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再见强势美元、黄金开始“撕裂”！SVB爆雷事件的启示录：美联储转向暂停加息

联邦存款保险公司(FDIC)、美联储和美国财政部发表联合声明，声明硅谷银行和Signature Bank的所有储户不会因银行倒闭而遭受后果。这种系统性风险豁免与FDIC仅为最高250000美元的储户资金提供保险的惯常做法背道而驰。将近90%的SVB存款人在他们的账户中持有超过250000美元。除FDIC的干预外，银行定期贷款计划(BTLP)将从美国财政部提供高达250亿美元的资金，以支持美国银行系统的流动性，美联储还承诺提供贷款。 Matthew说，这些措施“可能还不够”。 “这真的是一个创可贴在一个开放的刀伤上，”他说。“其他事情也在发生，这些事情让储户和投资者感到恐惧而不是安慰。” 他特别提到了联邦住房贷款银行，它们通过出售资产筹集近900亿美元。银行声称，储户的“需求增加”。美国总统拜登周一安抚公众，声称“存款是安全的”，美国银行体系是稳定的。 “当数学变得糟糕时，你需要有真正令人欣慰的话语，”Matthew在回应拜登的公开言论时说。黄金价格面临混合信号美联储持续加息对黄金价格造成看跌市场情绪，因为黄金不产生利息。然而，更高的通胀产生相反的效果，为黄金创造了看涨的市场情绪。这两种力量共同作用，通货膨胀率上升推高价格，利率上升拉低价格。话虽如此，黄金期货能够守在每盎司1900美元的关键心理水平上方。 (来源:FXEmpire) 周三黄金期货开盘价为1919.40美元，这也是高点，并交易至1899.80美元的低点，最活跃的4月合约目前固定在1908.30美元。 FXEmpire提到，尽管在下一次美联储FOMC会议之前将发布几份经济报告，但美联储现在拥有最重要的数据，它将用来就下一次加息水平做出最终决定。美国CPI总体通胀率继续从1月份的同比6.4%，缓慢下降至2月份的6%。核心通货膨胀率也保持高位，同比增长5.5%，而1月份为5.6%。包括抵押贷款和租金在内的住房是最大的类别，占上月CPI涨幅的70%以上。今天的CPI报告的影响是，美联储可能会在下一次FOMC会议上加息。根据CME的Fed Watch工具，加息25个基点的可能性为81.9%，美联储不加息的可能性为18.1%。值得注意的是，根据Fed Watch工具，美联储下次会议不加息的可能性隔夜为35%，而一周前和一个月前为0%。

颜辞2023-03-15

重磅消息！拜登家族或涉嫌洗钱和欺诈美财政部提供150多份“可疑活动”银行报告

经报社(北美)讯周二(3月14日)，美国财政部终于遵照要求，公布了与拜登家族及其伙伴有关的可疑商业交易活动报告。美国的银行已经提交了有关拜登之子亨特和拜登兄弟詹姆斯的150多份SARs文件，其中包括财政部标记的进一步审查的“大量”资金。根据2020年的一份报告，SARs“通常包含潜在犯罪活动的证据，如洗钱和欺诈。” 去年12月，财政部拒绝国会调查人员查看SARs。众议院司法委员会主席乔丹当时说道，“大多数美国人从未听说过‘可疑活动报告’这个词。这些是金融机构在发现可疑活动时向财政部提交的实际报告。 “通常情况下，这是洗钱类型的活动，所以大多数美国人不知道这些。如果他们知道，也有很好的理由。但亨特·拜登和吉姆·拜登，总统的哥哥，身上有150份，这对我来说是个大问题，”乔丹说。（来源：推特）据布莱巴特(Breitbart)道，众议院监督委员会主席科默于1月11日要求财政部提供记录，但财政部拒绝了这一要求，理由是“不当披露”相关信息，可能会阻碍拜登政府“开展执法、情报和国家安全活动”的能力。布莱巴特报道指出，到目前为止，该委员会的调查遭到了亨特和他的一些同伙的抵制，比如塞尔维亚政治家耶雷米奇和亨特的艺术经纪人。虽然调查遇到了阻力，但委员会已经找到了一些愿意服从的关键人物。拜登家族的前首席财务助理施未林预计将“很快”向委员会提供要求的文件。施未林与拜登拥有共同的银行账户，被称为家族的“金融家”，也是塞内卡合伙人的主席，其是拜登和几名合伙人创建的基金，在俄罗斯、乌克兰、中国和罗马尼亚开展商业交易。此外，拜登的前行政助理Kathy Chung定于4月4日接受委员会要求的转录采访，调查拜登家族企业和拜登的机密文件丑闻。在拜登担任副总统时，经亨特推荐，Chung准被聘为拜登的助理。在亨特“来自地狱的笔记本电脑”上，钟出现在许多电子邮件中。 “和我们想的一样糟糕” 上周日，科默在“周日早间期货”节目中告诉福克斯新闻的巴蒂罗姆，中国的钱流向了拜登家族。 “情况和我们想象的一样糟糕……自从我们上次谈话以来，我们手头有银行记录。我们有个人在和我们的委员会一起工作。” “在过去的两个星期里，我们会见了这些人本人或他们的律师。这四个人与拜登家族在世界各地的各种计划有联系。所以现在我们掌握了一些文件，这些文件表明拜登家族是如何从中国共产党那里获得资金的。” （来源：推特）

夏洛特2023-03-15

美国6200亿美元的“定时炸弹”：FDIC披露美国各银行大量的“未实现损失”

宣布所有存款都将受到保护。几个小时前，美国财政部长耶伦(Janet Yellen)表示，政府不会出手纾困。美联储的声明说，此次救助不会涉及纳税人的钱。现金将来自存款保险基金(Deposit Insurance Fund)。DIF的资金来源是来自银行的费用和DIF投资于政府债务的利息收入。声明说，DIF为支持无保险储户而遭受的任何损失，将根据法律要求通过对银行进行特别评估来弥补。美联储上周日宣布，将向符合条件的储蓄机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有储户的需求。美国总统拜登(Joe Biden)上周日晚间让那些在SVB银行开户的人放心，但他说，必须将那些“对这场混乱负有责任”的人绳之以法。拜登表示：“我坚定地致力于让那些对这场混乱负责的人承担全部责任，并继续努力加强对大型银行的监督和监管，以免我们再次陷入这种境地。” 拜登重申，美国人应该对银行体系保持信心。他表示：“美国人民和美国企业可以有信心，他们的银行存款一定会在他们需要的时候出现。”

tqttier2023-03-15

SVB事件证明美国需要更严格的银行监管以确保所有客户资金安全

的人一样。（在比尔·克林顿总统时期担任美国财政部长的劳伦斯·萨默斯领导了金融放松管制，他也呼吁救助SVB——在他采取强硬立场反对帮助学生减轻债务负担之后，这一点更加引人注目。）　　现在的答案和15年前一样。受益于该公司冒险行为的股东和债券持有人应该承担后果。但SVB的储户——那些相信监管机构会尽职尽责的公司和家庭，正如他们一再向公众保证的那样——无论高于还是低于25万美元的“保险”金额，都应该得到全额补偿。　　否则将对美国最具活力的经济部门之一造成长期损害；无论人们如何看待大型科技公司，创新必须继续，包括在绿色科技和教育等领域。更广泛地说，无所作为将向公众传递一个危险的信息:确保你的钱受到保护的唯一方法是把它放在具有系统重要性的“大到不能倒”的银行里。这将导致美国金融体系的市场更加集中，而创新却更少。　　做正确的事　　在全国各地可能受到影响的人度过了一个痛苦的周末之后，政府终于做出了正确的决定——它保证所有储户都能得到补偿，避免了可能扰乱经济的银行挤兑。与此同时，这些事件也清楚地表明，这个体系出了问题。　　有人会说，救助SVB的储户将导致“道德风险”。这是无稽之谈。如果银行的债券持有人和股东不能正确地监督管理者，他们仍将面临风险。普通储户不应该管理银行风险；他们应该能够依靠我们的监管体系来确保，如果一家机构自称是银行，它就有必要的资金来偿还注入的资金。　　SVB代表的不仅仅是一家银行的倒闭。这象征着监管政策和货币政策的严重失败。就像2008年的危机一样，这场危机是可以预见的。　　让我们希望，那些帮助制造这场混乱的人能够在最大限度地减少损失方面发挥建设性作用，而这一次，我们所有人——银行家、投资者、政策制定者和公众——最终都能吸取正确的教训。我们需要更严格的监管，以确保所有银行的安全。所有银行存款都应投保。根据存款、交易和其他相关指标，这些成本应该由受益最多的人承担:富有的个人和企业，以及最依赖银行系统的人。　　自1907年的大恐慌导致联邦储备系统的建立以来，已经过去115年多了。新技术让恐慌和银行挤兑变得更容易。但后果可能更加严重。现在是我们的政策制定和监管框架做出回应的时候了。

金融界2023-03-15

美国银行危机：拜登连任的另一场大考

科创企业始料未及。如今，即便有美联储、美国财政部联合美国联邦存款保险公司（FDIC）宣布为硅谷银行“兜底”，硅谷银行的客户已经开始为自己的资金寻找新去处。　　与此同时，被视为此次银行危机“罪魁祸首”的美联储，以及现任拜登政府都成被“架在火上”，他们的表态与应对备受市场关注。　　作为民主党资深政客，美国总统拜登曾历经多次金融危机，包括2008年的那一次。硅谷银行的破产，让不少媒体关注拜登在这场危机中所扮演的角色，也给他的连任提出了新的课题，即让美国人相信他才是最适合应对危机的人选。　　科创公司忙改配置　　上周五（3月10日）日出之前，企业软件公司Anvil创始人Mang-Git Ng赶到位于加州圣赫勒拿的硅谷银行分行，与众多储户一起守候银行开门，但获得的却是分行关闭、无法取款的消息，Mang-Git Ng只得空手而归。　　于是当天下午，Mang-Git Ng便前往大通银行旧金山分行，新开了一个商业账户。他还在另一家面向初创企业的银行系金融科技公司Mercury开设了账户。　　目前，Anvil还持有一些从银行系金融科技公司Brex筹集的资金，所以未来几周Mang-Git Ng还无需为支付员工工资发愁。　　虽然硅谷银行的倒闭没有给Anvil的运营造成太大冲击，不过和Mang-Git Ng一样，许多在硅谷银行留有资金的科创企业创始人，整个周末都在打电话给像Mercury或Brex这样的金融服务公司，或在大型银行的分支机构门口排队，扎堆开户。　　上周公司资产被冻结后，初创公司Winnie的萨拉·马斯科夫（Sara Mauskopf）被迫将公司云计算和营销账单从公司信用卡转移到个人信用卡。她整个周末都给各个银行打电话，希望能开户。到了周一（13日）早上，Winnie已经有了五个新账户。　　美国《商业内幕》报道称，有投资者认为，硅谷银行的倒闭可能永远改变初创企业的现金储存方式。　　CNBC的一份报告称，硅谷银行与其部分客户存在排他性条款，这些客户只能使用硅谷银行提供的大部分或全部银行服务。　　风险投资公司FPV Ventures的管理合伙人韦斯利·陈（Wesley Chan）表示：“以前，每个风投都认为硅谷银行是安全的”，但现在银行业危机已经让科技生态系统陷入了恐慌，更多的公司将把资金分散到多家金融机构，“不会再有董事会成员允许把钱存在一个篮子里了”。　　美四大行坐收渔利　　许多投资者，如风险投资公司Konvoy Ventures的乔什·查普曼（Josh Chapman），建议自己的公司在摩根大通、美国银行、富国银行和花旗银行等传统金融机构，以及第一共和国银行和专注于创业公司的Mercury或Brex等金融科技公司之间进行多元化投资。　　硅谷银行最初获得硅谷的青睐，是因为它承接了并不受传统银行欢迎的风险初创公司和创始人的账户。但现在，传统金融机构的稳定性似乎更受创业者青睐。　　《商业内幕》报道称，多位科创企业的创始人都表示，他们计划将大部分资金投向“四大”银行（即摩根大通、美国银行、富国银行和花旗集团），以确保其稳定性和安全性。　　一些企业已经开始行动。加密代币管理初创公司Magna的联合创始人兼首席执行官布鲁诺·法维耶罗（Bruno Faviero）已把公司的大部分资本转入摩根大通；订单自动化初创公司Shelf Engine的首席执行官斯特凡·凯尔布（Stefan Kelb）也采取了同样的做法，他于周一上午通过电汇，将其资本转移到摩根大通；产品开发初创公司Shortcut的首席执行官库尔特·施罗德（Kurt Schraeder）也计划将资金转移到摩根大通。　　新型银行面临机遇　　当然，并非所有公司都能在传统银行开出账户。　　有创始人表示，上周想紧急在富国银行、摩根大通和美国银行开户，但只有美国银行同意了，而且是要等几天后接到邮件寄来的密钥才能开始汇款，但发工资、结账单已经来不及了。为此，他只得把目光转向了新型银行。　　诸如Brex或Mercury这样的金融科技公司，由于相对友好的条款，对初创企业很有吸引力。　　Mercury的另一个优势在于，FDIC为其提供了更高的担保。FDIC通常在每家银行为每位储户提供25万美元保险，Mercury的支票和储蓄账户则能获得最高300万美元的FDIC保险，公司还在努力将保额提高到500万美元。　　Stealth初创公司创始人康威·安德森（Conway Anderson）认为，Mercury是初创公司的银行首选。　　就算没有在硅谷银行开过户的人，也开始把新型银行作为备选方案。　　拜登态度备受关注　　当地时间3月13日，美国国会众议院金融服务委员会最高民主党人、加利福尼亚州众议员马克辛·沃特斯（Maxine Waters）表示，拜登和其他人一样，不能忽视2008年金融危机的教训，他深知其中的利害关系。　　上周末，拜登的幕僚长杰夫·齐恩斯（Jeff Zients）、国家经济委员会主任拉埃尔·布雷纳德（Lael Brainard）和财政部长耶伦都在向他通报有关硅谷银行的情况。拜登还与外部经济学家进行了交谈，不过白宫拒绝透露他们的身份。　　从目前的情况来看，美国政府此次对危机的处理态度非常积极。3月12日晚，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司（FDIC）宣布，所有硅谷银行的客户可以继续提取自己的资金。FDIC和美联储将全额支付两家倒闭银行（指硅谷银行和签名银行）的存款，并依靠华尔街和大型金融机构的支持，而非用纳税人的钱埋单。　　“储户（大部分都是美国硅谷的科技公司）的利益会受到保护，但投资者不会（受到保护）。”拜登表示。　　拜登称，硅谷银行所引发的危机已经得到了控制，银行高管将会被解雇，存款是安全的，纳税人不会受到影响，这些措施是为了安抚紧张不安的金融市场。　　与2008年不同，这一次的银行业危机是在民主党主政下发生的。金融专家认为，为了避免民众将此次危机和2008年金融危机联系起来，拜登政府正在竭力避免让民众认为目前的解决方案是“救助”，因为美国民众对政府给予银行业全面的救助非常反感。　　在2021年“散户大战华尔街”运动中，一名散户在网上发帖回忆起了2008年金融危机：父母破产，一家人住在房车中，只能吃玉米果腹，而那些造就这场危机的银行家却安然无恙。　　这一普遍现实影响了美国一代人的价值观，很多人批判金融危机的源头在于共和党一直推行的金融自由化，很多人不再相信白宫，不再相信美联储，也不再相信华尔街那些身居高位的银行家。　　连任之战最大考验　　拜登曾多次在不同场合表示，民主党会加大对金融业的监管力度。眼下，到了争取连任的时刻，拜登必须要拿出坚定的态度。　　拜登加强金融监管的意向很可能会在目前由共和党控制的众议院遭到强烈抵制，同时，政府“兜底”的行为也正成为争论焦点。　　很多共和党政客认为：为了度过这场危机，即使没有直接动用纳税人的资金，美国的消费者最终也将为此埋单。　　一些经济学家也认为，成本最终会转嫁到消费者身上，比如提高贷款利率。　　哈佛大学经济学家肯尼斯·罗格夫（Kenneth Rogoff）表示，尽管他同意政府应该保护破产银行的储户，但是，为这些储户所花的钱肯定是一笔“纾困金”。　　这场“救市行动”也成为大选的新话题，那些已经宣布参加2024年美国大选的政客已经开始用此做文章。　　南卡罗来纳州前州长尼基·黑莉（Nikki Haley）称，拜登其实深知政府的行为就是“救助”，但他只能假装看不到这一点，如果所谓的保险基金被耗尽，储户最终将承担成本。　　参议院银行委员会首席共和党参议员蒂姆·斯科特（Tim Scott）也批评了拜登在危机中所体现的强势干预风格。斯科特表示，如果银行意识到当危机到来之时，联邦政府最终总会出手挽救他们，便会激励金融业产生更多的冒险行为。　　还有很多共和党人抨击2022年以来的高利率政策，认为这是造成这场银行业危机的罪魁祸首。不过目前来看，为了遏制通胀，美联储不会轻易停止自己的加息步伐。　　可以确定的是，管理不善和困难的经济状况是硅谷银行突然倒闭的原因之一。为了寻求更高的投资回报，该银行押注利率会长期处于低位，大量购买了金融工具，但是，当美联储开始加息后，这些债券价值下跌，把银行拖入了深渊。　　“它犯了银行业最基本的错误之一——以非常短期的方式借钱，然后以长期的方式投资，当利率上升时，这些资产失去了价值”，美国前财长拉里·萨默斯这样评价道。（国际金融报）

金融界2023-03-15

恐慌情绪修复，市场迎来短暂喘息但任何上涨依然是逃命机会！

跌。近期美国管理层出台一系列维稳措施，美国财政部、美国联邦储备委员会和美国联邦存款保险公司（FDIC）12日发表联合声明，宣布采取行动确保硅谷银行等存款机构储户的资金安全。声明称，从3月13日起，硅谷银行储户将可以使用所有资金。美联储12日在另一份声明中表示，美联储已经“准备好应对可能出现的任何流动性压力”，将创建新的银行定期融资计划（BTFP），向银行、储蓄协会、信用合作社和其他符合条件的存款机构提供长达一年的贷款，作为额外流动性的来源。经财政部长耶伦批准，财政部将从外汇稳定基金中提供高达250亿美元的资金作为BTFP的支持。　　截至发文，美股区域性银行股出现大幅反弹，隔夜下跌超60％的第一共和银行一度涨超50％，恐慌情绪释放后有所修复，这并不意外。当前的政策还有不确定性，无法确定是否所有储户都能拿到钱。而且政策最多只能保护储户，并不是对银行进行救助，即银行难以再“复活”。经济衰退叠加高息，银行的基本面未来仍将持续恶化，会有越来越多的银行暴雷。人的信心还是会受到很大影响，挤兑仍难以避免。银行股的上涨应只是恐慌情绪释放后的短暂修复，是短期反弹。大型危机已经来临，更多黑天鹅陆续飞出将无法避免。　　　　从美股来看，标普指数期货周一盘中大幅震荡，盘中一度下跌至去年12月低点区域。这里是一个明显的支撑，短线有望暂时止跌。晚间有CPI数据公布，如果不出现超出预期很多的回落，影响就不会太大。前文已经做过分析，预计美联储不会因银行暴雷就马上停止加息，下周美联储的很重要，可以重点关注。当前标普指数还不能确认c浪下跌结束，后面可能还有一跌，或者c浪结构会进一步展开，还需要观察才能确定。　　　　　　A股各股指探底回升，沪指盘中一度跌破2月17日低点。这应只是支持位处的抵抗性反弹，中证1000指数也是如此，头肩顶颈线位在被下破后出现回抽，之后再度下跌。不过出现探底回升，这里还不能认为是有效跌破。如果未来再出中长阴破位，那么顶部正式确立。　　如果CPI数据基本符合预期，那么美股可能是震荡的走势，收涨的可能性较大。如果回落幅度不及预期，那么又将承压。探底回升后，如果美股不大跌，周三大盘也将是震荡或上涨的走势。但无论如何，反弹都是离场机会，最终破位只是时间问题。（中产投资）

金融界2023-03-14

油市难逃一“跌”！降息救市还是加息保通胀？美联储3月加息25概率仍高达85%！

市 or 加息保通胀　　3月12日，美国财政部长珍妮特·耶伦表示，美国硅谷银行破产关闭，其核心问题在于美国联邦储备委员会持续上调利率，而非技术企业问题。耶伦接受采访时也表态，排除了美国政府对硅谷银行提供救助的可能性。过去一年，美联储连续加息八次，联邦基金利率目标区间已升到4.5％至4.75％之间。　　但严格来说，硅谷银行倒闭的直接原因，是因为美联储过去一年的激进加息，但根本原因还是因为美联储2020年的无限印钞。　　2020年，美联储开启无限印钞后，大量风投通过硅谷银行把钱投向硅谷的高科技企业、初创企业。在硅谷银行开设账户的企业们自然将其作为公司账户，并通过硅谷银行去发工资和日常运营。　　也因此，硅谷银行账户资金急剧膨胀，存款资金从2017年底的440亿美元增至2021年底的1890亿美元。在此之后，硅谷银行选择了被美国金融市场公认为最保险的投资——大量购买美国国债和房地产MBS债券。然而，硅谷银行最终却被美联储给坑了。　　如果说硅谷银行错在买的国债期限太长，但彼时的美国的2年期国债收益率是接近于0,5年期国债才有1％左右的收益率。有市场人士认为，市场预期美联储不再加息，甚至降息的预期越强，反而越说明当前美国金融市场面临的危机越严重。　　国际投行高盛周一表示，预计美联储本月根本不会加息，但该行仍预计美联储将在5月、6月和7月加息25个基点。不过其他华尔街预测人士也很少持同样观点，美国银行和花旗则预计美联储将加息25个基点，之后可能还会加息几次。　　但我们更不能忽视的另外一个大问题，美国的通胀仍然居高不下。2020年3月，美联储敢无限印钞救市，是因为当时美国通胀率很低。　　不得不说，美联储将自己陷入了两难的局面：降息救市。刚刚稍有下降的通胀将再度飙升，美国经济也会面临更严重问题，过去两年大涨的美元也会遭到重创；加息保通胀。那么美国的金融市场将会如多米诺骨牌一样雷声不断。

金融界2023-03-14

一举扭转颓势！美股地区性银行股盘前持续拉升，第一共和银行大涨超45%

，并引发全球金融体系动荡。到了上周日，美国财政部、美联储、联邦存款保险公司（FDIC）紧急出手托底硅谷银行。与此同时，美国监管机构以“系统性风险”为由，宣布关闭签名银行（Signature Bank）。这是继硅谷银行后，三天内被关闭的第二家美国金融机构。

金融界2023-03-14

美股地区性银行股盘前持续拉升第一共和银行涨超50％

后，美国管理层出台一系列措施进行维稳。美国财政部、美国联邦储备委员会和美国联邦存款保险公司（FDIC）12日发表联合声明，宣布采取行动确保硅谷银行等存款机构储户的资金安全。声明称，在收到美联储和联邦存款保险公司的建议并与美国总统进行协商后，财政部长耶伦批准采取行动，使联邦存款保险公司能够以充分保护所有存款人的方式解决硅谷银行问题。从3月13日起，硅谷银行储户将可以使用所有资金。与硅谷银行解决问题有关的任何损失都不由纳税人承担。　　美联储周末宣布为美国的银行提供紧急贷款和其他支持措施。具体而言，美联储的银行定期资助计划（BTFP）将向符合条件的联邦保险存款机构提供最长一年的贷款，接受以面值100％的某些类型证券作为抵押品。美联储对此收取的利率为一年期隔夜指数互换利率（目前约为5.3％）外加10个基点。　　除BTFP外，美联储表示，贴现窗口仍然向符合条件的借款人开放，其利润率与BTFP证券相同。换句话说，美联储似乎愿意对符合条件的合格抵押品提供100％放贷。最后，联邦存款保险公司表示，破产的硅谷银行（Silicon Valley Bank）和美国签名银行（Signature Bank）的所有储户，包括未投保的储户，都将得到全额偿付。

金融界2023-03-14

硅谷银行的暴雷可能没有你们想的那么简单

，100家硅谷的大机构开始联名写信要求美国财政部联合其它监管机构下场救火。看似事态似乎有缓解的苗头，但我不那么乐观，因为有可能新的危机已经到来了，而引发这场危机的导火索可能就是硅谷银行的暴雷。单从硅谷银行暴雷这件事上看，似乎它的影响没有上一次2008年贝尔斯登和雷曼兄弟倒闭引发的恐慌效应那么大，而且似乎大家都相信事态的发展可以得到遏制，所以这场事件似乎可以被平息下去，不会引发更大的灾难？但一场危机被引爆时，重要的不是看引爆危机的引线烧得厉不厉害而是看引线下面埋的雷大不大。如此一家庞然巨物是如何在短短48小时之内轰然倒塌的？几年前，美联储为了刺激经济，实施了很长一段时间较为宽松的货币政策，银行存款利率极低，硅谷银行乘势吸收了一大波低成本的储户存款（存款利息约为0.25%），存款期限也很短。然后硅谷银行拿着这笔钱买了非常多收益期在十年以上的美国国债（收益率约为1.6%-1.8%）赌的就是未来不会出现导致经济大缩水的全球性事件，以及美联储会在很长一段时期继续执行宽松的货币政策。如果赌赢，十多年后这笔稳赚不赔的买卖，将会让SVB吃到巨大的存贷利差。正是这种赌徒心态奠定了SVB今天的崩盘之局。 2020年到2021年之间，美联储无限制的放了多少水，财政部大批量的发了多少钱，这个雷就可能有多大。毕竟像那两年那样大规模、无节制的放水在美国历史上也是不多见的。和2008年的危机相比，当年美联储加息引爆危机的时候，美国的通胀远不如今天这么高，而且美国的债务也远不如今天这么大。所以当年加息引爆了危机时，美联储敢大胆放水甚至敢说万不得已可以考虑直升机撒钱。可今天不能这样做了。处在今天这个位置，不加息现在的这个通胀水平再熬一段时间，恐怕会引发美国社会的动荡；而加息则恐怕像硅谷银行这样的雷或者我们想不到的、暗藏的雷会被引爆更多。所以美联储已经处在一个左右为难、相当尴尬的境地了，谁坐这个位置都没有两全其美的办法。在我看来，硅谷银行的暴雷恰恰证明：此时此刻美联储无论加不加息，接下来全世界都将面对巨大的不确定性-----美国很可能会出问题。而一旦美国出问题肯定会扩散到全世界，谁都无法独善其身。在疫情压力下，各行业受打击严重、失业率疯狂飙升，不仅美国经济缩水，众多中下层民众甚至连房都租不起。为了解决民生疾苦，美国政府不得不采取直接（印钱）发钱这种简单粗暴但有效的方式救助朝不保夕的人们。如此一来，在前期美元量化宽松政策的影响叠加之下，造就了美国几十年来罕见的超高通胀率，2022年7月的时候曾一度达到9%以上。高通胀率+高失业率下美联储别无选择，开始疯狂加息。此外，如前所述，这家银行主要服务的对象大部分是美国的科技领域初创公司&进入成熟期的科技公司，疫情之下市场表现差，科技公司们也不再阔绰，为了经营所需开始把存款从SVB中取出来，导致了存款的大量流失，流动资金开始捉襟见肘。此时，美联储的加息就成了压倒骆驼的稻草：储户们迫切的想要把自己的钱取出来转投到利息更高的地方去，但由于SVB大量资金用于期限错配短债长投，根本拿不出那么多的钱来兑付储户。没办法，SVB只能把以前买的长期债券等资产向外抛售，以换取流动资金来兑付给储户。但是！在美联储加息后，市场利率已经远远高于SVB当时买长期债券时的利率，你1.6、1.8的债券现在就是又臭又长，谁买？但SVB不卖又没钱兑付储户，因此只能不停地做亏本买卖。亏本卖这个事本身问题不大，只要留得好口碑在，过了这阵子咱们未必不能赚回来。但是，在这个信息爆炸的时代，纸是包不住火的，SVB亏本卖长投资产的消息一经传出，立刻引发了储户对自家存款的担心：亏本都要卖长投，SVB肯定出了大问题！于是大家纷纷去要回自己的存款，最终出现踩踏性事件，SVB彻彻底底倒了下来。美联储兜底救火事件发酵至今，已经到了美联储不得不出手的地步。众所周知金融是个圈，SVB破产影响的绝不只是SVB自己和储户，不仅多家银行、投资公司、科技公司将会受到重创，还会严重影响民众对整个金融行业、银行系统的信心，保不准其他银行也会出现储户集体要求兑付的风险。好在人类已经从多次金融危机中吸取了教训，建立了存款保险制度。美国联邦存款保险公司（FDIC）对每个账户最高提供25万美元的保险（也就是每个账户最多赔25万），FDIC目前已经创建了一个名为“圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）”的实体，将SVB的存款转入到其中以保护客户，所有受保储户都可提取受保存款。但是，众多科技公司账户里超过25万美元的存款怎么办？FDIC根本就是杯水车薪，也许是考虑到美国政府之前放出的狠话：“确保Web3发生在美国”，3月13日，美联储放出明确消息：兜底，全包。对虚拟资产行业的警示 SVB和FTX两个破产案除了一个发生在传统金融行业、一个发生在虚拟资产行业外，其实并无太大差别。本质上都是一个问题（而且是传统金融行业的老问题）：缺乏透明度。可以预见的是，这一顽疾还将在未来很长一段时间继续存在下去。投资者们真正应该做的，是保持一颗冷静的头脑和长期稳定的情绪。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-03-14

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