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恒大突发重磅公告！停牌17个月后申请下周一港交所复牌

被下市。中国恒大集团8月17日在美国纽约申请破产保护，此举旨在确保该集团的美国资产在债务重组过程中不受侵害。此前在8月16日，中国恒大下属控股企业恒大地产集团有限公司因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。 7月17日，中国恒大发布2021年、2022年业绩公告以及2022年中期业绩公告。财报显示，恒大两年亏超人民币8120亿元，总负债超人民币2.4万亿元。 8月25日，恒大汽车发布半年报显示，2023年上半年收入人民币1.55亿元，净亏损合计人民币68.73亿元，同比减少48.6%。中国恒大在2022年3月21日开始停牌，到当前已经停牌超过17个月。按照港交所的规定，若停牌18个月至2023年9月21日，中国恒大将面临“摘牌”的风险。对于中国恒大即将复牌，易居研究院研究总监严跃进表示，从中国恒大的停牌来看，当前已经停牌超过17个月。若在9月21日没有复牌，那其本身就要面临退市的压力。所以此次恒大在最后“截止日”进入复牌的行列，体现了其积极复牌、重视资本市场功能、修复市场信心等导向。严跃进还指出，下半年依然是防范化解房企金融风险的关键阶段，对于恒大的各类问题需要反思，同时对于其解决此类问题的模式和流程也要学习和借鉴。

tqttier2023-08-26

Arthur Hayes：摆脱美国的通货膨胀为什么说美联储注定会失败？

；当它下降时，称之为量化紧缩（QT）。纽约联邦储备银行的交易部门管理这些公开市场操作。由于美联储持有和交易的价值数万亿美元的美国国债和 MBS，我认为美国固定收益市场已不再自由，因为存在一个可以随意印钞、单方面改变银行和金融规则的实体，总是在市场上交易，并将利率固定在政治上方便的位置。除非你想遭到苦头，不要与美联储对抗。沃尔克成为美联储主席时，他提出了当时被认为是疯狂的政策：以数量为目标，让货币的价格（联邦基金利率“FFR”或短期利率）随市场欲望而变动。沃尔克不在乎短期利率是否飙升，只要从金融系统中撤出货币/信用即可。理解这一点非常重要；在 1980 年代，美联储可能会提高或降低其政策利率，但它并不试图强迫市场在那个水平交易。从美联储的角度来看，唯一变化的是其资产负债表的规模。最近开始，美联储希望确保短期市场利率与其政策利率相匹配。美联储通过在其逆回购计划（RRP）和储备余额利息（IORB）之间设置利率，使其政策利率处于上下限之间，从而实现这一目标。获批准的参与者，如银行和货币市场基金（MMF），被允许在隔夜基础上向美联储存入美元，并获得由美联储设定的逆回购（RRP）利率。这意味着零售和机构储户不会以低于此利率的收益购买以美元计价的债券。为什么要承担更多的信用风险，赚取比在无风险基础上向美联储存款还少的利息呢？为了保持一定数量的银行准备金存放在美联储，美联储通过向银行支付这些余额的利息来贿赂银行。储备余额利息（IORB）利率是另一个限制因素，银行不会以低于从美联储无风险获得的利率借贷给个人、公司或美国政府。还有一种观点认为，美联储必须向 RRP 和 IORB 存款人支付利息，以减少货币的流动。总共，这些设施中存有将近 5 万亿美元；想象一下，如果这些资金实际上被用于在实体经济中创造贷款，通货膨胀的水平会如何。美联储通过其 2008 年金融危机后的量化宽松（QE）计划创造了如此多的货币，以至于每月支付数十亿美元的利息来使这些资金被隔离，并防止其全部注入货币体系。无论原因是什么，为了一次又一次地“拯救”法定货币银行体系免于毁灭，他们为自己创造了一个糟糕的局面。目前，美联储设定短期利率并管理其资产负债表的规模。鲍威尔已经在一个非常重要的方面与他的偶像沃尔克产生了分歧。为了有效地操纵短期利率，美联储必须印钞，并将其交给 RRP 和 IORB 的存款人。然而，这样做的问题在于，如果美联储认为为了遏制通货膨胀，必须同时提高利率和减少资产负债表的规模，那么这无异于割肉来医肘。首先，让我们孤立地看一下银行体系，以了解美联储当前政策为何是适得其反。当美联储进行量化宽松（QE）时，它从银行购买债券，并为它们在美联储开设的存款准备金帐户上记入储备金（即 IORB 增加）。当进行量化紧缩（QT）时，情况则相反。如果美联储只是进行 QT，那么 IORB 将会稳步下降。这意味着银行必须减少对实体经济的贷款，并要求更高的利率来获得任何贷款或证券投资，因为它们在从美联储购买的高收益债券中持有数十亿美元。这是一面。另一方面，银行仍然持有约 3.2 万亿美元的 IORB，这是他们不需要用到的，这些资金被存放在美联储，赚取利息。每次美联储提高利率时，美联储每个月都会将数十亿美元交给同样的银行。美联储在试图控制货币的数量和价格时，不断地向银行添加（QE）和减少（QT）准备金。稍后，我将在数学上展示这是多么徒劳，但我想在呈现一些表格之前首先提供一些背景。量化紧缩（QT）并不直接影响普通个人和企业储户；然而，通过每月向 RRP 存款人发放数十亿美元，美联储也在影响这些群体。美联储向这些人分发现金的原因是因为他们想要控制货币价格。这也直接抵消了 QT 的紧缩效应，因为美联储向富有的食利者（个人、公司和银行）分发免费的资金。如果您有一大笔现金，而且您想要进行零金融分析并承担零风险，您可以在美联储存款，几乎可以获得 6 ％的收益率。每次美联储提高利率，我都会欢呼，因为我知道我在我的货币市场基金账户中会得到更多的免费资金。为了总结美联储如何相互矛盾的，以下是一些方便的表格。从这两张表格来看，你会得出结论认为美联储仍然在进行紧缩，因为总计每月流动性被抽取了 574.7 亿美元。然而，我省略了一个重要的免费资金释放来源：美国国债的利息支付。在下一节中，我将解释美联储的行动如何影响美国政府通过出售债券来筹集资金。当这一因素被考虑在内时，鲍威尔先生的努力看起来更加不切实际。简单加息解决通胀的时代不在了保罗·沃尔克在 1970 年代通过加息终结通胀的一个历史背景是， 1980 年美国的债务占 GDP 的比例是 30% ，而如今是 118% ，如此大的债务对加息的效果会产生很大影响，美国财政部需要发行更多的新债来还旧债，为当前债务的利息支付提供资金，并支付政府支出，最终导致财政部必须支付巨额利息。 CPI 指数：服务成分占大比例为什么美国的经济增长势如破竹，而地区银行却步履维艰，各种指标显示推动美国经济的小企业正陷入困境？这是因为富人正在服务领域大肆消费。虽然按照正常逻辑，人们收到津贴的时候，会在政府的思维引导下去购买日常所需用品，从而推动商品通胀。但是，富人已经拥有了所有这些东西。当你把钱交给富人时，他们会在服务方面花费更多，购买更多金融资产。服务项目在消费者物价指数（CPI）篮子中占据很大一部分。美联储提出了一个“超级核心”的通胀指标，基本上就是指服务。鲍威尔和他的团队专注于大幅降低这种通胀指标。但是，如果每次他们采取措施（提高利率），实际上都会使最大的服务消费者更富有，那么这种通胀怎么能够下降呢？资产收益的分化在我继续展望未来之前，让我们先来看看一些近况。我们要知道，就算美联储正在向市场注入流动性，但并不意味着所有资产都会上涨。以 2023 年 3 月 8 日为基准（Silvergate 银行申请破产的那一天），我观察了美国地区银行指数（白色）、罗素 2000 指数（绿色）、纳斯达克 100 指数（黄色）以及比特币（洋红色）的表现。除了大而不倒的银行，地区银行表现较惨，下跌了 24% 。地区银行自身难保了，那么那些雇用员工并推动美国经济的企业由于依赖地区银行提供信贷，但在他们的资产负债表如此受损的情况下，这些银行无法提供信贷。因此，这些企业将继续无法扩张，许多情况下将破产。这就是罗素 2000 指数所告诉我们的，该指数主要由较小的公司组成。在过去的季度里，该指数几乎没有上涨。科技巨头不严重依赖银行，近期的 AI 热也让它们从中受益。如果美国银行体系不健康，科技公司也并不关心。有闲置资本的人愿意一次又一次地追高科技股。这就是自银行危机爆发以来纳斯达克 100 指数上涨 24% 的原因。比特币的价值主张之一是，它是对一个破裂、腐败和寄生虫般的法定货币银行体系的解药。因此，随着银行系统的崩溃，比特币的价值主张变得更加强大。因此，随着法定货币的分母增长，比特币在法定货币的价值方面也会增加。这就是为什么比特币自 3 月以来上涨了 18% 。陷入困境通货膨胀始终是任何人口的头等大事。如果人们能够努力工作并用更少的钱购买更多的东西，他们实际上并不在意掌权者的个人特点。但是，当汽油或牛肉价格高涨时，必须参选连任的政治家会陷入困境。好的政治家知道，如果有通货膨胀，他们必须控制住它。美联储将继续这种荒谬的策略，试图控制货币的数量和价格，因为政治需要如此。鲍威尔不能停下来，直到政治家们给他发出解决一切的信号。随着 2024 年美国选举即将来临，美联储比以往任何时候都更为瘫痪。鲍威尔不想在现在和明年 11 月之间改变美联储的政策，因为他担心被指责支持某个政党。但是数学是不成立的。必须有所改变。看看下面的图表 - 储户继续从存款利率低的银行提取资金，并将它们存入 MMF，从本质上讲，这是将资金存入美联储。如果继续这样下去，美国小银行将继续一个接一个地破产，这将是美联储政策的直接影响。此外，由于税收收入下降，财政赤字高涨，美国财政部正在增加发行债券的金额。随着货币价格上涨（由美联储提供）和债务发行的增加，利息支出将会越来越大。必须有一种方法来解决这个难题...... 目前执掌事务的最好之处是，尽管他们可能在思想上不诚实，但他们不会对你说谎。幸运的是，他们还会告诉你他们将来要做什么。你只需要倾听。财政主导对于那些想要理解美联储和美国财政部如何在数学和政治方面都做得很好的人来说，有一篇很好的读物：今年早些时候由圣路易斯联邦储备银行发表的最重要的论文。他们有一个研究机构，允许知名经济学家发表论文。这些论文影响着美联储的政策。如果你认真对待投资，你必须完整地阅读这篇论文。我只会摘录其中的一些部分。卡洛米里斯博士（Dr. Calomiris）有详细解释什么是财政主导及其实际含义，我想给读者一个简短的总结： ● 财政主导，即积累政府债务和赤字可能会产生增加通货膨胀的影响，这种影响会“主导”中央银行保持低通货膨胀意图的影响。 ● 财政主导发生在中央银行必须制定政策，不是为了维持稳定的物价，而是为了确保联邦政府能够在债务市场上筹集资金，这时候政府的债券拍卖可能会“失败”，因为市场对新债券发行所要求的利率非常高，以至于政府撤回了这个拍卖，转而选择印钞作为替代方案。 ● 由于政府需要债务收益率低于名义 GDP 增长和/或通货膨胀，投资者对购买这些债务没有兴趣。这就是负实际收益率的定义。 ● 为了找到一个“傻瓜”来购买这些债务，中央银行需要要求商业银行将大量准备金存放在它那里。这些准备金不支付利息，只能用来购买政府债券。（所以这里的“傻瓜”就是商业银行） ● 随着商业银行的盈利能力下降，它们无法吸引存款用于借贷，因为它们被允许提供的存款利率远远低于名义 GDP 增长和/或通货膨胀。 ● 由于存款人无法在银行或政府债券中获得实际收益，他们转向银行体系之外的金融工具（如加密货币）。在许多情况下，商业银行本身积极参与将资金转移到不同司法管辖区和/或资产类别，以从其客户那里获得费用。这被称为金融去中介化。 ● 一个未解之谜是商业银行是否有足够的政治力量来保护他们的客户，并促使这种金融去中介化发生。那为什么要费这么大劲，而不直接告诉美联储降息呢？因为，用卡洛米里斯博士的话说，这是一种“隐形”税收，大多数美国人不会注意到或理解。在通货膨胀仍然在摧毁美国中产阶级时，保持利率较高在政治上更加方便，而不是公开指示美联储开始降息并再次刺激市场，或者更糟糕的是，削减政府支出。卡洛米里斯博士的论文为美联储和美国财政部的问题提出了一个非常坚实的“解决方案”，即如果走向财政主导，那么削弱银行是最好的政策选择。那么，美联储可能会要求储备的大部分存款被保留作为准备金，取消支付准备金利息、终止对 RRP 余额的支付等。政府机构不应提供高于长期国债的收益率。鉴于这次行动的整个目的是将长期国债收益率保持在通货膨胀和名义 GDP 增长之下，这将不再吸引投资者将资金存入货币市场基金（MMF）和/或购买美国国债。因此，现金所获得的当前丰厚收益率将消失。实质上，美联储将结束试图控制货币价格，而将注意力集中在货币数量上。通过调整银行准备金要求和/或美联储资产负债表的规模，可以改变货币数量。短期利率将被大幅削减，很可能降至零。这有助于使地区银行重新盈利，因为它们现在可以吸引存款并获得有利可图的利差。它还使得大科技公司以外的金融资产再次具有吸引力。随着股票市场总体上涨，资本利得税上升，这有助于填补政府的金库。为什么削弱银行是最好的政策选择呢？首先，与通过立法制定的新税相比（在立法机构可能会被阻止的情况下），准备金要求是由金融监管机构决定的监管决定。它可以快速实施，假设能够受到财政政策的压力影响的监管机构拥有改变政策的权力。在美国的情况下，决定是否要求储备保持对存款的储备以及是否支付利息取决于美联储董事会的决定。” 美联储不像被选出来的代表那样向公众负责。它可以无需选民批准而随心所欲地行事。民主是很好的，但有时独裁更快更强。其次，由于许多人对通货膨胀税的概念不熟悉（特别是在没有经历过高通货膨胀的社会），他们并不知道他们实际上正在支付它，这使其在政治家中非常受欢迎。金融去中介化金融去中介化是指现金因为微不足道的收益率而流出银行体系，转向替代品。银行家们想出了各种新颖的方法，以为客户提供更高收益率的产品，只要费用可观。有时，监管机构对这种“创新”并不满意。财政主导在美国越南战争时期曾经发生过。为了在高通货膨胀面前保持利率稳定，美国监管机构对银行实施了存款利率上限。作为回应，美国银行在伦敦以外的地方，大多在伦敦，建立了分行，不受美国银行监管机构的控制，这些分行可以自由为存款人提供市场利率。于是，欧洲美元市场诞生了，它及其相关的固定收益衍生品成为世界上交易量最大的金融市场。有趣的是，通常努力控制某事的努力往往会导致一个更大、更难控制的怪兽的产生。直到今天，美联储和美国财政部几乎无法完全理解美国银行为保护其盈利能力而被迫创造的欧洲美元市场的所有细微之处。类似的情况也会发生在加密领域。这些大型传统金融中介机构，如银行、经纪公司和资产管理公司的负责人，是地球上最聪明的人之一。他们的整个工作就是提前预测政治和经济趋势，并调整他们的业务模式以便在未来生存和繁荣。例如，杰米·戴蒙（Jamie Dimon）多年来一直强调美国政府债务负担和财政支出习惯的不可持续性。他和他的同类们知道一个清算即将到来，结果将是他们金融机构的盈利能力将被牺牲，以资助政府。因此，他们必须在今天的货币环境中创造一些类似于 20 世纪 60 年代和 70 年代的欧元市场的新东西。我相信加密货币是答案的一部分。美国和西方国家对加密货币进行的持续打压主要是针对非传统金融圈子的运营方，使他们难以开展业务。请思考一下：Winklevii（两位高大、英俊、哈佛教育、科技亿万富翁男子）——他们为什么不能在美国获得比特币 ETF 的批准，但似乎黑石集团老态龙钟的拉里·芬克（Larry Fink）却将顺风顺水？其实，加密货币本身从来不是问题——问题在于谁拥有它。现在明白了吗，为什么银行和资产管理公司突然对加密货币热衷，就在他们的竞争对手垮台后不久？他们知道政府即将进军他们的存款基础（即前面提及的削弱银行），他们需要确保对通货膨胀的唯一可用的解药，即加密货币，处于他们的控制之下。传统金融（TradFi）银行和资产管理公司将提供加密货币交易所交易基金（ETF）或类似类型的管理产品，以客户的法定货币交换加密货币衍生品。基金经理可以收取极高的费用，因为他们是唯一一个允许投资者轻松地将法定货币兑换为加密货币金融回报的玩家。如果在未来几十年里，加密货币对货币系统产生的影响比欧元市场还要大，那么传统金融可以通过成为其多万亿美元存款基础的加密门户，收回由于不利的银行监管所造成的损失。唯一的问题是，传统金融已经在创造了对加密货币的负面印象，以至于政治家们实际上相信了这一点。现在，传统金融需要改变叙述方式，以确保金融监管机构为他们提供控制资本流动的空间，因为联邦政府在对银行存款人实施这种隐性通货膨胀税时需要这样做。银行和金融监管机构可以轻松地通过限制任何提供加密货币金融产品的实物赎回来找到共同的基础。这意味着持有任何这些产品的人将永远无法兑换和收到实体加密货币。他们只能兑换并接收美元，这些美元将立即被重新投入到银行体系中。更深层次的问题是，在传统金融系统内部可能会涌入数万亿美元的金融产品的情况下，我们是否能够保持中本聪的价值观。拉里·芬克对去中心化并不在意。像黑石、Vanguard、富达等资产管理公司对比特币改进提案会产生什么影响呢？例如，提高隐私性或抵制审查的提案？这些大型资产管理公司将急于提供跟踪公开上市的加密货币挖矿公司指数的 ETF。很快，矿工们会发现这些大型资产管理公司将控制其股票的大投票权，并影响管理决策。我希望我们能够保持对我们的创始者的忠诚，但魔鬼正在等待，提供了许多人无法抵挡的引诱。交易计划相关现在的问题是如何调整我的投资组合，坐稳不动，等待财政主导力量推动卡洛米里斯博士所描述的政策处方生效。目前，现金是一个不错的选择，因为从广义上讲，只有科技巨头和加密货币在财务回报方面击败了它。我必须糊口，不幸的是，持有科技股或大部分加密货币基本上不会为我带来收入。科技股不支付股息，也没有无风险的比特币债券可供投资。在我的法定备用资金上获得近 6% 的收益率非常好，因为我可以支付生活费用，而不需要出售或借贷我的加密货币。因此，我将继续持有我当前的投资组合，其中包括法定货币和加密货币。我不知道美国国债市场何时会崩溃，迫使美联储采取行动。鉴于政治要求美联储继续提高利率并减少其资产负债表，可以合理地假设长期利率将继续上升。10 年期美国国债收益率最近突破了 4% ，收益率处于本地高位。这就是为什么加密货币等风险资产受到打击的原因。市场认为，较高的长期利率对无限期资产（如股票和加密货币）构成了威胁。 Felix 在他最近的笔记中预测了即将发生的各类资产，包括加密货币在内的严重市场调整。他的观点还是值得重视的。我必须能够赚取收入，并且能够应对加密货币的市场波动。我的投资组合正是为此而准备的。我相信我有正确的未来预测，因为美联储已经表示银行准备金余额必须增长，可以预见，银行业对此并不满意。美国国债长期收益率的上升是市场结构深层次腐化的症状。中国、石油出口国、日本、美联储等不再出于各种原因购买美国国债。在通常的买家罢工的情况下，谁会以低收益率购买美国财政部未来几个月必须出售的数万亿美元的债务？市场正朝着卡洛米里斯博士预测的情景前进，最终可能出现一次失败的拍卖，迫使美联储和财政部采取行动。市场还没有意识到，美联储越快失去对美国国债市场的控制，就越快恢复降息和量化宽松。今年早些时候，美联储通过在几个交易日内扩大资产负债表数百亿美元来放弃货币紧缩，以“拯救”银行系统免受各地区银行违约的影响，这已经证明了这一点。一个不正常的美国国债市场对于有限供应的风险资产，如比特币，是有益的。但这不是投资者传统上培训他们思考法定无风险收益债券与法定货币风险资产之间关系的方式。我们必须走下坡路才能走向上。我不打算与市场抗衡，只是坐稳并接受这种流动性补助。我还认为，某个时候，更多的投资者会进行计算，意识到美联储和美国财政部合并每个月向富有的储户分发数十亿美元。这笔钱必须流向某个地方，其中一部分将流向科技股和加密货币。尽管主流金融媒体可能会在与加密货币价格大幅下跌相关的问题上发出灾难性的声音，但有很多现金需要在有限供应的金融资产（如加密货币）中找到合适的投资对象。虽然有些人认为比特币价格会再次跌破 2 万美元，但我倾向于认为我们在第三季度初期将围绕 2.5 万美元徘徊。加密货币能否经受住这场风暴将直接与新利息收入者的利息收入数量相关。我不会害怕这种加密货币的弱点，我将拥抱它。因为我在这部分投资组合中没有使用杠杆，所以我不在意价格出现大幅下跌。通过使用算法策略，我将耐心地购买几种我相信在牛市回归时会表现出色的“山寨币”。来源：金色财经

金色财经2023-08-26

中国经济遇到了最麻烦的危机：信心危机

纽约时报报道说，中国经济曾经看起来势不可挡，现在却受到一系列问题的困扰，人们对未来越来越缺乏信心，几近绝望。加美编译，不代表支持文中观点或者确认其中事实。 luchangjiang~鲁昌江, CC BY-SA 3.0 , via Wikimedia Commons 今年年初，杨大卫（音）对自己在中国东部的香水工厂前景充满信心。在经历了近三年的疫情封锁之后，中国于 2022 年底解除了限制。经济似乎要恢复生机。杨和他的两个生意伙伴，在 3 月份投资了 6 万多美元扩大工厂产能，期待着一波增长。但事情变得更糟了。他说，人们不消费，订单只有五年前的三分之一。 "这令人沮丧，"杨说。"现在经济真的在走下坡路。在过去四十年的大部分时间里，中国经济似乎是一股不可阻挡的力量，是中国崛起为全球超级大国背后的引擎。现在，中国经济正受到一系列危机的困扰：多年来过度建设和过度借贷导致的房地产危机，与更大的债务危机并存；年轻人正在创纪录的失业率中挣扎。在经济坏消息层出不穷的情况下，一个更大的危机正在出现：信心危机。人们对中国经济的未来越来越缺乏信心，甚至近乎绝望。消费者正在减少消费。企业不愿投资，不愿创造就业机会。有意创业的人也不再创办新企业。澳大利亚金融服务公司麦格理集团首席中国经济学家胡伟俊说："信心不足是当前中国经济的一个主要问题。" 他说，信心的削弱正在助长螺旋式的下滑。中国消费者因为担心就业前景而不消费，而企业也因为消费者不消费而削减成本、减少招聘。过去几周，投资者已从中国股市撤资 100 多亿美元。据财新报道，周四，中国最高证券监管机构召见了中国国家养老基金、顶级银行和保险公司的高管，向他们施压，要求他们增加对中国股票的投资。上周，香港股市跌入熊市，从1月份的高点下跌了20%以上。在面对过去的挑战时，中国经济表现出了顽强的生命力，中国经济对自己的经济和国家控制的模式充满信心。2009 年，中国从全球金融风暴中迅速反弹，速度惊人，中国也经受住了特朗普政府贸易战的考验，证明了自己的不可或缺性。当大流行病拖累世界其他地区时，中国经济强劲反弹。环球时报在 2022 年宣称，中国是 "不可阻挡的奇迹"。造成当前信心不足的一个因素是，与过去相比，中国政策制定者抗击经济下滑的选择越来越少。 2018 年，在经济陷入与美国的贸易战、股市暴跌的情况下，中国领导人习近平发表了振奋人心的讲话。习近平先生在上海的一个国际贸易博览会上发表讲话，试图平息不确定性：他说，尽管中国经济出现了一些起伏，但任何人都不应动摇对中国经济的信心。但最近几个月，习对经济问题几乎只字未提。与以往的国际性危机不同，中国正面临着长期积聚的国内问题。其中一些是习领导的政府进行政策调整的结果。 2008 年金融危机后，中国推出了庞大的经济刺激计划，让经济重新运转起来。2015年，当房地产市场摇摇欲坠时，作为城市重建计划的一部分，中国政府向消费者发放现金，用新公寓取代破旧的棚屋，在中国较小的城市掀起了另一场建筑热潮。现在，政策制定者面对的是一个截然不同的局面，迫使他们重新思考惯常的做法。地方政府和企业背负着更多的债务，大量借贷和自由支配的余地越来越小。而且，经过数十年的基础设施投资后，对机场或桥梁等刺激经济的大项目的需求已不再那么强烈。中国的政策制定者之所以束手无策，还因为他们推出了许多引发经济问题的措施。疫情封锁使经济陷入停滞。政府从三年前就开始采取措施抑制开发商的大量借贷，而对快速增长的科技行业的打压，则让许多科技公司缩减了雄心壮志和员工人数。 7 月，中国最高领导人齐聚一堂，讨论急剧恶化的经济问题，但并没有像一些人预想的那样推出大规模支出计划。会议结束后，中共中央政治局发表了一系列声明，其中许多都是以前声明的翻版，没有任何新的宣布，只是着重强调了 "提振信心 "的必要性，但没有详细说明哪些措施表明决策者已经准备好这样做。去年从家居装饰行业失业的金源（音）说："你对中国经济是否有信心，实际上就是你对中国政府是否有信心。" 他一直在努力寻找另一份工作，但他表示，只要政府能控制好，经济就不太可能大幅恶化。面对信心下滑，政府又回到了熟悉的模式，不再公布令人担忧的经济数据。本月，中国国家统计局表示将停止公布青年失业率数据，而青年失业率是衡量中国经济问题的一个受到密切关注的指标。在全国16至24岁青年失业率连续六个月上升之后，统计机构表示，这些数据的收集工作需要 "进一步改进和优化"。统计局今年还停止发布消费者信心调查，而消费者信心调查是衡量家庭消费意愿的最佳晴雨表之一。今年年初，消费者信心略有回升，但春季开始急剧下降。统计局最后一次公布的是 4 月份的调查结果，然后终止了 33 年前开始的一系列调查。密切关注的数据突然被删除，非但没有减少人们的担忧，反而让中国社交媒体上的一些人想知道，可能错过了什么。 2018 年，27 岁的劳伦斯·潘（音）在北京一家国际广告公司工作，当客户开始缩减预算时，他注意到有些事情开始出问题了。在接下来的几年里，他从一家广告公司跳槽到另一家广告公司，但客户对支出的谨慎态度始终如一。三个月前，他从上一家公司辞职。潘说过去他很快就能找到新工作，但这次他却很难找到职位。自上个月以来，他已申请了近 30 份工作，但尚未收到聘用通知。他说，为了维持生计，自己正在考虑在便利店或快餐店做兼职。由于不确定因素太多，他已经减少了开支。他说："现在每个人的日子都不好过，没钱花。这可能是我经历过的最困难的时期。"

加美财经2023-08-26

市场周评：果然行情劲爆！鲍威尔讲话震动市场美元强势周线六连阳下周非农重磅来袭

合众银行(U.S. Bancorp)、纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon Corp.)、道富银行(State Street Corp.)和Truist Financial Corp.等主要银行的信用评级，这是全面审视银行业日益增加的压力的一部分。自那以来，美国主要银行的KBW银行指数下跌近7%，可能创下自3月份三家地区性银行倒闭引发大规模抛售以来最糟糕的月度表现。周二，惠誉(Fitch)将美国储蓄银行(American Savings Bank)的长期和短期发行人违约评级以及生存能力评级置于负面评级观察中。今年美国有多家银行倒闭。7月28日，哈特兰三州银行(Heartland Tri-State Bank)倒闭。3月10日，硅谷银行(Silicon Valley Bank)被加州金融保护和创新部门关闭。3月12日，签名银行(Signature Bank)被纽约州金融服务部关闭。5月1日，第一共和银行(First Republic Bank)被加州金融保护和创新部门关闭。此外，银门银行(Silvergate Bank)宣布自愿清算。美元强势周线六连阳美元指数周五走强，周线六连阳。美联储主席鲍威尔表示，政策制定者准备在必要时进一步提高利率，以控制通胀，美元因此受到提振。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周五收市上升0.17%，报104.19，鲍威尔讲话后美元指数一度升至6月1日以来的最高点104.45。美元指数本周上升0.7%，为连续第六周走高，这是自2022年5月以来持续时间最长的一次。美国经济复苏的迹象支持了利率在更长时间内保持较高水平的理由。随着投资者权衡美联储的举措，除澳元外，其它G10货币兑美元本周均走弱。 (美元指数周线图来源：FX168) 欧元/美元周五下跌近0.2%至1.0793，本周贬值0.7%；英镑/美元周五下挫逾0.2%至1.2575，为十周低点，周线下挫1.2%。欧元和英镑本周因疲软经济数据而受打击，这促使投资人削减对欧洲和英国央行进一步加息的押注。日元依然承压，美元/日元周五上升0.4%至146.40，周线上升0.7%，交易员持续关注日本政府干预汇市的任何迹象。法国农业信贷银行10国集团外汇策略主管Valentin Marinov表示：“鲍威尔的态度甚至比预期还要鹰派，金融环境的持续收紧可能会削弱风险情绪，从而再次提振美元。” 美元一直在反弹，因为人们希望美国能够避开经济衰退，而美联储可能不得不在更长一段时间内坚持其加息机制，以将通货膨胀率降至美联储2%的目标。投资者现在将关注下周的美国非农就业数据，以进一步明确美联储的利率路径。法国兴业银行策略师Kit Juckes表示，“经济增长预期向上修正，有助于鲍威尔对通胀持坚定态度。他花了更多时间确保我们明白，他们将保持紧缩政策，直到赢得对抗通胀的斗争，而不是谈论增长。” 鲍威尔讲话打击黄金多头但金价周线仍收高现货黄金周五下挫，鲍威尔开启今年稍晚进一步加息的大门后，美元和美国国债收益率双双上扬，令黄金价格承压。鲍威尔讲话引发金价剧烈波动，现货黄金最高一度触及1922.36美元/盎司，但在投资者逐渐消化鲍威尔的讲话后，金价短线急跌，最低跌至1903.57美元/盎司；现货黄金周五收于1914.83美元/盎司，当日下跌1.80美元。 (现货黄金日线图来源：FX168) 不过黄金本周仍上升，为四周以来周线首度收高。现货黄金本周收市上升25.67美元，涨幅达到1.36%。 (现货黄金周线图来源：FX168) Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible说，鲍威尔希望保持高利率更长一段时间，并承诺继续观察经济数据。纽约独立金属交易员Tai Wong说：“黄金对鲍威尔暗示美联储按兵不动但保持警剔信号的反应是有些失望的，代表当前的需求可能有限。黄金可能盘整一段时间。” OANDA的高级市场分析师Craig Erlam周五表示，黄金的上行势头在短期内可能会受到限制。他在一份报告中表示：“鲍威尔的评论没有使交易员的心情平静下来，交易员越来越被迫接受利率将在更长时间内保持在较高水平的事实，这加强了美元力度，今天再次对黄金产生了压力。目前它仍然在1900美元/盎司以上，但只是勉强。美联储显然远未确信任务已经完成。” 美股纳指与标普指数结束周线三连跌美股周五收高，美联储主席鲍威尔关于美国经济增长的评论提振了市场情绪。鲍威尔称通胀过高，如有需要将进一步加息，但同时指出经济增长状况好于预期。道指周五收市上升247.48点，涨幅为0.73%，报34346.90点；纳指涨126.67点，涨幅为0.94%，报13590.65点；标普500指数涨29.40点，涨幅为0.67%，报4405.71点。本周道指下跌0.45%，为连续第二周下跌。纳指上升2.26%，标普500指数上涨0.82%，纳指、标普500指数结束周线三连跌。 Aptus资本顾问公司投资组合经理David Wagner表示：“从历史平均水平看，杰克逊霍尔年会所引发的市场波动不会比其他交易日多。但是，正如我们所预料的那样，美联储主席鲍威尔今年没有发出明确而简洁的信息。” 他认为，鲍威尔基本上打消了投资者的疑虑，即降息即将到来，并充分重申了他们离物价目标还有多远。道富环球投资顾问首席投资策略师Michael Arone分析称：“鲍威尔继续在走钢丝，他的一系列讲话表明，他对货币政策的进展和通胀的缓解感到满意。但他也坚持认为，美联储仍有工作要做。" 摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos认为，美股今年的反弹已经结束，因为在2023年底之前，有很多因素将对市场构成压力，这些因素包括：股票估值相对过高，投资者仓位过于看涨，货币政策可能会保持紧缩，财政政策将收紧。下周非农携大量重要数据来袭未来一周美国将有大量重要经济数据公布，包括职位空缺、ADP就业和非农就业数据，这些数据将让市场深入了解美国就业形势。美国第二季GDP修正值，以及个人消费支出(PCE)物价指数和ISM制造业数据也将公布，这应该有助于投资者确认美联储可能的利率轨迹。 Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，疲弱数据，尤其是下周五的非农就业报告可能会为贵金属注入一些新的活力，提供一个早期信号，表明美联储的紧缩周期已经结束；然而，他补充说市场还有一些重大障碍要清除。本周，12位华尔街分析师参加了Kitco黄金周度调查，看涨看空阵营势均力敌。5位分析师(42%)预计下周金价会走高，另有5位分析师(42%)预计金价会下跌。2位分析师(占比17%)对未来一周黄金持中性看法。 Adrian Day资产管理公司总裁Adrian Day周五预测了金价的下跌，他预计金价下周也将走低。 Day说：“试图在杰克逊霍尔会议之前预测黄金在会议后的可能走势是一项鲁莽的任务。但事实是：黄金更有可能对鲍威尔以及其他央行官员的讲话感到失望，并将回吐上周的涨幅。所以价格料将下跌。” Kitco资深分析师Jim Wyckoff也认为黄金的下行轨迹将继续。他表示：“由于日线图上的下跌趋势仍然存在，因此金价稳定走低。” Forex.com高级市场策略师James Stanley则认为，金价下周将继续走高。 Stanley表示：“尽管本周美元走强，但金价仍意外表现强劲，罪魁祸首是欧元走弱(欧元占美元兑美元汇率的57.6%)。考虑到对支撑测试的反应，美元的强势令人震惊，但即使在这种背景下，黄金仍在继续上涨。” 尽管下周的主要风险事件将在下周五发布美国8月份就业报告时出现，但下周的议程中将出现一些其他备受关注的报告。下周需要关注的美国数据和事件：周二：美国谘商会消费者信心指数、JOLTS职位空缺周三：ADP私营企业就业报告、第二季GDP修正值、NAR成屋销售周四：核心PCE物价指数、个人收入和支出、每周初请失业金人数周五：非农就业报告、ISM制造业采购经理人指数（PMI）

tqttier2023-08-26

金市展望：鲍威尔放鹰痛击黄金！“救兵”姗姗来迟？下周非农料将引爆大行情

0美元/盎司，本周累涨1.22%。（纽约黄金期货走势图，来源：FX168）尽管有所上涨，分析师指出黄金市场普遍陷入“观望”状态，下周的经济数据可能会引发一些重要的波动。美国的经济数据继续在黄金市场的情绪中发挥着重要作用。美联储表示，随着健康的经济活动继续支持紧缩的劳动力市场，它将保持更长时间的较高利率。美联储主席鲍威尔在周五在杰克逊霍尔的年度座谈会上重申了这一立场。尽管鲍威尔没有提供太多新信息，但他重申了央行将把通胀降至2%的目标，即使它仍然依赖于数据。 “在多云的天空下，我们是在星星的指引下航行。在这种情况下，风险管理考虑至关重要。在即将召开的会议上，我们将根据数据的整体情况以及不断变化的前景和风险来评估我们的进展，”鲍威尔在讲话中说。突发重磅！鲍威尔警告还会进一步加息金融市场短线坐上惊险“过山车” Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，疲弱数据，尤其是下周五的非农就业报告可能会为贵金属注入一些新的活力，提供一个早期信号，表明美联储的紧缩周期已经结束；然而，他补充说市场还有一些重大障碍要清除。 “即使市场确实反转，投资者可能仍然会犹豫不前。投资者在近期将对黄金和白银采取更加保守的立场。价格需要超过1971美元才能转为中性，但价格甚至无法突破1951美元的阻力。” 一些分析师将鲍威尔的声明描述为“乏味”，他们指出现状对黄金来说仍然是一个复杂的环境。 OANDA的高级市场分析师Craig Erlam表示，黄金的上行势头在短期内可能会受到限制。 “鲍威尔的评论没有使交易员的心情平静下来，交易员越来越被迫接受利率将在更长时间内保持在较高水平的事实，这加强了美元力度，今天再次对黄金产生了压力。目前它仍然在1900美元以上，但只是勉强。美联储显然远未确信任务已经完成，”他在一份报告中表示。虽然黄金在短期内的上涨势头似乎受到限制，但下行也可能如此。Tastylive.com的期货和外汇负责人Christopher Vecchio表示，随着债券收益率保持在15年高位附近，黄金价格应该要低得多。他表示，他怀疑中国经济的不确定性以及欧洲陷入滞胀的威胁正在支撑黄金的避险需求。 “中国政府将不得不投入大量资金来应对不良投资。这种不确定性有助于提高黄金和白银的底价，”他说。“我认为黄金和白银的最糟糕的日子已经过去。市场还没有准备好走得更高，但我预计我们可能会在1900美元左右徘徊一段时间，”他说。一些分析师指出，白银已经经历了一次小幅的轧空行情，本周价格大幅上涨。COMEX 12月白银期货周五收涨0.03%，报24.583美元/盎司，本周累涨6.60%。 Vecchio补充说，任何经济疲软的迹象都可能让美国央行相信它不必再进一步加息。尽管下周的主要风险事件将在下周五发布美国8月份就业报告时出现，但下周的议程中将出现一些其他备受关注的报告。下周需要关注的数据和事件：周二：美国谘商会消费者信心指数、JOLTS职位空缺周三：ADP私营企业就业报告、第二季GDP修正值、NAR成屋销售周四：核心PCE物价指数、个人收入和支出、每周初请失业金人数周五：非农就业报告、ISM制造业采购经理人指数（PMI）

会员

财经风云2023-08-26

中国楼市危机四伏！纽时揭秘危机背后的深层次原因：社保体系不够完善

FX168财经报社(北美)讯《纽约时报》撰文称，在中国，类似于美国社会保障的养老金每月支付给生活在城市的老年人约410美元，而农村老年人每月仅支付25美元。公共卫生保健支付的费用还不到人们医疗费用的一半。中国的失业保险每月提供约220美元，而美国的平均水平是近1700美元。即使考虑到中国的生活成本低于美国，中国的消费者安全网也漏洞百出。近年来，中国经济增长步履蹒跚，而现在，随着房地产危机在经济中蔓延，中国正在看到未能建立健全社会救助计划的后果。北京的政策制定者长期以来一直反对为家庭提供金融保护，他们今年已开始削减社会支出。这可能会进一步损害中国本已低迷的消费支出水平，进而拖累房地产价格进一步下跌。房地产和消费问题也加剧了企业、家庭和地方政府的高负债所带来的危险。长期以来，世界各地和中国国内的知名经济学家一直敦促北京采取更多措施支持消费经济，并停止依赖投机性建设公寓楼和对公路和高速铁路等基础设施的大量公共投资来实现增长。2012年，世界银行(World Bank)和中国政府的一个规划机构在一份名为《中国2030》(China 2030)的报告中大胆地提出了这一观点，呼吁中国更好地支持消费者，迎接“发展道路上的一个转折点”。自那以后，中国基本上加倍投资以促进增长。到目前为止，过去几年最大的产业是建造公寓，而不是旅游或餐饮等面向消费者的服务。其结果是新公寓供过于求，这可能会削弱经济。中国已经积累了足够的空置公寓来满足7年的需求。破旧的社会保障网络造成了公寓供过于求，因为家庭不断购买额外的住房作为投资，以便在困难时期出售。新冠疫情加剧了这一问题。去年，在上海因新冠疫情被封锁两个月期间，中国各地的消费者信心暴跌，当时就连中国许多最富裕的公民也难以获得食物。昂贵的大规模检测和隔离让地方政府的财政捉襟见肘，导致今年社会政策出现了新的吝啬，公务员的工资也被削减。疫情期间，中国扩大了失业保险覆盖人数，从不到全国城镇人口的一半扩大到许多以前从未享受过失业保险的农民工。但是扩大的保险覆盖范围在去年年底就到期了，甚至在失业率飙升，尤其是年轻人失业率飙升的情况下，也没有更新。在2022年的抗疫措施耗尽了市级医疗保险基金之后，许多地方政府今年也在削减居民的医疗福利。医疗保险覆盖面的缩减在武汉、广州和大连等城市引发了街头抗议。面对快速老龄化的社会和预计到2035年将耗尽的国家养老基金，中央政府也削减了对老年人的支付增长。直到2015年，适度的社会保障拨款还在以每年10%的速度增长。今年的调整幅度仅为3.8%，而且从1月初推迟到5月。 2020年，中国实现了国家最高领导人习近平的承诺，在农村地区消除极端贫困。但政府尚未制定详细的“农村振兴计划”目标，该计划在2021年正式启动。在2013年习近平上台后不久，中国开始削减社会福利。中国的社会救济计划资助城市居民每月仅70美元，农村地区的资助金额更低，六年前限制了参与资格。现在只包括年迈或严重残障的居民，他们必须证明自己绝对无法找到工作。习近平对公共援助计划持强硬批评态度，两年前曾警告称，中国“不应过于高瞻远瞩或过度发展社会保障，要避免福利主义导致的懒惰陷阱”。随着中国经济迅速增长，此前中国在扩大福利方面已取得进展。自2000年以来，福利支出增长了十倍。二十年前，几乎没有人有医疗保险；现在几乎所有人都有。然而，尽管对于汽车事故的受害者和主要影响年轻有劳动能力的工人的疾病来说，保险覆盖率相当不错，但是对于主要影响老年人的严重疾病，如癌症，支付的费用很少。密歇根大学国际研究院院长玛丽·加拉格尔说，社会安全网问题并不新鲜，不能把中国当前的经济困境归咎于它。“但薄弱的安全网解释了为什么中国家庭要为未来存钱，以及为什么政府难以通过促进家庭消费作为新的增长来源。” 中国的社会救助计划不仅仅是勤俭节约，还由参与其中的工人以及在一定程度上的雇主支付，而不是由普遍的税收收入来补贴，这在西方特别是欧洲是典型的做法。加入政府养老金和医疗保险计划所需的月付费用常常超出低收入工人的能力范围。郭宝扬(音译)是一名在上海进行公寓翻新工作的农民工，但现在他发现对他的服务需求越来越少。他表示，他决定不支付每月400美元的费用，以参加市政养老金和医疗保险计划。随着疫情结束，他也再也无法享受失业保险。郭先生说，他的收入大幅下降，每月最多工作20天。市政养老金计划“目前对我们没有用处 - 我们只能在退休后领取一些，”他说。“能否活到那个时候是一个问题。” 在疫情之前，中国的经济增长开始放缓，之后更加减缓。这使得社会支出越来越多地与军事预算竞争，军事预算每年扩张7%。今年4月，澳大利亚政府的国防审查得出结论，中国当前的军事建设“是自第二次世界大战结束以来任何国家的最大和最雄心勃勃的建设”，中国试图将自己定位为全球大国。由于缺乏对消费者的强有力的财政支持，中国依赖于向大量人提供耕地，以维持自给自足的农业。虽然近三分之二的中国公民居住在城市，但许多人在农村有家人。在2020年初的全国封锁期间，许多工人回到了像贵州省的长明镇这样的祖辈村庄，种植菜园以维持生计。专攻中国社会政策的美国罗格斯大学教授黄娴表示，福利可能不会很快扩大。她说：“对于中年和年轻人来说，政府的想法是他们总能找到工作，或者至少应该努力找工作，因此他们可以自给自足。”

忆芳 1评论2023-08-26

阿里巴巴推出先进开源模型，加强AI领域布局

(北美)讯阿里巴巴集团控股有限公司（纽约证交所：BABA）推出了一种全新的人工智能模型，能够理解图像，并可执行更复杂的对话。该公司通过推出两款新的开源模型Qwen-VL和Qwen-VL-Chat，与包括开源模型在内的同行进行竞争。 Facebook母公司Meta Platforms Inc（纳斯达克证券交易所：META）已经通过其开源工具对抗了微软公司（纳斯达克证券交易所：MSFT）支持的OpenAI的人工智能战。全球的研究人员、学者和企业可以利用阿里巴巴的人工智能工具来创建人工智能应用，节省时间和费用。阿里巴巴表示，Qwen-VL能够回答与不同图像相关的开放式查询并生成图片说明。相比之下，Qwen-VL-Chat适用于更复杂的互动，例如比较多个图像输入并回答多个问题。阿里巴巴表示，Qwen-VL-Chat可以根据用户输入的照片编写故事和创建图像，并解答图中显示的数学方程。 OpenAI的ChatGPT的最新版本也能理解图像并以文本形式回应，类似于Qwen-VL-Chat。阿里巴巴在八月份开源了另外两个人工智能模型。随着阿里巴巴云计算部门准备上市，开源分发将有助于该公司获得更多的AI模型用户。

Heidi2023-08-26

【黄金收市】鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话引发美元和黄金价格波动，投资者在未来一周应继续保持谨慎态度

建议关注其数据能否保住1900 。【纽约期金本周累涨超1.2%，纽约期银累涨6.6%】 COMEX 10月黄金期货收跌0.37%，报1921.30美元/盎司，本周累计上涨1.22%。 COMEX 12月黄金期货收跌0.37%，报1939.90美元/盎司，本周累涨1.22%。 COMEX 10月白银期货收涨0.02%，报24.349美元/盎司，本周累涨6.60%。 COMEX 12月白银期货收涨0.03%，报24.583美元/盎司，本周累涨6.60%。二、今日看点美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，将谨慎地决定是否再次加息。在通胀持续放缓之前，将采取限制性政策。鲍威尔表示，如果有必要，美联储随时准备进一步提高利率，因为在降低通胀方面取得的进展虽然令人鼓舞，但还远远没有完成。要恢复价格稳定，还有相当长的路要走。鲍威尔表示，他很高兴看到通胀下降，但他还没有完全相信价格压力会持续下降到美联储2%的目标，特别是因为不包括食品和能源价格的通胀仍然是目标的两倍多。鲍威尔还表示，他无意改变美联储的通胀目标，2%是美联储的通胀目标，而且将继续如此。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔发表讲话期间和之后，美元最初走低。然而，随着美元重新上行，这一趋势已经逆转。四、今日参考数据（1）美股三大指数集体收涨。纽约尾盘，标普500股指期货最终上涨0.62%，道指期货涨0.68%，纳斯达克100股指期货涨0.76%。（2）与此同时，美债收益率已经上升，两年期美国国债收益率现在上涨了6个基点，达到了5.08%。10年期美国国债收益率为4.27%，上涨了4个基点，30年期美国国债收益率上涨了2.1个基点，达到了4.323%。（3）今日美元指数上升至104.20（昨日收103.97）。（3）美国银行业存款余额降至17.295万亿美元，上周为17.344万亿美元。（2）技术上，现货黄金价格呈高开低走形式，在昨日收1916,63，今日1916.65开市，最高达1922.36，最低达1903.57，目前仍呈现下降趋势，面临跌破1900的风险。五、今日及明日关注重点 2023年8月26日关注重点： 00:30美国2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受CNBC的采访； 01:00 美国当周油服贝克休斯石油钻井总数(口)； 02:00美国2023年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比接受彭博电视台采访； 02:30美国2025年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特接受彭博电视台采访； 03:00美国欧洲央行行长拉加德在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。大事方面需关注：杰克逊霍尔全球央行年会举行，为期三天。六、下周关注重点（1）8月28日（周一）关键字：欧元区7月家庭贷款年率欧元区6月家庭贷款年率1.7%，前值2.1%。8月28日，欧元区将公布7月家庭贷款年率。 8月28日当天，英国伦敦证券交易所因夏季银行假日，休市一日。（2）8月29日（周二）关键字：美国8月谘商会消费者信心指数 7月25日，美国方面公布的数据显示，7月谘商会消费者信心指数录得117，为2021年7月以来新高。该数据由美国咨商会公布，对5000户家庭对当前和未来经济条件看法的调查，其中包括劳动有效性，商业条件和总体经济环境。 8月29日，美国将公布8月谘商会消费者信心指数。（3）8月30日（周三）关键字：美国截至8月25日当周API和EIA原油库存变动，澳大利亚7月CPI，美国8月ADP就业人数变动澳大利亚 6月统计局CPI年率-季调后 5.5%，预期值-%，前值5.8%。虽然通胀有所放缓，但通胀压力仍未消退。 8月30日，澳大利亚将公布7月CPI。 8月30日，美国将公布8月ADP就业人数变动，有望继续大幅增加。（4）8月31日（周四）关键字：欧元区8月份CPI，美国截至8月26日当周初请失业金人数，欧洲央行7月货币政策会议纪要 7月31日，欧盟统计局发布数据显示，欧元区7月调和CPI同比初值上升5.3%，符合预期，低于前值5.5%；环比初值-0.1%，符合预期，低于前值0.3%。剔除波动较大的食品和能源，欧元区7月核心调和CPI同比初值上升5.5%，高于预期5.4%，与前值5.5%持平。欧元区通胀数据对市场对欧洲央行利率路径的定价具有重大影响。目前市场预计欧洲央行9月份暂停加息的可能性为75%。 8月31日，欧元区将公布8月份CPI。美国至8月19日当周初请失业金人数录得23万人，低于市场预期24万人，前值为23.9万人。 8月31日，美国将公布截至8月26日当周初请失业金人数。　 8月31日，欧洲央行将公布7月货币政策会议纪要，投资者可以从中了解欧洲央行官员的更多想法。 8月31日，投资者还需关注英国央行首席经济学家皮尔和波士顿联储主席柯林斯的讲话。（5）9月1日（周五）关键字：美国8月非农 9月1日，美国将公布8月非农数据。综上所述，除以上重点数据和大事件外，投资者还需关注全球疫情和乌克兰局势的发展，或也会对金融市场造成一定影响。

Heidi2023-08-26

美股收盘：道指涨近250点科技股多数走高小鹏汽车涨超8%

续三周之后反弹。道琼斯市场数据显示，纽约商品交易所12月交割的黄金期货下跌7.20美元，收于每盎司1,939.90美元跌幅0.4%，在短暂上涨后连续下跌。9月交割的白银期货上涨35美分，收于每盎司24.58美元涨幅1.5%。10月份铂金价格上涨5.20美元，涨幅0.6%收于每盎司948美元，而9月份交割的钯金价格下跌15.50美元，跌幅1.3%至每盎司1229美元。9月份交割的铜期货上涨1美分，涨幅0.3%收于每磅3.78美元。纽约商品交易所10月份交割的西德克萨斯中质原油期货上涨78美分，收于每桶79.83美元涨幅1%，周跌幅1%。ICE欧洲期货交易所10月全球基准布伦特原油价格上涨1.12美元，收于84.48美元涨幅1.3%，周跌幅0.4%。交易最活跃的11月布伦特原油期货上涨0.7%收于每桶83.95美元。在纽约商交所，9月汽油价格上涨3.5%至每加仑2.876美元，本周累计上涨1.9%。9月份取暖油价格上涨4.8%至每加仑3.308美元，本周累计上涨4.7%。9月天然气上涨0.8%，至每百万英热单位2.54美元，将周跌幅收窄至0.4%。周五热门中概股涨跌不一，纳斯达克金龙指数涨0.03%。小鹏汽车、亘喜生物涨超8%，小赢科技、逸仙电商涨近7%，金山云涨超5%，趣店、嘉楠科技涨超4%，富途控股、昱辉阳光、世纪互联、新氧涨超3%，兰亭集势、老虎证券、雾芯科技、拼多多涨超2%，南茂科技、亿航、蔚来、陆金所控股、联电、万国数据、理想汽车、叮咚买菜涨超1%，高途、金融壹账通涨近1%。海天网络跌超7%，亚朵集团、华住酒店跌超5%，知乎、比特数字、格林酒店跌超4%，联拓生物、尚德机构、挚文集团、搜狐、盛丰物流跌超3%，康迪车业、满帮、哔哩哔哩、乐居、万物新生、唯品会跌超2%，爱奇艺、360数科、达达集团、大健云仓、能链智电、BOSS直聘、1药网、怪兽充电、禾赛科技、携程、中阳金融跌超1%。周五，投资者密切关注美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的演讲。鲍威尔指出，经济增长速度快于美联储的预期。他称：“2%仍是并将继续是我们的通胀目标，通胀数据变得更有利，但仍过高，还有很长的路要走。” 鲍威尔表示：“经济也许不会像预期的那样降温。今年迄今，GDP增长已经超出预期，也高于其长期趋势水平，并且最近公布的一些消费者开支方面的数据尤为强劲。此外，房地产行业在经历了过去18个月的大幅减速之后，目前正显示出回升的迹象。”他表示：“我们将谨慎地决定是否再次加息。在通胀持续放缓之前，将采取抑制性政策。如果合适，美联储准备进一步提高利率。” 鲍威尔表示：“如果劳动力市场没有放缓，我们将用货币政策作出回应。我们无法准确地确定中性利率的水平。从过去的加息来看，可能仍会（对经济）有明显的进一步拖累。美联储会关注经济未按预期降温的迹象。”他称：“两个月的良好数据只是我们建立对通胀回落的信心的开始。” 鲍威尔表示，货币政策已转向更加审慎的阶段，风险管理现在“至关重要”。他指出，经济降温的速度可能没有预期的那么快，最近的经济产出和消费者支出数据一直很强劲。第二季度美国经济年化增长率为2.4%，这一出人意料的强劲数据促使许多经济学家上调了对第三季度的预测，并重新考虑经济衰退的可能性。鲍威尔说：“持续高于趋势的经济增长的更多证据可能会使通胀面临进一步的风险，并可能证明进一步收紧货币政策是合理的。”鲍威尔讲话后，美联储联邦基金利率期货稍微降低了对美联储在11月和12月加息的押注。号称“新美联储通讯社”的Nick Timiraos点评鲍威尔在杰克逊霍尔年会的讲话指出：鲍威尔的讲话是一种风险管理模式的讲话；鉴于迄今所取得的进展，且FOMC即将在9月中旬举行新一轮货币政策会议，美联储有必要仔细地表态。凯投宏观分析师Andrew Hunter在一份报告中称，尽管美联储主席鲍威尔表示利率可能会进一步上升，但通胀可能会意外下行，从而阻止美联储再次加息。他预测，到2024年底，降息将使联邦基金利率从目前的5.25%-5.5%水平降至3.25%-3.5%区间。他表示：“尽管我们对未来几个季度经济将陷入衰退的观点不再抱有很大信心，但我们认为，无论如何，核心通胀率重返美联储2%目标的大部分条件已经具备。” Aptus资本顾问公司投资组合经理David Wagner表示：“从历史平均水平看，杰克逊霍尔年会所引发的市场波动不会比其他交易日多。但是，正如我们所预料的那样，美联储主席鲍威尔今年没有发出明确而简洁的信息。鉴于市场预计到2024年底将降息100个基点，我们认为这次会议将继续让投资者感到失望，因为他们将不得不在更长时间内消化更高的利率，这最终可能会重新将利率的尾部风险引入市场，导致估值收缩。”他认为，鲍威尔基本上打消了投资者的疑虑，即降息即将到来，并充分重申了他们离物价目标还有多远。 LPL金融公司首席全球策略师Quincy Krosby表示：“鲍威尔概述了通胀路径的背景，以及我们所目睹的轨迹。但总的来说，他的核心信息是，两个月、三个月并不一定会形成趋势。还有很多需要关注的地方。12个月的走势仍处于高位，他说还有很多工作要做。这与最近几次利率决议后其新闻发布会发言没什么不同。这没什么好惊讶或震惊的。他一直在传达自己的信息，那就是我们还不能宣布胜利。” 除了鲍威尔讲话外，英伟达财报是本周美股市场的另一个焦点。周四，由英伟达强劲财报推动的科技股上涨趋势昙花一现，标普500指数与纳指均录得8月2日以来的最大单日跌幅。英伟达股价在周四创历史新高，此前该公司宣布第二财季盈利与营收均远超分析师预期。该公司同时上调了业绩指引，公司高层预计第三财季营收将同比增长170%，即达到160亿美元。但该股周四仅收高0.1%。而受到AMD与英特尔等其他半导体板块下跌的拖累，周四信息科技板块收盘下跌2.15%，成为标普500指数中的最大输家。摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos认为，美股今年的反弹已经结束，因为在2023年底之前，有很多因素将对市场构成压力，这些因素包括：股票估值相对过高，投资者仓位过于看涨，货币政策可能会保持紧缩，财政政策将收紧。以Michael Hartnett为首的美银策略师表示，如果长时间维持高利率，AI也救不了美股科技股。他称：“我们认为下半年将面临的是麻烦，而不是人工智能新规则的时代。”Hartnett预计标普500指数将下跌4%，至4200点。在过去十年中，该基准指数在9月份平均下跌1.5%。 “减肥神药”Wegovy对心力衰竭也有效诺和诺德：将寻求在更多国家销售又有新的证据表明，诺和诺德旗下的“减肥神药”Wegovy(主要成分为司美格鲁肽)不仅能减肥，还能给身体健康带来其他好处。研究人员周五发布报告称，Wegovy可有效缓解肥胖患者一种常见的心力衰竭症状。诺和诺德总裁兼首席执行官拉斯·约根森周五表示，诺和诺德将在更多国家推出Wegovy，但他没有透露具体地点和时间。上个月，诺和诺德宣布在德国推出Wegovy，标志着该药物首次进入主要的欧洲市场。美国杂货配送公司Instacart申请美国IPO 美国杂货配送公司Instacart申请美国IPO，寻求按代码“CART”在纳斯达克交易其股票；百事可乐同意买入1.75亿美元A类优先股；多家基石投资者将在IPO中认购4亿美元股票；在可预见的未来，公司都不会现金分红；2022年公司营收25.5亿美元，2021年收入18.3亿美元，2020年收入14.8亿美元；2022年净利润4.28亿美元，2021年净亏损0.73亿美元。美国汽车三巨头罢工危机愈行愈近授权投票获得压倒性支持对于通用、福特和克莱斯勒的母公司Stellantis来说，他们正愈发接近成为美国高通胀浪潮下新一轮罢工的“背景板”。全美汽车工人联合会（UAW）周五宣布，在本周授权工会发动罢工权力的投票中，初步结果显示三大车企的近15万名工会成员中有97%的人投下赞成票。作为整件事情的背景，UAW目前正在与三大车企商谈未来四年的劳资合同，现有的合同将在9月14日结束。在UAW的领导层正式宣布启动罢工前，需要事先通过投票授权，这也是他们在本周做的事情。随着劳资双方之间的气氛剑拔弩张，美国汽车业面临的罢工风险正越来越实际。特斯拉再度叩响全球第三大汽车市场大门用建厂承诺换调降进口税印度最高可达100%的进口汽车税，很有可能会被特斯拉打开一个突破口，前提是全球电动车龙头得承诺把生产线搞到印度来。据媒体周五援引知情人士报道，印度政府正在起草一份新的电动车产业政策，对于承诺进行一些本土生产的企业，印度政府可能会给予削减部分进口汽车税作为激励政策。知情人士也表示，这个方案正是特斯拉提出来的。

金融界2023-08-26

原油收盘：供应减少、美元走强及美联储加息前景支撑原油收盘走高

期货收盘走高。但本周继续录的周下跌。纽约商品交易所10月份交割的西德克萨斯中质原油期货上涨78美分，收于每桶79.83美元涨幅1%，周跌幅1%。ICE欧洲期货交易所10月全球基准布伦特原油价格上涨1.12美元，收于84.48美元涨幅1.3%，周跌幅0.4%。交易最活跃的11月布伦特原油期货上涨0.7%收于每桶83.95美元。在纽约商交所，9月汽油价格上涨3.5%至每加仑2.876美元，本周累计上涨1.9%。9月份取暖油价格上涨4.8%至每加仑3.308美元，本周累计上涨4.7%。9月天然气上涨0.8%，至每百万英热单位2.54美元，将周跌幅收窄至0.4%。在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联储年度研讨会上，鲍威尔发表了一篇备受期待的演讲。鲍威尔发表的讲话被分析师和经济学家广泛描述为“鹰派”，但在进一步收紧货币政策的范围上，并不像一些市场参与者所预期的那样激进。经济学家表示，鲍威尔还为进一步加息设定了更高的门槛，同时警告称通胀仍然过高。鲍威尔发表讲话后，美元反弹，ICE美元指数升至104.45，为6月初以来的最高水平，但美元的涨幅逐渐消退，该指数在下午的交易中仅上涨0.1%。美元走强使得石油对其他大宗商品的用户来说更加昂贵。原油价格在7月份反弹后，8月份有所回落，部分原因是对全球第二大石油消费国需求的担忧。不过，原油价格一直受到供应削减的支撑，其中包括沙特阿拉伯从7月开始每天减产100万桶，至少将持续到9月。 “最近的经济数据并不令人鼓舞，各国央行仍在维持鹰派立场，这可能会在年底前进一步加剧这种压力。”但随着供应削减继续延长，特别是沙特阿拉伯和俄罗斯自愿每月减产，市场正受到支撑，布伦特原油价格可能在80美元上方的一个新的更高交易区间，”Oanda高级市场分析师克雷格•厄拉姆(Craig Erlam)在一份报告中表示。然而，其他地区供应增加的前景也导致了8月份的疲软基调。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品策略师芭芭拉•兰布雷希特(Barbara Lambrecht)在一份报告中表示:“希望寄托在委内瑞拉、伊朗和伊拉克身上。” 据路透社周三下午报道，美国官员正在起草一份提案，如果委内瑞拉走向自由公正的总统选举，该提案将放松对委内瑞拉石油出口的制裁。 Lambrecht指出，自春季以来，伊朗的日产量已经增加了35万桶，出口量最近超过了每天200万桶。她写道，如果将于下周末发布的基于调查的产量估计新闻服务证实8月份的产量增长趋势仍在继续，那么油价可能会进一步下跌，即使欧佩克的供应由于沙特阿拉伯的大规模减产而保持在较低水平。油田服务公司贝克休斯(Baker Hughes)的数据显示，本周美国石油钻井平台数量减少了8个，降至512个。这比一年前下降了93。

金融界2023-08-26

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