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小鹏汽车狂涨11%，6月交付新车环比增长15%！恒生科技ETF基金（513260）涨超2%！机构：港股估值历史低位，积极布局

再次跌破10倍，确认进入底部区间，5月美债危机的影响下港股估值继续向下突破9倍。风险溢价的角度看，历史上港股ERP突破或接近10％的时候，往往意味着港股市场的悲观情绪演绎到极致，随即迎来情绪修复带来的底部反转。当前港股风险溢价已达到7.5％的水平，市场情绪已经演绎的比较充分，未来可能迎来反转。港股将逐渐走出底部，迎来年内最佳机会。（数据来源:Wind，2023/6/19。资料来源:《港股迎来年内最佳机会》，中信建投，2023/6/9。）公开资料显示，恒生科技ETF基金（513260）及其联接基金（A：013127、C：013128）跟踪恒生科技指数（HSTECH），是恒生重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前5大重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、快手、小米等。（数据来源：恒生指数公司，截至2023.3.31，指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐）风险提示：投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于恒生科技指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。基金产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。基金投资有风险。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-07-03

英皇金汇即发：美元上升黄金周五收高

美元指数 (DXY) 和 10 年期美债殖利率，第 2 季双双上扬，削弱了黄金对投资人的魅力。美元上升，让持有其他货币的海外投资人买入成本提高，而殖利率上扬，则代表持有黄金的机会成本增加。美股盘後数据显示美国通膨降温超预期，市场蔓延乐观情绪，美股主指周五全数收红，苹果收盘突破每股 190.73 美元，市值达到突破 3 兆美元，成为第一家抵达该里程碑的美国上市公司，再写辉煌纪录。美股主指在本周、6 月份、第二季和上半年均缴出亮眼成绩单。那指周五收涨 1.45%，周线涨超 2%，6 月份涨幅达 6.59%，连续第四个月上涨，季涨 12.81%，今年上半年累计升幅高达 31.73%，创 1983 年以来最强上半年表现。标普走升逾 1.2%，周线同样涨超 2%，月线录得 6.47%，连续第四个月上涨，季涨 8.30%，上半年涨幅达 15.9%，迎来 2019 年以来最佳的上半年走势。美股道琼指数上涨 285.18 点，或 0.84%，收 34,407.6 点。那斯达克指数上涨 196.59 点，或 1.45%，收 13,787.92 点。标普 500 指数上涨 53.94 点，或 1.23%，收 4,450.38 点。费城半导体指数上涨 58.88 点，或 1.63%，收 3,673.1 点。基本分析美国上月消费者支出降温，令投资人对联准会 (Fed) 是否采取积极做法对抗通膨感到质疑，美元指数周五走低，本月贬 1%，但季线止步连二黑。日元兑美元自近八个月低点回升，周月季线三线收黑，且单季贬幅创一年来最大。追踪美元兑六种主要货币的 ICE 美元指数 (DXY) 下跌 0.41%，至 102.92，周线几乎持平，月线贬 1%。按季来看，美元指数第二季升值 0.4%，结束连续两季下跌态势。上半年贬 0.6%。美国商务部公布 5 月个人支出月增 0.1%，4 月数据自 0.8% 下修至 0.6%；通膨方面，继 4 月成长 0.4% 後，5 月个人消费支出 (PCE) 物价指数月增 0.1%，年增 3.8%，较修订後前值的 4.3% 放缓，但仍远高於 Fed 的 2% 目标。数据公布後，美债殖利率多半下跌。油价动向原油期货周五收高，Brent 原油期货价个今年首次月线上升，但仍创第四度季线下降。今年迄今，对经济前景和能源需求的担忧情绪促使 WTI 原油和 Brent 原油价格下跌。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 78 美分或 1.1%，收每桶 70.64 美元，根据道琼市场数据，最近月 WTI 原油期货本月上涨 3.8%，但本季下跌约 6.7%。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 15:50 法国6月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 15:55 德国6月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 16:00 欧元区6月Markit制造业采购经理人指数终值 16:30 英国6月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 22:00 美国5月营建支出、6月ISM制造业采购经理人指数入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至07月01日持仓量为921.90吨，较上日减持2.60吨，本月止净减持17.66吨。周五公布的美国核心个人消费支出(PCE)价格指数环比上升0.3%，与道琼斯的预期相符。所谓的核心个人消费支出较上年同期增长4.6%，比预期低0.1个百分点。今年4月，核心PCE物价指数环比上涨0.4%，同比上涨4.7%。如果将波动较大的食品和能源价格计算在内，通货膨胀就会明显放缓，环比仅上涨0.1%，同比仅上涨3.8%。这两项数据分别低於4月份0.4%和4.3%的增幅。整体同比数字处於2021年4月以来的最低水准，而核心数字则处於2021年10月以来的最低水准。公布的密歇根大学6月份消费者信心指数显示，消费者信心指数较上月上升8.8%，较去年同期上升28.8%。美国6月密歇根大学消费者信心指数终值为64.4，预期63.9，前值63.9。周五因美国疲软的个人消费支出推动了美国国债收益率的下降，从而导致美元走弱，黄金受到提振。日内金价最高触及1922.59美元/盎司，最低触及1900.33美元/盎司，尾盘现货黄金收报1918.4美元/盎司。接下来，人们的注意力将转向劳动力市场数据。今日建议伦敦金於 1903– 1928间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17630 - 17930 支持位 1865/1888 阻力位 1938 / 1948 入市策略一 : 下方触及1905水平可做多，目标位于1915水准，止损设在1898水平。入市策略二 : 上方在1925元水平做空，止赚设在1915美元，止损设在1932。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於21.80 – 23.90 支持位20.30/20.80 阻力位24.80 /25.50 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-07-03

英皇金汇即发2023-07-03

主次节奏：原油日内保持看涨，突破76可跟进做多

对比美国CPI、核心PCE物价指数与美债收益率可以看出，美国通胀仍具粘性，这意味市场对美联储升息预期或仍将在未来一段时间支撑美债收益率维持阶段高位，经济衰退的担忧难以缓解，对油价构成打压。原油中期走势呈震荡盘整格局，自2023年1月开始至今，震荡盘整的区间波幅由原来89.00-70.00区间，逐步变窄在78.40-70.00之间运行。窄幅区间在5月启动的，至今中期走势上扬触及区间上沿受阻下落两次，触及区间下沿两次获支撑反弹上扬。区间内部的运行节奏交替规律很规整。原油中期走势在窄幅区间震荡不变，保持区间思路。原油短线（1H）走势在上行通道内，整荡向上运行。其整体上行的节奏连续性欠佳，整体上行内部的反复性较频繁，但油价仍保持不断的在创新高。均线系统依托油价，短线主客观趋势一致向上，日内走势仍保持看涨节奏为主。免责声明：观点分享，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，盈亏须自负。

主次节奏2023-07-03

债市早报：中国6月官方制造业PMI为49.0%；央行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元

涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。一、债市要闻（一）国内要闻【中共中央政治局召开会议审议《关于支持高标准高质量建设雄安新区若干政策措施的意见》】中共中央政治局6月30日召开会议，审议《关于支持高标准高质量建设雄安新区若干政策措施的意见》。会议强调，要坚持稳步有序、量力而行，持续推进标志性疏解项目在雄安新区落地建设，积极探索和遵循城市建设发展规律，强化节约集约、绿色低碳，合理把握建设规模和节奏，创造“雄安质量”。要坚持探索创新、先行先试，处理好当前和长远、政府和市场等关系，有针对性地推动相关领域改革创新举措在雄安新区落地实施，优化营商环境，加强科技创新，发展高端高新产业，不断增强雄安新区自身建设发展能力。【中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点】国家统计局6月30日公布的数据显示，6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。6月官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。各单项指数中，投入品价格指数和销售价格指数有所上升，升幅分别为1.6和0.2个百分点；新订单指数、在手订单指数、存货指数和供应商配送时间指数环比持平；新出口订单指数、从业人员指数和业务活动预期指数有所下降，降幅在0.1-1.6个百分点之间。【央行货币政策委员会召开2023年第二季度例会】央行货币政策委员会2023年第二季度例会于6月28日召开。会议指出，当前外部环境更趋复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，通胀仍处高位，发达国家央行政策紧缩效应持续显现，国际金融市场波动加剧。国内经济运行整体回升向好，市场需求稳步恢复，生产供给持续增加，但内生动力还不强，需求驱动仍不足。要加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。关注物价走势边际变化，保持物价水平基本稳定。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。深化汇率市场化改革，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。构建金融有效支持实体经济的体制机制，落实好加大力度支持科技型企业融资行动方案，引导金融机构增加制造业中长期贷款，支持加快建设现代化产业体系。优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业的金融支持力度。因城施策支持刚性和改善性住房需求，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，促进房地产市场平稳健康发展，加快完善住房租赁金融政策体系，推动建立房地产业发展新模式。引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平。【央行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元】6月30日，中国人民银行发布公告称，增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元，进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度。其中，支农再贷款、支小再贷款、再贴现分别增加额度400亿元、1200亿元、400亿元，调增后额度分别为8000亿元、17600亿元、7400亿元。央行在公告中指出，增加相关金融支持力度，是为了进一步加大对“三农”、小微和民营企业金融支持力度，发挥精准滴灌作用，降低社会融资成本，促进扩大就业，支持经济内生动力恢复。【李云泽：支持恢复和扩大有效需求，全力以赴推动经济持续回升向好】6月30日，金融监管总局党委书记、局长李云泽以“深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作重要论述，奋力开创金融监管工作新局面”为题，面向金融监管总局系统党员干部讲授专题党课。李云泽强调，要坚决消除监管空白和盲区，强化央地监管协同，牢牢守住不发生系统性金融风险底线。强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，切实提升金融监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性。完善监管法规、强化科技支撑、充实风险处置资源，为履行新时代监管职责使命提供保障。李云泽指出，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，长期向好的基本面不会改变，金融业运行整体平稳，风险总体可控。要进一步坚定信心，准确把握当前形势和任务，扎实做好金融监管重点工作。蹄疾步稳推进机构改革，确保思想不乱、工作不断、队伍不散、干劲不减。稳慎化解存量、坚决遏制增量，有力有效防范化解重点领域金融风险。支持恢复和扩大有效需求，全力以赴推动经济持续回升向好。坚持“两个毫不动摇”，强化民营企业金融服务。积极推动法律法规“立改废释”，该管的坚决管住，该放的有序放开。加大对金融违法犯罪行为的打击力度，切实维护好金融消费者合法权益。【郑栅洁：破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，进一步扩大民间投资准入范围】国家发改委主任郑栅洁撰文指出，要综合施策扩大需求。把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。促进消费持续恢复，持续提升传统消费，加快培育新型消费，不断壮大消费热点。积极扩大有效投资，优化中央预算内投资结构，集中力量办大事、办难事、办急事，有力有序推进“十四五”规划102项重大工程建设；破除制约民营企业公平参与市场竞争的制度障碍，进一步扩大民间投资准入范围，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程项目和补短板项目建设；坚定不移推动高质量发展，深入实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，引导和支持传统产业加大技术改造和设备投入，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，加快发展先进制造业集群，巩固新能源汽车、5G、光伏等优势产业地位。【全国人大财经委：建议建立政府偿债备付金制度】《第十四届全国人民代表大会财政经济委员会关于2022年中央决算草案审查结果的报告》6月29日对外公布。报告建议，结合对经济发展趋势和地区财政收支状况的跟踪研判，科学确定我国中长期地方政府债务规模和分地区债务限额水平。指导地方扎实做好项目库建设和前期准备工作，提升债券资金使用效率和效益。建立政府偿债备付金制度，防范债务兑付风险。【交易商协会发布《关于进一步发挥银行间企业资产证券化市场功能增强服务实体经济发展质效的通知》】6月30日，交易商协会发布《关于进一步发挥银行间企业资产证券化市场功能增强服务实体经济发展质效的通知》，进一步加大对企业资产证券化市场创新发展的支持力度，打好“组合拳”助力企业盘活存量资产，为科技型企业提供多元化接力式金融服务，进一步提升银行间市场服务实体经济质效。《通知》主要内容包括“六个强化”：第一，强化战略功能。第二，强化创新引领。紧密围绕国家重大战略，鼓励各类结构化产品创新，大力推进不动产信托资产支持票据（银行间类REITs），重点支持租赁住房、能源、公用事业、交通运输等领域。持续推动资产支持商业票据（ABCP）深化发展，盘活应收账款、融资租赁债权、保理融资债权等债权类资产。积极推进资产担保债务融资工具（CB）试点，支持不动产、土地使用权等多种资产类型，创新交易结构，引入信托计划等破产隔离载体。第三，强化重点支持。支持科技型企业使用专利权、商标权等存量知识产权为标的资产，以知识产权质押贷款、许可使用费及融资租赁等多种模式开展证券化融资。鼓励民营和中小微企业发行银行间企业资产支持证券，拓宽融资渠道。支持不动产、基础设施等重点领域开展证券化融资，聚焦国家重大区域、债务压力较大地区等重点区域投资融资发展。第四，强化市场规范。第六，强化自律服务。【债券通“北向通”交易结算失败一站式线上报备服务上线】6月30日，全国银行间同业拆借中心、中央国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司、债券通有限公司联合提供的债券通“北向通”交易结算失败一站式线上报备服务正式上线。该服务是在人民银行指导下，为满足境外投资者实际业务需求，推出的又一项便利境外投资者投资银行间债券市场的业务举措。通过本服务，债券通“北向通”交易结算双方可以线上方式一站式完成结算失败报备工作，无需再向交易中心、中央结算公司、上海清算所提交纸质结算失败备案表，有助于大幅提升结算失败报备的效率和便利度。（二）国际要闻【美国5月PCE通胀继续缓和，消费支出走弱】6月30日，美国商务部最新数据显示，美国5月PCE物价指数同比上涨3.8%，符合预期，低于前值4.4%，为自2021年4月以来首次回落至4%以下；环比上涨0.1%，也符合预期，低于前值0.4%。核心PCE物价指数同比上涨4.6%，低于预期及前值的4.7%，但仍处在非常高的水平；核心PCE环比上升0.3%，符合预期，低于前值0.4%。不含住房的核心服务PCE物价指数5月环比上涨0.23%，为自去年7月以来的最小涨幅，但同比上涨4.53%，仍很大程度上停留在高位。美国5月个人消费支出（PCE）环比上涨0.1%，低于预期0.2%和前值0.6%；个人收入环比上涨0.4%，好于预期和前值0.3%。经通胀调整后，美国5月实际个人消费支出（PCE）环比涨幅为0%，表明家庭支出在1月激增后，2至5月基本已经停滞。（三）大宗商品【国际原油期货价格小幅收涨，NYMEX天然气价格继续收涨】6月30日，WTI 8月原油期货收涨0.78美元，涨幅1.12%，报70.64美元/桶，全周累计上涨2.10%，上半年累跌10.99%；布伦特8月原油期货收涨0.56美元，涨幅0.75%，报74.90美元/桶，全周累涨1.40%，上半年累跌10.44%；NYMEX 8月天然气期货收涨3.59%至2.798美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 6月30日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了1030亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.9%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放资金1030亿元。（二）资金利率 6月30日，央行公开市场连续投放资金，银行体系流动性整体充裕：当日DR001上行34.10bps至1.403%，DR007上行27.75bps至2.182%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 6月30日，债市延续暖势，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券230004收益率下行0.30bp至2.6870%；10年期国开债活跃券230205收益率下行0.71bp至2.8310%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况当日无利率债招标信息。（二）信用债 1. 二级市场成交异动 6月30日，5只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21碧地01”跌超12%，“19碧地03”跌超14%，“20宝龙04”跌超36%；“21碧地02”涨超14%，“20阳城04”涨超133%。 6月30日，城投债成交价格整体稳定，仅“21瑞丽债”跌超12%。 2. 信用债事件融侨集团：公司公告称，已按期召开“21融侨01”持有人会议，审议通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》及《关于增加宽限期的议案》。中南建设：民生银行公告，公司拟于2023年7月14日召开“21中南建设MTN001”2023年第一次持有人会议，审议表决《江苏中南建设集团股份有限公司2021年度第一期中期票据2023年第一次持有人会议议案》。鉴于本期中期票据将于2023年7月26日进行回售和付息工作，发行人江苏中南建设集团股份有限公司拟与本期中期票据持有人协商以其他方式支付本期中期票据利息及回售本金，并注销本期中期票据。金科地产：兴业银行公告，经与发行人协商并征求律师意见同意，现将“20金科地产MTN001”本次持有人会议表决截止时间再次延长，延长后表决截止时间为2023年7月31日18:00；民生银行公告，经与发行人协商并征求律师意见同意，现将“20金科地产MTN002”本次持有人会议表决截止时间再次延长至2023年7月31日18：00。贵州水城水投：中证鹏元公告，将贵州水城水务投资主体及“18水城水务债/PR水城务”评级由AA下调至AA-，展望由稳定调整至负面。六盘水水城城投：中证鹏元公告，下调六盘水市水城区城市投资开发有限责任公司主体信用等级为AA-，维持评级展望为稳定，下调“16水城城投债/PR水城投”为AA-。六盘水农投：中证鹏元发布公告，维持六盘水市农业投资开发有限责任公司主体信用等级为AA-，维持评级展望为稳定，将“PR凉农投/19凉都农投债”的信用等级由AA下调至AA-。昆明城投：联合资信发布公告，根据中国执行信息公开网查询结果，2023年6月28日，因昆明市城建投资开发有限责任公司未能对被执行案件[案号:（2023）云0111执6869号，执行标的2.25亿元]的法院判决执行完毕，公司被列为失信被执行人，且公司董事长兼法定代表人被列入限制消费人员名单。针对上述事项，联合资信将持续与公司保持沟通，动态关注上述事项的进展情况，及时评估并披露相关事项对公司主体及其存续债券信用水平可能产生的影响。白云工投：中证鹏元发布公告，维持贵阳白云工业发展投资有限公司主体及相关债项评级为“AA”，评级展望由稳定调整为负面。潍坊滨海旅游集团：联合资信公告，确定维持潍坊滨海旅游集团主体长期信用等级为AA，维持“16滨旅债”的信用等级为AA，并将其列入信用评级观察名单。渤海租赁：公司公告，“18渤金01”2023年第一次债券持有人会议已于2023年6月19日召开，审议通过《关于豁免本次债券持有人会议发出会议通知（含补充通知）、债权登记日、推举两名监票人等要求的议案》及《关于申请“18渤金01”本金展期的议案》。天目湖：公司公告，孟广才以协议转让的方式向溧阳市城市建设发展集团有限公司（以下简称“溧阳城发”）转让其持有的1216.95万股（占公司总股本的6.53%）公司股份，已于2023年6月29日完成股份转让过户登记手续，并于2023年6月30日收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《过户登记确认书》。协议转让完成后持有股份孟广才持有19.60%公司股份，溧阳城发持有26.86%公司股份，溧阳城发成为公司控股股东，溧阳市人民政府成为公司实际控制人。亚盛集团：招商银行公告，公司已按期召开“19亚盛实业MTN001”持有人会议，审议通过相关议案。上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司：合计83亿中票持有人会议审议了关于公司实施重大资产重组的议案，因会议未生效，无法形成有效表决结果。世茂股份：发布关于“20沪世茂MTN001”、“21沪世茂MTN001”及“21沪世茂MTN002”3笔中期票据本息未按期足额偿付的处置进展公告，初步计划9月底前完成3笔逾期中票整体置换。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指集体上扬】 6月30日，权益市场三大股指结束调整震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.62%、1.02%、1.60%，两市成交额较上一交易日增加536亿至9186亿，北向资金净流入36.75亿。当日申万一级行业指数多数上涨，其中纺织服饰上涨2.01%，电子、基础化工等14个行业涨幅超过1%，仅食品饮料、传媒、公用事业、家用电器弱势收跌，但跌幅不及1%。【转债市场指数小幅收涨】6月30日，转债市场主要指数集体上涨，但涨幅不及权益市场，上证指数、中证转债、深证转债分别上涨0.26%、0.27%、0.25%。当日转债市场成交额856.12亿元，较前一交易日增加109.73亿元。当日多数转债个券上涨，493只个券中376只上涨，113只下跌，4只持平。当日，因个股强势上涨、成交活跃，英联转债涨停20%，全筑转债大幅上涨17.65%，万顺转债上涨9.90%；联诚转债结束前两日涨停走势，当日深跌15.73%，回吐部分涨幅，亚康转债、贝斯转债、横河转债、新致转债跌逾5%，调整明显，不过大多数下跌个券跌幅有限，不及1%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，赫达转债、祥源转债、明电转02开启申购，恒邦转债拟于7月7日上市。 6月30日至7月2日，金现代、科华数据发行可转债申请获深交所上市委审核通过，深交所决定终止ST蓝盾及蓝盾转债上市，奥锐特发行可转债申请获上交所受理，龙星化工发行可转债申请获深交所受理，捷佳伟创拟发行可转债募资不超9.61亿元，苏州固锝拟发行可转债募资不超过11.22亿元，瑞泰科技拟发行可转债募资不超5.19亿元。 6月30日至7月2日，新星转债公告转股价格由23.85元/股下修为17.45元/股，华亚转债公告转股价格由68.99元/股下修为55.69元/股，华宏转债公告转股价格由15.45元/股下修为13.91元/股；药石转债公告不下修转股价格，且自7月1日起，如再次触发下修条款，将按照相关规定履行审议程序，决定是否行使下修权利；康医转债公告不下修转股价格，且在未来六个月内（即2023年7月1日至2023年12月31日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；宏发转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年7月1日至2023年9月30日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；爱玛转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年7月1日至2023年9月30日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；鲁泰转债公告不下修转股价格，且在未来三个月内（即2023年7月1日至2023年9月30日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；建工转债、广电转债公告预计触发转股价格向下修正条件。 6月30日至7月2日，上海新世纪将“鸿达转债”信用评级由CCC调低至CC，中证鹏元将“英联转债”信用评级由A+调低至A-，东方金诚延迟披露李子园主体及“李子转债”2023年度定期跟踪评级报告。（四）海外债市 1. 美债市场： 6月30日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率保持在4.87%不变，10年期美债收益率则下行4bp至3.81%。数据来源：iFinD，东方金诚 6月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度继续扩大4bp至106bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大6bp至28bp。 6月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.22%。 2. 欧债市场： 6月30日，除英国10年期国债收益率小幅上行1bp以外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行2bp至2.39%；法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行1bp、2bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至6月30日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-07-03

邦达亚洲: 经济数据表现疲软美元指数小幅回落

也是施压美元指数回落的重要因素。此外，美债收益率下跌也对汇价构成了一定的压力。今日关注103.50附近的压力情况，下方支撑在102.50附近。美元指数今日需要关注的数据有，欧元区6月Markit制造业PMI终值、英国6月Markit制造业PMI终值、美国6月Markit制造业PMI终值和美国6月ISM制造业PMI。另外，欧元区核心通胀在6月份再次加速，这对欧洲央行来说是一个坏消息，可能会加强其下个月提高利率的决心。由于服务成本明显上升，不包括燃料和食品等项目，欧元区6月核心调和CPI同比增长5.4%，略低于市场预期5.5%，但高于上个月的5.3%。核心通胀的升温可能会使总体通胀指标的改善黯然失色。欧元区6月调和CPI同比增速放缓至5.5%，前值为6.1%，预期为5.6%。在一轮历史性的加息行动导致借贷成本上升400个基点之后，这种担忧正日益困扰着政策制定者。几位官员在本周欧洲央行年度会议上发言，强调了他们对潜在通胀的关注，称除非经济放缓成为现实，否则他们无法暂停加息。欧洲央行副行长金多斯表示，7月份再次加息是一个“既成事实”，他表示，在9月份的后续会议上采取行动的前景是一个悬而未决的问题，取决即将公布的数据。美国商务部公布的数据显示，美国5月PCE物价指数年率录得4.6%，略低于预期和前值的4.70%；美国5月核心PCE物价指数月率录得0.3%，符合预期0.30%，略低于前值0.40%。另外，美国5月个人支出月率录得0.1%，低于预期的0.20%和前值的0.80%。美国短期利率期货交易员在美国PCE和支出数据发布后稍微削减对美联储加息的押注。5月份美国主要通胀指标出现降温，消费者支出停滞不前，这表明美国经济的主要引擎开始失去一些动力。美国5月个人支出月率录得0.1%，该数据也是美联储青睐的通胀指标之一。美国5月核心PCE物价指数月率录得0.3%，符合预期，该数据表明潜在价格压力的缓解程度其实微乎其微，经济学家认为该指标是衡量潜在通胀的更好数据。美国5月实际个人消费支出月率录得0%，这表明今年2月至5月，家庭支出在年初激增后基本已经停滞。

邦达亚洲2023-07-03

注意这个方向潜力无限

目前市场有个主线，但不是非常强，也就是美债的代币化，不少主流媒体在说这个事，是因为美希望能做大资产池子，有更多的地方可以吸收多印出来的dollar，这也是为什么comp涨的这么猛的原因，comp是做美债代币化的；注：黑马优选是根据黑马量化跟庄模型+优质赛道分析，筛选出来的优质标的，参与方式，根据黑马量化跟庄模型提示的重要支撑位置（黄金线）来进场，采取分批方式，如图所示！三、近期回顾：好了，这就是今天的分享，如果说有兴趣，欢迎深入交流，一起备战2024即将到来的大牛市，错过前面几轮不要紧，后面的抓住了，照样实现跨越阶层！近期鉴于还不是疯牛，处于牛熊转换阶段，这个时期，我们要做的是用黑马量化跟庄模型里面的埋伏手法，潜力赛道+主力庄家控盘，找这两个特征的标的埋伏！最后：加入我们如果您觉得好，请推荐给您身边的炒币朋友并关注，感谢您对镇哥聊投资的支持！来源：金色财经

金色财经2023-07-03

聊聊让我又爱又恨的MKR、下个牛市能不能重回5000

在 RWA 上的投入不断增加，在短期美债收益率超 5% 的情况下，Maker 将超过 20 亿美元的稳定币储备金用于购买美债或以其它可产生收益的方式（Coinbase Custody 和 GUSD PSM）持有。另一方面，美债收益率的升高也促使 Maker 在 6 月 19 日将 DSR 和 ETH、stETH 等加密资产抵押借贷的最低利率从 1% 同步提高到 3.49% ，因此 Maker 中通过加密资产超额抵押借 DAI 的预期收益也在近期提高。另外，随着Maker 终局计划的推进，一系列降本增效的措施正在实施。截至 6 月 29 日，本月支出的 DAI 只有 190 万美元，而今年 3-5 月每月的平均支出约为 500 万美元。由于 DAI 支出部分参考的是过去一年的实际支出，因此该数据尚未体现在利润的增加中。回购销毁规则调整近期，Maker 治理代币MKR的利好除了来自于业务的增长外，还有回购、销毁规则的潜在调整。 MKR 在 MakerDAO 系统中除了有治理权外，也充当着维持系统稳定的工具。当系统的债务大于系统盈余时，需要出售新的 MKR 来弥补债务；当 Maker 协议的盈余资金超过一定上限时，也会用收益来回购销毁 MKR。若这项提案在后续的执行投票中通过并生效，由于现有的盈余已经超过新的上限，将直接开始用盈余购买 MKR。 Maker 发展的限制与机会 Maker在RWA上的投入已消耗 PSM 中的大量资金，这让 PSM 中剩余的稳定币不多。这可能也是 Maker 大幅提高 DSR 的原因之一，希望能以更高的利率吸引更多资金。但 DSR 提高导致的加密抵押借贷利率提升也可能降低 Maker 在加密抵押借贷中的竞争力，限制 Maker 的未来发展。 1、DAI 的发行量持续下降 DAI 的发行量在最近的一年多时间里一直处于减少的状态，已从 2022 年 2 月的 103 亿降至目前的 46.8 亿，下降 54.6% 。DAI 的规模决定着 Maker 协议的上限，通过超额抵押方式铸造的 DAI 为 Maker 提供持续的稳定费用收入，通过 PSM 铸造的 DAI 中的大部分储备金也已用于购买国债产生收入。DAI 发行量的下降对 Maker 产生不利影响。 2、DSR 存款数量上升除了可以铸造稳定币外，Maker 也通过 DSR 合约将协议的部分收入分享给稳定币的持有者，这属于 Maker 的支出部分。在 DSR 的利率从 1% 提高到 3.49% 之后，DSR 中的存款从 1.06 亿 DAI 增加至目前的 1.88 亿，也导致 Maker 的这部分支出增加。有 67.9% 的 DAI 由外部地址持有。Etherscan 数据显示持有 DAI 最多的地址为 Pulsechain 团队控制的 PulseX:Sacrifice 地址。如果这类 DAI 的持有者增加 DSR 中的存款，将使 Maker 的支出增加。 3、稳定币储备下降与增长可能如前所述，由 USDC 通过 PSM 铸造的 DAI 比例已从 51.7% 降低至 8.8% ，剩余部分也必须保障 DAI 的正常赎回有足够的流动性。同时，PSM 中的 USDP 和 GUSD 也会在近期大幅下降，可用于投资 RWA 的资金已经不多。随着 DSR 的提高，Maker 在链上稳定币存款中的竞争力提高，也可能吸引新的用户将 USDC 通过 PSM 铸造为 DAI 以获得更高收益。Aave 上 DAI 的存款利率为 2.6% ，USDC 的存款利率为 2.83% ，USDT 的存款利率为 2.69% ，均低于 Maker 的 DSR 利率。若通过 PSM 用 USDC 铸造 DAI 的资金增加，Maker 用于购买美债的资金也会增加，使协议的收入增加，形成双赢的局面。 4、流动性质押带来的机会尽管 DAI 的发行量在下降，但某些抵押品铸造的 DAI 仍在上升，如 wstETH。在过去 3 个月时间里 wstETH-B Vault 铸造的 DAI 由 9087 万增加至 2.61 亿；wstETH-A Vault 铸造的 DAI 由 1.81 亿增加至 2.01 亿。同一时期，ETH-C Vault 铸造的 DAI 从 2.95 亿减少至 2.9 亿，并未出现明显下降。这说明 wstETH Vault 中的新增抵押品并非来自于原来 ETH Vault 中的资金，确有新增资金进入。文末 Maker 正从一个古典 DeFi 项目转向 RWA，近期对 DSR 和 ETH、stETH 等加密抵押借贷利率的调整将进一步增强 Maker 在 RWA 中的竞争力，削弱其在加密抵押借贷中的竞争力。在业务的转变过程中，Circle 等稳定币发行商面临着重大竞争，可能不得不考虑将更多利润分配给稳定币的持有者。而对于 USDP 和 GUSD，Maker PSM 持有这两种稳定币超过 50% 的份额，对这两种稳定币 PSM 上限的调整将使两者的发行商遭受重创。由于可用于 RWA 的资金已经不多，这可能也是 Maker 近期提高 DSR 的重要原因。如果能借此吸引更多资金，未来在 RWA 上的投资金额也可能继续增长。 MakerDAO 论坛正对更改回购销毁规则的提案进行投票，目前的盈余已超过新规则的上限，若新的规则开始实施，将开始进行回购，对 MKR 形成利好。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-07-01

宋奕洋：7.1黄金周一开盘操作策略，持仓的朋友看过来

政策，更加坚定美元的国际地位，从而进行美债的发售？退一万步，阿美对于通胀想走一波一鼓作气？　　　　以上，前两者都是美元潮汐的必要不充分条件，同时也是阿美脱离困境的必经之路。可以简单形容为：现在的阿美利卡需要更强势的美元，从各个方面都是。　　　　美元可以强势，但不能从危机端强势。进来阿美的好二儿到处卖装备，但是他爹什么都不说，这不已经表示了，阿美现在需要一个正面且温和的形象。也对，凶神恶煞的怎么吸引天使投资人买美债，不买美债怎么吸纳更多资金救自己，顺便完成美元潮汐的第二步，借钱出去，第三步，收割优质资产？　　　　那么从基本面我们得出了一个简单而有力的结论：美元要安全且“干净”地涨。既然如此，黄金就会由于部分资金的脱离以及本身为无息资产的限制，安全且干净地跌。　　　　B：关于技术面：　　　　这不就回到我的舒适区了昨天一大早看到行情，盘感告诉我今天不对劲，不能极限看跌了。（意思是不能追空，中期的空单还有目标！）所以我在技术面视频/早报/动态，总之我能发的地方都尽可能的告知各位，也希望能帮到你们吧。　　　　直至目前，黄金最低1893，最高今天反弹到了1918.8。很好，第六感又帮助我一次，感恩市场。同时，涉及到了第二个问题，昨天很多投资者都在问的“黄金是否见底了”。　　　　“？？？”青天黑日的你们在说什么不该说的话。从哪里就见底了呢，听风就是雨的这功力怎么就不用到学习上！　　　　基本面老鲍还等着投资者去看好美元呢，你倒好，放着要升值的美元不看，爱上了小黄……二则，从见底的角度上，信号呢？是有大头针了，还是双针探底了，还是三足鼎立了？是有头肩底了还是双底了还是弧形底了？是有多周期超卖了还是多周期背离了？　　　　看多者大概只能抓着最后的背离讲。背离了呀，但是大部分周期都修正了呀，但凡你看行情时间久一点，现有的背离以4H举例，它的成交量都不足以完成快慢线到零轴的上调，更别提完全修正了。　　　　背离我也看到了，那有没有一种可能，4H的背离形成多段背离，同时小时图出现低点完成小周期的形态，引发日线出现进一步调整后的止跌。届时，上面说的形态哪怕出现两种呢，我也能趁着这个背离尝试一段看涨的交易呐，毕竟，我有一颗隐藏的中长期看多的心　　　　形态上你们看一眼，找不到还继续硬着头皮看多的，你反思一下最近有什么事太顺了，想找点压力？抓紧时间，反思完进行第二步，K线的判别。　　　　既然反复说到了昨天早上的不对劲，看行情我也不能单以主观感受对吧。所以我认真数了一下黄金日线。　　　　怎么说呢，这宿命般的熟悉感！是你，皮卡……不对，是你，九转序列！　　　　从日线上一次跌下来的位置算，大致在5月16日的2008，到5月26日重新反弹的1937，整整八个交易日的震荡下行，第九根开始反抽。这次中继形态的跌下，6月20日的1948，到6月29日的1893，整整八个交易日的震荡下行，第九根…… 　　　　所以，一个就没怎么考虑到的九转序列在最后一刻被发现了！真好，感谢没事喜欢瞎看股市指标的我自己。正儿八经的，今天的反弹有理可循，同时，也完成了九转的任务，能反弹多久就看黄金多头的造化了。　　　　反正，在1930之下，在你能接受的止损上，各位随意。希望多头不要不知好歹，挣扎意思意思就行了，空头是谁在带队冲锋？　　　　既然说到这里了，黄金1900之下还有空间的。仅仅是一个1893，在昨天”被迫“的文章中我也是也提到了1895是支撑，但是这个挣扎力度有点出人意料罢了。但是，真正能让趋势空头们选择兑现离场的，只有1880—1870的这个区间。届时我们也是要看信号，若车冲锋过去，那就等停稳了再选择下车就好。　　　　不瞒各位，我在周线与月线中的随手一画，指向在1835。确实比较离谱的位置，但是万一呢，谁又能说现在这里不能算我的盘感第二次迸发呢　　　　好吧，撰稿至目前已经可以结束了，通篇以短中期相结合为核心，旨在为未来铺路，能看懂的一定有所收获。至于真正的短线，我甚至认为写出来就有点毁了这篇文章，但是不出意外，总会有人上面都不看直接拉下来看昨天思路。　　　　都这个点了，能有什么可看的，只能说今天的欧盘场，跟各位说1902为支撑或有反弹，成立√；美盘的第二场，跟各位说短线15—20为初步阻力，现在浮盈就随便你们。黄金在非农之前，要保持1930之下，下周就还有临场机会。事实告诉你，我只能对实盘合作者进行实时追踪，各位请紧跟文章，我尽力了。　　　　最后，本文写的有些多，留下印记可反复观看，让你希望的更快发生祝各位周末愉快！　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人宋奕洋（vx：syy17896）申请现价喊单群，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内（亚欧美盘）的实时行情推送以及（本人私下）现价单欢迎大家考察（进场有理有据、公开公明，可考察）　　　　目前手上有高位多单或者低位空单，不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加宋奕洋老师微信【syy17896】我会给予最大的帮助。　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也可供随时咨询)

奕洋论金2023-07-01

RWA 作为Defi和Tradfi桥梁的想象力在哪？

贷。我们可以理解MakerDAO 购买美债的行为，是它做为 DAI 的“央行”，对自己资产负债表中资产端所配置的资产进行了置换。 Maker可以凭空无成本地铸造DAI，并通过购买国债将其借给政府，从而赚取利差。对于DAI持有人来说，他们可以在没有任何监管风险的情况下持有DAI，以此创造一个双赢的局面。总体来说， DAI 可以借助外部信用能力使其背后支持的资产多元化，并且借助美国国债带来的长期额外收益可以帮助 DAI 稳定自身汇率，增加发行量的弹性，并且在资产负债表中掺入美国国债的成份可以降低 DAI 对 USDC 的依赖程度，减少单点风险，综合下来是有利于其协议发展的。 RealT RealT主要将美国的房地产进行代币化。原本按套出售的房产被碎片化，每个碎片都代表着该房产的一部分所有权。而在实际的操作中，用户需要购买项目发行的代表房地产资产的代币RealToken，然后就会收到他拥有这份资产的证明文件。RealT 用IPFS技术永久性地保存这些证明RealToken资产效力的文件。 RealT代币化处理的房子主要分布在美国，但是用户不局限于美国，也就是说，他给全球用户提供了一个投资美国房地产的机会。用户手中的Realtoken是如何盈利的呢？首先是Realtoken的份额可以用作分配所对应的房屋的租金的依据（这些房子运行在一个公司下进行出租），并且可以对于这份房屋的决策（比如买卖、贷款等等）进行投票，而因为这些决策产生的收益持有realtoken的房东也可以。其次他们还和借贷协议aave达成了合作，可以在aave中抵押realtoken贷款。根据Dune用户@ k06a 创建的仪表盘显示，realtoken的总销售额为$80998303，现有的房屋数量是353座，房东数量（realtoken持有人）是14923人。根据DefiLlama数据显示，其目前的总TVL为9027万美元。其实在传统金融领域，也存在着把房地产证券化的操作，比如在2021年，深圳市住建局就曾公布某公司用合资入股，股份制买房等方式炒房的违规行为。所以，realt的这种房屋证券化的方式在现实金融世界中也存在，但是因为现实中，对于金融产品的监管会更加严格，比如在国内，这种形式就是不被允许的。不过在根据目前美国证券交易委员会的解释，代表有限责任公司成员权益证券的 RealTokens 被视为符合美国证券法的证券形式。是的，realt背后是有实体公司的，该公司为特拉华州系列有限责任公司。 Ondo Finance 这是一个链上国债项目。Ondo Finance 是通过资管巨头贝莱德和太平洋投资管理公司（PIMCO）等机构管理的大型、高流动性ETF，推出了三款代币化的美国国债和债券产品，分别是美国政府债券基金（OUSG）、短期投资级债券基金（OSTB）和高收益公司债券基金（OHYG）。根据Defillama数据显示，Ondo Finance目前的TVL为1.3033亿美元。也就是该项目的合规性仍旧是依托于现实中的公司产品，他们选择的是与现实中合规的投资管理公司合作。而且在购买Ondo Finance的链上国债产品时，它会对用户进行KYC和AML的筛选。也就是说，Ondo Finance走的是合规化的路径，公司的组织架构走的是传统的基金公司的模式。简单来理解其产品模式其实就是搭建了一个虚拟资产和购买国债之间的桥梁。用户提供USDC给Ondo，Ondo会把这些USDC欢唱美元，保存在其银行账户中，然后Ondo用这些美元去购买资产（国债，ETF，基金等等），这些资产凭证随后会被铸造存入用户的钱包，当标的资产在现实中收益时，对应的Token会增值，而且这些现实中的收益会被投资到现实世界中去购买更多资产，实现用户的复利。后来，Ondo还推出了Flux finance，在该协议中，OUSG可以用来做抵押借贷。根据Defillama数据显示，其协议中目前的TVL为4297万美元。 Centrifuge 这是一个将现实世界中的资产NFT化，然后在链上抵押借贷的产品。和其它RWA产品最大的不同，金色财经记者认为主要是在用户方面，资产的抵押者主要是中小企业，其解决的是中小企业融资难的问题。根据Dune中仪表盘数据显示，其目前的借贷总额为3.9亿美元，根据Defillama数据显示目前的TVL为87万美元。具体来说，用户（尤其是企业用户）只需要用Tinlake这个池子通过发票、抵押贷款等形式，将现实世界资产铸造成NFT，并使用这些 NFT 作为其Tinlake池中的抵押品，就可以在生态系统中融资并获得流动性。其现实资产上链后跟NFTfi的运作逻辑相似，区别或许就在于中小企业提供的现实资产的价值由第三方评估机构评估，用的是现实世界金融中的合规评估方式。而第三方认证机构也可随时验证NFT所代表现实资产的有效性。 Centrifuge是一个撮合方把两种用户链接了起来，一个是中小企业，一个是高端投资者。针对的一是中小企业在现实世界中融资难的问题，一个是高端投资者寻求低风险稳定汇报的需求。不过项目也是有局限性和风险，它对于小散户没有啥吸引力，年化回报率低。以及参与抵押的公司破产了，其抵押的资产在现实世界中面临清算后该怎么办？ GoldFinch 在解决需求方面，GoldFinch和Centrifuge类似，它向非洲、东南亚和拉丁美洲等新兴市场的公司，为其提供抵押不足的贷款。它最大的特点就是实现了非足额抵押借贷。根据Defillama的数据显示，目前其总TVL为157万美元。根据RWX.xyz的数据显示，其目前的借贷总额为1.1亿美元。根据项目方消息，Goldfinch的未偿贷款额从一年前的25万美元增长到超过目前的3800万美元，为18个国家的20多万名借款人提供服务，Goldfinch资本被广泛用于各种用途，包括肯尼亚的摩托车出租和巴西的小企业。但是在抵押的物品和运作方式上，它们又不同。GoldFinch首先是授予借贷机构信用额度，借贷机构可通过信用额度从协议的资金池中借取稳定币。借贷机构获得稳定币后将稳定币换为法币并将法币通过传统途径借给其用户。也就是说，该项目通过大的在现实中存在实体的中间机构转了一道手，然后再把他们的“钱”借给了小用户。所以该协议的关键之一其实就是在于在没有抵押的情况下，用什么方式来评价贷款者是否有借贷的资格。在这个协议中，它引入了一个去中心化审计师。协议中的审计师要质押治理代币 GFI，才能有机会验证借款人以换取奖励。审计师只评估借款人是否是他们声称的人，而不评估他们的信誉。然后借款人向支持者提出贷款条款。这些条款可能包括诸如寻求的金额、贷款期限、利率、借款人的背景以及如何使用资金等细节。资助者(backers)也就是资金的提供者评估借款人的信誉，如果他们同意条款，可以选择提供初级资金。初级部分是在发生违约时首先减记的高风险池。因此，它也被称为“第一损失资本”。从流动性提供者那里收集的高级池然后将资金分配给高级部分。高级池最多可以借出几倍于初级部分的金额。高级部分是低风险池。它首先收到付款，并且仅在初级部分无法完全覆盖违约时才被减记。为了补偿初级部分的支持者的额外风险和评估借款人的工作，他们将获得高级池所获得收益的 20%。高级池完成分配后，贷款过程完成，借款人可以使用资金。Goldfinch 的功能更像是传统金融中提供贷款的银行，但拥有分散的审计员、贷方和信用分析师池。虽然协议通过层层的设计审核借贷机构的身份，并且采取激励结构去把欺诈风险降到最低，但是不可否认的是，因为没有抵押，即使没有欺诈，不可预见的情况，也可能导致借款人无法还款。 Maple Finance 一个抵押不足的企业借贷协议，允许大型中心化机构从加密货币贷方借入抵押不足的贷款，和GoldFinch类似，经过验证的信誉良好的机构可以从资金池中借入资金，在这里人们用信誉来抵押贷款——就像在传统金融中一样。目前根据RWA.xyz数据显示，其借贷总额为17.9亿美元。是RWX赛道借贷资金量最大的协议。根据Defillama数据显示，目前的TVL为3167万美元。目前是无抵押借贷TVL排名第一的协议。该项目让人意想不到的是其不足贷款的核销率低于大多数CeFi贷方。这是因为 Maple 的尽职调查在没有超额抵押品的情况下更加谨慎，而 CeFi 持有的抵押品在市场崩盘期间流动性不足。 maple的运行原理大致如下：在这个借贷协议中，有四个主要的利益相关方，一个是池代表、一个是借款人，一个是贷款人，一个是质押者。池代表是Maple 治理列入白名单的行业专家，可以发起借贷池。代表的任务是与借款人协商贷款条款、尽职尽责，并在发生违约时清算抵押品。借款人是通过 Maple 借款并偿还本金加利息的公司。在这里，Maple 更想吸引的贷款方是对冲基金、自营交易员、做市商、交易所、中心化贷方、加密矿工和初创公司。贷款人是通过贷款池向Mapple借款人提供USDC流动性的加密投资者。他们赚取治理代币。而质押者则是向 Maple 的质押池（一个以保险为中心的 Balancer 流动性池）提供 USDC 和 MPL 流动性，然后质押他们随后的 BPT 代币的用户。可以看出，Maple通过代理人创建一定的策略，并以去中心化的方式从流动性提供者处筹集资金，再以较低的抵押率出借给机构投资者，依赖于代理人的专业技能。与只靠智能合约运行的DeFi协议不同，Maple还需要和借款人签署法律协议，这也基本代表着非足额抵押的共性。 TrueFi 与maple类似瞄准机构市场的还有TrueFi这个无抵押借贷，同样需要信用审批。它是当下RWX无抵押借贷赛道排名第二借贷量的协议，目前的借贷总额为17.3亿美元。TVL量为158万美元。 TrueFi中各个角色的分工明确，出借人将稳定币等资产存入出借池中，获得收益；借款人发起借款申请，经过信用审批后取出借款；TrueFi发行的治理代币TRU质押者投票决定是否将资金出借给对应的借款申请人。 TrueFi V3还制定了一套信用评分模型，可以给出借款机构一个客观的评分，满分为255分，基础分为0分。评分参考了公司背景、还款历史、运营和交易历史、管理的资产等指标。所有TRU代币的质押者均可参与决定是否通过某一笔借款，也无需其它角色来制定策略。投票通过需要支持率达到80%以上，且参与投票的TRU代币不低于1500万枚。 TrueFi还有一套法律框架，在借款人无视声誉造成的影响下拒不还款时，还将面临法律诉讼。 Clearpool 同样是一个无抵押借贷。目前在以太坊链上的总共借贷量为$1.7亿，在Polygon的借贷总量为$0.8亿。TVL为$597万。其服务对象也为机构，Clearpool 有两款产品，Prime 和 Permissionless。Clearpool Prime 仅适用于列入白名单的机构，在 Prime 借贷不需要提供抵押品。借款人在核心智能合约中创建具有特定条款的资金池。池子创建后，借款人可以邀请任何其他白名单机构为池子提供资金。贷款资产会自动直接转移到借款人的钱包地址，无需 Clearpool 进行保管。Clearpool Permissionless 需要借款人是白名单机构，而对贷款方无要求。对比于TrueFi和Maple，其最大的不同以及优势在于引入了单一借款人流动资金池的概念，这意味着流动性提供者可以准确决定自己想要贷款给哪种类型的借款人，并了解他们可以承担更大风险还是更小风险并获得相应的回报。总结：总体而言，作为行业内人士，我们更看重的是RWA对于Defi的变革性影响，按照币安研究院的调研报告显示，RWA 可以为 DeFi 提供可持续、可靠且由传统资产类别支持的收益。可以使 DeFi 与外部市场更加兼容，从而带来更大的流动性、资本效率和投资机会。RWA 使 DeFi 能够弥合去中心化金融系统和传统金融系统之间的差距。金色财经记者在总结了以上几个头部的RWA项目发现，他们的运作逻辑基本上是类似的，即充当中间商，为传统资产扩展了更多的金融化场景，解决了一些被传统金融拒之门外的人们的借贷需求，而类似的无抵押借贷的形式，则是学习了传统金融中信用抵押的模式，解决了Defi超额抵押这一问题，是一种资金利用率更高的借贷方式。而Defi则能够破圈，不再只是小加密圈子里的金融游戏。其确实是Defi下一步的发展的方向。追求行业更大的影响力，也注定要和现实世界产生联结。但是和现实世界的金融产生链接的过程，注定要和中心化机构合作，以及最终都不可能绕过各地的监管法规，这些都是项目的风险所在。来源：金色财经

金色财经2023-07-01

宋奕洋：7.1黄金见底，谬论而已

政策，更加坚定美元的国际地位，从而进行美债的发售？退一万步，阿美对于通胀想走一波一鼓作气？　　　　以上，前两者都是美元潮汐的必要不充分条件，同时也是阿美脱离困境的必经之路。可以简单形容为：现在的阿美利卡需要更强势的美元，从各个方面都是。　　　　美元可以强势，但不能从危机端强势。进来阿美的好二儿到处卖装备，但是他爹什么都不说，这不已经表示了，阿美现在需要一个正面且温和的形象。也对，凶神恶煞的怎么吸引天使投资人买美债，不买美债怎么吸纳更多资金救自己，顺便完成美元潮汐的第二步，借钱出去，第三步，收割优质资产？　　　　那么从基本面我们得出了一个简单而有力的结论：美元要安全且“干净”地涨。既然如此，黄金就会由于部分资金的脱离以及本身为无息资产的限制，安全且干净地跌。　　　　B：关于技术面：　　　　这不就回到我的舒适区了昨天一大早看到行情，盘感告诉我今天不对劲，不能极限看跌了。（意思是不能追空，中期的空单还有目标！）所以我在技术面视频/早报/动态，总之我能发的地方都尽可能的告知各位，也希望能帮到你们吧。　　　　直至目前，黄金最低1893，最高今天反弹到了1918.8。很好，第六感又帮助我一次，感恩市场。同时，涉及到了第二个问题，昨天很多投资者都在问的“黄金是否见底了”。　　　　“？？？”青天黑日的你们在说什么不该说的话。从哪里就见底了呢，听风就是雨的这功力怎么就不用到学习上！　　　　基本面老鲍还等着投资者去看好美元呢，你倒好，放着要升值的美元不看，爱上了小黄……二则，从见底的角度上，信号呢？是有大头针了，还是双针探底了，还是三足鼎立了？是有头肩底了还是双底了还是弧形底了？是有多周期超卖了还是多周期背离了？　　　　看多者大概只能抓着最后的背离讲。背离了呀，但是大部分周期都修正了呀，但凡你看行情时间久一点，现有的背离以4H举例，它的成交量都不足以完成快慢线到零轴的上调，更别提完全修正了。　　　　背离我也看到了，那有没有一种可能，4H的背离形成多段背离，同时小时图出现低点完成小周期的形态，引发日线出现进一步调整后的止跌。届时，上面说的形态哪怕出现两种呢，我也能趁着这个背离尝试一段看涨的交易呐，毕竟，我有一颗隐藏的中长期看多的心　　　　形态上你们看一眼，找不到还继续硬着头皮看多的，你反思一下最近有什么事太顺了，想找点压力？抓紧时间，反思完进行第二步，K线的判别。　　　　既然反复说到了昨天早上的不对劲，看行情我也不能单以主观感受对吧。所以我认真数了一下黄金日线。　　　　怎么说呢，这宿命般的熟悉感！是你，皮卡……不对，是你，九转序列！　　　　从日线上一次跌下来的位置算，大致在5月16日的2008，到5月26日重新反弹的1937，整整八个交易日的震荡下行，第九根开始反抽。这次中继形态的跌下，6月20日的1948，到6月29日的1893，整整八个交易日的震荡下行，第九根…… 　　　　所以，一个就没怎么考虑到的九转序列在最后一刻被发现了！真好，感谢没事喜欢瞎看股市指标的我自己。正儿八经的，今天的反弹有理可循，同时，也完成了九转的任务，能反弹多久就看黄金多头的造化了。　　　　反正，在1930之下，在你能接受的止损上，各位随意。希望多头不要不知好歹，挣扎意思意思就行了，空头是谁在带队冲锋？　　　　既然说到这里了，黄金1900之下还有空间的。仅仅是一个1893，在昨天”被迫“的文章中我也是也提到了1895是支撑，但是这个挣扎力度有点出人意料罢了。但是，真正能让趋势空头们选择兑现离场的，只有1880—1870的这个区间。届时我们也是要看信号，若车冲锋过去，那就等停稳了再选择下车就好。　　　　不瞒各位，我在周线与月线中的随手一画，指向在1835。确实比较离谱的位置，但是万一呢，谁又能说现在这里不能算我的盘感第二次迸发呢　　　　好吧，撰稿至目前已经可以结束了，通篇以短中期相结合为核心，旨在为未来铺路，能看懂的一定有所收获。至于真正的短线，我甚至认为写出来就有点毁了这篇文章，但是不出意外，总会有人上面都不看直接拉下来看昨天思路。　　　　都这个点了，能有什么可看的，只能说今天的欧盘场，跟各位说1902为支撑或有反弹，成立√；美盘的第二场，跟各位说短线15—20为初步阻力，现在浮盈就随便你们。黄金在非农之前，要保持1930之下，下周就还有临场机会。事实告诉你，我只能对实盘合作者进行实时追踪，各位请紧跟文章，我尽力了。　　　　最后，本文写的有些多，留下印记可反复观看，让你希望的更快发生祝各位周末愉快！　　　　如果你没有好的操作计划，可以咨询本人宋奕洋（vx：syy17896）申请现价喊单群，现价喊单群内全是免费，准确率百分之八十五。群内（亚欧美盘）的实时行情推送以及（本人私下）现价单欢迎大家考察（进场有理有据、公开公明，可考察）　　　　目前手上有高位多单或者低位空单，不知道如何处理或者近期出现严重亏损可添加宋奕洋老师微信【syy17896】我会给予最大的帮助。　　　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也可供随时咨询)

奕洋论金2023-07-01

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