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今日两大风暴：非农与鲍威尔！美联储恐不得不出手救市？

讲话，以确定随着对美国经济的担忧加剧，美国国债的涨势是否有持续的空间。周五亚洲交易时段早盘，国债收益率变动不大，10年期美债收益率维持在4.03%左右。昨日10年期国债收益率短暂跌破4%，创下大选日前的最低水平，因为特朗普宣布的关税政策引发全球金融市场动荡。避险需求也促使交易员加大对美联储降息的押注，市场已完全定价6月份降息25个基点的可能性。与此同时，美联储官员表示，就业市场的韧性和通胀的顽固性意味着他们可以维持当前利率不变，即便特朗普的关税已经削弱消费者和企业信心。然而，如果就业数据弱于预期，将挑战这一观点，加剧美联储在通胀和经济增长放缓的双重压力下的政策困境，并可能促使央行采取行动以支撑经济。 Winshore Capital Partners的管理合伙人Gang Hu表示：“美联储正处于一个艰难的境地，但如果周五的就业数据糟糕，美联储就不得不出手提供支持。” 彭博调查的经济学家预计，上个月美国就业增长可能放缓至14万，低于2月份的15.1万，而失业率预计维持在4.1%。该报告计划于纽约时间上午8:30（香港时间周五晚20:30）发布。大约三小时后，市场焦点将转向鲍威尔，他将在一场公开活动上发表有关经济前景的讲话。华尔街将关注他对最新就业数据的反应，以及在激进的关税政策推出后市场的剧烈波动。 “我们目前尚未看到美债市场买盘枯竭或美股市场卖盘枯竭的迹象，”摩根大通策略师Jay Barry等人在周四的一份报告中写道。经济学家普遍认为，关税将推高通胀并拖累经济增长，使美联储保持观望态度。然而，在关税政策宣布后，市场对利率路径的争论加剧。摩根士丹利目前预计今年不会降息（此前预期降息一次），理由是通胀风险，而瑞银全球财富管理则认为美联储将进一步降息。 Longtail Alpha首席投资官兼创始人Vineer Bhansali表示，他正在买入两年期美债、卖出30年期美债，这一策略被称为“收益率曲线陡峭化交易”。他的押注是，经济放缓将迫使美联储降息，而较高的通胀将导致长期债券表现不佳。这一交易在市场上的反映是，2年期和30年期国债收益率之间的利差周四扩大至75个基点，创三年新高。Bhansali表示：“市场的可能结果分布变得更加扁平化，现在任何情况都有可能发生。”

风起04-04 10:56

现货黄金突破3160美元续创新高：日内涨0.85%，避险情绪再燃

险投资，如黄金、国债等。美债收益率：美国国债的回报率，反映市场对经济和利率的预期。 2025年相关大事件 2025年3月25日：特朗普宣布对汽车加征25%关税，黄金价格当日上涨2%，突破3100美元/盎司。 2025年2月18日：美联储主席表示通胀压力持续，降息预期推迟，黄金受支撑上涨至3050美元。 2025年1月20日：特朗普第二任期就职，承诺强硬贸易政策，黄金价格开始新一轮涨势。上述事件表明，2025年初全球贸易和货币政策的不确定性为黄金价格上涨奠定了基础，此次突破3160美元是趋势的延续。国际投行专家点评 “黄金突破3160美元显示避险需求激增，关税政策是主要推手。”——Jane Smith，高盛首席商品分析师，2025年4月3日 “美元走弱和美债收益率回落为黄金提供了完美环境，短期或冲刺3200美元。”——Robert Johnson，摩根士丹利市场策略师，2025年4月3日 “实物需求增加支撑价格，但需警惕市场超买风险。”——Li Wei，瑞银集团贵金属研究主管，2025年4月2日 “贸易战升级将黄金推向新高，投资者应关注各国反制措施。”——Emma Brown，巴克莱银行全球分析师，2025年4月2日 “通胀预期升温削弱降息可能，黄金仍是最佳避险选择。”——Michael Lee，花旗集团经济顾问，2025年4月1日来源：今日美股网

今日美股网04-04 00:10

回应特朗普的“解放日”关税，美股开盘后暴跌，投资者涌向避险资产

斯达克综合指数下跌4.27%。 2年期美国国债收益率降至3.74%。10年期收益率下降至4.02%。美元兑欧元、日元和瑞士法郎汇率下跌超过2%。油价和金价均下跌，交易者纷纷转向低风险资产，包括债券、消费必需品、电信和公用事业板块，以应对可能的经济衰退。全球化程度高的公司受到严重打击。苹果、亚马逊和耐克等热门股票在周四早盘再次暴跌，其中耐克下跌11%。特朗普政府宣布，对贸易伙伴征收至少10%的关税，但许多国家将面临更高税率，白宫称这些税率基于各自的贸易行为。这些所谓“对等”关税的例子包括：中国34%，越南46%，日本26%，台湾32%。加拿大和墨西哥不适用于“对等关税”机制，但它们仍将被征收25%的进口关税。不过，汽车及许多其他商品获得了豁免。相关的豁免商品和国家名单也已公布。特朗普对外国制造的汽车及零部件征收的25%关税已于东部时间凌晨0点01分生效。全球金融咨询公司deVere Group首席执行官奈杰尔·格林写道：“这是在声称要为全球经济引擎提速的同时，实际上是在破坏它。这是全球贸易的剧变日。特朗普正以鲁莽的自信摧毁战后促使美国和世界更富裕的体系。” 几周以来，市场一直寄希望于特朗普会放宽他的关税计划。这种乐观情绪持续到了收盘，当时标准普尔已连续第三天上涨。但就在不久之后，特朗普公布了具体关税数字，导致股票在盘后交易中开始大幅下挫。不过，交易者表示，目前的抛售仍属有序，尽管美国关税的规模令人震惊，但在过去两年股市上涨后，大多数投资者并不意外看到出现回调。开盘的低迷为金融市场带来了近年来最动荡的一天之一。尽管2025年主要股指回落，但今年以来，投资者对全球增长前景以及美国市场和经济为全球提供的机遇仍总体持乐观态度。但关税及其引发的国际反应将对这种信心构成考验，周四的市场表现可能成为这一预期变化程度的衡量标准。 CIBC私人财富公司首席投资官戴维·多纳比迪安说：“关税数额巨大，并且在得出这些数字时还包括了非关税因素，这将使与其他国家的谈判更加复杂和漫长。有些国家将选择报复而非谈判。因此，美国股市正将较高的衰退风险计入价格，因为这些关税可能会持续相当一段时间。” 多纳比迪安表示，风险上升可能促使美联储开始降息，但这需要通胀数据配合。“大多数非美国市场表现好于美国，美元也走弱，”他说，“这与传统观点相悖，传统观点认为关税会对所有国家造成损害，但美国受害较轻，因此拥有谈判优势。” 美国银行全球研究部的股票和量化策略师萨维塔·苏布拉马尼安在周四的简报中写道：“目前并没有可循的关税应对方案。”她指出，标准普尔500指数的收益可能因贸易伙伴是否采取同等报复措施而下跌5%至35%。 “真正令人担忧的是那些未知的未知，它们可能引发严重的信心冲击，”苏布拉马尼安写道，“这种冲击可能让目标从追求超额收益转变为维持流动性、‘挺过去’。如果滞涨是敌人，那么那些受益于通胀和较高名义利率、全球敞口较小、收益稳定且有分红的公司，可能是标准普尔500指数中较为安全的选择。这也强化了我们对大型价值股的偏好。” 来源：加美财经

加美财经04-04 00:00

关税政策冲击全球贸易体系美元霸权神话破灭金融专家：美国成贸易战最大输家

。日元兑美元汇率上涨1.9%，10年期美国国债收益率触及10月以来的最低水平，进一步拖累美元。 National Australia Bank外汇策略主管Ray Attrill表示：“美国对关税消息和相关美国股市进一步下跌的增长担忧加剧，这意味着美元无法享受其传统的安全储备货币地位支持。” 关税公告给今年已经陷入困境的美国股市带来了更大的压力，因为投资者正在为特朗普的政策做准备，这些政策会引发通货膨胀，增加世界最大经济体陷入衰退的可能性。在关税宣布之前，标普500指数今年下跌了3.6%，而纳斯达克100指数下跌了约7%。七大科技股也大幅下跌。相比之下，德国DAX指数在2025年上涨了10%。 “我们不买账美国股市的下跌，”Wisdom Tree UK有限公司宏观经济研究主管Aneeka Gupta表示，“投资者正将收入作为不确定时期的避难所，等待并观察各国基本上如何采取应对措施。”

丰雪鑫9904-03 21:56

见证历史！特朗普对等关税“干崩”国际金融市场，欧洲股市开盘大跌、纽约期金跌超2%、布伦特原油大跌6.7%，现货白银大跌5%，比特币也大幅跳水

0月以来新低，日内跌2.18%。5年期美国国债收益率下跌11个基点，至3.77%，美国10年期国债收益率当日下降10个基点，至4.03%。大宗商品也持续下跌，纽约期金日内跌超2%，现报3097美元/盎司。现货黄金日内下跌1.7%，现报3078美元/盎司。现货白银日内大跌5%，现报32.19美元/盎司。伦敦金属交易所(LME)三个月期铜大跌3%至每吨9,405美元。布伦特原油跌幅扩大至6.7%，失守70美元/桶，为3月20日以来新低。美原油跌超7%。欧洲股市开盘亦跳水，截至发稿，德国DAX指数跌2.4%，英国富时100指数跌约1.6%，法国CAC40指数跌近3%，欧洲斯托克50指数亦跌近3%。亚太股市周四普遍下跌，截至收盘，日经225指数收盘跌2.77%报34735.93点，韩国综合指数跌0.76%报2486.7点，澳洲标普200指数跌0.94%报7859.7点。此外，比特币价格出现大幅跳水，24小时内价格从最高的8.85万美元跌至最低的8.21万美元，跌幅超7% ，多只加密货币也出现大幅下跌。特朗普对等关税当地时间4月2日，特朗普在白宫签署“对等关税”行政令，宣布美国对贸易伙伴加征10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。白宫文件显示，这轮关税将分两个阶段实施：10%的基准税率将于4月5日生效，更高的对等税率将于4月9日开始执行。具体税率方面，柬埔寨为49%、越南为46%、泰国为36%、印尼为32%、瑞士为31%、南非为30%、印度为26%、韩国为25%、日本为24%、欧盟成员国为20%、英国为10%、巴西为10%。中金公司表示，特朗普宣布“对等关税”，幅度超出市场预期。如果这些关税完全落地，美国的有效关税率或从2024年的2.4%上升22.7个百分点至25.1%，这将超过1930年《斯穆特—霍利关税法案》实施后的关税水平，将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。尽管可能带来超过7000亿美元的财政收入，但面对“滞胀”风险，美联储短期内或难以降息，这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。东吴证券指出美国本轮对等关税是对最惠国关税待遇原则的挑战，或使全球多边贸易体系重新转向双边贸易或区域贸易。本轮对等关税的加征，意味着美国从对少数国家加征“单边关税”扩大到了对主要经济体全面加征“系统性关税”，此举表明美国可能将彻底背弃最惠国关税待遇，动摇过去七十多年来全球多边贸易体系发展的基石，严重破坏全球贸易秩序，使得全球多边贸易体系重新转向双边贸易或区域贸易。本轮对等关税的最大的影响在于对现有全球关税与贸易体系的冲击，而并非单一对我国出口的冲击。对等关税加征后，可能会使得中国、加拿大和欧盟等主要经济体进一步出台反制措施，造成各国关税税率的螺旋上升，重构现有的关税体系，其对全球贸易及各国经济增长的影响难以估量。浙商证券在研报中提到我国未来预计加大政策对冲，预计未来我国通过以下方式予以应对：一是汇率双向波动空间加大；二是存在增发特别国债可能，重点用于两新和商业银行补充资本金；三是4月可能降准应对。后续关注美国哪些贸易行动？东吴证券在研报中指出，4月2日落地的“对等关税”即是特朗普2.0关税新政的集中体现。从上述对等关税的理解来看，其核心思路首先在于解决美国的贸易失衡与贸易不平等问题，其次是作为外交谈判的工具，以及增加联邦政府财政收入。而对于国家经济和技术安全问题，则重点应在于特定战略商品和战略行业上，此次并不是对等关税涉足的重点。此外，考虑到此前白宫发布的《美国优先贸易政策》框架审查报告应在近期陆续提交公布，以及陆续受到关注与讨论的取消对中国永久性非正常贸易关系提案，参考已有的官方文件，探索下一步美国对华贸易政策可能的重心。东吴证券表示综合特朗普上任以来提出的有关美国贸易政策议题的落实情况，可以发现截至目前，有关建立对外税收局征收关税（增加关税收入）、有关工业和制造业的经济和安全审查、与对外投资有关的安全审查、以及有关取消中国的永久正常贸易关系地位的相关议题截至目前并未完全落实。上述领域或是后续美国贸易政策行动的重点关注方向。粤开证券在研报中提到特朗普的关税政策还将升级。粤开证券分析认为，特朗普就任以来，短短2个多月就已向全球发起多轮关税行动，考虑到美国正在进行的贸易调查以及特朗普近期的关税威胁，后续美国对全球经济体的关税政策还将升级。粤开证券提到下一步，美国或将对从全球进口的铜、木材、半导体、农产品等重点商品加征关税，针对欧盟经济体、中国等贸易伙伴加征新一轮关税。对于重点商品，基于1962年《贸易扩张法》（232条），美国商务部正在对进口美国的铜、木材产品开展贸易调查，特朗普后续或依据调查结果对进口铜、木材加征关税。此外，特朗近期也对半导体、农产品等重点商品发出关税威胁。对于贸易伙伴，美国正进行针对部分欧盟经济体的数字消费税调查。此外，特朗普授权国务卿自行决定是否对进口委内瑞拉石油的经济体征收25%的二级关税，而中国是委内瑞拉石油的最大买家。

金融界04-03 21:21

全球大资金撤离美元与美股！特朗普关税重锤开启“衰退模式”避险操作

尽管美元避险属性受损，但投资者仍加大对美国国债的配置。美国10年期国债收益率一度下滑逾10个基点，至4.04%，为去年10月以来最低。这与今年1月收益率突破4.8%的高点形成鲜明对比，当时市场关注美国债务与财政赤字压力。

Peng04-03 21:03

中美突传重磅！彭博独家:随着紧张局势加剧中国限制本土企业在美国投资

承诺，也不会涉及中国对美金融资产(包括美国国债)的购买和持有。不过，目前尚不清楚国家发改委暂停审批的具体原因，也不清楚这一措施将持续多久。中国国家发改委和商务部均未立即回应彭博社置评请求。这两个机构负责企业境外投资的初步审批。彭博报道发布后，美国股指期货跌至盘中低点。欧洲股市也延续跌势。 (截图来源：彭博社) 周三，特朗普公布了对美国贸易伙伴征收所谓对等关税的计划，中国目前面临许多商品至少54%的关税。特朗普2月份发布的一份备忘录要求一个重要政府委员会限制中国在美国科技、能源和其他战略性领域的支出。据彭博社今年早些报道称，由于创纪录的资本外流对人民币造成压力，中国已加大对国内企业境外投资的审查力度。虽然最新限制主要针对企业在美国的投资，但此举给那些寻求将生产转移到海外以绕过贸易壁垒并试图应对日益加剧的全球僵局的企业增加了不确定性。中国商务部的最新数据显示，2023年，尽管对所有国家的投资增长8.7%，但中国对美国的对外投资却下降5.2%。截至2023年底，中国对美投资累计存量仅占对美投资总额的2.8%。中国国内企业计划进行境外投资项目需要履行备案和核准程序，通常涉及商务部、国家发展和改革委员会和国家外汇管理局。

tqttier 1评论04-03 17:27

决策分析：特朗普祭出一个世纪来最高关税！全球市场惨遭血洗，接下来盯紧中国

元兑美元上涨逾1%，至147.29。美国国债收益率下滑，美国10年期国债收益率下降超过15个基点，跌至五个月低点4.04%。尽管关税可能导致美国通胀大幅上升，但市场已加大对降息的押注。 “美国经济将面临来自关税的供应端冲击，影响物价，”摩根大通亚太区首席市场策略师Tai Hui表示，“此外，企业和消费者的不确定性可能对经济增长构成问题。” 特朗普宣布对进口商品征收10%的基准关税，并对部分贸易伙伴实施更高税率，尤其是亚洲国家。中国的关税被提高至34%，日本为24%，越南46%，韩国25%，欧盟则被征收20%的关税。据惠誉评级统计，美国的有效进口税率已从2024年的2.5%飙升至22%，达到1910年以来的最高水平。聚集中国在中国和欧洲承诺采取反制措施之前，投资者纷纷涌向避险资产，减少对全球经济增长的风险敞口。目前，中国政府保持人民币汇率相对稳定，尽管中国出口品的综合关税已超过50%，并且越南遭受的关税冲击可能切断一条绕过关税的常见路径，但人民币贬值幅度仅约0.4%。由于中国国内经济体量庞大，同时市场预期北京可能采取支撑措施，香港股市跌幅控制在1.5%左右，上海股市跌幅约0.5%。 “接下来几天的重点显然是中国。”德意志银行策略师George Saravelos表示，“中国会愿意等待贸易谈判……还是会选择吸收这些冲击？或者，中国会试图通过人民币贬值来‘输出’冲击？” 大宗商品方面，石油作为经济活动的风向标，价格下跌超过2%，布伦特原油期货降至每桶73.28美元。黄金突破3160美元/盎司的历史高位。

云涌04-03 15:39

大萧条噩梦恐重演！特朗普关税大棒落下，全球市场几乎崩溃美联储降息几率飙了

约3%，而欧洲股指期货下跌约1.7%。美国国债收益率触及数月低点，而美元指数则跌至近六个月来的最低水平，市场状况相当混乱。在美国总统唐纳德·特朗普在直播电视上从一个蓝黄相间的大板子上宣读各种关税时，市场反应与此次关税声明的高调戏剧性相一致。最引人注目的包括对中国额外征收34%的关税，对欧盟征收20%，对台湾地区征收32%，对日本征收24%，对越南征收46%。对亚洲征收高额关税显然冲击科技股，因为这意味着它们的供应链成本将大幅上升。苹果股价在盘后交易中下跌7%。几乎所有分析师都与白宫的观点相反，他们认为自由贸易的终结将对美国和全球经济增长造成冲击，并将提高经济衰退的风险。这一点在美联储基金利率期货市场上表现得尤为明显，期货价格上升，显示市场预计美联储今年将降息80个基点，尽管这些关税肯定会导致美国通胀大幅飙升。分析师预计，仅新车的价格就可能上涨6000至10000美元。美联储官员喜欢表示，他们会忽略一次性的价格水平上涨，但疫情期间的经验表明，当企业意识到它们可以提高价格并将其归咎于某个外部因素时，情况会如何演变。目前还不清楚这些关税水平会持续多久，白宫表示，愿意与不同国家进行谈判和交易。在如此不断变化的政策环境下，企业将很难进行长期投资规划。此外，各国也正在筹备反制措施，以挑战特朗普的新贸易秩序。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩刚刚发表声明称，如果谈判失败，欧盟将采取报复措施。熟悉历史的人都知道，美国在1930年代初实施的斯穆特-霍利关税法（Smoot-Hawley Tariffs）将“伟大”带入了“大萧条”。可能影响周四市场的关键动态：欧盟生产者价格指数（PPI）、服务业PMI数据美国贸易数据、ISM服务业指数、每周失业救济申请数据美联储副主席杰斐逊和理事库克的讲话

风起04-03 14:04

不止黄金“疯狂”！特朗普关税“爆炸性新闻”刺激日元兑美元暴涨超200点

量需求。随着投资者纷纷涌入避险资产，美国国债和其他主要市场债券价格上涨，新西兰10年期主权债券收益率下跌超过10个基点，澳大利亚10年期政府债券收益率跌幅创7月以来最大。百达资产管理公司(Pictet Asset Management)驻东京高级客户投资组合经理Hiroshi Matsumoto表示：“我认为我们必须彻底改变我们已有的假设，套利交易的平仓可能有助于将日元兑美元汇率推升至140水平。” 他补充说，日本央行现在加息的难度加大了。隔夜指数掉期交易已降低加息预期，周四显示日本央行9月份之前加息的可能性为 80%，而周三为 92%。日本经济产业大臣武藤洋二(Yoji Muto)表示，特朗普政府的关税攻击令人极为遗憾，并力推豁免。日本尚未对此前宣布的汽车关税采取报复措施。美国财政部长贝森特(Scott Bessent)敦促美国贸易伙伴不要采取报复措施。策略师表示，如果局势因报复而升级，日元可能会进一步上涨。澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)策略师Carol Kong表示：“随着更多贸易消息的出现，我预计日元将继续上涨。促使避险货币进一步走强、风险货币走弱的下一个催化剂将是外国政府的报复，这将招致美国征收更高的关税。” 在黄金市场上，特朗普关税行动引发人们对这可能引发全球经济放缓的担忧，黄金价格创下3160美元/盎司以上的新纪录。现货黄金价格周四亚市早盘一度飙升至3167.77美元/盎司，日内涨幅达到近37美元，并创下历史新高。随着对全球经济健康状况的担忧加剧，投资者纷纷涌向黄金。在经历了2024年的强劲上涨之后，黄金今年已经飙升20%，这主要是由央行的大规模购买和亚洲的强劲需求推动的。

tqttier04-03 12:53

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