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【亚市直击】债务上限僵局没进展!市场盘整迎战美国CPI 美元黄金等待破位
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,拜登和麦卡锡均否认短期延长债务上限。
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还削减了为期四周和八周的标售规模,在僵局中缩减了这类债券的销售规模。 将于周三晚些时候公布的美国通胀报告也是市场关注的一个领域。预计4月份整体CPI同比上涨5%,这表明物价压力对美联储来说仍然高得令人不安。周四,中国将公布消费者价格指数和生产者价格指数,预计将显示这个亚洲大国的通胀压力有所缓解。 包括纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)在内的美联储官员正在密切关注信贷紧缩的迹象。威廉姆斯在周二的一次活动中说,他没有将降息纳入今年的预测。他没有排除美联储暂停加息的可能性。掉期交易显示,交易员预计到2023年底至少会降息50个基点。 不过,一些投资者并不打算因为本周的事态发展而改变他们的投资策略。 野村控股股票策略师Chetan Seth指出,在6月中旬美联储做出下一个利率决定之前,将会有另一份通胀报告和就业数据。他说:“我不认为有什么诱惑去冒险,‘嘿,你知道吗,这真的改变了局面’。” 在其他市场,拜登政府宣布计划补充战略储备后,油价保持了近期的大部分涨幅。金价波动,比特币交易价格低于2.8万美元。
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风起
2023-05-10
疯狂大联想:如美国未能提高债务上限 美元会发生什么?
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指数自去年9月底以来下跌11%。现在,
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长耶伦警告说,美国债务违约将对美元作为储备货币的角色产生“不利影响”,这是一种很多人都在猜测的情况,也有许多人反对这一预期。截至周二(5月9日),外汇市场以及美国股市和债市全天相对平静,交易员和投资者都在等待周三公布的4月份消费者价格指数(CPI)。 到目前为止,对债务上限的焦虑主要局限于短期美国国债市场,但这种情况可能会改变。#美国债务危机# 全球金融服务公司BDSwiss驻迪拜的中东/北非地区主管Daniel Takieddine表示,随着通胀数据即将出炉,以及美国债务上限辩论继续“加剧交易商的焦虑”,汇市波动可能加剧。 “每次债务上限闹剧都让全球投资者和官员有更多理由关注美国,担心其信誉和储备地位,”多伦多AGF Investments外汇策略师兼固定收益联席主管Tom Nakamura表示。 截至4月30日,AGF Investments管理着16亿美元(合423亿加元)资产。“耶伦对美元可能受到的影响是正确的,即使把谈判拖到最后一刻,也会略微削弱对美国的信心。” 华盛顿似乎缺乏进展,加剧了金融市场背后的担忧。美国总统拜登于美东时间周二下午4点左右主持了一场备受期待的会议,与美国四位最高议员讨论美国债务上限问题。不过,双方目前未能达成协议。 与此同时,路透社援引两名知情人士的话说,耶伦正在亲自致电大企业的首席执行官(CEO),解释美国债务违约将对美国和全球经济产生的“灾难性”影响。 财政部可能最快在6月1日就无法在31.4万亿美元的法定借款上限下运作。共和党和民主党之间争论的主要焦点是是否应该将削减开支附加到任何协议中。共和党人希望削减开支以换取提高联邦借款上限,而拜登和其他民主党人则反对这一做法,并支持“干净”地提高债务上限。 芝加哥Stifel, Nicolaus & Co.经济学家Lauren Henderson说,她的公司仍然认为美元仍将是最主要的货币,“但这是在国会通过提高债务上限的前提下。” AGF Investments的Nakamura在电话中表示,持续的不确定性“给美元带来了压力,而俄罗斯和中国等其他国家已经开始摆脱美元的主导地位”。 如果美国真的拖欠债务,金融市场的直接反应将“利空美元”。其他货币——无论是欧元还是瑞士法郎——甚至是黄金等大宗商品“都可能大幅受益”。 与此同时,他表示,美国国债市场将呈现“喜忧参半”的局面。投资者和交易商将增加风险溢价,推高美国国库券和两年期国债的收益率,但这部分被交易商理论上也计入美联储更大幅度降息的预期所抵消。 Nakamura称,欧洲利率市场和其他10国集团(G10)利率市场的表现应优于其他市场。高质量公司债是否会被视为国债的良好替代品还有待观察,后者将有助于控制信贷息差。 周二,美国三大股指小幅收低,联邦基金期货交易员预计美联储6月份维持利率不变的可能性为79%,下个月再次加息25个基点的可能性为21%。美元指数在101.64附近交易,低于9月27日的114.11高点。两年期、10年期和30年期美国国债收益率升至一周高位。 纽约Bannockburn Global Forex董事总经理兼首席市场策略师Marc Chandler表示,耶伦周一关于政府违约可能对美元造成影响的言论,与美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上所说的一致,即美联储可能无法保护经济免受未能提高债务上限所造成的损害。 “如果美国真的违约,那将加速人们所谈论的美元在世界经济中的作用的进程,而且只会加速美国被视为衰落的进程,”Chandler在电话中表示。“这可能会对美国造成持久的损害,我们的对手会充分利用这一点。” AGF Investments的Nakamura表示,目前债务上限问题的中长期影响难以量化,但随着市场信心的削弱,可能会给美元带来较长期的下行压力。 他说,从理论上讲,随着投资者抛售政府债券,这也会给美国国债收益率带来上行压力,不过目前尚不清楚这对收益率的影响有多大、有多快。 “市场仍认为这是我们以前见过的走钢丝动作,因此我们将观察跌势是否会延续,”Nakamura表示。然而,“在接下来的几周内,人们的担忧可能会进一步加剧,除非双方能够走到一起,或者他们能够把问题推迟解决。如果到5月最后一周左右还没有采取行动,这种担忧可能会加剧。”
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夏洛特
2023-05-10
美国赤字激增近1倍!耶伦最害怕“主权债务违约” 机构总裁:恶性通胀“货币危机”才是关键
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难。Stefan解释,现实情况是,授权
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继续提高其对税基的杠杆作用也会引发经济危机,即使不是突然发生,也会随着时间的推移逐渐发生。 美国政府债务在2020年飙升至GDP的100%以上,尽管自新冠大流行最严重以来,美国政府收入有所改善,但整体财政状况变得更加糟糕。 外媒Reason写道:“自2020年以来,美国公共债务增长3万亿美元。根据最新的月度财政部报表,仅2023年3月的政府支出就达到了收入的2倍。2023财年前六个月的赤字约为2022财年整个财年赤字的80%。” “我们的年中赤字为1.1万亿美元,而去年同期为6670亿美元。收入下降仅占这一差异的17%,其余83%绝大多数是由于支出过度和增加所致。” 简而言之,债务占GDP比率的下降不能归因于支出削减,即使美国正在摆脱现在被广泛认为是对大流行病的过度财政反应。 报道也强调,美国总统拜登政府对这个紧急后阶段的处理是不寻常的。过去,人们清楚地认识到,虽然在紧急情况下支出、赤字和债务会增加,但之后有必要减少支出和其他形式的紧缩措施。 然而,拜登政府并没有减少支出和进行严重的紧急后财政调整,而是与紧急计划的到期作斗争并通过了大幅增加支出,导致赤字增长远快于应有的速度飙升。 Stefan继续补充,让过度的债务融资支出继续存在并不是避免“灾难”的策略。它只是把罐头踢到路上,希望能再拖延一段时间。参议院的耶伦、查克·舒默和众议院的凯文·麦卡锡,实际上都没有提出任何可行的途径来偿还政府欠款。 他解释:“华盛顿官方没有说出的是通货膨胀将成为管理,否则难以管理的债务负担的主要工具的共同假设。只要美联储新票据的供应保持足够快的速度增长,总会有足够的美元来偿还之前积累的债务。” “对于耶伦关于违约威胁的所有装腔作势,她和任何人一样都知道,如果需要,美联储可以随时介入,直接将国债货币化。毕竟,她是前美联储主席。” 耶伦是否担心现任美联储主席鲍威尔可能会拒绝紧急信贷额度的请求?Stefan回应称:“当然不是,她只需要告诉他要以数字方式向
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的账户中添加多少万亿美元。” “但她可能确实担心,让中央银行以如此公开的方式救助政府免于违约会向世界发出美国正在开始恶性通货膨胀的信号。” 他总结称:“在不受黄金约束的法定货币体系下,主权债务违约总是可以避免的。但无法避免的是,解决债务危机后随之而来的货币危机。”
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小萧
2023-05-10
拜登一个“重磅宣布”加剧震荡!美元试图收复102遇阻 黄金支撑上看2102目标区
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面继续会谈。除了拜登-麦卡锡的评论外,
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借款咨询委员(TBAC)在最初表示“对法定债务上限缺乏解决方案深感担忧”后,也发表了对债务上限谈判的评论。 该部门声明称:“债务上限谈判将对任何信用依赖美国政府支持的发行人产生直接影响,在金融市场紧张不安的情况下,继续争论提高债务上限是鲁莽和不负责任的。债务上限的长期僵局将大大增加纳税人的成本,并加剧市场压力。” “美国必须尽快提高债务限额,但也需要更永久的解决方案。国库延迟支付利息或本金不仅对金融市场有好处,对实体经济也有好处。是时候采用替代方法来加强财政责任了,要么要求在拨款的同时提高限额。是时候通过完全废除债务限制来引入执行财政责任的替代方法了。” 尽管拜登表明谈判“富有成效”,美国商会官员指出,对债务上限会议没有进展感到失望。同时还表示,双方应关注可能达成协议的领域,例如允许和限制未来支出。 “总统乔拜登和最高立法者周二未能打破僵局,就提高31.4万亿美元的美国债务上限进行面对面的谈判,但誓言在该国可能被迫出现前所未有的违约前仅三周再次会面,”路透社在周三亚洲时段写道。 在亚洲时段开始时微幅上升0.26%。在触及日内低点101.359后,美元指数在101.654左右交易。美元继续在年度低点附近过度扩张,无法跌至年初至今(YTD)的新低,并在20日指数移动平均线(EMA)101.728处受阻。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia表示,美元将继续横盘整理,无法跌破/高于区间。尽管周线图中的双底仍在发挥作用,但美元多头必须收复20日均线,然后是102.000关口。 如果出现这种情况,美元将测试6个月阻力趋势线和50天均线的交汇点102.300-400附近。决定性的突破可能会引发向103.000区域的加速,100天和200天均线分别位于103.290和103.843。 (来源:FXStreet) 相反,美元指数的第一个支撑将是每周低点101.041,支撑位位于101.000下方,2月2日摆动低点100.820,随后是年初至今低点100.788。 黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers指出,在上周的2084美元高点完成ABCD形态之后,金价曾回撤至78.6%的斐波那契水平,低点为1999美元,而该低点现在是关键的近期支撑。 “跌破它应该会在图表上绘制的两条内部上升趋势线之一,相对较快地找到支撑,位于较低和更关键趋势线上方的是34天均线1990美元。每日收市价低于34天均线是疲软的迹象,可能导致加速下行。” (来源:FXEmpire) 黄金在上升趋势通道中继续走高,如果它仍然高于上周的低点,它就有机会走高。通道的顶部趋势线是初始目标,最高水平为2102美元。这是因为如果金价超过该高点,它将突破目前以上升楔形标记其边界的两条上升趋势线之一。重要的是,上升楔形包含在平行通道内,这也需要加以考虑。 大约2102美元是三条线相交的地方,刚刚提到的两条线加上横跨两年多形成的大扩张三角形顶部的趋势线,最好在周线图或月线图中看到,新的ABCD形态也在2112美元附近完成。对于新形态,C腿从上周的1999美元摆动低点开始。 底线是,如果1999支撑区域未被破坏,2102至2112美元目标区域就在眼前。如果是,注意价格在较低的上升趋势线或34天均线之一处被拒绝。相反,如果价格跌破线条所代表的支撑位,则可能出现更深的回撤。 在这种情况下,大上升趋势通道底部的上升趋势线应该作为最大支撑。尽管如此,之前看到支撑的38.2%回撤位1959将是该线下方观察价格走势的第一个水平。
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会员
小萧
2023-05-10
Arthur Hayes:美国金融危机风雨欲来 比特币将成为最后的“避风港”
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BTF 银行也是美联储 (Fed) 和
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货币政策的渠道,它们通过购买大量美国国债来支持美国政府。 另一方面,非 TBTF 银行为美国经济的真正引擎提供动力——也就是说,它们向中小企业提供贷款,向收入较低的个人提供贷款。他们从众所周知的表格中取出 TBTF 银行丢弃的废料,用商业房地产、住宅抵押贷款、汽车贷款和个人贷款(仅举个例子)填满他们的贷款簿。看看下面两张图表,它们描绘了一个强大的小型非 TBTF 银行网络对美国经济的重要性。 尽管美国银行体系的这两类银行通过各自的贷款账目面临不同类型的信贷风险,但它们承担着相同的利率风险。利率风险在于,如果通胀上升,美联储提高短期利率以应对通胀,那么他们以较低利率承保的贷款就会贬值。这就是债券数学。(我曾在我的文章《怀石料理》中详细讨论过这种现象。) 今年 3 月,当 3 家银行在一周内倒闭时,美联储和
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匆忙炮制了一个名为「银行定期融资计划」(BTFP) 的救助计划。根据该计划,任何持有美国国债 (UST) 或美国抵押贷款支持证券 (MBS) 的银行都可以将其交给美联储,并获得面值 100% 的新印美元。 鉴于以法定货币为基础的部分准备金银行体系和美式和平的金融体系总体上是一场信心游戏,当市场认为他们的滑稽行为是胡扯时,当权者的反应并不友好。金融市场正确地看穿了 BTFP,并认识到这是一种几乎不加掩饰的印 4.4 万亿美元来「拯救」美国银行体系的一种薄弱伪装的方式。市场通过推高黄金和比特币的价格来表达对这种通胀举措的不满。在政治方面,许多美国民选官员竭尽全力对这些银行业救助计划大声疾呼。骗子从来都不喜欢被揭穿,美联储和
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意识到,下次银行需要救助时,他们的意图不能如此明显。这意味着对 BTFP 所做的任何调整都需要秘密实施。我们最感兴趣的调整与符合 BTFP 计划资格的抵押品类型有关。 自 2023 年 3 月 11 日 BTFP 公布以来,黄金上涨了 5%(白色),比特币上涨了 40%(黄色)。 但首先,重要的是我们要了解是什么导致了这种变化。TBTF 银行——以及任何资产中有很大一部分是美国证券或 MBS 证券的银行——仅仅从 BTFP 的宣布中就受益了。市场知道,如果当这些银行遭遇存款外流,它们可以通过把符合条件的债券交给美联储,然后拿回美元,轻松满足现金需求。但非 TBTF 银行就没那么幸运了,因为它们的很大一部分资产没有资格获得 BTFP 融资。 在不到一个财季的时间里,市场就看穿了 BTFP,并对非 TBTF 银行施加了压力。市场想知道,「如果他们不能使用 BTFP,谁来为他们贷款账簿上的利率损失买单?」这让他们问自己,「为什么我要持有一家不能得到政府隐性或显性支持的银行的股权?」这个问题尤其重要,因为最近对第一共和国银行的救助表明,联邦存款保险公司安排一家濒临破产的非 TBTF 银行与一家健康的 TBTF 银行强强结合的「代价」是股权和债券持有人的全部损失。因此,股东们开始抛售他们在地区性银行的股份……99% 的损失总比 100% 的损失好。谁先卖,谁就卖得最好。 第一共和银行是 BTFP 后的第一个受害者,它的结束方式给了我们更多的线索,让我们知道谁在美国政府的支持下,谁在失宠。银行救助的政治是有害的。2008 年,当大银行从政府那里获得了数千亿美元的支持,并发放了创纪录的奖金时,许多民众对他们失去了房子、汽车和/或小企业感到愤怒。因此,政客们不愿意支持表面上显而易见的银行救助,尤其是因为美国 (理论上) 是一个资本主义社会,允许公司倒闭被认为是体系的一部分。 我敢肯定,
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长珍妮特·耶伦 (Janet Yellen) 因为 BTFP 而被斥责,并被告知,在任何情况下,美国政府都不能救助更多的破产银行。我想,她被告知,私人市场必须找到一个解决方案,来管理非 TBTF 银行的破产——这意味着,对 BTFP 进行调整,使任何和所有银行资产都有资格获得融资,这是不可能的。不久前,美国总统乔·拜登告诉美联储主席杰罗姆·鲍威尔,阻止通货膨胀是他的首要任务。为了不违背总统的意愿,当通货膨胀率仍在 5% 时,美联储无法将利率降低到足以帮助阻止这些摇摇欲坠的银行的存款外流 (我将在本文后面对此进行详细说明)。由于政治原因,政府的两个主要金融部门 (美联储和
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) 无法改变他们的政策来有效地应对这场银行危机。 「我竞选总统是因为我厌倦了所谓的涓滴经济。我们现在有机会在历史性复苏的基础上建立一个为工薪家庭服务的经济。为了从快速复苏过渡到稳定、稳定的增长,我们现在能做的最重要的事情就是降低通胀。这就是为什么我把解决通货膨胀作为我的首要经济任务。」美国总统乔·拜登于 2022 年 5 月在《华尔街日报》的一篇专栏文章中写道。 负责清算破产银行的美国政府机构联邦存款保险公司 (FDIC) 尽最大努力将 TBTF 银行联合起来,履行其「职责」,收购亏损银行。不出所料,除非政府愿意拿出更多资金,否则这些受利润驱动、有政府背景的企业不愿参与救助第一共和国银行。这就是为什么在许多天之后,在股价下跌 99% 之后,联邦存款保险公司接管了第一共和国银行,以出售其资产来偿还存款人的债务。 注:银行的股价之所以重要,有两个原因。首先,银行必须拥有最低数量的股本来支持其负债,也就是风险敞口。如果股价跌得太厉害,就违反了这些监管要求。其次,银行股价下跌促使储户逃离银行,因为他们担心无风不起浪。 在 2023 年 5 月 1 日周一市场开盘前的第 11 个小时,联邦存款保险公司向最大的 TBTF 银行摩根大通提供了一笔私下交易,摩根大通同意收购第一共和国银行。这笔交易非常好,以至于摩根大通首席执行官杰米•戴蒙在一次股东电话会议上表示,该行将立即确认 20 亿美元的利润。拥有政府担保的摩根大通银行拒绝收购一家倒闭的银行,除非政府给它一笔非常有利的交易,让它立即赚到 20 亿美元。杰米的爱国心在哪里? 不要让这些数字分散了你对这次救助的重要教训的注意力。第一共和国银行的交易说明了 TBTF 银行通过收购被国有化的先决条件。让我们来看看。 条件: 股票持有人和债券持有人都被淘汰出局。一个甜甜圈,一个百吉饼,一个鸭蛋。 回应: 如果你的银行在其贷款组合上有利息损失 (每家银行都有),而这些贷款不符合 BTFP 的条件,你必须立即出售这些股票!你可不想被联邦存款保险公司干掉。卖空者不应对这些狗屎银行股的暴跌负责。因为担心一旦美国联邦存款保险公司 (FDIC) 介入,会导致资本 100% 损失,长期持有者才会抛售。 条件: 有政府担保的 TBTF 银行必须通过接管破产银行的资产来收购破产银行。TBTF 银行只有在联邦存款保险公司提供额外政府援助的情况下才能做到这一点。 回应: 在第一共和国银行的情况下,摩根大通从联邦存款保险公司获得了低息贷款,而该机构承担了贷款账目上 80% 的损失。从本质上讲,政府似乎只有在 TBTF 银行首先收购破产银行的情况下,才会扩大符合 BTFP 条件的抵押品。这很聪明,大多数政客和他们的选民不会意识到,美国政府在没有正式宣布的情况下扩大了对银行体系的支持。现在,FDIC 的资产负债表将因银行贷款账目失败和向 TBTF 银行提供低息贷款的潜在损失而膨胀。因此,不能轻易指责鲍威尔、耶伦和拜登政府他们印钱拯救银行。 关键假设 如果你相信,在紧要关头,美国政策制定者总是会采取一切必要措施拯救银行体系,那么你必须同意,联邦特许银行的所有存款最终都会得到担保。如果你不同意,那么你必须相信一些银行存款人将遭受损失。 要评估哪一方更有可能是正确的,只要看看 2023 年迄今为止倒闭的银行,以及它们是如何被处理的。 注:从技术上讲,Silvergate 并没有被 FDIC 接管,因为它在完全破产之前就宣布了破产。 在 FDIC 查封银行的所有情况下,存款人都得到了保护。值得庆幸的是,尽管 Silvergate 宣布破产,但它仍然能够让存款人得到补偿。因此,即使你在非 TBTF 银行,你的钱也很可能是安全的。然而,如果 FDIC 接管了这家银行,并不能保证一家 TBTF 银行会突然介入,让存款人安然无恙。如果一家银行宣布破产,也不能保证它有足够的资产来全额支付所有存款。因此,为了你的最大利益,你最好将超过 25 万美元保险限额的所有资金转移到拥有完整政府存款担保的 TBTF 银行。这将不可避免地推动大量存款从非 TBTF 银行流向 TBTF 银行,并进一步加剧存款外逃问题。
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长耶伦无法向所有银行提供全面存款担保的原因是,这需要美国国会通过。正如我在上面所说的那样,人们没有兴趣看到政客们对银行实施更多的救助。 存款外流 非 TBTF 银行将继续加速失去存款。 首先,正如我上面所说的,为了 100% 确保你的存款是安全的,你必须把你的钱从非 TBTF 银行转移到 TBTF 银行。 其次,所有银行的存款都将流向货币市场基金。货币市场基金将资金存入美联储,并/或投资于短期美国国债。想想看——你可以在货币市场基金中赚到 5%,或者在银行存款人中赚到 0.50%(见上图)。如果你可以用手机在看几个 TikTok 视频的时间内转移你的钱和几乎 10 倍的利息收入,你为什么要把钱存在银行呢? 即使你不知道货币市场基金是什么,只想把钱存在银行里,现在也没有理由去投资非 TBTF。TBTF 银行可以损失存款,而你不必担心,因为在一天结束时,美国政府明确保证你总能拿回你的钱。非 TBTF 银行完全完蛋了,存款外流将继续导致破产。 如果通货膨胀、利率和银行监管保持现状,没有任何一家非 TBTF 银行不倒闭的情况。会有 100% 的失败率。保证! 好吧,也许这有点咄咄逼人。唯一能够生存下来的银行是那些完全保留运营模式的银行。这意味着他们接受存款,并立即将这些资金隔夜存入美联储。这是一种超级安全的银行业务方式,但不幸的是,美联储不喜欢这种银行业务。由于不明原因,他们拒绝了希望采用这种商业模式的银行的申请。 分母 如果我对所有非 TBTF 银行最终命运的预测是正确的,那么美国的货币供应还能扩大多少?这才是真正的问题。根据 BTFP,我们知道潜在的扩张至少是 4.4 万亿美元 (即美国银行资产负债表上可以随时兑换现金的 UST 和 MBS 的数量)。 我们现在也知道,美联储、
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和银行业监管机构更喜欢的花招,是坚决要求 TBTF 银行承担破产的非 TBTF 银行的债务。TBTF 银行通过接受廉价资本和由政府印钞和美国纳税人的钱支付的损失吸收来承担这项公共服务。因此,货币供应量实质上是由非 TBTF 银行的贷款总额 (7.75 万亿美元) 扩大的。 Ned Davis Research订阅者请注意:我鼓励你查看 ECON_51 报告,以验证我的 7.75 万亿美元数字。 需要提醒的是,这些贷款必须得到担保的原因是存款外逃。随着存款外流,银行必须以远低于面值的价格出售贷款,并实现亏损。亏损的实现意味着,它们的资本金低于监管机构的限制,在最坏的情况下,它们没有足够的剩余现金全额支付给储户。 所有非 TBTF 银行不会破产的唯一方法是发生以下情况之一: 1. 美联储降息,逆回购工具或 3 个月期国库券的收益率降至 2% 至 3% 的区间以下。2% 至 3% 的区间是对银行贷款组合的混合收益率的估计。美联储可能会降息,要么是因为通胀正在下降,要么是因为他们希望防止美国银行体系进一步承压。然后,银行可以提高存款利率,达到或略高于货币市场基金所能提供的利率,银行存款将再次增长。 2. 符合 BTFP 条件的抵押品扩大到美国银行资产负债表上的任何贷款。 选项 1 放松金融条件和风险资产,如比特币、黄金、股票、房地产等,都是泵,所有这些都在上涨。 这是货币价格的下降。 选项 2 扩大了最终将被印刷的货币数量。再说一次,这只支持银行系统之外的风险资产。这意味着黄金和比特币价格上涨,股票和房地产价格下跌。股票下跌是因为银行信贷消失,公司无法为其运营提供资金。房地产不属于金融体系,但以名义美元计算,它的价格如此昂贵,以至于大多数买家必须为购买提供资金。如果抵押贷款利率居高不下,没人能负担得起月供,房价就会下跌。 这是货币供应量的增加。 不管怎样,黄金和比特币都在上涨,因为要么是货币供应量增加,要么是货币价格下降。 但是,如果由于通货膨胀拒绝放松并且美联储继续加息而导致货币价格继续上涨怎么办?就在上周,鲍威尔还在强调美联储的目标是消灭通胀这头猛兽,随后他又在银行业危机期间将利率提高了 0.25%。在这种情况下,非 TBTF 银行将继续破产,因为货币市场基金和存款利率之间的利差扩大,导致储户逃离,这导致破产,最终导致他们的贷款无论如何都要得到政府的支持。正如我们所知,政府担保的贷款越多,最终必须印更多的钱来弥补损失。 印钞机不会失控的唯一方法是美国政府决定让银行体系真正崩溃——但我完全相信,美国政治精英宁愿印钞,也不愿调整银行体系的规模。 许多读者可能会认为,银行业的问题纯粹是美国的事情。考虑到大多数读者都不是美国治下的和平的公民,你可能会认为这不会影响到你。错了!由于美元的储备货币地位,大多数国家都采用美国的货币政策。更重要的是,许多非美国机构,如主权财富基金、央行和保险公司,都拥有以美元计价的资产。不管你喜不喜欢,美元对黄金和比特币等硬资产,以及石油和铜等有用商品将继续贬值。你也在分母上,就像一个血气方刚的美国傻子。 如果通货膨胀率居高不下,美联储继续提高利率——或者只是维持目前的利率水平——那么更多的银行将倒闭,我们将看到更多的 TBTF 救助,政府将继续支持创建越来越大的 TBTF 银行。这将扩大货币和黄金的供应,比特币将会上涨。 如果通胀下降,美联储迅速降息,最终,银行将停止倒闭。但是,这将降低货币价格,黄金和比特币将会上涨。 有些人可能会问,为什么我没有考虑到这样的结果:银行能够存活足够长的时间,直到它们的低利率贷款到期,并被以更高收益率承保的贷款所取代。存款人不会等上 12 到 24 个月,银行存款的收益率基本为 0%,而货币市场基金的收益率为 5%。点击、滑动,在不到 5 分钟的时间里,你的存款基数就完成了,这要感谢你的手机银行应用程序。只是时间不够! 拥有黄金和比特币是不会输的,除非你相信政治精英愿意忍受银行体系的彻底失败。真正的失败将意味着大量的特许银行倒闭。这将停止所有银行对企业的贷款。许多企业将会倒闭,因为它们无法为运营提供资金。在缺乏银行信贷的情况下,新企业的创造也会下降。随着抵押贷款利率的飙升,房价将暴跌。股价将会下跌,因为许多公司在 2020 年和 2021 年大量购买低息债务,而当没有负担得起的信贷来展期债务时,它们将会破产。如果没有商业银行体系购买债券的支持,长期美国国债收益率将飙升。如果一个政治家在这些事情发生的时期执政,你认为他们会再次当选吗?他妈的不可能!因此,尽管各货币当局和银行监管机构可能会大谈一场不再救助银行的大戏,但当麻烦真的来临时,他们会尽职尽责地按下那个「brrrr」按钮。 因此,它只向上!只要确保当账单来的时候,你不是西方金融体系的最后一个傻瓜分母。拿上你的比特币,然后出去! 来源:金色财经
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2023-05-10
一场风暴正在酝酿中!机构:美元被高估20% 黄金现在就应已高达2200美元
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增加波动性,违约的可能性约为10%。
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长耶伦周日警告说,如果不提高债务上限,可能引发“宪法危机”。 “这是国会的职责。如果他们做不到这一点,我们将面临一场由我们自己造成的经济和金融灾难,”耶伦告诉美国广播公司(ABC)。“我们不应该考虑总统是否可以继续发债。这将是一场宪法危机。” 今年4月,共和党领导的众议院通过了一项法案,以大幅度削减开支为条件提高债务上限,而美国总统拜登反对这项法案,此后谈判目前陷入僵局。 联邦政府在1月份达到了借款上限。从那以后,财政部采取了“非常措施”来支付账单。 上周,耶伦告诉国会,美国可能会在6月1日之前耗尽资金。 BCA Research认为,债务上限问题不会导致美元崩溃,但会给其他国家留下许多问题。 “如果在6月1日的最后期限之前没有解决任何问题,你将看到美元贬值。美国从未出现过债务违约。如果一个国家拖欠债务,其货币就会崩溃。美国今年违约的可能性为10%。”
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2023-05-10
美股收盘:道指跌近60点 中概股多数走低每日优鲜跌超20%
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的担忧日益加剧之际,为了管理借款需求,
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削减了最短期基准国库券的发行规模,同时宣布了三笔新的现金管理票证的发行计划。 财政部下调了4周和8周期国库券的招标规模,延续了财长耶伦发出警告后财政部减少此类证券发行的做法。耶伦警告称,政府最早可能在下月初耗尽避免突破债务上限的特殊会计手段。
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周二宣布,计划周四发行350亿美元的4周期国库券,比上次的同期限国库券发行规模少150亿美元。8周期国库券发行规模从450亿美元下调至350亿美元。4个月期国库券拍卖规模保持在360亿美元不变。 纽约联储行长对6月按兵不动持开放态度 重申今年不会降息 纽约联储行长John Williams表示,他正在监控银行业压力如何影响美国经济。对于下个月是否维持利率不变,他本人持开放态度。 Williams周二在为纽约经济俱乐部一次活动准备的书面讲话中表示,“我将尤其关注评估信贷条件的变化及其对经济增长,就业和通胀前景的影响。从现在到6月会议,我们还可以看到许多数据报告”。 联储上周将利率上调了25基点,主席鲍威尔暗示这可能是最后一次加息,但如果通胀率保持在高于官员预期的水平,联储不排除采取更多行动的可能性。在被问及联储下个月是否会暂停升息时,Williams拒绝置评,但承认决策者不再提供明确的利率前瞻性指引 。 美国公众对鲍威尔的信心急剧下降 已在历任联储主席中垫底 根据一项新的调查,随着联储持续对抗通胀,公众对联储主席杰罗姆·鲍威尔领导力的信心急剧下降,目前与公众对其前任的信心持平或更低。 盖洛普周二公布的一项民意调查显示,36%的美国成年人表示,对于鲍威尔会采取或建议正确举措来推动经济拥有“相当大”或“比较大”的信心。 前主席珍妮特·耶伦2014年任职第一年期间,获得的比率为37%,但调查误差为正负4个百分点,因此差异不大。公众对鲍威尔的信任率创下了盖洛普2001年开始追踪公众对联储主席信心以来的最低水平。对前主席本·伯南克的信心在2012年达到最低,为39%。 量化基金磨刀霍霍 高盛警告美股波动性将升高 随着华尔街量化基金杀入市场,高盛建议投资者对未来几个月美股波动加剧做好准备。 由于第一季度企业财报强劲加之美国经济增长韧性十足,近期美股波动率受到遏制,自3月末以来,Cboe波动率指数(VIX)一直低于20。据德银计算,系统性投资者的敞口自2021年12月以来首次超过了中性水平。 但由于量化交易的参与度增加,高盛分析师现在警告称,股票价格未来将更容易突然下跌。该行研究团队的Christian Mueller-Glissmann等分析师表示, 债务上限最后期限临近以及对美国银行业稳定性的担忧可能是股市波动加剧的诱因。该团队表示,购买期权来防范突然的价格压力是一个好主意,因为这些问题可能在未来几个月内加剧。 美国小企业乐观情绪降至十年来最低水平 美国小企业乐观情绪在4月份降至十年来最低水平,反映出经济和销售前景转黯,导致企业推迟投资计划。 全国独立企业联合会(NFIB)周二表示,4月份乐观情绪指数下降1.1点至89。一项衡量小企业主对未来经营环境信心的指标跌至四个月低点,而销售预期指标则为去年8月以来最弱。 这导致了企业投资回落。不到五分之一的公司表示在规划未来几个月在新设备和扩建设施等方面的资本支出。该占比为疫情爆发以来最低水平。 高盛将支付2.15亿美元了结“男女薪酬不平等”案 高盛集团已同意支付2.15亿美元,以结束一场旷日持久的集体诉讼。在诉讼中,这家华尔街巨头被指系统性地压低女性薪酬。 据一位知情人士透露,高盛与代表约2800名女性的律师达成了协议;这些女性称她们在薪酬和晋升方面受到了该公司歧视。因为谈判并未公开,知情人士不愿具名。 据报道,双方已赶在开庭前,进入敲定和解协议的阶段。高盛的一位发言人不予置评,原告的律师没有立即回复消息。高盛曾表示,它期待就这些毫无根据的指控,为自己作出有力的辩护。 乘联会:特斯拉涨价是很好的信号,有利于改善消费观望心态 乘联会分析指出,乘用车行业已经脱离了原来的高利润行业,3月汽车产销虽然恢复,但3月汽车销售利润率也仅有4.7%,部分车企在吐血卖车,压力太大。尤其是世界上最严的国六B标准即将实施,对车企生产带来一定的心理压力,减产降库存的结果,带来的是盈利较大损失。此次特斯拉涨价是很好的信号,体现车企对经营质量的关注,有利于改善消费观望心态。让消费者走出过度期待降价的预期,恢复正常的购买节奏。 特斯拉德州锂精炼厂破土动工,马斯克:每年将生产100万辆汽车所需锂 当地时间周一,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克与德州州长格雷格·阿博特一起,出席了特斯拉位于该州科珀斯克里斯蒂的锂精炼厂的奠基仪式。马斯克表示,特斯拉的目标是在该厂生产足够的电池级锂,每年为100万辆汽车供应锂,并且生产的锂比北美其它精练厂加起来都多。 谷歌AI大动作来了!最新大语言模型、升级版Bard 美东时间周三,谷歌将举行一年一度的年度开发者大会。在这场大会上,目前最为火热的人工智能将成为当之无愧的主题:谷歌计划宣布一系列生成式人工智能技术相关的更新,包括推出一款通用大型语言模型(LLM)——PaLM 2。 诺瓦瓦克斯医药宣布重组和成本削减计划,将在全球裁员近25% 诺瓦瓦克斯医药医药宣布一项全球重组和成本削减计划,其中包括整合基础设施以及在全球裁员近25%,预计将使2024年的研发和SG&A费用总额比2022年减少约40%至50%。 百度:已经有15万企业申请加入文心一言测试 在百度文心一言技术交流会上,百度相关负责人提到,截至目前,已经有15万企业申请加入文心一言内测,覆盖政务、金融、媒体、电商零售等行业。其中,内容创作、智能客服、办公提效为各行业通用的高频需求场景。
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金融界
2023-05-10
如果美国不提高债务上限 美元会发生什么?
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自去年9月底以来下跌了近11%。现在,
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长珍妮特·耶伦警告说,美国债务违约将对美元作为储备货币的角色产生“不利影响”,这是一种很多人都在猜测的情况,许多人都在反对。 截至周二,外汇市场以及美国股市和债市全天相对平静,交易员和投资者都在等待周三公布的4月份消费者价格指数(cpi)最新数据。 到目前为止,对债务上限的焦虑主要局限于短期美国国债市场,但这种情况可能会改变。全球金融服务公司BDSwiss驻迪拜的中东/北非地区主管Daniel Takieddine表示,随着通胀数据即将出炉,以及美国债务上限辩论继续"加剧交易商的焦虑",汇市波动可能加剧。 "每次债务上限闹剧都让全球投资者和官员有更多理由关注美国,担心其信誉和储备地位,"多伦多AGF Investments外汇策略师兼固定收益联席主管Tom Nakamura表示。截至4月30日,AGF Investments管理着16亿美元(合423亿加元)资产。“耶伦对美元可能受到的影响是正确的,即使把谈判拖到最后一刻,也会略微削弱对美国的信心。” 华盛顿似乎缺乏进展,加剧了金融市场背后的担忧。美国总统拜登(Joe Biden)将于下午4点左右主持一场备受期待的会议,与美国四位最高议员讨论美国债务上限问题。东部时间周二。不过,分析人士预计双方目前还不会达成协议。 与此同时,路透社援引两名知情人士的话说,耶伦正在亲自致电首席执行官,解释美国债务违约将对美国和全球经济产生的“灾难性”影响。 财政部可能最快在6月1日就无法在31.4万亿美元的法定借款上限下运作。共和党和民主党之间争论的主要焦点是是否应该将削减开支附加到任何协议中。共和党人希望削减开支以换取提高联邦借款上限,而拜登和其他民主党人则反对这一做法,并支持“干净”地提高债务上限。 芝加哥Stifel, Nicolaus & Co.的经济学家Lauren Henderson说,她的公司仍然认为美元仍将是最主要的货币,“但这是在国会通过提高债务上限的前提下。”持续的不确定性“给美元带来了压力,而其他国家已经开始摆脱美元的主导地位”,比如俄罗斯和中国。 AGF Investments的Nakamura在电话中表示,如果美国真的拖欠债务,金融市场的直接反应将是"对美元不利"。其他货币——无论是欧元还是瑞士法郎——甚至是黄金等大宗商品“都可能从中受益。” 与此同时,他表示,美国国债市场将呈现“喜忧参半”的局面。投资者和交易商将增加风险溢价,推高美国国库券和两年期国债的利率,这部分被交易商理论上也计入美联储更大幅度降息的预期所抵消。Nakamura表示,欧洲利率市场和其他G-10利率市场的表现应优于其他利率市场。高质量公司债是否会被视为国债的良好替代品还有待观察,后者将有助于控制信贷息差。 周二,美国主要股指道琼斯工业平均指数(DJIA)在午后交易中大多走低,原因是联邦基金期货交易员预计美联储6月份维持利率不变的可能性为79%,下个月再次加息25个基点的可能性为21%。与此同时,美元指数在101.62附近交易,低于9月27日的近114.11,而美国国债收益率几乎没有变化,大部分都走高。 纽约Bannockburn Global Forex董事总经理兼首席市场策略师Marc Chandler表示,耶伦周一关于政府违约可能对美元造成影响的言论,与美联储主席鲍威尔上周在新闻发布会上所说的一致,即美联储可能无法保护经济免受未能提高债务上限所造成的损害。 "如果美国真的违约,那将加速人们所谈论的美元在世界经济中的作用的进程,而且只会加速美国被视为衰落的进程," Chandler在电话中表示。“这可能会对美国的声誉和庄严造成持久损害,我们的对手会充分利用这一点。” AGF Investments的Nakamura表示,目前债务上限问题的中长期影响难以量化,但随着市场信心的削弱,可能会给美元带来较长期的下行压力。他说,从理论上讲,随着投资者抛售政府债券,这也会给美国国债收益率带来上行压力,不过目前尚不清楚这对收益率的影响有多大、有多快。 "市场仍认为这是我们以前见过的走钢丝动作,因此我们将观察跌势是否会延续," Nakamura表示。然而,“在接下来的几周内,人们的担忧可能会进一步加剧,除非双方能够走到一起,或者他们能够把问题推迟解决。”如果到5月最后一周左右还没有采取行动,这种担忧可能会加剧。”
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金融界
2023-05-10
到2023年 股市可能即将失去成功的秘诀
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持,再加上今年早些时候纳税人收到退款后
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普通账户的回笼,在一个多月的时间里为股市增加了约4,400亿美元的流动性支持。 金表示,其结果是市场表现明显“类似qe”。他指的是美联储在2008年金融危机后推出的量化宽松计划,该计划被认为是推动股市在10年牛市中走高的重要因素。 金在接受采访时表示,自2023年初以来,股市的日常走势让人想起美联储主导的全球量化宽松政策主导市场的日子。 "在许多方面,价格走势感觉像是量化宽松,尤其是股市日波动率较低," King表示。“我认为这是有充分理由的。” 然而,最近几周,这些计划的规模开始下降,而美联储的资产负债表继续萎缩。 正如金解释的那样,计算美联储持有的储备规模比仅仅查看其资产负债表上持有的债券数量要复杂得多。 美联储通过贴现窗口和银行定期融资计划向银行提供紧急贷款,导致美联储储备膨胀。与此同时,另一方面,
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一般账户和美联储隔夜逆回购工具规模的变化导致储备缩水,因为它们是负债,而不是资产。 King指出,就在央行的流动性刺激开始消退之际,美国股市上月底从接近年内最高水平回落。 过去一周,标准普尔500指数下跌了约50点,但仍处于一个越来越窄幅的交投区间。未来是否还会有更多的疲软还有待观察,但根据金的说法,央行向经济中注入的流动性数量的变化可能是对今年以来股市走势的最好解释——即使它在短时间内起作用。 他说:“我认为它比其他任何东西都更符合价格走势,如果它是正确的,它将把你带到一个非常不同的地方,从现在开始我们将走向何方。”
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金融界
2023-05-10
债务上限难化解 美财政部削减国库券招标并发行新现金管理票据
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的担忧日益加剧之际,为了管理借款需求,
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削减了最短期基准国库券的发行规模,同时宣布了三笔新的现金管理票据的发行计划。 财政部下调了4周和8周期国库券的招标规模,延续了财长耶伦发出警告后财政部减少此类证券发行的做法。耶伦警告称,政府最早可能在下月初耗尽避免突破债务上限的特殊会计手段。
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周二宣布,计划周四发行350亿美元的4周期国库券,比上次的同期限国库券发行规模少150亿美元。8周期国库券发行规模从450亿美元下调至350亿美元。4个月期国库券拍卖规模保持在360亿美元不变。 财政部表示,打算在未来两周发行三笔临时的现金管理票据,这些票据将于10月左右到期,预计总额将在1,000亿美元至1,500亿美元之间。财政部将于本周四开始发行450亿美元的149天期现金管理票据。 随着财政部采取各种措施来避免突破法定债务上限,该部近几个月来一直在缩减每周招标中出售的短期基准证券的发行规模。财政部在5月3日的季度再融资声明中表示,在债务上限暂停或提高之前,其面临的约束将导致“基准国库券发行的变动大于正常情况,以及大量使用现金管理票据。” “用现金管理票据取代常规基准证券能够使财政部对债务规模有更强的掌控,” 德意志银行策略师Steven Zeng表示。“其弊端当然是不利于规律性和可预测性。”
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金融界
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