产中最大的风险敞口。先简单逻辑推演整个架构，美联储激进加息、维持高利率背景下，美国银行业挤兑倒闭，商业地产信用贷款到期违约冻结，人们担忧2008年金融风暴会重演。下面高盛的数据图表显示，银行的债务证券总额约为7.6万亿美元。商业抵押贷款是银行资产的很大一部分，也是GDP的驱动力。 (来源:MarketWatch) 硅谷银行在3月初以18亿美元的亏损出售低息、无风险证券，这加速了该银行的存款挤兑，最终导致其倒闭。自3月初以来，人们一直担心银行可能会进一步不稳定，尤其是如果存款挤兑迫使银行以折扣价出售低息债券或贷款，进而实现亏损。#硅谷银行爆雷# 高盛经济学家查看7家地区性银行的贷款账簿和美联储的季度数据，以更好地衡量特定行业的贷款活动。他们估计，制造业和房地产行业是银行贷款中最大的两个风险敞口，合计约占30%，但如果包括其他行业的商业房地产投资，这一比例将增加到50%。由Jan Hatzius领导的高盛经济学家团队写道：“这些巨大的份额，再加上制造业和房地产行业资本支出的巨大份额，意味着即将到来的银行信贷紧缩，将部分通过对这两个行业的影响来影响经济。” 另一方面，他们表示对办公和零售物业的需求疲软可能会减少建筑贷款，“如果是这样，信贷紧缩对商业房地产活动的增量拖累可能会变得较小”。房市上演2008年井喷在3.2万亿美元的美国商业地产中，房地产价格一直在攀升，尽管高管们竭力劝说更多员工重返办公室。一年后，陈旧和过时的办公大楼仍然是恐惧的主要来源，但贷款人现在还必须应对银行系统的压力、信贷条件的收紧，以及美联储似乎致力于保持利率限制。商业抵押贷款(CMBS)市场不是美国商业地产的最大贷方，但它作为房东的主要资金来源很重要，并且是最接近房地产领域信贷状况实时快照的部分。几十年来，人们对商业抵押贷款的印象很深刻，也就是它“能帮助分散房地产债务投资者的风险”。但3月信用利差的跳空，反映出投资者对商业房地产和违约风险的高度焦虑。根据美国银行全球的数据，3月份来自全国不同资产交易的顶级AAA级债券，罕见跳空近45个基点，将利差推高至比无风险国债利率高出约155个基点。 “在新冠疫情最严重的时候，我们可能已经看到它像这样短暂跳空，但确实，现在的情况正在带我们回到2008年金融风暴，” InspereX高级交易员David Petrosinelli提到。尽管硅谷银行本周已经出售给第一公民银行母公司First Citizens Bankshares Inc.，帮助提振了市场基调，并短暂地巩固了股市，但房东仍然面临艰难的背景，特别是如果信贷进一步收紧，因为大约9000亿美元的商业地产贷款，将在2024年到期。 (来源:BofA Global Research) 2008年金融风暴后，商业地产贷款花了数年时间才复苏。接下来是长达10年的低利率，这可能很快就会适得其反，不仅对债务到期的房东，而且对允许借款人在此过程中提取数十亿现金的贷方也是如此。旧金山一直在宣传摇摇欲坠的金融区税收减免和复兴计划，而纽约市希望放宽将商业建筑转变为住房的规定。尽管如此，大城市天际线上一排排空置的1960年代写字楼，几乎已经成为许多贷方的禁区，而一小部分较新的得奖建筑则吸引了租户。一些华尔街策略师认为，房地产价格可能会下跌30%，而惠誉国际评级公司2021年的一项估计警告说，如果公司和工人采取每周三天在家工作的策略，办公室价值可能会暴跌54%。 “看，会有很多痛苦，尽管我认为人们会慢慢回到办公室，但这变得越来越困难，”Marcus & Millichap Capital Corp资本市场副总裁Daniel Lisser说。#银行业危机#

颜辞2023-03-31

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