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a16z 2023 Crypto报告与近期热点带给Web3人哪些启示？

最近也发布了有关DeFi监管的报告。在美国，财政部对与DeFi相关的非法金融风险的首次分析建议美国考虑加强其现有的反洗钱制度。不符合反洗钱和恐怖主义融资规则的去中心化金融（DeFi）服务在加密行业的这一角落构成了“当前最重要的非法金融风险”。法国央行则表示，DeFi可能被迫合并和认证，监管机构正在寻求扩展欧盟法律，以涵盖金融领域的去中心化结构。 5. 机会 a16z认为，最近的挫折凸显了不透明的中心化基础设施的失败与去中心化系统的弹性形成鲜明对比。我们相信去中心化计算平台也可以对抗权力集中到少数科技巨头手中的趋势。互联网需要 Web3。了解这一点的人将为这些技术的未来而战。实际情况是，中心化和去中心化并非完全对立，我们也观察到众多巨头企业正在努力拥抱与融入Web3潮流之中。在Elon Musk的推动下，Twitter与领先投资平台eToro达成合作，Twitter将为用户提供从eToro买卖股票和加密货币的选项，为用户提供了更为方便快捷的交易渠道。 4月11日，根据Decrypt报道，领先视频游戏硬件和外设公司Razer现在正在通过其新的 zVentures Web3孵化器 (ZW3I) 资助Web3游戏项目。全球第三大工程机械品牌徐工集团（XCMG）推出NFT系列，并表示：这不仅是艺术NFT的收藏品，更是徐工国际化探索Web3世界的新起点。徐工集团与中国唯一合规、公开、免许可的区块链Conflux的合作，继续将FOR REAL系列NFT的吸引力无限放大。在中国乃至整个亚洲市场都是向前迈进的关键一步。结语 a16z在其网站上划出重点：区块链拥有更多活跃用户和更多参与方式。随着有前途的新用途和应用的出现，DeFi和NFT活动似乎再次兴起，加密行业的活跃开发者数量保持稳定，区块链正在通过有前途的新路径进行扩展，曾经几乎不可能实现的新技术正在变得非常真实。这些趋势总结引发了众多Web3用户的共鸣，在开放与充满无限可能的区块链网络中，我们能够探索出更多可能。也为我们的工作与生活增添了更多机会与乐趣。保持乐观，拥抱趋势，融入潮流，冷静思考，深入研究，或许是我们每一名Web3用户该做的事，相信未来会带给我们更多意想不到的礼物与精彩。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

稳定币监管来了美国「稳定币法案」瞄准4大重点与美元主导权有关？

都在今年被政府审查，而让币圈讨论不断。美国财政部在本月初，发布了有史以来第一份针对全球去中心化金融（DeFi）服务的非法金融风险评估，内容包括目前透过DeFi 的非法犯罪行为，并建议美国加强反洗钱制度。美国众议院的金融服务委员会，则在本月15 日，发布了「稳定币法案」草案，这将是今年加密货币立法的重要里程碑，代表美国正在努力监管稳定币。该法案点出两大关键建议：包括暂停使用算法稳定币，以及要求开始着手研究中央银行加密货币（CBDC）。算法稳定币：会透过特定的演算法，自动调整稳定币的供应量和价格，背后通常与一种或多种其他资产（如法定货币、黄金、其他加密货币等）进行挂钩，以保持价格稳定。最知名的代表是TerraUSD（UST），曾是全球第三大稳定币，市值一度攀升至400 多亿美元，但因为与其LUNA 代币严重脱钩，最后崩盘收场。《稳定币法案草案》的四大重点重点一：美联储负责非银行稳定币想发行稳定币的投保存款机构，将受到联邦银行机构的监督，而「非银行机构」将受到联准会的监督。发行商需要遵循《支付稳定币发行商法案》，必须获得联邦银行监管机构的许可和监管，并向监管机关提交报告。美国境内所有企业都需要注册，即使是海外企业，也必须要注册才能开始有业务往来，若未依规定向当局政府注册，公司将会被处以100 万美元的罚款，或受到五年的监禁。重点二：禁止在没有法币支持下创造新稳定币前美国参议员帕图米（Pat Toomey，或名R-Pa.）在2022 年时，曾提出针对稳定币法案时使用的说法，必须将稳定币与法定货币等价兑换，且对标的资产也仅限于美元现金等价物品，或期限少于12 个月的政府公债，同时必须建立一个简单的赎回流程。新的法案草案有一个「两年禁令」，要求在2 年内禁止发行、建立或产生「非有形资产支援」的稳定币（其实就是算法稳定币，例如原本全球第三大稳定币UST 就是一种）。发币者必须证明自己有稳定币储备、专业知识与技术，以及稳定币能带来的金融创新或变革。草案也要求美国财政部要针对「内生型抵押稳定币（endogenously collateralized stablecoins）」进行研究。「内生型抵押稳定币」指的是完全依赖同一发行人所建立或维护的另一数位资产的价值，用以维持稳定币的固定价格。其实应该就是为了避免稳定币UST 和Luna 币的事件重演，因为当时LUNA 就是利用两重币可以相互换的机制，当作UST 的金库或后备力量。重点三：允许政府制定互操作性标准美国政府、银行监管机构建立稳定币间的协作、互操作性标准，包括法律规范和强制性技术，让用户可以在不同系统之间进行清算和结算，实现双边或多边合作。重点四：指示美联储研究数位美元如果草案顺利通过，国会和总统将要求美联储，针对央行发行数位美元的影响进行研究。虽然美联储已经开始研究是否要发行数位美元，但这项草案特别关注某些重点领域，例如对货币政策、金融稳定和个人隐私的潜在影响。 Circle执行长：稳定币法案是美元未来的关键时刻本次法案针对稳定币价值的关注，可能来自于过去一年中，发生了两大涉及稳定币的关键事件。第一，是TerraUSD 与LUNA 的崩盘；第二，是全球第二大美元稳定币USDC，因受美国矽谷银行（Silicon Valley Bank）倒闭波及，导致与美元深度脱钩。因而衍伸思考到，由美国联邦储备局（FED）发行中央银行加密货币（CBDC）的可行性与潜在影响。而在这之后订定的《稳定币法案草案》，几乎可以说是个里程碑，因为它将会是2023 年通过的第一个加密货币立法。金融服务委员会主席帕特里克·麦克亨利（Rep. Patrick McHenry，或名RN.C.）的发言人，在接受外媒《CoinDesk》采访时提到：「事实上，从去年秋季开始，议员们就一直有投入在这份草案中。」未来几个月的时间，将陆续针对草案进行讨论，众议院也会在周三（19日）举行听证会，邀请稳定币USDC 发行商Circle 的策略长但丁·迪斯巴特（Dante Disparte）、区块链协会策略长杰克·切尔文斯基（Jake Chervinsky）、哥伦比亚大学教授奥斯汀·坎贝尔（Austin Campbell）和纽约金融服务部主管阿德里安·哈里斯（Adrienne Harris）。加密货币交易公司Circle 执行长杰里米·阿莱尔（Jeremy Allaire），在推特上表达对法案的支持，尽管草案中有几个开放且具有挑战性的问题，随着货币竞争逐渐升温，美国除了需要更精确的监管规范，更需要与利益相关人共同找到解决方案：「要确保数位美元得以在网路上安全发行、支持和营运，显然需要两个政党在法律上持续的强力支援。」阿莱尔也指出，随着货币竞争日趋白热化，这场数位货币竞赛的发展速度极快。美国应在设立监管框架时，给予明确的监管方针并赋予创业和创新权力。近期，随着美国矽谷银行的倒闭，俄罗斯等国减少对美元的依赖，都让美元的主导地位，受到越来越大的威胁。前Coinbase 技术长巴拉吉·斯里尼瓦桑（Balaji Srinivasan）日前公开表示，美元并没有大到不能倒闭，同时看好，比特币（BTC）将取代美元，成为全球储备货币。对于这个说法，前美国国务卿希拉蕊．柯林顿（Hillary Clinton），多年前就曾公开警告，比特币可能破坏国家稳定，呼吁国家正视这个问题。稳定币法案的推动，除了为保障投资人交易安全、降低金融体系风险外，可能很大程度，是关于政府当局对于法币的掌控和主导权。不过，因为还只是草案，所以最终稳定币法案的内容还会有所改变，未来几个月，也有许多业界专家会持续针对内容进行辩论和谈判。但可以确定的是，如果这份法案最后真的通过，将会对美国稳定币发行商和市场带来极大的影响。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

万字探讨DeFi建立信用的另一种可能：威慑纪元RWC模型

是债务，而法币的本质是主权国家的国债。美国财政部发行一千万的美国国债，美联储印出一千万美元把这批债券买下来，这样这一千万就进了美国政府的口袋里，可以通过财政支出流入现实经济。但要注意，这一千万都是 “现金”，都是 “高能货币”，在我们货币乘数的例子中，这一千万也许会扩张 10 倍变成一个亿，那另外的九千万是哪儿来的呢？这九千万同样也对应着其他个体的债务，比如——住房抵押贷款。 A 通过贷款购入了一套一百万的房子，这一百万此前在经济活动中存在吗？还不存在。但等他贷出并付了购房款之后，开发商的确收到了这一百万，然后开发商可能会用这笔钱支付工人工资、向原料商支付建材款等等。整个链条上的收款者都收到了这一百万的一部分，然后存回了银行，所以为这一百万扩张出来货币背书的，其实是 A 承诺将来 30 年，每个月还本付息的债务。从上面的例子可以看出，货币乘数并不会因为存款准备金率这一个指标的调整而凭空扩张出来。信贷扩张的过程依赖于其他人承担债务才能实现，千千万万的个体、企业、政府部门承担了债务，才将那另外的九千万扩张了出来。那么当央行降低存准想要救市的时候，往往是经济极端不景气的时候。此时银行也不愿意贷款，怕企业还不上；企业也不敢贷款，怕投资增产后卖不出去砸在手里……这就是为什么存款准备金率面对重大危机时往往无法奏效的原因——它太间接了。 Crypto 需要引入信用才能进一步增长美好的理想了解了存款准备金率应对危机总是失败的原因：也就是广义货币扩张的过程，依赖于其他人承担债务才能实现。货币乘数其实体现着现实经济活动的总杠杆率，经济过热的时候，杠杆率较高，经济下行时，通过市场出清将杠杆率降下来。合理的杠杆率是自然的、健康的，而我们需要有实际的借贷需求，将这部分杠杆支撑起来。理想状态下，我们应当把信贷资源交给有能力、有价值的个体，以便推动创新，让投入的资源产出更多的价值，比如在大学时期的扎克伯格、还在家后院攒机子的乔布斯；或者是现金流稳定的信用良好的个人，能够在消费贷、住房贷款中，成为稳定产生利息的借贷需求。骨感的现实但以目前链上借贷的业务构成，几乎完全由超额抵押组成。这意味着如果借贷发生在链上的话，扎克伯格在创业初期想要借出几万美元维护自己的服务器，可能先要有十万美金等值的比特币作为抵押；普通人想要借出一套房子的购房款，前提也许是他先拥有了两套房子价值的 Crypto 资产作为抵押物。超额抵押押大借小的模式，让很多借贷的需求变得很滑稽——一个人需要钱，所以才想借钱，但借贷协议愿意借给他的前提是，他需要先拥有一大笔其他资产做抵押物。这一切都源于链上信用体系的空白，而现实金融活动中，信用借贷是占比非常重的一类业务，缺少这一块让 Crypto 领域的借贷像个发育不良的早产儿。信用体系缺失引起投资人的质疑近年来，随着区块链技术的发展，传统金融圈的很多机构和投资者开始关注和投资区块链相关的项目和公司。比如， a16z 、红杉资本等知名风投机构都已经在区块链领域进行了投资，并且取得了不俗的成绩，上一轮比特币冲击 6 万美元的新高离不开他们的影子。然而后来 Luna 、三箭、FTX 等事件的接连发生，让传统金融圈对 Crypto 产生了疑虑。传统金融圈是非常注重个人的信用的，不论世界怎么发展，那些老钱们还是愿意和一个合作了十几年的中间人去进行交易。一个人如果做了不道德的事情，在圈内就很难混下去了，而且足够严重的话，是会受到法律的制裁的。他们很难想像 Do Kwon 这样的人，在匿名创立了 Basis Cash 之后（据传），反手又创立了模型更简单粗暴的 Luna – UST 。三箭资本的 Su Zhu ，在让这么多人倾家荡产之后，居然又出来创建了 GTX 债权交易所（后改名为 OPNX），这一切在传统金融圈人士眼里都太不可思议了。甚至于传统金融圈现在产生了一种新的观点流传甚广： Crypto 最终的结局离不开被传统金融收编，因为我们解决不了链上信用的问题，最终还是要被收购、被招安，继续沿用原来运行了上百年的传统金融的那一套基于担保、法条的信用体系。链上金融必须解决自己的信用体系问题，否则 Crypto 的市值可能会被锁死在一两万亿美元的水平。链上信贷的现状极少量的信用借贷目前 DeFi 上的借贷协议，绝大部分都是只支持超额抵押的。也存在少部分支持信用借贷的项目，比如 Maple Finance 。我们可以看到，它支持零抵押物借贷，这可以算得上是信用借贷了。它采取不同资金池的策略，有的池子只允许通过 KYC 的投资人提供资金，贷款者也经过 KYC 。无许可的资金池，则允许公众投资人提供资金，但贷款者扔需要 KYC 。通过 KYC 、限定业务范围，勉强保持了业务的可行性，但这显然与理想的去中心化精神相去甚远。而且这样做是否公平与透明？我们看过去在该平台上发生的借贷，只有机构能享受，而且大机构借的多，无需抵押，利息却更低；小机构借的少，需要抵押，利息反而高。因此它本质上是个中心化的业务，只是接受了 Crypto 资产而已，而且存在被大机构当成提款机的风险，我们知道 Alameda 和 FTX 在 2022 年一起暴雷，想必它的最后几笔贷款肯定是没还上的。链上信贷的痛点生长难：现实经济生活中每个人有自己的身份，有自己的职业，有银行流水，有社交数据。但看向区块链世界，目前链上的数据绝大部分都是些金融数据，而且在 DeFi Summer 之前，连这些金融数据也少得可怜。链上信用评估体系需要从零开始建立，取什么数据，如何评价，都需要长时间的探索试错，这方面的尝试还在非常初期的阶段，甚至连个胚胎都还没看到。社交数据对于构建信用也是极其重要的，但目前 SocialFi 真正跑出的项目还很欠缺，使得整个链上信用体系的建立，就像长在悬崖上的一棵幼苗，不但幼小脆弱，连成长的土壤也极其缺乏。不过通过社交数据建立信用这条道路是有人在尝试的， AAVE 推出的 Lens Protocol 就非常有野心。而且 Lens Protocol 形成的社交数据如果能供养链上信用体系，与 AAVE 的主营业务借贷协议是完美契合的，不得不称赞一下 AAVE 团队的远见和野心。毁灭易：链上信用体系的建立还遇到一个困难，就是毁灭太容易了。一个钱包地址，由一串难以记忆的随机字符组成，背后所对应的人也难以被追踪。这确保了去中心化极客对隐私的要求，但也让链上信用的毁灭变得非常容易。匿名团队发起一个项目，筹集了资金后按捺不住诱惑， Rug 跑路的；黑客盗取资金后，用各种方式洗币跑路后也难以追回……这就是目前 Crypto 圈的现状，搞砸一个 “身份” 之后，重新创建一个钱包的成本太低了。以此为基础建立链上信用，那如果一个地址拥有了价值 $10000 的信用而获得了 $20000 的贷款，他会毫不犹豫地跑路然后创建一个新的地址。探其究竟，是因为我们很难给予地址背后的控制人，除了罚没质押的资产之外的额外代价。而黑客事件中的退回被盗资金，“黑帽” 转 “白帽” 的行为，常常是黑客不小心留下了痕迹，导致现实中的本人可能被司法机关追责送进监狱，在此威胁下才顺坡下驴地转为领取漏洞赏金，避免起诉。这个骨感的现实，就是链上信用体系的现状：土壤贫瘠成长困难，而毁灭却轻而易举。那么，如何解决这个问题呢？链上信用的解法：威慑纪元 RWC 模型目前，尽管稳定币等形式的加密货币已经尽可能地引入了外部世界的购买力，但是想要进一步引入外部世界的经济活动，必须引入金融的本质——信用。在去中心化的信用体系中，需要解决作恶成本低、链上信息刷单、养现金流等问题。链上信用模型和风控体系的建立必然需要漫长的磨合、探索，无法拔苗助长，但在这个体系的幼年期，有一种解法显得触手可及，以下便是笔者思考的缘起和推理。模型的缘起 IPFS 与区块链确权 2018 年笔者曾参与一个项目，试图用 IPFS 解决链上音频视频作品的确权问题。那时连 Snapshot 都还没有，我们试图用 Kovan 测试网进行全链上的 “社区投票”，回忆起来还是非常有趣的尝试。区块链与知识产权确权是一直被人提起的业务，逻辑很清晰， IPFS 更是适合做这件事情，因为每个文件在 IPFS 系统中都会拥有独特的哈希。但经历过 mp3 文件随便下载的年代的我，当时就问了创始人一个比较尖锐的问题：如果我们把一个电影文件的一帧，做了微小的修改，然后上传至这条区块链网络，那这个盗版电影也会拥有一个独特的哈希，如何靠这一点来防止盗版呢？这个问题显然是无法解决的，这也是那个项目最终没有成功的原因之一。不过当时创始人的回答给了我很大启发，他回道：现实生活中完全消灭盗版了吗？并没有。所以我们的目的也不是完全杜绝现实中也没有解决的问题。我们只是在现有的体系下为他们提供一个可行的解决方案。回到去中心化信用体系的角度看这个问题：现实中买卖身份，找背债人，养好现金流，骗出贷款就不还的情况，有没有存在？自然是有的，甚至还形成了产业链。现实里银行是怎么处理的？是靠风控体系，把坏账率控制在一个较小的比例，把坏账风险加点在利息里 Cover 损失，或者用保险等金融工具对冲，从而实现金融系统的稳定。同理，我们也不是追求在链上信用体系里完全杜绝这种作恶的发生，而是提供一个解决方案，让链上信用体系从几乎不可行，变成一台可以使用的 “原型机”。 W3C DID 标准的争论在某次 W3C 的 DID 标准的讨论会上发生过一场激烈的争论，是否允许中心化服务器为 DID 提供数据？ W3C 的 DID 标准，一个身份之下允许有多个接口。一派观点认为我们做的是去中心化数字身份，那么就只能允许去中心化的数据作为身份的数据源。另一派则认为，我们也应当接受中心化公司为 DID 提供的数据。比如推特可以提供数据证明某个 DID 它的推特账号是什么，Binance 也可以提供数据证明某个 DID 对应的 Binance 账户上有多少资产。如果说中心化的机构可能作恶，就完全拒绝他们提供的数据，这同样会大大限制 DID 的使用场景。比特币交易与中心化服务再回看比特币交易的发展历程，最早 BTC 只能进行点对点的转账，交易不太方便。历史上那笔人类有史以来最贵披萨的交易，也是借助一个喜欢 BTC 的第三人接收了币之后，替那老哥买了两张披萨。回看早期比特币交易不便的时代，人们是怎么解决问题的呢？是把 BTC 转到中心化交易所进行交易呀，中心化交易所固然不是很好用，以前各个交易所之间还有显著的价格差可以搬砖套利；交易所也可能发生黑客事件导致用户的资产丢失。但对于行业发展的初期来说，这已经足够好用了，并且中心化交易所的安全体系本身也在进步，至今 Binance 等中心化交易所仍然是 BTC 交易比较活跃的场所，它们作为新人们进入去中心化世界的桥梁，在可见的未来里仍会存在。那么反推链上信用体系的建立，我们不妨也向中心化的解决方案寻求帮助。这条道路很可能不是可选项，而是不得不经过的必选项！基础业务逻辑最简模型结构理解最简化威慑纪元 RWC 模型，其实就是现实 KYC 信息 → ZK-DID → 链上钱包的映射过程：现实 KYC 机构：提供 KYC 信息的认证，增信数据等。 ZK-DID 数字身份 & SBT：接收中心化机构的数据，由用户个人控制，可向对应链上钱包发送 SBT 进行绑定，不透露非必要的信息。链上钱包：接收 SBT ，进行链上金融活动。夸张一点，假设我们直接向山姆大叔（美国政府）进行自己的身份认证，并把这个备案映射到 DID 上，然后通过 SBT 与某个特定的链上钱包做映射，这个 SBT 的图案可能是一个 “可坐牢” 的标签。正常情况下，用户可以使用这个钱包做金融活动，大家不知道这个身份之后的人是谁。但如果钱包的主人做了不好的事情，比如 Rug 跑路、借钱逾期不还等等，智能合约或者其它机制就会触发惩罚，向执法机构发送此人的信息以及链上作恶的证据，进行现实世界的追责。那么这样有 “可坐牢” 标签的账户，就像举着一把枪指着自己脑门的罗辑，大家就可以相信他有更高的信用。因为这个标签就像悬在人头上的 “达摩克利斯之剑”，一但账户所有人作恶，就可能会被送进监狱，解决了之前链上无法对账户所有人进行更强力惩罚的问题。模型中的两种角色我们前面提到不应贷出超过对方信用额度的金额，其实体现了一种 “合理估值” 的思路，也就是说如果一个账户评估后拥有的信用额度是 200 万，而你贷款给他超过 200 万，这件事情本来就不合理，但这种方案同样避免不了超额抵押押大借小的困境。如果我的链上信用额度是 200 万，但是我想贷款 1000 万，有没有办法做到呢？在威慑模型之下，我首先可以通过上面的途径，给自己准备一个 “可坐牢” 的标签，这样是不是就可以增加信用呢？假设这让我的信用翻了个倍，值 400 万了。还有一些 Crypto 领域的知名从业者，他们本身就是实名的，假设我与他们相熟，不向公众透露我的个人信息，而向他们透露个人信息并获得了认可。那么他们就可以成为实名增信者的角色，为我担保剩下来的 600 万。如此，我们就从负向和正向的两个层面为自己完成增信，可以贷出之前的信用无法负担的金额，实现了信用借贷。威慑纪元 RWC 模型的必要组件继续往下思考，为了完善上面的模型，我们需要三个必要的组件： 1. ZK-DID 最基础的就是 ZK-DID ，我们需要一个去中心化数字身份作为承载信息的载体，为了保护隐私，它最好是采用了零知识证明的。我们可以将来自中心化机构的数据映射到这个身份上，比如 Google 、 Twitter 、微信等 Web2 平台的信息；也映射链上的金融活动信息、以及 SocialFi 成熟之后的 Web3 社交信息；还有威慑模型中，现实世界的 KYC 信息等等。将这些有价值的信用信息映射到 DID 上之后，通过向链上钱包发送 SBT ，来完成信用的绑定。现阶段为了最小可行性，我们只需要用一部手机和 APP ，搜集一些基本信息即可：人脸数据：通过视频，点头摇头等动作辅以 AI 识别记录，这方面已经相当成熟。基本个人信息：如姓名、年龄等，此外还有国籍，这涉及到执法区的问题。增信信息：信用卡额度，银行对账单等等，便于量化。用可信硬件搜集这些信息也是未来的趋势之一，如 iPhone 的面部结构光已经形成一定规模； Win 11 之后也要求 PC 都要装有专门的加密芯片用于处理秘钥、指纹等生物信息；还有 WorldCoin 则很有野心的试图用授权的硬件搜集人们的虹膜信息，以确保每个人在数字世界能有唯一身份；甚至于在一些科幻作品中，未来我们会有植入人体血液的秘钥，以确保人身份的唯一性。这三者的关系，有点像信赖大部分交易都诚实的 OP-Rollups ，和诞生更早相对更成熟的 ZK-SNARK , 以及未来更有潜力的 ZK-STARK 一样。 2. Legal 部门前面我们提到 KYC 信息可以直接向政府部门备案，但这显然会触动一部分去中心化信仰者的神经。因为我们很难确保备案之后，监管机构会不会用这些个人信息去做其它的事情。所以这一部分也许可以通过 DAO 组织或公司实体搜集和保管。如 Legal DAO 之类的 DAO 组织，将全球不同辖区的法律人才汇集起来。一般情况下，钱包主人没有作恶，那什么也不会发生，政府部门甚至不会知道有某个人的 KYC 信息在某个地方存在。可一旦发生作恶的事件，这个第三方法律实体将可以向政府的司法部门发起诉讼，提交对方的 KYC 信息及犯罪证据，进行现实追责。追责行为的触发需要一个前体，它们可以由以下机制完成： DAO 实体的投票治理，用多签的形式触发。智能合约触发，比如在借贷协议中，发生逾期不还、抵押率严重不足的情况，达到阈值时触发。未来的 AI 参与， ChatGPT 的表现引发了很多想象力，也许可以用 AI 来成为触发器。不过这是比较久远的未来可能发生的事情，而且 AI 的开发者掌握了更多普通人的信息，这可能会赋予他们在数字时代更多的特权，引发新的道德风险。当然这与我们今天的话题无关，不做更多拓展。前体触发了追责程序之后，由现实的 Legal 部门发起现实世界的诉讼，从而实现威慑。有了以上两个必要组件之后，威慑纪元 RWC 模型已经初具可行性。不过我们还需要第三个组件作为催化剂，让整个模型变得更合理。 3. 风控部门传统的金融行业风控已经做了非常久，有自己一套成熟的信用评估体系，这对我们链上信用体系从零开始建立也有很大的参考意义。专业的风控部门可以做两种业务：去中心化的数据提供商：构建类似 Chainlink 预言机网络一样的服务，仅提供信用数据的信息。中心化的风控业务：像代码审计公司一样提供针对性的风控服务，维护自己的 Brand ，对 DID 打上 XX 风控公司评估的 XX 额度。模型缺陷与业务场景模型缺陷与解法简化的模型往往存在考虑不周的地方，我们需要找出这些问题并试图回答它们： 1. ZK-DID 进度未知 DID 领域目前还未形成统一的标准，都是各家在发展自己的一套。 ZK-DID 发展到什么进程，用什么方案，是一个要回答的问题，这直接关系到威慑模型具体如何落地。不过像前文提到的，大部分的 DID 都是希望成为一个身份载体，用于承载各式各样的信息，所以与我们希望实现的效果是一致的。如之前的图示一样，既然接受各种信息源对 DID 的映射，那多一个来自 Legal 模块提供的信息源，也没有本质的区别。 2. 罪罚不对等涉及全球各个辖区的不同法律，威慑触发时，很可能遇到 A 罪 B 罚的罪罚不对等问题，比如历史上知名的芝加哥黑帮大佬阿尔卡彭，FBI 和警方盯了他非常久也没有找到任何犯罪证据，最后是被税务局用偷税漏税的罪名将他送进监狱的。如果说阿尔卡彭是被不同的罪名声张了正义，也就罢了。另外两种情况就比较令人担忧了大罪小罚：如 Do Kwon 、 SBF 之流，他们造成了众多投资人的巨大损失，最后却未必能获得应有的惩罚。除了他们本身请得起最好的律师之外，涉及 Crypto 的法规也还不完善， Luna 到底算不算证券可能都要扯皮半天。小罪大罚：某人本来只是链上信用借贷逾期不还，结果触发威慑之后将信息发送给当地政府部门，本来是件小事情，结果当地法规对 Crypto 有极其严格的限制（印度曾试图禁止所有加密货币），因为一件小小的事件触发了极其严厉的惩罚。由于各地法规的差异，和 Crypto 监管的变化，我们很难确保触发威慑后有对应的合理惩罚会发生。不过这并不影响本质逻辑，因为威慑从来是不对等的。像核威慑，拥核大国之间不可能发生大规模热战就是这个道理，一旦核战发生，那么第四次世界大战人们就是拿着木头棍做武器了。还有像罗永浩在锤子科技末期，还可以借出 1 亿去拯救他的梦想。大航海时代有限责任制诞生之后，至今都是商业活动中的主流，意味着最坏的情况发生，投资人也只会损失有限的资金。而当时罗签的是代价更大的无限责任制，所以才能在资不抵债的时候借出这么一大笔钱。威慑从来是不对等的，威慑的代价大，才显现出其信用的分量。 3. 不良需求带来的系统性风险（“赌徒风险”）现实生活中，人们遇到紧急情况会刷信用卡来支撑；在 Crypto 市场上，同样也有类似的紧急状况，就是做合约遇到需要补缴保证金的时候。人其实从来不是个理性的生物，有很多认知偏差，比如 “损失厌恶” 的心理会导致做错方向时，平仓离场变得非常痛苦。链上信用借贷必然会吸引这一批用户，他们在保证金不足时舍不得认亏平仓，而是加大筹码死扛，期望扛到雨过天晴。这种需求带来的风险，笔者称之为 “赌徒风险”，显然这种情况下借出的钱至少有一半几率会灰飞烟灭，在当事人的不理性之下，往往会超过 50% 。这个问题的解法，关键在于风险隔离：分不同等级的资金池，信用评级高的资金池利率低，信用评级低的资金池利率高。评级高的个体可以向下借高利率的资金，反之则不行。提供资金的投资人本身就应该对不同等级的资金池的风险做好准备，用利率加点覆盖违约成本。用金库模式限制风险规模，比如我们专门有个金库负责小额借贷，额度限制在一定规模，如 200 万，如果资金池额度达到上限，那新的贷款者需要等待额度才能贷出。这样即便发生重大行情导致大规模违约，也可以控制损失的规模。总而言之，我们需要用各种分层手段将风险隔离，像现实的银行系统一样，把坏账率控制在一个可接受的范围之内。业务场景接下来我们一起探讨一下可能的业务场景，这个模型不能是自嗨的产物，必须得在逻辑上有成立的业务场景才行。 1. 隐私目前区块链上所有的信息都是公开透明的，这保护了区块链的安全，但也有不合理之处。每个人都希望自己的行为有一定隐私，对于巨鲸用户来说更是如此。但现实中人们又特别喜欢盯着巨鲸的钱包动向，像前段时间 Blur 空投时，麻吉大哥的操作几乎是被人扒光了底裤放在放大镜底下观察。噢，麻吉大哥刷 Blur 获得了好多空投啊。噢，他一到手马上抛了一半啊。噢，他没来得及撤 BID 单，被人砸盘接了十几只猴子反而亏更多啊 … 这个例子非常典型地体现出，用户在区块链上是需要更多隐私的。特别是资金量较大的巨鲸用户，即便他们希望通过小号来掩饰自己的痕迹，现在也有专门的调查链上现金流的公司，能通过资金往来将不同账号对应到同一个实体。这时候便出现了业务场景，转账一笔资金是非常显眼的行为，但如果是替一个匿名的小号担保一定的信用额度，让小号能借出一定的资金，这是不是就更加合理了呢？甚至于可以用一些算法切断担保人与被担保人的联系，我们知道某账户被人担保增信了一定额度，确不知道担保人是谁，就更能保护用户的隐私了。 2. 现实世界高信用个体的进入最早的设想中，我们的理想是让现实世界中有能力有价值的个体进入区块链，将他们的信用带入去中心化世界。这也会是个很好的途径，比如著名的比特币反对者巴菲特老爷子。比特币 100 美元的时候，老爷子说它是老鼠药；比特币 10000 美元的时候，老爷子说它是老鼠药的平方。但老爷子早年还说看不懂科技股，看不懂的东西不会碰，结果后面还重仓了苹果公司股票呢。如果老爷子终于改变主意，准备投资区块链这个新时代的风口 … 这时巴菲特就可以通过威慑模型拥有自己的账户，并且还可以通过以前在华尔街的朋友，那些已经在 Crypto 领域中的实名增信者们担保增信，从而拥有自己的隐私和信用额度。在上帝视角的我们当然知道，即便这个账户亏了几千万的资金，对他来说也是一定能补上的。 3. 信用闪电贷 AAVE 开创的闪电贷模式，允许用户无抵押借出一大笔资金，只要在同一个交易内还上本金和利息即可。是区块链技术的一种创新，这是传统金融中不可能发生的行为。工具是中性的，我们这里不讨论黑客用闪电贷作恶的问题，仅仅是说这个工具本身的使用门槛并不低，普通用户不会写代码，就无法使用闪电贷。但闪电贷又确实有一些很实用的应用场景，比如在多个借贷协议中使用循环贷的情况，如果这时用户要解除杠杆，就会非常麻烦。他需要还一小部分钱，再取出一部分抵押物，再还再取循环多次。除了操作繁琐，链上的交易成本也将非常高。假设我们允许用户在信用额度内，借出一大笔资金，并且在一小时之内只需支付一笔手续费而无需付利息，超过时限之后才需要付较高的利息。那用户就可以用这笔信用闪电贷的资金快速还上一大笔贷款，再取出抵押物还款，整个过程节省了大量 Gas ，那付一小笔手续费给池子，也变得合理了。当然信用闪电贷也可能被用于赌徒加保证金，就是另一个问题了，前面提到的风控原则在此不做赘述。总结以上就是笔者关于威慑纪元 RWC 模型的思考和研究，其实它的原理非常简单，就是通过在自己头顶悬上一柄 “达摩克里斯之剑” 并向众人展示，从而获得信用。通过零知识证明技术，在实现以上逻辑的同时，尽可能不暴露非必要的信息。威慑模型就像 Optimistic Rollup 一样简单粗暴，相信大部分的交易都是诚实的，通过向主网上传所有交易数据，让所有人都能检查，提交欺诈证明来确保二层网络的安全。威慑模型也许还很不成熟，但在链上信用体系建立初期，借助中心化的、半中心化的解决方案，也许是不得不走的道路。来源：金色财经

金色财经2023-04-18

美国财长耶伦罕见表态：经济制裁恐危及美元霸权！

FX168财经报社(香港)讯美国财政部长耶伦(Janet Yellen)当地时间4月16日表示，美国对俄罗斯和其他国家实施的经济制裁使美元的主导地位面临风险，因为这些国家正在寻找替代货币。耶伦在接受美国有线电视新闻网(CNN)采访时表示：“我们实施与美元角色有关联的金融制裁措施是有风险的，因为随着时间的推移，这可能会破坏美元的主导地位。” 她在接受采访时对CNN主持人Fareed Zakaria表示：“当然，这些（制裁措施）确实让中国、俄罗斯和伊朗方面产生了寻找替代方案的想法。但美元作为全球结算货币的原因是，其他国家很难找到具有相同属性的替代货币。” 耶伦补充道：“对于一种将在全球范围内用于交易的货币来说，强大的美国资本市场和法治至关重要。我们还没有看到任何其他国家有基本的……制度基础设施将使其货币能够像这样为世界服务。” “去美元化”的担忧一直在上升，尤其是在一些国家最近引入了非美元贸易安排之后。例如，中国和巴西已同意在跨境交易中减少美元，俄罗斯更多地依赖人民币，一些石油合同以非美元货币定价。耶伦指出，制裁是一种“极其重要的工具”，当美国及其盟友作为“合作伙伴联盟共同采取行动实施这些制裁”时，就更是如此。当被问及动用被冻结的俄罗斯资产来重建乌克兰的可能性时，耶伦称，“俄罗斯应该为它所造成的损害付出代价”。但她指出，“法律限制了我们对被冻结的俄罗斯资产的处理方式，我们正在与合作伙伴讨论未来的可能计划”。据美联社报道，美国司法部长加兰2月3日在华盛顿与乌克兰总检察长科斯廷会面时表示，他已批准将没收的俄罗斯资产转移到乌克兰，用于乌克兰重建。这是美国历史上首次这样做。对此，俄罗斯驻美国大使馆2月4日发表声明称，美国政府决定将没收的俄罗斯商人资产转交给乌克兰是公然的盗窃行为。当地时间4月14日，美国前总统特朗普(Donald Trump)再次对美元发表看法。他声称，美元正在崩溃，很快将不再是“世界标准”，如果这一幕发生，将成为美国“200年来最大失败”。特朗普当日在印第安纳州参加美国全国步枪协会(NRA)年会上表示：“美国正在衰落。经济正在崩溃，通货膨胀正在失控。我们的货币正在崩溃，很快将不再是世界标准，这将是我们200年来最大的失败。这在几年前是不可想象的，但现在它就发生在我们眼前。” 特朗普补充称，在几年前，美元崩溃是“不可想象的”，但现在它就发生在眼前。如果他自己是美国总统，就不会让这种情况发生。国际货币基金组织(IMF)上周早些时候表示，美元自2022年10月以来一直在贬值，但仍比2000年以来的水平更强。世界银行(World Bank)行长大卫·马尔帕斯(David Malpass)本月早些时候表示，美元的主导地位因区块链技术和人民币等竞争对手而遭受质疑。

tqttier2023-04-18

重磅信号！中国连续第7个月减持美国国债

8日消息当地时间周三（4月17日），美国财政部公布了2023年2月的国际资本流动报告（TIC）。美国两大“债主”日本、中国（大陆）在今年2月双双减持。　　2月日本所持美国国债环比1月减少226亿美元，至1.082万亿美元，重新接近了去年10月所创的三年多来低位。2月中国持有美国国债8488亿美元，环比1月持仓减少106亿美元，连续七个月减持美债，总持仓连续7个月创2010年6月以来新低。且自去年4月起，中国的持仓连续11个月低于1万亿美元。　　在前十大美国海外“债主”中，在2月仅有卢森堡和开曼群岛在当月增持了美国国债。减持力度最大的是英国，其次则是日本和加拿大。　　整体来看，2月份外国投资者持有的美国国债规模从上月的7.402万亿美元减少至了7.344万亿美元。与一年前相比，外国投资者持有的美国国债规模下降了约4.7％。　　美国债务总额已于今年1月19日超过债务上限。美国财政部当月启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。目前，美国债务规模已达到31.6万亿美元。美国财政部预算办公室于2月15日发出警告，如果不调整债务上限，美国联邦政府在今年7月至9月期间将再次违约。　　虽然外界普遍认为美国国会最终仍会提高债务上限，但一些避险举措已经在市场上清晰显现踪迹。例如对冲美债违约风险的CDS已经涨至近10年来的新高，美国财政部周一发行的3月期美债，收益率达到二十年未见的5.1％。这笔债券到期的时间，恰好临近美国财政部“断粮”的时间点。

金融界2023-04-18

拜登大撒币！美国赤字意外飙升1万亿佛州市长预算短缺辞职 “违约关门”敲响警钟

社(香港)讯美国总统拜登政府大撒币，美国财政部在最新月度声明披露，在2023年前六个月，美国赤字总额跃升至1.10万亿美元，大幅增长与2022年同期相比增长65%。美国财政部债务违约关门的X日期再次响起警钟，赤字意外飙升已使提高债务上限的困境加剧。佛罗里达州市长弗兰克·希巴德(Frank Hibbard)在预算缺口超过2.5亿美元后，宣布辞职。在截至3月31日的财政年度的前六个月，美国财政状况再次迅速恶化，无论是收入还是支出。总收入从2022年同期的2.121万亿美元，下降4%至2.048万亿美元，而同期支出从2.790万亿美元飙升3580亿美元，至3.149万亿美元。3月份美国赤字飙升3780亿美元，这是自上一财年最后一个月9月22日以来的最大月度赤字。 (来源:ZeroHedge) 更令人震惊的是，与2021财年创纪录的连续六个月总赤字相比，今年的赤字并没有低多少，当时2021财年前六个月的赤字为1.7万亿美元，当时直升机撒钱以惊人的速度流入经济。创纪录的速度，并为一直持续到今天的通货膨胀的爆炸性飙升奠定了基础。 (来源:ZeroHedge) 这种意外的赤字激增在美国政治舞台上产生了连锁反应，提高债务上限的困境即将变得相当刺耳，尤其是现在美国已经恢复了“醉酒的水手”消费方式。ZeroHedge提到：“正如我们之前解释的那样，在计算财政部违约X日期何时会真正到来时，这会引起冲击波。” 据《福克斯新闻》(Fox News)报道，希巴德在佛州预算会议上辞职，原因是一系列不计后果的开支提案将使克利尔沃特的预算缺口超过2.5亿美元。这包括花费9000万美元建造一座新的市政厅和市政大楼，比初始价格4000万美元高出一倍多。希巴德是一名全职财务顾问和财富经理，他在最近的一次预算会议上告诫他的同事们，“我担心这个城市的发展方向，因为这是简单的数学，我们在测试中做得不是很好。”在他强烈警告后，他辞职了。尽管该市的财政状况已经岌岌可危，预计预算缺口约为2.5亿美元，但市议会成员继续投票支持增加开支。这位现任前任市长是理事会中唯一投票反对建设项目的人，其他理事会成员投票将赤字再增加9000万美元。克利尔沃特市议会的成员驳回了希巴德的担忧，一名议会成员告诉外媒，希巴德冲出的预算会议据称是“向工作人员提供有关预算优先事项的指导”，而不是正式投票分配资金。无论哪种方式，每个理事会成员都同意花费9000万美元，这意味着该提案在投票时几乎肯定会通过。希巴德给地方和城镇留下了明智的警告：“地方政府和一般政府需要非常小心地使用他们的资源，并且在我们解决问题的方式上也更有创意。” 那么，赤字突然激增的背后是什么，为什么它会在2023财年中途走上如此高的轨道？以下是美银证券利率策略主管Mark Cabana解释的四个主要因素： 1. 首先与2022财年相比，2022年12月通过的综合预算法案将可自由支配支出增加约9%，国防和非国防支出分别增长约10%和8%； 2. 其次，社会保障的生活成本调整增加，具体为8.7%，导致今年社会福利金比2022年增长5%； 3. 第三，由于美联储激进的加息周期以及与大流行相关的财政刺激措施积累的大量债务，利息成本激增； (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 4. 第四也是最后一点，由于税级与通货膨胀挂钩，去年较高的通货膨胀导致税级增加大约7%，这导致所得税收入减少。 (来源:BofA Global Research) 这些因素解释为什么预算赤字比一年前高出65%，这也解释了为什么今年的赤字会比去年大幅增加。事实上，国会预算办公室(CBO)预计2023财年的赤字为1.410万亿美元，而2022财年为1.375万亿美元。根据赤字追踪的方向，这可能看起来是一个相当小的增长，但请记住，去年的赤字大致增加4000亿美元是因为政府会计处理学生贷款减免计划的方式。最重要的是，围绕赤字的风险偏向上行，尤其是考虑到美国将无法避免第三季经济衰退的情绪日益高升，如果美联储将利率保持在足够高的水平，在这种情况下它将是第一个美联储自愿引发的衰退，当美联储打破的不仅仅是少数地区性银行时，会引发流动性的激增。但是这里还有更多的警告声，虽然到目前为止还没有关于本月个人所得税总收入的预测，但可以根据手头的数据和Cabana的一些观察结果，对税收制度的变化做出预期。首先，个人与去年同期相比，截至4月11日的税收收入下降14%。其次是，税级的增加将减少大多数家庭的支付。此外，对于倾向于欠税而不是收到退款的高收入家庭来说，好处更大。因此，市场很可能会看到今年4月的个人所得税征收比去年有所下降，因为较低的支付额应该足以抵消较小的退款额。这意味着所得税收入很可能会比一年前下降多达14%，这将转化为收入减少830亿美元。美国银行认为这可能是所得税下降的上限，因为工资和就业比一年前有所增加。也就是说，所得税可能会从去年 4 月开始下降，并将延续与上一年相比所得税的持续下降，这也将增加早期财政部违约的X日期风险。至于长期前景，高盛的政治经济学家亚历克·菲利普斯给出了最终结论：“十年后，我们预计联邦债务将达到GDP的近120%，超过第二次世界大战后GDP债务水平的峰值106%，而利息支出占GDP的4%。” “不过在短期内，债务/GDP比率可能会缓慢上升，因为名义增长快于名义利息支出，这将需要数年时间才能赶上市场利率。” (来源:Goldman Sach Global Investment Research) 情况变得更糟，这些数字还有两个额外的不利于预算的风险，首先预测中不包括经济衰退，但过去7次经济衰退的累计赤字影响平均占GDP的13%。其次，更高的债务水平可能会提高借贷成本，进一步增加债务。考虑到这些风险表明，如果政策保持不变，未来30年公共债务占GDP的比例可能会翻一番。高盛对此评论：“我们和其他人预测的债务/GDP比率稳步上升，似乎不符合可持续性的定义。”换句话说，美国可能会在几个月内避免违约。但显然，不确定性仍充斥着整个市场，恐慌情绪并没有因此消停。 (来源:ZeroHedge)

小萧 1评论2023-04-18

美元重返102！美联储褐皮书前“鹰派”激活黄金看跌荷兰国际集团：美元难以维持反弹

税收收入。其相关性在于，税收规模将决定美国财政部在“X”日期之前还有多长时间，届时紧急和权宜之计资金措施将用完，美国政府的部分部门可能不得不关闭。目前，“X”日期出现在7月中旬至8月中旬的时间范围内，市场已经看到隐含的美国国库券收益率在该点附近出现回升。同样，1年期美国国债CDS继续以接近100个基点的价格交易，因为投资者为美国国债出现难以想象的违约做好准备。ING分析团队提到这是一个背景因素，可能会在未来几个月开始对美元构成压力。 FXStreet分析师Anil Panchal提到，每日收盘价突破一个月前的下降阻力线，当前约为102.45，对于美元指数牛市的信念是必要的。黄金已反弹至1994美元附近，FXStreet分析师Sugar Dua表示，黄金价格徘徊在两小时尺度上形成的上升通道图表模式的下部附近。贵金属在未能测试2050.00美元的关键阻力位后大幅下跌，但在上升通道边缘附近找到了中间缓冲。位于2005.60美元的20周期指数移动平均线(EMA)是黄金多头的障碍。 (来源:FXStreet) 相对强弱指数(RSI)(14)已转入20.00-40.00的看跌区间，表明看跌势头激活。 “将复苏举措视为逆转是不合理的，因为对美联储再次加息的押注非常稳固，”她展望称。

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小萧2023-04-18

美股收盘：道指涨逾百点中概股普涨小鹏G6开启首秀股价大涨15%

二年新高　　当地时间4月17日周一，美国财政部标售价值共计570亿美元的三个月期美债，得标利率为5.1％，创2021年1月以来新高。　　值得一提的是，三个月期美债的到期日正是市场认为，美国联邦政府可能因债务上限而被迫停摆、遭遇债务违约的期间。继上周三个月期美债标售需求疲软后，这是又一体现市场更加担忧债务上限危机的迹象，因为投资者通常会避开在财政部耗尽融资手段的所谓“X日期”（X date）前后到期的美债。　　美国债务总额已于今年1月19日超过债务上限。美国财政部当月启动非常规举措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮助财政部暂时性地继续借款。　　华尔街知名空头Wilson：债券收益率上升或致标普500创新低　　华尔街最知名的空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，标普500指数的上涨仅由少数几只股票推动，如果债券收益率上升，该指数可能跌至新低。　　Wilson表示，按三个月滚动计算，跑赢标普500指数的股票比例创有记录以来最低。他在一份报告中写道：“这是市场在警告我们远未摆脱熊市的阴影。” Wilson因正确预测到股市暴跌而在去年《机构投资者》调查中排名第一。　　Wilson表示，最大的风险可能是，如果通胀变得有粘性且债券收益率上升，那么科技板块将会下滑。科技股为主的纳斯达克100指数今年已上涨了20％，部分原因是美国一些地区性银行突然倒闭引发了投资者从银行股转向成长股。投资者还押注通胀降温将促使美联储很快停止加息，但Wilson警告称该预期为时过早。　　美国财报季继续，投资者押注消费类股盈利超预期　　随着投资者衡量美联储货币紧缩政策和上个月银行业危机是否正在削弱美国经济增长前景，因而美股上市企业的业绩和前景在本财报季变得更加重要。除了银行股，第一季度美股财报季中，投资者还关注消费股企业的盈利情况，以此获得更多经济前景的线索。上周五，各大银行拉开了财报季的序幕，摩根大通（JPMorgan Chase&；Co）、花旗集团（Citigroup Inc）和富国银行（Wells Fargo&；Co）公布的财报都超过市场此前预期。本周即将公布第一季度财报的消费类板块的企业包括特斯拉（Tesla Inc）、奈飞（Netflix Inc）、AutoNation Inc和亚马逊（Amazon.com Inc）等。　　市场目前预计，消费类企业财报将大幅跑赢标普500指数成份股整体盈利情况，但也有分析师担心地区银行危机会影响企业借贷，从而影响消费类企业盈利前景。　　沙特阿美4％股份转让背后：沙特正在下盘“大棋”？　　作为全球市值第三大的上市公司，沙特阿美无疑是全球能源领域无可争议的“霸主”。而在周日，沙特政府将沙特阿美4％的股份转让给该国主权财富基金PIF旗下子公司的报道，无疑也吸引了不少全球投资者的目光。　　据悉，沙特政府已将价值沙特阿美4％的股份——价值近800亿美元转让给了PIF旗下的投资机构Sanabil，沙特正寻求为这个负责改革沙特经济的机构提供更多火力。据沙特官方新闻机构沙特通讯社（SPA）报道，转移这些股份的决定是由沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）亲自作出的，旨在“实现国民经济的多样化，并扩大投资机会”。　　这已是沙特政府第二次将类似规模的沙特阿美股份转让给PIF或其旗下的子公司。沙特政府去年首次向PIF转移了4％的沙特阿美股份，以支持该基金到2025年将资产管理规模增至1万亿美元以上，该基金目前管理着约4800亿美元的资产。　　在这项转让交易完成后，PIF将实际上控制着这家全球最大石油生产商8％的股份。这也将使沙特政府在沙特阿美的直接所有权减少至90.18％。2019年，这家能源巨擘在沙特市场上市发行了1.7％的股份，透过大规模首次公开发行（IPO）筹集了约290亿美元，以启动沙特王国的多元化发展。　　谷歌CEO提醒不要仓促推出AI技术需要合理监管　　Alphabet Inc．及谷歌首席执行官Sundar Pichai在采访中表示，推动人工智能技术的应用必须受到良好监管，以避免潜在的有害影响。　　在节目采访中，对于人工智能AI哪个方面让他夜不能寐的问题，Pichai说，以有益的方式开发和部署，这很迫切，但同时如果使用不当，则可能害处多多。“我们还没有找到所有答案，而技术日新月异，”他说。“这会让我晚上睡不着吗？绝对如此。” 　　美国电动车补贴正式大缩水！仅10款车符合全额税收抵免条件　　美国大张旗鼓地推动本地生产电动车，但最近，美国正在进一步收紧对电动车的补贴。从4月18日周二开始，将只有十款电动车有资格获得美国政府的全额7500美元税收抵免，其中八款是纯电动车，另外两款则是混合动力车。　　特斯拉的Model 3和Model Y位列这十款车之中，通用汽车旗下雪佛兰的Equinox、Silverado、Bolt和Blazer四款纯电动车和旗下豪车品牌凯迪拉克的Lyriq符合全额税收抵免的条件，以及福特的电动车F-150 Lightning也在名单之内。　　两款符合条件的混合动力车分别是斯特兰蒂斯旗下的克莱斯勒Pacifica和福特旗下豪车品牌林肯的Aviator Grand Touring。　　华尔街大空头：美联储不会很快就停止加息美股涨势存在风险　　摩根士丹利的迈克尔．威尔逊（Michael Wilson）最新在报告中指出，从三个月滚动基础上来看，跑赢标普500指数的股票比例是有记录以来最低的。这位策略师写道，这是市场在警告我们，我们还远远没有走出熊市困境。　　威尔逊是华尔街知名大空头，他正确地预测到了去年美国股市的大跌行情。今年他连发警告：逆风进一步加剧，投资者应停止追涨，避免与美联储唱反调。不过目前来看，威尔逊今年的预期并不怎么准确，虽然经历了美联储加息、银行业危机等一系列风险事件，但标普500指数年内依旧上涨了8％，纳斯达克指数的涨幅更是达到了惊人的16％。　　未来哪行最吃香？答案是科技、医疗而非金融　　对于即将毕业的大学生，投资者给出职业发展建议：最有前途的是进科技行业，而非金融行业。接受最新调查的678人表示，尽管近期Meta Platforms Inc．、亚马逊和Alphabet Inc．纷纷裁员，但对即将成年的学生来说，科技行业仍是最佳的从业选择。在数字平台和人工智能（AI）影响力日益强大的世界里，拥有科技头脑变得愈发重要。　　“二三十年来，薪资最高的岗位显然在金融行业，而现在科技行业迎头赶上，几乎已经难分伯仲，”人力资源咨询公司Challenger， Gray &； Christmas Inc．的高级副总裁Andrew Challenger表示。他说，即便现在AI崛起，科技和金融也料将仍是未来二三十年最赚钱岗位所在的行业，“我认为这不会变”。　　556位专业投资者中约52％表示，科技是高中生的应许之路。在122位散户投资者中，48％投了科技行业一票。　　印度就是下一个中国？苹果在印的年销售额同比飙升50％　　据知情人士最新透露，截至3月份，苹果过去一年在印度市场的销售额达到了创纪录的近60亿美元，较前一年的41亿美元飙升近50％。与此同时，苹果对印度市场愈发重视，不断增加在该国的投资，苹果能否在印度重演在中国市场取得的巨大成功？　　苹果公司上周公布了其在印度首次开设线下零售店的计划，据悉，位于印度孟买的零售店将于周二（4月18日）开业，位于德里的零售店将于4月20日开业。　　开业当天，苹果公司首席执行官蒂姆·库克将亲自前往印度，参加当地苹果线下商店的开业活动。苹果此举并不令人惊讶，因为库克曾在2月份表示印度是苹果公司的重点关注市场，还称苹果公司对印度市场非常重视。此外，库克在周日（4月16日）进一步声明，“很高兴苹果公司能在印度的悠久历史基础上继续发展，苹果对印度市场日益关注。”库克提及印度两家即将开业的苹果零售店，并发表上述言论。

金融界2023-04-18

拉加德：不相信美国会发生债务违约否则后果不堪设想

降低美国支出为条件增加债务上限。　　美国财政部在采取非常措施避免违反债务上限，但今年夏天上限必须提高，方可避免违约。麦卡锡计划周一在纽约证交所发表演讲，预计将重点谈到债务上限谈判僵局。　　美国银行界知名人物和财政部长耶伦等官员数月以来告诫不要让美国走向违约边缘。　　类似一幕曾在2011年上演，当时债务上限谈判僵局让金融市场动荡不安，标普还对美国政府有史以来首次下调信用评级。最后美国总统欧巴马同意10年内降低逾2万亿美元的支出，才让危机得以化解。　　面对进一步提高欧元利率应对通胀的压力，拉加德表示，一定程度的信贷紧缩，可能会帮到欧洲央行，与耶伦的讲话如出一辙。耶伦此前也提到，美国银行业信贷收紧可起到一定的加息效果。　　“如果银行不投放太多信贷，管控好风险，就可能减少欧洲央行在降低通胀方面必须做的工作，”拉加德说。“但如果信贷投放降幅太大，又会过度拖累经济增长。” 　　“这得拿捏好度，”她提到。

金融界2023-04-18

美股开盘：道指涨近40点小鹏宣布旗下轿跑SUV首秀开盘大涨13%

耶伦：银行业收紧信贷或可替代加息　　美国财政部长耶伦表示，在近期美国银行业经历动荡和危机后，美国银行业可能会变得更加谨慎，并可能进一步收紧贷款。在这一前景下，美联储进一步升息的必要性可能已经消失。　　摩根大通：科技股已接近超买，难以继续领跑市场　　摩根大通表示，今年科技股的表现将好于去年，但与此同时，该行认为，从绝对价值来看，近期科技股的涨势正在变得紧张。它看起来超买，估值进入昂贵区间，RSIs也正在接近高位区域。该行还认为美联储不会依照市场预计的下半年降息操作，因此实际利率可能仍会保持较高水平，而科技股又与实际利率呈反相关，这意味着科技股的上升空间有限。　　华尔街最准分析师：美元已开启50年来第四轮熊市　　美国银行策略分析师Michael Hartnett认为，强势美元已经成为过去式，预计美元指数将下跌20％，看好黄金、石油、欧元及新兴市场的未来。　　如何避免小银行噩梦重演？全球监管机构考虑收紧银行业监管政策　　据媒体4月17日报道，全球监管机构正考虑对规模较小的银行实施更严格的规定，可能重新审查有关银行流动性的规定，并将重心转移到“第一支柱”资本要求。　　暴跌近九成！海运集装箱持续“脚踝斩” 　　昔日涨破天际的海运集装箱运价仍在持续“脚踝斩”，波罗的海航运交易所与Freighto推出的FBX全球集装箱货运指数显示，2023年4月14日为1406美元/FEU，较峰值下降87％。　　三星电子考虑将设备默认搜索引擎改为必应，谷歌近30亿美元年收入面临威胁　　据《纽约时报》消息，三星电子考虑将其设备上的默认搜索引擎由谷歌改为必应。谷歌方面对三星改换默认搜索引擎的潜在威胁“感到恐慌”。据估计，与三星的合同关系到谷歌近30亿美元年收入。另有200亿美元谷歌与苹果公司的类似合同则关系到另外200亿美元有关，该合同定于今年续签。截至发稿，谷歌盘前跌近3％。　　苹果在印的年销售额同比飙升50％　　据彭博，截至3月份，苹果过去一年在印度市场的销售额达到了创纪录的近60亿美元，较前一年的41亿美元飙升近50％。　　道富银行，一季度净现金流不及预期　　道富银行一季度营收31亿美元，预期32.2亿美元；一季度调整后每股收益1.52美元，预期1.64美元；一季度净现金流为负260亿美元，预期为84.4亿美元。道富银行仍预计2023年将回购高达45亿美元的股票。　　ChatGPT带动需求，英伟达顶级AI芯片卖超4万美元　　据台湾电子时报，随着ChatGPT爆红，目前训练和部署人工智能（AI）软件所需芯片需求急速攀升。英伟达最高端AI芯片价格也水涨船高，甚至在eBay上的售价已超过4万美元。　　又爆大型并购！药企巨头默沙东拟斥108亿美元收购Prometheus 　　全球药企巨头默沙东周日宣布，同意以每股200美元现金收购专注于免疫学的临床阶段生物技术公司$Prometheus Biosciences，这意味着总股权价值近108亿美元。　　阿斯麦遭大客户台积电砍单　　据台系设备厂商透露，阿斯麦近期由于客户大砍资本支出、缩减订单，最重要是大客户台积电也大砍逾4成EUV设备订单及延后拉货时间，2024全年业绩将明显承压。　　Moderna的mRNA癌症疫苗近了？晚期皮肤癌复发率显著降低　　周日，Moderna和在美国默沙东癌症研究协会年会上表示，皮肤癌中晚期患者，在接受Moderna基于mRNA的癌症疫苗与默沙东的重点免疫药物Keytruda的组合疗法后，约有79％在18个月后未复发，而仅接受默沙东的Keytruda治疗的的患者有62％未复发。　　软件行业有望在下半年复苏，巴克莱维持微软等公司“增持”评级　　巴克莱发布研报，更新了对多家软件公司的评级，分析师Raimo Lenschow表示，第一季度是软件行业中最小的一个季度，大多数公司刚刚更新了新的财政年度的指引，这意味着第一季度 "不应该看到对估计和股价有太多的实质性行动"。然而，该行看到了支出稳定的早期迹象，以及对2023年下半年 "更好的时代 "的 "持续希望"。"该行分别$微软的目标价从280美元上调至310美元，ServiceNow至535美元，$SAP SE（SAP.US）$的目标价从137美元下调至134美元，并保持对上述股票的增持评级。　　小鹏汽车盘前涨近12％，SUV小鹏G6将于4月18日开启全球首秀　　据小鹏汽车官方微博消息，小鹏扶摇架构下的首款战略车型超智驾轿跑SUV小鹏G6将于4月18日9:40开启全球首秀。　　金山云WPS宣布将推出“WPS AI” 　　金山云WPS办公助手官方微信公众号今日发文表示，即将推出“WPS AI”，即全面嵌入AI能力的WPS超级会员。　　摩根士丹利：予理想汽车目标价30美元，评级增持　　摩根士丹利发表报告指，自2月份以来，理想汽车每月新订单总数量逾2万辆，当中三款车款订单组合均衡；L8及L9订单保持良好，受惠于L7 Air于4月份交付，料L7及总组合销量于次季起进一步上升。该行指，2月份店舖客流量基数异常地高，而3月份则有所放缓，主要是当时L7抵店令店舖客流量录得显著增长。该行指，集团4月首周交付逾4100辆，领先其他初创同业，而其销售和订单的进一步增长将取决于L7和L8的Air版本，集团计划本月起开始交付；市场对集团次季车辆出货量预测上调至3万辆。该行给予其目标价为30美元，维持其评级为增持。

金融界2023-04-17

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