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标准普尔500指数“高价难眠”？美国银行称投资者无需过分忧虑

行表示：“我们的基本假设是，在没有出现经济硬着陆的情况下，联邦基金利率已接近峰值，常态化收益不太可能从当前水平大幅下降。令人鼓舞的是，近几个季度的盈利和GDP增长都超出了预期。” 该行补充道：“基于较低的实际利率（1.5%）和股票风险溢价（相当于80/90年代可视性/效率的3个百分点），市场的现实良好情况意味着股票成本为4.5个百分点。如果我们假设由于名义GDP增长率上升（我们已经看到美国GDP向上修正）加上利润率稳定，正常收益为250美元，那么公允价值约为5500美元。” 然而，在周三的市场走势中，标准普尔500指数出现了下跌。尽管如此，美国银行仍认为投资者不应过分担忧当前的高市盈率。该行指出，与历史水平相比，虽然标准普尔500指数看起来“贵得离谱”，但考虑到当前的经济环境和市场条件，这一估值水平并不一定意味着市场将出现大幅下跌。对于关注标准普尔500指数的投资者来说，可以选择关注基于该指数的交易所交易基金（ETF），如（NYSEARCA:SPY）、（NYSEARCA:VOO）、（NYSEARCA:IVV）、（SSO）、（UPRO）、（SH）、（SDS）和（SPXU）等。这些ETF为投资者提供了多样化的投资选择，以应对不同的市场环境和风险偏好。总之，美国银行认为，尽管标准普尔500指数的市盈率较高，但投资者在做出投资决策时应综合考虑多种因素，包括当前的经济状况、市场趋势以及个股的基本面等。在全面评估的基础上，投资者或许能够更理性地看待当前的市场环境，并做出更明智的投资选择。

金融界02-29 02:43

英国央行鸽派官员Dhingra发出警告称推迟降息会让经济付出代价

是以牺牲生活水平为代价，并可能引发英国经济硬着陆。英国央行最为鸽派的利率制定者Dhingra表示，通胀已经走上了“坚定的下行道路”，她重申了开始放宽货币政策的理由。她周三在Market News International活动上发表讲话表示，“在我看来，选择宁愿过度收紧的证据并不令人信服，因为过度收紧政策往往伴随着硬着陆、供应能力遭受重创，这将进一步拖累生活水平。” 她的言论表明，随着通胀率迈向2%的目标、经济在2023年下半年陷入衰退，她将继续推动下个月降息。在由九人组成的英国央行货币政策委员会中，仅Dhingra一人本月投票赞成下调利率，不过其他决策者已暗示将在2024年放松政策。行长安德鲁·贝利周二称市场对今年降息的押注“并非不合理”，并补充说无需等通胀率降至2%再改变政策。大多数人担心持续存在的潜在价格压力。该行正在密切关注高企的服务业通胀和吃紧的劳动力市场情况，以寻找价格存在粘性的迹象。 “价格走势有力地表明，通胀已步入中期内可持续地实现我们目标的道路，”Dhingra表示，“如果等待衡量国内相对价格增长的滞后指标大幅下降再降息，会牺牲生活水平的改善，并面临损害未来供应能力的风险。” 她还警告称尽管商业调查显示英国在2024年初恢复增长，但经济背景仍然疲软。 “需求前景依然疲软，而且没有之前设想的那么富有韧性，”Dhingra表示，“这进一步降低了通胀持续承压的可能性。” 在演讲后的问答环节，Dhingra对同事为眼下不降息所提出的一些关键论点提出了质疑。她说：服务价格不是衡量国内生成通胀的良好指标；经济不活跃程度上升与通胀之间几乎没有关联；不降息并非“没有代价，而是要付出相当大的代价”；即使降息，政策也将继续压低需求； Dhingra还表示，租金和抵押贷款成本上升拖累了可支配收入，去年零售销售疲软就是明证。

金融界02-22 00:42

对冲基金加大押注美国经济硬着陆

利率期权投资者正在押注美国经济大幅放缓，这与许多债市参与者所持的乐观前景相反。分析师表示，他们发现对冲基金在美国期权市场对所谓“接收方互换期权”（receiver swaptions）的需求增加，这是一种在利率下跌时获利的交易。利率互换期权是超过600万亿美元场外利率衍生品市场的一部分。该期权衡量了固定利率现金流与浮动利率现金流之间的交换成本，或者反之亦然。投资者使用这种期权来对冲利率风险。一般来说，“接收方互换期权”让买家有权进入利率互换期权，他们接受固定利率，支付浮动利率。分析师表示，使用这种期权通常反映了对美国经济前景的担忧。它与“支付方互换期权”（payer swaptions）相反，后者是指投资者购买了支付固定利率并收取浮动利率的权利，在美联储试图减缓强劲经济而加息时受益。 “从宏观经济角度来看，硬着陆和不着陆之间的风险大致平衡，”美银证券驻纽约利率策略师Bruno Braszinha表示，他指的是经济收缩和强劲增长的情况。“但期权市场对这些可能性的定价更倾向于硬着陆，”他补充道。分析师表示，较短期限的“接收方互换期权”数量显著增加。 Braszinha表示，另一方面，资

金融界02-21 22:14

花旗预测美国经济硬着陆衰退迹象或于夏季显现

尽管市场围绕美国经济的讨论已转向是否会实现“软着陆”或“无着陆”，但花旗却与众不同，认为应该重新关注“硬着陆”的可能性。

金融界02-21 09:25

美股收盘：道指跌近150点中概股走势分化小鹏汽车、理想汽车涨超3%

是市场重新定价降息的驱动力，降低了美国经济硬着陆的可能性。” 市场继续关注美股财报。食品配送服务DoorDash亏损幅度大于预期。数字广告公司Trade Desk第四财季营收超过了分析师的预期，并对第一季度的前景持乐观态度。半导体设备制造商应用材料公司公布了积极的财报。马斯克对一篇有关他所持特斯拉股份增至20.5%的报道进行了回应，暗示这是媒体错误解读的结果。此前有报道称，一份监管文件显示，马斯克目前持有特斯拉20.5%的股份，比他去年5月所持有的13%股份大幅增加。该报道称，马斯克持有的股份包括4.1106亿股特斯拉普通股，以及可在12月31日起的60天内行使的购买3.0396亿股股票的期权。花旗发布研究报告称，予英伟达“买入”评级，预计投资者焦点转移至公司长期人工智能数据中心机会，目标价575美元。花旗表示，预期英伟达公司2024财年第四季（1月底止）的数据中心收入按季增长约20亿美元，该行及市场预期为166亿及168亿美元。展望2025财年首季（4月底止），该行认为CoWos封装供应是影响英伟达数据中心业务的关键因素，因为人工智能（AI）需求仍然强劲，且有指公司正积极锁定产能。电动汽车分析师索耶-梅瑞特分享了这篇报道的截图，并评论称，媒体对这份文件的解读是错误的，马斯克直接持有的特斯拉股份并没增加。他持有的特斯拉股票和一年前一样多。马斯克对梅瑞特的说法表示认可，回应称：“他们没有那么聪明。” 根据美国证券交易委员会（SEC）披露，摩根士丹利递交了截止至2023年12月31日的第四季度持仓报告（13F）。据统计，摩根士丹利第四季度持仓总市值为1.13万亿美元，上一季度总市值为0.98万亿美元，环比增长15%。报告显示，该机构第四季度加仓微软、亚马逊，减持META、优步。根据美国证券交易委员会（SEC）披露，高盛递交了截至2023年12月31日的第四季度美股持仓报告（13F）。统计数据显示，高盛第四季度持仓总市值达到约5600亿美元，上一季度持仓总市值则约为4980亿美元，市值环比呈现小幅增长。高盛在第四季度的持仓组合中新增了520只个股，增持了2412只个股。同时，该机构减持2220只个股，清仓423只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的17.78%。报告显示，高盛在第四季度减持苹果、增持微软，全力加仓标普500ETF。

金融界02-17 08:16

美国银行调查显示投资者正全力以赴押注美国科技股

：通胀上升；地缘政治；系统性信贷事件；经济硬着陆；美国大选；中国银行(4.310，-0.04，-0.92%)业危机美国商业地产被认为最有可能引发系统性信贷事件

金融界02-14 06:34

一文读懂：为什么全球经济可能实现“软着陆”

Peng01-31 03:19

加拿大央行利率决议符合市场预期 “鸽派”立场拖累加元走势

，需要放松政策来推动经济增长提速，避免经济硬着陆。” 这一结果将令一些市场参与者感到失望，他们原本希望加拿大央行做出“鹰派”的回应。在加拿大央行决定公布之前，受到美元抛售的拖累，加元已经疲软。这两个北美货币往往会同步走动。加拿大央行的“鸽派”暗示将加剧这种疲软。 ING银行的外汇策略师Francesco Pesole表示：“在加拿大央行公告后，加元走弱。我们仍然认为，相对于今年，诸如挪威克朗和澳大利亚元等其他景气敏感货币而言，加元的吸引力较小，这也是由于我们预期加拿大将进行大规模降息。” （图片来源：poundsterlinglive） ING预计，第一次加拿大央行降息可能在2024年第二季度出现，这有可能使其成为最早实施降息的主要中央银行之一。新的经济预测显示，加拿大央行预计加拿大在年初将经历经济增长疲软，但下半年增长可能会有所改善。 Shenfield表示：“对下半年增长的预期可能与他们自己对那个时候利率下调的预期有关。” 加拿大帝国商业银行预计，如果经济在当前停滞后开始复苏，首次加拿大央行降息可能在6月份，今年可能降息多达150个基点。英镑/加元汇率创下了今年以来的最大涨幅之一，上涨0.79%，升至1.7197，为去年11月以来的最高水平。（英镑/加元汇率走势图，来源：FX168）美元/加元汇率大幅走高，现报1.35060。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）欧元/加元汇率上涨0.75%，报1.4713。（欧元/加元汇率走势图，来源：FX168）

丰雪鑫9901-25 04:24

【加元日报】加元/人民币惊现本年度最大跌幅加元遭受抛售美元继续疲软

，需要放松政策来推动经济增长提速，避免经济硬着陆。Avery Shenfeld 表示，“加拿大央行行长指出，会议已经从讨论利率是否足够高，转变为讨论他们需要将利率维持在5%多长时间。” “这是一种鸽派倾向。” 加拿大央行抗击通胀基调导致加剧疲软自去年7月份最后一次加息后，加拿大央行已连续4次维持利率稳定。数据显示，加拿大12月份年度通胀率加速至 3.4%，仍高于央行 2% 的目标，但低于 2022 年 6 月 8.1% 的峰值。新的经济预测显示，预计加拿大今年上半年将出现低增长，但下半年经济增长可能会改善。加拿大央行预计，加拿大经济2023年增长1.0%（10月份预测为1.2%），2024年增长0.8%（10月份预测为0.9%），2025年增长2.4%（10月份预测为2.5%）；如果工资继续在4%～5%的范围内增长，而生产率增长仍然疲软，通胀压力可能会增加；2024年上半年，通胀率预计在3%左右，下半年放缓至2.5%，2025年回到2%的目标水平。加拿大央行重申，希望看到核心通胀进一步持续放缓，将重点关注供需平衡、通胀预期、工资增长和企业定价行为。加拿大央行行长麦克勒姆表示，通胀的推拉作用意味着进一步的下降可能是渐进和不平衡的，回到2%目标的道路将是缓慢的，风险仍然存在。他说，“如果政府在今年已经计划的基础上增加更多支出，那肯定会开始阻碍将通货膨胀率降至 2% 的目标。”“这并不意味着我们排除了进一步提高政策利率的可能性；如果新的发展推高通胀，我们可能仍需要提高利率。” 央行降息预期富兰克林邓普顿加拿大投资组合经理Darcy Briggs表示，“加拿大央行仍预期经济会软着陆，预计不会出现深度衰退。他们担心的是核心通胀指标，而这取决于使用的是哪种核心通胀指标，通胀指标仍然集中在住房领域。我们真正开始看到的是利率上升对消费的影响。如果数据继续超出更软着陆的轨迹，加拿大央行可能会在下次会议上改变立场。” 加拿大丰业银行资本市场经济部副总裁Derek Holt表示，“总体而言，加拿大央行行长麦克勒姆在反对市场对近期降息的定价，他说现在的争论是，他们还需要在当前5%的政策利率上维持多久，他们和以前一样担心通胀风险，甚至可能比以前更担心。因此，在这一系列沟通中，并没有暗示会很快降息。” CIBC预计加拿大央行将在6月首次降息，如果经济在目前的停滞后再次开始行动，今年将降息多达150个基点。加元走势预测路透社上周对34名经济学家进行的一项调查显示，加拿大央行将在和3月份的下一次会议上维持利率不变。12名分析师表示，自2020年3月以来的首次降息将于4月进行，约三分之二的分析师预计将在6月或更晚时间降息。加拿大货币市场预计，加拿大央行在4月前降息的可能性为40%，低于利率决议前的65%。 “加拿大央行宣布这一消息后，加元走弱，”荷兰国际银行外汇策略师Francesco Pesole表示。“我们仍然认为加元今年的吸引力不如挪威克朗和澳元等其他顺周期货币，这也是由于我们对加拿大大幅降息的预期。” 道明证券的经济学家认为，目前，加拿大央行仍担心核心通胀前景面临的风险。他们认为加拿大央行的声明略显鹰派，担心核心通胀的强度和持续性。他们表示，“然而，麦克勒姆行长为记者准备的讲话似乎更加平衡，他表示，虽然不能完全排除加息的可能性，但现在的讨论更多的是如何将政策利率保持在当前水平（从而为未来的降息奠定基础）。美元/加元走高，原因是美国采购经理人指数意外上行，且新闻发布会的基调相对较为平衡。市场最近已经消化了加拿大央行的降息，并且鉴于近期工资和通胀强劲，市场可能预计央行将推迟任何宽松政策的讨论。我们仍然预计加元的表现将逊于日元、欧元和澳元等货币。这是基于加拿大对美国经济放缓、即将到来的抵押贷款重置、增长疲软以及油价支撑减弱的影响。” 加拿大国家银行的经济学家预测加拿大央行可能会先于美联储降息。他们表示，“加元一直承受着美元走强、经济放缓以及货币政策宽松预期上升的压力。尽管全球舞台上出现新的地缘政治压力，但油价也未能大幅上涨。展望未来，加拿大央行可能会先于美联储降息，并加剧与美国的收益率差异。加上美元避险升值，我们预计美元/加元可能在今年年中达到 1.4500，到年底才会小幅回升。” 加元/人民币连续第三个交易日下跌，并惊现本年度最大跌幅。截至发稿，现报5.2940，跌幅0.67%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语01-25 03:49

加拿大帝国商业银行：加拿大央行暗示降息，经济学家预期会松一口气

，需要放松政策来推动经济增长提速，避免经济硬着陆。

金融界01-25 03:08

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