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国家金融与发展实验室理事长李扬:经济恢复需要综合施策,首要是恢复信心和正常的经济秩序
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手段来应对,显然是有缺陷和副作用的——
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势难避免。”李扬说道。“这种两难的情况在本年末已经清楚地显现出来“。 归因于多重原因,全球通胀将于2022年底达到高峰,2023年便会下降,预计到明年末,通胀将不再成为主要的问题。李扬认为,在全球通胀率普遍下降的走势下,发达经济体会比新兴经济体的状况好一点。很多机构预测,美国通胀在明年基本会得到克服,大约能降至3.8左右。毫无疑问,如果美国通胀率降到3.8左右,其经济形势将有大的改观,其宏观政策等也会对应调整。 本世纪以来,债务始终是一个大问题,2021年底,全球债务总额达到303万亿美元,为全球GDP的3.51倍。如此之高的债务密集度,着实令人担心。李扬表示,在全球债务中,美国政府债务31.1万亿美元(截至10月3日),规模最大;英国成为发达经济体中债务水平最重的国家;而日本的债务状况更成为其经济的痼疾。但是,这并不意味着债务会给发达经济体的经济金融造成严重的伤害,这是因为,一方面,美英日等国大都拥有较为完善的金融、财政体系,其国内宏观政策协调性较好,短时间不会因债务累积而出大问题;另一方面,美英日等国,特别是美国的本币都是最重要的国际储备货币,因而其债务存在较大的国际腾挪空间。 发展中国家和新兴市场经济国家的债务问题可能更为棘手。其中,发展中国家70%到85%的债务是外币形式的,直接或间接地体现为美元债务。2022年,美联储连续大幅加息,大约 90%的国家/地区的货币兑美元贬值,折合成本币的外债压力加大,政府债务水平占国内生产总值的比例增加了约2万亿美元。美元的加息,传导到国内金融体系,会使本国利率急剧上升,进而,债务危机会给国内公共财政带来新的巨大压力,尤其是在教育、医疗保健和经济增长投资不足的脆弱国家内,问题将更为严重。 李扬指出,部分新兴和发展中经济体将面临主权债务危机。25%的新兴市场正处于或接近债务困境,约2370亿美元债务正面临违约风险,占所有新兴市场外债的五分之一;而60%以上的低收入国家也陷入债务困境。特别是,外债负担沉重、能源资源匮乏且经济结构单一的阿根廷、埃及、巴基斯坦等10余个新兴和发展中经济体。另一方面,随着欧洲央行跟随美联储激进加息,部分欧洲国家或将再度陷入主权债务困境。低增速、高负债的意大利、希腊、西班牙、爱尔兰等欧洲国家的偿债负担明显上升,其债务率和赤字率均超过2010年欧债危机时期,债务“灰犀牛”引发经济危机的风险骤增。 对于目前美国的经济状况,李扬指出,美国经济的很多方面确实出现衰退迹象,但是该国的某些领域却有所改善,其中最显著的是财政状况:2021-2022财年,美国联邦政府财政赤字1.375万亿美元,较上年的2.776万亿美元减半,联邦财政赤字占GDP的比重也从12.3%骤降至5.5%。疫情稳定、就业良好、前期救市收入丰厚,是赤字减少的主要原因。而且,美国的国债大都是在低利率甚至零利率时期发行的,所以其目前的利息负担较轻。理论和实践都告诉我们,主权国家债务的真正负担并非本金,而是债务利息。这样看来,美国虽然债台高筑,但是尚未出现债务危机的苗头。 国内形势方面,李扬认为经济恢复缓慢。总的情况是,2021年便已存在的“三重压力”,到2022年仍在延续,甚至有所增大。统计显示,2022年前三季度,中国GDP为87.03万亿元,按不变价格计算,同比增长3.0%,比上半年加快0.5个百分点,呈现缓慢恢复态势。 经济增长乏力的重要原因是消费疲弱,2022年的多项消费支出低于趋势水平。李扬,中国消费疲弱的原因主要有三:一是收入增长缓慢,消费的主体是居民,而消费的基础则是居民收入增长,遗憾的是,近几年来,居民收入增长不快。二是居民债务负担加重。据统计,2020年底,中国居民每年债务还本付息额相当于当年可支配收入的15%,这个水平比美国的高出一倍。三是疫情的反复,从根本上侵蚀了居民收入水平的增长基础,抑制了居民的消费能力。 当前,国内的投资增速全面下降,其中的房地产投资下行尤其显著。值得注意的是,我国房地产市场从过去20余年的趋势性上升,近年来已开始进入趋势性下降通道。第三个问题是,国内的对外经济活动疲弱,受发达经济体经济增速下行、美国消费需求从商品转向服务、东南亚对我国出口替代、国内出口企业因疫情发展的不确定性导致生产中断和谨慎接单等多方面因素影响,我国三季度出口走弱,8月出口环比增速已经转负。在内需疲软导致出口转内销难度较大的情况下,出口价格竞争加剧,加之进口价格高涨,我国贸易条件进一步恶化。 关于就业,李扬认为,我国出现了较严重的结构性视野,主要表现有四,一是16-24岁以及20~24岁的城镇青年调查失业率接近20%,二是大学生、年轻人所青睐的行业萎缩的比较厉害。三是已外出农民工劳动的饱和程度整体不高,建筑、房地产等行业拖欠农民工工资的现象增多,就业饱和程度不高,再就业难度很大,结构性矛盾突出。四是人力资本流动通道变窄、灵活就业群体保障不足。在居民收入增长受限、城镇消费不振的环境下,可能形成“低消费/低就业”螺旋。 论及我国的金融财政状况,李扬表示了较大的担忧。 在金融领域,我国自2021年便已出现“宽货币、紧信用”现象,诸如企业和居民等广大实体经济主体广泛地转变行为方式:企业从利润最大化转向负债最小化,居民则从借钱购房和消费,转向少支出和增加预防性储蓄;金融机构则从过去的控贷、限贷,转向如今的推销贷款,中央银行则从控制银根转向鼓励银行贷款,如此等等,都表现出典型的“资产负债表冲击”。 在财政领域,“四本账”的状况均不理想。由于经济下行和疫情冲击,我国一般公共预算顺理成章地增支减收,进而导致赤字和债务增加。政府基金预算亦然,特别是其中的土地出让收入由于房地产市场不景气而减收较多,使得地方政府的财政状况恶化。 面对这些情况,今后我国宏观经济政策的大方向便已清楚,这就是:财政政策要走向前台。李扬认为,借鉴2008年四万亿财政刺激计划的经验,借鉴日本在“失去的30年”中所采取的各类政策及其协调配合的模式,大规模动用政府财政手段,兴办公共工程,增加公共支出,可能是恢复经济的主要路径。不久前中央深改委关于“全面加强基础设施建设”的战略安排,也为实施这一战略提供了条件和政策保障,达成这一目标,财政政策显然应当增加支出,政策重点则需要从过去几年的收入端,即大规模减税降费,转向支出端,即大规模增加公共支出。“二十大”报告在阐释未来宏观经济治理体系时惜字如金,但却凸显了“加强财政政策和货币政策协调配合”和“着力扩大内需”的重要性。前者涉及宏观经济治理的体制机制建设,后者则涉及政策的重点。 应当清醒地看到,当前国际形势并不太有利,国内形势也有一些长期的积累的矛盾在逐渐显露。面对复杂的局面,我们需要多措并举。其中最重要的则是恢复信心和恢复正常的经济秩序。李扬指出,“我们要做好应对困难局面准备。中国经济的韧性和弹性仍然存在,因此,中国经济仍然是这个世界上最好的经济之一。”
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金融界
2022-12-27
一个重磅政策“果然轰响市场”!中国1月8日全面放开 习近平“筑牢疫情防线” 黄金、A股与亚太股市全上涨
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汇率为132.75日元 韩国股市周二在
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的困境中小幅开盘,基准韩国综合股价指数(KOSPI)在交易的前 15 分钟内上涨17.51点或0.76%至2334.65点。华尔街周一因圣诞假期休市,在首尔,大型股全面走高。市场领头羊三星电子上涨0.52%,第二大芯片制造商SK海力士上涨0.65%。当地货币兑美元汇率为1271.7韩元,较前一交易日收盘价上涨3.1韩元。 黄金在三周内首次出现周涨幅后上涨至1800美元,这样一来在假期期间,继周一在多个市场休市之后,黄金开始本周的交易。即便如此,近期喜忧参半的美国数据和来自中国的利好消息,仍让黄金/美元买家充满希望。 最近来自美国的悲观数据似乎主要通过美元走软为金价提供了买盘。周五,美国核心个人消费支出(PCE)价格指数,它通常被称为美联储最喜欢的通胀指标,与11月份的同比预测相符4.7%,而之前为5.0%。此外,与预期的-0.6%和之前的读数0.7%相比,该月的耐用品订单收缩2.1%更重要的是,不包括飞机的非国防资本货物订单显着改善0.2%,而预期为0.0%,之前下调0.3%。 考虑到中国作为世界上最大的金属消费国的地位,金价对北京方面的任何积极声明感到高兴。最近,中国正在努力放松新冠限制,这同样有利于黄金的价格。 周一,中国国家卫生委员会(NHC)表示,中国将从1月8日起停止要求入境旅客进行隔离。尽管美联储鹰派倾向的缓和,以及围绕中国的乐观情绪有利于黄金买家,但围绕中国和俄罗斯的地缘政治担忧正在挑战金属的近期上行空间。 近日,俄罗斯外长谢尔盖·拉夫罗夫表示,莫斯科提出的乌克兰“非军事化”和“去纳粹化”的建议基辅是众所周知的,乌克兰当局有责任落实这些建议。周末,乌克兰外交部提到,乌克兰要求俄罗斯退出联合国。根据韩联社的消息,朝鲜的一架无人机也突显了地缘政治的紧张局势,该无人机短暂飞越韩国上空,但未能被首尔击落。此外,解放军军队针对美台关系的挑衅,围绕台湾海空进行“打击演习”。 考虑到本周余下时间缺乏主要数据/事件发布,由于假期,金价可能不会继续延续最近的涨势。然而,值得注意的是,将于周六发布的中国12月份官方采购经理人指数(PMI)将是重要的观察新动力的因素。此外,围绕乌克兰和中国的风险噪音也可能让黄金交易者感到高兴。 中国新冠肺炎更名、入境人员不再隔离、有序恢复出境游! 中国国家卫生健康委员会公告,将新型冠状病毒肺炎更名为新型冠状病毒感染。经国务院批准,自2023年1月8日起,解除对新型冠状病毒感染采取的《中华人民共和国传染病防治法》规定的甲类传染病预防、控制措施;新型冠状病毒感染不再纳入《中华人民共和国国境卫生检疫法》规定的检疫传染病管理。 公告表示,中国充分发挥制度优势,坚持人民至上、生命至上,坚持科学防治、精准施策,完善应对准备,调整防控措施,统一规则、分类指导、防范风险,平稳有序实施“乙类乙管”。围绕“保健康、防重症”,采取相应措施,最大程度保护人民生命安全和身体健康,最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。 中国国家卫健委印发对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案,依据传染病防治法,对新冠病毒感染者不再实行隔离措施,不再判定密切接触者;不再划定高低风险区;对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策;检测策略调整为“愿检尽检”;调整疫情信息发布频次和内容。依据国境卫生检疫法,不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。 通知提及,优化中外人员往来管理。来华人员在行前48小时进行核酸检测,结果阴性者可来华,无需向我驻外使领馆申请健康码,将结果填入海关健康申明卡。如呈阳性,相关人员应在转阴后再来华。取消入境后全员核酸检测和集中隔离。健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者,可放行进入社会面。取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施。 通知提及,优化中外人员往来管理。来华人员在行前48小时进行核酸检测,结果阴性者可来华,无需向我驻外使领馆申请健康码,将结果填入海关健康申明卡。如呈阳性,相关人员应在转阴后再来华。取消入境后全员核酸检测和集中隔离。健康申报正常且海关口岸常规检疫无异常者,可放行进入社会面。取消“五个一”及客座率限制等国际客运航班数量管控措施。 通知提及,分级分类救治患者。未合并严重基础疾病的无症状感染者、轻型病例,采取居家自我照护;普通型病例、高龄合并严重基础疾病但病情稳定的无症状感染者和轻型病例,在亚定点医院治疗;以肺炎为主要表现的重型、危重型以及需要血液透析的病例,在定点医院集中治疗;以基础疾病为主的重型、危重型病例,以及基础疾病超出基层医疗卫生机构、亚定点医院医疗救治能力的,在三级医院治疗。 习近平:筑牢疫情防线 中国政府曾于1952年抗美援朝战争时期,为防御细菌战,在全国范围内开展群众性卫生防疫运动,被称为“爱国卫生运动”。 《新华社》周一(26日)报道,在爱国卫生运动开展70周年之际,中国国家主席习近平指出,70年来在中国政府的领导下,爱国卫生运动坚持以人民健康为中心,坚持预防为主,为改变城乡环境卫生面貌、有效应对重大传染病疫情、提升社会健康治理水平发挥了重要作用。 习近平强调,当前中国新冠肺炎疫情防控面临形势新任务,要更加针对性地开展爱国卫生运动,充分发挥爱国卫生运动的组织优势和群众动员优势,引导广大人民群众主动学习健康知识,掌握健康技能,养成良好的个人卫生习惯,践行文明健康的生活方式,用千千万万个文明健康小环境筑牢疫情防控社会大防线,切实保障人民群众生命安全和身体健康。 习近平表示,希望全国爱国卫生战线的同志们始终坚守初心使命,传承发扬优良传统,丰富工作内涵,创新工作方式方法,为加快推进健康中国建设作出新的贡献。 中国国务院总理李克强作出批示指出,爱国卫生运动70年来,开展了卓有成效的群众性卫生活动,为保障人民健康发挥了重要作用,是一项重大惠民工程。他说,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,贯彻党中央、国务院决策部署,坚持预防为主,创新机制和工作方式,深入推进城乡环境卫生治理,扎实开展健康教育和促进,为健康中国建设作出新贡献。 李克强说,当前新冠疫情防控优化调整措施在有序推进落实,要发挥优势,调动各方面科学防控积极性。各级政府要进一步加大工作力度,切实保障群众就医和防疫用品需求,守护人民生命安全和身体健康。 爱国卫生运动是中国政府把群众路线运用于卫生防病工作的成功实践。70年来,爱国卫生运动始终坚持党委领导、政府主导、多部门协作、全社会参与,坚持“大卫生、大健康”理念,突出源头治理,取得明显成效。#新冠疫情#
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小萧
2022-12-27
CPT Markets:FED强鹰讯号限制金价涨势!本周关注美联储货币政策的走向
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政策,以遏制因俄乌战争而加剧的通胀,对
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的担忧笼罩着市场。欧洲能源危机加剧和亚洲大国持续封控也加剧了全球经济困境。预计明年发达经济体将萎缩,英国和欧元区经济分别于今年第三季和第四季开始衰退。预计美国的衰退时间将更长,明年国内生产总值GDP将下降0.1%。 3. 地缘局势担忧持续:上周三波兰和北约表示,一枚在波兰境内坠毁的导弹可能来自乌克兰防空部队,而不是俄罗斯发动的袭击。俄罗斯军队加强对乌克兰东部的攻击,并得到了从南部赫尔松市撤出部队的增援,随后上周四导弹如雨点般袭向乌克兰的能源基础设施。 从上方压制(上方阻力) 1747.90,1749.20;从下行方向看,下方支撑1745.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2022-12-27
CPT Markets:FED鹰派讲话给美元提供支撑令黄金空头卷土归来!日内留意美国谘商会消费者信心
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美元提供支撑,对金价形成打压。不过全球
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和地缘局势担忧,限制金价的跌势;日内重点将留意美国谘商会消费者信心表现。 从上方压制(上方阻力) 1745.20,1747.40;从下行方向看,下方支撑1743.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2022-12-27
CPT Markets:市场评估明年
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将短暂温和打压黄金!日内聚焦澳储利率决议及欧盟财长会议
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PMI数据的强劲表现且市场普遍认为明年
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将短暂温和,导致金价下行疲软震荡。 在利空因素方面,周一美国供应管理协会ISM调查美国服务业活动在11月意外回升且继续稳健地创造就业岗位,工资也增长加速。另外,工厂订单在9月增长0.3%后,10月跃升1%。对此一系列强劲的经济数据使人们乐观地认为,市场普遍担心明年的
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将是短暂而温和的。一些经济学家甚至预计,
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是可以避免的,增长只会急剧放缓。 ISM服务业PMI数据强调了美国经济仍然显示出一定的力道,这使得周一美元指数探底回升,为近两周最大单日涨幅,而且10年期美债收益率上涨2.74%。此外,全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓持续走弱,周一减少了2.03吨至903.46吨,为连续三个交易日减少,同时也创2020年3月以来新低。 而在利多因素方面,欧元区11月综合采购经理人指数PMI从10月创下的23个月低点47.3微升至47.8,数据低于50说明经济活动萎缩,而欧元区11月服务业PMI降至48.5,是2021年初以来最低。欧元区11月企业活动连续第五个月下滑,暗示经济正滑入温和衰退,因通胀飙升之际消费者削减支出。此外,美国三大股市全数收跌,包含标普指数下跌1.79%、道琼指数收盘1.4%及纳斯达克指数收跌1.93%。在乌俄局势方面,俄罗斯周一展开新一波导弹攻击,在乌克兰东南部炸毁许多房屋,并切断许多地区的电源。另一方面,莫斯科表示,乌克兰无人机深入俄罗斯境内,袭击两个距离前线数百英里的空军基地。 总而言之,美国就业数据和ISM服务业PMI数据的强劲表现,对美联储未来将长时间维持高利率水平的担忧有所增加,美元指数短线下行动能也明显减弱,金价出现顶背离信号后冲高回落。不过欧元区经济数据趋疲及美股收挫,限制了金价的跌势;日内重点将聚焦澳储利率决议及欧盟财长会议。 从上方压制(上方阻力) 1773.00,1775.40;从下行方向看,下方支撑1771.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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2022-12-27
CPT Markets:
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担忧和美国通胀降温预期逐步回升提振金价!
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后,今日开盘涨至1794.98附近,因
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担忧和美国通胀降温预期逐步回升,使得金价短线上行提振。 在利多数据方面,周四富国银行Wells Fargo在一份客户报告中表示,预计2023年全球经济增速将放缓,加入今年其他美国大银行调低经济预估的行列,并重新引发了对美国潜在
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的担忧。此外,根据世界黄金协会周四发布的2023年展望预测,尽管黄金市场在2022年的大部分时间里需求低迷,但随着新的一年充满不确定性,黄金仍将是一项重要的战略资产。在乌俄局势方面,乌克兰官员周四表示,俄罗斯军队从地面和空中攻击乌克兰东部村落,顿涅茨克地区的整条分界线都在进行战斗;俄罗斯的战争目标已明显缩减,聚焦于守住多数先前占领的乌克兰领土。另外,劳工部周四发布的每周初请失业金报告显示截至12月3日当周上升至10个月高位。 而在利空数据方面,路透调查中受访经济学家认为,美国经济在未来一年将陷入短暂而轻微的衰退,联储的加息只是让经济稍受挫折,而不是全面衰退,他们一致预计美联储将在12月14日将加息幅度缩减为50个基点。此外,昨日美国三大股市全数收涨,包含标普指数收盘上涨0.75%、道琼指数收盘上涨0.54%及纳斯达克指数收盘上涨1.13%。 总而言之,基于对
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的担忧和美国通胀降温的预期逐步回升,短线美元偏向弱势,黄金多头的机会有所增加。不过此前美国非农数据和服务业数据表现靓丽的影响,限制了金价的涨势;日内重点将关注美国PPI和密歇根消费信心数据。 从上方压制(上方阻力) 1794.90,1796.20;从下行方向看,下方支撑1792.70。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
2022-12-27
加拿大央行1月是否继续加息?各大银行如何预测?
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jardins预计加拿大将在2023年
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,而影响
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程度的一个重要因素就是加央行是否会再次加息。 Desjardins认为,随着高利率开始对经济产生更明显的影响,势头必然会转向降息。 Desjardins预计加央行在1月份不会加息。同时,与TD银行一样,Desjardins也认为加央行将在2023年底降息。 花旗:预计1月加息25个基点 花旗集团经济学家Veronica Clark表示,持续的通货膨胀将促使加央行继续加息,预计1月份加息25个基点。 数据显示,加拿大11月的通胀率有所下降,但潜在物价压力的主要指标呈上升趋势,可能使暂停加息的希望破灭。 花旗集团经济学家Veronica Clark认为,这些数据支持了1月加息25个基点的观点,花旗还预测在3月份将再次加息25个基点。 BMO:可能会进一步加息 BMO指出了通胀的滞后现象(sticky inflation),加央行调整利率不是一把神钥,不是说加央行一加息就能立刻把通胀压下来——这是不可能的。 BMO首席经济学家道格拉斯·波特在给投资者的报告中写道:“目前通胀的滞后性在5%左右甚至更高,这意味着以后可能会进一步加息——但现在似乎没有人意识到这一点。” “许多核心通胀指标仍在小幅走高,这是潜在压力持续存在的明确警告信号。” BMO预计加央行将进一步加息。 RBC:加央行1月将暂停加息 RBC在其金融市场月刊中表示,随着经济活动放缓,以及人们越来越关注加息带来的影响,我们可能马上就能看到加央行加息见顶。 RBC认为加央行将在1月率先采取观望态度,暂停加息,或者最多加息25个基点。 到底什么时候加息见顶呢?RBC认为加央行会听从美联储的暗示,可能明年全年都按兵不动,在2023年底降息。 RBC预计要等到2024年通胀率才能回到1%-3%的区间。
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多伦多房地产
2022-12-26
牛津研究院2023年经济预测:加拿大房地产将受重创,加央行不会降息
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问题和高水平的家庭负债率,加拿大已处于
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之中。预计 2023年的大部分时间都将陷入衰退,并将比G7其他国家受到更严重的打击。而未有明显改善的高通胀将限制刺激措施并阻止加央行在2023年降息。 牛津经济研究院表示,预计加拿大将出现温和衰退,而且已经开始了。他们预测加拿大2023年实际国内生产总值 (GDP) 将收缩1.3%,低于市场普遍预期。牛津研究院还预计整个明年都会出现衰退,从2022年第四季度到 2023年第三季度,经过通胀调整后,实际GDP将下降2.3%。 加拿大的消费和住房将推动
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高通胀和较高的家庭负债率迫使人们减少开支,因此预计2023年的消费者支出有所减少。此外,自加息以来持续低迷的房地产市场也给经济下行带来了额外的压力。 “普遍存在的家庭债务和住房失衡将与流行病和地缘政治力量相结合,使加拿大的衰退比大多数发达经济体更严重。”牛津经济研究院的经济总监托尼·斯蒂洛说。 而在这场
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下,牛津研究院也预测说,加拿大高估的住房市场和那些背负高房贷的人将受到最大的打击。此前牛津研究院就曾预测称,加拿大房价从高峰到低谷将下降30%。斯蒂洛再次警告说,到2023年年中,价格将继续下跌。房价下跌除了会降低支出的负面财富效应外,它还会降低杠杆率。 加拿大房地产价格和住宅投资预测 根据牛津经济研究院的预测,2023年全年的房价指数MLS整体呈下行趋势,2024年才趋于缓和。而住宅投资的走势则是缓和下行。但该机构同时指出,虽然是下行趋势,但更高的偿债成本和更低的实际收入也会挤压家庭预算,这将促使去杠杆化。这可能会使加拿大的房地产市场进一步复杂化,因为许多夫妻投资者利用他们现有的房屋并帮助推动了过度需求。他们将不得不坐视这个市场的下一站,自己也可能面临损失。 2023年加拿大利率不会下降 正如许多人可能预期的那样,高通胀将限制加拿大的应对能力。牛津研究院预测明年加拿大通胀将下降,但仍高于2%的目标。能源和大宗商品价格下跌以及房价下跌是导致通胀下降的因素之一。然而,由于通货膨胀率居高不下,他们认为不会有任何降息。 斯蒂洛表示:“我们预计加拿大央行在评估经济和通胀时会将政策利率维持在4.25%到2023年。加拿大央行不太可能在2024年之前开始将政策利率降低至中性水平——一旦它确信通胀正在以可持续的方式回到2%的目标。” 无独有偶,BMO银行最近重申了他们对
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的预期,也认为不会降息。通货膨胀率太高,不能指望降息,他们认为加央行在此之前宁愿继续加息,因为过早降息可能会重新点燃通货膨胀,导致70 年代/80年代式的通货膨胀螺旋式上升重演。
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多伦多房地产
2022-12-26
加大对民企支持力度!中国股市只要上涨1000点,社会财富就会增加20多万亿,缺钱、少资本问题迎刃而解
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果固着于使用货币政策,则副作用——造成
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——势难避免。国内方面,李扬指出中国经济需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”继续存在。 如何应对?李扬指出,财政政策应该走向前台,借鉴2008年四万亿财政刺激计划的经验,借鉴日本在“失去的30年”中所采取的各类政策及其协调配合的模式,大规模动用政府财政手段,兴办公共工程,可能是恢复经济的主要路径。 李扬指出,不久前中央深改委关于“全面加强基础设施建设”的战略安排,为实施这一战略提供了条件和政策保障。达成这一目标,财政政策应当增加支出,政策重点从收入端转向支出端,同时用好债务管理政策、实施特别国债政策、做好以工代赈安排。 “货币政策难以直接发挥积极作用,应该着力于支持扩张性财政政策。鉴于财政政策的扩张需要大规模增加国债融资,货币政策应当创造条件,便利政府国债融资。”李扬说。 物美集团创始人、多点DMALL创始人张文中从一线企业家角度分析,中国经济虽然面临诸多困难和挑战,但是发展潜力依然巨大。在他看来,只要宏观经济政策到位,企业家精神焕发,创新迸发新的活力,中国经济一定能够重新走上快速、稳健、健康的增长轨道。 金融界董事长张斌也指出,今年新冠疫情终现曙光,社会秩序面临重建,中国经济将迎来史无前例的复杂局面。但是“悲观者往往正确,而乐观者往往成功”,张斌指出,党的二十大在关键时刻指明了方向,中国式现代化即将进入新征程,中央经济工作会议也明确指出,明年我国经济运行有望总体回升,中国经济正在逆境中展露着韧性和光芒。 数字化转型、“气候变化”应对酝酿新机遇 2023年有哪些新机遇?物美集团创始人、多点DMALL创始人张文中指出,发展实体经济,需要全面拥抱数字化,并以数字化为底层进行创新。进入数字时代,人人在线、事实在线、物物在线,好的企业都是靠数据驱动,任务到人,逐级解决,实时响应,推动企业各项工作。在他看来,在这种情况下,企业拥抱数字化程度还有待加深和提高。 “中国企业真正进入数字时代,逐步获得数字化红利,中国经济也相应会大有起色,成长空间将会进一步拓展。”张文中分析。 白重恩分析,长期看全球一定会加大力气应对“气候变化”,基于强大的国际竞争力,中国新能源企业和电动汽车企业将会受益。但与此同时需要关注,各国希望在应对气候变化的过程中保护好自己的企业,欧盟最近通过的碳边境调节税,可能就是一个信号。 金融机构更好服务实体经济 需加大对民企支持力度 北京银行董事长霍学文演讲指出,金融作为实体经济血脉,是实现中国式现代化不可或缺的关键力量。下一阶段,金融要在经济发展的重点领域和薄弱环节持续发力,补短板、强根基,推动实体经济整体实现高质量发展。 中信证券总经理杨明辉从多层次资本市场角度分析,随着资本市场改革全面深化、高水平双向开放稳步扩大,资本市场支持实体经济的覆盖面不断拓展、适配性不断增强。投资银行作为资本市场发挥枢纽功能的关键环节,充分发挥专业化优势,为企业提供股权及债务融资、并购重组等综合投行服务,助力实体经济高质量发展。助力提升企业资产质量、做优资产结构、增强资产效益,提高企业综合实力和长期竞争力,促进传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大。 易方达基金董事长詹余引特别强调,实体经济发展是资本市场的根本。他指出,从长期来看,公募基金的收益应该主要甚至唯一来自于实体经济的增长和上市公司发展,“只有坚持住了这一条,公募基金才有持续发展的土壤”。他强调,公募基金要积极围绕国家重大战略发展方向布局产品,通过发挥资本市场价格发现功能,支持建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国,助力专精特新企业发展壮大。 物美集团创始人、多点Dmall创始人张文中指出,当前经济形势下,金融和实业合作极其重要。疫情刚刚发生时,国家发改委、人民银行、中国银监会迅速采取行动,对于保供企业和民生关键企业安排低息和定向贷款。在张文中看来,这些措施在当时取得了非常好的效果,对全国保供起到重要作用。今天又处在关键时期,金融机构还应该挺身而出,加大对民营企业的支持力度。 中国特色估值体系语境下中国股市潜力巨大 在问道中国特色估值体系环节,中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏演讲指出,当务之急是推出积极的资本政策,打消富人和企业家阶层的忧虑。在他看来,中国股市只要上涨1000点,社会财富和周转资金就会增加20多万亿,缺钱少资本的问题就会迎刃而解。 他列举数据,美国去年GDP为23万亿美元,中国是17.7万亿美元。美国股市市值是68万亿美元,而中国A股市值是12万亿美元。美国的房地产是34万亿美元,中国的房地产市值呢是64万亿美元。 通过对比不难发现,美国股市市值是房市的2倍,而中国股市和房市市值比是0.2倍。另外美国股市和美国GDP相比为2.9倍,这也是国家的证券化率。而中国股市市值12万亿美元,中国GDP是17.7万亿美元,中国股市和GDP相比是0.7倍,所以中国的股市有相当大的潜力。 刘纪鹏举例,美国像马斯克那样的世界首富,均是靠资本市场叱咤风云,这就是市场大道至简规律所在。 同时,随着养老基金、企业年金进入,股市关系着千家万户的利益。如今股市估值相对较低,仍然是最可行的选择之地,因此刘纪鹏建议推出积极的资本政策,使资本市场率先成为共同富裕的平台,并与积极的财政政策、稳健的货币政策三策并举。
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金融界
2022-12-26
兴业投资:中国积极消息提升需求前景&供应趋紧,油价上周再升逾6%
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政策以及中国政策制定者准备采取措施应对
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前景,市场预期中国将加大投资提振经济复苏,进而提升燃料需求。彭博社周四援引两名知情人士的话报导称,作为重新开放努力的一部分,中国计划从明年1月起放弃对海外游客的检疫要求。彭博社还援引报导指出,中国国务院、中国人民银行和中国证监会在上周的经济政策会议上联合进行了一项研究,旨在2023年优先考虑经济增长并提振房地产市场。政府一直在推动实施先前宣布的刺激措施,称现有措施可能更有效。近期,多家外资大行上调对2023年中国经济增速的预测。高盛集团近期将2023年中国经济增速的预测从4.5%上调至5.2%。瑞银集团也上调了明年中国经济的增速预期,从此前的4.5%上调至4.9%。野村集团表示,随着经济复苏信号频出,2023年中国GDP预计增长4.8%。 供应端方面,全球主要产油国产量下降,为油价提供有力支撑。联合石油数据库JODI数据显示,沙特原油出口量增加5.2万桶/日,至777万桶/日;沙特10月原油产量下降了8.4万桶/日,至1096万桶/日;俄罗斯10月石油产量下降10.7万桶/日,至988万桶/日。此外,国际能源论坛(IEF)表示,由于俄罗斯、沙特阿拉伯和美国的减产,10月份全球原油产量减少了22.8万桶/日。 目前正在席卷美国的恶劣天气已经影响到了美国的能源生产供应。在美国墨西哥湾沿岸,道达尔能源等多家企业的产油设施已因严寒关闭,损失的炼油产能达到每天150万桶。北达科他州的原油产量每天减少了30万到35万桶,约为正常产出的三分之一。美国天然气产量遭遇了十多年来最大的单日跌幅,因寒冷天气导致天然气管道发生冻结,迫使天然气井关闭。 与此同时,俄罗斯可能在2023年初削减原油产量5%至7%,加剧供应担忧。俄罗斯副总理亚历山大?诺瓦克周五表示:“俄罗斯可能在2023年初削减5-7%的石油产量,以应对西方各国推出的价格上限政策。”诺瓦克这番话标志着俄罗斯首次对价格上限做出详细回应。欧盟、G7国家和澳大利亚已经决定,从12月5日起对俄罗斯石油实行每桶60美元的价格上限,此前欧盟还禁止了从海上进口俄罗斯原油,美国、加拿大、日本、英国等也做出了类似承诺。另路透社披露了俄罗斯有可能削减波罗的海石油出口的消息,引发油价反弹。该消息称:“根据交易员和路透社的预期,在欧盟和七国集团国家从12月5日起对俄罗斯原油实施制裁和价格上限后,俄罗斯12月波罗的海石油出口可能比上月下降20%。” 俄罗斯不会按西方规定的价格供应石油。据俄新社报道,俄罗斯财政部部长西卢安诺夫当天对媒体表示,俄罗斯不会按西方设定的价格供应石油,即便成本不断上升,也要寻找新的市场和物流。 沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王称,OPEC+成员国将政治因素排除在决策过程以及评估和预测之外,事实证明,OPEC+的石油减产决定是支持市场和行业稳定的正确决定;如果2023年初再次出现原油短缺问题,也不足为奇,2022年再次出现同样的低估需求的模式;OPEC +必须保持主动和先发制人。 美国原油库存降幅远超预期,虽然成品油库存大幅增加,但油价仍震荡走高。美国原油协会(API)的最新数据显示,截至12月16日当周,API原油库存减少306.9万桶至4.171亿桶,前值增加781.9万桶,预期减少16.7万桶;汽油库存增加451.1万桶,前值增加87.7万桶,预期增加191.7万桶;精炼油库存增加82.8万桶,前值增加338.6万桶,预期增加67.2万桶;库欣原油库存增加84.2万桶,前值增加6.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截至12月16日当周,美国原油库存减少589.40万桶至4.243亿桶,预期减少16.7万桶,前值增加1023.1万桶;汽油库存增加253万桶,预期增加214万桶,前值增加449.6万桶;精炼油库存减少24.2万桶,预期增加67.2万桶,前值增加136.4万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加85.3万桶,前值增加42.6万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存减少364.7万桶至3.786亿桶,降至1983年12月30日当周以来最低,为连续第67周下降。此外,上周美国国内原油产量持平于1210万桶/日。 然而,乐观的美国数据再次引发了美联储鹰派的押注,人们担忧美联储很可能继续收紧政策,这可能导致经济放缓并抑制燃料需求,限制了油价进一步上涨空间。尽管美联储在本月放慢加息步伐至50个基点,明年年初还可能进一步放慢加息步伐,但火热的劳动力市场是高通胀的主要原因,美联储可能在更长时间内加息,并且在更长时间内维持高利率水平。美联储主席鲍威尔已表示,美联储明年将进一步加息。 伊朗已为恢复伊核协议做好准备,提升伊核协议有望达成和伊朗原油可能入市的希望。据俄罗斯卫星通讯社报道,伊朗外交部长阿卜杜拉希扬周五表示,伊朗为伊朗核问题全面协议恢复履约做好了准备。伊朗在与欧盟外交与安全政策高级代表博雷利的会谈中商定关于恢复伊核协议的最终举措。伊朗为恢复协议开放着机会窗口,但这个窗口不会一直开放。阿卜杜拉希扬此前在周二表示,伊朗愿意根据此前达成的成果草案完成在奥地利首都维也纳举行的伊朗核问题全面协议恢复履约谈判。 此外,美国钻井公司四周来首次增加石油和天然气钻井平台数量,这给油价带来一些压力。随着原油价格上涨,美国活跃钻机数此前一直保持增长态势。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示,截至12月23日当周,原油钻井总数增加2座至622座,预期为623座;天然气钻井总数增加1座至155座,预期为156座;原油和天然气钻井平台总数增加3座至777座,预期为779座。 展望本周,原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外,还需留意美国的经济数据,包括:11月商品贸易帐、11月批发库存、10月FHFA房价指数、10月标普Case-Shiller房价指数、12月达拉斯联储制造业活动指数、11月成屋签约销售指数、12月里士满联储制造业指数、每周申请失业金人数和12月芝加哥采购经理人指数(PMI)。美国10月批发库存环比终值为0.5%,预期0.8%,初值0.8%。HYCM兴业投资分析师预计,美国11月批发库存月率初值料增长0.7%。从大流行开始到2022年夏天,房价飙升。从2020年2月到2022年6月,标普CoreLogic Case-Shiller全国房价指数飙升44%。然而,最近的房价增长已经转为负增长。Case-Shiller HPI数据显示,从7月到9月,房价下跌了2.2%。虽然与疫情期间的价格上涨相比,这一下降幅度不大,但它提供了确凿的证据,表明在抵押贷款利率上升和经济降温的情况下,美国部分地区的房价增长已经放缓,甚至出现负增长。本周将公布最新的10月房价数据,似乎有可能再次出现月度下跌。一些最大的收缩发生在西部房地产市场,如旧金山、西雅图、凤凰城和丹佛。展望2023年,我们认为由于抵押贷款利率上升和我们对轻度衰退的预期,房价将继续下滑。我们预计2023年全国现有单户住宅价格中位数将下降约5%。美国10月成屋签约销售指数月率为-4.6%,预期-5%,前值-10.20%。该指数上升,暗示美国房产市场正在改善。我们预计美国11月成屋签约销售指数料进一步回升至0.6。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点,因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值,尤其是美联储调整政策框架后,且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示,截至12月17日当周,首次申请失业救济金人数为21.6万,前一周数据由21.1万上修为21.4万。而截至12月10日当周,续请失业金人数为167.2万,比前一周修正后的水平减少了6千。美国上周申请失业救济的人数有所上升,但是仍然处于历史低位。这表明尽管人们担心经济放缓,但雇主仍在留住工人。持续申请失业救济人数反映了持续寻求失业救济的人数。持续申领失业救济人数自9月中旬以来缓慢攀升,尽管仍处于低位。这可能是一个迹象,表明一些失业者需要更长的时间才能找到新工作。美国11月芝加哥采购经理人指数(PMI)自上月的45.2剧降至37.2,为2020年5月以来新低,远低于市场预期的47。我们预计12月芝加哥PMI将小幅回升至41.2。央行动态方面:本周美联储官员没有预定发表讲话。除此之外,投资者还要密切关注全球
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的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展,这些都会给原油市场带来重大影响。 技术面上看,美油周图保利加通道下滑,油价自下轨回升,14和20周均线下滑,慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线,表明下方逢低买盘强劲,鉴于技术指标好转,预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于78.60、77.30、76.00,阻力依次是80.60、81.80、83.00。 布油周图保利加通道下滑,油价自下轨回升,14和20周均线下滑,慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线,表明下方逢低买盘强劲,鉴于技术指标好转,预计油价本周可能继续震荡回升。支撑分别位于82.60、81.40、80.10,阻力依次是85.00、86.20、87.40。 2022-12-26
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兴业投资
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