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黄金周评：太刺激！两大利好突袭黄金拔地而起下周多头将继续高歌猛进？

强劲，黄金的第一反应可能是小幅走高。美国经济将分别于下周三和下周四公布去年12月零售销售和每周首次申请失业救济人数数据。预计12月份零售额环比将增长0.3%。由于这一数据没有根据价格变化进行调整，如果接近市场共识，投资者不太可能对其做出反应。然而，负面数据可能会损害美元表现。截至1月6日当周，首次申请失业救济人数下降至20.2万人。如果下周该指标低于20万，可能会凸显出劳动力市场的紧张状况，并在短期内支撑美元。美联储的静默期将从1月20日(下周六)开始。政策制定者可能在下周发表评论，但他们不太可能就首次降息的可能时机提供任何指导。市场参与者还将密切关注围绕中东冲突的头条新闻。最近地缘政治紧张局势加剧令黄金受益，但红海旷日持久的危机可能推高能源价格，并减缓主要央行在通胀方面的进展。反过来，全球债券收益率的上升可能会限制金价的上行空间。黄金技术前景周五，日线图上的相对强弱指数(RSI)升至60，黄金决定性地攀升至20日简单移动平均线(SMA)上方，表明短期前景偏向看涨。2070美元(静态水平)是下一个阻力位，之后是2080美元(最新上升趋势的终点，静态水平)和2100美元(心理水平，静态水平)。下行方向，首个支撑位位于2050美元(20日移动均线)，之后是2020美元(50日移动均线，最新上升趋势的斐波那契23.6%回撤位)。日线收盘价低于后者可能会吸引技术卖家，并打开向2000美元(心理水平，静态水平)进一步下滑的大门。（图源：FXStreet）

财经风云01-14 14:20

会员

【启航】海通证券展望2024年大类资产配置：权益资产或将占优，债市整体或呈低位震荡格局，商品方面关注黄金机会

券认为，2023年国内经济曲折式前进，美国经济韧性超预期，美股、黄金资产涨幅靠前。2024年我国经济有望延续稳中向好趋势，海外经济或将面临较大下行风险。2024年权益资产或将占优，债市整体或呈低位震荡格局，商品方面关注黄金机会。权益或将占优，利率低位震荡——2024年大类资产配置展望回顾23年，国内经济修复路径较为曲折，同时海外流动性持续收紧、地缘政治扰动频发等多重因素交织，全球宏观形势和大类资产的研判难度明显提升。在此背景下，24年大类资产的走势将如何演绎？本文对此进行分析。 1.23年整体回顾：经济曲折前进，美股黄金占优 23年我国经济在曲折中前进。年初疫情防控平稳转段后经济快速修复，一季度GDP增速同比增速达4.5%，超过Wind一致预期的4.0%。但进入二季度之后，一方面受外需放缓、地缘政治影响出口低迷，另一方面国内有效需求不足，地产、政府债务等重点领域风险隐患仍存，内外部因素交织下经济修复动能趋缓。为应对上半年经济新形势新挑战，三季度以来稳增长政策持续发力，经济再次边际好转。三季度GDP实际同比增速为4.9%，剔除低基数效应的四年年化增速为4.7%，高于二季度的4.5%。从季调环比来看，三季度环比增长1.3%，也较二季度明显回升。从结构看，23年基建投资和服务消费是经济增长的重要抓手。受益于专项债发行和项目落地加速，1-11月我国基建投资累计同比增速为8.0%，是经济的重要支撑；同时，得益于疫后旅游、文娱消费复苏以及消费新业态的蓬勃发展，23年服务消费复苏动力较强，前三季度居民人均消费支出累计同比增速为9.2%，其中教育文化娱乐、医疗保健、交通通信分项增速分别为16.4%、15.0%、11.3%，明显高于社零增速的6.8%。此外，海外需求出现阶段性回暖，三季度以来出口明显改善，11月出口当月同比增速由负转正，回升至0.5%。 23年美国经济韧性超市场预期，美债利率大幅攀升。随着能源价格回落以及全球供应链复常，1-2月美国CPI同比继续回落，但核心通胀仍维持在5.5%左右的高位水平。在高利率环境下，银行系统流动性压力逐渐显现，3月以来硅谷银行等海外风险事件频发，对金融危机的担忧一度使得加息预期放缓、美债利率下行，但4月起市场避险情绪攀升，美债利率再度走强。下半年以来公布的美国经济数据超预期增长，三季度实际GDP年化季环比为4.9%，高于市场预期4.5%；同时三季度美国CPI同比出现小幅上行，7月FOMC 会议再次“放鹰”，随后美债利率大幅攀升至2007年以来的新高；美债供给大幅增加也进一步推动了美债利率上行，美国财政部三季度净融资规模从二季度预期的7330亿美元增加到了10070亿美元。而11月以来，美联储进入加息尾声的信号逐渐清晰。12月FOMC会议明显偏鸽，表明美联储加息或已近尾声，截至23/12/29，根据FedWatch数据，市场预计24年3月美联储开启降息的概率为86%。叠加美债供需压力出现缓解，11月起美债利率开始大幅下行，截至23/12/29，美国10Y国债利率已跌至3.88%，较10月底的最高点下降110个BP。 23年大类资产表现：美股与A股出现分化，黄金表现更优。回顾23年，各大类资产的全年收益率排名为美股>黄金>中债>美债>大宗商品>A股≈港股。具体来看，23年中美股债走势出现分化。整体而言，美股优于A股，而中债略优于美债。美股作为23年全球表现最优的资产，1-7月得益于科技股行情以及风险偏好回升，纳指涨幅超38%，11月以来流动性环境改善驱动纳指再度上涨，涨幅超15%；而A股方面，受国内疫后宏微观经济曲折修复、美元指数及美债利率多次冲高、海外地缘政治冲突影响，整体走势震荡偏弱。债市方面，全年围绕基本面与资金面展开博弈，10Y国债利率先下后上，在2.55%-2.95%区间窄幅波动；美债方面，前三季度在美国经济韧性超预期、避险情绪攀升、美债供给增加等多重因素影响下，10Y美债利率一度接近5%，而四季度以来美联储加息预期降温，美债供给压力趋缓，美债利率迅速下行。大宗商品方面，黄金表现最优，其余商品涨跌不一。一季度海外银行业风险事件发酵使得市场对金融危机与经济衰退的担忧升温，避险情绪上涨推升了黄金价格，上半年COMEX黄金最大涨幅约13%，而原油及其他大宗商品普跌。三季度全球经济景气边际回升，全球制造业PMI在8-9月连续两个月上升，国内外大宗商品价格出现普涨，南华综合指数涨超11%，CRB商品指数涨幅也近11%。进入四季度，地缘避险情绪渐退，供给过剩担忧趋弱，油价持续下跌，ICE布油跌15%；叠加全球经济景气复苏遭遇波折，大宗商品价格整体下跌，CRB商品指数跌幅近7%；与此同时，四季度美联储持续放鸽，在此背景下黄金价格再度走高，COMEX黄金涨13%。 2.24年经济展望：我国稳中向好，海外或将下行前文中我们回顾了23年的全球宏观运行和大类资产表现，展望24年，我们认为我国经济有望延续稳中向好趋势，而海外经济或将面临较大下行风险。逆周期和跨周期调节政策或持续发力，24年中国经济预计将延续稳中向好趋势。我们预计2024年我国GDP增长目标或在5%附近，为了呵护经济更加稳健的增长，积极政策会继续逐渐落地。财政、货币和产业政策将持续发力稳增长、扩内需。12月11日至12日召开的中央经济工作会议定调积极，对于当前经济形势，会议指出，“进一步推动经济回升向好需要克服一些困难和挑战”。对于24年的部署，会议提出“要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策”，“要强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”。因此我们预计24年货币政策将维持进一步稳健宽松，政策利率仍有一定调整空间，包括银行间的资金利率和银行存款利率。财政政策则将继续支撑经济需求端，基建、房地产、科学技术等领域会是支出的重点。当前我国政府杠杆率虽然高于新兴市场平均水平，但是相比发达经济体仍然较低，我国财政总量仍有进一步释放的空间和潜力。地产、基建、消费或是24年积极政策发力的重点领域。首先，“三大工程”建设或拉动地产投资。参考海外经济体地产下行周期的经验，24年地产新房销售面积和开发投资额或较23年边际改善，但改善的幅度或受政策影响。目前正在逐步推进的“三大工程”——城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设和保障性住房建设，能够带来新增购房需求，但其体量大小取决于政策力度。我们预计，城中村改造计划、新建商品房投资和匹配基建投资预计可带动年均投资过万亿。其次，基建投资也可作为积极政策的“发力项”。从基建投资增速来看，23年11月基建增速回落至5.4%，这显示当前财政政策力度还有待增强，相较2022年同期13.9%的增速还有一定差距。随着24年积极财政政策的回归，基建增速或有所抬升。此外，扩内需也是24年积极政策发力的重点。中央经济工作会议提出要“扩大有效益的投资”，“培育壮大新型消费”，同时强调要“增加城乡居民收入，扩大中等收入群体规模”。当前社零修复斜率相较疫情前（13年以来）趋势仍有差距，我们预计政策支撑下24年居民的收入预期和消费倾向有望持续修复，我国消费修复的潜力有望进一步释放。 24年美国经济有较大的下行风险，美债利率大概率要继续震荡回落。经济方面，尽管美国居民积累了一定的财富和超额储蓄，但实际上美国居民家庭的财富和超额储蓄的分布非常不均匀。加之，美国居民主要债务拖欠率均有所上行，尤其是汽车贷款和信用卡贷款拖欠率上升幅度大，美国居民承担的压力已在加大。并且，近期高频数据显示美国消费已经有所走弱。基于信用卡、借记卡和礼品卡等交易数据显示，自2023年8月以来，美国零售和食品服务支出较疫情前超支的规模开始呈下降趋势，11月后已回落至低于疫情前（2020年3月）的水平。因此我们预计，美国货币政策的抑制效应正在逐步体现，美国经济24年有较大的下行风险。事实上，12月美联储FOMC会议已将24年经济预期下调0.1pct至1.4%，IMF于10月发布的最新一期《世界经济展望》预测美国23/24两年实际GDP增速分别为2.1%/1.5%。美债供需方面，未来美债供给压力或有所减轻，需求端或也有所改善。从供给端看，美国财政融资规模已有所减少，美国财政部预计23年10-12月融资7760 亿美元，低于7月计划的8520亿美元，较7-9月的近1万亿美元也明显回落。同时，受制于付息压力约束，24年美国财政支出再度扩张概率或也相对较小。从需求端看，一方面，美债利率短期仍处于相对高位，对海外投资者仍有较大吸引力。另一方面，随着美联储加息周期的结束，共同基金有望迎来资金回流。综合美国经济走势和美债供需关系变化，我们预计24年美债利率大概率要继续震荡回落。 3.24年资配展望：权益或将占优，利率低位震荡如前所述，我们预计24年经济走势将呈现内强外弱的格局。对应到具体资产表现，我们认为24年权益资产或将占优，而债市方面利率债的配置价值或减弱。对于各类资产具体的配置价值，我们认为权益较有机会，港股的弹性或较大；我国债市方面信用债>利率债，同时转债建议关注平衡型品种；商品方面黄金表现或更优，工业金属相对平稳，原油震荡回落。具体分析详见下文。权益：A股有望迎破晓，港股配置价值凸显。展望2024年，A股的基本面有望随着我国经济进一步回暖，港股估值与盈利或迎来双重修复。基本面复苏有望助力A股上行。目前A股周期底部再次确认，参考历史，历次调整中市场大底多是反复震荡筑底，一般顺序为政策底-市场底-业绩底。对于本轮情况而言，实际上22年4月起A股已整体处在政策底的区间中，但这次A股底部区域相较历史情况拉得更长，主要是源于本次经济运行及外部环境更复杂。从估值、资产比价等指标来看，当前A股调整幅度已显著，市场情绪和风险偏好都降至低位。例如截至23/12/29（下同），当前市场估值水平与历史大底时已经较为接近，全部A股PE（TTM）为16.7倍、处05年以来从低到高27%分位。从库存周期看，当前新一轮库存周期或已于23年7月开启，未来进入补库阶段有望带动宏微观基本面复苏，进而支撑A股上行。此外，从政策面看，23年12月召开的中央经济工作会议整体定调积极，提出要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”，稳中求进的工作总基调明确。随着稳增长政策持续发力，国内经济有望进一步回暖，我们预计24年国内实际GDP同比增速有望达5%左右。落实到微观企业盈利层面，我们预计A股盈利将持续复苏，24年全部A股归母净利润同比增速有望达到5-10%。此外，海外宏观环境改善也将从一定程度上助力市场上行。随着美联储货币政策逐步宽松和美债供需压力持续缓解，24年美债利率或步入下行周期，在此背景下A股估值压制因素有望缓解，外资或出现积极变化。行业结构上，白马成长板块已逐渐具备投资性价比。当前以基金重仓股为代表的白马成长组合估值已处于历史中低水平，借鉴历史白马成长板块在A股盈利上行周期内业绩表现更优，因此24年业绩上行期白马成长有望在业绩表现上更为占优。白马成长中重视硬科技，关注半导体周期见底回升的电子，财政政策发力下的数字基建，以及政策+技术驱动的AI应用。白马成长中还应重视医药，关注创新药、血制品、医疗器械等细分子领域。消费存在结构性机会，关注政策导向指引下新型文化消费加速发展，以及技术进步推进下智能消费需求释放。此外，若未来中央金融工作会议提及的相关领域政策逐渐出台落地，受益于政策的银行和券商估值可能修复，有望迎来阶段性机会。积极因素或推动港股迎来估值与业绩的双重修复。受互联网监管收紧、美联储加息、国内基本面波折等因素影响，港股市场已连续4年下跌，创下历史记录。估值方面，港股估值已处于历史极低水平，截至23/12/29，恒生指数PE（TTM）为8.2倍，处于2002年以来从低到高2.2%的分位数水平。展望未来，随着美联储开启降息，美债利率将逐步回落，美元指数可能随之走弱，这有利于港股估值回升和国际资金回流。此外，若未来中美关系继续缓解、国际地缘政治冲突出现转机，也将有助于提振市场风险偏好，从而推动当前估值较低的港股反弹。盈利方面，对比历史上A股和港股的归母净利润同比增速，可以发现两个市场的利润增速走势基本一致。如前所述，我们预计24年A股归母净利润同比增速或达5-10%，因而港股基本面也有望随A股市场一同迎来修复。此外，刚结束的中央经济工作会议指出“以科技创新引领现代化产业体系建设”，并要求“发展数字经济，加快推动人工智能发展”，港股科技股有望迎来发展机遇。因此，随着前期利空因素的改善，24年港股市场的配置价值或将提升。债市：动不失时，票息为盾。展望2024年，我们预计债市整体或呈低位震荡格局。票息策略仍占优，波段行情伺机而动；信用债市场结构性资产荒大概率延续；转债估值或在高位波动。利率债：低位震荡，动不失时。2024年债市利率上行因素可能有：经济波折向好，宽财政、稳增长，通胀温和抬升，防资金空转，资金面波动加剧；债市利率下行因素可能有：宽货币配合，广谱利率继续下降，结构性资产荒延续，地产和出口有压力。我们认为，2024年在“宽财政+宽货币”的组合下，债市利率持续上行的动力或也不足，稳增长政策、地产优化政策、活跃资本市场政策或继续出台，积极的政策将提振市场情绪，强化经济预期，现实与预期的交织持续演绎，债市走势或偏震荡，关注经济和宽信用的兑现路径和成色。此外，可能带动债市利率超预期突破的因素有：外部风险事件、海外地缘政治风险、理财赎回风波、财政或货币政策超预期等。 2021年以来十年国债利率基本处于MLF利率-20BP至MLF+30BP区间，2024年10Y国债利率高点或可参考MLF加点的规律。考虑到货币稳健宽松，24年十年国债利率低点有望突破23年。债市低位震荡行情下，我们认为票息策略仍占优，波段行情伺机而动，建议关注超长债和“利率+”品种银行二永债增厚收益的机会。信用债：顺势而为，博弈票息。展望24年，化债持续推进叠加资本新规落地，或对信用债供需结构产生冲击，非金融信用债供给难以放量，配置力量不减，结构性资产荒大概率延续，建议顺势而为关注短债下沉机会，优质资产可考虑拉久期。板块方面，保持对城投债的信用挖掘，建议可在化债政策重点倾斜地区控久期适度下沉，同时防范尾部估值风险；民企债整体情绪拐点未至，还需耐心等待24年配置机会，短期可轻配经营表现好、就业贡献大的行业龙头，久期不宜过长；周期产业债优选景气行业央国企个券，可做品种挖掘；二永债关注24年供需调整，波动或加大。利差角度来看，期限利差尚有博弈空间，中长期信用债表现优于短端，负债端相对稳定的配置盘可对优质主体适当拉长久期增厚收益。可转债：攻守兼备，顺时施宜。24年我们预计供需或维持紧平衡，23年转债估值中枢下移，24年权益市场有望迎来高质量发展的新阶段，纯债利率偏低，机会成本不高，且供给对估值影响有限，24年估值或在高位波动。24年机会主要来自于股市赚钱效应、估值阶段性低点的修复和配置价值、条款博弈等。行业上建议关注硬科技电子及医药，消费存在结构性机会，另外转债汽车标的较多，建议关注智能驾驶相关，策略上重点关注平衡型品种。商品：关注黄金机会。展望24年，海外流动性环境有望得到改善，美元或有所回落，为大宗商品价格提供一定支撑。但是全球经济增速或有放缓，尤其是欧美经济下行趋势较为明显，大宗商品需求或较23年有所走弱，这将使得部分品类价格存在下跌的风险。在所有品类中，我们相对看好黄金的机会。黄金：关注配置机会。从历史数据看，黄金价格和美债实际利率之间存在较高相关性。23年12月13日，美联储最后一次议息会议公布了对24年的经济预期和点阵图，下修对24年经济增长的预测，并预示将会有3次25个基点的降息。2024年美欧降息概率较大，这或将推动金价进一步上涨。除此之外，24年美欧经济存在下行可能，且海外地缘政治风险尚存，黄金的避险属性或进一步加强，为金价提供另一重要支撑。原油：供需逆转，震荡回落。我们预计，2024年原油市场供需紧平衡的状态或有缓解。需求方面，全球经济或下行，对原油需求或较23年有所走低。供给方面，23年由于沙特阿拉伯和其他OPEC+国家的减产计划，全球原油供应增长有限，24年根据EIA预测，在OPEC+自愿减产到期后，原油产量或有回升。供需关系变化，或使得油价存在下行风险。工业金属：相对平稳。需求端，全球需求受经济下行影响或有走弱，但国内基建和新兴行业需求、一带一路国家海外基建等或成为需求主力，为工业金属价格提供一定支撑。供应端，铜铝等产能具有刚性，短期供应难以出现明显回升。我们认为，总体来看工业金属价格或相对稳定，其中与新兴行业、基建相关的品种或表现更加占优。

金融界01-14 09:52

美国传出两则重磅消息！PPI疲软吓坏美元、灰度赎回恐慌强袭黄金一度冲上2062 比特币崩盘跌破4.2万

田附近一处美军基地发动了火箭弹袭击。美国经济数据与地缘紧张局势外，比特币现货ETF动态持续受到关注。据CryptoSlate报道，Arkham数据显示，灰度周五已经开始将比特币移出其信托，并将其发送到Coinbase交易所。当前，共有价值约2亿美元的4000枚比特币被发送出去，所有比特币都将进入Coinbase Prime, 后者是美国证监会批准推出一系列比特币现货ETF的主要参与者。 (来源:Crypto Slate) Coinbase是几乎所有ETF发行商的经纪人和交易对手，包括灰度。因此，在周五之前的最后一次流出大约在两周左右，当时有多笔交易进出灰度比特币钱包。据悉，尽管比特币现货ETF直接跟踪比特币的价格，但它们不要求发行商在交易时间内实时买卖比特币。需要强调的是，除了流向Coinbase的4100万美元外，还有1.19亿美元流向没有历史记录的钱包。 (来源:Arkham) 灰度比特币信托通常被认为是世界上的比特币大型单一持有者，在2023年9月6日的社交媒体帖文中，Arkham声称该信托持有价值超过160亿美元的加密货币。目前的Arkham数据估计，随着过去几个月比特币价格的上涨，该信托基金的持有量为270亿美元。 GBTC的股票自2013年起开始交易，但直到1月11日才可以赎回比特币。由于股票的不可赎回性，它们的交易价格往往比其净资产价值或它们所代表的比特币价值大幅折扣。例如在2023年10月份，该信托基金每股的价值比其所代表的比特币价值低16%。在这些资金外流发生的同一天，比特币的价格突然下跌，下跌导致跌破44740美元的强劲支撑线。尽管Arkham报告出现了少量资金外流，但据市场推测，这种低迷可能是由于灰度GBTC股票的赎回所造成，因为这些股票的持有者终于有机会套现。匿名加密货币交易商Fomocap发布一张比特币价格下跌的图片，并表示：“人们正在出售价值250亿美元的GBTC，欢迎来到现货ETF。” 美国CNBC的Crypto Trader主持人Ran Neuner同意这一理论，他在推特上发帖称：“随着人们抛售GBTC股票，比特币价格正在暴跌。” (来源:Twitter) 他在警告说，比特币可能会在一段时间内面临抛售压力，因为250亿美元是一个严重的数字，即使只有20%被赎回，市场上的销售额也达到50亿美元。美元技术分析：买家坚守阵地，指标仍处于积极区域 FXStreet分析师Patricio Martín表示，每日相对强弱指数(RSI)目前持平且处于正值区域，表明买家已经停止了势头，但短期内仍保持控制。移动平均线趋同背离(MACD)进一步说明了暂时看涨的力量。尽管持平，但它显示的绿色条表明购买压力保持稳定。与此同时，在短期考察简单移动平均线(SMA)时，鉴于该货币对交投于20日移动平均线上方，买方的力量仍在发挥作用。然而，在更重要的时间框架100日移动平均线和200日移动平均线下方交易，表明卖方在中长期角度占据上风。 “支撑位在102.15、20日均线102.00和101.80，阻力位在102.50、102.70和102.80。” 黄金技术分析：金价升至五日高位，发出强势信号 FXStreet分析师Bruce Powers表示，周五金价突破关键支撑位，触及五日高点2062美元，引发看涨逆转。下降趋势线出现阻力，随后出现盘中回调。四天高点为2047美元。如果金价本周收于该价格水平之上，则将表明比收于该价格水平下方更强烈的看涨信号。此外，这样的收盘价将使金价重返其上升趋势线和20日均线上方。收于上方显示与前四天的完全反转。近期回调的支撑位为2013美元低位，周五触及该低点，并成功测试50日均线支撑位。此外，在低点附近的看跌回撤期间完成61.8%的斐波那契回撤。今天的看涨价格走势表明调整可能完成，为继续走高做好准备。鉴于较低趋势通道线仅被轻微突破，上升趋势平行趋势通道保持完好。该通道结构良好，在前两条腿上可以看到两个匹配的测量动作。这两种走势在价格和时间上都有相似之处。第一段上涨从10月6日的低点开始，金价上涨199美元或11%，而第二段上涨结束时上涨203美元或10.5%，两者都发生在15天内。考虑到这两个走势之间的对称性，当前的第三回合上涨至少可以预期类似的走势。这一举措需要更长的时间，因此没有时间匹配，但就价格而言，可以预期类似的目标。第三回合上涨的大致目标是2176美元。尽管如此，到达那里的速度和路线仍有待观察。到目前为止，直达路线仍然是可能的。直接路径将使价格走势保持在上升趋势通道的边界内并高于20日均线。请注意，20日线已与较低的上升趋势线汇合，从而在2044美元附近标记出类似的价格。因此，金价需要收于20日线上方，然后才能回到趋势通道内。这可能会在下周初发生。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析：拒绝更高水平，多头试图阻止跌破50日均线 CoinTelegraph表示，从1月10日的长尾和1月11日烛台上的长影线可以看出，比特币价格过去几天一直在波动，这表明在较低水平买入并在逢高卖出。空头已将价格拉低至44700美元的突破水平以下，这表明市场已经拒绝了更高的水平。多头将试图阻止跌势至50日简单移动平均线42404美元。如果价格从50日移动平均线反弹，多头将试图将价格拉回到上方阻力位44700美元上方。如果他们能成功，比特币可能会攀升至49000美元，然后升至52000美元。相反，跌破50日移动平均线可能会加速抛售，该货币对可能会暴跌至40000美元，最终跌至37980美元。 (来源:CoinTelegraph)

会员

小萧01-13 08:45

【美股收市】美国大银行发布财报后纷纷下跌美国12月PPI意外下降联合健康拖累道指走低

财将公布最新的季度收益。市场将深入了解美国经济状况以及随着美联储预计进入下一阶段的利率制定政策，银行的表现如何。 #美股收盘#

楼喆01-13 05:53

仅关注美联储和经济还不够！11月总统大选恐将冲击美股

折。几个月来，美联储的货币政策轨迹和美国经济一直困扰着投资者，对美联储将于2024年降息的预期推动了股市在2023年底的爆炸性上涨，并将标普500指数（SPX）推至历史新高。这些因素对资产价格的重要性不太可能在短期内减弱。但随着爱荷华州党团会议将于周一开始各州的提名过程，一场势均势敌的竞争和选民中尖锐的党派分歧可能会给今年的美股走势增添意想不到的波头。 BCA Research首席美股策略师Irene Tunkel表示，“美国总统大选给市场带来了额外的不确定性。” 根据民调数据，今年的大选可能还是拜登和前总统特朗普之间的竞赛。然而，高盛经济分析师在周一的一份报告中表示，在爱荷华州党团会议之后，共和党候选人范围的缩小“也可能使党内提名的竞争更加激烈”。该行分析师表示：“在总统选举年开始时，不确定性往往会上升，这种模式在2024年似乎尤其可能持续下去。” 历史支持美股走强？在过去，如果现任总统寻求连任，美股表现往往会高于平均水平。 CFRA首席投资策略师Sam Stovall说，自第二次世界大战以来，标普500指数在总统寻求连任的年份中有14次上涨，无论谁获胜，平均总回报率为15.5%。相比之下，该指数同期的平均年回报率为12.8%。加拿大皇家银行资本市场的数据显示，自1928年以来，标普500指数在总统选举年的平均涨幅约为7.5%。然而，选举年的季节性因素也表明，这段旅程并不总是一帆风顺的。Truist Advisory Services联席首席投资长Keith Lerner回顾了1950年以来的数据，他说，选举年的前三个月左右股市往往起伏不定，标普500指数一般持平。此外，在11月总统大选前的三个月里，情况往往也不稳定。加拿大皇家银行美国股市策略主管Lori Calvasina周一在一份报告中称，选举年的季节性模式“确实提供了另一个警惕年初回调的理由。” 投资者将更关注财政政策今年，投资者将关注税收和支出政策。在他担任总统期间，特朗普颁布了将于2025年到期的减税政策，共和党人预计会试图阻止这一政策到期。据牛津经济研究院称，民主党人和拜登曾制定了一项旨在促进清洁能源和降低处方药成本的广泛法律，预计他们将对企业和富人增税，同时扩大社会保障网络，如儿童保育投资。 John Hancock investment Management联席首席投资策略师Matthew Miskin说，今年的经济低迷可能会增加市场对大选的关注。Miskin说：“如果经济确实开始减速，我们可能会看到衰退，那么财政应对措施和谁成为政治领导人对市场来说将变得更加重要。” 随着竞选的推进和政策提案的具体化，包括与医疗成本、国防开支或能源监管相关的提案的提出，股市的某些领域可能会变得特别动荡。例如，在2020年大选中，随着拜登竞选前景的改善，太阳能股上涨。特朗普在2016年的胜选引发了一场所谓的再通胀交易，市场对宽松财政政策的预期提振了广泛的股市。一些投资者怀疑这次选举是否会对市场产生持久影响。一个可能缓和影响的因素是，预计选举后国会将出现分裂，这将限制更激进的政策变化。 Natixis Investment Managers Solutions的投资组合经理Jack Janasiewicz表示：“虽然选举可能带来一些波动，但最重要的主题是我们在经济周期中的位置。”

金融界01-13 05:36

市场动态汇总: PPI数据出人意料债券交易商加大对鸽派美联储的赌注各银行业绩涨跌不一

由于生产者价格出现意外下降，美国2年期国债收益率降至5月以来的最低水平，加强了对美联储今年降息的预期。

丰雪鑫9901-13 05:18

【加元日报】加元/人民币窄幅调整加元连续第二周下跌美元横盘整理

不会加息，最近削弱了美元，似乎正在抵消美国经济的弹性，而其他经济板块正在走弱。尽管CPI数字较高，但市场依然顽固，预计美联储会尽快启动宽松周期，而疲软的PPI数据让市场有理由押注不那么激进的政策。尽管美联储准备在2024年按照其指导方针降低借贷成本，但市场消化的大幅降息不太可能实现。由于美国经济表现良好，通货紧缩进程陷入停滞，政策制定者将不愿采取非常宽松的立场，因为他们担心金融状况进一步放松，并使价格稳定的道路变得更加复杂。鉴于最近的事态发展，看到美联储官员在未来几天和几周内采取积极立场以抵制华尔街预期的过度鸽派前景也就不足为奇了。这一策略可能有助于在潜在的转变之前稳定美国国债收益率，这种情况可能在短期内利好美元。根据芝商所集团的FedWatch工具，尽管通胀数据走强，交易员预计美联储3月份首次降息25个基点的可能性为68%，高于周四的65%。 SEB资产管理公司资产配置主管Carl Hammer表示：“目前存在相互矛盾的驱动因素。”“一方面，我们作为众议院预计风险偏好表现相当不错……最终我们认为美元将会走弱。” 美国对冲基金经理Bill Ackman表示，“我认为美联储需要进行3次以上的降息。” 巴克莱经济学家预计，从本周的通胀数据判断美联储会提早开始降息，预测启动时间会是3月而非他们此前认为的6月，“鉴于最近通胀上取得的进展我们认为美联储会放心降息而不需要看到经济或劳动力市场大幅走弱，” Marc Giannoni和Jonathan Millar在周五的一份研报中写道。与之前一样，他们预计美联储会隔次会议加息25个基点。该预测的前提是“经济逐渐放缓”，且失业率略高于美联储的长期预估（12月时为3.5%-4.3%）。摩根大通投资管理公司投资组合经理Priya Misra表示，如果美联储保持目前的限制性政策，而不是降低利率，将有可能使美国经济陷入硬着陆。PriyaMisra称，要实现温和的经济软着陆，唯一的途径就是美联储开始降息，开始在量化收紧和降息上实施政策的正常化。他补充称，消费者具有韧性，但10年期实际利率高于1%会限制再融资。他认为，如果美联储降息速度不够快，就会让经济放缓，并迫使他们最终不得不大幅降息，幅度远远超过市场预期。虽然市场对美联储3月份首次降息的押注可能“有点过于乐观”，但即使在软着陆的情况下，美联储终端利率在3.25%左右的定价似乎也太高了。美银策略师表示，投资者预计美联储最早在3月份降息，他们可能低估了通胀带来的风险。Michael Hartnett称，“当消费者价格高于失业率时，美联储很少会降息。EPFR Global数据显示，在1月10日前一周，股票基金流出71亿美元。随着交易员评估货币政策路径，本月股市表现不稳定。这也表明投资者已经开始调整乐观情绪。”Hartnett还写道，红海的航运袭击也对通胀造成影响。他引用过去四周下降了多达45%的运输量作为例证。中东冲突升级，美国和英国对也门胡塞叛乱分子目标进行了空袭，引发报复誓言并导致油价上涨。投资者密切关注中东地区，美国和英国对胡塞武装目标的袭击标志着以色列与哈马斯加沙战争的影响扩大。美元在本周结束时总体变化不大。丰业银行的经济学家认为，修正后的美联储押注应会支撑美元。他们表示，“CPI数据略高于预期，且（尤其是服务业）的基本趋势仍然较高。市场驱动的通胀预测反映了人们对到年中总体物价将接近2%的信心。但要实现任何接近这一目标，都需要在未来几个月内持续（也许不太可能）持续发布非常疲软的通胀数据。如果通胀表现出轻微的弹性，并且整体经济继续保持坚挺，那么对3月份美联储的预期可能会进一步调整。较高的收益率将有助于在短期内提振美元。回想一下，美元季节性和更广泛的技术指标都倾向于看涨。” 据美联储初步数据显示，美联储2023年入不敷出。美联储2023年利息收入1638亿美元，之前一年为1700亿美元。2023年利息开支激增至2811亿美元，之前一年为1024亿美元。目前处于银行财报季，摩根士丹利、高盛等将于下周放榜。经济数据方面，重点关注美国12月零售销售月率等。另外，美联储将于下周公布经济状况褐皮书，2024年达沃斯世界经济论坛年会将于下周召开，多位FOMC票委将发表讲话。此外，因马丁-路德-金纪念日，美股将于下周一休市。美元/加元现报1.34021，涨幅0.06%。本周加元下跌 0.2%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大经济对美国经济非常敏感，两国之间的往返贸易非常庞大，因此通过一点观察就能解释市场为何会波动。加元交易者必须等到下周二才能看到下一次加拿大消费者价格指数（CPI）通胀数据。经济学家预计通胀率将从 11 月份的 3.1% 攀升至 3.3%。下周一的11月份制造业销售及加拿大央行(BoC)最新的商业前景调查影响较小。中东冲突可能影响全球桶装贸易，原油市场仍然紧张。随着与红海纷争的继续，油轮公司Hafnia停止了所有在红海南部的航运，原油超级油轮Toya在进入红海前掉头……越来越多的公司继续将油轮和货船从红海和苏伊士运河转移到非洲大陆进行更远的航行。这无疑增加了原油的运输成本。周五，国际原油继续呈上升趋势，目前涨幅超1%。加拿大皇家银行资本市场首席技术策略师乔治·戴维斯表示，“由于 WTI 原油价格无法保持隔夜交易中 4.4% 的大幅涨幅，加元在北美时段走弱。” 凯投宏观大宗商品经济学家比尔•韦瑟伯恩表示，中东的紧张局势似乎正在加剧，并将在未来几周到几个月内支撑油价。与此同时，美国能源部正在寻求为回补战储寻求购买300万桶原油。据贝克休斯油服数据，美国钻井公司连续第二周削减石油和天然气钻井设备。这无疑增加了原油的供需矛盾。 FX Street分析师认为，“随着原油价格上涨，美元/加元呈下行趋势。周低点1.3340可以作为直接支撑，随后是心理水平1.3300。突破1.3400可能促使该货币对接近38.2%斐波那契回撤位1.3450和50日均线1.3454。” 美元/加元周四反弹测试了1.34中间阻力区域。丰业银行的经济学家认为，“趋势动态仍然看涨美元，自12月底以来，在盘中和每日DMI有所走强的支持下，美元汇率稳步上涨。美元跌至1.33上方时，支撑应会保持坚挺。未来几周，美元仍有可能进一步修正上涨至1.35左右。” 美国银行的经济学家预计美元/加元货币对将在今年走上下行轨道。他们表示，“我们预计美联储将从2024年3月开始降息100个基点。对于加拿大央行，我们预计从6月开始降息 125 个基点。只要美联储按预期在2024年降息，美元/加元就可能继续其下行趋势，无论加拿大央行是否采取更激进的降息措施。我们预计美元/加元将继续下行，目标是到2024年底达到 1.30 的水平。” 加元/人民币本周小幅调整，现报5.3476，跌幅0.07%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语01-13 03:56

【欧股收市】英国经济恢复增长美国PPI数据意外下行欧洲股指全面反弹

月12日)，由于投资者消化了新的英国和美国经济数据，欧洲市场收高，结束了基本负面的一周。泛欧斯托克600指数收市上涨3.99点，涨幅0.84%，报476.76点；德国DAX30指数收盘上涨160.08点，涨幅0.97%，报16707.11点；英国富时100指数收盘上涨48.72点，涨幅0.64%，报7625.31点；法国CAC40指数收盘上涨77.52点，涨幅1.05%，报7465.14点；欧洲斯托克50指数收盘上涨37.37点，涨幅0.84%，报4479.65点；西班牙IBEX35指数收盘上涨88.54点，涨幅0.88%，报10093.44点；意大利富时MIB指数收盘上涨236.84点，涨幅0.78%，报30486.00点。泛欧斯托克600指数大部分板块均处于上涨区间。工业品和服务领涨板块涨幅，上涨1.7%，媒体股也上涨1.7%。以生产者价格指数衡量的美国批发价格12月份意外下降0.1%，同比上涨1%。周四公布的美国消费者通胀报告显示，当月消费者价格上涨0.3%，同比上涨3.4%，高于预期。与此同时，周五的最新数据显示，英国经济在11月份恢复增长，国内生产总值超出预期，增长0.3%。法国12月消费者价格通胀(CPI)同比上涨4.1%，而西班牙上月年度通胀降至3.1%。法国巴黎银行驻伦敦全球经济主管Marcelo Carvalho表示：“总体而言，两家央行都已完成加息。有更多令人信服的证据表明，我们确实正在朝着正确的通胀方向前进。” 在亚洲，由于中国年度出口7年来首次下降，市场下跌，但日本股市逆势延续创纪录涨势。个股方面，尽管英国奢侈品牌Burberry因需求放缓而发布盈利预警，导致其他奢侈品牌早盘走低，但该公司股价下跌7%，但零售股仍上涨1.46%。空客上涨3.7%，此前该飞机制造商公布了创纪录的年度喷气式飞机订单，并确认2023年交付量增长11%。航空航天与国防指数上涨2.8%，创下历史新高。航运公司赫伯罗特和马士基当日收盘分别下跌2.1%和0.4%。伊莱克斯股价下跌 4.8%，此前这家瑞典家电制造商公布第四季度初步营业亏损约为7亿克朗（6840万美元）（不计非经常性项目）。 #欧股收盘#

楼喆01-13 02:46

摩根大通2024年净利息收入预测超出预期股价经历过山车

分抵消。摩根大通董事长杰米·戴蒙认为，美国经济“具有韧性”，但他认为经济是由“大量的”政府赤字支出和过去的刺激措施推动的。戴蒙补充说：“由于绿色经济、全球供应链的重组、更高的军费支出和不断上升的医疗保健成本，人们对于增加支出的需求仍然存在。这可能导致通货膨胀更为持久，利率更高，超出市场的预期。” 由于担心在高利率时期潜在客户违约，信贷损失准备金或用于覆盖坏账的储备额度与上一季度相比激增至27.6亿美元。非利息费用也飙升至36亿美元，主要是由于向美国银行承诺在去年地区银行危机之后持续补充的联邦存款保险公司基金支付了29亿美元。截至12月31日的三个月内，摩根大通的调整净收入为399.4亿美元，低于预期的402.3亿美元。美国最大银行的第四季度净收入为93亿美元。但是在整个2023年，这一年来更加严峻的利率环境，大型银行大部分已经转嫁给借款人，将全年净收入推高至496亿美元，比上一年增长32%，创下历史新高。周五（1月12日），摩根大通股票一度站上176美元，触及历史新高，截至发稿，该股票转跌，抹去此前3.5%的涨幅。

丰雪鑫9901-13 01:33

华尔街知名空头大转向，预计2024年标普500指数将逼近5000点

华尔街最悲观的股票预测师突然转变态度

Heidi01-13 01:03

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