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加拿大大型银行本周公布收益 分析师担心的是这些
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现异常。” 丰业银行分析师写道:“鉴于
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发生的事情,该投资组合肯定会受到更多市场关注,但我们预计到明年该账簿的到期状况将更易于管理。”他们还上调了CIBC的评级。
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佳华168
02-27 00:36
花旗集团分析师:美国银行业面临的商业地产风险可控
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素,但不是危机,因为该风险“可控”。
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上个月公布业绩,其中商业房地产贷款拨备和减值都超过分析师预期。自那以来,银行对商业房地产的曝险就成为市场关注焦点。 “尽管最近爆出
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在商业房地产领域风险敞口的消息,但有关商业房地产对更广泛银行系统的潜在影响,市场的看法仍较为乐观,”Nathan Sheets等花旗分析师在一份报告中写道。 分析师们强调,他们认为当前的担忧过度,而公民金融集团和M&T Bank Corp.的股票是利用这种过度担忧的机会。在本月早些时候上调公民金融集团评级之后,花旗分析师Keith Horowitz对上述两家银行目前的评级均为“买入”。花旗分析师们还强调,对写字楼房地产的敞口有限会令KeyCorp、Popular Inc.、Comerica Inc.和First Horizon Corp.受益。 “虽然考虑到
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的业绩,我们理解对商业房地产的担忧,但我们认为不应将这些业绩视为整个行业的现象,” 分析师写道。 分析师指出,股票投资者对
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的反应不同于2023年3月的地区银行业动荡。KBW银行股指数今年基本持平,而包括
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的一个区域性银行指数下跌约10%。
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2023年收购了Signature Bank的部分资产,当年在地区性银行股中有相对强劲的表现。不过自今年初以来其股价已经下跌超过一半。花旗分析师写道,KBW银行股指数这一次比2023年强韧得多。 他们预计还会有一次性的信用事件,但“鉴于根本性的行业变化,预计不会出现巨额损失”。
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金融界
02-24 04:27
花旗集团分析师:美国银行业面临的商业地产风险可控
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因素,但不是危机,因为该风险“可控”。
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上个月公布业绩,其中商业房地产贷款拨备和减值都超过分析师预期。自那以来,银行对商业房地产的曝险就成为市场关注焦点。“尽管最近爆出
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在商业房地产领域风险敞口的消息,但有关商业房地产对更广泛银行系统的潜在影响,市场的看法仍较为乐观,” Nathan Sheets等花旗分析师在一份报告中写道。
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金融界
02-24 04:26
美联储在怕什么?这五大点就是美联储忧虑的原因!
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持有大量的商业地产风险敞口。 几周前,
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(New York Community Bancorp)的股价在五天内暴跌60%,此前这家地区性银行拨备了逾5亿美元用于偿还不良贷款,并削减了股息。这一消息引发了人们联想到去年春天硅谷银行(Silicon Valley Bank)和另外两家银行面临挤兑并倒闭的事情,从而带来更多担忧。 5.债务 与此同时,美联储官员预测,随着工资增长停滞和疫情期间积蓄的枯竭,今年消费增长将放缓。 他们警告说,基于对信用卡和“先买后付”服务的日益依赖,以及某些类型的消费贷款逾期还款的增加,低收入和中等收入家庭的压力正在加大。 家庭受到高通胀导致生活成本上涨的挤压,并且由于利率上调,他们在信用卡、汽车贷款和房贷上的月付额也随之增加。消费者们已经用光了疫情期间的储蓄,减少了存款,并且不得不增加债务以满足日常开支。 需要特别指出的是,美联储目前不再预测会有经济衰退,自去年秋天起,会议记录中已经不再出现那个让人恐惧的“衰退”词汇。但是,专家们对于高昂的股票市值和房价、商业地产的进一步风险、银行的脆弱性以及挣扎中的消费者等因素,作为软着陆可能遇到的潜在威胁,仍然持有明显的担忧。
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Sissi
02-23 04:06
加拿大银行业携手抗击风暴 有限办公室贷款为投资者带来信心
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款违约风险,这些因素打击了估值。 最近
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的抛售使人们的情绪恶化,并拖累了美国同行,重新引发了对该部门全球传染的担忧。 Canaccord Genuity分析师Matthew Lee表示:“虽然这个领域无疑面临挑战......但对于加拿大的六大银行来说,这将对它们多样化的贷款组合几乎没有影响。” 加拿大帝国商业银行(Canadian Imperial Bank of Commerce)是加拿大第五大银行,季度文件显示其最大的CRE敞口占贷款总额的11%。 加拿大前三大银行总贷款约有10%涉及CRE,而加拿大国家银行在2023财年底表示,其敞口为8%。 在加拿大前六大银行中,加拿大国家银行在美国办公地产方面没有敞口,而加拿大皇家银行的贷款很少。 其他银行表示,它们的投资组合在很大程度上是多样化的,美国办公室的贷款占总贷款的不到1%至2%,许多银行都在推迟新贷款。 与一些地区性贷款人相比,大型美国银行的敞口相对较小,后者面临诸多挑战,包括在办公和多户房产中出现未预料到的损失。 据伦敦证券交易所数据显示,预计加拿大前六大银行的收入将下降3.8%至近16%,这主要是由于它们为坏账准备了大量准备金,并且放贷速度较慢。 “如果你看看他们(加拿大银行)的业绩,我们看到的一个很大的变化是,他们没有像以前那样放贷商业和个人。” BDO资本咨询服务的董事总经理Shilpa Mishra说。 加拿大保险公司Sun Life Financial Inc在最新一个季度将其美国办公地产组合的价值削减了26%,突显了对银行的风险。 由于在高度监管和竞争激烈的国内市场选择有限,加拿大的顶级银行已经在美国扩张。 但是,包括美国司法部调查TD反洗钱失误和加拿大皇家银行为拯救其美国子公司City National而进行的资本注入等障碍,使一些投资者变得谨慎。 “在美国面临的挑战是它不像加拿大那样有利可图......所以,问题是,你正在投入资本,你预期的回报是什么?” Verecan首席执行官兼投资组合经理Colin White说,“你在美国看不到像加拿大银行那样的回报。” 然而,随着交易活动在长期停滞后恢复,资本市场收入预计将反弹。据加拿大皇家银行资本市场称,大型加拿大银行的该部门收入预计将比上一季度总体增长16%。 “加拿大有一批需要转型的企业积压在这里,许多企业主在过去一年里一直在观望。这导致了交易空间中积压的活动。” BDO的Mishra说。
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佳华168
02-23 00:42
美银行业突传重磅“爆雷”!房地产债务轰响市场 避险黄金触2030后回落 比特币多头逼近5.3万
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00万美元杠杆多头清算而出现回调。美国
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(NYCB)暴跌促使美国银行监管机构进行健康检查,由于办公室、购物中心和其他房产的逾期付款急剧增加,不良商业房地产贷款已超过美国最大银行的损失准备金。 路透社引述多位消息人士称,美国银行业监管机构一直在询问地区银行是否面临
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问题的任何影响,这表明对该行业健康状况的担忧依然存在。#银行业危机# (来源:Reuters) 两名银行业高管表示,银行已与监管机构进行了通话,这些机构包括货币监理署、联邦存款保险公司以及州银行机构。消息人士透露,在1月31日
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公布令人失望的盈利并削减股息。 银行家们表示,对话内容包括监管机构询问银行的流动性,以及他们是否看到对存款流动的任何影响或客户的担忧。高管们指出,他们没有看到任何异常活动,其中一位高管称这是为了确认监管机构已经掌握的情况而采取的行动。 这些对话表明,2023年硅谷银行和其他中型银行的倒闭引发了人们对地区银行健康状况的担忧,监管机构仍然对小型银行感到担忧。
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在1月底公布了意外亏损,并为信贷损失拨备了5.52亿美元,其中大部分拨备分配给了其商业房地产(CRE)投资组合。 周二美股收市,
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股价走跌4.29%,报在4.69美元,盘后交易扩大0.43%跌幅。 (来源:Trading View) 根据Apollo研究,小型银行占所有未偿还的商业房地产贷款近70%。自疫情爆发以来,多栋办公楼持续空置,商业房地产贷款压力加大。根据房地产数据提供商Trepp的说法,一些贷款机构的商业房地产集中度很高。 WaFd Bank表示,其商业房地产集中度“显然是监管机构在最近Luther Burbank Savings合并申请中关注的重点”,并补充说该银行于1月30日获得了收购批准。 Valley National Bank首席执行官Ira Robbins在给路透社的声明中表示:“Valley是一家关系商业房地产贷款机构,几十年来一直受到货币监理署的监管。我们对多元化且精细的商业房地产投资组合仍然感到满意。一如既往,我们重视与监管机构的定期对话并从中受益。” 与地区银行合作的法律消息人士表示,一些监管对话包括询问银行的流动性和资本状况,并排除任何可能迫在眉睫的压力领域。 消息人士称,这些对话是在
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公布财报后触发的,并补充说,加强监控包括围绕每个运营领域进行对话,以确保银行具有弹性。 英国《金融时报》引述文件显示,摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利的平均准备金已从借款人逾期至少30天的每1美元商业房地产债务的1.60美元降至90美分。2023年,六大银行的商业房地产拖欠债务几乎增加了2倍,达到93亿美元,情况急剧恶化。 (来源:Financial Times) 负责监督美联储银行监管的迈克尔·巴尔(Michael Barr)表示,监管机构“一直密切关注银行的商业房地产贷款”,包括“他们如何在内部报告风险”,以及他们是否适当拨备并拥有足够的资本,旨在缓冲未来潜在的商业房地产贷款损失。 在整个美国银行业,与写字楼、购物中心、公寓和其他商业地产相关的拖欠贷款价值去年增加了一倍多,达到243亿美元,高于前年的112亿美元。 根据美国FDIC的数据,美国银行现在每拖欠1美元的商业房地产贷款就持有1.40美元的准备金,低于一年前的2.20美元,最低承保额的银行不得不承担七年多以来潜在的商业房地产贷款损失。 (来源:Financial Times) 收集和分析贷款人数据BankRegData的比尔·莫兰德 Bill Moreland)表示,毫无疑问“整个行业的这些贷款损失准备金必须大幅提高”。 商业房地产公司世邦魏理仕(CBRE)全球首席经济学家理查德·巴克汉姆(Richard Barkham)强调,在银行业,任何准备金的低迷从根本上来说是错误的行为。他估计,未来五年银行可能因不良商业房地产贷款损失高达600亿美元,这大约是银行为这些贷款损失预留的310亿美元的2倍。 回到美国经济数据面,市场等待新的推动因素来继续确定美联储宽松周期启动的时机,联邦公开市场委员会(FOMC)的1月份会议纪要将于周三公布。 市场也在酝酿美联储成员鲍曼和卡什卡里即将发表的讲话,以收集更多见解。 根据CME的Fed Watch工具,随着市场将预计的宽松政策推迟至6月,美联储在3月和5月会议上降息的可能性已大幅下降。 美元技术分析:放弃100日均线,更多下行可能即将到来 FXStreet分析师Patricio Martín表示,美元日线图指标反映了当前技术格局有些矛盾的情况。尽管相对强弱指数(RSI)处于正值区域,但其负斜率表明看涨势头减弱,暗示潜在的下行风险。 与此同时,移动平均收敛分歧(MACD)柱状图中的绿色条正在减少,表明购买压力放缓,情绪可能发生转变。 此外,尽管该货币对交投于20日和200日简单移动平均线(SMA)上方,这表明传统看涨立场,但多头在100日均线上方有效盘整的努力,使上升趋势的强度受到质疑。 黄金技术分析:阻力位2031,未来可能回调 FXEmpire分析师Bruce Powers表示,黄金继续从2月14日的波动低点上涨,并创出新的趋势反弹高点2031点。该高点达到了先前提到的下一个目标区域2031。它成功测试了38.2%斐波那契回撤位和50日均线价格区域的阻力位。此外,值得注意的是,周二也测试了先前内部趋势线的高阻力位。一旦触及高点,卖家再次接管,将金价拉回当天高点到低点交易区间的50%区域。换句话说,一旦触及2031美元的目标,阻力就会出现。 周二测试50日均线阻力位,是该线两周内第二次触发阻力位并引发抛售,上周的高点也遇到了50日线的阻力。鉴于在2031高点之后出现的看跌反应,随着金价进一步消化近期涨幅,出现至少小幅回调或盘整也就不足为奇了。 黄金上周完成了每周看涨的锤子烛台形态,从好的方面来看,突破将触发上周高点2031美元的反弹。当然,这将使黄金处于更强势的位置,因为它将处于两周高点并高于20日和50日均线。随后,一旦日收盘价突破2031美元,黄金将被清除,以应对更高的价格目标。第一个是先前波动高点2065美元附近。该价格目标之后是2023年12月28日波动高点得出的2088美元价格区域。 日收市价高于2065美元摆动高点将进一步确认近期低点的看涨逆转,以及正在发展的上升趋势的强度。它是下降趋势价格结构的一部分,一旦突破上行趋势,下降趋势结构就会被打破。届时,金价测试并可能超过2023年12月以来历史高点2135美元的机会将大大增加。在那之前,黄金可能会继续挣扎。 下行方面,跌破三天低点1995美元将使近期1985美元摆动低点面临再次测试并可能突破下行趋势的风险。如果发生这种情况,下一个需要关注的支撑位较低区域是1979至1973美元左右。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析:5000万美元杠杆多头清算导致回调 CoinTelegraph指出,比特币一度逼近53000美元,短暂突破52900美元,随后因5000万美元的杠杆多头清算而出现回调。尽管如此,即使跌至50750美元,比特币期货未平仓合约仍保持在237亿美元,仅比2021年4月的历史高点低2.5%。 2021年4月,未平仓合约金额达到243亿美元的峰值,但未能突破64900美元的阻力位,导致11天内回调27%。鉴于目前对比特币期货合约的强劲需求,投资者正在考虑出现类似结果的可能性。 (来源:CoinTelegraph) 一些交易员认为,比特币期货未平仓合约的上升表明过度借贷,但这并不普遍准确。每笔衍生品交易都需要相同规模的买方和卖方,即使利用杠杆,投资者也可以完全对冲,例如每月买入比特币期货,并在存在有利价差的情况下同时卖出等量的永续合约。 未平仓合约达到243亿美元的历史新高,其影响力本身并不大。2021年,币安在散户流量的推动下,比特币期货市场份额领先,而目前的主导地位由主要由机构投资者组成的芝商所占据。虽然这一数据并不能消除衍生品市场驱动的比特币价格大幅调整的可能性,但它确实降低了这种可性。 有人可能会说,高持仓量增加了级联清算的可能性,这是有道理的。然而,要实现这种条件,系统中必须有大量借贷,而对于要求50%存款保证金的CME合约来说,这种情况不太可能发生。同样,与Bybit相比,Deribit交易者倾向于采取更为保守的做法,从而导致不同的清算水平。从本质上讲,整个比特币期货未平仓合约池缺乏逻辑一致性。 无论使用何种杠杆,人们都可以通过检查比特币期货溢价来评估专业交易者的乐观程度。在正常市场中,这些合约的交易价格应比常规现货市场高5-10%,以考虑其较长的结算期。 (来源:Laevitas.ch) 比特币固定月份合约溢价最近在2月20日达到17%的峰值,当时其价格接近53000美元。目前,该指标为14%,表明跌至50750美元并没有抑制看涨情绪。值得注意的是,这些数字是年化的,因此持有一个月杠杆多头头寸的成本为1.1%。#VIP会员尊享#
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小萧
02-21 08:42
会员
英媒:美国大银行倒闭潮将至,商业房地产不良贷款已超过损失准备金
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”Moreland说。 本月早些时候,
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(New York Community Bank)在其商业地产贷款账簿中报告了此前未披露的数亿美元潜在损失后,其市值缩水了50%以上。 问题的核心是贷款准备金(或准备金),这是银行为弥补未来拖欠损失而采取的准备金。拨备对收益造成打击,因此银行寻求限制拨备的方式和时间。 传统上,银行和监管机构根据贷款类别和历史损失率设定准备金。银行对信用卡贷款等无担保贷款持有较高的准备金(例如10%),而对违约率较低的商业房地产贷款则持有2%或3%的准备金。 然而,一些人认为,在Covid-19大流行之后依赖商业地产(尤其是写字楼)的历史损失率可能存在风险,银行应该根据当前的拖欠水平建立准备金。 芝加哥大学布斯商学院会计学教授João Granja表示:“到了某个时候,如果空置率持续居高不下,这些业主将无法偿还债务,银行将取消抵押品赎回权。” “我知道历史损失率很低,但我们需要看看银行在预测预期损失方面是否具有前瞻性,而不仅仅是依赖过去发生的事情。” 银行家表示他们已做好准备。他们表示,他们的拖欠准备金高于一年前的需要,但随着拖欠率的上升,现在正在减少。他们认为,监管机构似乎关注的是中小型银行的风险敞口。 美国银行首席执行官布Brian Moynihan去年12月表示,该行确定只有50亿美元商业地产债务是因房价下跌所致。他表示,对于一家盈利近300亿美元、资产超过3.2万亿美元的银行来说,这个数字微乎其微。 “这只是桌子的一小部分,”Moynihan说。“我们感觉很好。” 然而本月,美国银行在联邦存款保险公司 (FDIC) 提交的文件中表示,去年第四季度与办公楼、公寓和其他非住宅建筑相关的贷款拖欠额猛增了50%,达到 21亿美元。与此同时,该银行将这些贷款的损失准备金削减了5000万美元,至略低于13亿美元。 商业房地产公司世邦魏理仕(CBRE)全球首席经济学家Richard Barkham表示,在该行业,“任何准备金的低迷……,从根本上来说是错误的行为”。他估计,未来五年,银行可能因不良商业房地产贷款损失高达600亿美元,这大约是银行为这些贷款损失预留的310亿美元的两倍。
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Dan1977
02-21 02:16
《商业内幕》深度: 如果美联储今年不降息怎么办?
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,投资者已经对地区性银行感到不安,本月
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的担忧再次浮现,部分原因是该银行对商业房地产的敞口。 在住宅领域,如果未能大幅降低利率,将导致市场又陷入一年的冻结。去年的情况很可能会重演,当时库存极低,销售额也创下1995年以来的最低水平。 罗森伯格表示:“美联储未能降息将削弱房地产市场。” 今年的削减前景 退一步来说,投资者可能想知道在什么情况下央行不太可能在今年调整利率。 关于通胀和劳动力市场,德意志银行分析师本周表示,2.7%或更高的通胀率以及4%或更低的失业率可能会让美联储保持鹰派立场。 最近的数据也反映了这样的情况。1月份消费者通胀率为3.1%,高于预期。周五,生产者通胀也开始升温。最新的非农就业报告显示,美国雇主上个月新增就业岗位353,000个,令人震惊。 尽管如此,罗森伯格并不认为2024年美国经济会过热。 罗森伯格说:“我们必须成为理性的人,只是说,与去年相比,今年的经济没有理由重新加速。” 他表示,在经济增长的同时,市场可以承受高利率,但旨在抑制通胀的更多加息将更具破坏性。
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Peng
02-19 21:45
大麻烦!美国商业房地产震动可能升级为金融地震
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前景。 为什么大家都这么担心? 本月,
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(New York Community Bancorp)突然削减派息,拨备约5亿美元用于偿还坏账,并意外公布季度亏损,同时将亏损归咎于两笔问题贷款。 投资者恐慌撤离,迅速推动
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股价在5天内下跌60%,目前仍处于20年来的低点。这家银行急于清理其财务状况,这让人想起了去年春天地区银行业的惨败,当时硅谷银行(Silicon Valley Bank)和另外两家银行遭受了存款撤资浪潮的冲击,在它们完全倒闭之前被联邦政府接管。 导致银行业和商业房地产动荡的催化剂出奇地枯燥:利率上升。 但是,提高借贷成本的简单行为可能会抑制支出、招聘和投资;通过提高债券和储蓄账户的收益率,拉低股票等风险资产的价格;对依赖债务的行业施加压力;并将经济拖入衰退。 为了应对通胀飙升,美联储将基准利率从2022年初的几乎为零上调至第二年夏季的5%以上。自此没有再降低利率,其他国家的央行也纷纷效仿。 较高的借贷成本和向远程工作的转变削弱了对办公室和其他商业地产的需求,也压低了资产价值。 硅谷银行等一些地区性银行去年没有充分对冲加息风险,导致其债券和抵押贷款投资组合价值大幅下跌。 受账面损失的影响,贷款机构担心逾期付款和贷款违约激增,并对银行进一步挤兑持谨慎态度,因此已撤回对商业地产的贷款。 结果是,该行业不仅要为其巨额债务支付更高的利息,而且还会出现信贷紧缩和资产价值下降。小企业也感受到了更高的借贷成本和更严格的贷款标准的压力。 好的一面是,通胀率已从2022年夏季的40年高点9.1%降至近几个月的4%以下,这导致市场预计美联储今年将进行多次降息。 但许多房地产贷款将在未来一两年到期,这引发了一个问题:利率下降的速度是否足以防止灾难的发生。 事实上,数据公司Trepp估计,到2027年底,大约2.2万亿美元的商业抵押贷款将到期。 该公司首席产品官告诉《华尔街日报》:“在某个时候,雪崩将会袭来。” 有些买家正在涉足这个市场? 是的。 沃伦·巴菲特有句名言:“当别人恐惧时,要贪婪。”一些勇敢的人正在牢记这一建议。 据《华尔街日报》本周报道,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)首席执行长巴菲特的前助理伊恩•雅各布斯(Ian Jacobs)计划在旧金山购买300万平方英尺的办公空间,支付比建筑成本低70%左右的价格。 报道称,他已经从投资者那里筹集了7.5亿美元,尽管他警告投资者,价格可能需要10年时间才能反弹。 雅各布斯是赖希曼家族的成员,这意味着寻找廉价房产几乎就是家族生意。20世纪 70年代纽约市几乎破产时,他的亲戚通过收购廉价房产建立了一个房地产帝国。 消息人士告诉《华尔街日报》,其他例子包括Ares Management和RXR,这两家投资公司正在购买300万平方英尺办公空间的权益。 据彭博社报道,12月,洛杉矶市中心的怡安中心 (Aon Center) 以约 1.48 亿美元的价格售出,远低于2014年2.68亿美元的售价。 此外,《卧底亿万富翁》明星、房地产大亨格兰特·卡多恩(Grant Cardone)称赞目前的市场调整是普通人从机构所有者手中购买“战利品房地产”的难得机会。 当然,商业地产开发商将房地产行业的困境鼓吹为买入机会符合他们的既得利益,因为这可能会重振投资者的兴趣,扭转其房地产价值的暴跌。 然而,一些优质资产可能会受到抛售。当恐惧蔓延开来,负债累累的开发商与时间赛跑时,那些购买它们的人最终将因其勇气而得到回报。
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Sissi
02-17 03:33
ACY证券汇评:【每日分析】美国今年第一个雷点——商业地产
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升高的同时,美国的银行业先出了问题。
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由于其商业地产的贷款违约率骤升,银行不得不了新增了高达5.5亿美元的损失拨备,整整是市场预期的9倍。这也让银行的财报出现亏损,股价随之崩盘,甚至拖累到整个美国地区银行板块,尤其是商业地产敞口较大的一些小银行,例如Western Alliance、Valley National等。不仅如此,同样有大量美国商业地产敞口的日本青空银行、德意志银行以及瑞士宝盛银行相继大幅提高贷款损失准备金。这也让这些中大型银行的股价出现缩水。 能够发现,美国商业地产的贷款违约率上升,已经成为不可忽视的潜在危机。 为什么问题出在商业地产,不是住宅地产? 由于疫情期间利率达到史上最低水平,这让债券投资者不得不寻求一些新的替代品。商业地产就此进入了视野。 从收益来看,商业地产的租约时长往往能达到3-5年甚至以上,远比住宅租约长的多。回报更加稳定,而且也往往更高。 而贷款方面,和住宅地产30年的贷款期限不同,美国商业地产的贷款年限一般是5年或10年,多数是只还利息。投资者完全可以借杠杆,用租金支付利率,获得更高的回报。商业地产更适合中短线投资者寻求稳定回报,和债券更加相似。 因此在疫情期间,商业地产,尤其是写字楼和物流仓库等地产,成为了债券的代替品,受到投资者青睐。 然而好景不长。利率的飙升令地产市场出现震荡,美国市中心的商业地产的平均跌幅高达25%以上,跌幅远超住宅地产。 为什么商业地产跌得这么夸张? 那是因为疫情三年改变了人们的办公需求,越来越多的人选择了远程办公,让写字楼的空租率直线上升,价格自然跌入谷底。 居家办公人口占比 – WFH Research 由图可见,自疫情爆发之后,居家办公的比例先是飙升至61.5%,然后随着疫情的解封,比例逐渐下跌。目前有28.1%的美国人选择了居家工作,远高于疫情前7.2%的水平。这就导致市区的人向郊区迁移,高密度人口地区向低密度迁移。尤其是科技和金融行业,居家办公的比率最高。写字楼自然也凉了。这种现象不仅在纽约,也在墨尔本、多伦多等城市发生。 从基本面来看,写字楼的价值已经呈现结构性转变;从技术面来看,其价格也遭遇了趋势型利空。 为什么到现在才暴雷? 其实去年银行业破产的时候,商业地产就已经出现问题。当时全球最大的另类投资公司黑石集团,遭遇了持有的商业地产债券违约。但在那个时候并没有掀起太大的波浪。然而就在上个月,黑石将违约的债券进行出售,最终只能以面值的一半成交,亏损严重。 还记得商业地产的贷款是什么样的吗?只还利息,到期还本,问题就出现在这里。一旦贷款到期,借款人就需要出售地产或者进行转贷。商业地产的市价就成了最大的问题。 举例来说,2020年疫情期间,小明花了4个亿投资了一栋写字楼,其中贷款了3亿。到了今年,贷款到期了,小明要偿还3亿的贷款本金。结果小明一卖,发现写字楼只值原本买价的一半2亿。这时候就会发生贷款的违约,资产的减记。 换一句话来说,商业地产的问题所有人都知道,但知道和经历是两码事。只有到贷款到期的时候,投资者才会清晰的意识到没有危机的存在。这就好比一只将头埋在沙子里的鸵鸟不得不抬起头看到四周环伺的恶狼。 据统计,单今年就有价值一万亿美元的商业贷款即将到期,高于预期40%。其中有三分之一的债务可能面临困境。这也让商业贷款银行处于危机之下。 后续的潜在风险 商业地产贷款的坏账激增,令中小型地区银行蒙受远超预期大幅亏损。监管机构强行要求银行拨备更多资金来应对危机,同样让银行的盈利能力受限。和去年一样,市场担心会出现银行业的系统性风险。 不过,美国财长耶伦和美联储主席鲍威尔都表示商业地产的风险仍然是可控的,让市场吃下了一颗定心丸。就算地区银行真的出问题,政府和美联储也不会坐视不管,很可能像去年那样出手拯救。 与此同时,虽然写字楼问题很大,但毕竟只是整个地产市场的一小部分。目前公寓楼市场稳定,贷款违约率远低于疫情期间的水平,再加上大型银行本身的资产风险较为分散。这次商业地产的风波很难造成整个美国银行业的系统性问题。 即便如此,对投资者来说,最近的美国银行业依旧是个雷点,能不碰最好就不碰。 今日数据 – 北京时间 15:45 法国1月CPI月率 23:00 美国2月一年期通胀预期 23:00 美国2月密歇根大学消费者信心指数 联系我们 电话:167 4049 5509(中国) 1300 729 171(澳大利亚) 微信:acyauzh 官网:https://www.acy-ch.com 邮箱:support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性,不做任何声明或保证;由第三方的建议,预测或其他信息导致了投资损失,ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议,与个人投资目标,财务状况或需求无关。如有任何疑问,请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。 2024-02-16
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ACY证券
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