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议持续配置地产酒、高端酒。其次积极关注经济预期变化、批价走势，动态增配具备有效运营终端、释放较好动销动作的酒企；同时关注相关标的弹性释放。

金融界2023-10-13

好，没有出现衰退迹象。IMF在下调全球经济预期时，唯独保留了美国的经济增长不变。与此同时，PPI数据远超预期，今晚的CPI尤为关键，大概率也是高于预期。整体来看，黄金的价格超涨的嫌疑，在短线避险情绪消退后，金价将回吐大部分涨幅，直到局势稳定。 XAUUSD四小时图从黄金四小时图来看，200均线仍然向下，现价上方是支撑转阻力的1885关口，该位置还是0.618回调线阻力位置。考虑到情绪面波动，入场时机应该配合左侧技术信号。可以等待价格触及1885以及布林带上沿，同时随机指标形成超买区死叉信号，就是较好的做空时机。现价下方的支撑在1830关口，长线看涨可以关注该位置的底部形态。今日数据 – 北京时间 14:00 英国8月三个月GDP月率 16:00 IEA原油市场月度报告 19:30 欧洲央行9月货币政策会议纪要 20:30 美国9月CPI年率 20:30 美国9月核心CPI年率 21:00 OPEC原油月度报告 23:00 美国当周EIA原油库存联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-10-12

ACY证券2023-10-12

人民币对美元中间价报7.1776，调升3个基点

汇率的核心仍在于基本面，若市场对于未来经济预期转暖，叠加美联储加息周期进入尾声，或能够带来对直接投资账户和证券投资账户修复，届时人民币汇率或存在反弹可能。申万宏远宏观研报指出，更重要的是，我国货物贸易顺差在23Q4也具备扩张基础，可以给人民币汇率一定的支撑。一方面源于低基数，另一方面，海外特别是美国通胀难以短期回落，居民收入增速还在高位，对我国货物的需求尚存。而海外限制也令我国进口增速并不会大幅跟随出口增速上行。这也将给货币政策创造稳定内需的窗口期，再度降息稳定内需特别是地产需求成为可能，人民币对美元汇率整体或在23Q4保持相对稳定。不过，申万宏远宏观也分析，从中长期视角来看，我国国际收支结构可能需要结构性转型，从货物贸易顺差“一枝独秀”变为货物贸易顺差和投资收益汇回“两条腿走路”，给汇率以更强力的支撑，并为财政和货币政策未来配合留出足够的空间。

金融界2023-10-12

美联储前经济学家：前瞻性指引或是收益率飙升的原因

标水平。同时，SEP上调了对今明两年的经济预期，失业率则大幅下调。萨姆指出，美联储一贯的“好消息就是坏消息”的风格提高了明年联邦基金利率的路径，强化了其“长期走高”的口号。而且，即使通胀已经连续降温，但美联储却意外将明年降息的预期幅度减少了一半。 SEP还经常会陷入争论。现在的一个例子是，经济衰退是否即将到来。一些人将SEP称为“金发姑娘”预测，因为看起来通胀将会下降，失业率将保持在低水平，但鲍威尔又在新闻发布会上说，这种“软着陆”不是美联储的基准预期。萨姆认为，当SEP和美联储主席主席没有发出相同的信息时，会令人困惑，但并不罕见。另一个争论是，我们是否已经进入了一个持续走高的利率世界。美联储没有提高对长期联邦基金利率的预期，但延长了当前水平持续的预期时长，并允许通胀调整后的利率进一步上升。由此，萨姆表示，至少可以看出美联储并不急于降低利率。

金融界2023-10-12

美联储放出鸽派信号，美股实现三连涨！

在9月会议的SEP中大幅上调了今明两年经济预期，与此同时失业率峰值从4.5%下修至4.1%。经过二季度业绩，投资人对于人工智能商业化应用的乐观预期已经有所修正，大型科技股普遍录得较大回撤，对于三季度业绩及市场的反应，我们预计整体是偏正面的。整体来看，未来短期美股或有通胀反弹的风险，但长期美国经济的韧性以及科技企业的成长性是支撑纳斯达克的主要动力。看好美股的投资者可关注天弘纳斯达克100指数基金（C类：018044）、天弘标普500指数基金（C类：007722），市场有风险，投资需谨慎，以上个股仅作客观展示，不做个股推荐。

金融界2023-10-11

人民币对美元中间价报7.1779，调升2个基点，机构：判断未来人民币汇率走向有三条线索

汇率的核心仍在于基本面，若市场对于未来经济预期转暖，叠加美联储加息周期进入尾声，或能够带来对直接投资账户和证券投资账户修复，届时人民币汇率或存在反弹可能。申万宏远宏观研报指出，更重要的是，我国货物贸易顺差在23Q4也具备扩张基础，可以给人民币汇率一定的支撑。一方面源于低基数，另一方面，海外特别是美国通胀难以短期回落，居民收入增速还在高位，对我国货物的需求尚存。而海外限制也令我国进口增速并不会大幅跟随出口增速上行。这也将给货币政策创造稳定内需的窗口期，再度降息稳定内需特别是地产需求成为可能，人民币对美元汇率整体或在23Q4保持相对稳定。不过，申万宏远宏观也分析，从中长期视角来看，我国国际收支结构可能需要结构性转型，从货物贸易顺差“一枝独秀”变为货物贸易顺差和投资收益汇回“两条腿走路”，给汇率以更强力的支撑，并为财政和货币政策未来配合留出足够的空间。

金融界2023-10-11

人民币对美元中间价报7.1781，调升8个基点

汇率的核心仍在于基本面，若市场对于未来经济预期转暖，叠加美联储加息周期进入尾声，或能够带来对直接投资账户和证券投资账户修复，届时人民币汇率或存在反弹可能。申万宏远宏观研报指出，更重要的是，我国货物贸易顺差在23Q4也具备扩张基础，可以给人民币汇率一定的支撑。一方面源于低基数，另一方面，海外特别是美国通胀难以短期回落，居民收入增速还在高位，对我国货物的需求尚存。而海外限制也令我国进口增速并不会大幅跟随出口增速上行。这也将给货币政策创造稳定内需的窗口期，再度降息稳定内需特别是地产需求成为可能，人民币对美元汇率整体或在23Q4保持相对稳定。不过，申万宏远宏观也分析，从中长期视角来看，我国国际收支结构可能需要结构性转型，从货物贸易顺差“一枝独秀”变为货物贸易顺差和投资收益汇回“两条腿走路”，给汇率以更强力的支撑，并为财政和货币政策未来配合留出足够的空间。

金融界2023-10-10

机构为何扎堆看好顺周期行情？

是商品价格指数的持续走强，二是国内宏观经济预期的改善。具体而言，南华商品指数自6月初以来持续走强，涨幅超过20%，目前已经创下年内新高，距离历史高点不远；同时，自7月政治局会议以来，国内宏观政策出现了明显变化，经济稳增长力度逐步加强，有助于市场对经济预期的改善。顺周期策略成机构共识从近期机构发布的策略报告中可以看到，“短期配置顺周期”成为多数机构的共识。展望后市，中信证券指出，已落地的一系列政策合力起效下，国内经济修复的拐点将不断得到数据验证，且后续政策仍有发力空间，直到彻底扭转经济走弱和预期转弱的趋势，其拐点逐步明确将奠定市场信心稳步修复的基础。这也是顺周期行业后续有望走强的逻辑支撑。具体而言，哪些顺周期方向会更占优？融通逆向策略基金经理刘安坤认为，顺周期的资产仍将是阶段性主线。主要分为两类，一类是基于政策逻辑的地产、券商等板块，一类是受益于经济触底向上的顺周期资产，包括地产消费链、铜铝、化工、工控、白酒等。上述两类资产在市场处在底部向上阶段，构成市场中枢向上的主要力量，同时越往后期走，后者的弹性更高于前者，但由于年初的伪复苏被证伪，交易的节奏会被拉长，呈现反复震荡向上的走势。不妨重点关注有中期逻辑的保险、铜铝、油运等细分方向，而具备市占率提升或者成本优势突出的龙头白马，或将表现出更强的收益。同时基于对城中村改造等空间的期待，地产消费链，如消费建材、家居也将表现出一定的弹性。此外，对于市场关注的消费类等后周期资产，如白酒、广告、人力资源、酒店航空等方向，鉴于年初反弹的复苏被证伪以及人均收入预期的下行，此轮上涨也会表现出较后的顺序和较低的弹性，直到相关的中观消费数据转好，可以前瞻关注M1增速的回暖。

证券之星2023-10-06

Mysteel月报：汽车行业（2023-10）

组合拳陆续落地，对于市场情绪有所改善，经济预期略有向好，但效果传导至钢材消费仍需时日，在基本面压力略大的情况下，价格上行空间被制约。综合来看，九月热卷表现为宏观改善情绪，基本面压力维持，矛盾继续累积，多空博弈，价格整体震荡的过程。 10月热卷价格走势预计震荡下行。从热卷角度看，利润较长材品种略高，热卷作为钢材里相对利润较好的品种，钢厂的生产意愿较为突出，从生产计划上可以看到，在螺纹消费淡季时，有部分钢厂对螺纹进行转产，热卷的生产比重进一步上升，这导致其短期减量是相对偏缓的主要原因。供需进入10月后则将逐步走弱，当前供应减量更多还是考虑利润压缩后的集体减量，这在9月份难以体现。就针对于减量的问题，更多还是考量钢厂利润的问题，边际效益是一个信号。因此从结构上而言，板带材所背负的压力是当前市场最大的，这对于矛盾未缓和前，市价起到的向上想象力制约是尤为明显的。需求端来看，刚需低价采购节奏尚存，价格反弹后则购买意愿衰减较多，整体刚需尚可，出口由于海内外价差收窄后优势下降，以及反倾销措施（泰国已经宣布相关调查），海外出口量将进一步下降，出口价仍是国内热卷现货价格的上限。综合来看，预期证伪前价格仍会震荡，供需矛盾累积至临界点后爆发，钢厂开启减产周期，铁水见顶后成材价格跟随原料下行，区间下扩。预计10月份热卷价格整体将呈现震荡下跌的格局。铝：10月电解铝价格偏强震荡为主截至9月底，现货及主力合约仍显示明显进口利润，预计带动进口货源持续流入；而需求方面，后续关注竣工端需求提振政策对用铝量的影响，目前已有部分加工企业表示家装订单有所好转。展望10月，一方面国内节后国内铝锭现货库存有窄幅累库的预期，现货和当月合约价对应的铝锭进口利润仍较高，预计带动进口货源持续流入市场，届时关注对基差影响，以及关注低仓单、低库存能否继续对铝价形成较强支撑；另一方面，美联储议息决议在10月的月底，预计下旬开始，宏观预期对铝价的影响权重将会加大。供需方面，预计10月电解铝供需维持双强格局，一方面电解铝后续新投产能量级有限，产量维持稳中有升格局；需求方面，从季节性来看，受假期影响、10月份部分加工企业有休假停产情况，实产日期偏少，所以铝表观需求一般环比持平左右。而出口方面，受出口利润偏低影响，叠加海外制造业经济数据持续表现偏弱，预计铝材出口维持近期刚需采购水平为主、难显增量。成本端，9月电解铝原材料价格（尤其动力煤价）显著上涨，预计在10月逐渐影响到电解铝冶炼成本中，叠加后续有枯水期外购电成本提高的预期，预计成本上涨导致电解铝冶炼利润的收缩可以抵消部分需求较8月未显示增量的压力。综合来看，宏观政策预期、低库存仓单、供需边际企稳及成本上移预计整体带动铝价偏强震荡为主。三、汽车行业需求调研根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比上涨0.74%，原料日耗月环比下跌2.01%。整体日耗反馈相对一般环比上月并未有较好转变。目前汽车生产企业反馈依旧不错，市场用钢量相较其他行业有所增加，主要原因是由于当前政策扶持增加，同时商用车以及家用车表现不错，部分新能源车企订单量进一步增加，传统车企逐步转型与造车新势力纷纷合作，同时由于传统能源价格的上涨，消费者多数考虑性价比，新能源汽车需求量得到进一步的刺激。但近半数企业维持当前状态，订单量并未增减。从整体来看，市场情绪仍维持平和的状态，对待传统车企压力依旧，预计10月份汽车行业用钢量或将小幅增加但幅度不大。四、月度热点信息 1、逾20地“真金白银”促汽车消费，财政投入近6亿元冲刺车市“金九银十”，地方新一轮汽车消费补贴政策密集出炉。据财联社记者初步统计，9月共有23个省、市、区相继出台政策，或优化汽车购买使用管理、或开展新能源汽车促销活动、或稳定燃油汽车消费等，以提升新车消费，助力汽车市场企稳回升。除去未在相关政策中开列具体金额的省市，9月已发布汽车促消费政策中，各地财政支出总计近6亿元。 2、今年中国汽车出口量有望超过400万辆 9月28日，2023中国（天津）国际汽车展览会开幕。在先期举办的展会重要活动——中国汽车出海论坛上，中国贸促会汽车行业分会负责人表示，预计今年我国汽车出口量将超过400万辆，有望成为全球最大汽车出口国。 3、乘联会：9月1-24日乘用车市场零售125.6万辆，较去年同期增13% 乘用车：9月1-24日，乘用车市场零售125.6万辆，同比去年同期增长13%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,446.8万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发146.1万辆，同比去年同期增长17%，较上月同期增长19%，今年以来累计批发1,682.8万辆，同比增长7%。新能源：9月1-24日，新能源车市场零售50.8万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期增长11%，今年以来累计零售495.1万辆，同比增长36%；全国乘用车厂商新能源批发59.5万辆，同比去年同期增长40%，较上月同期增长17%，今年以来累计批发567.5万辆，同比增长39%。

我的钢铁网2023-10-03

Mysteel月报：机械行业（2023-10）

我的钢铁网2023-10-03

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