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【预见2023】瑞银首席中国经济学家汪涛：预计2023年GDP增长4.9%，房地产仍然会是支柱行业
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来启发。　　本期嘉宾：汪涛，瑞银亚洲经济研究主管，首席中国经济学家　　核心观点：　　春节前后这一轮疫情高峰应该在中国大部分地区都会过去，经济活动会逐渐地正常化。2023年中国经济将出现复苏，预计全年GDP增长4.9％，有望接近5％。　　在过去两三年，居民储蓄率增加了3％到5%不等。当走出疫情，人们把积压的储蓄和需求释放出来，消费反弹最主要的动力，实际上就是正常化。　　房地产仍然会作为一个支柱行业，但在经济发展中的重要性比起2000年—2013年会大为降低。　　美国国债收益率在今年年底会下到3以下，甚至可能低于中国的十年期国债收益率。今年美国经济增长可能大幅减速到1％以内。中国经济将出现复苏，预计全年GDP增长4.9% 　金融界：请您展望一下2023年中国经济？预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？您如何看待当前中国经济面临的挑战？　　汪涛：我们判断2023年中国经济将出现复苏，预计全年GDP增长4.9％，有望接近5％，房地产2022年对GDP增长带来了非常大拖累，超过3％，今年影响或不到0.5％。　　在固定资产投资和出口上面，今年出口因为全球的增长放慢，美国预计会出现温和的衰退，今年出口增长按美元计价，预估下跌4％，同时净出口（出口减去进口）对GDP贡献大概是负的0.5％，0.6％，去年是正的1.5％，出口对经济的贡献由比较大的“正贡献”变成“负贡献”。　　因为出口的下行，出口订单大幅减弱，制造业过去一年的营收也在下滑，所以制造业投资今年也会比去年减弱，同时基础设施投资得到政府一定支持，但是比去年增长也还是要放缓。　　我们判断，在春节前后这一轮疫情的高峰应该在大部分中国的地区都会过去，之后经济活动会逐渐地正常化。一季度我们判断经济环比正增长6％左右。去年四季度GDP环比应该下降。能一季度的同比增长还是比较差，但是二季度同比、环比都会出现比较明显地反弹。正常化是消费反弹最主要的动力　　金融界：您觉得这一轮消费复苏的主要动力是什么？反弹的力度又会有多大？　　汪涛：抽样调查发现，在过去的两三年，居民这三年储蓄率比以前增加了3％-5％不等。当走出疫情，人们可以把积压的储蓄和需求释放出来，所以消费反弹的最主要动力就是正常化。　　那么会有多强呢？需要提醒两个值得注意的地方。　　⑴过去两年多疫情的持续，实际上对居民的资产负债表有一定损伤，包括很多小微企业、小商小贩小餐馆，部分人群失业或者收入明显下降，需要一段时间才能修复。　　⑵目前为止没有大规模的政府直接的收入补贴或者消费刺激，所以消费反弹可能不是很强。房地产仍然是经济支柱行业但重要性下降　　金融界：您如何看今年中国房地产市场走势，会不会迎来复苏，如果复苏会是什么时点？　　汪涛：房地产的销售和新开工面积在最近这一两个月应该会见底，刨去季节性因素以后，三四月份开始环比会出现反弹，全年从现在的低谷可能到年末环比增长应该是双位数的。但是因为去年跌得比较多，所以今年全年的销售和新开工面积比去年可能还是略有下降。　　为什么觉得现在已经见底而且会反弹呢？主要有三大方面的因素：　　⑴新开工和销售，也就是房地产活动已经超跌。去掉季节因素，新开工面积过去几个月平均水平是2020年下半年可能都不到一半，这几个月销售平均水平比2021年上半年也跌了35％以上。虽然有一些结构性的长期的因素，比如城镇化放慢，住房拥有率已经很高了，长期来说中国房地产可能不会有2021年那么高的水平，但我们该还是会超过它一半的水平，所以是超跌了。　　⑵政策的调整。尤其11月中旬“16条”出来之后，政府对房地产行业政策出现转折，现在降低房地产行业的风险是主要目标，之前主要“着力于去杠杆”变成现在“着力于稳房地产、稳经济”，最近一段时间各种不同的渠道来支持开发商融资方面，包括银行增加信贷、贷款延期，发债、股市融资、信托和政策性银行保交楼资金等等都在陆续的出台或者增加。最近需求方断也出台首贷利率调整机制，使得按揭利率可以下调。　　⑶走出疫情，经济重启，经济会反弹复苏，会带动房地产形势好转。长期来看，房地产仍然会作为一个支柱行业，但在经济发展中的重要性比起2000年—2013年那十几年会大为降低，将来对经济增长贡献不会是最主要引擎，现在是房地产行业下跌很多，要把它稳住。以后我们需要吸收、化解房地产深度调整引发的对其他方面的影响。今年CPI通胀可能平均3％左右　　金融界：考虑到当前海外通胀仍将高位运行，容易通过生产、流通等多个环节向我国传导，尚需要高度关注通胀反弹的潜在可能性。同时，国内防疫优化后经济复苏，各种需求也开始起来，您觉得今年通胀会在什么水平？　　汪涛：今年CPI通胀可能平均3％左右，随着经济重启，不少服务业价格可能会明显地反弹，比如机票、餐饮、住宿价格等服务业价格反弹会推涨CPI。　　但今年总体不用太担心CPI，原因如下：　　⑴中国经济重启，但是在在全球经济放缓大的背景下，全球大宗商品价格，尤其是能源价格目前比去年年初下降很多。　　⑵房地产今年在比较低的水平企稳，在房地产比较弱的情况下，上游很多原材料价格涨不起来。上游成本的压力对下游的影响比去年要弱。　　另外，货币政策可能有一次降准，但更多主要集中在提供流动性，提供流动性的方式可能用不同形式的再贷款。LPR也有可能略微下调，但中期借贷便利（MLF）政策利率应该不会改变。同时今年信贷增长或比去年略有提高，今年信贷增长有可能达到10％，用来支持各方面的经济，包括财政政策和经济的复苏。今年人民币对美元或升值到6.5 　　金融界： 2023年人民币汇率还将受到中美利差的巨大影响。您觉得2023年人民币预计将在什么位置稳定，或者说会在怎样一个区间波动？　　汪涛：瑞银预测美联储加息到二三月份就结束，今年下半年可能会开始降息，我们判断美国的国债收益率在今年年底会下到3以下，甚至可能低于中国的十年期国债收益率。所以美元贬值，被动的会带来人民币对美元的升值。　　从中国的基本面来说，一方面今年因为经济重启，对外旅游也重启，再加上今年出口下降，所以今年经常项目的顺差会明显地降低，不利于人民币升值，但是也要看到随着中国经济的重启，经济增长加速，而欧美经济增长是减速，美国甚至出现温和地衰退，我们判断今年美国经济增长可能大幅减速到1％以内。大概0.2％，不超过0.5％。一升一降，市场对人民币的信心可能会增强，所以跟经常项目方面可以互相弥补。　　目前人民币对美元汇率是6.8左右，但如果中国经济复苏更加强劲，美国这边降息力度非常明确，今年人民币对美元或升值到6.5。但是人民币升值幅度应该会低于其他主要货币对美元的升值幅度，所以对一揽子汇率，人民币可能还是略微贬值。
金融界2023-02-02
再见美元！鲍威尔向市场证明一个关键信号：黄金重演1970将创下历史新高
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acro Research LLC美国经济研究主管Neil Dutta写道：“鲍威尔曾表示，尽管金融状况已大幅放松，但金融状况已大幅收紧。” 他继续表示：“事实上他所说的这件事本身就是鸽派的，美联储过早宣布胜利的可能性正在增加。” 周三的股市上涨是市场上2023年迄今的事情的延续，与2022年相比，股市飙升，波动性有所缓和。标准普尔500指数上个月上涨超过6%，创下10月以来的最佳表现。衡量股票期权成本的芝加哥期权交易所波动率指数跌至标准普尔500指数在2022年1月创下历史新高后的最低水平。为强硬的美联储做好准备的交易员措手不及，纷纷涌入短期期权进行追赶。到期前24小时内的合约占标准普尔500指数总成交量近40%，看涨看涨期权的交易量超过看跌看跌期权。利率掉期市场的乐观情绪更为明显，在利率达到4.9%附近的峰值后，交易员目前预计下半年将降息0.5个百分点。 EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理Adam Phillips表示，由于美联储希望继续控制通胀，因此市场行为都不太可能是央行希望看到的。 “令我感到惊讶的是，鲍威尔没有利用这个机会向那些似乎已经超前的投资者敲响了警钟，”他说。“有很多方法可以承认在通货膨胀方面取得的进展，同时仍然对需要完成的工作持强硬态度。” 黄金今年将创下历史新高 Goehring & Rozencwajg分析，随着通胀放缓，市场期待美联储结束其紧缩周期。但并非所有人都同意这个前提。Goehring & Rozencwajg将通货膨胀视为一个长达十年的问题，它将引发金价创下历史新高。据Goehring & Rozencwajg执行合伙人Leigh Goehring告诉Kitco News，随着金价升至每盎司2050美元以上，今年黄金将对大宗商品进行一场大规模的追赶游戏。 “今年金价将创下自2020年8月的历史新高，我们达到2050美元的峰值，然后在2022年3月再次达到峰值，今年我们将突破历史新高，”Goehring说。“现在是人们想要看涨黄金的时候了，自2020年以来，平均石油指数上涨了200%，而GDX一度比2020年的峰值下跌了近35%。” 黄金将出现大幅上涨，因为美联储正在结束其积极的紧缩周期，而市场没有正确定价通胀。“美联储将停止加息，然后我们将遇到另一个严重的通胀问题。这是通货膨胀的十年。美联储将停止加息，甚至可能开始降低利率，但其他事情将会发生摆脱了通货膨胀心理的另一个螺旋，”Goehring描述道。一旦人们意识到通胀不会像预期的那样降至美联储2%的目标，他们就会转向黄金。“现在当通胀上升时，美联储加息，人们抛售黄金。我认为心理将转向通胀上升，美联储不加息或落后，通胀成为一个真正的问题，”Goehring解释。 1970年代是一个很好的例子，说明美联储、通胀和黄金已经发生了类似的事情。“这是1970年代的重演，但有一些变化。在美联储从1973年开始积极加息后，黄金价格修正了45%。几年后当美联储最终放弃时，通货膨胀率同比基础仍然是5%，”Goehring指出。“现在正在发生同样的事情，月环比通胀有所下降，但同比仍然非常强劲。” 对市场来说，最重要的是意识到美联储的加息正在结束。“这将是推动金价突破2000美元和2050美元旧高的巨大心理提振，”Goehring继续补充。第二件事是让市场意识到通货膨胀还没有结束，“回到1970年代，当人们看到通货膨胀仍然是一个大问题时，金价在1976年底触底后开始疯狂上涨，”Goehring & Rozencwajg管理合伙人指出。“这就是为什么接下来的走势会如此令人兴奋，没有上方阻力，我不知道金价能涨到多高。如果今年金价达到3000美元，我不会感到惊讶，这听起来真的离谱。” 推高通胀预期的一个驱动因素是美国以外的重新开放。Goehring指出，2023年的巨大冲击将是亚洲强国出现大幅反弹，给大宗商品带来很大压力，并加剧通胀压力。他说：“我将完全逆势地说，我们将在2023年看到全球经济显着增长，不会出现衰退。” Goehring同时强调，一旦看到通胀尚未结束，美联储将再次落后，将问题推到2024年。今年黄金的其他积极推动因素包括西方ETF投资者回归，以及央行继续将贵金属添加到其储备中。“今年发生的重大基本面变化之一是，黄金支持的ETF开始新的增持阶段，”Goehring表示。“这也让所有人都震惊了央行黄金购买的强劲程度，这种情况将继续下去。”
小萧2023-02-02
会员
“美联储加息日”究竟发生了什么？鲍威尔突然任由市场飙升有人瞬间暴赚6000万美元
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cro research LLC)美国经济研究主管Neil Dutta写道:“鲍威尔曾表示，尽管金融环境已经大幅放松，但它们已经大幅收紧。他说这句话本身就是鸽派的，”Dutta补充说:“美联储过早宣布胜利的可能性越来越大。” 周三的股市上涨延续了市场今年以来的走势，与去年相比，股市大幅上涨，波动性有所缓解。标准普尔500指数上个月上涨逾6%，为去年10月以来的最佳表现。衡量股票期权成本的芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数跌至2022年1月标普500指数创出历史新高以来的最低水平。原本准备迎接美联储鹰派立场的交易员措手不及，纷纷买入短期期权，以迎头赶上。到期前24小时内的合约占标准普尔500指数总成交量的近40%，看涨看涨期权的交易量超过看跌看跌期权。这种乐观情绪在利率掉期市场表现得更为明显。在利率达到接近4.9%的峰值后，交易员目前预计今年下半年利率将下调0.5个百分点。 EP Wealth Advisors投资组合策略董事总经理Adam Phillips说，在美联储寻求继续遏制通胀的过程中，没有一种市场行为可能是它希望看到的。他说:“我很惊讶鲍威尔主席没有利用这个机会给那些似乎有些超前的投资者敲响警钟。”“有很多方法既能承认在遏制通胀方面取得的进展，又能强硬地谈论需要做的工作。” 在美联储利率决定公布后，利率掉期市场的交易员得出结论，政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。眼下，掉期互换市场显示：交易员预计，到2023年年底，美联储将较6月利率峰值降息50个基点。（图源：彭博社、CME）对于3月份的政策会议，目前市场对加息溢价的预期只有21个基点，这意味着美联储再加息25个基点的几率为84%。除此之外，5月份再次加息的前景已经下降。周三的鸽派情绪在与隔夜担保融资利率挂钩的期权市场上得到了强烈反响。在央行会议前后，一个旨在年底前将政策利率降至2.5%的庞大结构在期权市场上交易。到当天结束时，这笔赌注的奖金已经超过了6000万美元。
夏洛特2023-02-02
中、美、英房地产市场低迷加剧对全球经济增长构成风险
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本上升，投资也可能受到打击。根据牛津经济研究院的数据，在过去三年的房地产泡沫破灭中，经通胀调整后的房价已经回撤了之前涨幅的一半左右。自2012年以来，全球房价上涨了约40%，该咨询公司在去年10月份的一份报告中表示，在最坏的情况下，房地产市场疲软可能会使2023年全球经济增长降至零附近。在美国，去年抵押贷款利率的上升给房地产市场带来了寒意，导致二手房销量出现十多年来最严重的年度跌幅。这给价格带来了压力，尤其是在美国部分地区，例如旧金山，那里的负担能力已经捉襟见肘。在美联储应对通胀期间，这种压力将继续存在。人们普遍预计政策制定者将在周三为期两天的会议结束时将利率上调25个基点，至4.5%至4.75%的区间。中国“拖后腿” 作为世界第二大经济体，中国房地产业的放缓几乎没有减弱的迹象，尽管当局加大了重振该行业的力度。中国房地产信息集团周二公布的初步数据显示，1月份新房销售同比下降32.5%。近几个月来，官员们已采取措施放松对资金紧张的开发商的融资，解除了引发违约浪潮并拖累该国经济增长的去杠杆化运动。地方当局还加大力度刺激购房，包括降低抵押贷款利率和放宽首付要求。Bloomberg Intelligence分析师Kristy Hung表示，这些措施在年中之前不太可能提振销售额。中国房地产市场持续疲软的前景是野村控股公司对今年增长前景的升级看法的潜在不利因素，经济学家在1月31日的一份报告中写道。他们援引官方的说法，即“房子是用来住的，不是用来投机的”，而房价下跌是对投机需求的抑制。英国经济衰退在英国，十多年来的稳定增长已经让位于自2008年全球金融危机以来持续时间最长的房价下跌。 Nationwide Building Society表示，平均房价已连续五个月下跌。抵押贷款利率的飙升和一代人以来最紧张的生活成本危机正在挤压购房者的消费能力，使更多人无法负担房产成本。 Nationwide首席经济学家Robert Gardner表示：“短期内总体负担能力状况看起来仍将充满挑战。” 特拉斯在短暂担任首相期间制定的预算计划扰乱了抵押贷款市场，因此10月份两年期固定利率房屋贷款的平均利率跃升至6.65%的14年高点。抵押贷款利率已从峰值下降至远低于6%，但购房者和续签交易的家庭仍面临着痛苦的高月还款额。
Peng2023-02-01
2月美联储决议前瞻：这些线索最可能引爆行情！
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向市场发出过于温和的信号。美国银行美国经济研究主管迈克尔·加彭称：　　“如果改变这一措辞，可能会发出一个信号，即美联储预期的终端利率比去年12月低，或者美联储比以前更接近终端利率。我认为他们目前还不想传达出这一消息。” 　　不过，摩根士丹利美国首席经济学家曾特纳（Ellen Zentner）表示，如果美联储继续表示在目标区间“持续加息将是合适的”，他们可能会有更大的灵活性，但这可能会被解读为美联储将至少再加息一次。　　美联储应对宽松金融环境的态度依然成谜。由于投资者押注通胀下降将使美联储很快停止加息并在今年晚些时候降息，美国金融状况已经达到去年2月以来最宽松的水平。尽管美联储官员大多暂不讨论金融市场，但美联储12月的会议纪要显示，决策者对其“无根据的宽松政策”感到担忧。百达财富管理公司资深美国经济学家Thomas Costerg称：“最大的谜团是他们将如何应对自去年12月会议以来金融环境相对宽松的局面。我个人认为，传达美联储终端利率将超过5％的信息不足以让金融环境达到美联储所希望的紧缩水平。” 　　另外，鲍威尔可能会被问及华盛顿就债务上限进行的谈判，以及如果议员们未能达成协议，美国经济将受到怎样的影响。债务上限的不确定性还可能对美联储缩减资产负债表的努力产生影响，因为这会加大银行体系准备金流失速度的波动性。鲍威尔可能会就美联储官员们正在关注哪些指标以确保银行准备金不会降得过低提供见解。　　决议前夕全球市场严阵以待　　有趣的是，此前市场虽然一直在押注美联储将暂停加息，但是在黄金、美元和美债等市场，投资者似乎正严阵以待，几乎均在押注或对冲美联储放鹰。　　Walsh Trading联合董事Sean Lusk表示，目前有很多关于美联储加息步伐可能放缓的声音，但美联储仍有可能以鹰派立场出人意料。Lusk认为，不排除加息50个基点的可能性。他说：“我不认为美联储的激进程度会降低，因为他们着眼于长期。需求可能会继续增长，美联储可以继续踩油门。” 　　Lusk警告称，若黄金跌破1920美元/盎司，可能再次下探1890美元和1860美元。Lusk称：“如果金价重挫，我不会感到惊讶。因为自11月初以来，黄金的涨幅太大了。” 　　金属市场研究公司Metals Focus则指出，金价近期的上涨主要是受潜在全球衰退预期的推动，这可能导致美联储放慢加息步伐，并提高黄金的风险回报率。但该公司也警告称，由于近期美国经济数据强劲以及地缘政治紧张局势导致通胀风险持续，美联储的鹰派立场可能也会持续下去。该公司称，即将到来的美联储会议对投资者来说“非常重要”。　　ActivTrades则表示：“近期美元走强的原因是，美联储可能暗示将进一步加息，并在长于此前预期的时间内将利率维持在高位。这种情况将对金价构成不利，限制持续的衰退担忧和高通胀带来的上行空间，而美元将成为首选的避险资产。” 　　美元空头趋势成此次会议底色　　德商银行认为，若本周美联储在薪资增长和通胀问题上表现得更加鸽派，美元可能会陷入麻烦，因为市场或会更加坚定美联储降息预期。　　汇丰银行也表示，美联储下半年会不会降息、美国是否会衰退等问题无法迅速给出答案，在此之前预计美元将持续在102附近震荡，不过下行风险依然大于上行。　　荷兰国际银行称，周五非农预计将放缓，如果平均薪资数据没有意外上行，那利空美元的大环境将不会改变。预计FOMC决议前美元将获得支撑（101.30/50），但决议后只能短暂反弹至102.50/103区间。　　国际金融经纪商Capital Index指出，美元空头趋势似乎已经成为本次FOMC会议的底色，但美元走势仍很大程度上取决于声明措辞的变化，以及加息前景是否会维持下去。目前的预期为，“持续的加息”仍然是“适当的”，这一措辞的任何软化都将被视为鸽派，并损害美元。鲍威尔主席放慢加息步伐的理由以及在新闻发布会上有关最终利率的任何暗示也将是一个关键焦点。另一方面，鲍威尔可能会重申，12月份给出的5％以上的目标利率仍然具有重要意义，以及过早降息危害的历史教训，这将指向美元买盘。　　三菱日联同样认为，如果美元要实现反弹，鲍威尔这周就需要释放非常明确的信息，说明未来加息的次数将多于市场预期，特别是在欧洲央行走鹰的情况下。现在放缓加息的理由充足：目前2-10年期美债的倒挂程度略有减缓，但依然很高，市场的衰退预期依然很强；虽然上周的GDP数据表现不错，但是潜在的趋势依然疲软，一季度仍有高概率萎缩。　　美债空头备足弹药！　　对冲基金已悄然建立了有史以来最大规模的美国国债期货空头头寸，押注今年美国国债的良好开局难以持久。　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至1月24日的最新数据，所有期限的美国国债非商业净空头头寸总计已达到240万份合约。这些头寸涵盖直接押注、收益率曲线押注和对冲等多种市场投资策略，但总体方向与加息峰值临近、美国经济衰退将推动投资者重返债市的观点相悖。　　Beta Shares Holdings的高级投资组合经理查马斯·德席尔瓦（Chamath De Silva）表示：“对美国国债的押注激增，可能是由于美联储本周会议的鹰派风险，以及投资者对软着陆将意味着更高收益率的长期担忧。如果美国经济在数十年来最激进的加息周期中继续蓬勃发展，那么这应该意味着更高的中性利率和收益率曲线重新变陡。” 　　华尔街大空头再给美股浇冷水　　对美联储加息终点将至的乐观预期也提振了股市表现。然而，华尔街最著名的空头分析师、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊警告，投资者似乎忘记了“不要与美联储作对”的基本原则，本周或许会成为一个提醒。　　威尔逊领导的一个团队在一份报告中写道：“股票一路走高已经开始让许多投资者担心他们错过了一些东西，并迫使他们更积极地参与。但我们认为最近的价格走势更多地反映了1月的季节性效应以及在残酷的一年结束之后的空头回补。” 　　自财报季开始以来，标普500指数一直在上涨，延续了开年来的涨幅。虽然经济放缓的迹象越来越多，但投资者加码押注业绩超出预期的公司，并对业绩未达到预期的公司表现了更大的宽容。　　Bloomberg Intelligence的策略师Wendy Soong认为，这种情况归因于企业积极的重组工作和成本削减计划增强了投资者的信心。　　但威尔逊的团队认为，实际上，企业盈利比预期的要差，尤其是在利润率方面。威尔逊表示：“美联储不愿转向更鸽派的立场，以及自2008年以来最严重的盈利衰退再次被错误定价。这可能会在短期内导致本轮熊市的最后一轮下跌。”
金融界2023-02-01
别太乐观！中国的经济复苏之路仍艰难，尽管前景向好
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挣扎，这项指数连续第六个月萎缩。彭博经济研究所经济学家常舒表示：“如果说周二强劲的官方采购经理人指数表明中国已经开始快速复苏，那么周三的财新报告则表明经济的很大一部分仍在苦苦挣扎。可以肯定的是，1月份财新制造业指数的上升强化了我们的观点，即情况正在好转。但仍低于50的收缩区域读数表明出口商和小公司在复苏中滞后。” 财新智库高级经济学家王哲在随该新闻稿发布的一份声明中表示：“疫情在1月份继续对经济造成影响。但随着企业预期新冠疫情后的经济复苏，该行业的乐观情绪继续改善。”
Peng2023-02-01
中美贸易“没有迅速脱钩”！后新冠“经济拐点突现身” 美国前财长：耶伦与鲍威尔“应与中国对话”
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重要的领域发生一些脱钩”。据彼得森国际经济研究所高级研究员Mary Lovely表示，一些企业已经从中国转移到越南或墨西哥等国家。据她说，肯定有一些供应商被替代，部分原因是中国投资者在国外建厂。Lovely解释说：“在墨西哥，情况就不同了。有一些投资来自中国，但其中大部分来自搬迁到离美国更近的国际公司。” 但库普曼发出警告，指出像墨西哥这样的国家要想获得最大收益，就必须进行国内变革，以提高竞争力并降低隐性贸易成本。美国正在追赶其从欧盟进口的产品，2022年11月迄今的进口总额达到5044亿美元，这超过了同期从中国进口的4995亿美元的产品。然而，专家将这种增长归咎于新冠疫情后全球商业的增长。艾米丽继续补充，与任何特定的脱钩趋势相反，“这些数据只是有限的快照，更有可能表明全球经济正在恢复到大流行前的水平”。中国国务院副总理刘鹤本月在瑞士达沃斯表示，中国预计在放宽新冠疫情法规后，随着它从感染爆发中恢复过来，进口将显着增加。中美进出口贸易：最新原油数据创高市场参与者表示，随着全球最大原油进口国提振炼油以及欧洲需求放缓，美国对中国的轻质低硫原油出口跃升至五个月高位。数据和分析公司Kpler的美洲首席石油分析师马特·史密斯表示，上个月运往中国的美国轻质低硫原油货物量增加至每天约187000桶，为8月以来的最高水平。这些出口预计将收紧全球轻质低硫原油供应，而美国重要轻质低硫原油WTI Midland的价格走强。与此同时，与美国挂钩的等级原油相对于国际基准布伦特原油的折让幅度更大，鼓励外国买家抢购美国原油。美国原油期货对布伦特原油的贴水本周扩大至每桶7.00美元以上，为11月28日以来的最高水平。美国对亚洲的出口预计将继续扩大，麦格理集团的全球石油和天然气策略师维卡斯·德维维迪提到，从2022年12月到2023年12月，美国产量将增长约90万桶/日，其中多达一半的产量增长将出口到亚洲。根据能源情报署的数据，美国石油产量预计到2023年将达到1240万桶/日。EIA数据显示，截至1月20日当周，美国每周原油出口量增至470万桶/日，为去年11月以来的最高水平。澳大利亚外长：所有国家都需“帮助防止中美紧张引发灾难” 澳大利亚外交部长黄英贤(Penny Wong)呼吁所有国家尽自己的一份力量，防止印太地区发生“灾难性”战争。在中美紧张局势加剧的情况下，黄英贤周二在伦敦警告称，该地区正变得“更加危险和动荡”。 (来源:英国《卫报》) 她认为说：“所有国家都有责任问问自己，我们每个人如何利用我们的国家力量、我们的影响力、我们的网络、我们的能力来避免灾难性冲突。”她敦促中国接受拜登提出的建立“战略竞争护栏”的提议，实质上是同意一些广泛的限制，以防止日益加剧的紧张局势失控。 “当我在圣诞节前夕对中国进行三年来的首次部长级访问时，我已将澳大利亚对此的看法直接告诉了我的中国同行，”她说。除了应对乌克兰战争和印太地区日益紧张的局势外，预计部长们还将同意加强在气候和清洁能源、网络安全、关键技术和打击虚假信息等领域的合作。美国前财长：耶伦与鲍威尔“应与中国对话” 美国前财长亨利·保尔森表示，与中国脱钩使美国企业处于不利地位，华盛顿在与北京打交道时应坚持“自利协调”。他感叹中美关系自卸任以来一落千丈，并警告说，目前两国的对立关系使世界“变得更加危险和不那么繁荣”。 (来源:SCMP) 保尔森写道：“2023年与2008年不同，双方都从国家安全的角度看待中美关系的几乎每个方面，即使是曾经被视为积极的问题，例如创造就业机会的投资或共同创新突破性技术。中国和美国正从一种竞争但有时合作的关系急速下降到几乎在所有方面都具有对抗性的关系。” “因此，美国面临着使其公司相对于盟国处于劣势的前景，限制了其将创新商业化的能力。它可能会失去在第三国的市场份额，”他补充道。保尔森建议，就高科技行业而言，一些有针对性的脱钩是必要的，“但大规模脱钩是没有意义的”。他继续说：“华盛顿需要态度强硬但要公平，对对话持开放态度但不是为了对话本身，并准备好在寻求与中国进行符合自身利益的协调时进行艰难而漫长的艰苦跋涉。” 他列举了全球经济、打击恐怖主义和气候变化以及核扩散等领域作为此类合作的领域。在政府间交流方面，保尔森敦促拜登政府尽管存在分歧，但要与中国领导人深化交流，称“友谊不是这种协调的先决条件”。他表示，美国国务卿布林肯(Antony Blinken)即将访问北京是一个“良好的开端”，并表示他的继任者财长耶伦(Janet Yellen)和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)也应该与中国同行交谈。至于中国，保尔森认为：“北京不应该因为对不相关的问题感到不安而在气候变化等全球性问题上挟持合作，将不同的外交政策问题联系起来，会破坏中国将自己塑造成一个建设性的全球问题解决者的努力。”
小萧2023-02-01
【黄金收盘】关键时刻通胀连传两大好消息！黄金1月份大涨近105美元鲍威尔这一回答恐再点燃大行情
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Indeed Hiring Lab的经济研究主管Nick Bunker说：“劳动力市场前景进一步燃点了通胀正在减弱的希望，这是美联储应该而且将会考虑的事情。” 美国去年年底工资增长有所放缓，市场认为这将增加美联储今年春季暂停加息的可能性。凯投宏观高级美国经济学家Andrew称，预计未来几个月工资增长将进一步放缓，以说服美联储在3月后暂停紧缩周期。花旗集团首席经济学家Nathan表示，如果美联储官员认为他们需要进一步削弱劳动力市场，使工资增长在下降几个百分点，那就很有可能出现经济衰退。但RSM US首席经济学家Brusuelas表示，即使美联储真的采取了战略暂停，市场也不能保证这便是利率周期的峰值。总而言之，鲍威尔将在周四解释他的同事们对还有多少次加息的可能性以及何时可能暂停加息的想法，届时他的回答可能点燃或抑制潜在的市场反弹。美元连续第四个月贬值，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。 “本周有很多事件驱动的风险，投资者必须注意这一点。黄金价格可能会波动，”芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示。美联储的政策决定将于周三公布，随后美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。交易员已经消化了美联储加息25个基点至4.5-4.75%的区间。预计利率将在6月份达到4.9%的峰值。此外，欧洲央行和英国央行预计将在周四加息50个基点。较低的利率往往对黄金有利，降低了持有这种非收益资产的机会成本。与此同时，路透调查显示，分析师和交易商上调了对金价的预期，但预计高利率将抑制金价涨势。 FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga在一份报告中表示:“鉴于市场对FOMC、英国央行和欧洲央行采取行动的预期，市场的焦点可能会集中在他们说了什么，而不是采取了什么行动。” 市场还在等待周五的美国1月份非农就业报告，就业市场的疲软将导致通胀下降。经济学家预计1月份就业人数增加18.7万，而平均时薪预计将在2022年底增长4.6%后每月增长0.3%，同比增长4.3%。后市展望 1.ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista表示:“在美联储周三的利率决定和政策声明之前，黄金价格正感受到美元走强造成的挤压。” 2.“(黄金的)关键支撑位仍在1900美元，11月低点趋势线与21日移动均线在此相交，”盛宝银行分析师Ole Hansen在报告中称。 3.道明证券分析师表示，跌破1890美元可能会引发一个显著的抛售计划，总仓位为历史最大仓位的-6%。“整个市场的上行趋势信号继续恶化，趋势逆转的阈值越来越近。” 4.Kitco资深分析师Jim Wyckoff撰文指出，从技术上看，2月黄金期货多头拥有稳固的整体短期技术优势。日线图上，三个月的上升趋势已经就位。上行方向，多头的下一个上行目标是收在坚实阻力位2000.00美元上方。首个阻力位见于本周高点1933.60美元，然后是1月高点1949.80美元。下行方向，空头的下一个短期下行目标推动期货价格跌破稳固的技术支撑位1885.00美元。首个支撑位见于上周的低点1912.50美元，然后是1900.00美元。下一交易日重点关注待定欧佩克+联合部长级监督委员会举行会议 09:45 中国1月财新制造业PMI 17:00 欧元区1月制造业PMI终值 18:00 欧元区1月CPI年率初值 18:00 欧元区1月CPI月率 18:00 欧元区12月失业率 21:15 美国1月ADP就业人数 22:45 美国1月Markit制造业PMI终值 23:00 美国1月ISM制造业PMI 23:00 美国12月营建支出月率 23:30 美国至1月27日当周EIA原油库存次日03:00 美联储FOMC公布利率决议次日03:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会
夏洛特2023-02-01
英国脱欧三年元气大伤研究称脱欧使英国经济每年损失1000亿英镑
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月 31 日正式退出欧盟。三年后，彭博经济研究公司的一项分析指出，英国退欧每年给英国经济造成 1000 亿英镑（约合 1240 亿美元）的损失，其影响涵盖从商业投资到公司雇用员工的能力等方方面面。经济学家 Ana Andrade 和 Dan Hanson 估计，如果英国留在欧盟，GDP 将增加 4%，商业投资明显滞后，欧盟工人缺口不断扩大。尤其在商业投资方面，企业因种种“不确定性”而搁置投资决定。尽管这种谨慎情绪正在消散，但与其他国家相比，英国还有很长的路要走。两位经济学家发表的一份报告中写道：“英国在 2016 年投票决定退出欧盟时是否实施了经济自残行为？迄今为止的证据仍然表明确实如此。” （来源：彭博经济）这些调查结果削弱了英国首相苏纳克 (Rishi Sunak) 的断言，即英国脱欧对英国来说是一个“巨大的机会”，包括切断与欧盟的关系允许英国创建自由港以刺激贸易和改革金融服务规则，以使伦敦金融城的银行受益。苏纳克在周一（1月30日）晚间的一份声明中表示：“我们在利用英国退欧释放的自由来应对世代相传的挑战方面取得了巨大进步。无论是引领欧洲最快的疫苗推出，与 70 多个国家达成贸易协议，还是收回对我们边境的控制，我们都自信地开辟了一条作为独立国家的道路。” 彭博社的研究坦承，计算因英国脱欧而损失了多少产出既“不容易也不准确”，尤其是因为英国脱欧恰逢新冠大流行造成的经济破坏。然而，事实上，英国在 2016 年公投脱欧后，英国的经济表现开始与七国集团背道而驰，而且有扩大的迹象。英国商业投资约占 GDP 的 9%，落后于七国集团 13% 的平均水平。（来源：彭博经济）另一方面，英国退欧后，一直受到劳动力短缺的困扰，进而加剧通胀压力。据两位经济学家估计，与英国留在欧盟相比，在英国就业的欧盟工人减少了 370,000 人，这一数字仅被非欧盟公民的到来部分抵消。（来源：彭博经济，劳动力调查）经济学家在报告中也提及：“劳动力短缺在短期内增加了英国通胀压力，并进一步限制了潜在增长。对于一个面临黯淡长期前景的经济体来说，这不是一个好消息，趋势增长率略高于 1%。 ” 至于贸易方面，情况略有好转，经济学家得出结论认为，英国脱欧似乎并未留下明显的痕迹。报告中写道：“有段时间看来贸易壁垒在英国和七国集团的贸易表现之间造成了不和，不过这种差距看起来不再那么显着了。” （来源：彭博经济）然而，经济学家认为，从长远来看，预计贸易将首当其冲地受到脱欧的影响。
芷莹2023-01-31
突发大行情！美元短线急涨金价大跌逼近1905 小心鲍威尔放鹰大华银行：欧元、英镑和纽元最新技术前景分析
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派的强硬发言来平衡市场情绪。美银全球经济研究主管Ethan Harris表示，鲍威尔会发出强硬的鹰派言论，因为他不希望股市在这次美联储会议公布后反弹，也不想给这种“刺激市场”的乐观论调火上浇油。纽约梅隆银行美国宏观部门Sonia Meskin表示：“美联储需要比目前更严厉的收紧金融环境。整个2022年，美联储都还在努力解决这个问题，现在看来，这一斗争将持续到今年。” 贝莱德美洲iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示：“美联储将举行一场鹰派的记者会，鲍威尔可能会在今年年底前推迟市场预期的降息次数，而这是紧张的劳动力市场给了美联储这样做的机会。” CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson说：“若美联储意外偏鹰派，可能让金价在短期内回跌到1900美元/盎司。” 以下是大华银行所撰文章的主要内容：欧元/美元未来24小时走势观点昨日(1月30日)我们预计欧元/美元将在1.0840-1.0900区间内横向震荡；昨日欧元/美元一度飙升至1.0913的高点，随后跌至1.0837的低点。欧元/美元今日交易可能呈看空倾向。由于下行势头不强，欧元/美元不太可能挑战主要支撑位1.0800(次要支撑位1.0820)。阻力位在1.0875，突破1.0895将表明当前温和的下行压力已经缓解。未来1-3周走势前瞻昨日我们强调欧元/美元似乎已经进入一个盘整阶段，目前可能在1.0800和1.0930之间交易。我们继续持有同样的观点。展望未来，如果欧元/美元跌破1.0800，可能会导致该货币对回调向下一个主要支撑位1.0720。英镑/美元未来24小时走势观点昨日我们预计英镑/美元将在1.2350和1.2425之间横向交易。英镑/美元在昨日伦敦交易时段升至1.2416的高点，纽约尾盘跌至1.2339的低点。基本基调有所软化，尽管英镑/美元今日可能会小幅走低，但不太可能跌破主要支撑位1.2295(次要支撑位1.2315)。阻力位位于1.2375，随后是1.2400。今日不太可能测试高点1.2416。未来1-3周走势前瞻我们昨日强调，英镑/美元上行势头已经减弱。英镑/美元在昨日纽约交易中跌至1.2339的低点，收盘走低，报1.2349。上升势头或多或少已经消散。换句话说，本月初以来的英镑强势已经结束。英镑/美元可能已经进入盘整阶段，目前可能在1.2250-1.2430之间交易。纽元/美元未来24小时走势观点昨日我们认为纽元/美元可能在0.6465-0.6510区间内横向震荡。尽管纽元/美元的交易区间略窄于预期(0.6465-0.6507)，但我们对横盘交易的看法并没有错。潜在的基调已经软化，纽元/美元可能会小幅下跌至0.6440。该货币对不太可能下探主要支撑位0.6400。阻力位在0.6490，随后是0.6505。未来1-3周走势前瞻我们上周四的观点仍然有效。正如当时强调的那样，纽元/美元目前可能在0.6400-0.6535之间交易。
tqttier2023-01-31
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