战略储备原油只剩下8000万桶。也难怪美国白宫近日声称，将再释放2000万桶战略储备原油。同时宣布，没有计划在原定抛储期限后继续放储。这意味着从11月开始全球原油供应将进一步收紧100万桶/日。

需求变化是市场主线

根据EIA7月发布的报告估计，2023年，全球原油需求同比将增加200万桶/日。而根据OPEC7月发布的月度报告估计，2023年，全球原油需求同比增量将达到270万桶/日。如果一切按照OPEC的月度报告发展，那么2023年全球原油需求将迅速填补全球原油剩余产能空间。因此，需求端是后期市场最大的不稳定变量，它将高度依赖美联储加息路径。

从统计角度来看，原油需求与原油价格高低并没有太大联系，而是与实际GDP的联系更紧密。无论是油价处于高位（2008年）还是油价处于低位（2020年），实际GDP环比与原油需求环比有着更密切的联动关系。而单纯的高油价在没有破坏实际GDP的前提下，并不会对原油需求造成破坏（2011—2014年）。

加息会对实际GDP产生直观且显著的考验，在美联储1983年以来历次快速加息的通道中，几乎每一次加息都造成实际GDP走低，从而导致原油需求下降。因此，在处于美联储快速加息通道的下半年，交易加息预期相当于交易原油需求衰退预期，其力度与预期变化息息相关。而最终市场行情会根据实际消费以及供应量是否匹配进行演绎。

就本次美联储加息而言，市场由于此前对加息75个基点的预期比较一致，所以并没有特别需要修正的部分。随后，鲍威尔发表的言论偏“鸽派”导致市场风险偏好上升。结合原油当前依然处在强现实的状况，笔者预计油价近期以反弹为主，关注9月美联储加息预期变化。