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金市展望:一个月狂飙逾140美元!下周非农隆重登场 黄金将再创历史新高?
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周四: 美国初请失业金人数 周五:
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夏洛特
2023-04-01
兴业投资:大幅加息担忧缓解,国际油价周五反弹
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增长前景蒙阴,削弱全球原油需求。但随着
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显示薪资增长放缓,缓解了美联储大幅加息忧虑,加之美国活跃钻井平台数连续四周下降,推动油价反弹逾1%。截止美国收盘,美国原油4月期货收涨1.12美元,或1.49%,报76.54美元/桶,盘中最高触及77.10美元/桶,最低跌至74.76美元/桶;布伦特原油5月期货收涨1.11美元,或1.36%,报82.62美元/桶,盘中最高触及83.07美元/桶,最低跌至80.69美元/桶。 由于市场参与者对中国经济在解封后复苏的乐观情绪正在急剧消退,国际油价周五延续周初开始的下行趋势。中国周四发布的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据,表明政府在取消疫情控制的同时,未能像承诺的那样扩大内需。中国2月CPI环比下降0.5%,市场预期上涨0.2%,前值上涨0.8%;而同比上涨1%,低于预期的1.9%和前值2.1%。除此之外,PPI同比下降1.4%,市场预期下降1.3%,而上月下降0.8%。这表明生产商降低商品和服务的价格,以抵消需求疲软。内需没有复苏,表明消费者对中国政府失去信心。 在感觉到全球第二大经济体的经济前景疲软之后,全球第一大经济体美国的经济前景看起来也令人沮丧。美国上周申请失业救济人数激增11%,这是五个月来最大的涨幅。而2月份的裁员计划同比也增长了两倍。此外,由于美国通胀预期将有所抬头,人们普遍预期美联储将继续加息,这将进一步拖累经济增长。此外,美国拜登提出6.8万亿美元预算并提议加税,对市场情绪和油价产生了下行压力。 巴克莱经济学家在一份报告中指出,他们现在预计美联储将在3月会议上将基准利率提高50个基点,因为最新的就业报告证实了“潜在增长前景比2月初更强”。巴克莱预计,3月之后,美联储将在5月和6月各加息25个基点,使联邦基金利率升至5.5%-5.75%区间,并预计年底前将维持在这个水平。 与此同时,伊朗和沙特阿拉伯周五重建外交关系,结束长达七年的敌对状态,对原油供应方面产生影响。这种敌对状态给海湾地区的稳定与安全带来威胁,并助长了从也门到叙利亚的中东冲突。 尽管西方对俄罗斯能源产品设限,但其出口几乎未受较大影响,因其出口市场已从欧洲转向亚洲等其他地区。贸易商和Refinitiv的数据显示,2月份俄罗斯对土耳其的柴油和汽油出货量创下历史新高,原因是在欧盟对俄罗斯石油产品禁令生效后,交易商改变了货物的出货路线。根据Refinitiv航运数据和路透计算,2月俄罗斯对土耳其的柴油和汽油出口可能达到创纪录的100万吨。贸易商表示,在俄罗斯柴油进口大增后,土耳其似乎可能会增加自己生产的柴油的出口 然而,美国周五公布的非农就业报告重新点燃了通胀缓和的希望,因为有迹象表明被新冠疫情破坏的劳动力市场正在恢复正常,美联储可能没有那么多理由像一些人认为的那样激进或大幅加息。美国经济在2月份增加了大量的就业机会,但薪资通胀增长放缓,失业率上升,这表明劳动力市场出现了一些松动,并促使金融市场降低美联储本月加息50个基点的押注。 主要能源机构看好今年原油需求前景,也支撑了油价。摩根大通预计航空燃料将为全球220万桶/日的石油需求增长贡献60%(130万桶/日);整体而言,2023年亚洲将占全球石油需求增长的近60%,高于2022年的-3%。同时,沙特阿美首席执行官纳赛尔表示,对原油市场持谨慎乐观态度,认为中国的需求会增加。预计到2023年底,石油需求将增至近1.02亿桶/日。公司对亚洲主要市场的原油供应没有受到俄罗斯亚洲销售的影响。欧洲石油需求受到经济逆风的打击,欧洲以外的需求仍然强劲。沙特和伊朗的协议将加强地区稳定,并对全球石油市场产生积极影响。 此外,美国钻井公司连续第四周削减石油和天然气钻井,也推动了油价反弹。在过去8个月里,石油钻井平台数量一直在稳步增加,但随着原油价格从2022年初的高点下跌,美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至3月10日当周,原油钻井总数减少2座至590座,预期为591座;天然气钻井总数减少1座至153座,预期为152座;原油和天然气钻井平台总数减少3座至743座,预期为743座。 美元指数 美元指数周五小幅低开但回补缺口后自105.352水平再度走低,并在好坏参半的非农就业报告的打压下,跌破105.00心理关口,大幅下挫至2月22日以来新低约104.039水平,连续两天收跌。虽然美国就业增加人数好于预期,但失业率意外上升和工资增长低于预期,这迫使投资者降低对美联储更为激进的紧缩政策的预期。市场目前预期,在即将于3月21-22日召开的FOMC会议上,加息25个基点的可能性更大,而不是就业报告公布前的50个基点。 此外,美国当局公布了遏制金融危机的计划,有关硅谷银行(SVB)和最大加密货币银行Signature Bank(SBNY)的担忧有所缓解,也削弱了美元的避险需求。美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)采取了联合行动,以遏制来自硅谷银行(SVB)和Signature Bank的金融危机。“硅谷银行和Signature Bank的所有储户都将得到充分保护,”有关部门在一份联合声明中表示。 美国劳工统计局周五公布的数据显示,2月份非农就业人数增加31.1万,远高于市场预期的20.5万,而1月份新增就业人数由51.7万下修为50.4万。就业报告的进一步细节显示,劳动参与率从1月份的62.4%小幅升至62.5%。此外,失业率上升至3.6%,而平均时薪同比增幅由上月的4.4%升至4.6%。美国2月份就业岗位稳步增加,这可能会确保美联储将在更长时间内加息,尽管工资通胀显示出降温迹象。就业人数增幅超过预期,表明1月份就业人数激增并非偶然。美国劳动力市场依然紧张,尽管科技行业高调裁员,但初请失业金人数仍然很低。本周公布的数据显示,每个失业人员对应1.9个职位空缺。而美联储褐皮书也显示,2月份劳动力市场依然“坚挺”。此外,上个月美国家庭对劳动力市场的看法也相当乐观。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道趋平,油价在中轨附近发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;14和20均线看跌;随机指标走低。 1小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在75.00-78.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月13日高点77.20,突破后将上探3月8日高点77.70,然后是3月9日高点78.00和2月9日高点78.80,以及3月5日低点79.30和3月3日高点79.85;而下方支持留意3月8日低点76.10,跌破后将下探3月9日低点75.30,然后是2月27日低点75.00和2月6日高点74.60,以及2月24日低点74.05和2月22日低点73.80。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14和20日均线持平;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价向中轨靠近;14和20均线看跌;随机指标持平。 1小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在81.05-83.95区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月7日低点82.80,突破将上探3月13日高83.30,然后是3月8日高点83.55和2月28日高点83.95,以及3月6日低点84.30和3月2日高点85.05;而下方支持留意3月8日低点82.05,跌破将下探3月9日低点81.40,然后是2月24日低点81.05和3月10日低点80.70,以及2月23日低点80.40和1月5日高点79.95。 周五关注: 美国短期国债拍卖 2023-03-13
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兴业投资
2023-03-13
ATFX港股:美国硅谷银行SVB倒闭,对港股银行板块影响较小
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数会受到美国三大股指的影响。上周五,受
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影响,美国三大股指出现1.07~1.76%不同程度的下跌,全球投资情绪偏向悲观。截至11:56,恒生指数上涨2.3%,表现强势,但需要警惕输入性悲观情绪,谨防下午盘时段行情出现反向变化。 ATFX风险提示、免责条款、特别声明:市场有风险,投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点,不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期,分析师的观点可能发生变化,更新内容不会另行通知。
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金融界
2023-03-13
鲍威尔信誉荡然无存!高盛“超鹰派阵营”转向、银行业突发新警告 CPI前美元、日元、欧元、英镑与黄金前瞻
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资者不再押注主席鲍威尔的鹰派加息阵营。
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的最新结果继续打压美元,并与投资者在3月会议上对加息25个基点的重新定价相呼应,所有这些都促使美元指数周一(3月13日)欧市早盘跌破104门槛,报在103.88。 随着美联储加息,美国硅谷银行在美联储超低利率制度下收取的长期债券价值继续下降。由于借款成本上升,初创企业开始动用硅谷银行持有的资金,该银行面临资本危机,上周三宣布将出售价值超过20亿美元的新股,以解决流动性紧缩问题。这一决定导致公司和储户急于从银行取款,导致硅谷银行在上周五倒闭。#硅谷银行爆雷# 美元指数从上周的2023年高点开始修正性下跌,不再见到106.00区域的边界,且渐行渐远。到目前为止,短期鹰派加息的转向已经完全见不到踪影,然而值得关注的是,仍然高企的通胀和美国经济的韧性继续与这种观点背道而驰。 需要鹰派加息来抗通胀,却有着硅谷银行SVB爆雷事件的层层阻碍,鹰派与鸽派之间的拉扯战中,这回由鸽派重新取得胜利。 根据CME Group的Fed Watch工具,市场目前预计下一次FOMC会议加息25个基点的可能性为96%。 高盛首席经济学家、“超级鹰派”传教士Jan Hatzius在报告中指出,他刚刚放弃了进一步加息,预计华尔街的其他人将在接下来的几个小时内跟进。 “财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)发布两项重大政策声明,旨在稳定银行体系,以应对最近的银行倒闭和存款持续外流的风险。我们预计,这些措施将为面临存款外流的银行提供大量流动性,并提高储户的信心。鉴于近期银行体系的压力,我们不再预计FOMC将在3月22日的会议上加息,3月之后的路径存在相当大的不确定性。” Hatzius着眼于银行救助的负债方面,并列出旨在稳定小银行挤兑的两大政策公告:“美国FDIC在硅谷银行和Signature Bank这两家银行决议中使用系统性风险例外(SRE)来保护未投保的储户。在这两种情况下,银行资产未涵盖的成本将由FDIC的存款保险基金(DIF)提供资金,截至2022年第四季度,该基金的余额为1250亿美元。” 这里有一个有趣的切线是,美国银行业警告说:“一个悬而未决的问题是,如果其他机构的规模小于所讨论的两家银行,FDIC是否会继续以同样的方式处理其他机构。我们相信储户会留下来在他们渴望找到答案的小型/区域性银行中,或者可能不是。” FXStreet分析师Pablo Piovano提到美元技术分析称,美元指数回落0.70%至103.89,跌破3月13日月度低点103.68,将打开通往55日均线103.51和最终2月14日周低点102.58的大门。另一方面,下一个上行障碍位于2023年3月8日的高点105.88,其次是200日均线 106.62和2022年11月30日周高点107.19。 欧元/美元周一早盘延续涨势,触及1.0700上方一个月来的最高水平。当前,该货币对当日上涨0.75%至1.0720。 英镑/美元保持看涨势头,交投于1.2100附近的正区域。HSBC UK Bank plc最近宣布已收购硅谷银行的英国子公司Silicon Valley Bank UK Limited。 受美元广泛走软的压力,美元/日元在亚洲交易时段大幅下跌,随后进行技术修正。截至当前,该货币对当日下跌0.4%至134.45。 黄金价格利用了规避风险的市场环境,以及回落的美国国债收益率。金价以看涨缺口开盘并触及2月初以来的最高水平1894美元,随后回落至1880美元下方。
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圈内人
2023-03-13
HYCM兴业投资原油日评:大幅加息担忧缓解,国际油价周五反弹
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增长前景蒙阴,削弱全球原油需求。但随着
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显示薪资增长放缓,缓解了美联储大幅加息忧虑,加之美国活跃钻井平台数连续四周下降,推动油价反弹逾1%。截止美国收盘,美国原油4月期货收涨1.12美元,或1.49%,报76.54美元/桶,盘中最高触及77.10美元/桶,最低跌至74.76美元/桶;布伦特原油5月期货收涨1.11美元,或1.36%,报82.62美元/桶,盘中最高触及83.07美元/桶,最低跌至80.69美元/桶。 由于市场参与者对中国经济在解封后复苏的乐观情绪正在急剧消退,国际油价周五延续周初开始的下行趋势。中国周四发布的消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)数据,表明政府在取消疫情控制的同时,未能像承诺的那样扩大内需。中国2月CPI环比下降0.5%,市场预期上涨0.2%,前值上涨0.8%;而同比上涨1%,低于预期的1.9%和前值2.1%。除此之外,PPI同比下降1.4%,市场预期下降1.3%,而上月下降0.8%。这表明生产商降低商品和服务的价格,以抵消需求疲软。内需没有复苏,表明消费者对中国政府失去信心。 在感觉到全球第二大经济体的经济前景疲软之后,全球第一大经济体美国的经济前景看起来也令人沮丧。美国上周申请失业救济人数激增11%,这是五个月来最大的涨幅。而2月份的裁员计划同比也增长了两倍。此外,由于美国通胀预期将有所抬头,人们普遍预期美联储将继续加息,这将进一步拖累经济增长。此外,美国拜登提出6.8万亿美元预算并提议加税,对市场情绪和油价产生了下行压力。 巴克莱经济学家在一份报告中指出,他们现在预计美联储将在3月会议上将基准利率提高50个基点,因为最新的就业报告证实了“潜在增长前景比2月初更强”。巴克莱预计,3月之后,美联储将在5月和6月各加息25个基点,使联邦基金利率升至5.5%-5.75%区间,并预计年底前将维持在这个水平。 与此同时,伊朗和沙特阿拉伯周五重建外交关系,结束长达七年的敌对状态,对原油供应方面产生影响。这种敌对状态给海湾地区的稳定与安全带来威胁,并助长了从也门到叙利亚的中东冲突。 尽管西方对俄罗斯能源产品设限,但其出口几乎未受较大影响,因其出口市场已从欧洲转向亚洲等其他地区。贸易商和Refinitiv的数据显示,2月份俄罗斯对土耳其的柴油和汽油出货量创下历史新高,原因是在欧盟对俄罗斯石油产品禁令生效后,交易商改变了货物的出货路线。根据Refinitiv航运数据和路透计算,2月俄罗斯对土耳其的柴油和汽油出口可能达到创纪录的100万吨。贸易商表示,在俄罗斯柴油进口大增后,土耳其似乎可能会增加自己生产的柴油的出口 然而,美国周五公布的非农就业报告重新点燃了通胀缓和的希望,因为有迹象表明被新冠疫情破坏的劳动力市场正在恢复正常,美联储可能没有那么多理由像一些人认为的那样激进或大幅加息。美国经济在2月份增加了大量的就业机会,但薪资通胀增长放缓,失业率上升,这表明劳动力市场出现了一些松动,并促使金融市场降低美联储本月加息50个基点的押注。 主要能源机构看好今年原油需求前景,也支撑了油价。摩根大通预计航空燃料将为全球220万桶/日的石油需求增长贡献60%(130万桶/日);整体而言,2023年亚洲将占全球石油需求增长的近60%,高于2022年的-3%。同时,沙特阿美首席执行官纳赛尔表示,对原油市场持谨慎乐观态度,认为中国的需求会增加。预计到2023年底,石油需求将增至近1.02亿桶/日。公司对亚洲主要市场的原油供应没有受到俄罗斯亚洲销售的影响。欧洲石油需求受到经济逆风的打击,欧洲以外的需求仍然强劲。沙特和伊朗的协议将加强地区稳定,并对全球石油市场产生积极影响。 此外,美国钻井公司连续第四周削减石油和天然气钻井,也推动了油价反弹。在过去8个月里,石油钻井平台数量一直在稳步增加,但随着原油价格从2022年初的高点下跌,美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至3月10日当周,原油钻井总数减少2座至590座,预期为591座;天然气钻井总数减少1座至153座,预期为152座;原油和天然气钻井平台总数减少3座至743座,预期为743座。 美元指数 美元指数周五小幅低开但回补缺口后自105.352水平再度走低,并在好坏参半的非农就业报告的打压下,跌破105.00心理关口,大幅下挫至2月22日以来新低约104.039水平,连续两天收跌。虽然美国就业增加人数好于预期,但失业率意外上升和工资增长低于预期,这迫使投资者降低对美联储更为激进的紧缩政策的预期。市场目前预期,在即将于3月21-22日召开的FOMC会议上,加息25个基点的可能性更大,而不是就业报告公布前的50个基点。 此外,美国当局公布了遏制金融危机的计划,有关硅谷银行(SVB)和最大加密货币银行Signature Bank(SBNY)的担忧有所缓解,也削弱了美元的避险需求。美国财政部、美联储和联邦存款保险公司(FDIC)采取了联合行动,以遏制来自硅谷银行(SVB)和Signature Bank的金融危机。“硅谷银行和Signature Bank的所有储户都将得到充分保护,”有关部门在一份联合声明中表示。 美国劳工统计局周五公布的数据显示,2月份非农就业人数增加31.1万,远高于市场预期的20.5万,而1月份新增就业人数由51.7万下修为50.4万。就业报告的进一步细节显示,劳动参与率从1月份的62.4%小幅升至62.5%。此外,失业率上升至3.6%,而平均时薪同比增幅由上月的4.4%升至4.6%。美国2月份就业岗位稳步增加,这可能会确保美联储将在更长时间内加息,尽管工资通胀显示出降温迹象。就业人数增幅超过预期,表明1月份就业人数激增并非偶然。美国劳动力市场依然紧张,尽管科技行业高调裁员,但初请失业金人数仍然很低。本周公布的数据显示,每个失业人员对应1.9个职位空缺。而美联储褐皮书也显示,2月份劳动力市场依然“坚挺”。此外,上个月美国家庭对劳动力市场的看法也相当乐观。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道趋平,油价在中轨附近发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价向中轨回落;14和20均线看跌;随机指标走低。 1小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在75.00-78.00区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月13日高点77.20,突破后将上探3月8日高点77.70,然后是3月9日高点78.00和2月9日高点78.80,以及3月5日低点79.30和3月3日高点79.85;而下方支持留意3月8日低点76.10,跌破后将下探3月9日低点75.30,然后是2月27日低点75.00和2月6日高点74.60,以及2月24日低点74.05和2月22日低点73.80。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14和20日均线持平;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价向中轨靠近;14和20均线看跌;随机指标持平。 1小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在81.05-83.95区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月7日低点82.80,突破将上探3月13日高83.30,然后是3月8日高点83.55和2月28日高点83.95,以及3月6日低点84.30和3月2日高点85.05;而下方支持留意3月8日低点82.05,跌破将下探3月9日低点81.40,然后是2月24日低点81.05和3月10日低点80.70,以及2月23日低点80.40和1月5日高点79.95。 周五关注: 美国短期国债拍卖
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金融界
2023-03-13
邦达亚洲:欧洲央行加息预期升温 欧元冲击1.0700
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投于104.20附近。时段内市场瞩目的
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表现良好,但薪资增长放缓降温美联储的加息预期对汇价构成了一定的打压。此外,时段内美国硅谷银行倒闭也对汇价构成了一定的打压。今日关注104.70附近的压力情况,下方支撑在103.70附近。 欧元/美元 上周五欧元震荡上行,冲击1.0700关口,现汇价交投于1.0680附近。除美元指数在薪资数据疲软和美国硅谷银行倒闭等因素的打压下走软对欧元构成了有力的支撑外,时段内德国表现良好的CPI数据和欧洲央行3月份加息50个基点的预期升温也对欧元构成了一定的支撑。今日关注1.0750附近的压力情况,下方支撑在1.0600附近。 英镑/美元 上周五英镑震荡上行,突破1.2000关口并刷新8个交易日高位,现汇价交投于1.2060附近。美元指数在疲软薪资数据和美国硅谷银行事件降温美联储的加息预期打压下走软是支撑英镑攀升的主要原因。不过,时段内英国公布的经济数据整体表现疲软,限制了汇价的反弹空间。今日关注1.2150附近的压力情况,下方支撑在1.1950附近。
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金融界
2023-03-13
邦达亚洲: 欧洲央行加息预期升温 欧元冲击1.0700
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投于104.20附近。时段内市场瞩目的
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表现良好,但薪资增长放缓降温美联储的加息预期对汇价构成了一定的打压。此外,时段内美国硅谷银行倒闭也对汇价构成了一定的打压。今日关注104.70附近的压力情况,下方支撑在103.70附近。 美元指数 今日需要关注的数据不多,仅有美国2月谘商会就业趋势指数一项数据值得大家关注。 另外,外媒对经济学家的一项调查显示,欧洲央行还将加息四次,并以更快的速度缩减其5万亿欧元的资产负债表,以加强对抗顽固的通胀。受访者表示,在下周50个基点的加息之后,欧洲央行还将三次加息25个基点,欧元区的终端利率将在7月份达到3.75%。高盛和德意志银行也预测欧洲央行终端利率将至这一水平,不过,相较于受访者,这两个大行预计将欧洲央行在6月份达到这一水平。摩根士丹利和巴克莱则认为,欧元区的终端利率将至为4%,与货币市场预期相符。与此同时,摩根大通和花旗表示,欧洲央行可能会在3.5%停止加息。与外媒上次调查相比,经济学家们对欧洲央行的预期更为鹰派,同时,经济学家们还预计欧央行的缩表进程还将加快:预计欧央行到2024年的缩表速度将从去年6月份的每月削减150亿欧元加快两倍。 美国劳工部上周五公布的最新数据显示:2月非农就业新增31.1万人,预期为22.5万人,1月前值的新增51.7万下修至50.4万。去年12月的新增人数也小幅下修,令三个月的平均增幅为35.1万。经过修正后,去年12月和今年1月的新增就业合计比此前公布的数据低3.4万人。不过,非农新增就业已经连续11个月超过预期,为1998年彭博追踪该数据以来的最长连涨纪录。2月失业率升至3.6%,预期和前值均为3.4%,曾创1969年以来的逾53年最低。美国财长耶伦更看重、也更为全面的U6失业率也上升0.2个百分点至6.8%。2月平均时薪同比增长4.6%,预期4.8%,前值4.4%;2月平均时薪环比增0.24%为一年最低,预期0.4%,前值0.3%。
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邦达亚洲
2023-03-13
硅谷银行倒闭,股市继续波动
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表货币政策证词,以及上周五公布的2月份
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需要关注。从结果来看,相关人员的表态主要是警告利率峰值可能高于预期,如有必要将加速升息。 市场3月加息50基点的预期也随之迅速升温,A股、港股连同亚太股市一起调整,上证指数周跌2.95%,北向资金也有106亿元的净流出,建材、汽车、非银等板块领跌。 来源:Wind 不过上周五情况又有变化,美国披露的2月非农就业新增31.1万人,超过预期的22.5万人,但2月失业率3.6%,超过预期和前值的3.4%,同时2月平均时薪同比增长4.6%,低于预期的4.8%,对于后续CPI数据走低有助推作用。叠加硅谷银行倒闭的风险事件,市场更愿意相信美国急剧放缓加息,美债收益率连续两日暴跌。 来源:Wind 硅谷银行的经营模式包括投贷联动,也就是股权投资机构(即PE或者VC)和科创公司做为主要客户,与国内银行分业经营的模式差异很大。一直以来,这种投贷经营模式业绩表现优秀,股价受到追捧,估值长期处于较高的水平。这次危机的源头是流动性上的长短期错配。2020年初防控爆发之时,美国存款利率直接降为0,硅谷银行资产负债大幅扩张,当时在收益率低位配置了大量的MBS。美国连续暴力加息以后,导致长债出现巨额浮亏。加息后科技企业经营压力加大,存款流失,银行被迫砍仓部分长债持仓,客户进一步转走资金,进入恶性循环。美国政府未进行刚兑,直接让存款保险机构接管,银行倒闭。 硅谷银行倒闭短期可能会带来全球资本市场的震荡。但从好的方面考虑,硅谷银行倒闭是暴力加息的副作用,危机的出现可能使得美国提前结束加息,可能抵消部分美国经济数据强于预期带来的超预期加息压力,早于预期进入降息通道。 短期来说,海外在高CPI数据和衰退的预期之间来回反复,不确定性较高,可能持续导致全球市场的行情波动。但国内经济增长状况明显向好,2月M2、新增贷款及社融均超预期,企业盈利的修复有望对行情带来一定支撑。 此外,相关会议期间市场对重要政策和改革的关注度较高,伴随政策环境和改革方向进一步明确及落实,相应支持领域有望受到提振。 本周将披露美国2月CPI数据,另外国内有关部门公布的70个大中城市住宅销售价格月度报告也值得留意。 上周末另一件大事是中沙伊在北京发表三方联合声明。三国宣布,沙特和伊朗达成协议,包括同意恢复双方外交关系。中东国家的地理分布与“一带一路”走向高度契合,两国外交关系取得正面进展,有利于我国与中东国家推进“一带一路”合作。 前期我国“一带一路”倡议已与多个中东国家战略进行对接,如沙特“2030愿景”、土耳其“中间走廊计划”和埃及“苏伊士运河走廊经济带”等。2023年恰逢“一带一路”倡议提出十周年, 有关部门3月2日表示将共同筹办好第三届“一带一路”国际合作高峰论坛,主题催化密集。 对中东国家投资金额,来源:中信证券 阿拉伯国家基础设施建设需求较大,包括大型物流、铁路、机场、港口等基础设施转型升级,海水淡化等水处理基础设施等,基建规模的全球占比近20%。2021年中国企业在阿拉伯国家的承包工程项目完成营业额超260亿美元,最近五年有不少国内建筑央企中标沙伊建筑项目。 从基建板块基本面角度看,2月建筑业PMI提升3.8个百分点至60.2%,建筑业新订单提升4.7个百分点至62.1%,行业景气度持续回暖且保持高位,且基建开复工加快回暖,稳 增长继续发力下景气度有望加速回升。 此外,政府工作报告中提出“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力”,国企改革持续深化,新的考核体系下,基建央企经营质量和效率有望进一步提升,结合此前有关部门提出的探索建立中国特色估值体系,可以关注基建ETF(159619),以及聚焦央国企投资机会的共赢ETF(517090)。 近期医药板块持续调整,可能与新一轮集采开启有关。医有关部门近期宣布持续扩大药品集采覆盖面,对于价格偏高品种要持续挤压价格水分。随着集采的常态化、规范化,其覆盖领域逐步扩大,逐步影响多个治疗领域的临床用药结构。 在药品集采上,截至今年已进行了七批,实际上降价幅度趋于缓和,平均降幅由“4+7”扩围时的59%下降到了第六批和第七批的48%。集采政策开始呈现回暖态势,2023年政策端的不确定性也将大幅降低。板块此前调整的时间和幅度都较为充分,出现短期行情波动也无需过于悲观,或提供了不错的布局机会。 历次集采平均降幅,来源:山西证券 2023年2月份以来,国内门诊量快速恢复,有望在一季度恢复至防控前水平,受防控影响较大的体外诊断、耗材常规产品等有望实现反弹。随着医院日常诊疗行为逐步恢复、择期手术量有望复苏,基层常规诊疗相关公司有望迎来疫后行情。 此外,2022年多家公司为保障后续发展经营,对于公司商誉、存货等进行了计提减值准备,降低经营风险,2023年有望轻装上阵,迎来业绩拐点。当前板块估值低位,投资性价比高。可以关注医疗ETF(159828)、生物医药ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-03-13
先听好消息还是坏消息?
美
国
非
农
就
业
报
告
暗藏玄机
go
lg
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美国2月份新增就业人数再一次超过经济学家预期。但如果仔细阅读其中的细分数据,会发现情况很难简单用好或坏来形容。 好消息是,包括女性和少数族裔在内的更多人加入劳动力市场,许多劳动者的薪资实际上出现了加速增长。而另一方面,新增就业只集中在少数几个行业,平均工作小时数出现下降。 以下是对数据报告的细分归纳: 好消息 上个月非农就业人数增加了3
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金融界
2023-03-11
升息预期转淡刺激美债大涨 硅谷银行的遭遇带动避险情绪升温
go
lg
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息25个基点,而不是50个基点。
美
国
非
农
就
业
报
告
喜忧参半,投资者对硅谷银行和美国其他银行业前景的担忧给收益率下行打开了通道。美国交易时段早盘美债涨势稍歇,因硅谷银行金融集团盘前大跌后暂时停牌,等待重要消息公布。 2年期美债收益率下跌,交易员押注银行业的任何动荡都可能降低美联储继续加息的能力。银行股领跌斯托克欧洲600指数,企业债务违约保护成本大幅上升。 市场对硅谷银行事件的潜在影响感到紧张,这家科技业银行爆雷的肇始就是其包括美国国债在内的投资组合发生巨大亏损。投资者现在把注意力转向可能潜伏在其他金融机构的风险,质疑美联储加息在多大程度上加剧了这种痛苦。 交易员下调了对美联储进一步加息的押注,认为本月加息半个百分点的概率低于50%。
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金融界
2023-03-11
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