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买纳指还需要QDII额度？速看这里！额度充足！纳指100ETF（159660）和纳指生物科技ETF（513290）管够！

国科技股的基本面预期明显回暖。因此，纳斯达克市场作为全球科技公司发展的摇篮，今年以来表现优异。截至7月21日，纳斯达克指数年内涨34.07%，纳斯达克100指数涨幅更是高达41.01%，领涨全球主要指数！主打低费率的纳指100ETF（159660）上周5个交易日连续获得资金净申购合计达7669万元！近期美股创新药板块小幅反弹，未来空间或依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数微跌0.91%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。上交所权威数据显示，截至7月21日最新数据，资金已连续7日增仓纳指生物科技ETF（513290），近5日、10日、20日区间内，纳指生物科技ETF（513290）均呈资金净流入状态，近20日累计净流入额超2100万元，资金持续借道ETF播种美股创新药板块！此外，美国6月CPI数据放缓，但劳动力市场仍然强劲，薪资CPI螺旋依然在上升，意味着美国经济增长仍有韧性，美国制造业回流对经济支撑力度较大，美股资产在半年的时间窗口期依然具备大类配置的价值，纳指100的投资机遇仍值得把握！纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，汇聚微软、谷歌、英伟达、Meta等全球领先的科技巨头，前十大权重占比超59%，龙头较为集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，低于市场同类基金的费率结构，费率优势明显，QDII额度充足。纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一复制跟踪纳斯达克生物科技指数的ETF，汇聚全球顶尖创新药龙头，美股医药与A股医药相关性不到15%，是A股医药投资的有效补充。纳指100ETF（159660）和纳指生物科技ETF（513290）均不限购！重要的事情说三遍。不限购！不限购！不限购！风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

诺安基金一周观察：未来出台强刺激稳增长政策可能性不高

涨；美股标普500指数涨0.69%，但纳斯达克指数下跌0.57%。风格上价值跑赢成长，医疗保健行业领涨，其次是能源、金融行业，而信息技术、电信等科技板块收跌、相对跑输。大宗商品方面，从本周各类商品表现看，农业>能源>贵金属>工业金属。债券市场方面，以10年期国债收益率走势看，欧美国债收益率走势分化，美国国债收益率小幅上行2.8bp至3.835%，而欧洲国债收益率普遍下行，英国下行16.3bp至4.262%，法国和德国分别下行1bp左右、最新为2.989%和2.461%。汇率方面，美元指数回升至101.0857。美国零售、工业和房地产等数据方面。6月零售销售月环比为0.2%，低于预期的0.5%，前值从0.3%上修至0.5%；扣除汽车的零售销售环比增长0.2%，低于市场预期和前值的0.3%；扣除汽车和汽油的零售销售环比增长0.3%，持平预期的0.3%但低于前值的0.5%。分项看，耐用品消费边际走弱，家具家电环比增长，但建筑材料等物料销售下滑；非耐用品消费回暖，杂货店零售和自动零售机销售额环比增长；餐饮类消费走弱。6月工业产值环比下跌0.5%，连续两个月下滑，低于市场预期；制造业产值环比下滑0.3%，低于市场预期和前值下滑0.2%；其中，汽车和家电等耐用消费品产值下滑较为明显。房地产数据方面，6月新房开工数环比下滑8%至143万套，低于市场预期的148万套，建筑许可环比下滑3.7%至144万套，低于市场预期的150万套，二手房成交量环比下滑3.3%至416万套；而成交均价上行41.02万美元，略低于去年41.38万美元，但仍为1999年数据以来的第二高，待售住宅数量为108万套，去化周期为3.1个月，处于历史较低水平且低于5个月的均衡水平，显示美国房地产行业仍较为稳健。从联邦期货数据看，市场基本形成了7月FOMC加息25bp的一致预期，对年末利率预期水平未发生明显变化，但对美联储启动降息的时点从明年3月调整至明年5月。美股陆续公布二季度业绩，从已公布情况看业绩整体好于预期，消费、通信服务和金融为业绩较好的行业，能源、原材料相对疲弱。欧洲方面，6月欧元区CPI同比为5.5%，低于前值6.1%，但与预期持平，环比为0.3%，与预期和前值持平；核心CPI同比为5.5%，高于预期和前值的5.4%。强劲的核心通胀数据使得欧央行需要继续维持货币收紧政策。日本方面，6月CPI同比3.3%，略高于预期和前值3.2%，核心CPI同比为3.3%，与预期持平，高于前值3.2%，预计下周日央行或将按兵不动，市场更加关注日央行通胀预测的更新以及对调整YCC政策的表述。 QDII基金近期观点诺安油气能源基金：近期国际油价持续回暖，布伦特原油期货价格较此前一周上涨1.50%至81.07美元/桶；WTI原油期货上涨2.19%至77.07美元/桶；标普能源指数上涨3.53%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至7月14日当周美国原油产量维持于1230万桶/天；根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织6月产量为2825.3万桶/天，较5月减少1万桶/天；俄罗斯6月产量为957.5万桶/天，较5月减少1万桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少70.8万桶至4.57亿桶，预期为减少236.86万桶；库欣原油库存减少289.1万桶至3834.8万桶；战略原油库存增加1000桶至3.468亿桶；商业原油和库欣原油库存处于过去五年均值左右水平，战略原油库存处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少106.6万桶至2.1839亿桶，减幅大于预期；馏分燃油增加1.3万桶，预期为增加58.48万桶，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年最低水平左右。近期油价表现较为强势，除了供给端收缩推动外，库存超预期减少和美元指数走弱也利好油价走势。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于7月3日宣布将减产计划延长至8月份。此外，俄罗斯亦宣布8月每天额外减少石油出口50万桶。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限，另外夏季旅游季来临，全球航空煤油消费将回暖；原油供需局面呈逐步向好态势；美联储货币政策影响下美元指数趋弱。在海外央行货币政策及衰退交易影响下原油及相关产品投资价值逐步显现，建议可给与更多关注，把握中长期布局机会。随着能源股票二季度业绩逐步公布，预计提供能源设备和服务公司表现或相对较好，建议关注未来设备和服务公司未来表现。诺安全球黄金基金：国际黄金价格保持较高波动，本周国际金价从1955美元/盎司最高上行至1978.72美元/盎司，周度收于1961.94美元/盎司，周度表现为+0.34%。VIX指数抬升，美国十年期国债收益率和实际利率窄幅波动，美元指数从低位反弹，资金进一步流出黄金ETF。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内美国目标利率调整空间有限。美国当前高利率影响或仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，及对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化下汇率变化的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨0.44%，表现跑输发达市场股票指数。医疗、零售、办公和住宅类REITs有相对收益。往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，7月后美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。对于业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，建议下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。整体REITs长期配置机会逐步显现，建议投资者多加关注。

金融界2023-07-24

【亚市直击】央行超级周来袭！聚焦中国政治局会议日元大跌后按兵不动

，上周五标普500指数收盘基本持平，而纳斯达克100指数的科技股继续遭到抛售，当周早些时候发布了一批令人失望的业绩。日元在上周贬值超过2%后几乎没有变化，最剧烈的变动是在日本央行的报告之后。周一，多数主要货币兑美元汇率窄幅波动。美债收益率在周一早盘交易时段持稳。澳大利亚长期国债收益率持平，新西兰长期国债收益率下降。财报和央行决策将是本周的焦点。包括Alphabet、埃克森美孚和Meta平台在内的美国重量级公司都将公布财报，而在亚洲，投资者将关注三星电子、力拓和日立等公司。交易员正在为美联储和欧洲央行加息做准备，并关注发出是否发出可能进一步加息的信号。预计日本央行将按兵不动，任由与其他央行的利率差距扩大，等待持续的通胀。 “美联储不应该在9月份发出再次跳过（加息）的信号，因为在6月份的会议上这样做确实给美联储戴上了手铐，而此时它需要最大限度的灵活性，”Brown Brothers Harriman & Co.全球外汇策略主管Win Thin在一份报告中写道，“鉴于劳动力市场依然坚挺，我们认为美联储应该做的是强调一种更加依赖数据的方法，并强调不应该假设9月份会出现跳过（加息）。” 随着中国中央政治局会议的临近，本周中国市场的注意力集中在政府是否会出台进一步的刺激措施上。全球基金经理对此的预期很低，因为中国政府试图在不采取可能产生资产泡沫的强硬行动的情况下支撑经济增长。尽管中国政府做出了一系列提振消费和企业的承诺，但上周五中国股市还是创下了四周以来的最差一周表现。 Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston在一份报告中写道：“市场对(刺激措施)的预期很高，但到目前为止还没有对金融资产表达强烈的看法，上证50、H股和人民币还没有看到任何趋势。” 在大宗商品方面，由于全球市场暂时出现紧缩迹象，油价在连续第四周上涨后小幅下跌。金价在上周五因强势美元下跌后，本周开盘基本持平。

风起2023-07-24

纳指特殊调权本周落地，市场对此已经完全计价？

周一纳斯达克100指数就将进行最终的“特殊调权”，科技股巨擘总体权重将出现下调，这是否会影响到长线美股的节奏，又是否会在日内引发比较大的波动呢？根据市值再平衡规则，纳指100成分股中，单一成分股权重不能超过24%；同时单一权重超过4.5%的成份股加总在一起的权重不能超过48%，否则将被调减至40%。自成立以来，纳指只进行过两次特殊调权，分别是1998年12月和2011年5月。而按照高盛此前的预期，包括今年大火的英伟达在内的主要的七只科技股的总权重将从55%下降至43.7%，而博通、Adobe和百事可乐则会权重提高。（纳指“七巨头”）对于短期行情上，我们注意到过去两个交易日美股指数均出现了小幅的回落，可谓不温不火，并没有展现出有异常波动的前兆。事实上，纳斯达克公司在本月中旬已经宣布了消息，可谓是市场沟通已经足够，市场对于科技蓝筹的抛压也十分短暂。值得注意的是，上一次调权的时候苹果权重高达惊人的20%，但大幅调整权重给微软之后，苹果股价也没有出现显著的波动。对于机构投资者而言，尽管也会随波逐流的作出应有的调整，但以纳指100为基准的基金管理规模相对较小，远不及追踪标普500指数的规模。换而言之，调权对于个人和机构投资者的短期影响都在可以预见并且有限的范围之内。相关联的个股和纳指基本上在过去2周左右的时间内已经提前计价完成。（纳指消息节点和消息前2个交易日表现）那么，长期走势上，指数是否会因为调整而出现改变呢？答案大概率是否定的。我们同样以上次苹果的调整来参考，2011年之后无论是苹果的股价还是纳指或者美股的大方向都是保持了此前的趋势。以目前的主流火爆话题（AI等）来看，科技公司的风头很难被撼动、除非整个经济或者政治领域出现了黑天鹅因素。综合来看，本次纳斯达克公司的调整符合其原先设定的定价（权重）模型，并且在沟通上也做到了让市场提前作出一定的准备。基于此，我们判断在即将到来的实际调权日上不会因此出现大起大落的行情。另外，在调权完毕之后，我们也认为明星公司集中度过高的问题也不会被轻易得到解决。因为即便纳斯达克100经历再平衡，其权重超过5%的成份股合计权重也将达到32%，仍将过于集中。 $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $黄金主连 2308(GCmain)$ $WTI原油主连 2309(CLmain)$

老虎证券2023-07-24

一周IPO观察：新传企划、众安智慧上市，首家香港AI公司赴美递表

美国证监会提交更新后的招股书，拟于美国纳斯达克IPO上市, 股票代码ATGL。其早于2023年3月24日秘密递表。Prime Number Capital LLC为其承销商公司一家总部位于香港的创新科技公司，主要利用人工智能技术提供信息技术解决方案服务，为不同规模以及不同行业的客户优化其传统上手动的关键工作流程。Alpha核心服务主要包括系统开发服务、Web 和移动应用程序、人工智能光学字符识别(AI-OCR)方案、技术支持和维护服务及非同质化代币(NFT)业务。系统开发服务包括开发基于云端定制客户关系管理(CRM)系统和企业资源规划(ERP)系统满足客户的运营和业务需求。AI-OCR方案包括利用自主开发的人工智能技术提供光学字符识别(OCR)服务，从发票、收据、申请表、表格及身份证明文件等文件中提取打印文字和数据。 Alpha的客户包括一家香港规模最大和最知名的房地产开发商二、香港创智环球科技拟美国上市 7月19日，香港电子产品回收商创智环球科技在美国证监会公开披露招股书，代码为CGTH。其于2023年4月21日秘密递表。公司一家电子产品回收商，主要通过CGTHK开展业务，采购和转售回收的消费电子设备(目前主要是智能手机、平板电脑和笔记本电脑)。公司将循环经济理念体现在整个业务流程中。业绩方面，在过去的2021财年、2022财年(结束日期为每年9月30日)和2023财年前六个月，公司收入分别为1266.52万、2785.92万和2785.85万美元，同期净利润分别为44.41万、32.27万、192.33万美元。 SPAC方面会员制的私人飞机租赁公司Set Jet与Revelstone Capital Acquisition Corp合并自然致幻药物开发公司Filament Health Corp.将通过与Jupiter Acquisition Corporation业务合并电动汽车公司QEV Technologies 和 SPEAR Investments确认预期业务合并并在阿姆斯特丹泛欧交易所上市光学与3D感测科技公司台湾彩光科技与Chenghe Acquisition达成合并上市协议

老虎证券2023-07-24

场内ETF资金动态：关注三季度流感疫苗供给紧张，疫苗ETF大涨

0）跌幅达到1.88%。剩余排名靠前的纳斯达克（159632）、纳斯达克（513300）、纳指（159659），跌幅分别为1.83%、1.80%、1.69%。从整体上看数量占比较多的为纳指ETF。　　从成交金额上来看，21日成交额最大的是300ETF（510300），交易金额28.31亿元。剩余成交额排名前三的科创50（588000）、中证1000（159845）、恒生互联（513330），成交额分别为25.52亿元、23.48亿元、19.55亿元。从成交额规模来看，A股相关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，21日净申购金额最大的为300ETF（510300），当日净申购金额为13.37亿元。净申购金额超过5亿元的还有科创50（588000）、500ETF（510500）、中证1000（159845），申购金额为11.07亿元、10.01亿元、5.89亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，21日净赎回金额最多的是医药ETF（512010），赎回金额1.90亿元。另外还有券商ETF（512000）、地产ETF（512200）、养殖ETF（159865）赎回金额超0.9亿元，赎回金额分别为1.08亿元、0.98亿元、0.93亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超过0.9亿元。　　7月21日场内ETF基金涨幅中，沪深300E（515660），涨幅4.90%。疫苗ETF（159643）、饮料ETF（159789）、酒ETF（512690）等ETF排名靠前。7月21日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，300ETF（510300）以28.31亿元位居首位，板块微涨0.05%。流感疫苗销售具有季节性特征，业绩集中体现于下半年。每年9-12月份为流感疫苗的销售旺季。由于流感病毒毒株每年可能发生变异，每年均需接种流感疫苗，流感疫苗有效期一年。金迪克公告显示，2023年上半年处于2022-2023流感季，销售的产品为2022年生产（使用2022-2023流感季毒株）批签发的产品。但2023年下半年开始至2024年上半年止，只能销售2023年新生产批签发的产品（使用2023-2024流感季毒株），疫苗ETF大涨。

金融界2023-07-24

FOMC本周预计再度加息，纳指100即将特殊调权！纳指100ETF（159660）微跌，上周连续5日吸金合计达7669万元！

有连云2023-07-24

周涨44%！海外免疫新星Argenx又创新高！纳指生物科技ETF（513290）涨超1%，连续7日吸金，美股医药反弹开启？

%，纳指跌0.22%。美股创新药方面，纳斯达克生物科技指数（NBI）上周五收涨0.69%，反弹势头依旧不减。成份股方面，因美纳（Illumina）涨超3%，自身免疫药“新星”Argenx涨超2%，上周累计涨幅高达44%，连续多日创历史新高！再生元制药、莫德纳（Moderna）、阿斯利康涨超1%，安进、福泰制药、吉利德科学、生物基因等均有不同幅度小幅上涨。主流ETF方面，7月24日，纳指生物科技ETF（513290）涨超1%，溢价走阔，反映资金借道ETF布局美股创新药板块意愿强烈！上交所权威数据显示，截至7月21日最新数据，资金已连续7日增仓纳指生物科技ETF（513290），近5日、10日、20日区间内，纳指生物科技ETF（513290）均呈资金净流入状态，近20日累计净流入额超2100万元，资金持续借道ETF播种美股创新药板块！资料显示，纳指生物科技ETF（513290）是全市场唯一复制跟踪纳斯达克生物科技指数的ETF，汇聚全球顶尖创新药龙头，美股医药与A股医药相关性不到15%，是A股医药投资的有效补充。近期美股创新药板块小幅反弹，未来空间或依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数微跌0.91%；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】此外，随着美股财报季披露，此前一些表现落后的板块，如医疗保健类板块股逐渐获得投资者青睐。美国银行全球表示，全球基金经理在6月将其对医疗保健和银行股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，强调其看重医疗保健板块。消息面上，上周五（7.21），自身免疫药物“新星”Argenx继续大涨2.52%，连续第7个交易日上涨，连续5日创上市以来新高，上周一类累计涨幅高达44%；此前Argenx宣布其抗体药物在3期临床试验中取得显著效果，与安慰剂相比，其名为Vyvgart的抗体疗法使一种神经性疾病的复发风险降低61%，这种神经类疾病为慢性炎症性脱髓鞘性多发性神经病 (CIDP)。【多家创新药巨头股价评级上调，机构看好海外创新药】 “小摩”CEO杰米•戴蒙认为，核心CPI居高不下增加了利率走高并在更长时间内保持高位的可能，科技股或面临潜在回调，而价值股和科技股的差距有望缩小。上周华尔街更新对再生元制药公司免疫药物领军企业（REGN）股票的目标价格，并给予该股“强力买入”的平均评级。福泰制药（Vertex Pharmaceuticals Incorporated）目前也受到分析师高度关注。Janney Capital Management LLC 最近宣布，在今年第一季度增持了该公司 3.4% 的股份。巴克莱银行也对 Vertex 制药公司的股票进行了分析。他们将目标股价从 342.00 美元上调至 384.00 美元，表明对该公司未来的投资潜力前景充满信心。福泰制药（Vertex Pharmaceuticals Incorporated）专门从事治疗囊性纤维化（CF）疗法的开发和商业化，囊性纤维化是一种影响人体多个器官的遗传性疾病。目前该公司的业务增长势头强劲。【自身免疫疾病大蓝海】数据显示，自身免疫疾病占全球患病人口的3%-5%，而现在已上市的大品种靶向药只覆盖了不到30个适应症。未被满足需求大，且大部分适应症的竞争格局还是一片蓝海。Argenx 于2008年在荷兰成立，2021年第一款产品艾加莫德(efgartigimod)获批，2022年上市销售，第一年收入超4亿美元！在临床三期成功后，艾加莫德有望成为全球第一个CIDP靶向药，大幅领先其他对手。 2023年下半年，艾加莫德可能有多个催化剂释放，包括原发免疫性血小板减少症（ITP）三期&大疱性类疾病（PPG）二期关键数据读出、在欧洲多个地区获批等，进一步加强艾加莫德在FcRn靶点药物领域的强大优势。有机构预测，如果艾加莫德能够兑现目前所有在研适应症的预期，那么未来销售峰值可超过100亿美元！（资料来源：德邦证券《Argenx：在免疫蓝海市场孕育下一代大单品》）【并购重组不断，大佬发声：新一轮创新药周期呼之欲出！】去年下半年以来，美股生物科技板块出现多起并购重组行为，且多为大型制药企业收购中小型生物创新技术，代表全球医药投融资情绪明显好转，而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。 RA 资本管理企业创始人Peter Kolchinsky博士近期发表了《RA Capital's 1H23 Core Biotech Report》，他认为美股核心生物技术公司的生存状况正在好转，弹药充足的BigPharma们开始行动。他认为，如今，生物科技板块的估值也显然已经低到符合Bigpharma心里预期。按照当下的情况来看，今年Big Pharma们只需要2.7年的自由现金流，就可以以100%的溢价收购美股所有的核心企业。从这个趋势推测，2023年有望成为有记录以来，并购交易总价值、溢价最高的一年。今年上半年所有企业被收购溢价总市值达到110亿美元，相比于年初的3250亿美元总市值上涨了3.4%。事实上，2023年以来，不少美股的生物技术投资者从并购中获得了可观的收益，并已将部分资金重新部署到规模较小、估值略高、有前途的Biotech中，开启新一轮的创新药投资。（来源：《生物科技行业现状》）【加息预期继续降温，创新药有望迎来反弹】本周，7月27日，联储利率决议将公布，7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为零，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为99.6%，累计加息50个基点的概率为0.4%；到9月维持利率不变的概率为零，累计加息25个基点的概率为82.6%，累计加息50个基点的概率为17.3%，累计加息75个基点的概率为0.1%。伯南克表示：“在利率上调25个基点后，9月份的会议则有变数。从现在到9月份FOMC议息，有很多报告出炉，7月份的加息可能是最后一次。” 从产业发展逻辑上看，生物科技产业浪潮来自技术突破，技术研发对于融资需求较高，故美股创新药板块对利率敏感，若利率是处于下行，或加息预期放缓，成长风格中前期滞涨的纳指生物科技指数也有望迎来一波反弹。而日前发布的美国6月CPI与PPI数据都强化了市场对FOMC接近结束加息周期、利率巅峰降至的预期。东吴证券医药首席分析师朱国广在2023年医药策略《风雨过后，天晴有彩“红”》中认为，“美股创新药/生物科技板块近 20 年共出现 4 次周期性较强的回调，分别为 2001 年、2008 年、2015 年和 2021 年。”叠合各个周期的走势规律，参照过往周期行情的变化，朱国广认为，“当前时点”的美股生物科技板块也正处于 2021 年以来的回调周期底部区间，随着明年（2023年）FOMC加息放缓，在 2023 年有望在加息结尾处迎来上扬的行情。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-24

ETHCC演讲：制约全链游戏发展的四个瓶颈

个想法，在智能合约构建的应用领域，你有纳斯达克，这是一个你可以在其上交易资产的地方。然后在web2.5你有一个很棒的产品叫做Coinbase，在那里你可以在市场上交易web3资产。但同样，他不是抗审查的，不是无需许可的，你需要做kyc等等。所以我们建造了这个很酷的新东西叫做Uniswap。 Uniswap是一个抗审查、可组合、纯web3的交易市场。因此我们得到了一些我们从来不确定是否能够实现的新特性，比如闪电贷。在Uniswap中，当你交易某样东西时，你首先得到了那样东西，然后你可以做一些事情，并在做完所有事情之后还回你最初使用的钱。这就是闪电贷的工作原理。这是一个把Coinbase这样的产品改造成全链上而产生的神奇特性。当然也有很多问题。他很难扩展，你不能把一个中心化订单簿放在链上，你必须接受使用AMM，并且这将是一个相当糟糕的用户体验。你需要知道钱包是如何工作的，你需要知道如何保护自己的安全性。所以与Coinbase相比，在Uniswap上获得新用户非常困难。 02.值得体验的web3游戏所以我今天要向你们推荐的想法是尝试发明链游版的Uniswap，并看看他如何继承Uniswap和比特币展示出来的特性，而不是开发一个web2.5游戏。他们很棒，比如Axie，也占据了主导地位，这使得人们很难看到这些真正的web3原生游戏在做什么，下面有一些已经可以玩的例子。 Dark Forest Arena是我之前介绍的游戏的单人版本，你可以体验他。目前不支持手机，只有桌面版本，但他依然是一款非常有趣的游戏。今天刚刚重新发布，所以你可以体验最前沿的web3游戏，只要去arena.dfdo.xyz就可以了。你也可以试试primodium，他最近刚刚完成了一轮融资，VC们非常兴奋，他的受欢迎程度也在增长。这款游戏还非常早期，他把一个非常极客的web2游戏factorio（异星工厂）移植到了web3，并且像制作web3版Coinbase的Uniswap一样做了很多牺牲。或者你可以等待将来即将推出的东西，比如Playmint的游戏Downstream。Downstream将会有更高的画质，他有一个更强大的团队在开发，他们有很多游戏经验。这些是那些做出像《Fall Guys》这样的游戏，获得大约5亿美元收入的团队。所以他们更多是属于原生web2的游戏从业者，试图进入web3游戏领域。如果你对我没有把你的项目放到推荐名单里感到不满，那么我选择这几款游戏是因为：一是我的侄子做了黑暗森林竞技场，所以我必须把他放进去；二是我投资了primodium，所以这也是一个免责声明；三是Playmint两天前给我买了一杯啤酒，所以如果你明年想出现在这张幻灯片上，你也得做其中一件事。 03.制约全链游戏发展的四个问题现在我们已经证明了建造一个完全web3游戏的可能性，但实现这个目标还需要解决四个主要的问题。第一个是用户体验和用户界面（UX/UI Problems）。就像Uniswap一样，要把web2用户引入到一个你必须知道私钥并为每个交易签名的应用几乎是不可能的。想象一下你在下棋的时候，我们不可能让每走一步都要拿出你的trezor签署交易，我们显然需要比这更好的产品。然后你还得解决规模问题（Uncertain How to Scale）。即使在最好的情况下，黑暗森林也只能有800个玩家。如果一个链的TPS为40，每个玩家每30秒提交一笔交易，那么最多也就容纳2000个玩家。而在Steam上，一个成功的游戏可能会有50万个同时在线玩家。我们离那种规模还差得很远，所以需要发明新的加密基础设施或者新的游戏设计。此外我们没有标准的设计模式（No Standard Design Patterns）。目前还没有人做出一个成功的全链上游戏。这意味着没有一个可以遵循的剧本，只有一个新领域等着被发现，而且没有构建他的框架。最后最大的问题是，我们不知道这能创造什么价值（Uncertain Value-Add）。把一个游戏完全放到链上会创造什么新增价值还不确定。所以至少对于这次演讲来说，我会尝试回答这个问题。 04.Web3游戏如何创造价值？首先，我们希望web3游戏可以将区块链的特性与好玩的游戏机制进行结合，在这两者的结合点，产生一种真正适合web3的游戏模式。很多人认为黑暗森林达到了这个标准，比如我们可以使用零知识来隐藏信息，产生真正的战争迷雾，而且是无需许可的。但是在做了很多探索之后，如果你信任这个游戏的开发者，那么确实没有什么新的由区块链支持的游戏机制可以建立。你不会从这个过程中得到一个新的有趣的游戏机制（虽然有趣但并不新）。所以这不是我推荐你开发全链游戏的原因。有些人像我们之前提到的Axie那样，谈论对玩家的生活质量的好处（资产所有权）。你可以保留你的资产，自己出售他们，如果游戏破产了，你可以在别的地方使用他们。另一个游戏可能会认可你的资产，并让你加入。但我们可以用web2.5来做这些，而且不清楚玩家是否真的从这些问题中受益。所以，我依然不认为这里有一个交叉点，创造了全新的价值。这里我要介绍一个我认为真的能帮web3游戏创造新的价值的方式，那就是开发者们新的合作关系（可组合性）。我们都知道DeFi，他拥有成千上万的独立web3开发者，并且都在同一台计算机上工作，共享同一个开源代码，利用彼此的代码来组合他们的智能合约。在没有协调的情况下，他们可以相互协作并建立一个新的金融系统。而如果人们开始把游戏完全无需信任地放在链上独立运行，就可以在互相不了解的情况下，一起建造一个新的游戏世界。当然，你也可以在web2中实现这一点。我们已经有了很长时间的开源游戏开发。但开源游戏的开发实际上很难在长时间内交付真正重要的产品。因为在web2中，协调运行服务器和共享IP太难了。所以通过让游戏完全上链，并在链上跟踪，在链上代币化，一种新型的劳动合作关系（可组合性）将会出现。我们在DeFi中看到了，并且我们希望能在游戏中重现。下面是一个例子。在这个圆圈里，代表了所有可能的游戏设计空间。我们显然还没有发明所有可能的游戏。但是像街机这样的游戏载体让我们得以设计了一些。一旦我们有了pong或者Pac-Man出现在酒吧里，我们就有了一台强大的机器，人们能够通过投币分摊他的成本。这种商业模式和技术产品，帮我们制造了一整套我们从未制造过的游戏。然后我们有了家用游戏主机，Atari 2600出现了。他比这些街机柜要差得多，他是一个非常糟糕的计算系统，甚至没有视频RAM。他在屏幕上投影的方式就像代码必须随着激光器输出并跟踪他一样。要在Atari 2600上玩国际象棋，他们必须把屏幕两边变黑，只是为了在电子束到达另一边之前给电脑足够的时间思考，这技术真是垃圾。但是我们依然在其上创造出了我们从未见过的新游戏，因为有了新的商业模式。你一开始就可以制作60个关于冒险的游戏，而不是专注于吸引玩家投币。新的商业模式导致了新的游戏设计，就像市场经济中的供求关系一样，游戏依赖于新的载体而不断演化。家用游戏主机显然随着技术的发展而越来越好，并超越了街机所提供的空间。同样的事情再次发生在手机上。他们比桌面电脑差得多，比PlayStation差得多，但我们可以创造新的游戏机制和新的货币化方式来构建新游戏。不是说那些游戏不能回到家用游戏机上，像Flappy Birds这样的游戏你当然也可以放在Xbox上玩。不是说游戏的载体更加新颖，而是围绕他的金融系统是创新的。所以手机游戏也增长了。现在我们有了这个小小的点，区块链游戏。希望这个新技术栈将以某种方式允许开发者在创造一些我们从未见过的产品时进行协作。但我们依然不知道他是什么，就像当手机出现时，游戏开发者还没有想象出愤怒的小鸟一样，愤怒的小鸟必须从这种新的生产方式中出现。所以我认为，这或许可以帮助全链游戏创造足够的新价值。 05.全链游戏的性能扩容：游戏引擎因此，我们依然有可能发现新的游戏模式，但这些新的游戏可能只有回到web2获得性能的扩展才能运行。不过我们已经构建了一些扩容方案，或许能够帮助他们在web3中生存下来。当谈到扩展时，有一些游戏公司需要提一下。这是一些试图让全链游戏运行得更快的人，他们提供新的框架帮助制作游戏。 MUD是这个方向的开创者，比大多数人都有先发优势，他有一个庞大的玩家社区。 Curio的keystone也在建造一个游戏设计引擎，专注于增加区块链的ticks。就像我们认为ticks是理所当然的一样，在游戏设计中。你的NPC会做一些事情，即使你不做。但是如果你不告诉区块链继续计算，他就不会继续计算。所以你必须设计一个完整的区块链，使世界会随着时间的推移而发展。 Argus正在建造很多东西，扩展解决方案，但也有不同的框架来设计游戏。还有Dojo，他在法国非常活跃，在这里做了很多演讲。他的想法是建造一个不是完全链上的游戏，而是一个所有逻辑都可以被证明已经在链下执行的游戏。可以想象一个只针对一个玩家的ZK-rollup，我会在我的电脑上运行所有动作，然后把他们压缩成一个巨大的证明（实际上不会是那么大的证明，因为你使用了Starks和snarks），并把那个证明推回到链上。然后智能合约可以看到，你在玩这个游戏时没有作弊。我可以无需信任地同意这个证明的结果，这是一个有效的最终状态。虽然这可能听起来很奇怪，但他基本上就是魔兽世界的工作方式。魔兽世界是这样一个游戏，每个人都可以在一个巨大的世界地图上进行游戏，但实际没有人真正在那个巨大的地图上游戏。他们实际上在地牢里玩，与外边隔绝。他们带着他们的装备进去，然后带着更多的装备出来。所以你可以想象把你的游戏从主链上拿走，放到一个证明系统里，然后再带回来。这就是暗黑破坏神4（一个月前出来）系统的运作方式。所以我不认为把一些链上计算放到链下是疯狂的想法。这就是目前扩容工具的状态，相信未来也会帮助我们找到更标准的设计模式。 06.用户体验与用户界面然后，剩下的主要问题是围绕用户体验和用户界面（UX/UI）的。把玩家带到web3真的很难。但如果你使用web2.5，用户就可以马上用Facebook登录，所有信息在服务器上，用户可以随时把他的资产拿回到链上。因此在你解决这个问题之前，web3游戏将面对一个巨大的用户采用问题。有很多人试图解决这个问题，这里是其中三个。Alembic是由Cometh团队制作的，他实际上是这次会议的主办者，通过账户抽象，他可以帮助玩家立刻进入游戏。如果你还没有听说过账户抽象，那基本上就是会拯救我们整个行业的东西。这是Cartridge，在Starkware生态系统上，他不仅提高用户体验，还帮助实现一个web3 steam概念。他也为游戏提供了一个统一框架，让玩家能够更方便地体验他们。你可能会有一个固有印象，就是有一个EVM兼容层，加上Alembic、MUD和黑暗森林。实际上还有一个完全不同的Starkware分支，他们是另一个全链游戏的主要据点。所以当你考虑加入哪一条链或哪一个社区时，我认为你应该同时加入两个。其实全链上游戏社区真正的开始不是以太坊，而是Gnosis链或者当时的xdai。其实这是一种传统，我需要让你们知道。最后Ethos不在这两个生态之内，他在sui上。Ethos在建造一个钱包，但他本身更像一个应用程序的仪表板。他们最近刚刚用一个全链上2048仿品取得了巨大的成功。他们通过把2048游戏移植到链上，把整个链都搞炸了。其实依然会有一些人在边缘生态建造这种东西，在EVM和Starkware生态系统之外。我希望用户体验和用户界面问题会被账户抽象解决，并让人们再次用Facebook登录，通过在后台进行所有这些花哨的多方计算。 07.一起建设Web3原生游戏最后就留给我们web3游戏了。web3游戏是全链上的原生加密项目，很少有人在建造他们。根据我的电报群人数，目前可能不到500个认真的建造者。但我认为有很多机会，也有很多风险投资机会，如果你不知道的话。人们确实想在这个领域看到更多的东西，希望我们能在这个领域创造出定义类别的机会和游戏。所以，如果你正在这个领域开发产品，我愿意跟你聊聊。如果你想尝试在这个领域开发产品，但不确定如何开始，我也很乐意跟你聊聊。这是我的Twitter账号：@DangerWillRobin。在外面或者在私信里联系我吧。非常感谢。来源：金色财经

金色财经2023-07-24

港股开盘：恒生指数跌1.09％，恒生科技指数跌1.53％，中国儒意涨近8%

拉累跌7.59%。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数累跌3.19%，百度累跌5.17%，京东、网易、阿里巴巴跌超2%，小鹏汽车累涨3.85%，蔚来涨0.38%。

金融界2023-07-24

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