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美联储将决定下一个全球宽松周期!高盛:“这个重磅数据”将是首次降息的关键拐点
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lg
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美联储将决定下一个全球宽松周期,而该行究竟何时会采取首次降息,高盛展望,“这个重磅数据”的发布将是关键拐点。
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小萧
2023-11-27
央行调查统计司原司长盛松成:坚持市场在汇率形成中的决定性作用
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较上月大幅回落0.5个百分点,10月份
美
国
非
农
就
业
人
数
仅15万人(一般正常情况是20万左右,最高达到接近30万),为2021年2月以来新低,失业率3.9%,比上个月提高0.1个百分点。美联储也很为难,它要在经济增长、失业率和通货膨胀当中取得平衡,所以美国的加息的预期有所减缓。 而我国央行对降息一直比较审慎,更多的通过数量型工具,比如降准,公开市场净投放调节总量流动性,并通过结构性货币政策工具引导资金配置方向。2016年以来,我们政策利率只调整了12次,而法定存款准备金率的调整是20次,都是降准。我们和美国不同,降准的次数远远大于利率调整的次数,这符合我国的国情。另外我们通过结构性货币政策工具引导资金配置方向,根据央行数据,结构性货币政策工具余额占央行总资产的17.2%,应该说这个占比比较高。美国货币政策主要就两个目标,物价稳定,充分就业,但在我国,几乎所有重大的经济社会活动都需要货币政策配合,比如保交楼、三农、支持经济高质量发展,都和结构性货币政策有关。这次中央经济工作会议也提到了,要通过结构性货币政策工具来支持经济的薄弱环节和经济高质量发展。这是我国和其他国家不同的地方,我们的分析一定要结合中国的实际。总体看我国对降息一直较为审慎。 因此中美利差目前进入相对的稳定期,美国大幅加息不大可能了,我国也不会持续降息,这是我判断中美利差并不会很快收窄、人民币汇率会保持稳定的原因。 第二,人民币温和升值对我国经济具有积极的影响。 人民币汇率温和升值将改善市场预期,恢复市场信心。人民币汇率回升是我国经济触底反弹的一个表现,从人们的心理层面看,人民币升值与市场信心恢复有望形成良性循环。当市场信心好的时候,恢复的时候,人民币汇率也会上升,另一方面人民币汇率上升也会使得人们信心增强。不能单单从经济层面来看人民币汇率,我觉得应该从政治、经济、社会各方面来看人民币汇率,普通老百姓不可能想那么多,想的是人民币汇率稳定了,说明经济在回稳。 人民币汇率升值还体现了国际市场对我国经济恢复的高度认可,并激发了国际投资者对我国市场的信心,这也有利于吸引长期资本流入。 汇率温和升值对外贸部门来说总体上也是利大于弊的。人民币升值降低了进口商品实际价值,有利于促进内需。10月份进口总额同比增长3%,较上月大幅度提升9.2个百分点,表明国内投资和消费需求有所改善。而随着我国经济转型升级,高端制造业日益发展,汇率升值对出口的负面影响不断下降。汇率升值对出口可能不利,但对我们的高端制造业来说,谈判筹码可能会在我们这一边。所以汇率升值未必不是好事,而且对企业是有积极意义的。我经常给MBA、EMBA讲课,我问过很多企业家,他们希望汇率保持基本稳定,这样他们就可以专心干他们的事了。不然出口企业、进口企业都要考虑汇率。汇率保持基本稳定对出口进口企业都是有利的,可以专注于生产和经营,而不需要将过多的精力用于判断汇率趋势。如果汇率大起大落,企业都去搞汇率套利了,这不好。汇率基本稳定,甚至小幅升值是有利的。 第三,坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用。 这是我今天发言的要点——坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用,这是很重要的。前段时间人民币汇率是承压的,在一定程度上是市场的单边、顺周期行为导致了汇率的超调,当然还有很多经济和社会因素。近期,人民币兑美元升值是市场对汇率超调的纠偏。我觉得这是市场行为。我特别强调最近的一个月以来,人民币升值是市场行为。 人民币温和升值对我国经济和社会影响总体上是积极的,这一点很重要。应该坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用,只要汇率没有出现大起大落,就应该避免通过行政手段干预汇率。我觉得我们目前不需要去干预汇率。大家想想,前段时间人民币汇率贬值的时候,好多次突破7.3,但是我们基本上都没有大的干预。现在升值了,我的判断是还可能缓和平稳地升值,但是不可能大幅度升值。我们怎么办?我们的货币当局怎么办?我觉得也应该坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用,我们不要大地干预它,这是我个人的观点。我们经常说汇率波动幅度扩大,扩大就扩大了,没多少,上就上了,下就下了,没有多少。所以我今天演讲的主要观点是“只要汇率没有出现大起大落,就应该尽量避免行政手段干预汇率”。一直以来,我国的汇率市场化改革是持续推进的,我不详细赘述。尽管有波动,但是我们干预越来越少,所以还是应该坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用,只要汇率没有出现大起大落,就应该避免通过行政手段干预汇率。 目前,人民币升值有利于市场信心恢复。在座各位都是搞经济的,可能只是从经济层面考虑,但是对全中国十四亿人来说不单是这样。我们不能只站在我们的立场上。预计未来一段时间内,人民币总体将保持温和升值态势,但是升值幅度可能有限。应坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用,同时继续夯实经济恢复的基础,促进人民币汇率持续企稳,保持人民币汇率在合理均衡水平内基本稳定。我不一定说得对,仅供大家参考。
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金融界
2023-11-27
专业人士警告:美国就业市场面临威胁,恐引发全球经济动荡
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10月份的就业报告上周五发布,结果并不理想。美国经济仅新增15万个工作岗位,低于预期的18万个,失业率升至3.9%,比今年早些时候的最低水平高出0.5%。据Jon Wolfenbarger称,9月和8月的数据也经过下调,意味着过去八个月的就业数据均低于最初预期。
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佳华168
2023-11-15
通货膨胀放缓?纽约联储预测震撼数据,就业市场变数重重
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美国纽约联邦储备银行周一报告称,由于对未来汽油价格上涨预期的提高以及就业和个人财务前景基本稳定的预期,10月通货膨胀的预期路径总体上有所减缓。
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丰雪鑫99
2023-11-14
中行北京市分行:2023年11月13日汇评日评
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从关键数据的表现来看,虽然近期公布的
美
国
非
农
就
业
人
数
增长有所收窄,但整体劳动力市场表现依然稳定。三季度GDP增速表现也好于预期,显示出高利率对经济的限制性作用暂时仍然可控。通胀方面,近期的数据显示随着美联储的逐步加息,通胀确实在一定程度上得到了控制。但另一方面需要注意的是,今年以来美国通胀的粘性依然很强,在前期通胀下行的过程中能源价格的回落贡献了主要动力,而剔除食品和能源的核心通胀表现依然处于4%以上的高位,离美联储2%的政策目标还有较大差距,压降核心通胀的工作依然任重道远。 基于相对稳定的经济数据表现和通胀的粘性,美联储在也得以继续保持偏鹰派的态度,美联储主席鲍威尔也在上周五IMF的讲话中强调了对于抗通胀的决心。市场也迅速修正了预期,各期限美债收益率明显回升,其中两年期收益率回升至5.06%,十年期收益率回升至4.65%。整体来看,虽然此轮加息的终端利率预期仍可能随数据表现而波动,但应该说市场关注的焦点更多已经转向高利率持续的时间。而在就业相对稳定、通胀依然存在压力的情况下,美联储大概率较难快速转向降息,预计短期内美元指数在一定程度上仍将受到货币政策及避险情绪的支撑,并随相关关键数据的表现在既有区间内进行波动,整体来看大幅下行空间相对有限。 欧元兑美元 欧元区今年以来同样受到通胀高企的困扰,在此背景之下,欧洲央行在今年上半年一度表现的较为鹰派,支撑欧元最高攀升至1.12上方。而近期公布的10月通胀初值显示欧元区整体通胀率超预期回落至2.9%,核心通胀从4.5%下降至4.2%,虽然整体来看核心通胀依然存在压力,但已经表现出明显的持续回落态势。而从近期其他重要经济数据来看,欧元区整体经济增长乏力的预期并未改变,高利率水平下欧元区和美国经济基本面表现的差异给欧元带来了较大的压力。整体来看,在通胀压力逐步缓解、高利率对于基本面的限制性作用明显且全球主要央行此轮加息逐渐进入后半段的情况下,预计欧洲央行的货币政策腾挪空间相对有限,能给欧元提供的支持相对有限。除此之外,叠加高利率环境下潜在的债务危机风险、区域内地缘政治风险等一系列不利因素,预计在美元走势彻底反转之前欧元难以获得较大的支撑。 仅为个人观点,不代表所在机构观点 中国银行北京市分行外汇交易员 舒适 2023-11-13
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Cherry
2023-11-13
FX168财经日报:非农大爆冷!美联储明年或降息超100基点 美元大跌黄金一度突破2000
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美国公布上月非农新增就业逊于预期,反映劳动力市场明显降温,对美联储在12月再次按兵不动不变的预期进一步升高,上周五(11月3日)美元指数重挫至六周低点,单周表现为7月以来最糟,非农数据出炉后,现货黄金价格一度突破2000美元/盎司大关。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示:“如果劳动力市场开始恶化,美联储将无法继续走鹰派路线。该数据巩固了美联储暂停加息的观点,这对金价有利。”
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会员
tqttier
2023-11-06
黄金周评:多头意外惨遭两连击!下周鲍威尔携数据来袭 一波大涨蓄势待发?
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黄金保持在2000美元附近,维持看涨倾向。如果美国国债收益率继续下跌,未来一周金价可能会接近历史高点。不过,黄金并非没有风险,也可能会遭遇大幅回调。
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会员
市场焦点
2023-11-05
周评:绝对疯狂!美联储携非农彻底引爆市场 美元惊现大逆转,日元跌惨了
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央行超级周果然名不虚传!本周美联储鸽派暂停升息令全球股债疯狂暴拉,加上非农就业数据疲弱,市场对美联储再加息的预期降温,美股创下今年最大单周增幅,美元持续下滑,与此同时,日本央行决议令日元惊现过山车行情。
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厉害啦
2023-11-04
决策分析:恐慌指数创2021年12月以来最大单周跌幅 股市、债市齐上涨 分析师:现在是良好的切入时机!
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周五(11月3日),由于劳动力市场和服务业降温的信号强化了美联储已经结束加息的想法,同时增强了最早在6月份降息的押注,美国股市上涨,美国债券收益率下跌。华尔街“恐惧指数”VIX出现2021年12月以来最大单周跌幅。美国银行分析师Michael Hartnett表示,技术因素不再阻碍股市年底上涨。
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埃尔文
2023-11-04
【美股收市】非农报告“喜出望外” 标普500实现“5连涨”! 科技巨头苹果逆势下跌
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周五(11月3日),疲软的就业报告导致债券收益率走低,美国股市上涨,主要股指创下2023年最佳一周表现。道琼斯工业平均指数上涨222.24点,涨幅0.65%,至34,061.32点。标准普尔500指数上涨0.94%,至4,358.34点,并出现自6月份以来的首次5天连续上涨。纳斯达克综合指数上涨1.38%,至13,478.28点。
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阿泰尔
2023-11-04
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