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日本、意大利和欧盟都栽在了这里！中国也忽视了这一痛苦的“阿喀琉斯之踵”？
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都落后于美国。自1992年以来，日本的经济增长率一直低于美国，到2023年，其GDP已降至仅为美国的16%。意大利的经历凸显了忽视人口结构变化的危险。自1993年以来，意大利的主要劳动年龄劳动力一直在萎缩，而且人口的年龄明显高于美国。因此，意大利的GDP从1992年占美国的20%下降到今年的8%。中国人口老龄化的速度比之前预测的要快，其生育率(每名妇女的生育率)自1991年以来一直低于美国，自2021年以来一直低于日本和意大利。中国的黄金年龄劳动力从2012年开始萎缩，标志着中国连续30年两位数GDP增长的结束。从那以后的十年里，中美经济差距继续缩小，部分原因是中国巨大的房地产泡沫。但在2031年至2035年期间，中国将在每一个人口指标上落后于美国，其GDP增长率可能会低于美国。中国的GDP从2021年占美国的76%下降到2023年的66%。虽然这种下降很可能是短期波动的结果，但它可能预示着迅速老龄化的中国和以中年人口为主的美国之间的经济差距正在扩大。美国的人口优势在维持其全球主导地位方面发挥了至关重要的作用。例如，美国二战后的婴儿潮超过了欧洲。另外，美国的生育率从1976年的1.74上升到1990年的2.1，并一直稳定到2007年，经历了20世纪70年代末至21世纪头十年中期的第二次生育高峰。同期，欧盟的生育率从2.06降至1.52。到2008年，欧盟的平均年龄比美国高4岁。此外，欧盟的黄金年龄劳动力从2008年开始下降，而美国的劳动力预计将保持稳定，且一直持续至2048年。不出所料，欧盟的GDP在2008年是美国的1.1倍，到2023年已降至美国的68%。美国经常难以有效地应对人口挑战。但美国有自己的担忧理由。美国的生育率从2007年的2.12降至2022年的1.67，随着越来越多的女性推迟结婚和生育，以及男性劳动力参与率的下降，预计生育率将进一步下降。此外，美国经常难以有效地应对人口挑战。尽管美国在医疗保健方面的支出比其他任何国家都多，但美国人的预期寿命却是发达国家中最短的。令人担忧的是，如今每25个5岁的美国孩子中就有一个会在40岁生日前死亡，其中药物过量和枪支暴力是主要原因。这些人口结构变化可能导致经济放缓，破坏政治凝聚力，甚至危及美国民主。易富贤表示，中国和美国都进入了一个经济和政治动荡的时期，其特点是战略焦虑和误判的风险增加。两国似乎都淡化了各自人口危机的严重性。如果不加以解决，中国的人口陷阱可能会导致文明崩溃。与此同时，美国的全球影响力可能会减弱。虽然美国曾经单枪匹马塑造了国际秩序，但它维护全球稳定的能力现在取决于其盟友的合作以及与中国的接触。然而，考虑到两国面临的人口挑战，预期中的修昔底德式的巨人冲突最终可能会像一场校园混战。
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财经风云2023-10-27
黄金收盘：中东局势继续提振避险资产吸引力黄金微幅收涨继续逼近2000美元大关
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。周四公布的经济数据显示美国第三季度经济增长率达到近两年来的最高水平，再次挑战了2022年以来屡次浮现的衰退预期。此外美国劳工部报告称，美国上周首次申请失业救济人数增加21万，显示劳动力市场状况仍然紧张。分析师称，周四的经济数据指向美国经济具有很高的韧性，支持了美联储仍将继续加息的观点，而美联储加息前景对金价不利。
金融界2023-10-27
摩根大通：历史重演？债券市场回到1969年？收益率攀升+强劲的经济数据或至经济衰退
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当前的债券市场可能会继续陡增，直到出现经济增长放缓的更明显迹象。到目前为止，经济放缓的信号仍然被持续强劲的经济数据掩盖，第三季度的国内生产总值以两年来的最快速度增长。摩根大通还指出，1969年紧缩周期后随之而来的衰退对标准普尔500家公司的盈利影响相对较小。分析师补充说：“就风险资产而言，一旦衰退迹象开始显现，以1969年的美国经济衰退为参考，我们可以看到经济衰退开始后的六个月内，股市下跌，但此后迅速恢复。”
佳华1682023-10-27
耶伦：美债收益率飙升反映了利率将更长久地居高不下
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至全球金融危机爆发前以来的最高水平，对经济增长构成威胁并可能使本已膨胀的美国政府借贷需求进一步扩张。美联储主席鲍威尔上周表示，这种状况正在收紧金融环境，且可能影响货币政策决定。鲍威尔在上周四的讲话中列举了长期收益率上升的一些潜在原因。他说，一个因素可能是经济现在对借贷成本的上升更具韧性。在耶伦此番表态前几个小时，美国国内生产总值数据也证实了这一点：尽管美联储一年半来一直收紧政策，但经济仍在加速增长。
金融界2023-10-27
欧洲央行维持利率不变经过史无前例加息之后按下暂停键
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年第一季度继续展开。” 拉加德警告称，经济增长风险仍然偏向下行方向。 “今年余下时间经济可能会保持疲软，” 她说。“但随着通胀下降、家庭实际收入进一步回升以及对欧元区出口的需求增加，未来几年经济应该会走强。”
金融界2023-10-27
华尔街专家这次落后了亚特兰大联储模型更早料到美国三季度GDP表现
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华尔街可能会提早获悉美国第三季度强劲的经济增长。虽然8月华尔街经济学家的共识是增长1.8%，但亚特兰大联储的GDPNow模型显示当月增长5%，随着更多新发布的数据予以佐证，该行将预期维持在这一水平。其最终预测为5.4%，而美国政府的初步估计为国内生产总值（GDP）折合年率增长4.9%。华尔街一致预期姗姗来迟地上调至4.5%。据美国政府周四发布的初步预估，在消费者支出激增的推动下，美国经济第三季度创近两年来最快增速。个人消费这一经济的主要增长引擎上涨4%，也创2021年以来最大涨幅。此前预计第三季度经济增长5.3%的Santander US Capital Markets LLC首席经济学家Stephen Stanley表示，许多华尔街人士“过于悲观”，季度之初便预计近期会出现经济衰退。到了8月，“消费几乎肯定会保持强劲。” 亚特兰大联储的跟踪模型是所谓的即时预估。这项由经济学家Patrick Higgins创建的指标旨在随着季度的推进而更精准地进行预测，并随着零售销售或新屋开工数等每一项新数据的发布而予以更新。 “经济学家落后了，”Nationwide Mutual Insurance Co首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“我们都会关注它——我们有自己的内部模型和预测，但每个人甚至经济学家都会关注亚特兰大联储的GDPNow。这已一跃成为最好的GDP即时预估模型。”
金融界2023-10-27
“债市义警”强悍出击，小心搞崩经济和金融市场！
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前景、可能无休止的国债供应、通货膨胀、经济增长走强和长期利率走高等各种因素的影响。埃蒙斯表示，随着国库券发行量占未偿政府债务的比例的上升，这一溢价也随之上升。周一，在两位知名投资者质疑美国经济持续强劲的预期之后，美国国债收获了一些买盘。固定收益投资巨头太平洋投资管理公司联合创始人比尔·格罗斯表示，经济很可能在年底前走向衰退，潘兴广场的比尔·阿克曼表示，他已经平仓了对30年期国债的空头头寸，“经济放缓速度比最近数据显示的要快”，他说。埃蒙斯表示：“我们周一看到的是市场对阿克曼和格罗斯的下意识反应，这是对空头的短暂回补，但还不足以真正扭转基于强劲经济数据和财政部增加借贷的收益率上升趋势。除非有国会议员说‘我们将削减开支’，情况才会真正改变。” 周三美国国债再次遭遇抛售。与此同时，华盛顿试图从功能失调中恢复过来。共和党领导的众议院在经历了三周没有领导人的混乱时期后，终于在周三选出了新议长——路易斯安那州众议员迈克·约翰逊。周三，在中长期国债收益率上涨的带动下，从1年期国债到30年期国债的所有收益率均走高。美国三大股指收盘下跌。埃蒙斯表示，目前推动长期国债持续抛售的技术因素之一是，抵押贷款相关服务商和投资组合管理公司需要管理它们在抵押贷款支持证券（MBS）方面的风险和敞口。目前，每次长期国债收益率上升，MBS的价格都会下跌，这可能会使债券市场容易出现更剧烈的波动。埃蒙斯指出，这也可能引发抵押贷款相关参与者的更多抛售，可能足以在某个时候将10年期国债收益率推升至5.5%。 5.25%-5.75%的10年期国债收益率是否足以破坏经济？“（这）取决于企业何时必须为到期债务再融资。经济可能真的会受到影响，因为很多公司会考虑削减成本和裁员。”埃蒙斯说。在确定什么可能对金融市场造成损害时，他表示，“更多的是看系统中的杠杆是否会被解除，而这很难估计。如果我要指出一些可能会崩溃的事情，对冲基金解除杠杆将是一种可能发生的方式”，并且可能涉及“多个对冲基金”，“因为加杠杆利息太高了”。
金融界2023-10-27
美国第三季GDP“闪瞎双眼” 市场仍预期美联储保持利率不变？
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尽管美国第三季度经济增长强于预期，交易员周四仍加大押注，美联储将在今年维持政策不变，并将于2024年中期开始降息。周四（10月26日），美国商务部数据显示，美国第三季度GDP季率为4.9%，为2021年第四季度以来的最快增速。尽管这个强劲的经济增长不太可能持续下去，但它证明了经济的韧性。以美联储12月政策利率结算的期货显示，交易员现在预计美联储在今年最后一次会议上将基准短期利率上调0.25个百分点至5.5%的可能性约为25% -5.75%。在报告发布之前，合同中已计入了大约30%的可能性。经济的主要增长引擎，即个人消费支出，增长了4%，也是自2021年以来的最高水平。与此同时，核心通胀指标放缓至自2020年以来的最低水平。在高物价和借贷成本快速上涨的情况下，美国经济增长一直保持稳定，一次次超出预测者的预期，缓解了衰退的担忧。这种韧性的主要推动因素是就业市场的持续强劲，继续推动家庭需求的增长。尽管人们持续担心经济放缓，但GDP数据凸显了美国消费者的韧性。但许多经济学家认为，在美联储加息引发的信贷紧缩和近期债券收益率上升影响商业发展和消费者支出之前，这是经济增长的高水位。安永首席经济学家Greg Daco在一份报告中写道：“考虑到信贷条件收紧、重新开始学生贷款支付、货币政策滞后影响的不确定性以及脆弱的全球经济背景，实际GDP增长可能会在几个季度内低于趋势水平。” 投资者面临的关键问题是，美联储是否已经采取足够的紧缩政策，使经济从炎热的第三季度回落，正如美联储主席鲍威尔最近指出的那样，央行将需要看到经济活动放缓，以确保价格继续降温。鲍威尔在纽约经济俱乐部的一次讨论中表示：“我们手上的经济当然非常有弹性。许多预测都认为美国经济今年将陷入衰退。但这种情况不仅没有发生，而且增长正在加速。” “今年的表现高于长期趋势。所以这令人惊讶。”
金融界2023-10-27
靴子落地！欧洲央行如期暂停加息，欧元兑美元将很快再度测试平价？
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的价格，而借贷成本上升也会拖累欧元区的经济增长。摩根大通已将年底前欧元/美元汇率的预测下调至1。花旗银行表示，鉴于其“持续认为欧洲经济衰退远远早于美国”，其目标是“在六个月内”汇率将是平价。摩根大通全球外汇策略研究团队联席主管Meera Chandan表示，尽管近期疲软，但欧元“仍未因该货币面临的无数不确定性而走低”，理由是“金融状况趋紧和潜在的地缘政治溢出风险” ，所有这些都是欧元区经济在增长停滞的情况下发生的。她补充道：“我们现在预计欧元/美元将测试平价，低于我们之前的目标1.05。” 近几个月来，美国经济出人意料的弹性推动了美元走高，而欧元区传统增长引擎德国日益加剧的经济衰退担忧则拉低了欧元汇率。花旗策略师Yasmin Younes表示：“我们认为美元可能因美国经济例外论而走得更远。”他补充说，美联储明年的降息幅度仍比任何其他G10央行都要多。荷兰合作银行外汇策略主管 Jane Foley 表示：“欧洲在许多方面都面临着许多障碍，这完全独立于目前正在推动美元升值的长期走高和避险叙述。”她预计欧元/美元到年底将跌至1.02。她补充道：“我们当然认为平价是可能的，未来几个月将会越来越多地谈论它。”
金融界2023-10-27
GDP增速再快都没用？美国33万亿债务负担最终恐逼美联储出手
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得更高，政策制定者和立法者不能仅仅依靠经济增长来解决债务问题。该研究小组是一个无党派组织，致力于监测和传播对美国面临的财政问题的认识。该研究小组指出，公共债务规模不断膨胀，到2022年底，美国债务与GDP的比率已经达到97%。根据国会预算办公室（CBO）的预测，到2023年底，美国债务占GDP的比例预计将达到98%。该基金会表示，按照这一速度，到2029年，美国的债务将达到GDP的107%，这将是该国有史以来最高的债务与GDP之比。第二次世界大战后，美国的债务与GDP之比创下历史新高，1946年公共债务达到GDP的106%。研究人员说，在接下来的几十年里，由于温和的市场环境和战后经济繁荣，这一比例大幅下降，但这一次不可能发生这种情况。研究人员在周三的一份报告中称，“鉴于目前对巨额基本赤字、人口趋势以及美联储专注于控制通胀的政策的预测，不应指望美国仅仅通过GDP的快速增长就能摆脱债务。因此，债务与GDP之比接近历史最高水平应该给立法者敲响警钟，针对当前的财政和经济前景，有许多可行的政策解决方案。” 美国二战期间的债务在很大程度上是因为国家预算的基本盈余，以及美联储对国债和债券收益率设定上限，从而人为地压低了政府的借贷成本。此外，经济增长的繁荣也提振了美国的GDP。尽管美国第三季度GDP预计将增长5.4%，但美国政府短期内不会走上削减预算赤字的轨道。议员们尚未就新的财政年度预算达成一致，这使得2023年政府关门事件仍有可能发生。与此同时，美联储警告称，由于密切关注通胀，利率将在更长时间内保持在较高水平。最近，美联储主席鲍威尔甚至表示，尽管本周10年期美国国债收益率一度触及5%，但美联储将让当前债券市场的波动发挥作用。这对包括美国政府在内的借款人来说是个坏消息。专家们表示，更高的利率和债券收益率可能使美国的偿债成本变得越来越难以为继。高盛估计，到2025年，美国国债的利息支出可能升至创纪录水平。更不用说，美国政府还有7.6万亿美元的巨额债务即将在明年到期，占美国债务总额的31%。对美国债务的担忧日益加剧，意味着美国政府可能难以找到国债买家。哥伦比亚大学商学院一位教授表示，这可能导致美国国债拍卖失败，届时美联储将不得不介入，购买美国国债，此举最终可能进一步加剧通胀。
金融界2023-10-27

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