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黄金周评:风云突变!美联储加息预期骤升吓退金价 “非农周”黄金恐大跌超50美元?
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24K99讯 随着
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收益率上升,美元持续走强,黄金价格连续第三周下滑,周四触及两个多月来的最低水平,跌至1940美元关口下方。 周五(5月26日)美市尾盘,现货黄金收报1946.01美元/盎司,上升4.76美元或0.25%,日内最高触及1957.31美元/盎司,最低触及1936.61美元/盎司。本周,现货黄金收盘下跌31.53美元或1.59%。 (现货黄金日线图,来源:FX168) COMEX 6月黄金期货收盘上升0.03%,报1944.30美元/盎司,本周累计下跌1.88%。 接下来的一周,美国5月非农就业报告和美国债务上限谈判的进展将帮助市场决定黄金是否能摆脱看跌压力。 过去一周发生了什么? 在美国债务上限谈判缺乏进展的情况下,避险情绪帮助美元在周一守住了自己的立场,使得黄金未能在上周大幅下跌后出现反弹。此外,美联储官员的鹰派言论推高了
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收益率,进一步打压金价。圣路易斯联储主席布拉德表示,美联储希望在就业市场依然强劲的情况下对抗通胀,并补充称,政策利率今年将不得不上调,可能再上调50个基点。 在周二的震荡之后,随着
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收益率继续走高,黄金在周中承受了沉重的看跌压力。“我不支持停止加息,除非我们有明确的证据表明通货膨胀率正在向我们2%的目标下降,”美联储理事沃勒周三表示。这些言论使基准的10年期
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收益率自3月中旬以来首次升至3.8%。 周四,美国经济分析局(BEA)的数据显示,第一季国内生产总值(GDP)年化增长率从最初估计的1.1%上调至1.3%。随着这一数据重燃美联储6月再次加息的预期,10年期国债收益率走高,导致金价跌至1940美元下方。芝加哥商品交易所集团(CME Group)的美联储观察工具(Fed watch Tool)显示,美联储6月份维持政策利率不变的可能性从本周早些时候的近80%降至60%以下。 与此同时,债务上限谈判持续了整整一周,没有取得任何进展,迫使投资者采取谨慎态度。反过来,美元从避险资金流动中受益,使得黄金价格难以反弹。 本周最后一个交易日,金价的反弹尝试仍然很微弱,此前美国经济分析局报告称,美联储偏爱的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)价格指数在4月份同比上升4.7%,而分析师的预期为4.6%。与美联储政策利率挂钩的期货合约合约的隐含收益率目前显示,交易员认为美联储在6月会议上将基准利率目标区间(目前为5%-5.25%)上调0.25个百分点的可能性约为60%。当天早些时候,这些合约反映出美联储6月份不加息的可能性约为60%。 据华尔街日报报道,交易员们一直坚信,美联储今年将多次降息。但他们最终承认,基于对期货的押注,今年降息的可能性不大。现在,他们预计在2024年之前不会降息,而且2024年的降息幅度低于此前的预期。强劲的经济增长、通胀数据、劳动力市场以及债务上限担忧的缓解降低了今年降息的可能性。交易员们现在认为,6月份的会议可能会考虑加息25个基点。市场预计联邦基金利率将在2024年底降至3.5%,就在一个月前,衍生品市场预计基准利率届时将降至3%。 下周重点关注 下周二,咨商会将公布5月份消费者信心指数数据。4月份,该调查中一年期通胀预期部分从3月份的6.3%小幅降至6.2%。如果5月份这一指标出现明显的下跌,美元可能很难找到需求。不过,市场的任何反应料都是短暂的,这是因为投资者可能不会在下周晚些时候公布重要数据之前大举押注。 美国供应管理学会(ISM)将于下周四公布5月份制造业PMI报告。市场可能会密切关注PMI调查中的通胀成分,即物价支付指数。4月份,该指数从3月份的50.4攀升至53.2,表明制造业投入通胀加剧。该分项数据进一步上升可能会令美元保持弹性,进而令黄金承压。ADP的私营部门就业报告也将成为美国经济报告的重要内容。除非与市场预期出现重大分歧,否则投资者可能选择等待下周五的5月非农就业报告,然后再决定劳动力市场状况是否支持下个月暂停当前的加息周期。 继4月份新增超出预期的25.3万人之后,预计5月份非农就业人数将增加18万人。包括美联储主席鲍威尔在内的美联储政策制定者一直表示,美国的劳动力市场状况仍然紧张。即使5月非农就业数据如预期那样走软,也足以让美联储坚持在今年剩余时间内保持紧缩政策的意愿。因此,如果非农就业数据达到或高于市场共识,可能会导致黄金在周末前转向下行。 另一方面,低于10万的读数可能会迫使投资者重新评估美联储的利率前景,并引发
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收益率下跌。在这种情况下,黄金价格应该能够在下周的最后一个交易日强劲上升。 与此同时,市场参与者将继续关注围绕债务上限谈判的最新进展。据报道,6月1日是共和党和白宫就提高债务上限达成协议的最后期限。随着我们越来越接近最后期限而没有取得进展,市场可能会继续厌恶风险。尽管美元的表现可能优于风险敏感货币,但对避险
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的强劲需求可能推低收益率,并帮助黄金获得看涨势头。如果下周早些时候美国国会和白宫就债务上限谈判达成协议,释然性反弹可能引发美元抛售。然而,投资者可能会等待上述数据的发布,然后押注美元将稳步走软。 黄金价格技术展望 (图源:FXStreet) 黄金周四收于最新上升趋势的23.6%斐波那契回撤位1950美元下方,本周早些时候多次测试了该支撑位。此外,日线图上的相对强弱指数(RSI)指标仍远低于50,证实了看跌偏向。 下行方面,100日简单移动平均线(SMA)切入位1935美元为关键支撑位。如日线收盘价低于该水平可能会吸引卖家,并为进一步下滑至1900美元(心理水平)和1890美元(38.2%的斐波那契回撤位)打开大门。 为了吸引买家,黄金价格需要稳定在1950美元以上。在这种情况下,金价在瞄准2000美元(20日移动均线、50日移动均线、心理水平)大关之前将面临1980美元(静态水平)这一临时阻力位的考验。 黄金价格预测调查 (图源:FXStreet) FXStreet Forecast Poll显示,黄金近期走势喜忧参半,一周平均目标位位于1940美元附近。一个季度的前景仍然非常乐观,大多数受访专家预计黄金价格将在这段时间内回升至2000美元。
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夏洛特
2023-05-28
RWA 应用案例探讨:链上美债的5个实验
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5% ,远低于被认为是「无风险收益」的
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;当链上资产不再吸引人的时候,投资者开始探索现实世界资产。
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拥有最好的流动性,和「广泛认为」的最低风险,接近 5% 的「无风险」年化收益,吸引了海量的投资者。加密货币的持有者也期望参与其中,不仅仅是为其收益,也是对冲加密资产的风险。 新旧世界都有动力相互了解,链上国债产品作为一个试验田开始涌现。本文探索了当前市面上五个链上国债项目,来分析其解决方案、法律架构、当前状态以及可能存在的风险。 发展动力:为什么我们需要链上国债? 在探讨这些方案之前,我们首先要理解「why」,发展动力到底是什么;解决方案来自于技术和法律的结合,既需要技术优势,也需有人有动力去推动方案的设计和相关法规的完善。 我们认为,来自于传统金融和 web3 金融都有动力去实现推动链上资产的发展。 1.为什么传统金融的投资者想要链上代币化资产? 资产安全:在经历多家银行 / 金融机构的倒闭风波之后,传统金融体系的黑箱已经不被广泛信任;加密资产自托管的属性,只要持有私钥就保证对资产的控制权,让投资者更希望能够持有代币化的加密资产。 资产灵活性:在代币化上链之后,资产具有穿透性,能够和其他金融应用无缝结合,为用户带来更好的用户体验,降低使用成本,典型如借贷、质押、交易,甚至通过一定的智能合约设计实现资产的可编程; 交易成本:交易、借贷通过链上智能合约实现,没有中介,资产在链上直接根据算法清算、结算,也没有由于复杂的传统记账方式和账本不同步带来繁琐的 T+N 结算流程。 全球化:由于地域原因限制,一些投资者无法购买到他想要的资产;通过 DeFi 基础设施,投资者有机会轻松接触到全球的资产。 Source: Binance research 2.为什么 web3 投资者想要购买现实世界资产? 资产多元化:虽然加密资产种类繁多,从公链代币、治理代币、实用性代币到 NFT 艺术品等等,但本质上,所有资产都具有高度相关性,从经济角度讲是同一类型的资产。以 NFT 为例,BAYC、Cryptopunk 等项目吸引了大量加密资产圈外的目光,甚至不少名人参与其中,但我们做了一个简单的数据分析,将前五名的蓝筹 NFT 价格(USD 计价)和以太坊价格作比较,发现仍然高度相关。 Source: Dune.com 加密资产投资者也希望分散化自己的风险,获得一些加密世界以外的收益。现实世界资产相对更加多元化,有完善的合规、投资者保护工具和信息披露要求,对加密投资者来说是很有吸引力的投资标的,能够实现资产的对冲和投资组合配置。 发展现状 本文研究的项目包括:Matrixdock sTBT,Maple Finance,Ondo Finance OUSG,T protocol 和 Openeden。 其中,Matrixdock 的 sTBT 和 Ondo Finance 的 OUSG 在 2023 年 1 月份上线,分别有 71.8 M 美元(67 个地址参与)和 118.4 M 美元的国债资产。Maple Finance 的 Cash management pool 和 Openeden 在 2023 年 5 月份宣布产品上线,目前 Maple Finance 暂时没有购买,Openeden 有 1.7 M 美元资产, 5 个地址参与。上述四个平台提供的产品均需要投资者经过 KYC 并证明自己为合格投资者 / 机构,单次购买至少 100000 USDC。 T protocol 上线于 2023 年 3 月,其代币底层资产为 MatrixDock 的 sTBT,通过代币封装移除白名单限制,实现无需许可的国债代币,并嵌入数个 DeFi 协议中。目前总量约 6.8 M 美元的国债资产,有近 300 个持币地址。相关数据截止到 2023 年 5 月 11 日。 除 T protocol 以外,其他产品流程都分为链上链下两个部分,其中参与的组成部分有: 发行方,一般为项目方设立的主体在链上部署的智能合约。投资者投入 USDC,合约根据规则和设定的价格发行对应的国债代币。 链上托管机构,投资者的 USDC 会有链上托管机构 出入金渠道,将发行方从投资者处募集的 USDC 兑换为 USD 到对应的托管方 国债管理方,一般需要为合规的基金主体或 SPV,将投资者的资金在公开市场上交易债券 第三方托管,管理方的国债托管在第三方持牌托管机构的账户中进行操作 由于链上国债产品是链上链下的结合,在链下侧,和传统金融流程一致,中间涉及多方,在托管、出入金等步骤仍然需要等待相关机构的清算和结算,并在各个环节都有摩擦。 链上国债案例 1 :MatrixDock sTBT – 机构级美债上链尝试 除 T protocol 以外,平台的用户体验流程大致相同,以 MatrixDock 为例,其申购流程如下: 投资者需要通过 KYC 并验证为合格投资者;平台会将通过认证的投资者的钱包地址加入到白名单中,只有白名单地址能够持有和操作 sTBT 代币。 投资者将 USDC 发送到平台的智能合约中,一般需要超过 100 , 000 USDC。 USDC 会存在托管钱包中,通过出入金渠道兑换为 USD 到银行账户中。 管理方在公开市场交易国债,国债由第三方机构托管 投资者购买之后,平台需要 3 个纽约银行工作日进行一系列操作,最终将确认购买的 sTBT 数量发送到投资者的钱包中。 Source: MatrixDock sTBT whitepaper 相对来说,申购流程需要三天时间,对于用户并不友好。sTBT 采用 ERC 1400 标准,实现代币的变基(Rebasing),每个 sTBT 锚定 1 美元,收益通过变基实现(代币余额的增加)。 锚定 1 美元能够让 sTBT 能够在 Curve 上和其他稳定币之间进行交易,滑点和费用很低;白名单投资者也可以直接在 Curve 上交易 sTBT 获得及时流动性;同时在 Curve 上提供流动性能够获得 Crv 代币奖励和手续费收入。 在 sTBT 会在每个纽约银行工作日的 3 PM 根据当天的国债市场收益情况,增加用户钱包中对应的 sTBT 代币数量。举例来说,用户钱包中 100 sTBT 对应 100 美元,若当天收益为 1% ,在经过 rebase 过程之后,用户钱包中会有 101 sTBT,对应 101 美元。 若当天国债市场公允价格下跌,用户资产产生损失,用户钱包中 sTBT 余额不会减少,实际二级市场交易的公允价值会下跌。直到公允价值回归之后才会继续发生 rebase。 链上国债案例 2 :T protocol – 无需许可的链上国债 T protocol 是基于 MatrixDock sTBT 实现的无需许可的链上国债项目,发行两个代币: TBT,是 sTBT 的封装,有 rebase 机制来将 TBT 价格锚定在 1 美元,从而能够在 Curve 上进行交易 wTBT,是非 rebasing 的 ERC 20 标准代币,可以和 TBT 之间实现双向兑换;和 TBT 的汇率会随着 TBT rebase 后数量的增长而增加。 其中 TBT 能够在二级市场交易,也能够用 USDC 直接铸造并立即将对应数量的 TBT 发送给投资者,无需等待 sTBT 的铸造时间。 T protocol 会收取相对较高的铸造费用来覆盖 sTBT 铸造这段时间的利息成本。 wTBT 能够通过跨链桥发送到 Optimism Rollup 上,在去中心化交易所 Velodrome 上有流动性供用户交易;提供流动性能够同时获得 Velodrome 平台代币奖励和交易手续费收入。 未来发展趋势和可能性 代币标准 在对现有的链上国债项目研究的同时,我们注意到,计息债券的代币标准尚不完善。大部分项目采用最基础的 ERC 20 代币,通过预言机或直接为合约喂价来决定债券代币的价格。ERC 20 标准能够兼容借贷协议和质押协议,只要喂入能够准确读取的价格参数。 但在构建二级市场中则遇到困境。链上 AMM 都针对特定场景。对于债券,相对价格稳定,但价格仍有波动,并周期性会有分红或利息;传统债券市场采用订单薄模式,订单集中在现价附近,且交易者、做市商能够快速对市场进行反应。而链上由于区块链的特性订单薄模式并不合适,各类 AMM 也各有取舍。 对于债券代币来说,Uniswap V2 滑点过高;Uniswap V3 流动性集中能够降低滑点,但在极端市场行情下,价格大幅度波动容易出区间导致流动性缺失;Curve 要求代币价格锚定 1 : 1 ,但为实现在 Curve 上交易,Matrixdock sTBT 采用复杂的 rebase 机制增加了产品的复杂度。 DoDo 的 PMM 相对合适,但需要外部的预言机支持,无法实现价格发现机制。 AMM 更适合区块链的场景,为适应 AMM 实现二级市场交易,可能会需要新的代币标准。其中,Maple Finance 设计了 ERC 2222 ,资金分发代币(Fund Distribution Token,FDT),是 ERC 20 代币标准的拓展,实现代币持有者对未来现金流的领取。 RWA 公链 RWA 的特殊资产属性需要特定的预言机、数据服务、代币标准,以及链上身份体系,当前主流的区块链平台并不能提供相关的主体和服务,RWA 相关的基础设施,公链 /Layer 2 也会是未来发展方向之一。 合规资产和 DeFi 的融合 在上述的链上国债平台中,Ondo Finance 设计了借贷平台 Flux Finance 来实现国债代币 OUSG 的借贷。其中 OUSG 持有人需要经过 KYC 和合格投资者验证加入白名单,而稳定币流动性的提供方可以是无需许可的。Flux Finance 由另一个海外主体管理,与 Ondo Finance 本身的法律主体隔离。 MatrixDock 的 sTBT 和 Curve 做结合,但直接购买 sTBT 仍需要经过 KYC 加入白名单,相较于目前 70+M 的 sTBT 发行量,目前 Curve 上日交易量仅有数千美金。 T protocol 直接走无需许可的路线,可以任意将国债代币转化为其他形式的代币,从而嵌入各类 DeFi 应用之中。 金融机构是高度受监管的。对于合规资产发行方,每发行额外的产品、开拓新的业务线都需要完备的法律流程,这也是为什么合规产品推进困难的原因: 对公链作为金融基础设施的可用性和可靠性的怀疑 对 AMM、借贷协议等新型协议的如何划分到现有监管框架的理解方式 相关责任主体的明晰 结论 从实体、到电子化,到代币化,金融资产永远朝向高效率、低成本的方向演进。Crypto 的世界由于其开放的特性,涌现出无数的创新,以太坊就是最大的创新试验田,但也正是因为开放的特性,让 RWA 的路很漫长,从技术的创新,到商业模式的探索,到和监管的沟通。但即使是股票的电子化也历经数十年,当前链上 RWA 市场才不过数亿的市场,相比于传统金融动则万亿的规模,
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三十万亿的规模,还有极大的发展空间,DigiFT 在探索自身发展路径的同时,期待 RWA 的基础设施、法律法规的推进,也会不断关注各个项目方和开发者在此间取得的进展。 来源:金色财经
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金色财经
2023-05-27
【投研周报】RBC财富管理:美国债务上限问题的影响大吗?
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拜登行使第14修正案;有2%的概率出现
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直接违约。”过去美国的债务上限总是会得到提高,尽管有几次都是在最后时刻才解决的。 美国的赤字问题从特朗普于2016年当选时的近20万亿美元激增至目前的近30万亿美元。美国政府现在每年支付6400亿美元的利息。虽然采取行动避免违约可能在短期内解决问题,但一个更好的解决方案是美国政府做出艰难的决定来减少支出。 波动率指数(VIX)可以让我们了解投资者对当前情况的看法。VIX衡量了未来30天内美国股票预期的波动性。它有时被称为恐惧指数。当存在恐惧时,VIX会上升;当投资者变得更加自信时,VIX会下降。下面是来自《华尔街日报》的3年图表显示,VIX最近的水平低于自2021年10月以来的任何时间点,那时美国股票价格接近创纪录高点。它在5月1日下降至18个月来的低点15.53,并在过去的3周中上升至19.14。这表明当前几乎没有太多的恐惧情绪存在。 当涉及到货币安全的不确定时,资金有时会流入黄金。例如,当硅谷银行于3月破产时,黄金价格上涨。然而,黄金价格最近从5月4日的高点2055美元下跌至今天的1942美元,表明投资者对购买黄金的兴趣较一个月前有所降低。以下是来自《华尔街日报》的一年黄金价格图表。 在存在不确定性时,资金也通常会流入美元。投资者将资金从其他货币转向美元似乎有些奇怪,尤其是在美国是面临债务违约威胁的国家时。然而,美元似乎仍然是许多人希望确保他们的现金安全的首选。美元指数(DXY)衡量了美元相对于一篮子主要全球货币的价值。请参考以下来自《华尔街日报》的美元指数图表。它在4月4日达到了1年来的低点100.79,并在债务上限问题成为焦点时略微上升至104.22。这是一个温和的反应。 我们都知道随着截止日期的临近,达成协议的谈判变得更加认真。解决美国债务上限问题后,美国政府将不得不发行大量债券以赶上先前的债务发行速度。当这种情况发生时,这可能会导致美国债券收益率略微上升。时间将会证明一切。与此同时,基于短期担忧来调整投资组合并不是一个明智的策略。拥有一个良好多元化的高质量美国公司投资组合仍然似乎是从不断创新带来的长期增长中受益的最佳方式,在这16到18年的增长周期中。标普500指数在科技股走强的情况下保持稳定,接近8个月的高点。请参考下面的标普500指数的3年图表。人工智能需要大量的计算能力,因此半导体股票非常强劲。 纳斯达克科技股指数处于稳定的上涨趋势,并逼近八月份的高点。这是一个在我们被短期政治问题分散注意力时背景中的主要强势来源。创新、提高生产力和增加效率的努力不会因为这类问题而停滞或放缓。市场参与者预测美国债务上限问题很有可能在没有违约的情况下得到解决。不要让这个问题分散你的注意力,更重要的是注重正在进行中的长期发展趋势。
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Dave Harder
2023-05-27
决策分析:人工智能热潮带动市场情绪 美元指数实现4连涨 美国债务上限谈判有实质性进展
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逢低买盘和空头回补。当天美元指数走软和
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收益率下跌温和地帮助了金属市场多头。6月黄金最后上涨8.70美元至1,952.40美元,7月白银上涨0.39美元至23.30美元。 外汇市场中,美元在连续四天出现涨势,本周表现良好。美元指数触及104.00以上的水平,创下自3月中旬以来的最高水平。英镑兑美元汇率在周四下跌近50个基点,但仍守在1.2300以上。周五早盘,该货币对保持小幅涨势,交投在1.2350以下。英国国家统计局将发布4月份的零售销售数据。澳元兑美元汇率在周四亚洲交易时段公布的澳大利亚零售销售数据未能引起太大关注,汇率在0.6500以上稳定,本周迄今已下跌超过100个基点。美元兑日元汇率在周四触及11月份以来的最高水平140.00以上,但在周五亚洲交易时段回落至该水平以下。日本公布的东京消费者价格指数显示,5月份同比上涨了3.2%,低于分析师预期的3.9%,继续4月份的3.5%增幅后出现了较低的增长。 美国谈判代表似乎正在接近达成一项协议,该协议将提高美国的债务限制并限制联邦支出两年。如果美国违约,可能会导致灾难性的破坏,使市场处于紧张状态。然而,美国众议院议长凯文·麦卡锡表示他相信在昨晚的会谈中取得了进展。 Macro Risk Advisors首席技术策略师John Kolovos表示:“今天市场从债务上限头条新闻和持续的人工智能热情中获得了推动力。” 目前,投资者对于持有那些最有可能无法按时偿还的
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票据要求的溢价较少。在6月初到期的证券,也就是当时美国财政部长贾纳·耶伦警告政府可能会用尽资金时,在周五的收益率都低于6%。 与此同时,对利率敏感的两年期国债在交易员考虑债务协议如何影响美联储的利率前景时出现了波动。在一份有关消费支出的报告显示美联储仍需更多工作将通胀率恢复至目标水平后,两年期国债的收益率稳定在4.56%左右。 PCE价格指数是美联储首选的通胀衡量指标。数据显示,4月份核心PCE同比增长了4.7%,高于经济学家预期的4.6%,也比3月份的4.6%增速加快。这一数据超过预期,改变了市场对美联储下次政策声明(将于6月14日发布)的预期。根据CME集团周五早上的数据,投资者认为美联储在这一数据发布后有58%的概率在下个月再次加息0.25%。 个人收入和支出数据还显示,4月份消费者保持了强劲的消费能力,支出环比增长了0.8%,高于经济学家预期的0.3%增幅。耐用品订单数据也带来了惊喜,4月份初步数据显示环比增长了1.1%,而经济学家预计该数据会下降1%。 然而,密歇根大学的5月份消费者情绪数据显示,债务上限僵局已经削弱了许多美国人对经济的展望,情绪指数较4月份下降了4个点。 瑞银首席投资办公室高级美国经济学家Brian Rose表示:“虽然我们认为在美联储会议之前有很大机会达成债务解决方案,但任何协议几乎肯定都将包括一些财政紧缩措施,这应该会减少美联储加息的需求。逾期未解决债务限制问题将带来严重后果,在这种情况下,几乎没有机会让美联储继续加息。” 企业方面,零售商Gap在报告好于预期的结果后上涨了12%。应用软件公司Workday业绩结果显示需求稳定,其股价上涨了10%。福特汽车公司在与特斯拉公司达成协议,使其电动车客户能够使用特斯拉的超级充电网络,股价闻讯上涨6.2%。 下一个交易日焦点、风向标: 16:30日本4月失业率 里奇蒙德联储主席巴尔金出席全美商业经济协会(NABE)主办的货币政策和前景视频会议 主要货币走势分析: 欧元:欧元/美元走低,收报1.0722,跌幅0.03%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.0749,进一步阻力位于1.0778,关键阻力位于1.0799;汇价下行的初步支撑位于1.0699,进一步支撑位于1.0678,更关键支撑位于1.0649。 英镑:英镑/美元收高,收报1.2343,涨幅0.18%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于1.2369,进一步阻力位于1.2417,关键阻力位于1.2448;汇价下行的初步支撑位于1.2290,进一步支撑位于1.2259,更关键支撑位于1.2210。 日元:美元/日元收高,收报140.60,涨幅0.41%。技术面上,汇价上行的初步阻力位于140.582,进一步阻力位141.11,关键阻力位于141.992;汇价下行的初步支撑位于139.172,进一步支撑位于138.29,更关键支撑位于137.762。
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一禾
2023-05-27
备受诟病的对冲基金基差交易在美国债务僵局期间受到新审视
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0年的交易也很活跃,当时疫情爆发颠覆了
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市场让它们措手不及,直到美联储官员出手干预才令市场恢复常态。知情人士表示,这份名单包括Citadel、Millennium Management、ExodusPoint Capital Management和Capula Investment Management。 这种不透明且有风险的策略长期令监管机构不安。该交易涉及在回购市场大举借债,并利用这一杠杆建立国债期货和现货相反方向的头寸。两位知情人士透露,这些交易在某些情况下的杠杆率高达50倍。该策略的持续流行尤其令SEC主席Gary Gensler感到担忧,他肩负着让大型投机者受到更严格监管的广泛使命。 “如今我们的资本市场存在着大型宏观对冲基金可以获得相对较低保证金、甚至是零保证金的风险,” Gensler在回复关于这种投资方式兴起的询问时说。 纽约联储在一份声明中表示,该机构“定期接触广泛的市场参与者来收集金融市场发展信息,这种接触与典型的市场情报收集相符。” 知情人士表示,官员们一直在询问当前的保证金要求,以及如果美国违约或美国信用评级被下调将如何影响抵押品价值在内的市场状况。
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金融界
2023-05-27
诺奖得主克鲁格曼:美国违约后果严重,但评级机构无关痛痒
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2011年8月标普下调美国信用评级后,
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收益率几乎没有受到任何重大影响。 他接着写道:“我对实际违约可能产生的影响感到恐惧。但评级机构无关紧要。”
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金融界
2023-05-27
美联储鹰派立场利于美元 原油价格支撑加元,美元兑加元高点回落守住1.3600关口
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了与大宗商品挂钩的加元。另一方面,由于
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收益率小幅下跌,美元从周四创下的逾两个月高点回落,进一步形成了美元兑加元的温和卖出价。但由于石油输出国组织欧佩克未来减产计划的不确定性,以及对全球经济放缓将削弱燃料需求的担忧,限制了油价继续出现任何有意义的上涨。 市场预期美联储将在更长时间内维持高利率,有利于美元多头,同时应有助于限制美元兑加元的下行空间。最近多名美国央行官员发表鹰派言论后,市场开始消化在6月FOMC会议上再次加息25个基点的可能性。此外,周四好于预期的美国宏观经济数据表明美国经济具有弹性,数据应该会让美联储坚持其鹰派立场,从而对抗顽固的高通胀压力。 市场的焦点仍集中在美联储偏爱的通胀指标美国核心个人消费支出价格指数的发布上,周五的美国经济报告还包括耐用品订单,这与美国债券收益率和美国债务上限危机一起,将共同推动美元需求。国际油价的最新动态可能会为美元兑加元货币对提供一些推动力,现货价格仍有望录得强劲的周涨幅,尽管多头可能会等到突破1.3665-1.3670区域后再进行新的押注。 荷兰国际集团的经济学家预计美元兑加元将在年底跌破1.30。“从美国银行业问题(加拿大的风险敞口相当大)、石油的不确定表现和风险不稳定开始,加元的短期不利因素仍然不容忽视。我们预计美元将在今年下半年加速下跌,油价将得到支撑,到2023年底美元兑加元将持续跌破1.30。”
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2023-05-27
交易员再次完全定价美联储将继续加息 6月加息概率已超50%
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于本月早些时候4.20%的低点。
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收益率已连续10个交易日走高,对可能达成债务上限协议的乐观情绪升温,以及可能为美联储进一步收紧政策铺平道路的强劲经济数据,推动了最新一轮的上涨。 就在5月的第一周,当美联储连续第10次加息时,市场几乎完全相信,今年不会再加息,而且认为美联储到年底将降息多达三次。这种观点是基于一系列地区性银行倒闭和一些官员所暗示的衰退风险,但现在,对全球持续高通胀和劳动力市场吃紧状况的担忧已经取代了这种观点。 银行体系危机蔓延的威胁已经消退,围绕债务上限的争吵尚未释放出可能拉低预期利率的避险需求。瑞穗证券宏观策略主管Dominic Konstam表示:“市场一直在渴望定价加息暂停,然后降息,这并不一定是一种模式性的结果,更多的是担心今年晚些时候某些事情突然崩溃并迫使美联储大幅逆转的风险。因此,任何表明一切都没有破裂的迹象,都很容易降低这种风险的定价。” 美联储官员在最近的讲话中表示,他们正在寻求平衡仍然居高不下的通胀和有弹性的就业市场,尽管有迹象表明,美联储在过去14个月里的10次加息开始造成金融压力,可能需要在6月暂停加息。“美联储不会觉得有任何降息的必要,他们也不太可能放弃有必要进一步加息的可能性”,Konstam表示,不过他目前倾向于认为“官员们在观望”,“在6月暂停加息,而不是继续火力全开”。 另一个显示近期降息预期正在减弱的债券市场指标是收益率曲线出现更深程度的倒挂。两年期美债收益率目前较10年期高出约0.7个百分点,本月早些时候约为0.4个百分点。随着华盛顿寻求在周一美国假期前就提高债务上限达成协议,对
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进行新的避险买盘的前景也在减弱。 众议院议长麦卡锡在当地时间周四上午对记者说,“我认为我们在债务上限谈判中取得了一些进展”,谈判代表周三工作到午夜,“仍有一些悬而未决的问题。我已经指示我们的团队全天候工作来解决这个问题”。道明证券利率策略全球主管Priya Misra表示: “市场正在假设达成债务上限协议,而不会真正削减开支。然而,债务上限协议将伴随着削减,这将损害经济增长,除此之外还有美联储加息和银行收紧贷款标准的影响。” 他补充说,“也许美联储会再加息一次,但这只会增加美联储明年需要降息的幅度”。
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金融界
2023-05-27
诺奖得主克鲁格曼:美债务上限谈判若削减儿童支持项目将损害未来繁荣
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的候选货币来取代美元。欧洲没有一个类似
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的大而统一的债券市场。 但反复围绕债务上限问题的边缘博弈可能损害美元地位。克鲁格曼说,如果围绕债务上限的博弈成为常态,那么美元证券的吸引力将下降。
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金融界
2023-05-27
老美如果违约的话会带来黑天鹅吗?比特币以太坊又会怎么走?
go
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限急剧上涨,黄金是投资者的首选,其次是
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,而比特币排名第三。另一方面,随着潜在违约的临近,比特币期权市场的活动有所增加,这表明交易者(主要是机构交易者)正在押注比特币的高波动性。 倘若美债违约真的发生,或许将引发一场全球性的财富重新分配,对加密市场而言,既有风险也存机遇。 后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评,欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信 来源:金色财经
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金色财经
2023-05-26
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