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一文了解两种RWA资产发行模式

代币化的，与当前主流证券交易所结构（如纳斯达克、SGX等）不兼容，或存在一定的摩擦成本。此外，目前法律框架尚不完善，缺乏足够的法律案例作为参考。案例分析当前许多RWA项目采用了直接发行模型，如债券形式，将现实世界的经济权益引入区块链。例如，DigiFT发行的Diners Club Debt Security Token就是这种模型的案例之一。其发行结构如下： Diners Club International Ltd.隶属于Discover Financial Services，是美国金融服务领域最知名的品牌之一。 Diners Club (Singapore) Pte Ltd. (DCS)是Diners Club International Ltd.的特许经营实体，成立于1973年，是在新加坡注册的有限责任私人公司，其主要业务是以"Diners Club"品牌名义在新加坡提供信用卡和借记卡服务。DCS在DigiFT上发行了为期一个月的代币化票据，作为其财务管理计划的一部分，采用了直接发行模型。在此模型中，DCS是资产的发行方，代币即为公司的票据。持有这些代币的用户可以在到期后向DCS兑换对应的资产。资产支持模型由于法律不完善，且链上资产有限，许多项目选择采用资产支持模型进行发行。这种模型下，代币是一种新型证券，代表底层资产的经济权益。资产发行方将资产发行和登记在区块链之外的系统，第三方购买资产后，按比例发行代币。在这种情况下，风险由资产发行方和代币发行方共同承担。资产支持模型是目前较为常见的RWA模型，可以将真实世界的收益引入区块链。然而，这也会引入额外风险，并且发行的代币虽然能包含底层证券资产的经济价值，但其权益可能与真实的证券权益存在差异。案例分析 Backed Finance是一家总部位于瑞士的受监管机构，在瑞士的DLT法案下，能够将现实世界的证券通过包装的形式上链，赋予代币经济权益。在资产支持模型下，购买其代币只能获得经济权益，Backed Finance在法律文件中明确表示，其代币化资产只是追踪底层资产价格的代币，并不包括传统证券的投票权等权益。其发行结构如下： Backed Finance通过第三方机构购买相应的资产，由持牌托管机构进行托管，然后通过Backed Finance发行代币。每个代币通过链上链下数据追踪底层资产的价格，但不涉及投票权等其他权益。目前，其发行的资产包括Coinbase股票和Blackrock iShares ETF等。其中，底层资产的发行方是资产的原始发行方，如Coinbase的股票，而代币的发行方是Backed Finance。在这里，至少有两个层面的风险，分别来自于Coinbase和Backed Finance。Backed Finance是一个典型的资产支持模型，其在法律文件中明确表示，该代币只是追踪底层资产价格的工具，不具备持有证券其他权益。总结直接发行模型发行的代币即为底层资产，能够为投资者提供直接的相关权益，是更为健康的发行模式。然而，在当前法律环境下，采用直接发行的RWA资产具有较高的法律风险。资产支持模型需要信任映射资产的代币发行方。这种模式具有较高的信任成本，项目方通过获取牌照、使用预言机进行准备证明、定期公开银行账户等方式来增强信任度。如果具备完整的法律文件、健全的运营流程和充分的信息披露，资产支持模型发行的代币可以为投资者提供相对完整的权益，同时具备较高的灵活性。然而，资产包装模型是在现有框架下的"绕路"，我们更期待直接发行模型能够大规模应用。在过去几个世纪，金融证券从纸质证券发展到电子化证券。区块链作为新型金融记账工具，我们相信未来会有更完善的法律和基础设施，实现证券的代币化，以提高效率并降低成本。来源：金色财经

金色财经2023-08-24

昨夜美股全线反弹，英伟达业绩超预期，纳指100ETF(159660)今日高开高走，现涨超2%

18966；C类：018967；汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）美元现汇：018968；汇添富纳斯达克100ETF发起式联接（QDII）美元现钞：018969)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-24

开盘：A股三大指数集体高开沪指涨0.24％，英伟达带动算力概念爆发

0指数涨1.1%，报4436.01点；纳斯达克中国金龙指数收涨1.5%；英伟达业绩全线超预期，盘后大涨10%。欧洲主要股指集体收涨。机构观点方正证券分析称，3073点将再度面临考验，若3073点失守，则3050点将面临考验，3000点上方关注两个重要点位，一个是3050点，另一个是3030点，3050附近点若获得有效支撑，则大盘有望走出较强的反弹走势国盛证券指出，磨底向来都不是一天能达成的，比如2018年的政策底到市场底，中途也经历两个多月时间。当下政策底出现之后至今也有近一个月时间，而且下跌量能不断收缩，情绪面也降至冰点，种种迹象说明离真正市场底的形成已经不远了。此时更应该多一份耐心，静待市场企稳。策略上，继续保持多看少动，重点观察市场量能的变化，只有放量上涨才能真正确认底部的形成，否则有可能只是下跌中继。方向上可关注券商、互联网金融、汽车零部件等板块的短期交易性机会。

金融界2023-08-24

港股开盘：恒生指数涨0.82％，恒生科技指数涨1.2％，小米集团涨超2%

，亚马逊小幅上涨。热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.53%。满帮涨超11%，百度涨超3%，阿里巴巴涨2%，京东、哔哩哔哩涨超1%，富途控股、微博、网易、小鹏汽车、拼多多、蔚来、腾讯音乐小幅上涨。爱奇艺跌超4%，理想汽车、唯品会小幅下跌。布伦特原油收跌1.2%。现货黄金从22年11月持续走高，23年5月初持续走低，昨日收涨0.94%，报1915.48美元/盎司。

金融界2023-08-24

英伟达业绩爆表，盘后一度涨10%！美股集体收涨

美股科技行情值得期待。截至8月23日，纳斯达克ETF（513300）近20个交易日获得资金持续净申购，金额超过7.7亿元。资料显示，纳斯达克ETF（513300）跟踪纳斯达克100指数，优选市值前100的非金融公司，英伟达、微软、苹果、亚马逊、特斯拉、谷歌等科技龙头均是ETF重仓股。另外，最新数据显示，美国8月Markit综合PMI初值降至50.4，创今年2月以来新低，根据CME的FedWatch，9月FED议息会议不加息概率近90%，美有关部门利率政策拐点或至，或改善股市流动性。作为衡量美国大盘股市场的最好指标，标普500指数值得关注，指数包括了美国500家顶尖上市公司，成份股市值分布以大市值龙头股为主，标普ETF（159655）紧密跟踪标普500指数，是投资美股市场的便捷工具。 A股方面看，隔夜英伟达业绩大超预期，今日芯片、CPO、服务器等硬件算力方向值得关注。东方证券指出，英伟达H800芯片已批量供应中国，相关企业AI服务器有望放量，算力板块依然是当前景气度最高的方向。5GETF（515050），是全市场规模最大的5G通信主题ETF。权重股既覆盖半导体、消费电子、光模块、PCB等5G基础设施板块，也在自动驾驶、云计算、物联网等5G应用场景板块有较高权重。前十大权重股分别为立讯精密、中兴通讯、工业富联、中际旭创、紫光股份、兆易创新、中航光电、新易盛、德赛西威、三安光电，合计占比53.92%。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-24

决策分析：英伟达财报影响“超越”鲍威尔讲话？科技股再次崛起美债收益率“技术性”回调

涨幅，而美国债券收益率下跌。一只追踪纳斯达克100指数(QQQ)的规模2000亿美元交易所交易基金在英伟达公司乐观的收入前景后上涨。英伟达公司是今年推动股市走高的人工智能热潮的核心芯片制造商。该公司还额外批准了250亿美元的回购计划，其股价在盘后交易中上涨约9%。受美元指数走弱和周中美国国债收益率下跌的提振，黄金和白银价格在周三美国午盘交易中稳步上涨。这两种贵金属的特点是期货交易商更多的空头回补和逢低买盘。本周白银的技术面状况显着改善，这吸引了基于图表的投机者做多该市场。12月黄金最后上涨20.60美元，至1,946.60美元，9月白银上涨0.91美元，至24.36美元。外汇市场中，美元稳步下跌，油价因数据下跌，但美元/加元从1.3600逆转至 1.3535。备受期待的结果预计将影响未来几个月的投资决策。市场还在等待美联储主席鲍威尔周五在堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济政策研讨会上的讲话，以获取有关政策前景的线索。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“关于英伟达对市场整体走势是否比美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔发表的言论更重要的争论一直存在。” 由于数据显示美国商业活动因客户需求低迷而几乎没有扩张，对即将出台的政策举措更为敏感的美国两年期国债收益率跌至5%以下。随着欧元区私营部门活动收缩加剧，德国10年期利率也出现下滑。Capital Economics分析师Jennifer McKeown表示，8月份的采购经理人指数“强烈表明我们正处于或接近货币紧缩周期的顶峰”。另一个相关的经济信号来自美国抵押贷款行业，购房申请量跌至近三年来的最低点。单独的数据显示，新屋销售创下一年多以来的最高水平，因为抵押贷款利率的飙升使转售市场的库存极其有限。交易员还权衡了美国政府的一份报告，该报告称截至3月份的全年就业增长可能会下调306,000人，调整幅度小于一些经济学家的预期。周三美国债券的上涨也归因于技术因素。此前，美国国债抛售导致10年期国债收益率升至2007年底以来的最高水平，原因是人们猜测利率将在更长时间内保持高位以抑制通胀，即使美联储决定在9月份暂停加息行动。投资者还筛选了零售商的一批收益。Kohl's Corp和Urban Outfitters的盈利超出预期，股价攀升，而Abercrombie & Fitch Co在上调全年前景后股价上涨。由于担心支出模式疲软，Foot Locker Inc下调了全年预测，并报告了业绩未达到华尔街预期的结果，导致该公司股价下跌。下一个交易日焦点、风向标： 03:00英国8月CBI零售销售预期指数 05:30美国7月耐用品订单初值(月率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0819) 23:00德国第二季度季调后GDP修正值(季率) 德国第二季度未季调GDP修正值(年率) 2023年杰克逊霍尔全球央行年会举行，主题为“世界经济的结构变化” 09:00费城联储主席哈克接受CNBC的采访主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报1.0862，涨幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0888，进一步阻力位于1.0914，关键阻力位于1.0957；汇价下行的初步支撑位于1.0819，进一步支撑位于1.0775，更关键支撑位于1.0749。英镑：英镑/美元下跌，收报1.2722，跌幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2783，进一步阻力位于1.2849，关键阻力位于1.2933；汇价下行的初步支撑位于1.2632，进一步支撑位于1.2548，更关键支撑位于1.2481。日元：美元/日元收低，收报144.835，跌幅0.72%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于145.607，进一步阻力位146.414，关键阻力位于146.948；汇价下行的初步支撑位于144.266，进一步支撑位于143.732，更关键支撑位于142.925。

埃尔文2023-08-24

美国8月PMI继续“疲软” 美国国债收益率高点回落美元再次面临看跌压力

生了影响。道琼斯指数上涨了0.54%，纳斯达克指数上涨了1.59%。市场参与者正在等待联邦储备委员会主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔研讨会上的讲话。他的言辞可能为未来几个月建立框架，或者重申之前的讯息。下一次联邦公开市场委员会（FOMC）会议定于9月19日至20日举行。根据芝加哥商品交易所（CME）的Fed Watch工具，有88%的概率会暂停加息。欧元/美元欧元区8月初的采购经理人指数（PMI）初值低于预期，综合PMI从48.6下降至47。EUR/USD货币对在1.0800水平找到了支撑，并从200日简单移动平均线反弹至1.0860附近，受到美元走弱的推动。然而，尽管出现了修正，整体偏向下行。英镑/美元英国PMI数据低于预期，导致GBP/USD汇率走弱，综合指数首次自1月以来跌破50。结果，汇率从接近1.2600的水平反弹至约1.2740附近。6月份的低点1.25690仍然是一个关键的支撑水平，如果跌破该水平，可能会引发进一步的下跌。另一方面，EUR/GBP汇率从低于0.8500的一年低位反弹至约0.8540。美元/日元该货币对走势主要受到较低的政府债券收益率的推动，较预期更疲弱的PMI数据减弱了市场对欧洲中央银行（ECB）和英国银行进一步紧缩政策的预期。因此，USD/JPY货币对下跌至145.00以下，达到两周以来的最低水平。澳元/美元澳大利亚的PMI数据低于预期。然而，澳元受益于市场情绪的变化，导致AUD/USD汇率从0.6410反弹至0.6479，达到一周内的最高水平。尽管主要趋势仍然是下降的，但在短期内看到进一步的涨幅也不足为奇。纽元/美元新西兰的零售销售在第二季度下降了1%，好于预期的-2.6%。尽管如此，NZD/USD货币对连续第二天显著上涨。然而，它仍然交投在0.6000水平以下。美元/加元在加拿大，6月份的零售销售增长了0.1%。然而，如果排除汽车销售，零售销售出现了意外的下降，下跌了0.8%。与此同时，原油价格下跌对加元产生了压力，使其在与澳元和新西兰元相比表现不佳。USD/CAD货币对达到了自5月以来的最高水平，超过1.3600，但随后急剧反转至1.3520附近。该货币对似乎准备延续其熊市修正。

楼喆2023-08-24

美股收盘：纳指涨超200点科技股多数走高英伟达绩后涨超8%

，涨幅1.11%，报4436.22点；纳斯达克综合指数8月23日（周三）收盘上涨215.16点，涨幅1.59%，报13721.03点。纽约商品交易所12月黄金期货上涨22.10美元，收于每盎司1,948.10美元涨幅近1.2%。FactSet的数据显示，这是自7月31日以来最活跃合约的最大单日百分比涨幅。9月交割的白银期货上涨94美分，至每盎司24.39美元，涨幅4%，创下7月12日以来的最大单日涨幅。铂金10月期货上涨12.70美元，涨幅1.4%至每盎司938.20美元;钯金9月期货上涨16.60美元，涨幅1.3%至每盎司1,281.40美元。9月份交割的铜期货上涨5美分，至每磅3.81美元涨幅1.4%。纽约商品交易所10月份交割的西德克萨斯中质原油期货下跌75美分，收于每桶78.89美元跌幅0.9%。道琼斯市场数据显示，这是自7月26日以来的最低近月交割价格。在ICE欧洲期货交易所，全球基准10月布伦特原油期货下跌82美分，至每桶83.21美元跌幅1%，为8月2日以来的最低收盘水平。9月汽油价格下跌0.7%至每加仑2.77美元，9月取暖油价格下跌0.3%收于每加仑3.13美元。9月交割的天然气价格下跌2.5%至每百万英热单位2.50美元，延续了前一天2.7%的跌幅。周三热门中概股多数上涨，纳斯达克金龙指数涨1.53%。海天网络涨超22%，满帮涨超11%，优品车、比特数字、世纪互联、嘉银金科涨超8%，趣店涨超7%，兰亭集势、高途涨超5%，嘉楠科技、万国数据、虎牙、新氧、百济神州、尚德机构、名创优品、格林酒店涨超4%，大全新能源、华住酒店、老虎证券、小赢科技、携程、网易有道、百度、新东方涨超3%。中通、斗鱼、南茂科技、BOSS直聘、亿航、台积电、阿里巴巴涨超2%，哔哩哔哩、联电、奇景光电、京东、金山云、盛丰物流、能链智电、复朗集团、百家云、WSP控股涨超1%，微博、富途控股、亚朵集团涨近1%。知乎、易电行跌超9%，亿咖通科技、普益财富跌超8%，叮咚买菜跌超7%，禾赛科技、雾芯科技、小牛电动、小i机器人、爱奇艺跌超4%，怪兽充电、尚乘数科跌超3%，洪恩、金融壹账通、诺亚财富、涂鸦智能、大健云仓跌超2%，挚文集团、聪链集团、途牛、艮喜生物、中阳金融跌超1%，逸仙电商、达达集团、量子之歌、汽车之家跌近1%。美联储货币政策陷入浓雾鲍威尔周五肩负指路重任在周五的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔预计将勾勒出抗通胀行动的最后路线图，同时强调美联储完成稳定物价使命的承诺。虽然这次演讲内容可能不像前几年的主题演讲那样戏剧性，但如今的时期很不寻常，全球央行正在步入决策者所谓的抗通胀最艰难阶段，货币政策应该继续收紧多少成为央行最头疼的问题，没人清楚之前的行动迄今对经济产生了多大影响。直到不久前，前进的方向一直是明确的，那就是继续加息，直到四十年来最严重的通胀回到可控水平。但后来随着通胀继续降温，对于接下来的政策路线，决策者内部的分歧正浮出水面。鲍威尔本周可能会利用杰克逊霍尔这个平台来介绍美联储如何判断是否应该加息，以及如何确定降息时机。美欧国债轧空风险如箭在弦收益率跌声一片随着利率交易员加大对美国和欧洲市场的空头押注，美国国债和欧洲债市存在轧空风险，周三收益率大幅下挫。 Bill O’Donnell、Ed Acton、David Bieber等花旗集团策略师表示，市场“对所有期限的美国国债和欧元区国债都做空”。 10年期美国国债收益率本周达到2007年以来最高水平。在日本央行放松对长期收益率的控制后，交易员大量卖出各种长期国债。此外，对美国躲过衰退的预期上升，对美联储转向鸽派的押注下降也令债市承压。美国8月初企业活动扩张速度降至6个月最慢近乎陷入停滞 8月初美国企业活动以六个月来最慢的速度扩张，在需求低迷的情况下增长接近停滞。周三公布的数据显示，由于制造业继续萎缩，服务业活动降温，标普全球的8月份美国综合产出指数初值下跌1.6点至50.4。该读数高于50表明增长。这个数字引发了人们对近期零售销售表现出的强势能持续多久的担忧。服务业活动的扩张速度放缓至六个月来最弱，工厂和服务提供商的新业务形势均出现恶化。英伟达Q2营收翻番批准250亿美元的股票回购盘后股价涨近10% 英伟达公布的最新季度销售额创下历史新高，并预计对人工智能日益浓厚的兴趣将继续以超出预期的速度推动其业务发展。财报显示，该公司第二财季的营收是去年同期的两倍多，数据中心业务收入同比增加171%。同时该公司第三财季营收也大超预期，这些数据表明人工智能投资的热潮并未放缓。目前，英伟达已是标普500指数中表现最好的股票，在财报公布后，其股价盘后一度上涨10%，而今年以来，英伟达的股价已经上涨了两倍多。瑞银或将保留瑞信的境内银行并停止使用瑞信品牌瑞银)或将决定保留瑞信的境内银行，从而令数月来对该业务前景的猜测终结。知情人士表示，瑞银设定了在瑞士逐步停止使用瑞信品牌的目标。因讨论未公开而要求匿名的知情人士称，高管们正准备最早在本月底宣布这一消息。瑞银长期暗示倾向于纳入而不是剥离瑞信利润丰厚的境内业务，但10月份的瑞士大选迫使瑞银高管们淡化了该计划。很可能随之而来的境内裁员将加剧围绕瑞银目前在瑞士市场影响力的争议。美银交易部门扬眉吐气管理层恩威并举成果令对手动容在去年年初努力抢占市场份额时，美银交易部门老大Jim DeMare一席话似乎让整个交易台都颤抖了。他的话很直接：“要是没进取心，就应该考虑离开美银”。一年后，该部门季度营收跃升10%，是华尔街前五大投行中唯一实现增长的。长期以来被视为交易界“沉睡巨人”的美银一直在悄悄努力缩小与主要竞争对手的差距。自从三年前DeMare接管美银全球市场部门以来，他和他的同事一直在说服老板“给钱”、“给人”，并推出了其他各种举措。特斯拉据称降低了德国工厂的生产目标并计划进一步削减据媒体报道，特斯拉在3月份实现单周5000辆的产量目标后，于7月和8月将其德国工厂的生产目标降至单周4350辆，并计划进一步削减。今年3月下旬，特斯拉在社交媒体平台X（前身为推特）上宣布，其位于德国柏林附近的工厂达成了单周5000辆汽车的生产目标，比原定计划大大提前。然而，消息人士透露，特斯拉德国工厂仅仅实现了一次周产量达到5000辆汽车，自那以来的平均产量要低得多。消息人士透露，特斯拉内部目标已进一步下调至每天750辆，这相当于每周不到4000辆。共享办公巨头WeWork聘请顾问协助公司的债务重组据知情人士透露，共享办公巨头WeWork正在召集顾问帮助其进行重组，目前该公司正面临沉重的债务负担和糟糕的财务业绩。知情人士称，该公司聘请了房地产咨询公司Hilco Global，再次聘请了咨询公司Alvarez & Marsal，并重新聘请了凯易国际律师事务所（Kirkland & Ellis）就其接下来的选择提供建议。其中一位知情人士说，该公司正在寻求避免根据破产法第11章申请破产，并在法庭外重组债务。 Snowflake第二财季营收高于预期但业绩展望略低于预期 Snowflake第二财季营收6.740亿美元，分析师预期6.628亿美元；第二财季产品营收6.402亿美元，分析师预期6.249亿美元；维持全年产品营收预期在26.0亿美元不变，分析师预期26.1亿美元。维持全年调整后运营利润率预期在5%必变；预计第三财季产品营收6.70亿-6.75亿美元，分析师预期6.749亿美元。

金融界2023-08-24

中国概念股收盘：满帮绩后涨超11%、趣店涨超7%，知乎跌超9%

，涨幅1.11%，报4436.22点；纳斯达克综合指数8月23日（周三）收盘上涨215.16点，涨幅1.59%，报13721.03点。周三热门中概股多数上涨，纳斯达克金龙指数涨1.53%。海天网络涨超22%，满帮涨超11%，优品车、比特数字、世纪互联、嘉银金科涨超8%，趣店涨超7%，兰亭集势、高途涨超5%，嘉楠科技、万国数据、虎牙、新氧、百济神州、尚德机构、名创优品、格林酒店涨超4%，大全新能源、华住酒店、老虎证券、小赢科技、携程、网易有道、百度、新东方涨超3%。中通、斗鱼、南茂科技、BOSS直聘、亿航、台积电、阿里巴巴涨超2%，哔哩哔哩、联电、奇景光电、京东、金山云、盛丰物流、能链智电、复朗集团、百家云、WSP控股涨超1%，微博、富途控股、亚朵集团涨近1%。知乎、易电行跌超9%，亿咖通科技、普益财富跌超8%，叮咚买菜跌超7%，禾赛科技、雾芯科技、小牛电动、小i机器人、爱奇艺跌超4%，怪兽充电、尚乘数科跌超3%，洪恩、金融壹账通、诺亚财富、涂鸦智能、大健云仓跌超2%，挚文集团、聪链集团、途牛、艮喜生物、中阳金融跌超1%，逸仙电商、达达集团、量子之歌、汽车之家跌近1%。

金融界2023-08-24

【美股收市】三大股指大幅收高英伟达再次交出“满意答卷” 盘后股价飙升9%

上涨股与下跌股的比例为3.74比1；在纳斯达克为2.07:1。有8只标普500指数成份股触及52周新高，10只触及新低；有46只纳斯达克综合指数成分股触及新高，156只触及新低。

楼喆2023-08-24

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