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美国CPI发布在即！交易员仍无法解释12月的诡异情况

60 秒突然出现了异常情况。据彭博经济研究分析指出，10 年期美国国债期货交易量飙升，达到过去 24 份 CPI 报告发布前一分钟成交量的的三倍。曾在特朗普政府任商品期货交易委员会（CFTC）主席的 J. Christopher Giancarlo 也认为，那次“交易量不寻常”。（来源：彭博社）劳工部在进行初步调查后，驳回了数据泄露的可能性。没有迹象表明CFTC 或美国证监会（SEC）等监管机构正在调查这种情况。在回答有关如何监控CPI发布前国债期货市场的问题时，CFTC一位发言人表示，该机构每天都会关注市场走势。SEC暂未回复置评请求。至今仍没有人能够解释当天究竟发生了什么事，市场猜测交易量飙升是由于黑客入侵或数据泄密造成。 DRW公共政策和市场结构负责人 Graham Harper 表示，“当前的经济数据发布机制引发了对整个流程诚信度的怀疑。” 近几个月来，由于通胀飙升笼罩着公众，CPI 报告近期也造成市场剧烈波动。Anshul Gupta 和 Stefano Pascale 等巴克莱银行策略师在去年进行的研究发现，过去十年中，股市对经济数据的负面反应从未像对 CPI 这么大。周四（1月12日）即将公布的CPI将比以前的更关键，因为这将主导美联储下次加息25还是50个基点的指标之一。经济学家对整体CPI的预期中值是环比下跌0.1％，对核心CPI的预期中值是环比上涨0.3％。

marsh2023-01-12

今年中国经济怎么走？在华外资银行看好哪些投资机会

　　摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌判断，全国范围内的感染可能在春节附近达到顶峰，这意味着与节日相关的消费冲动可能相对有限。同时，过渡性阶段给经济带来阵痛的持续时间可能比之前预期的要短，经济将在2023年二季度开始强劲复苏，季度环比增速上调为季调后折合年率（SAAR）10.4％，对比此前的预测为6.1％。　　“我们预计，三季度的增速为7.5％（此前预测为10.0％），四季度的增速为6.1％（此前预测为7.5％）。也就是说，我们已将重新开放后的复苏进度较此前的预期提前了一个季度。总体而言，鉴于更快的复苏进度，我们将2023年全年增长预测上调至4.4％（此前预测为4.3％）。”朱海斌表示。　　消费将成增长引擎　　2022年，居民的储蓄意愿逐渐攀升，年轻人中间掀起“提前还贷潮”。渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰告诉记者，类似的情形在2021年左右的海外市场特别是美国出现过。居民主动降低自己的杠杆、增加储蓄，去应对可能存在的风险，这种情绪在疫情影响下非常直观。　　“信心比黄金更重要”。疫情之下，市场对未来投资消费的信心不足，是我国经济运行整体处于较大下行压力的原因之一。中央经济工作会议强调，要大力提振市场信心，把恢复和扩大消费摆在优先位置，增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景，使消费潜力充分释放出来。　　王昕杰表示，今年中国面对的环境与以往有很大不同。在2021年到2022年之间，经济增长很大程度来源于出口的推动；而从过去一个季度来看，出口需求端有明显下滑，外需大幅减弱在今年对中国经济增长可能会是一个拖累。在稳增长的政策目标下，要抵消外需的不利影响，就需要通过内需来刺激。　　他认为，推动内需主要有两个层面：一是增加投资，二是增加个人消费。从今年来看，疫情防控政策有明显调整，储蓄率再度提高的情况可能有所缓解，但是会不会下降依然是个问题。而居民是否愿意再把钱拿出来投资或消费，涉及到是否会出台更及时、更有针对性的政策去改善。　　“比如在防疫政策刚放松的时期，机票、酒店搜索量等数据有所增加，有一部分人会选择出游，但他们不可能每个月天天都出去，所谓的报复性消费是很短期的行为，并不是全面快速的复苏。如果居民重新回到比较保守的消费，那么今年内需的增长压力就会比较大，因此需要相关政策去影响。”王昕杰表示。　　王昕杰认为，如果个人消费者看到经济已经恢复稳定，也没有疫情的干扰，自然会拿出储蓄的钱去正常地消费，比如购车、更新家电等，此时如果再发放一些优惠补贴、折扣，将会起到一定程度的促进作用。“不过，宏观政策对企业的效用很直接，落到个人身上，政策消化和普及的速度都会比较慢，需要更多一点时间去做改善，所以消费相关可能不会在2月或3月间显现，而是逐步出现改善的情况。这是今年至少在短期来讲，一个比较大的挑战。” 　　在王丹看来，预期转弱是目前内需复苏最大的障碍，提振市场信心需要有重大的改革开放措施。在1998年和2008年的经济衰退期，中国分别推出了商品房改革和应对国际金融危机的一揽子计划，在短短几个月内扭转了市场预期。　　“现在中国处在新的历史阶段，二十大强调安全与发展并重，这意味着防风险的优先级要高于短期增长。市场仍然期待3月份全国两会出台重磅政策提振市场，但需对政策连贯性做好心理准备，经济政策大概率延续之前的基调——注重解决供给侧问题，如产业链安全、科技自主创新和金融风险防范，而非大规模刺激需求。”王丹表示。　　王丹认为，2023年最重要的经济引擎将是房地产。中央经济工作会议指出要着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求；解决好新老市民、青年人等住房问题；鼓励加大保障性租赁住房供给，发展长租房市场；合理增加消费信贷，支持住房改善等消费。此前，中央也为房地产开发商提供了数额庞大的救助计划，可以预期，2023年商品房销售和房价都将比2022年显著改善，这将有利于恢复消费者信心。　　紧盯这些投资机会　　外资的增减、进退，很大程度上是对一国营商环境和发展前景的“用脚投票”。过去一年，我国吸收外资增量继续保持较快速度增长，明显高于全球跨境投资平均增速。　　摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，从全球来看，2022年重新开放对于东南亚景气度产生的助力已释放完毕。展望2023年，欧美经济面临衰退风险，而中国经济将迎来周期性复苏，将吸引全球投资人的目光。　　“眼下中国疫情防控政策的优化调整将带来周期性复苏，这将利好股市，上市公司收入将得到提高，消费也会得到提振。具体而言，将利好价值股、中小盘股、贝塔波动性比较高的股票，我们看好一些创业板的股票，韧性比较高的股票。”刘鸣镝说。　　展望2023年，哪些领域存在投资机遇？刘鸣镝表示，看好四大主题：第一，消费的恢复；第二，传统基建和新基建；第三，尽管地产和金融板块都在经历调整，但有一些金融行业、地产行业的企业会胜出；第四，进口替代机遇下可关注创新能力比较强、估值又相对合理的中型企业股票，内地有一些子行业的企业在国际上的竞争力也都在提高。　　“我们认为，MSCI（明晟）中国指数已完成超调和纠偏的过程，下一步的恢复要看消费、地产、基建等经济数据，预计到二季度形势将更为明朗。”刘鸣镝表示。　　“我们继续看好中国股市。”匡正认为，各种迹象显示中国股市的底部已经过去，预计中国市场的风险偏好提升会持续，推动估值的修复。消费类中出行和医疗健康将有望继续保持良好的表现，并继续长期看好A股市场上有政策引导的科技创新和绿色转型等板块。　　他指出，自2022年10月下旬起，网络安全、信创（信息技术应用创新产业）等有代表性的行业均有超两位数的涨幅，而包含云计算、大数据、5G、国产软件等同样属于科技自主概念的数字经济板块估值仍然较为合理。相对低存量、高增长的数字安全领域的投资可能会成为稳增长的抓手，如云计算、人工智能、大数据中心、5G网络等。　　“绿色转型同样是蕴含长期政策红利机会的巨大板块合集，但也需要不断自下而上寻找细分的机遇。站在中期视角下，新能源板块中景气度维持高位的细分领域更加值得重视，比如风电、储能和新能源车智能化。”匡正说。　　面对瞬息万变的全球投资环境，对资产类别偏好进行排序并展开稳健布局可能是关键。展望2023年，渣打财富管理部偏好采取稳健投资策略（S.A.F.E．），具体来看：一是透过收益策略保护（Secure）收益率；二是配置（Allocate）提供长期价值的亚洲资产；三是透过防守性资产巩固（Fortify）投资以应对意外；四是透过另类策略在传统资产以外进行扩张（Expand）。　　对于各类关键资产的投资，王昕杰告诉记者，债券方面，由于发达国家预计将于2023年陷入衰退，渣打超配债券（包括政府及优质公司债）胜于股票。鉴于亚洲美元债的总体信贷质量高、区域经济前景较强及中国的政策支持力度不断加大，渣打在高于平时的债券配置中超配亚洲美元债。外汇方面，未来6-12个月，渣打看淡美元，并预计欧元和日元将成为美元走弱的主要受益者。商品货币（澳元、新西兰元和加元）也可能轻微上升，但商品价格的阻力预计将抑制涨势。　　此外，渣打对黄金持中性观点，并预计油价可能企稳。在以往的经济衰退中，黄金一直是一种优越的对冲工具。全球经济放缓造成的石油需求疲软将被抵消，源自比通常更加紧张的供应状况以及中国移动出行上升带来的需求反弹。

金融界2023-01-12

这一重要经济风向标传来好消息！铜价自6月来首次突破9000美元进入新的牛市

已上涨得太多太快。 Minmetals经济研究所的分析师表示，如果铜价稳固突破8600-9000美元的阻力位，可能会进一步升至11000美元。高盛集团分析师Jeff Currie在接受彭博社电视采访时表示，到今年年底，铜价可能达到11500美元。

忆芳2023-01-12

Stifel首席策略师：标普500上半年有望冲击4300点，但下半年将面临风险

将在第二季度暂停加息，而且就像美国国家经济研究局宣称的那样，在年中之前不会出现正式的衰退。　　报告称，所有这些因素加起来应该会导致10年期美国国债的实际收益率下降，而标普500指数到6月底将升至4300点。　　班尼斯特写道：“2023年可能要分成两半，标普500指数将在2023年年中见顶。但到年底，该指数可能会回吐部分或全部2023年的涨幅。” 　　班尼斯特写道，今年上半年，随着高通胀降温，股市涨势可能将由“周期性成长股”和“周期性价值股”带动。他认为股市的经济风险可能在2023年底再次上升，届时美国工业生产衰退可能已经“锁定”，在美联储为降低通胀而大举加息的“漫长而多变的滞后影响”之后。　　班尼斯特在报告中称，Stifel对标普500指数每股盈利的预测显示，今年下半年该指数将“大幅”放缓。此外，通胀可能会在2023年底回升，导致美联储重新收紧金融状况。” 　　班尼斯特认为，标普500指数的下行风险可能在3300点。　　标普500指数周二上涨0.7％，报3919.25点，此前美联储主席鲍威尔表示，美联储可能将被迫作出不受欢迎的决定来稳定价格。　　与此同时，Stifel预测，到第三季度末，美国消费者价格指数（CPI）的总体数据将同比下降至3.5％。

金融界2023-01-11

【小萧说币】避险稳过黄金、风险强过股市！比特币正在酝酿一场“爆发式上涨”？

也特别强调“这不仅仅是猜测”，美国国家经济研究局最近发表的一篇论文发现，在规模较小、监管较少的交易所，市场操纵行为猖獗。Kitco上周对调查结果进行了很好的总结。这种下跌在假期前后更加令人惊讶，因为假期期间比特币通常会出现波动。事实上，比特币刚刚经历自2012年以来波动最小的2022年12月。然而，标准普尔指数刚刚经历自2018年以来波动最大的2022年12月。这逻辑是倒反的，FTX崩盘和动荡的股市，原本应该会推高比特币的波动性而不是降低。这是一个平坦的市场，因为鲸鱼的拇指在天平上。鲸鱼最好的选择是稳定价格，让市场在高价位盘整。他们希望，如果他们能在更高的价格点等待时机，一旦对比特币回报感兴趣，就更容易将价格推高。现在，鲸鱼们只想让市场在高价位进入休眠状态，并在那里盘整，而他们也在持续工作。数据显示比特币和以太币的谷歌趋势，它们均处于2020年11月以来的最低点。数据显示市场兴趣减弱的更多证据，交易量在11月23日达到顶峰后几乎直线下降。30天平均滚动量现在处于自5月以来的最低水平，在LUNA爆炸、三箭资本(3AC)崩盘和FTX爆雷之前。市场距离FTX崩溃还有不到60天的时间，但交易量却很早就在蒸发。另一个需要考虑的数据集是COMEX期货市场，比特币期货于2017年开始交易。自2022年9月以来，未平仓量实际上一直保持相对平稳。面对2022年12月期货交易量暴跌至2021年8月以来的最低水平，未平仓合约持平。期货市场是机构兴趣的反映，这个市场也趋于平静。资产管理公司已被压垮，但他们仍在坚持。另一轮抛售可能导致资产管理公司最终认输并抛售。这不仅会压低价格，而且几乎会摧毁比特币期货市场。截至2022年12月，资产管理公司持有93%的比特币净多头头寸。如果他们断了饵就跑，期货市场的持仓量将彻底崩溃。这是鲸鱼如此努力捍卫价格的另一个原因，如果机构离开，他们可能不会回来。最后，我们可以查看灰度比特币信托(GBTC)溢价/折价来衡量目前的市场情绪。目前GBTC折扣接近50%，这意味着如果你使用GBTC，你可以以一半的价格购买比特币。依照GBTC折价和溢价得出市场隐含价格数据，目前的市场隐含价格约为9000美元，这是自2020年4月以来的最低水平。看完这么多市场数据与现象，重点是什么？在史诗般的FTX崩盘之后，比特币市场变得异常平静。这个市场太安静了，特别是考虑到一般股市的波动，而它的解释是鲸鱼捍卫价格。鲸鱼压价，2023年进入加密市场，16000美元的底部是否会投降。从火必(Huobi)研究院的分析报告中，我们可以看出端倪。比特币在近五个月里，长期坚守18000万美元消化底线。火必发布最新的2022-23展望报告，提到15500美元将成为比特币的底部，2023年第一季度后，将启动反弹行情。 2022年11月的FTX爆雷事件，让比特币坚守5个多月的18000美元价格一度跌破15500美元。后果在加密市场已经显现，而影响将被市场和波动形成的底线消化。火必在报告最后提到：“这场风波预计将持续到2023年第一季度，但补救措施和强有力的监管将有助于塑造熊市底部。此外，从俄乌战争情景中可以看出，更多国家可能会采用加密货币来对冲战争或制裁带来的风险。” 从本周行情看，比特币重新突破17200美元后，热闹行情再次回归。现在就如Schiff Gold所说的，无论你是多头，还是空头支持者，押注比特币，实际上就是在押注鲸鱼。而多空交战下，爆发式的上涨需要黑天鹅，一只能脱离FTX后的黑天鹅。#NFT与加密货币#

小萧2023-01-11

会员

CPT Markets：市场押注美联储放慢加息步伐打压美元！欧元区1月信心指数改善

今年3月结束。昨日财经事件数据方面，经济研究机构Sentix公布欧元区1月投资者信心指数比预期改善至-17.5，数据呈上升表明越来越多的投资者看好欧元区经济发展前景。同时，欧盟统计局公布欧元区11月失业率维持在固定水平至6.5%。此外，德国经济部公布11月工业产出年月率数据好坏参半，分别比预期下跌至-0.4%和上涨至0.2%，显示出制造业活动民生及生产仍受市场需求浮动。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8810，0.8860；从下行方向看，下方支撑0.8780。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-01-10

人民币兑美元中间价上调654个基点至6.7611元，升值至2022年8月15日以来新高

开局。　　方正中期期货研究院首席宏观经济研究员李彦森表示，从外部因素来看，美联储持续紧缩政策以及由此导致的美元指数走升局面，已经出现变化。从国内情况看，防疫政策优化调整后，国内短期疫情高峰已过，部分高频经济指标开始出现修复，市场对国内经济改善的预期明显增强。　　一般而言，汇率波动受国内外经济基本面、货币政策、利率、通货膨胀、国际收支以及投资者心理预期的综合影响。在何慧看来，随着外部压力缓解，人民币汇率将逐步回归内部因素主导，但仍需要经过疫情的压力测试以及经济复苏的实际进程来进一步验证。　　今年美联储政策将持续处于易松难紧的状态。这将有助于中美利差回升、美元指数回落，进而支持人民币汇率进一步企稳回升。预计短期人民币汇率仍将处于上升行情中。　　人民币汇率大幅反弹，境外资本流入持续增长，反映出国际市场对我国经济复苏的信心增强。人民币在国内经济复苏、美联储政策转向的双重影响下，仍将保持强势。但需要关注中国出口在全球份额的变动情况。整体上看，今年股市、汇率双双上行的局面有可能将持续。

金融界2023-01-10

美联储向金融市场发出一重要警告！“美联储看跌期权”正式宣告死亡？

变紧缩政策的可能性方面存在分歧。牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet在周三的一份报告中表示:“会议纪要明确强调了美联储对通胀的关注，但也强调了他们对金融市场状况松动的不满，他们认为这阻碍了他们实现价格稳定的努力。”“从会议纪要中可以看出，美联储将冒着损害劳动力市场和更广泛经济的风险降低通胀。” Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson周三表示，提到金融状况是为了传达一种信息，即投资者不应指望政策制定者“在数据出现明显明显的严重变化之前，会放松通胀底线”。

夏洛特2023-01-07

美联储对股市说：大幅上涨只会延长痛苦的通胀斗争

候宣布降息前的市场预期不符。　　牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家瑞安•斯威特（Ryan Sweet）在周三的一份报告中表示:“会议纪要明确强调了美联储对通胀的关注，但也强调了他们对金融市场状况松动的不满，他们认为这阻碍了他们实现价格稳定的努力。”“从会议纪要中可以看出，美联储将冒着损害劳动力市场和更广泛经济的风险降低通胀。” 　　万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席经济学家伊恩·谢泼德森（Ian Shepherdson）周三表示，提到金融状况是为了传达一种信息，即投资者不应指望政策制定者“在数据出现明显明显的严重变化之前，会放松通胀底线”。　　周四数据的这种转变仍然难以捉摸，在很大程度上被归咎于股市的疲软，此前ADP公布的12月私营部门就业人数预估上升强于预期，上周首次申请失业救济人数降至三个半月低点。

金融界2023-01-06

西方联手“孤立”中国引发热议！专家：中国一旦出现经济衰退对全球不利

能实现的目标。” 伦敦政治经济学院东亚经济研究员Bill Bikales也称这是一篇思考缜密且重要的评论。他举蒙古为例，它需要一个经济和政治都稳定的中国，但也处在当下中国体制可能产生影响的威胁之下。美国知名中国观察人士、哥伦比亚大学国际公共事务学院兼职教授Patrick Chovanec表示，2018年之前，美国政策制定者关注于如何鼓励中国经济改革以缓解经济风险，但2018年之后，他们关切的重点变成如何延缓中国的发展并促进其经济稳定。报导说，也有人认为Rachman的观点没有谈到真正的重点，牛津大学中国中心研究员George Magnus认为，问题不是中国经济增长率，而是一个国家能否在政治上进行改革以达到更好的增长。如果它不行，那么无论西方国家怎么做，中国的经济都会衰退。华盛顿智库战略与国际研究中心(CSIS)高级研究员Gerard DiPippo表示，是否阻止中国经济增长并不是美国当局正在研究的问题，美国当下针对的是与中国在科技方面的竞争。

Dan19772023-01-05

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