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冷风说币：18500再次抗住压力是否能成为短期底部？2022.09.29

能是虚破，短线真正变盘时间点可能要等到美国cpi公布前后，通胀一直是一座压在金融市场的大山，不确认通胀的放缓，市场也不可能出现什么趋势性行情。短线震荡这是事实，个人认为10月份加息空档期，大饼出现反弹是值得期待的，但前提首先要站稳19500美元。操作上个人建议只要不跌破18500美元还是以低多为主，空单还是尽量少开。 ETH短线支撑1280-1300美元，短线压力1370-1420美元。以太走势与大饼相似，但逐渐开始强于大饼，短线反弹看可能略强，冷风认为这是以太前期下跌太多超跌反弹以及利好结束有点山寨化的缘故，实际上跟大饼基本相同，依照大饼节奏同步操作即可。同样以太要走出趋势性反弹要站稳1370美元。操作上只要不跌破1250美元还是以低多为主。山寨币三个原则，大饼稳，板块热，龙头强。冷风认为山寨币炒作有二点，一是大饼要稳。二是要抓住主线。山寨币成为行情的主角，现在是大饼搭台山寨唱戏，但往往大饼搭的是泥台子，确切的说应该是大饼不拆台山寨就唱戏。昨天大饼就是个泥台子，但山寨币只是分化并没有全部随大饼沉沦，冷风推荐的是ethw,rsr,cel就表现的十分抢眼。今天请大家关注的是xrp,snx,ksm,uni等。来源：金色财经

金色财经2022-09-29

看清加密市场 11 个必备数据工具推荐

面。数字货币领域的数据： B. 预测美国CPI和PCE的网站— — Clevelandfed.org CPI的重要性不需要我说，哪怕是之前对于美国金融体系一无所知的小伙伴在经过半年的捶打也应该知道代表了什么意义，而通过CPI来预测美联储的加息已经明牌的博弈了。该数据是随时都在更新的，尤其是当有美联储的官员发表言论，或者是重要数据公布的时候都会对于加息的偏向产生影响。 C. 预测美国下一次加息数据 — — Cmegroup.com 预测加息的作用是什么真的就不用多数了。目前整个风险市场的变化就是根据当前对于九月份的加息来的，当预测加息更偏向50个基点的时候，风险市场的购买情绪就会高涨，而当加息的预测在75个基点的时候，风险市场就会出现下跌的情况，可以说目前的加息数据就是市场情绪的阴晴表。 D. 查询线上wBTC和ETH清算工具 — — Parsec.finance Parsec是一个很好用的查询Ethereum线上数据的工具，其中包括了NFT在内的多种查询入口，其中对于几个重点DeFi项目的ETH和wBTC清算价格有很强的追踪能力，也是对于DeFi连环爆仓很敏感的小伙伴的必须工具之一。在清算入口包括了MakerDao，Compound和AAVE为主的高TVL的DeFi，在价格上涨的时候几乎没有用处，但是当价格下跌的时候，该数据就可以清楚的看到危险位置的清仓量，可以很好的预期到如果发生连环爆仓的时候，价格可以下跌到什么样的位置。其次我个人常用的是Curve 3pool的资金量数据，看这份数据最重要的不是看3POOL里资金的总量，而是看稳定币的平衡是否被打破，比如在USDT被做空的时候，3POOL是最先反应出的，大量的USDC和DAI被抽离，当时USDT最多占到了80%的份额，所以3POOL最大的作用还是看稳定币的“稳定性”。当然如果你持有除了这三个以外的稳定币，也可以打开对应的稳定币池数据，看到实时的变化。 E. 查询当月BTC和ETH期权交割 — —Deribit.com Deribit目前仍旧是在中心化交割期权中的主力，一般北京时间每个月的最后一个周五下午16点是当月主力期权的交割时间，而按照经验来说，在交割周的周一开始价格波动会大一些。期权最需要关注的就是最大痛点，当交割周价格和最大痛点差距不大的时候，期权的卖方（一般都是交易所和做市商）会尽量让想办法让价格向最大痛点靠近。另外需要注意的数据就是BTC和ETH的空多比，代表了看空和看多投资者的比例，正常情况下都是看多的投资者会多一些。 F. 链上数据初级使用工具— — Oklink.com OKLink算是我接触较早的链上数据查询工具，而且最大的优势就是在于免费，但OKLink应该是打算自己做深度的数据挖掘，并没有开放太多的外部合作，而且链上数据的重点就是在于“钱包地址”的掌控，如果和专业的收费工具相比，OKLink还需要继续努力，我基本上对比了完全所有的指标，发现和主流的工具相比矿工的数据偏差还是较少的。尤其是BTC和ETH的矿工地址余额，还是有一定的参考价值。矿工地址的余额是一项很重要的存量参考数据，主要是用来判断矿工对当前BTC和ETH价格的紧张程度，当矿工的余额逐渐偏高的时候说明矿工们对现在的价格并不感兴趣，筹码处于堆积的状态，矿工对价格的走势没有冲击。而当矿工的余额处于降低的趋势时，意味着矿工不是拿筹码去抵押了就是拿筹码去出售了，说明当前的价格已经引起了矿工的注意。 OKLink的其它一些数据也可以作为基本的参考，但如果作为分析使用还需要更专业的工具。 G. 链上数据高级使用工具 — — GlassNode.com GlassNode有多强就没有必须要细说了，基本上币圈链上数据分析工具的天花板，即便是Arthur Hayes都在使用，但是价格也算是工具中的天花板了，最高的T3等级年费就要一万美金，而且必须要一次性付清，分月支付都没有。而且最坑的是一万美金购买的账户只能一个用户登录，但这并不足以阻挡GlassNode成为币圈最好的，也是最常用的链上数据分析工具。虽然GlassNode主要的数据都是需要付费才能使用，但并不代表不花钱就什么都看不到，其实即便是免费注册了一个账号，依然有几个关键的数据是可以白嫖的，而且确实是非常重要的数据。 2.长期持有人数据。这份数据的实用性非常的强，可以说目前BTC的主要价值体现就是在长期持有者身上，而该数据可以看到在持仓超过一年而没有移动过的BTC占有总流通量的比例，比如说截止到今天早晨八点有65.726%的BTC是超过一年没有移动过，也就是意味着这么多的筹码都是处于长期持有的迹象，而且根据曲线图也可以看出来，长期持有者反而是随着BTC价格的降低而上升，这就意味着更多的亏损持币者选择了长期持有。而且该数据可以有效的判断出到底是谁在出货。虽然只能看BTC的数据，但即便是免费注册也可以看到截止当天早晨八点的信息。甚至是GlassNode官方经常会在周报中出现的数据。 H. 链上数据高级使用工具 — — Rdata.app 其实本来的介绍到上边就应该结束了，但是这里还有一个小伙伴提供的正在开发中的分析工具，虽然还比较稚嫩，但是一直还在研发，已经做了一段时间，而且是终身免费的面对所有的用户，数据的准确度非常的高。而且还会陆续的添加更多的数据进去。在整个币圈完全找不到第二款同样的工具，而且重点还是免费。（甚至会分阶段开源） I. 宏观信息获取工具 — — 金十财经金十应该是目前易用性最高的获取国际财经信息的网站了，没有乱七八糟的内容，基本全都是信息，而且可以筛选，基本上可以满足绝大多数关于美联储数据的获取，包括美联储官员讲话的文字直播也都会有。尤其是其中的日历功能，对于全球经济任何一个主要数据公布的时间都会有明显的标签，尤其是目前针对美国的各项财经数据，如果本身对获取信息有困难的小伙伴来说，金十财经应该就是最方便和免费快捷的工具了。 J. 链上综合类获取工具（包含BTC和ETH链上清算） — — DeFiLlama 这个工具之前还是看了梭教授的推荐才知道的，以前用的更多的还是Parsec，但问题是总要更换地址来实现白嫖，后来看到了DeFiLlama后发现本身就是免费的，而且效用上并不比Parsec差。 K. 美国通胀信息获取网站 — — 美国劳工部其实我们一直在看的各项宏观数据基本都是出自于美国劳工部的，尤其是最受重视的CPI数据的详细内特也是从劳工部获取的，这里的重点就是在于，很多小伙伴都知道CPI是下降了，但是CPI中那些成份在下降，那些成份反而在上升，这就要详细的细节数据才知道了，而公布这份数据的就是美国劳工部。尤其是通过Chrome来看的话，即便是觉得英文阅读很麻烦的小伙伴也可以用一键翻译来获得八成以上准确的信息 L. 美联储缩表进程 — — 圣路易斯联邦储备银行缩表作为美联储可以对抗通胀的唯二手段之一，虽然在强度上并没有加息来的激烈，但是目前本身就处于美债流通性紧缩的情况，所以美联储是否可以按照既定策略执行缩表，是很多关心美国债市小伙伴所关系的。通过这份数据就可以直接当前的缩表进程，尤其是美联储并不会直接公布缩表的进展，比如上周刚刚缩表了159亿美金，就可以清楚的看到。 M. 全球重要经济公布时间表— — Investing 作为进阶版的金十财经来使用，其实金十的数据已经不错了，但是如果对于全球经济情况都很有兴趣的小伙伴不妨可以关注一下。尤其是海外生活的小伙伴对你们更加有用来源：金色财经

金色财经2022-09-28

当下美国如何通过加息，猛薅全世界羊毛？|AI Financial恒益投资

答案其实很明显，在如今高通胀的时代，美国CPI更是高达8.3的情况下，唯有把钱投入到股市才能让资金免受贬值的风险。因为其他的金融产品无法满足抗通胀的需求，所以我们之后会看到大量的美元会流进美国股市。其实，我们回顾历史就会发现，每当美国进入加息通道时，大量的资金都会涌入美股市场。就比如讲座一开始提到，1979年拉丁美洲债务危机时，美国正式进入加息通道，美元大量涌入美股并导致道琼斯工业指数在经历了短暂的波动后，之后的十年里，从800点上涨到了2737点，十年时间里上涨2.42倍，平均一年24%的回报。那我们接下来再看看1997年亚洲金融风暴时，美国再次进入加息通道，当时的美股表现如何。由于当时大量的美金同样流入股市，道琼斯工业指数顺势上涨，从1997年6376点，来到了2007年的12650，相当于十年里面翻了一倍，平均一年10%的涨幅。因此大家不难发现，其实美联储加息并不会直接导致美股进入熊市。相反，在绝大部分情况下，每当美国进入加息通道时，往往美股都会有不错的表现。我们以近50年来SP500的表现与美国利率做对比来举例。从1971年至今，不包括此次加息在内，这50年来，美联储总共加息共9次。加息时长短则一年左右，长则4年左右。在这9次加息里，仅仅有一次在加息的阶段，sp500的回报率为-3.9%，其它八次全部为正回报率。平均下来，sp500在加息阶段能够达到20%的回报率。因此，历史数据充分证明了加息对于股市中长期来说，是个利好的消息。如今美国再次进入加息通道，历史正在我们当下重演，天量的美金会再次冲进美国股市。未来十年的收益我们不言而喻。虽然今年美国股市直到现在仍然喋喋不休，但原因其实很简单，在金融投资里，永远都是靠四个字来赚钱，那就是低买高卖，庄家目前手握天量的美元准备进场，他不可能会在高位接盘。因此庄家这一年的时间里通过不断放出利空消息来制造悲观情绪从而在低位吸纳那些散户的筹码，当庄家吸筹完毕后，我们将看到美股重新回到一波大牛市当中。我们在六月已经看到了市场的底部，那到了现在，庄家还没有完成吸筹的动作，所以市场仍然在低位。我们做投资一定要跟庄，当庄家入场，我们也应该随后进场，这样我们才能和庄家一起通过低买高卖的方式从美股市场中获益，而不是被恐惧的内心所支配，仍然在市场以外观望，最终每一次都站在了山顶守岗。【公司介绍】 AI Financial 恒益投资是一家人工智能驱动的金融投资公司，拥有一套颠覆性的金融投资体系。公司致力于帮助所有人，通过投资理财，获得持续稳定收入，从而过上自己想要的生活。在过去的一年，AI Financial恒益投资通过自己独特的投资理念——持续、稳定、盈利，在投资方面做到了加拿大第一。AI Financial 恒益投资团队希望运用这套投资体系推动加拿大养老体系的改革，让更多人通过金融投资过上更好的生活，推动社会进步，避免为了赚钱而牺牲时间和健康，或因没有足够的存款而不能顺利退休。 AI Financial恒益投资主要业务：保本基金、投资贷款、以及其他注册账户投资服务。更多信息： https://www.aifinancial.ca/zh/

AI Financial恒益投资 1评论2022-09-28

浙商策略：以史为鉴，美联储转向伴随哪些信号？

开始转向降息的 2001 年 1 月，美国 CPI 仍保持在较高水平，为 3.70％，通胀并在降息前没有出现明显转向的迹象。　　　　6. 第五轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI短暂跌落荣枯线后再次回升。第五轮加息结束于2006年6月。在结束加息后1年的时间里，PMI仍维持在荣枯线上方，保持较高景气度。直到2007年8月，PMI由7月的52.4下降到8月的50.9，出现降温迹象，美联储于2007年9月开始降息。　　失业率底部震荡。最后一次加息后失业率继续维持低位，直到 2007 年 5 月，失业率开始逐步走高，由 5 月的 4.4％上升至到 9 月的 4.7％。　　通胀处于低位，且低于联邦基金目标利率。本轮美联储结束加息后，由 2006 年 6 月的 4.3％降至 2006 年 10 月的 1.3％，通胀处于相对较低的水平。　　　　7. 第六轮加息转降息：PMI跌落荣枯线，CPI低于政策利率　　PMI缓慢下行，直至跌落荣枯线。第六轮加息结束于2018年12月，此前美国PMI指数由18年8月的61.3下降至12月的54.3。结束加息后，PMI缓慢下降，于2019年7月下降至51.2，并于8月下探至荣枯线下方。美联储于8月开始降息。　　失业率处于底部区域。本轮从最后一次加息到开始降息，失业率保持在 3.6％-4％的区间内。　　通胀下行至联邦基金目标利率以下，总体维持低位。美国从 2018 年 12 月到 2019 年 8 月连续保持 CPI 在 2％以下， 2018 年末 CPI 低于联邦基金目标利率后，美联储停止加息然后开启降息周期。　　　　8. 目前情况：PMI尚未逼近荣枯线，CPI仍高于政策利率　　根据历史六轮美联储加息转降息的复盘经验，货币政策转向可以通过观察PMI是否快速下降逼近荣枯线为前瞻信号，美国经济在加息周期的后期往往容易出现衰退的迹象。　　历史上，美联储尚未在联邦基金利率低于CPI期间进行降息。目前联邦基金目标利率为3.25％，美国CPI和核心CPI分别为8.3％和6.3％，联邦基金目标利率距离通胀仍有较大的距离。　　　　9. 美股：加息停止降息未落地时市场表现较好　　从1980年以来六轮美联储加息转降息阶段的市场表现来看，市场表现最好的阶段为加息转降息期间，其次为初次降息后3个月，表现相对较差的是加息结束前3个月。逻辑上来看，最后一次加息后，经济衰退迹象显现，市场预期货币政策从紧转松，资本市场往往会提前开启上涨行情。　　　　　　10. 行业：金融、电子、资源领涨居多　　统计每轮核心上涨阶段的行业表现，涨幅居前行业多为金融（第一/二/六轮）、资源（第一/三/五/六轮）、电子（第三/五/六轮），与此同时，消费中的耐用消费品和日用消费品往往涨幅排名居后。　　逻辑上，金融为早周期受益逻辑，电子则受益于流动性的宽松，资源在加息结束前多表现为下跌，但随着降息的临近，市场对经济预期开始改善，继而带动资源股股价上涨。　　　　摘要　　宏观流动性：　　1. 上周逆回购净投放920亿，MLF没有操作；　　2. 市场利率方面，DR007小幅下降至1.56％，R007持平；　　3. 十年期国债收益率下降至2.66％；　　4. 美元兑人民币上升至6.99；　　5. 理财产品预期收益率（3个月）下降至1.75％。　　A股市场资金面和情绪面：　　1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；　　2. 两融余额下降至1.57万亿；　　3. 北上资金净流出61.3亿元；　　4. 上周A股小幅净减持、回购规模上升，本周限售解禁规模上升；　　5. 风格来看，上周中盘股、低PE、低价股、绩优股表现最好。　　A股和全球估值：　　从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、家用电器、有色金属、建筑材料、通信。　　　　正文　　目录　　　　宏观流动性　　量指标：公开市场操作　　上周货币总计净投放920亿元，货币投放量1000亿元，货币回笼量80亿元。　　上周逆回购净投放920亿元，逆回购投放量1000亿元，逆回购回笼量80亿元。　　上周MLF净投放0亿元，MLF投放量0亿元，回笼量0亿元。　　　　　　　　量指标：公开市场操作　　8月PSL新增0亿元，PSL期末净余额为25399亿元，当月减少283亿元。　　8月SLF操作6.84亿元，当月增加1.9亿元。　　量指标：信用货币派生　　2022年Q2货币乘数为7.72，上升0.3，基础货币余额同比减少1.5％。　　2022年8月M1同比增长6.1％，较上个月下降0.6个百分点，M2同比增长12.2％，较上个月上升0.2个百分点。　　2022年8月存款准备金率不变，大型金融机构人民币存款准备金率为11.25％，中小型金融机构为8.25％。　　　　价指标：货币市场利率　　上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为1.47％（+0.29％）、1.61％（+0.13％）、1.63％（+0.12％）。上周DR007/R007分别为1.56％（-0.05％）、1.66（-0％）。同业存单（AAA+）1个月到期收益率1.72％（+0.36％），同业存单（AAA+）3个月到期收益率为1.66％（+0/13％）。　　　　　　价指标：债券市场利率　　上周国债限利差收窄，国债1年到期收益率为1.8％（+0.03％），10年到期收益率为2.7％（-0％），期限利差为0.83％（-0.03％）。上周企业宅到期收益率上升，企业债到期收益率（AAA）5年为2.92％（+0％）。　　价指标：理财及贷款市场利率　　上周理财产品预期年收益率下降，预期年收益率（3个月）为1.75％（-1.3％）。本月贷款市场报价利率不变，一年期LPR为3.65％（+0％），五年期LPR为4.3％（+0％）。　　　　价指标：外汇市场　　上周美元指数上升，人民币对美元贬值。上周美元指数为113.03（+3.4），美元兑人民币即期汇率为7.11（+0.094）。　　　　A股市场资金面和情绪面　　资金面：股票供给　　上周IPO上市家数增加，定增家数增加，并购重组家数减少。上周IPO上市有13家（+9家），金额136.3亿（+110.1亿元）。定增有7家（+4家），金额129.2亿元（+107.9）亿元。并购重组有271家（-28家），金额373.7亿元（-15.6亿元）。　　　　资金面：成交量和换手率　　上周全A日均成交额下降。上周全A日均成交量为563.8亿股（-118.4亿股），成交额为6529.1亿元（-1505.2亿元）。　　上周全A换手率下降。上周全A换手率为1.8％（-0.35％）。　　上周A股净主动卖出。上周A股净主动卖出894.6亿元（+1290亿元）。　　　　资金面：新增投资者和基金　　8月新增投资者数量增加。8月新增投资者中自然人为124.25万（+11.31万），非自然人为0.35万（+0.09万）。　　上周股票型和混合型基金发行数量为29只，较前周增加8只。　　　　资金面：产业资本　　上周产业资本净减持。上周产业资本增持57.6亿元（+16.4亿元），减持78.2亿元（+6亿元），净减持20.6亿元（+10.3亿元）。　　本周限售解禁家数不变。本周限售解禁家数为83家（+0家），金额为1028.8亿元（+78.6亿元）。　　上周股票回购家数减少。上周股票回购家数为87家（-11家），金额为82亿元（+29亿元）。　　　　　　资金面：杠杆资金　　上周两融余额下降。上周杠杆资金两融余额为15791.9亿元（-117.7亿元），市值占比为1.8％（+0.01％）。融资买入额1875亿元（+56.1亿元），占成交额比重为5.8％（-0.3％）。　　　　资金面：海外资金　　上周北上资金净流出。　　上周北上资金净流出61.3亿元，较前一周流入减少0.5亿元。上周北上资金净流入前十大个股分别为天齐锂业（8.7亿元）、美的集团（5.44亿元）、立讯精密（4.87亿元）、万华化学（3.03亿元）、伊利股份（3亿元）、赣锋锂业（2.7亿元）、长安汽车（2.04亿元）、闻泰科技（1.5亿元）、山西汾酒（0.82亿元）、保利发展（0.44亿元）。　　上周北上资金净流出前十大个股分别为贵州茅台（-12.4亿元）、阳光电源（-7.85亿元）、东方财富（-6.52亿元）、宁德时代（-5.53亿元）、中国中免（-4.51亿元）、招商银行（-4.24亿元）、亿纬锂能（-3.4亿元）、药明康德（-3.39亿元）、迈瑞医疗（-2.62亿元）、招商轮船（-2.57亿元）。　　　　情绪面：股票质押　　上周股票质押占总市值的比例上升。上周质押市值为4672.2亿元（+4357.3亿元），质押市值占总市值的比例为7.93％（+6.65％）。　　　　情绪面：市场风格变换　　上周中盘指数、低PE指数、低价股指数、绩优股指数表现相对占优。上周市值风格中，大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分别为-1.99％、-1.12％、-1.71％。PE风格中，高PE/中PE/低PE指数涨跌幅分别为-2.51％、 -2.19％、 -0.36％。股价风格中，高价股/中价股/低价股指数的涨跌幅分别为-2.01％、-1.04％、-0.68％。盈利风格7中，亏损股/微利股/绩优股指数的涨跌幅分别为-2.68％、-1.57％、-0.19％。　　　　 A股市场估值　　　　主要A股市场指数市盈率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为9.88、12.08、20.76、12.75、27.59、43.12、52.62。过去十年分位数分别为46.1％、46.5％、12.1％、40.3％、60.4％、10.3％、49.2％。　　　　主要A股市场指数市净率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.3、1.46、1.81、1.4、2.99、5.03、6.26。过去十年分位数分别为55.7％、33.7％、12.7％、24.4％、58.4％、12％、65.9％。　　　　年初以来主要A股市场指数的驱动因素拆分　　今年以来上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为-3.05％、-3.38％、-22.21％、-2.16％、-15.31％、10.53％、0.75％，受无风险利率影响的比例分别为-0.65％、-0.55％、-0.3％、-0.51％、-0.26％、-0.16％、-0.15％，受风险溢价影响的比例分别为-15.99％、-18.02％、2.54％、-12.48％、-10.36％、-41.64％、-31.26％。　　　　申万一级行业市盈率　　上周市盈率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、医药生物（0％）、通信（0％）、有色金属（0.1％）、交通运输（0.2％），市盈率分位数（十年）较高的行业有农林牧渔（96.7％）、汽车（96.4％）、社会服务（91.1％）、公用事业（81.3％）、综合（78.1％）。　　　　申万一级行业市净率　　上周市净率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、非银金融（0％）、建筑材料（0.7％）、传媒（0.7％）、医药生物（1.3％），市净率分位数（十年）较高的行业有电力设备（78.4％）、美容护理（77.9％）、煤炭（77.9％）、食品饮料（75.9％）、国防军工（66.4％）。　　申万一级行业PB-ROE 　　从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、家用电器、有色金属、建筑材料、通信。　　　　全球市场估值　　全球股票市场的市盈率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为19.33、18.89、26.77、12.19、14.38、11.98、13.5、9.69、27.38、4.2、22.4、8.66。过去十年分位数分别为48.8％、29.2％、17.1％、3.9％、12.4％、3.3％、0％、0.4％、90.2％、3.3％、32.3％、5.3％。　　　　全球股票市场的市净率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为5.6、3.63、3.99、1.48、1.35、1.95、0.85、0.85、1.63、0.78、3.31、0.86。过去十年分位数分别为80.7％、79.7％、53.3％、43.5％、6.1％、5.7％、30％、10.6％、41.7％、32.2％、80.6％、0.1％。　　　　风险提示　　1.流动性出现较大的波动　　2.历史估值不具备参考意义

金融界2022-09-27

兴业投资：汇市严阵以待美元拉锯略偏下移

前，美股止跌企稳，显示市场开始对此前因美国CPI超预期做出的过度反应进行修正。目前市场普遍预期美联储将在本周利率决议上宣布加息75个基点，就连有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也发文赞同了这一预期，进一步弱化美联储加息100个基点的可能性。尽管美联储加息的预期仍使得美元前景看好，但美元指数反复测试关键阻力水平110一线不破，增加了短线下行风险。加上基本面没有重大的变化，不排除短线美元多头获利了结的可能性。技术面欧元/美元日图连续多日收阳，重心轻微上移，随机指标显示进一步上行倾向。4小时图仍多空拉锯，短线多头略占主导，但力度有限。小时图站上MA200，关注能否持稳。日内建议寻求0.9980-1.0080区间操作。支撑位： 0.9980 0.9945 0.9900 阻力位：1.0060 1.0080 1.0100 ?英镑/美元日图在1.1400上方企稳，但缺乏反弹动能，暂时看低位震荡。4小时图在1.1350录得双底，颈线位于1.1470。小时图回踩1.1350一线再度企稳走高，但上行动能有限，看低位整理。日内建议寻求1.1480-1.1350区间操作。支撑位： 1.1400 1.1350 1.1300 阻力位：1.1480 1.1500 1.1525 美元/日元日图在MA5与MA10胶合处窄幅整理，随机指标仍倾向下行。4小时图波动有限，缺乏方向。小时图围绕MA200纠结，短线区间位于142.50-143.80。日内建议暂时观望，等待方向突破跟进。支撑位： 142.50 141.90 141.50 阻力位： 143.60 143.80 144.00 黄金日图整体仍受下行均线限制，但短线有企稳信号。4小时图在1680受阻回落但很快企稳回升，关注能否有效突破该档。小时图先抑后扬重测1680一线，需要向上突破才能打开进一步上行空间。日内建议谨慎操作，关注1680一线阻力。支撑位： 1660 1654 1640 阻力位： 1680 1690 1700 白银日图仍企稳10日均线，但在前高20.00下方仍明显受阻。4小时图先抑后扬，仍未突破19.70阻力。小时图先抑后扬，但没有再次刷新高点。日内建议谨慎操作，关注19.65一线阻力表现决定进一步方向。支撑位：19.20 19.00 18.80 阻力位：19.65 19.90 20.00 2022-09-20

兴业投资2022-09-20

兴业投资：美国CPI掀翻汇市本周美联储领衔央行秀

上周二的美国CPI超预期，引爆整个汇市。市场对美联储暴力加息预期上升，推动美元指数止跌回升重测110。非美货币纷纷自反弹高位回落，其中欧元大跌后旋即陷入平价关口拉锯，而因加息可能导致经济衰退的担忧重挫市场情绪，使得风险货币表现疲弱，尤其是英镑在内忧外患下，刷新了1985年以来最低水平1.1350，当周跌幅1.38%。商品货币中，纽元和加元均有效向下破位，而澳元也刷新了低点。不过，由于日央行不断进行口头干预，日元上周收敛跌势，在低位接近收平。市场焦点转向本周美联储利率决议。美联储还能在多大程度上鹰派加息，是后期市场走势的关键。此外，日央行利率决议是否会调整货币政策以扞卫日元，英央行是否会决定本轮加息周期的终点利率，都是看点。以下是本周重要事件和经济数据展望。中国公布9月LPR利率，周二北京时间09:15. 9月15日起，多家国有大行再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调，随后至少8家股份行也跟进。这是4月以来存款利率改革成果的体现，因4月以来，LPR已两次下调。不过，此次银行调降存款利率，对9月LPR报价并无指示意义，但存款利率的下行确实为LPR调整打开空间。如果降息，理论上是利好A股市场，从而可能提振与中国经济密切相关的澳元等商品货币，但市场情绪在近期站上风，表明市场更担忧经济运行情况，因此LPR不管是否调降，对当前整体市场环境可能不会有太大的改变。欧央行行长拉加德讲话，周三北京时间01:00. 尽管本周欧央行并没有在召开利率决议的央行行列中，但欧央行近期对加息的立场异常鹰派。在9月8日的利率决议上，欧央行将三大关键利率均上调75个基点，且预期未来几次会议上进一步加息。欧央行行长拉加德在会后新闻发布会上表示，未来的加息次数可能将超过两次且不多于五次，加息75个基点不会成为常态。欧央行首席经济学家莱恩上周六表示，洲央行可能加息至明年。欧央行强势加息的立场，为欧元打响平价保卫战提供了支持。如果本周拉加德继续释放鹰派言论，将有望为欧元提供更多支持。美联储9月利率决议，周四北京时间02:00. 市场认为，美联储不大可能会改变鹰派姿态，仍将继续为坚定加息保驾护航，直至通胀回落至目标水平。当前市场已经基本消化了美联储在9月会议上加息75个基点的可能性，而加息100个基点的可能性在20%左右。美联储将可能继续重申，在通胀以可持续的速度下降之前，将继续加息。不过，市场将从美联储的利率点阵图中窥探美联储本轮加息的终点，当前市场预计是今年还有2次加息75个基点，1次加息50个基点，最终利率在4.25-4.5%维持至明年底。如果美联储利率点阵图比市场预期更为激进，将被市场鹰派，美元指数将有望向上突破110，打开新一轮上行空间。反之，如果点阵图显示美联储对利率路径的勾勒不及市场预期，将被市场认为不够鹰派，从而打压美元，美元有望自高位回落。另外，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上的讲话，也将受到关注。今年以来，鲍威尔讲话通常超市场预期鹰派，展示出其对抗通胀的坚定决心，这将是后市美元维持强势的保障。日央行9月利率决议，周四北京时间11:00. 在全球央行加快速度收紧货币政策之际，日央行一意孤行，在宽松货币政策上越走越远，导致日元不断刷新24年低点。近期，日央行频繁对日元贬值发出口头干预，但收效甚微，美元/日元仅维持在145下方窄幅震荡。市场认为日央行不大可能在本次会议上改变货币政策立场，仍将维持收益率控制曲线政策，如果日央行放弃控制收益率曲线，将不仅对日元，还将对美国国债造成强烈的冲击。不过，日央行有可能在此次会议上改口，在今年余下的时间里，物价上涨将变得比预期更快并且不再是“暂时的”，这可能意味着日央行的宽松政策可能不会持续太久了。这将被市场日央行立场转变的拐点，从而有望挽回日元部分颓势。英央行9月利率决议，周四北京时间19:00. 尽管英国8月通胀率从40年来的最高水平回落，但市场仍预计，英央行仍可能效仿欧央行，咬牙加息75个基点，因英国当前通胀有所回落主要是能源价格下跌，但英国的生活成本危机仍存在，且英国新首相特拉斯的政刺激计划也可能会加剧长期通胀压力。如果英央行此次加息75个基点，将是自1989年以来的最大升息幅度。在上次利率决议上，英央行已经坦言，英国经济衰退似乎已不可避免，但更大幅度的加息，可能使得英国经济衰退的进程更加痛苦。也正因为如此，英央行即使要大幅加息，但并未过度渲染，整体保持沉默。鉴于此，即使英央行加息，对英镑的提振作用依旧有限，英镑仍将可能是最为疲弱的非美货币之一。 2022-09-19

兴业投资2022-09-20

黄金迎来中长期配置窗口

建投期货有色高级研究员王彦青看来，8月美国CPI数据虽低于7月的8.5%和6月的9.1%，但仍处于40年来的高位。其中，扣除能源和食品的核心CPI为6.3%，同样超出市场预期。供应链的压力虽有所缓解，但今年约3/4的时间美国CPI指数都在4%以上，这反映出通胀的长期趋势，是黄金在9月重启跌势的重要转折点。投资机构大幅抛售黄金黄金独具避险功能，且主要发生在两种时期：一种是经济周期中的衰退期，另一种是较为短期的金融市场遭受不确定性风险事件扰动时期。此时，黄金的避险功能频频显现，价格出现不同程度的上涨，配置价值凸显。不过，目前来看，美联储紧缩性货币政策不大可能在短时间内停止实施，使得投资者做多黄金信心转弱。从黄金ETF持仓情况来看，截至9月16日，全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓已从年内高点下降80余吨至960.85吨，为3月以来最低值。黄金ETF资金外流表明，投资者在短期内不愿持有贵金属。世界黄金协会公布的数据显示，8月全球黄金ETF流出51吨，已连续第4个月出现外流。 “虽然目前金价已反映出加息预期，但由于美联储强势加息，美元价值坚挺，弱化黄金避险需求。尽管从传统意义上来说，黄金具备避险属性，但在市场担心未来美联储加息缩表会引发经济衰退的背景下，黄金与其他资产一样，遭遇市场抛售。”周智诚认为。议息会议前金价继续承压在本周美联储议息会议之前，预计黄金将保持承压态势。对于国际金价后期走势，在王彦青看来，市场依然低估了高通胀的黏性，从各个通胀的分项来看，未来房租以及食品价格依然会支撑通胀在高位运行，这使得即使美联储不断加息也很难在短期内抑制通胀，因此拉长了整个金融市场的紧缩周期。在利率上行预期持续升温背景下，金融资产估值下行，股票以及大宗商品的下跌也拖累了通胀预期，黄金在定价上依然受到一定负面影响。而周智诚认为，由于美联储在短期遏制通胀上决心巨大，加息和加息预期令美元指数一度触及110点高位，金价彻底跌穿1680美元/盎司附近的疫情期间关键支撑，下方仅剩1600美元/盎司关口、1500美元/盎司关口和疫情初期1451美元/盎司的前低支撑，下滑路上简直“无障碍”。当然，在美元地位下滑、世界各国出现去美元化、中国大量购入实物黄金的时候，金银作为避险投资的重要选择，正在迎来非常难得的中长期配置窗口。

小小新新2022-09-20

欧洲能源危机愈演愈烈市场怎么走？

美燕表示，目前全球通胀仍处于高位，8月美国CPI数据仍在8.3%的高位，美国降低通胀还需更多的时间和决心，对此美联储将采取更为激进的加息政策，下周美联储9月加息75个基点的概率居高不下。从通胀的分项数据构成来看，部分能源价格已于6月初见顶以来持续回落，但天然气、电力价格已连续数月上涨，这是能源板块对CPI下降贡献整体不及预期的原因所在。在其他分项，比如房租、食品、汽车等板块的整体表现仍具有较强韧性。 “因此，全球一直未能逃离高通胀的梦魇，因而激进加息与经济衰退如影随形，全球因俄乌冲突、对俄制裁、异常的气候、大变局的贸易局势等诸多因素影响下，能源价格分化、粮食安全问题频发等将使得全球将在很长一段时间内保持较高的通胀水平，直到高价对需求的抑制产生不可逆性的影响，价格将持续回落。”钟美燕说。

进击的巨人2022-09-19

【比特日报】以太坊选错时间合并？机构观望兴趣快速增长但交易“买在谣言、卖在事实”

比特币的救济性反弹确实是不可持续的，在美国CPI数据高于预期，并且以太币合并被证明是一个卖新闻事件后，它放弃很多收益，”加密基金经理BitBull Capital首席执行官Joe DiPasquale 写道。 “然而，即将举行的FOMC将成为市场的一个关键点，因为参与者预计加息75个基点，而一些人则预计会采取更加鹰派的措施。” 大多数其他主要加密货币在周日以深红色度过，OP最近下跌17%，RVN和YGG各下跌约15%。Kyber Network的代币KNC在推特上讨论一个漏洞后，在8个多小时内下跌约25%。加密恐惧与贪婪指数，仍牢牢地处于恐惧领域。美国财政部周五的最新报告几乎没有说明，总统拜登政府和监管机构将如何处理数字资产。正如币圈媒体报道的那样，联邦政府仍然担心加密货币的潜在风险，监管机构将加强执法行动视为一项重要措施。Oanda高级市场分析师Edward Moya写道：“拜登总统在加密货币方面的执行已经6个月时间，但这个框架几乎没有让任何重大的事情发生。” 与Merge几乎完美地执行Ethereum Merge形成鲜明对比的是，技术混乱和缺陷破坏加密矿工的新“分叉”区块链，旨在保护旧的工作量证明网络。分叉最强烈的倡导者之一Chandler Guo周五告诉CoinDesk TV的First Mover节目，只有10%的矿工使用PoW来开采ETHPOW或ETC，ETC最近下跌超过13%。 BitBull的DiPasquale乐观地指出，“FOMC会议中的任何鸽派迹象很可能会给市场带来强劲的推升，如果价格因上涨75个基点而进一步下跌，我们可能会看到短期底部形成。” 他补充说：“比特币在20000美元以下仍然具有吸引力，如果看到它们，我们将继续增持至17000美元和15000美元的水平。在顶部，如果比特币确实大幅突破，我们可以看到24000美元作为第一个主要阻力位，然后是27000美元。” 以太坊合并时机结束？在合并后的那一刻，看起来一切都很好。从技术上讲，该过程无缝进行，以太币在几个小时后交易平淡。但新命名的股权证明以太币第二天暴跌9%，其损失加速超过比特币。数字资产行业必须应对高利率环境，量化紧缩处于数十年来未见的水平，远远高于以太坊“成长”的世界。根据来自交易员的彭博数据，预计利率将在2023年3月达到4.42%的峰值，并在今年剩余时间保持在4%以上。因此，预计美元将创下历史新高，这对“超音速货币”来说是一个看跌的情况。以太坊还有另一个逆风，它不是基于宏观经济政策。美国证券交易委员会(SEC)正在格外关注权益证明代币。引用主席根斯勒(Gary Gensler)的话说，但他不是特别针对以太坊，PoS的性质可能使其成为一项投资合同，使其受证券监管。但是有一个因素可能对以太坊有利：交换流量。Glassnode周五发布的数据显示，合并前的急剧流入开始逆转。虽然仍有一些资金流入，但交易员存入的12亿美元现已消失，净3.95亿美元离开交易所。通常这被视为看涨信号。以太币交易“买在谣言、卖在事实” 此前，投资人把以太币转入加密货币交易所，这通常是持币者准备抛售的迹象。流入量12亿美元，创六个月来最大。和多数人所想一样，以太坊区块链显然避免重大技术故障，原先若果真发生技术故障，可能导致更深的币价崩盘。 rhino.fi协议创始人、首席执行官Will Harborne表示：许多人认为合并可能会让以太坊处理速度加快或更便宜。但结果没有，对终端用户或开发人员来说，以太坊在合并前后应该没有明显差异。加密货币期货市场的数据显示，许多投资人显然在合并完成后的数小时内对以太币的避险部位进行平仓，这代表他们在过去几个月或几周押注下列事件，包括希望维持工作量证明(PoW)的矿工反抗，但在最新升级完成后，他们结束这样的押注。一些投资人忙着从新的空投代币中获得最大报酬，这些空投代币称为ETHPOW。以太坊共同创始人Vitalik Buterin曾表示，合并在发生之前不会获得相当的定价。 Bizantine Capital合伙人March Zheng表示：“如果这发生在2021年，以太币早已达到8000美元。”#NFT与加密货币#

小萧2022-09-19

华尔街激进预测美联储或加息至5%以上加息100个基点的可能性要大于50个基点

FX168财经报社(北美)讯在本周美国CPI数据超出预期达到8.3%后，市场对于美联储加速加息的担忧进一步加剧，美联储本月加息75个基点以上已经基本板上钉钉。德银：美联储或将加息至5%以上在普遍的悲观情绪中，德意志银行提出了华尔街主要投行中最为激进的预期，德银表示，美联储可能会加息至5%以上。这将是美联储当前2.25%-2.5%区间的两倍多，意味着美联储还有可能加息至少275个基点。在本周美国公布高于预期的通胀数据后，市场对于美联储本轮加息终点的预期值升至4.28%。而德意志银行经济学家在报告中提出：“尽管近期联邦基金利率的市场定价大幅上升，但（我们的）分析指出，最终利率预期可能还存在进一步上升的风险。如果未来美国通胀报告出现持续“意外”，可能导致最终利率升至5%以上。” 德银认为，尽管当前美国物价正在全面下降，但仍远高于美联储2%的通胀目标。同时非农就业报告显示劳动力市场仍在蓬勃发展，美联储官员将这解读为经济能够承受进一步紧缩的迹象。鲍威尔此前曾表示，美联储将继续收紧政策，“直到（降低通胀）任务完成”。而德银指出，美联储要实现其降通胀的目标，通常都需要让中性政策利率超过通胀率。市场普遍预期美联储将持续激进加息另外，荷兰合作银行也进一步上调了对美联储加息的预测。对于本次利率决议，该行基本预期是美联储加息75个基点，否则加息100个基点的可能性要大于50个基点。 2023年，荷兰合作银行预计美联储利率目标区间的上限将达到5.00%，而不是此前预测的4.50%。这一预期高于市场共识主要原因在于工资-物价螺旋上升已经开始，这将使通胀持续下去。鉴于美联储显然将价格稳定置于充分就业之上，这将推动FOMC进一步加息。预计明年美联储利率目标区间的峰值将达到5.00%，预计在2024年之前不会转向。除此之外，美国银行预计，美联储本轮加息周期的最终终点可能会到达4%至4.25%区间，瑞银等“激进派”则预计最终终点将处于4.5%至4.75%的区间内。

Dan19772022-09-18

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