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五档以太坊现货ETF将于7/23开放交易 ETH攀高$3540

计将于2024 年7 月23 日开始在纽约证券交易所(NYSE) 的Arca 电子交易平台上市。彭博ETF 分析师Eric Balchunas 本周也在X 上表示，他听说SEC 要求发行人在17 日提交最终的S-1 文件，包括费用资讯。这些申请将在下周一正式生效，并于周二（7 月23 日）正式推出。 9 档以太坊现货ETF 费用出炉另外本周稍早，以太坊现货ETF 的费用资讯也正式公布，目前除了ProShares 之外的其他九档ETF 费用均已披露，10 档基金中有7 档享有早期费用减免。根据彭博ETF 分析师James Seyffart 整理的数据表格显示：贝莱德BlackRock：代号ETHA、费用为0.25%（前25 亿美元或前12 个月为0.12%）；富达Fidelity：代号FETH、费用为0.25%（2024 年内为0%）； Bitwise：代号ETHW 、费用为0.20%（前5 亿美元或前6 个月为0%）； 21Shares：代号GETH、费用为0.21%（前5 亿美元或前6 个月为0%）； VanEck：代号ETHV、费用为0.20%（前15 亿美元或前12 个月为0%）； Invesco x Galaxy：代号QETH、费用为0.25%； Franklin ：代号EZET、费用为0.19%（2025 年1 月31 日前或前100 亿美元为0%），； Grayscale 以太坊现货ETF ：代号ETHE、费用为2.50%； Grayscale 以太坊现货迷你ETF：代号ETH、费用从下表的0.25% 再降至0.15％（前20 亿美元或前12 个月为0.12%）随着Cboe 的新上架消息以及费用资讯的公布，种种迹象似乎都显示以太坊的下个里程碑很快将实现，就让我们拭目以待。 ETH 突破3500 美元不过可能是上市的预期已经受到市场消化，昨日在比特币上涨的背景下，以太坊也在今（20）日凌晨突破3,500 美元，最高来到3,540 美元，但是涨幅相较来说并不算太高。截稿前现报3,488 美元，近24 小时上涨2.21％。来源：金色财经

金色财经07-20 16:04

以太币冲破3500美元！华尔街证实：5家以太币现货ETF下周正式交易

股票预计将于2024年7月23日开始在纽约证券交易所(NYSE)的Arca电子交易平台上市。” 彭博ETF分析师Eric Balchunas本周也在推特表示，他听说美国证监会(SEC)要求发行人在17日提交最终的S-1文件，包括费用资讯。这些申请将在下周一正式生效，并于下周二正式推出。另外在本周早些时候，以太币现货ETF的费用资讯也正式公布，目前除了ProShares之外的其他9家ETF费用均已披露，10家基金中有7家享有早期费用减免。根据彭博ETF分析师James Seyffart整理的数据表格显示：贝莱德(BlackRock)：代号ETHA、费用为0.25%，前25亿美元或前12个月为0.12%；富达(Fidelity)：代号FETH、费用为0.25%，2024年内为0%； Bitwise：代号ETHW 、费用为0.20%，前5亿美元或前6个月为0%； 21Shares：代号GETH、费用为0.21%，前5亿美元或前6个月为0%； VanEck：代号ETHV、费用为0.20%，前15亿美元或前12个月为0%； Invesco x Galaxy：代号QETH、费用为0.25%； Franklin：代号EZET、费用为0.19%，2025年1月31日前或前100亿美元为0%；灰度(Grayscale)以太币现货ETF：代号ETHE、费用为2.50%；灰度以太币现货迷你ETF：代号ETH、费用从下表的0.25%，再降至0.15%，前20亿美元或前12个月为0.12%。消息传出后，以太币一路上涨突破3500美元。 (来源:FX168)

圈内人07-20 13:17

路透深度：对于股票来说，AI是“皇帝的新衣”吗？

F 和包括 Mag Seven 股票的纽约证券交易所 FANG 指数均下跌超过 5%。标准普尔 500 指数现在也处于亏损状态。就像皇帝的新衣一样，人们开始质疑人工智能是否真的像人们所说的那样。麻省理工学院经济学教授达隆·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu），在 5 月份发表了一篇题为《不要相信人工智能炒作》的文章，他本月早些时候也撰写一篇题为《人工智能的简单宏观经济学》的研究论文。阿西莫格鲁认为，至少在目前的情况下，人工智能技术在未来十年对“全要素生产率”的影响预计只有相对微小的 0.53%。每年只有微不足道的 0.05%。他预测未来10年人工智能带来的生产率和GDP增长率将分别约为0.5%和1%，远低于高盛经济学家约9%和6%的可比预期。成本高，收益低阿西莫格鲁的想法和发现被纳入高盛 6 月 25 日的一份报告《人工智能：投入太多，收益太少？》。该投资银行全球股票研究主管吉姆·科维罗 (Jim Covello) 比其经济团队的同事更加持怀疑态度。科维罗估计，未来几年，对扩大人工智能基础设施（包括数据中心、公用事业和应用程序等）的投资将超过 1 万亿美元。在科维罗看来，关键问题是：人工智能将解决什么 1 万亿美元的问题？他说：“用极其昂贵的技术取代低薪工作，这与我三十年来密切关注科技行业所见证的先前的技术转型基本上截然相反。” 拿现在与互联网早期进行比较是不恰当的。即使在互联网发展的初期，它也是一种低成本的技术解决方案，它使电子商务能够取代昂贵的现有建筑，例如实体建筑。科维罗举了将 GPS 集成到智能手机中的例子。21 世纪初期，这项技术尚不存在，但“路线图”却存在——这不是双关语。其他技术最终能实现什么的路线图也从一开始就存在。如今的人工智能是否也是如此？“生成式人工智能问世 18 个月后，还没有发现一个真正具有变革性的应用，更不用说成本效益高的应用了，”他辩称。（图源：路透）科维洛是华尔街为数不多的直言不讳地批评人工智能狂热的人之一。Unlimited Funds 首席执行官、桥水基金前高管鲍勃·埃利奥特 (Bob Elliott) 本周也发表了自己的看法。埃利奥特表示，即使在最乐观的情况下，人工智能相关支出的增加和整个经济生产率的提高给标准普尔 500 指数公司带来的好处也是“适度的”。这一情景假设，到 2032 年，AI 支出将增加 1.3 万亿美元，全部来自标普 500 指数公司，收入增长率将从 4% 提高到 6.5% 左右。综合考虑，他认为，到 2032 年，标普 500 指数公司的收益将比现在增加约 6500 亿美元，名义上增长约 25%。即使忽略预测八年后收益的难度，这也表明标准普尔 500 指数目前的市值将增加约 10 万亿美元，即 25%。埃利奥特本周在 X 上发文称：“这只是一个相当边际的影响，不会改变游戏规则......（并且）可能已经被价格所反映......很可能在去年夏天人工智能‘繁荣’期间就已经完全反映在价格中了。” 投资者可能正在慢慢接受这种观点。美国银行 7 月份的基金经理调查显示，目前有 43% 的受访者认为人工智能存在泡沫，比 5 月份高出 5 个百分点，而 45% 的受访者不这么认为，低于 5 月份的 50% 以上。

Dan197707-19 19:53

以太坊 ETF 将于下周推出最后一波恐慌将至牛市或从十月开始

Ethereum ETF，允许它们在纽约证券交易所 Arca Inc. 上市和交易。此项批准取决于 S-1 文件的最终通知和评论。彭博的 ETF 研究员 James Seyffart 表示，几家现货以太坊 ETF 发行商可能会在下周开始交易。以太坊ETF只差临门一脚，但巨大抛压或使其短期受挫美国现货以太坊 ETF 的净流入可能仅为现货比特币 ETF 的 30%-35%。花旗集团（Citi）在一份研究报告中称：（以太坊ETF）前六个月的净流入规模在 47 亿至 54 亿美元之间。此外，资金流入和以太坊相对于资金流入的回报率 beta 值可能低于分析结果。尽管 ETH 可能在长期内提供多样化的好处，但目前并非如此。可能会购买现货 ETF（而不是各自代币）的投资者可能会认为比特币和以太坊足够相似，可以将他们的配置分配给两种加密货币，而不是将它们视为不同的资产。这意味着以太坊可能会看到专门用于比特币 ETF 的资金流入，而不是额外的配置。资金流入不及预期的另一个原因是缺乏质押服务。除了以太坊ETF的净流入资金可能不足外，灰度的ETHE抛压也成为以太坊很难短期大涨的一个主要制约因素。目前看，灰度的以太坊ETF大概率也会通过，根据此前GBTC的经验，ETHE预计会在以太坊ETF早期出现较大流出，这将为以太坊ETF的资金流入形成对冲。来源：金色财经

金色财经07-19 16:30

Four Pillars：以太坊现货ETF获批对Ethena而言意味着什么？

ETF 的申请。这一决定允许纳斯达克、纽约证券交易所和芝加哥期权交易所 (Cboe) 上市 8 只以太坊 ETF。在申请人修改了其申请文件以符合监管偏好之后，SEC 做出了批准，特别是将以太坊质押从 ETF 基金运营中移除，这被视为获得批准的潜在障碍。规则变更要求 ETF 发行人更新其 19b-4 表格，该表格用于为证券交易所等自律组织提出新规则或对现有规则的更改。虽然 SEC 批准了 8 只以太坊现货 ETF 的这些表格，包括 Bitwise、贝莱德和 VanEck 的 ETF，但发行人仍需获得其各自的 S-1 注册声明的批准，然后才能正式开始交易。 A.3 2024 年 6 月：预期与延期 2024 年 6 月，人们对以太坊 ETF 获批的预期持续升温。SEC 主席 Gary Gensler 表示，审批过程进展顺利，一些分析师预测最早将于 7 月 4 日推出。然而，SEC 推迟了现货以太坊 ETF 的推出，将时间推迟到 7 月中旬或更晚。 A.4 2024 年 7 月：延迟和不确定性到 2024 年 7 月，以太坊 ETF 批准的延迟导致投资者产生不确定性。尽管一些分析师预测该产品将在未来两周内推出，但市场仍保持谨慎。Bitwise 提交了一份修改后的 S-1 表格，表明该产品已接近上市准备就绪，但美国证券交易委员会的评论将时间表进一步推迟。市场情绪喜忧参半，一些分析师预测，如果 ETF 没有产生大量资金流入，ETH 的价格可能会下跌。 A.5 2024 年 7 月中旬：确认在即有报道称，现货以太坊 ETF 最早可能在下周开始交易。据知情人士透露，美国证券交易委员会已通知 ETH 交易所交易基金发行人，其基金可于 2024 年 7 月 23 日开始交易。据报道，SEC 对最近提交的 S-1 表格没有进一步的评论，并要求在 7 月 17 日星期三之前提交最终版本。市场的反应反映出人们对这些新金融产品对更广泛的加密货币生态系统的潜在影响日益乐观。来源：金色财经

金色财经07-19 15:50

比特币反弹至 64,000 美元牛市的反转来了吗？

ares 以太坊 ETF——将于下周在纽约证券交易所 Arca 上开始交易。美国推出现货以太币 ETF 交易将引发整个山寨币行业的重大胜利。此外，以太坊是整个山寨币行业的主要流动性提供者。自 5 月中旬以太坊 ETF获得批准以来，以太坊的表现已超过比特币 20%。这一趋势表明人们对以太坊及其生态系统的信心不断增强，可能为山寨币投资者带来更高的回报。从历史上看，山寨币往往在下半年表现更好。这种趋势将持续下去，尤其是考虑到当前的市场状况和围绕以太坊的积极情绪。来源：金色财经

金色财经07-18 17:47

0711收盘：市场变脸，特斯拉带头惨跌华丽七雄变七难，但成分股普涨，中小盘股扬眉吐气

权重）上涨1.3%。上涨股票的交易量占纽约证券交易所总交易量的77.7%，占纳斯达克交易量的61.8%。 Ritholtz财富管理公司的凯莉·考克斯说，今天可能是市场的转折点。这也提醒投资者，分散投资很重要。 “大型科技股交易正在自我调整，但其他领域终于开始介入，”考克斯说，“标普500指数今天下跌，但如果你是长期投资者，这是你最希望看到的抛售。” “这是势头交易中相当迅速的逆转，这往往会在很大程度上使落后者受益，”嘉信理财的凯文·戈登（说道。“毫无疑问，这是对降息前景的回应，降息有助于那些在长期高利率环境中苦苦挣扎的公司。” “这是势头交易中相当迅速的逆转，这往往会在很大程度上使落后者受益，”嘉信理财的凯文·戈登（Kevin Gordon）说道。“毫无疑问，这是对降息前景的回应，降息有助于那些在‘长期高利率环境’中苦苦挣扎的公司。” 不过，Interactive Brokers的索斯尼克警告称，即使大多数股票最初未受影响，但一些大型股如果被长期抛售，可能会给投资者关注的主要指数带来压力。他说：“这反过来可能会导致投资者减少对关键指数的投资（如SPY和QQQ等ETF）。如果出现这种情况，那么抛售可能会淹没整个指数，从而损害目前落后的价值股。” 纽伯格伯曼集团的史蒂夫·艾斯曼预计，随着人工智能通过电子设备越来越为消费者所接受，美国大型科技股超强的表现将“持续数年”。他在周四接受彭博电视台采访时说道：“你必须拥有大型科技股。” 艾斯曼在华尔街很有影响力，他在全球金融危机之前凭借做空次级抵押贷款的“大空头”赌注而一举成名。华尔街大银行将于周五公布第二季度财报，投资者预计净利息收入将再次下降——，净利息收入是银行的主要收入来源，但是预计投资银行等创收业务前景乐观，至少部分银行看到贷款利润出现反弹。摩根大通、富国银行和花旗集团将于周五上午开始公布财报，随后周一是高盛集团。摩根士丹利和美国银行将于周二公布。苹果公司同意在未来十年内免费向其他供应商开放其移动钱包技术，避免了欧盟监管机构的罚款威胁。两年期美国国债收益率降至4.503%。十年期国债收益率降至4.192%。美元兑英镑、日元和其他货币下跌。全球股市反弹。欧洲斯托克600指数上涨，日本日经225指数和香港恒生指数也上涨。比特币价格几乎没有变化，为 57,364.12 美元，以太币上涨 0.3% 至 3,105.14 美元。西德克萨斯中质原油上涨 1.2% 至每桶 83.06 美元，现货金上涨1.8%至每盎司2,413.84美元。来源：加美财经

加美财经07-13 00:00

ENS与GoDaddy展开合作 Web3域名注册赛道即将成为风口？

的域名注册商，并于2015年4月成功在纽约证券交易所上市。GoDaddy在全球拥有超过2000万客户，管理着8400万个域名，并在多个地区设有14个数据中心，包括亚利桑那州、加利福尼亚州、爱荷华州、华盛顿、亚洲、欧洲和印度等地。GoDaddy目前拥有超过9000名员工。业务概览： GoDaddy提供广泛的网络服务，涵盖五大核心领域：域名注册、建站服务、主机托管、Web安全和线上营销。其域名服务包括注册、转移、隐私保护、拍卖和抢注等。建站服务通过建站神器和WordPress平台，帮助用户快速创建网站。主机托管服务提供多种选择，包括虚拟主机、高配商务主机、WordPress主机、VPS服务器和独立服务器。Web安全服务包括SSL证书和网站安全保护，确保用户数据和交易安全。线上营销服务则专注于电子邮件营销，帮助企业提升网络影响力。产品与服务： 1、域名服务：GoDaddy提供各种域名后缀，从传统的.com、.net到新兴的后缀一应俱全。用户可以轻松使用其域名管理工具进行域名续费、转移和DNS管理。 2、建站服务：GoDaddy的建站神器和WordPress建站服务使网站建设变得简单直观。用户可以通过拖放操作设计网站，或使用一键安装功能快速搭建WordPress网站。 3、主机托管：GoDaddy的主机托管服务包括共享托管、VPS托管和专用服务器托管，提供稳定高速的服务体验，特别是优化配置的WordPress托管服务简化了网站管理过程。 4、Web安全服务：GoDaddy提供SSL证书和网站安全保护，保障网站数据和交易安全。此外，还提供网站备份服务，确保网站数据的安全性。 5、线上营销服务：GoDaddy的电子邮件营销和数字营销套件帮助用户吸引全球客户，提升品牌知名度和影响力。用户体验与支持： GoDaddy以其优质的客户支持服务著称，提供24/7全天候支持。无论通过电话、电子邮件还是实时聊天，用户都能及时获得帮助。其客户服务团队以专业知识丰富和响应迅速闻名，确保用户问题得到有效解决。价格与套餐： GoDaddy的价格结构透明，从经济型套餐到高级套餐，满足不同用户的预算需求。尽管某些服务价格略高于市场平均水平，但其稳定的服务性能和优质的客户支持使其性价比仍然很高。用户反馈与评价：用户普遍对GoDaddy的域名注册和网站托管服务给予高度评价，特别是初创企业和中小企业，GoDaddy的一站式服务简化了网站建设和维护的复杂性，使用户能够更专注于业务本身。综上所述，GoDaddy凭借其全面的服务、稳定的性能和优质的客户支持，成为全球领先的域名和网络服务提供商。无论是域名注册、建站还是主机托管，GoDaddy都能提供令人满意的解决方案。 GoDaddy与ENS合作，Web2与Web3世界的域名服务合作已成型新合作带来的变革：顶级域名注册商GoDaddy最近宣布与以太坊名称服务（ENS）达成合作，旨在轻松集成传统DNS域名（如.com和.net）与基于区块链的ENS .eth域名。此次合作使GoDaddy用户可以将现有的域名与他们拥有的ENS名称相链接，无需支付额外费用。这意味着用户可以在兼容以太坊的应用程序中使用.com地址，而不是.eth名称。例如，如果您拥有mywebsite.com和mywebsite.eth，您可以使用mywebsite.com进行加密支付、Web3网站登录等操作。域名注册商的作用：每当用户访问某个网站时，计算机会查找其IP地址，从Web服务器获取网站内容，然后在浏览器中加载网页。为了便于记忆，域名服务（DNS）将这些数字地址转换为易于阅读和记忆的名称，如Bitskwela.com。网站URL中的.com部分称为顶级域名（TLD），用于网站和电子邮件地址（如myusername@bitskwela.com）。这些域名可从GoDaddy等注册商处购买，后者为全球超过2000万个人和企业提供域名注册和网络托管服务。以太坊名称服务（ENS）的独特性：与GoDaddy、Namecheap等中心化域名注册商不同，ENS使用.eth作为TLD，在以太坊网络上提供基于区块链的去中心化域名注册。ENS域名是通过智能合约创建的，存储在区块链上，兼容钱包、NFT平台、元宇宙、去中心化应用程序和区块链生态系统的其他方面。 GoDaddy用户的优势：这种新集成对于GoDaddy用户来说有许多显著的好处： 1、降低进入门槛：全球数百万Web2用户可以更轻松地访问基于区块链的去中心化域名，而无需支付额外费用或进行复杂的多平台集成。 2、统一身份：用户可以在Web2和Web3平台上使用单个域名，实现身份的统一。 3、简化支付和集成：网站所有者可以在他们的钱包中接收加密货币或与Web3应用程序集成，而无需单独连接Web3钱包地址。例如，Brave浏览器的用户可能已经熟悉这一概念。Brave允许用户设置钱包并通过浏览器活动赚取基本注意力代币（BAT），然后可以通过加密钱包提取资金或打赏内容创作者。同样，GoDaddy-ENS链接允许客户将现有网站与基于区块链的应用程序无缝连接起来。局限性与挑战：尽管这一集成带来了许多便利，但仍存在一些局限性： 1、兼容性问题：某些浏览器尚未完全支持ENS。 2、区块链网络问题：网络拥塞或区块链网络的其他问题可能会影响交易的成功。用户在使用该功能时需确保使用兼容的软件和稳定的区块链环境。对未来Web3采用的影响：通过这一合作，传统网络巨头GoDaddy和下一代区块链服务ENS展示了Web2公司与Web3服务共存的潜力。未来不是相互竞争，而是简化两者之间的集成，并利用每个生态系统的优势，从而改善所有用户的体验。举例来说，一个名为fashionclothing.com的时尚电子商务网站希望接受以太坊用户的加密支付。他们可以通过购买ENS名称fashionclothing.eth并将其与GoDaddy上的传统域名链接，实现加密支付的无缝集成。这种方式使网站可以开始接受加密支付，而无需额外的服务集成费用或编码更改。总之，GoDaddy与ENS的合作标志着传统中心化Web2公司与去中心化Web3服务共存的新时代，为用户提供了更便捷和统一的互联网体验。未来难料：Web3域名注册还停留在概念阶段，远未达到大面积普及和应用的层面尽管GoDaddy在域名注册和网络托管领域处于领先地位，并通过与ENS的合作展示了Web2和Web3服务的潜在融合，但这一过程中也面临不少挑战。2022年9月，ENS幕后公司True Names Ltd.对GoDaddy提起诉讼，指控其错误宣布eth.link域名过期并出售给第三方。这起诉讼已提交至美国亚利桑那州地方法院，涉及Dynadot和Manifold Finance公司。True Names Ltd.表示，该域名最初由前雇员Griffith于2018年注册。此外，Web3领域的领袖人物也对使用GoDaddy的DNS服务提出质疑。2022年8月，币安创始人赵长鹏在Curve域名劫持攻击事件后评论称，任何Web3项目都不应该使用GoDaddy的DNS服务，因其容易受到社会工程攻击。尽管Curve Finance官方否认此次事件与GoDaddy有关，并指出问题出在域名服务器iwantmyname上，但这一事件引发了对GoDaddy安全性和可靠性的广泛讨论。 GoDaddy的安全性问题不仅限于上述事件。2020年11月，加密挖矿公司NiceHash发现其在GoDaddy的域名注册记录被擅自更改，导致网站的电子邮件和网络流量短暂重定向。尽管没有数据被盗，但这一事件暴露了GoDaddy在防范社会工程攻击方面的不足。同年，GoDaddy还遭遇了多起安全漏洞，包括一次网络钓鱼骗局和2.8万个网络托管账户被攻击。这些事件不仅影响了GoDaddy的声誉，也引发了对其安全措施的质疑。总的来说，GoDaddy与ENS的合作展示了传统Web2公司与去中心化Web3服务共存的可能性，为用户提供了更加便捷和统一的互联网体验。然而，随之而来的法律挑战和安全问题仍需关注。在Web3时代的到来，GoDaddy能否解决安全漏洞，赢得Web3社区的信任？未来的答案将由时间揭晓。来源：金色财经

金色财经07-12 11:31

代币化的历史：资产为何会转移到公链

）。为了让后台办公室有时间完成结算，纽约证券交易所缩短了交易日，将结算时间延长至 T+5，并最终禁止周三进行交易。自 1964 年成立中央证书服务 (CCS) 以来，纽约证券交易所一直在努力寻找解决方案。CCS 的目标是成为所有股票证书的中央存管处，这意味着它将代表其成员（主要是经纪人）持有所有股票，而最终投资者则被授予以经纪人分类账中的账簿记录为代表的受益所有权。CCS 的进展受到一系列法规的阻碍，直到 1969 年，当时所有五十个州都修改了法律，批准 CCS 集中持有证书并转让股票所有权。所有股票都被转移到 CCS，以便它们存储在所谓的“固定可互换散装”中。由于 CCS 以固定形式持有所有股票，因此它在内部分类账中记录其成员经纪人的余额，而成员经纪人又在其内部分类账中记录他们所代表的最终投资者的余额。现在，股票结算可以通过账簿记录而不是实物交割来完成。 1973 年，CCS 更名为存管信托公司 (“DTC”)，所有股票证书均以子公司“ Cede & Co ”的名义转让。如今，DTC 通过 Cede 成为几乎所有公司股票的名义所有者。DTC 本身是存管信托和结算公司 (DTCC) 的子公司，DTCC 的其他子公司包括国家证券结算公司 (NSCC)。DTC 和 NSCC 是当今证券系统中最重要的两个组成部分。这些中介机构的出现改变了股票所有权的性质。以前，股东持有实物证书；现在，这种所有权以账簿链中的账簿记录形式表示。随着金融体系的发展，复杂性的增加导致了更多托管人和中介机构的出现，每个托管人和中介机构都必须通过账簿记录来维护自己的所有权记录。下图简化了所有权的层级：关于证券数字化的说明从文书工作危机之后开始，DTCC 停止了在其金库中持有实物股票的做法，因此股票从“固定”变为完全“非实物化”，现在几乎所有股票都仅以电子账簿记录的形式呈现。如今，大多数证券都是以非实物形式发行的。截至 2020 年，DTCC 估计98% 的证券已经非实物化，其余 2% 代表价值近 7800 亿美元的证券。传统金融市场基础设施 (FMI) 入门通过了解金融市场基础设施 (FMI)，可以获得理解区块链潜力所需的更深层次的结构背景知识，而区块链正是准备颠覆这些实体。金融市场基础设施是构成我们金融体系支柱的重要机构。国际清算银行 (BIS) 和国际证监会组织 (IOSCO) 在“金融市场基础设施原则”(PFMI) 中详细阐述了金融市场基础设施的作用。BIS 和 IOSCO 为全球金融体系的顺利运行而定义的关键金融市场基础设施包括：支付系统（PS）：负责在参与者之间安全地转移资金的系统。示例：在美国，Fedwire 是提供实时总结算 (RTGS) 服务的主要银行间电汇系统。在全球范围内，SWIFT 系统具有系统重要性，因为它为国际资金转移提供了网络，但它只是一个支持系统 - 它不持有账户或结算付款。中央证券存管机构（CSD）：其职责是提供证券账户、中央保管服务、资产服务，并在帮助确保证券发行的完整性方面发挥重要作用的实体。例如：在美国，是 DTC。在欧洲，是 Euroclear 或 Clearstream。证券结算系统 (SSS)：证券结算系统允许证券按照一套预先确定的多边规则通过簿记进行转让和结算。此类系统允许无偿或有偿转让证券。例如：在美国，是 DTC。在欧洲，是 Euroclear 或 Clearstream。中央对手方 (CCP)：成为每个卖方的买方和每个买方的卖方以确保未平仓合约履行的实体。CCP 通过债务更新实现此目的，即将买方和卖方之间的一份合约拆分为两份合约：一份在买方和 CCP 之间，另一份在卖方和 CCP 之间，从而吸收对手方风险。例如：在美国，国家证券清算公司（NSCC）。交易存储库 (TR)：维护交易数据集中电子记录的实体。示例：DTCC 在北美、欧洲和亚洲运营全球交易存储库。主要用于衍生品交易。在事务的整个生命周期中，这些系统的相互作用如下：转账通常以 FMI 作为中心枢纽，采用轮辐式模型，其中轮辐是其他金融机构，如银行和经纪自营商。这些金融机构可能会与不同市场和司法管辖区的多个 FMI 进行互动，如下图所示。这种账本的孤立意味着实体必须相互信任，以维护账本的完整性以及沟通和核对。存在一些实体、流程和法规，纯粹是为了促进这种信任。金融体系越复杂、越全球化，就越需要外生力量来加强金融机构和金融市场中介机构之间的信任和合作。以下有关公司证券结算失败的数据突显了当前金融市场的低效率，这些公司证券结算失败最近已增长到占总交易量的 5% 以上。 DTCC 提供的有关美国国债每日结算失败价值的附加数据显示，每天有 200 亿至 500 亿美元的交易失败。这约占 DTCC 清算交易的 1%，DTCC 每天清算约 4 万亿美元的国债（DTCC ）。结算失败会产生严重后果，因为证券买家可能已在另一笔交易中将其用作抵押品。这笔后续交易也将面临无法交付的情况，从而可能引发多米诺骨牌效应。证券结算：付款交割支付和结算系统委员会表示：“迄今为止，证券清算和结算中最大的金融风险发生在结算过程中”。证券可以无偿转让，也可以有偿转让。一些市场采用一种机制，即证券转让只有在相应的资金转移成功的情况下才会发生 - 这种机制称为“货款对付”（DvP）。今天，证券的交付和资金的支付通过不同的系统在两个根本不同的轨道上进行。一个是通过支付系统进行，而另一个是通过证券结算系统进行，即上一节中提到的系统。在美国，付款可能通过 FedWire 或 ACH 进行，而国际支付可能使用 SWIFT 进行通信并通过代理银行网络结算。另一方面，证券的交付是通过证券结算系统和中央证券存管处（如 DTC）进行的。这些是不同的轨道和不同的账本，需要加强不同中介机构之间的沟通和信任。 DvP 中的区块链和原子结算由于区块链交易具有原子性这一独特属性，区块链可以减轻货到付款系统中的某些风险，例如本金结算风险。区块链交易本身可以由几个不同的步骤组成。例如，交付证券并完成付款。区块链交易的特殊之处在于，交易的所有步骤要么全部成功，要么全部失败。这种特性被称为原子性，它使闪电贷等机制成为可能，在单笔交易中，用户可以借入无抵押资金，只要在同一笔交易中归还即可。这是可能的，因为如果用户未能偿还贷款，交易以及贷款将无法记录。在区块链中，货到付款可以通过智能合约和交易的原子执行以无需信任的方式完成。这有可能降低本金结算风险，因为交易的其中一步不成功，使各方面临潜在损失。区块链具有关键特性，使它们能够消除传统证券结算系统和支付系统在货到付款结算中所扮演的角色。为什么是无需许可的区块链？要使区块链成为公开且无需许可的，任何人都必须能够参与验证交易、生成区块并就账本的规范状态达成共识。此外，任何人都应该能够下载区块链的状态并验证所有交易的有效性。公共区块链的示例包括比特币、以太坊和 Solana，任何有互联网连接的人都可以访问账本并与之交互。符合这一标准且足够大且去中心化的区块链本质上是可信的中立全球结算层。也就是说，它们是交易执行、验证和结算的无偏见环境。交易可以在彼此不认识的各方之间通过使用智能合约进行，从而实现无需信任、无中介的执行，从而对全球共享的账本进行不可变的更改。虽然没有任何一个实体能够限制个人对区块链的访问，但基于区块链构建的单个应用程序可以实施权限，例如出于 KYC 和合规性相关目的的白名单。公共区块链可以提高后台运营效率，并通过利用智能合约的可编程性和区块链交易的原子性提高资本效率。这些功能也可以通过许可区块链实现。到目前为止，许多企业和政府对区块链的探索都是通过私有和许可区块链进行的。这意味着网络验证者必须通过 KYC 检查才能被允许加入网络并运行账本的共识机制、交易验证和区块生产软件。为机构使用而实施许可区块链并不比在机构之间使用私有共享账本更有好处。如果底层技术完全由摩根大通、银行联盟甚至政府等实体控制，金融系统将不再是无偏见和可信中立的。自 2016 年以来，企业和政府机构一直在研究分布式账本技术，除了试点项目和测试环境之外，我们还没有看到这些系统的任何重大实施。在 a16z 的 Chris Dixon 看来，这部分是因为区块链允许开发人员编写做出强有力承诺的代码，而企业不需要对自己做出太多承诺。此外，区块链旨在像大型多人游戏一样，而不仅仅是企业区块链那样的多人游戏。选择标记化案例研究管理 DAI 稳定币的协议Maker已增加使用现实世界资产 (RWA) 来担保 DAI 的发行。过去，DAI 主要由加密资产和稳定币支持。如今，Maker 资产负债表中的很大一部分（约 40%）存放在投资美国国债的 RWA 金库中，为该协议带来了可观的收入。这些 RWA 金库由各种实体管理，包括 BlockTower 和亨廷顿谷银行。贝莱德的美元机构流动性基金 (BUIDL) 于 2024 年 3 月在以太坊公链上发布。贝莱德的基金投资于美国国债，投资者对该基金的股份所有权通过 ERC-20 代币表示。为了投资该基金并发行额外股份，投资者必须首先通过 Securitize 通过 KYC。目前可以通过电汇或通过USDC支付股份。虽然存在通过稳定币发行和赎回股份的选项，但交易的实际结算要等到基金在传统金融市场上成功出售（在赎回的情况下）基础证券后才会发生。此外，转让代理 Securitize 维护着一个链下交易和所有权登记册，该登记册取代了区块链作为法律登记册。这表明，在美国国债本身可以在链上发行之前，从法律角度来看，还有很多工作要做，以便它们可以通过 USDC 支付进行原子结算。 Ondo Finance是一家开拓代币化领域的金融科技初创公司。他们提供多种产品，包括 OUSG 和 USDY，它们以代币形式在多个公共区块链上发行。这两种产品都暗中投资于美国国债，并为持有者提供收益。OUSG 在美国有售，但只面向合格购买者，而 USDY 面向美国以外的任何人（和其他受限制地区）发售。关于 USDY 铸造的一个有趣点是，当用户希望铸造 USDY 时，他们可以电汇美元或发送 USDC。对于 USDC 存款，当 Ondo 将 USDC 兑换成美元并将资金电汇到自己的银行账户时，转账即视为“完成”。这是出于法律和会计目的，清楚地表明缺乏明确的数字资产监管框架阻碍了创新。稳定币是代币化迄今为止最成功的案例。超过 1650 亿美元的代币化法定货币以稳定币的形式存在，每月交易量达数万亿。稳定币正成为金融市场越来越重要的一部分。稳定币发行人合计是全球第 18 大美国债务持有者。结论金融系统经历了许多成长的烦恼，包括文书工作危机、全球金融危机，甚至 Gamestop 事件。这些时期对金融系统进行了压力测试，并将其塑造成今天的样子：一个大量中介和孤立的系统，依靠缓慢的流程和法规来建立信任和进行交易。公共区块链通过建立抗审查、可信中立、可编程的账本提供了一种更好的替代方案。然而，区块链还不完美。由于其分布式特性，它们存在技术特性，如区块重组、分叉和与延迟相关的问题。要深入了解与公共区块链相关的结算风险，请参阅Natasha Vasan 的《解决未解决的问题》。此外，尽管智能合约的安全性有所提高，但智能合约经常被黑客入侵或通过社会工程学利用。在拥堵时期，区块链也会变得昂贵，并且尚未展示出处理全球金融系统所需规模交易的能力。最后，为了实现现实世界资产的广泛标记化，需要克服合规和监管障碍。随着适当的法律框架到位，以及底层技术的充分进步，公共区块链上的资产代币化有望随着资产、应用程序和用户的汇集而释放网络效应。随着越来越多的资产、应用程序和用户被引入链上，平台本身（区块链）将变得更有价值，对构建者、发行者和用户更有吸引力，从而形成良性循环。使用全球共享、可信中立的底层将使消费者和金融领域出现新的应用。今天，成千上万的企业家、开发者和政策制定者正在建设这一公共基础设施，克服障碍，努力实现更加互联、高效和公平的金融体系。未来研究的问题智能合约语言如何影响代币化？与基于 EVM 的智能合约相比，Move 的对象数据模型是否更适合在链上安全地表示金融资产？金融应该在多大程度上保持开放和透明？零知识证明如何实现多链/跨 Rollup 金融基础设施，同时在必要时保护隐私？这是否比使用许可链更好？在真实金融资产存在于链上的世界中，我们应该如何看待区块链互操作性协议？它们的作用是什么，又应该如何构建？来源：金色财经

金色财经07-09 17:30

BTC和ETH市值VS美股七巨头：谁是赢家？

三家交易所上市和现货交易以太坊基金。在纽约证券交易所 Arca、纳斯达克和芝加哥期权交易所 BZA 上，共有 8 只以太坊 ETF。考虑到这一新发展，截至 2024 年 6 月 28 日，除比特币和以太坊外，所有七巨头的比较市值都如下所示。考虑到过去五年的增长，自 2019 年 5 月以来，Nvidia 和以太坊分别实现了最高的可比市值增长，分别为 2,782.8% 和 2,218.3%。它们合计持有 17.44 万亿美元的价值，其中比特币和以太坊占 9.6%。比特币和以太坊的市值差异从上图可以看出，比特币和以太坊的起伏与看涨和抑制事件相一致。 PayPal 于 2020 年 10 月宣布整合加密货币。埃隆·马斯克放弃 BTC 支付转投特斯拉，这是一个重大的抑制事件。 2022 年 5 月 Terra (LUNC) 崩盘结束了牛市。美联储于 2022 年 3 月开始加息，保持了压制势头。在 BlockFi 和 Celsius 等多家公司破产之后，2022 年以 11 月交易量第三大加密货币交易所 FTX 的崩盘而告终。从 2023 年 3 月美国地区银行业危机开始，BTC 和 ETH 开始复苏。然而，在美国证券交易委员会于 2024 年 1 月 11 日批准 11 只比特币 ETF 后，比特币与以太坊的增长出现了更大的分歧。从机构采用这一里程碑开始，比特币市值从 8383.8 亿美元增至 12500 亿美元，市值增长了 50%。在同一时期，以太坊市值从 2811.4 亿美元增至 4210 亿美元，同样增长了 50%。这并不奇怪，因为以太坊即将推出自己的 ETF 阵容。然而，以太坊的市场比比特币小得多，所以人们可能期待它有更好的表现。来源：金色财经

金色财经07-09 13:58

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