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是时候面对现实了！获奖经济学家“战士”吴敬琏：中国经济核心任务是建立统一、开放、竞争、有序的市场体系

争和有序”的市场来“回归根本”。曾获网易2023年度最具影响力经济学家奖，94岁的吴敬琏认为，关键在于“经济体制改革、增长方式转变”，取决于市场形式和法治。（来源：南华早报）吴敬琏在《探索与争鸣》学术期刊三月号上表示：“当前，重要的是协调所有短期和长期政策，把建立统一、开放、竞争、有序的市场体系作为核心任务。” “（中国）应该抓住新一轮科技改革浪潮，进一步推进改革开放。” 他的评论是该月刊组织的关于习近平主席的“新的优质生产力”之间关系的学术讨论的一部分，这个口号主要指的是技术创新和改革开放政策。自20世纪80年代中国著名的改革开放运动以来，吴敬琏一直是中国政府的重要顾问，这是中国已故最高领导人邓小平最重要的治理遗产之一，帮助中国转变为世界第二大经济体。近年来，尽管#中国经济#遇到了总体增长放缓、房地产下滑和人口危机等各种问题，但有关经济改革的公开讨论逐渐平息。中国最高领导人在讲话和政府文件中多次承诺要深化改革、扩大市场开放，最新一次是上个月在中部省份湖南实地考察时提出的。然而，海外对中国的质疑仍然日益偏离开放市场的方向。在整个经济和变化无常的监管环境中，国家所有权也有所增加，包括引入新的法律，其中包括被外国企业视为阻碍投资的反间谍法。多年来支持改革派建议的改革包括提高退休年龄、改革国有企业和户口登记制度，以及取消私营企业的市场准入壁垒。尽管近年来较少出现在公共活动中，但吴敬琏仍然谈论落实北京2013年的改革文件。该文件首次提到让市场在经济中发挥“决定性”作用，并提出了336项详细的改革任务。美国荣鼎集团二月份发布的一份报告指出，中国努力转变为“市场经济”的结果好坏参半，因为政府在吸引外资方面取得了“有意义”的进展，但没有解决结构性问题，导致地方政府债务不断增加的问题。继去年新冠大流行后复苏不平衡后，中国经济指标在第一季度显示出温和回升的迹象。但多年来大规模信贷和投资扩张后，#中国房地产危机#、地方政府债务不断膨胀，继续削弱对私营部门的信心，并受到人口老龄化等问题的进一步拖累。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)上个月在北京举行的中国发展高层论坛上呼吁进行“深入的结构性改革”，以“改善创业、创新和经济表现的条件”。

冷眼独行04-04 17:39

美股三大指数收盘涨跌不一戴尔科技涨超8%创收盘历史新高

，蔚来、阿里巴巴、唯品会、百度、满帮、网易小幅下跌。富途控股、腾讯音乐、拼多多涨超1%，微博小幅上涨。

金融界04-04 07:46

美股三大指数收盘涨跌不一戴尔科技涨超8%创新高

，蔚来、阿里巴巴、唯品会、百度、满帮、网易小幅下跌。富途控股、腾讯音乐、拼多多涨超1%，微博小幅上涨。

金融界04-04 07:46

美股收盘：道指跌超40点中概股多数走低理想汽车、小鹏汽车跌超2%

团，逸仙电商，第九城市，唯品会，百度，网易小幅下跌。鲍威尔：美联储有时间等评估经济数据后再决定是否降息美联储主席鲍威尔暗示，政策制定者将等待更清晰的通胀下行迹象出现后再降息，近期物价上涨数据并没有改变总体形势。鲍威尔表示，最近的通胀数据虽然高于预期，但并没有“实质性改变”整体情况。他重申，今年某个时候开始降息可能是合适之举。鲍威尔周三在书面演讲中称，“关于通胀，现在还无法断言近期数据的走高是否只是抗通胀进程中的小颠簸，在对通胀朝2%目标下行变得更有信心前，我们不认为降息是一种合适的做法”。亚特兰大联储行长Bostic预计今年降息一次而且要等到第四季度亚特兰大联邦储备银行行长Raphael Bostic称第四季可能是降息的合适时机，强调了抗通胀之路的坎坷。 Bostic重申了他今年只会降息一次的预期，说经济强劲且通胀下降速度放缓。他今年在联邦公开市场委员会有表决权。 “我认为在今年年底、第四季度，开始下调是合适的，” Bostic在接受采访时说，“如果通胀这个轨迹放缓，那么我们将不得不比许多人预期得更有耐心。” 点阵图显示，决策层勉强维持了降息三次的预期。在19位官员中，9人认为降息两次或更少。美联储在3月会议上将利率维持在逾20年高点不变。美国3月份服务业增长继续放缓一项价格指标跌至四年低点美国服务业连续第二个月增长放缓，一项投入成本指标跌至四年低点。美国供应管理学会（ISM）综合服务业指数下降1.2至51.4，主要反映供应商交付指标降至纪录低点。服务业指数高于50表明行业活动扩张，3月数据低于接受彭博调查的绝大多数经济学家的预期，只有一位经济学家例外。周三公布的数据显示，原材料和服务的支付价格指标下降逾5个点至53.4，为2020年3月以来最低。这与本周早些时候的ISM数据形成鲜明对比，该数据显示一项制造业投入成本指标攀升至2022年7月以来最高，表明商品通胀降温步伐正在放缓。 OPEC+维持减产措施油价逼近每桶90美元 OPEC+决定今年上半年维持减产政策，这将使全球市场保持供应吃紧，并可能推高价格。根据OPEC网站上发布的声明，由该联盟重要成员国组成的一个委员会在周三召开的在线会议上决定建议维持产量政策不变。这意味着每天大约200万桶的减产措施将持续到6月底。 OPEC及其合作伙伴国减少产量，再加上燃料需求出人意料地坚挺，帮助推动伦敦市场原油价格升至近90美元/桶的今年最高水平。此外尚看不到尽头的中东冲突也在支撑原油价格。特斯拉闯荡印度：4月考察工厂选址准备生产“Model 2”出口全球就在马斯克感叹“今年一季度对所有车厂都很艰难”的同时，特斯拉的扩张步伐以及传闻中的“Model 2”又有了最新消息。据了解特斯拉“入印”计划的人士透露，电车龙头将在4月晚些时候派遣一个团队前往印度考察潜在工厂选址，拟议的特斯拉印度工厂投资额大概在20-30亿美元左右。这也是印度上个月下调高价进口电动车关税政策的后续——要享受这项政策，汽车制造商必须承诺3年内在印度本土造车。 SK海力士计划斥资近40亿美元建设其首家美国芯片厂 SK海力士计划斥资38.7亿美元在印第安纳州建设先进封装厂和人工智能产品研究中心。这家全球第二大存储芯片制造商表示将在West Lafayette建立其首家美国工厂，计划于2028年下半年开始量产。该工厂将重点建设下一代高带宽存储芯片生产线，这些芯片是训练人工智能系统的图形处理器的关键组件。作为所谓HBM芯片的主要设计者和生产商，SK海力士已成为人工智能发展热潮中的关键参与者。该决定是在SK海力士宣布投资美国计划约两年后做出。当时SK集团董事长崔泰源表示将拨出约150亿美元在美国建设芯片设施并支持研究项目。

金融界04-04 06:06

中国概念股收盘：知乎涨超4%，量子之歌跌超6%、理想汽车、小鹏汽车跌超2%

团，逸仙电商，第九城市，唯品会，百度，网易小幅下跌。

金融界04-04 06:06

网龙(00777.HK)：游戏强势反弹，Mynd龙头地位稳固，持续派发高比例股息

而言，网龙国内游戏10.5%的增速高于网易的9.4%的增长，也大大高于腾讯国内游戏2%的增速；就海外游戏而言，2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入是同比下降5.65%，网龙海外游戏4.5%的增长同样大大高于行业平均水平。那么，网龙的破局之道是什么？持续推出高质量的游戏内容，为玩家提供更优质的游戏体验，尤其是在经典IP上不断推陈出新，吸引玩家。目前公司拥有《魔域》、《征服》、《英魂之刃》三大核心游戏 IP，以核心旗舰 IP《魔域》为例，2006年推出首个端游版本，至今共有一款端游、四款手游和一款跨端版本，在内容和玩法上实现不断创新，长线运营经典IP，使游戏玩家始终保持对该游戏IP的兴趣。数据显示，2023年《魔域》IP用户的平均游戏时长同比增长50.4%，互通版(手游)MAU同比增长50.4%。《魔域》IP历年收入保持稳定增长不仅证明了该IP的经久不衰，也说明网龙增长策略的有效性，即高频率推出新内容和新玩法机制、提升玩家的整体体验、提高付费用户的服务水平。2023年《魔域》IP收入同比增长12.4%至人民币34.3亿元，再创新高。值得留意的是，生成式人工智能(AIGC)对游戏业务的促进已经不仅仅是降本增效的作用，在助力游戏高质量内容生产、高频内容更新和提高玩家留存率方面效果显著。数据显示，网龙游戏业务美术制作工作中AI的使用率从2023Q1的14%提高到了Q4的58%，AI节约的总工作量Q4也比Q1大幅提升了300%以上，通过AI陪伴显著提高了MOBA游戏新手体验，提升新用户次日留存率 6.6%。如今网龙现有游戏的收入稳健增长，未来游戏的业务增长点还有哪些看点？ 1、紧抓新兴市场游戏出海机遇游戏出海，已经成为中国游戏厂商发展壮大的必经之路，然而近两年从全球游戏市场来看，中国游戏出海似乎面临不小的挑战。2023年国内游戏开发商整体海外收入同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降。造成这种情况与出海竞争加剧、流量获取成本上升等因素密不可分，尤其是对于出海热门国家来说。2023年美、日、韩是中国游戏出海占比最高三个国家，分别是32.51%、18.87%和8.18%，合计接近60%市场份额，这也是全球游戏企业竞争的高地。成熟市场增长乏力，且获客成本越来越高，新兴市场所蕴含的机遇，成为指引游戏出海厂商的新灯塔。然而由于大多企业缺少市场经验，以及复杂多变的当地政策、经济、文化、宗教信仰等元素，业务展开难度增加。这便突出了网龙在新兴市场，尤其是中东市场的优势。2023年网龙旗舰IP《征服》在海外核心市场埃及流水同比增长12%，继续维持不错的进展。网龙深耕中东市场多年，早在2009年就凭借着《征服》端游进入阿拉伯市场。此后网龙又推出《征服》的土耳其语版本，除延续了此前阿拉伯语版本中斋月、开斋节等具有伊斯兰特色的题材，还融入更多以土耳其民间传说、童话故事及寓言等为背景的活动。事实上，中东市场玩家付费意愿高，以沙特为例，虽然仅仅只有2420万手游玩家，但其中有超过60%手游用户有付费意愿，且其手游ARPU(单个用户平均收入)高居全球首位，达到了270美元。2021年中东游戏市场年收入超30亿美元，潜在的手游市场规模占到了全球市场的四分之一。未来网龙将复制在中东市场的成熟模式，通过定制化的本地化休闲玩法去扩展不同的市场区域，其中包括东南亚、北非，有望在海外开辟第二增长曲线。 2、重磅新游陆续推出 2024网龙将计划推出数款新游戏，拓展游戏品类，进军社交休闲、放置以及二次元游戏等细分市场。国内市场方面，备受期待的魔域游戏《魔域重制版》已于3月初首曝，开启官方预约站，计划2024年上半年进行封测，Q4开启公测，该款游戏由原班人马资深设计团队，优化核心痛点，纯正还原魔域IP、核心玩法和经典情怀。此外，《英魂之刃口袋科幻版》(MOBA手游)、新的IP游戏《代号-龙》(MMO手游)、《代号-割草》(俯视角射击多人竞技手游)预计也将于2024下半年上线。与此同时，公司持续推进出海征程，由于《征服》游戏中"MMO+休闲"游戏玩法的成功，网龙启动了一款新游戏(《代号-Alpha》)的开发，作为一款海外休闲手游，预计将于2024上半年推出。2024年下半年预计二次元游戏《终焉誓约》海外版、《魔域手游2》海外版也将上线。丰富储备之下，公司2024年游戏业务的收入确定性较强。二、海外教育业务仍是蓝海市场，Mynd龙头地位稳固 2023年12月网龙成功完成海外教育业务Mynd.ai的分拆上市，仍持有74.4%的股份。由于疫情原因，2021年和2022年全球各地政府开展了疫情救助计划，在教育行业补贴资金，客户需求激增，2023年补贴计划基本结束，行业经营环境回归常态化。 Mynd 2023年的收入为29.1亿元，同疫情前2018-2020年教育业务三年平均收入24.68亿元对比，有着18%的增长。在全球范围来说，相对国内已较为成熟和饱和的市场状态，海外教育信息化仍存在较大提升空间。数据显示，2022年中国教育交互平板渗透率(教育交互平板渗透率=教育交互平板存量/教室数量)已达65%，而海外该渗透率不足10%，未来存在巨大发展空间。新冠疫情带来全球教学环境的变化，各个国家都增加对教育信息化的长期投入。预计未来5年，受海外教育市场带动，全球教育交互平板将保持增长态势，预计2027年全球教育交互平板出货可达456万台，5年复合增长率约为11%。网龙在海外教育市场深耕20多年，目前产品已覆盖 100万间教室、超 4000万名学生，且与超 4000家分销商和零售商建立起密切的合作关系，庞大的渠道网络优势显著。与其他竞争对手相比，网龙专注于教育场景，品牌认知度高，而其余海外教育平板品牌多数为多场景使用的硬件厂商。凭借着先发优势和对海外教育市场深刻理解，普米领跑全球(除中国外)IFPD市场，自2018年起成为全球(除中国外)K12互动显示器市场销量冠军并延续至今。2023年第四季度单季度，普罗米休斯在全球(除中国外)K-12互动平板显示屏市场取得21.1%的市场份额，并继续在美国、英国及爱尔兰和德国继续保持市场份额第一的领导地位。展望未来，网龙海外教育业务一如既往保持稳健，其收购的全球领先的数字白板平台公司 Explain Everything，未来将贡献额外 SaaS收入，此外，值得注意的是，网龙在沙特教育项目取得显着进展，包括与沙特阿拉伯职业技术培训总机构(TVTC)签署行动计划协议，涵盖了虚拟培训中心、职教数字内容、学习管理系统和电子竞技等合作领域；与沙特朱拜勒和延布皇家委员会签署谅解备忘录 (MOU)，有望成为网龙进入该国 K-12 市场的首个切入点，中东市场未来将给海外教育业务带来可观的业绩增量。三、持续派发高比例股息，全年股息率16.4% 2023年公司将派发每股普通股 0.4港元的 2023年末期股息，全年总股息(包括特别中期股息)达每股普通股 1.8港元，约占全年净利润的 161.3%，按照如此高比例的分红，以目前10.96港元的股价计算，股息率高达16.4%。港股游戏股分红派息的本就不多，而像网龙这样持续保持高比例分红来回馈股东的就更少见了，数据统计(如下图所示)，2006年至今网龙累计分红比例为57.38%，高于其他游戏公司分红率。尤其是近三年，2021-2023年股利支付率分别高达93.8%、73%、161.3%。四、结语 2023年由于疫情几年特殊原因导致教育业务收入下降，网龙总收入有所降低，这是非常自然的回归正常的表现，网龙教育业务依然稳健，占据全球第一的市场份额。去年游戏业务表现亮眼，在整体行业低迷的情况下，网龙游戏收入创历史新高，展望2024，在多款重磅新游带动下，以及利用过往出海成功经验继续推进游戏出海业务，游戏业务有可能迎来第二成长曲线。在业务稳健的情况下，目前的股价安全边际比较高，再加上网龙持续多年的高比例分红，去年全年股息率高达16.4%，而且目前的估值在行业中优势明显(如下图所示，网龙市盈率不到10倍，市净率0.9，股价低于每股净资产)，对于投资者来说，未来回报还是比较有想象力的。

格隆汇04-03 16:34

网易-S(09999)下跌2.04%，报148.5元/股

4月3日，网易-S(09999)盘中下跌2.04%，截至14:31，报148.5元/股，成交6.5亿元。网易公司是一家主要提供互联网和游戏服务的领先企业，拥有多款在全球范围内广受欢迎的手游和端游产品，同时也在智能学习和在线音乐平台等领域有所布局。关键经营数据方面，网易的游戏业务和其他业务如有道、云音乐等都在行业内保持领先地位，且拥有大量的活跃用户和稳定的收入来源。截至2023年年报，网易-S营业总收入1034.68亿元、净利润294.17亿元。

金融界04-03 14:40

摩根士丹利下调网易美股目标价至135美元

摩根士丹利将网易今明两年摊薄后每股盈利预测下调4%至9%，将网易美股目标价由150美元下调至135美元，预测今年首季及次季游戏收入将分别按年跌5%及12%，全年游戏收入增长预测则降至10%。

金融界04-03 12:51

大行评级｜大摩：下调网易目标价至135美元下调今明两年摊薄后每股盈测

摩根士丹利发表研究报告指，网易焦点大作《射雕》上周四(3月28日)正式上线，开启全平台公测，但上线后表现似乎较预期弱。作为网易近年来三大开放世界作品之一，大摩相信投资者对射鵰的失望仅属一次性，而且《射雕》尚未推出公会等主要功能，相信变现能力未充分反映，目前将其首年流水预测从40亿元，下调至介乎10亿至20亿元。另外，网易宣布为改善用户体验，将对《梦幻西游》PC版进行调整。大摩表示，尚未能确定相关影响程度及持续时间，预计网易今年第二季PC游戏收入将减少5%。整体而言，大摩将网易今明两年摊薄后每股盈利预测下调4%至9%，将网易目标价由150美元下调至135美元，预测今年首季及次季游戏收入将分别按年跌5%及12%，全年游戏收入增长预测则降至10%。

格隆汇04-03 12:42

大行评级｜摩根大通：网易新游戏《射雕》初期表现逊于预期

摩根大通发表研究报告指，网易近日股价表现疲软，跑输恒指表现，相信主要由于上周四(28日)正式上线的新游戏《射雕》初期表现逊于预期。《射雕》上周四开启全平台公测，目前在中国 iOS畅销游戏排行榜中排名第30位，远逊于投资预期的排名前5位。由于初期表现较弱，摩通将该游戏的首月及首十二个月流水预测从4亿至5亿元及30亿至40亿元，下调至1亿至1.5亿元及10亿至20亿元。该行现时预测网易今年第二季游戏收入将录197亿元，按年增长14%，按季则持平。

格隆汇04-03 12:42

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