FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

CoNET｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

邦达亚洲: 美联储降息预期挥之不去黄金持续攀升
 go
计明年全球经济增长将小幅放缓，但是全球经济硬着陆的风险已经减弱。经合组织预测，2023年的全球GDP增速能够达2.9%，但2024年会稍稍下滑到2.7%，并在2025年随着主要央行降息等因素回升至3%。与2023年一样，未来两年全球经济增长的大头依然来自于亚洲新兴市场国家。经合组织预计美国将于2024年下半年开始降息，欧元区则要到2025年春季。这与市场预期形成鲜明对比，目前市场预期美联储和欧洲央行最快将于明年上半年放松政策。主要原因是，经合组织认为欧美央行会等到确信通胀压力永久下降后才会松口降息。美东时间周三，克利夫兰联储主席梅斯特表示，美国通胀已经降温，而经济活动和劳动力市场已经有所放缓。这暗示，她可能将在美联储12月会议上支持继续维持利率不变。随着近期多位美联储官员立场向鸽派转变，越来越多市场人士预测，美联储的加息周期可能已经结束。"货币政策将需要灵活，并能够应对不断变化的前景，使我们能够实现双重使命，" 梅斯特在讲话中表示，“我认为，目前的基金利率水平已经能够很好地做到这一点。” 她还指出，尽管经济活动和劳动力市场仍比预期更具韧性，但它们也有所放缓。此外，她还认为"尽管美国整体经济保持相对强劲，但通胀已取得明显进展。" 梅斯特表示：“在决策者评估了有关经济和金融状况的最新信息，并判断政策已得到了很好的校准后，决策者们可以通过货币政策来确保通胀及时回到2%的轨道上。”
邦达亚洲2023-11-30
忽然之间，交易员疯狂涌向降息押注！每基点风险高达3,000万美元
 go
报社(香港)讯在美国利率市场，为明年经济硬着陆和美联储激进宽松政策做准备的预期正蔓延。在现货债券市场，摩根大通自1991年以来每周进行一次的美债客户调查发现，市场上最活跃的投资者与以往一样乐观。短期利率期权——其价值与受美联储影响的担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩——的结构一直受到青睐，从明年年中美联储多次降息的预期中受益。周一的一项引人注目的政策目标是在9月前总共降息250个基点，比掉期市场目前的定价高出约200个基点。与此同时，在期货市场，美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的数据显示，截至11月21日当周，对冲基金将SOFR期货的净多头头寸增加至历史最高水平。总体而言，他们将受益于未来几个月美联储预计将加大的宽松力度。以下是在市场各个角落的仓位概述：摩根大通活跃客户做多在截至周一的当周，活跃客户的净多头头寸增加至78%，创1991年开启调查以来的新高。活跃客户的定义是，大约70%是投机者，30%是真正的投资者。在接受调查的40至60家客户中，净多头头寸也有所增加，达到2010年11月以来的最高水平。 SOFR最活跃芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)的未平仓数据显示，上周SOFR 3月2024年95.25和95.00看涨期权的头寸有所增加。在此期间的资金流包括买入3月24日 94.75/95.00/95.25蝶式看涨组合和3月24日 94.75/94.875/95.00/95.125的鹰式看涨组合(call condor)。明显的清算包括2024年3月的94.875看涨期权，作为3月24日94.75/94.875看涨期权价差的一部分出售。截至周一收盘，总体未平仓合约指向95.00的大量仓位，相当于5%的SOFR，紧随其后的是94.75。对冲基金做多SOFR期货截至11月21日当周的CFTC数据显示，对冲基金仍看多SOFR期货，其净多头仓位触及新纪录，相当于每基点风险约3,000万美元。在美债期货方面，资产管理公司平仓约7.6万份10年期公债合约，而对冲基金净空头增加了约3.3万份10年期合约。长端偏向更接近中性过去一周，对冲长债从当前水准下跌的成本有所下降，因长债债券期货偏度从负值向中性靠拢。与此同时，投资者正在支付溢价，以对冲两年期和五年期公债期货的进一步上涨，延长收益率曲线前端和后端之间的倾斜差距。
风起2023-11-29
德国央行行长Nagel：欧洲央行将很快降息的可能性极低
 go
Nagel表示他“乐观地认为可以避免经济硬着陆”。他列举了几个因素，包括“劳动力市场异常稳定且紧俏、有利的企业和家庭的债务水平、以及投资活动强劲。” Nagel还表示利率变化对德国实际GDP的影响强于对西班牙的影响。他说：“这可能是由于德国利率敏感行业发挥更加突出的作用、劳动力市场更加灵活、更加注重出口、或者银行体系竞争更激烈。相比之下，西班牙对价格水平的反应强于德国。而意大利和法国，则介于两者之间”。
金融界2023-11-17
德国央行行长：欧洲央行“极不可能”短期内降息
 go
格尔则更为乐观，称“乐观地认为可以避免经济硬着陆”。他列举了几个因素，包括“异常稳定且紧张的劳动力市场、企业和家庭有利的债务水平以及强劲的投资活动”。内格尔还说：“我认为没有理由排除适度提高”最低准备金率“以提高货币政策效率”，欧元诞生的1年，最低准备金率为2%，在其他条件相同的情况下，储备金报酬的增加可能会阻碍传播。最低存款准备金率是一种久经考验的货币政策工具，可以帮助抵消这种影响。” 内格尔强调，在德国，利率变化对实际GDP的影响比西班牙更大。这可能是由于德国利率敏感行业的作用更加突出、劳动力市场更加灵活、更加注重出口或银行体系竞争加剧的结果。相比之下，西班牙的价格水平反应比德国更强。在意大利和法国，它介于两者之间。
Dan19772023-11-17
不再是通胀！投资者最担心的“尾部风险”易主
 go
这一前景，但在接受调查的投资者中，所谓经济硬着陆的可能性已成为第三大尾部风险。在过去两个月里，将地缘政治视为主要风险的投资者比例从14%跃升至31%。从那以后，地缘政治的影响扩大，以色列和哈马斯的冲突成为焦点。在此期间，华尔街主要评论人士发出的警告也有所增加。亿万富翁投资者达利欧多次就地缘政治冲突发出警告，而摩根大通首席执行官戴蒙则警告称，世界有可能出现自二战以来最严重的危机。不过，投资者似乎还没有蜂拥购买通常会从严重动荡中受益的避险资产。例如，在巴以冲突爆发后，由于对利率上升和美国赤字增长的担忧盖过了中东新冲突的影响，美国国债市场持续走低。摩根大通最近的一份报告强调，黄金等其他避险资产的风险溢价也开始下滑。该行表示： “从10月底约175美元/盎司的峰值开始，黄金的地缘政治风险溢价已减少一半以上，目前约为65美元/盎司。”
金融界2023-11-15
复仇战才刚刚打响？债券多头准备迎接经济硬着陆！
go
回落是债券反弹的开始。他预计，一旦美国经济硬着陆，美国国债将获得上涨动力。美国长期国债收益率自10月下旬的高点大幅下滑，因市场猜测美联储已完成数十年来最激进的紧缩周期，且新债供应浪潮正在减弱。基准10年期国债收益率徘徊在4.5%左右，远低于10月23日达到的5.02%的16年高点。这引发了人们对美国国债在连续两年亏损后可能在2023年获得小幅正回报的希望。彭博社汇编的数据显示， Wasatch-Hoisington美国国债基金今年下跌约12.7%，2022年下跌34%。这使得它在彭博过去三年每年追踪的基金中垫底。尽管历经艰辛，但亨特认为财政和货币前景对债券来说是个好兆头，并预计利率将在明年及之后走低。对于债券市场来说，“乌云正在散去，因为经济正在走向硬着陆，”亨特在接受采访时表示。“但这是一个需要时间的过程。美国经济面临非常严重的困难”，这些困难“将在未来很长一段时间内伴随着我们”。他说。上周，美联储维持基准利率不变，并在会后声明中暗示，长期国债收益率走高削弱了再次加息的理由，这为那些预期债券复苏的投资者“打了鸡血”。 81岁的亨特表示：“我们将看到收益率曲线正常化，这一过程已经开始了。短期国债收益率将比长期国债收益率下降得更快，但最大的机会将在曲线的较长端。” 当前，美国国债收益率曲线仍呈倒挂状态。10年期国债收益率比2年期国债收益率低约35个基点，相比之下，这一差距在7月份超过了100个基点。 Hoisington由Van Hoisington于1980年创立，亨特自1996年以来一直帮助指导投资。他的职业生涯始于1969年，当时他担任达拉斯联储的一名经济学家。亨特表示，尽管新冠疫情及其带来的大规模财政和货币政策刺激措施导致的失控通胀已经得到解决，但美国巨额国债将在未来几年拖累经济增长。他补充说，过度负债只是问题之一，还有其他不利因素，例如在疫情前就困扰着美国的人口老龄化，该问题在疫情后只会变得更糟。 “美国和世界其他国家面临的问题是增长将非常缓慢、非常不稳定，”他说，“但在我看来，出于所有实际目的，通胀问题已经得到解决。” 虽然亨特没有给出他对收益率会下降多少的具体预期，但他指出该公司的久期保持在18年表明他们对美国国债的积极前景充满信心。久期是衡量债券投资组合对收益率变化敏感度的指标，期限越长则反映出更看涨的观点。亨特称，“当经济状况疲软时，投资者会发现持有长期国债具有巨大优势。”
金融界2023-11-09
医药回暖行情遇冷！恒生医药ETF(159892)跌超1%，倒车接人？
go
降息的预期，高利率持续的时间越长，美国经济硬着陆的可能性越大。在此背景下，对利率更为敏感的科技股、受海外环境扰动较大的港股或在短期内承压，但医药、国内科技股基本面向好的背景下，有望走出独立行情。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。
有连云2023-11-01
高利率环境压顶，铜将如何反应？
go
新兴经济体的复苏速度能否抵消掉未来美国经济“硬着陆”的风险。显然，国际铜价Price in了这一预期，正因如此，以美元计价的COMEX铜才会一路下跌。我们认为，美国经济“硬着陆”产生的连锁反应非常大，一旦市场预期成为现实，对铜价的短期影响不容忽视，但美国经济“硬着陆”也有可能成为铜价的转折点。美联储政策利率高位徘徊虽然9月的美联储议息会议上没有进行加息，但传递出鹰派的信号。绝大多数官员预计年内还有一次加息，而且对于明年利率展望更加鹰派，上调2024年底的联邦基金利率中位数至5.0-5.25%，即明年降息空间由100基点下调至50基点，市场普遍认为，高利率将维持更长时间，降息还较遥远。在不发生金融风险的中性环境下，美联储11月大概率不加息，12月存在加息25基点的可能。截止10月27日，根据芝商所（CME）FedWatch Tool的数据显示，12月加息的概率只有19.5%，但相较11月加息的可能性大大增加。图2：12月加息25个基点的概率达19.5% 可以这样说，即使11月和12月的FOMC美联储按兵不动，当前利率也是美国实体经济所难以承受的，此前，美国的房地产和银行业已经在10月9日致信美联储，表示在住房成本飙升和待售房屋“历史性短缺”的背景下，如果美联储继续加息，其对房地产行业的冲击可能会使美国加速“硬着陆”。 3月份硅谷银行出现流动性危机并最终破产的一幕仿佛就在眼前，这也为美国银行业敲响了警钟，危机内因是其经营模式导致资产负债出现严重的“期限错配”，而外因是2020年疫情爆发后美联储实施大幅宽松，2022年以来又急速加息引发市场流动性环境剧变。硅谷银行的问题在美国银行业中绝非个例，很可能普遍存在，特别是中小银行可能更为严重。我们认为，美国银行业的问题没有完全解决，只是隐藏了起来，随着时间的推移，问题还将再次出现。美联储政策利率高位徘徊以及存在的风险事件都对铜价是一种压制。关注铜铝的波动风险总体来看，美联储加息缩表的压力仍在，而全球经济“东升西落”的预期仍存，当下的铜价压力不容小觑。假如新兴市场的经济超预期增长，美国经济依然保持强劲的态势，那么对铜价是最有利的一种情况。对于“孪生兄弟”铝而言，其运行趋势大体与“铜博士”一致，投资者可关注芝商所铜期货（产品代码：HG）和铝期货（产品代码：ALI），以对冲突发事件引发的波动风险。 $黄铜主连 2312(HGmain)$ 芝商所的铜期货一方面满足北美铜产业所有方面的需要，另一方面与上期所的铜期货有套利的机会，对于投资者来说是重要的风险管理和获利工具。根据合约规模，该期货合约可以分为标准合约和微型合约（产品代码：MHG），微型合约的规模是标准合约的十分一，两种合约同样具备强大透明度和价格发现功能，适合不同交易员对管理铜价风险的需要，同时探索更大的市场潜在机会。我们了解到，芝商所的铝期货同样是对冲铝行业整个供应链的利器。以实物交割，每份合约代表25公吨可交割铝，最小价格变动幅度为每公吨25美分，一份铝期货合约的最小变动价位相当于6.25美元。铝期货几乎可以全天候进行电子交易，而且流动性不断提升，多次创下交易纪录，日均交易量超过6800份合约，今年迄今增长了170%。10月20日，未平仓合约也创下了4800份合约的历史新高。 $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2312(CLmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $NQ100指数主连 2312(NQmain)$
老虎证券2023-10-31
美债剧烈抛售令量化紧缩成为焦点有投资者猜测可能会提前结束
 go
。与此利害攸关的是，借贷成本飙升有导致经济硬着陆的风险，股票和公司信贷等风险较高的资产将面临威胁。 “如果有必要——假如债券警卫队继续发出信号的话，他们可以很快改变态度，” Brandywine Global Investment Management投资组合经理Jack McIntyre在谈到美联储和量化紧缩时表示。“眼下（国债）供应很重要，量化紧缩期间的供应才是有趣的事情。” 鲍威尔今年早些时候告诉国会议员说，他是“非常清楚认识到”缩减美联储资产负债表的必要性，不能在每次宽松周期之后都让资产负债表保持臃肿。美联储过去量化宽松行动的代价现在已经变得很明显：美联储正在为量化宽松创造出的银行准备金支付高额利息，给财政部收入带来约1000亿美元的窟窿。根据前纽约联储行长William Dudley的计算，流动性仍然严重过剩。他估计，银行系统的准备金约占美国国内生产总值的12%，而2019年9月时才为7%。 “市场上很多人都在问美联储什么时候会停止量化紧缩，答案是不会很快，” 现在是专栏作家的Dudley表示。这对25.8万亿美元的美国国债市场不是好消息。有迹象表明，投资者对消化规模不断增加的较长期债券越来越不感兴趣。本月10年期和30年期国债标售反应不佳，但由于预算赤字扩大，供应将继续增加。在上个月结束的财政年度，美国预算赤字达到了1.7万亿美元。 “未来几个季度可能有必要进一步逐步扩大附息国债发行规模，” 美国财政部负责金融市场的助理部长Josh Frost在上个月表示。财政部的最新借款计划定于11月1日发布。与此同时，其他曾经的大买家也没有行动，其中包括日本投资者。如今的边际买家是对冲基金之类的机构以及其他对价格更敏感的投资者，这也是推动收益率上升的动力之一。暂时令美联储官员感到欣慰的是，抽走的流动性主要来自美联储的逆回购工具，也就是货币市场基金和其他机构存放现金的逆回购安排，而不是与经济联系更紧密的银行准备金。2019年的时候，正是银行准备金减少引发了美国金融管道出现问题，导致美联储叫停量化紧缩。达拉斯联储行长Lorie Logan上周在一次Money Marketeers活动上表示，政策制定者有一个他们关注的指标仪表板，可以了解准备金何时达到稀缺水平。她之前曾在纽约联储银行负责资产负债表管理。 “还需要相当长一段时间，”Logan说。她表示，目前她的焦点是逆回购，“等待它接近于零”。 “自美联储去年6月开始量化紧缩以来，银行准备金仅略有下降，” PGIM Fixed Income首席全球经济学家、曾供职于纽约联储银行和美国财政部的Daleep Singh表示。“但最终，随着逆回购耗尽，” 其他条件不变的情况下，美联储缩减资产组合将给银行准备金带来下行压力，这可能会给金融体系带来麻烦。纽约市场周二晚些时候，10年期国债收益率报4.82%左右，自8月结束以来上涨超过四分之三个百分点。摩根大通全球研究主席Joyce Chang在一份报告中写道，量化紧缩是“一种被低估的风险，在推动收益率在更长时间内走高。”
金融界2023-10-26
美银调查：经济前景转弱令投资者转向看空并纷纷增加现金配置
 go
资者预计未来12个月全球经济将走弱。对经济硬着陆的担忧正在加剧，从9月份的21%上升到本月的净30%。不过，“金发姑娘”情景的软着陆仍是大多数受访者的基本假设。另外，Hartnett和其他分析师表示，“股市和增长预期之间存在持续的脱节”。由于对紧缩货币政策和债券收益率飙升的担忧，标普500指数在经历了两个月的暴跌后，于10月份开始反弹。该指数今年迄今仍累计上涨14%，目前市场的焦点转向了财报季，调查显示，利润前景达到了自2022年2月以来最不悲观的水平。调查结果还显示，大多数投资者仍然相信美联储已经结束了加息周期，未来12个月债券收益率将下降。超过一半的受访者预计，第四季度股市将出现年底反弹。该行表示，当前水平的现金配置水平触发了美银全球FMS现金规则的“买入”信号。Hartnett称，自2011年以来，如果触发“买入”信号，标普500指数的回报率将在6个月后达到7%。另外，受访者认为，当前最大的尾部风险是高通胀使各大央行保持鹰派立场，其次是地缘政治恶化。在股票配置方面，基金经理对股票保持中性，但在10月份以2022年9月以来的最快速度从欧元区股票转向美国股票。Hartnett表示，仓位显示，只要债券收益率不超过5%，4200点是标普500指数第四季度的一个坚实底部。截至周一收盘，该指数收于4373点附近。调查的其他发现还包括：最拥挤的交易是做多大型科技股和做多日本股市;三分之一的投资者认为，美国/欧盟商业房地产最有可能成为信贷事件的来源;对中国经济增长前景的乐观情绪回升;基金经理对英国股市的配置净减持比例降至25%。这项调查于10月6日至10月12日进行，共有259名受访者参与。
金融界2023-10-18

上一页
1
•••
10
11
12
13
14
•••
33
下一页

24小时热点

最新话题更多