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完美世界接待49家机构调研，包括博时基金、富国基金、工银瑞信基金等
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命周期(或月卡期限)内递延确认为收入。端游产品因用户粘性较高,玩家生命周期显著长于移动游戏,《诛仙世界》的较多玩家充值延续至后续会计期间,确认收入并产生利润。 Q2:我们看到《女神异闻录:夜幕魅影》周年庆版本反馈很好,该游戏现状如何,有没有其他发行计划? A2:《女神异闻录:夜幕魅影》于2024年4月先后在中国大陆地区、中国港澳台地区和韩国公测,成为继《幻塔》之后公司潮流品类赛道的又一有力补充。公测至今,项目组在研发层面聚焦精品内容更新,运营层面深入了解玩家需求,深耕游戏生态建设,不断提高游戏品质。 2025年4月,该游戏推出周年庆版本,玩家反馈良好;同时,其PC版本也于近日登陆Steam简体中文区和蒸汽平台;4月29日,该游戏与P3R(《女神异闻录3Reload》)的联动版本也已上线。目前,公司正在积极推进该游戏在日本、欧美等海外其他区域的发行计划。 Q3:《异环》目前的研发进展如何? A3:《异环》于2024年7月首曝,作为公司“多端并发、扩展全球”策略下的重点产品,该游戏将于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球。2024年11月,《异环》在国内开启PC端首次限号删档不计费测试,备受市场好评。目前,《异环》正在积极研发中,预计近期将在国内开启新一轮测试,并启动海外区域首次测试。该游戏有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面,为公司游戏业务打开新局面。 Q4:电竞业务24年发展不错,25年有没有什么大的动作? A4:公司响应国家大力发展电竞行业的号召,秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,以专业创新的运营理念,不断从产品运营、市场推广、赛事体系搭建等全方位精进提升,在电竞领域不断为玩家提供精彩的娱乐体验。 2024年12月,公司成功主办2024反恐精英世界锦标赛(上海Major),这是该赛事首次在亚洲地区举办,赛事规模和国际化程度创历届CSMajor之最。以高质高频的赛事为依托,公司电竞业务稳健发展,2024年及2025年第一季度《CS(反恐精英:全球攻势)》流水同比延续增长趋势,持续贡献稳定业绩,是公司产品矩阵中一款长线运营的常青游戏。 2025年10月,公司将举办世界级赛事CS亚洲邀请赛(CAC2025),继续积极打造完整的电竞生态体系,助力电竞业务稳健发展。 Q5:公司影视业务25年第一季度盈利了,现阶段的经营策略和业务规划是什么? A5:2025年以来,公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘,国王在冬眠》《有你的时光里》等平台定制剧相继播出,收获广大观众喜爱。公司将继续聚焦“提质减量”策略,严格控制影视剧项目投资风险,结合市场变化,缩减影视业务整体投入规模,并将加大在短剧赛道的布局,为观众提供优质内容体验。
金融界7分钟前
国元证券：给予完美世界增持评级
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好；12月上线的新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》，进一步巩固公司在经典品类赛道的优势。后续产品上，公司积极推进《诛仙2》《异环》《代号Z》等项目，筹备《P5X》等的海外发行工作，以小规模、轻量级投入探索新发力点。公司电竞产品《DOTA2》及《CS》以赛事为依托，稳健发展，25年公司将举办“CAC2025”赛事，进一步完善电竞生态体系。公司坚持技术驱动，已面向不同项目需求，开发D+、剧情生成等多种新型开发工具，实现AI的全管线赋能。影视业务方面，公司聚焦“提质减量”策略，严格控制影视剧项目投资风险，缩减影视业务投资规模，加大在短剧的布局，创建微短剧频道“她的世界”，覆盖全媒体平台，以长剧积累的多元化创作能力切入短剧市场，发展良好。　　投资建议与盈利预测　　公司围绕核心赛道发力多品类，积极布局出海业务带来增量，考虑到储备产品上线周期，我们估计2025-2027年公司EPS为0.35/0.64/0.77元/股，对应PE为38/20/17，给予“增持”评级。　　风险提示　　新游戏上线不及预期风险，头部老游戏流水快速下滑风险，行业政策风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为13.64。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星6小时前
世纪华通25年一季度力揽81亿，24全年首破226亿双登历史新高
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IP的焕新战略。2024年《热血传奇》端游以“新百区”玩法激活老用户，带动月活持续增长；多端产品《盟重神兵》上线即获市场认可；龙之谷IP焕发新生，《龙之谷》怀旧服上线首周活跃人数同比增长82%，收入同比增长88%，《龙之谷世界》2025年2月上线即闯入iOS畅销榜Top10，登顶伽马数据新游首月流水榜。此外，《光明勇士》2024年6月流水同比增长800%，成绩斐然；《冒险岛》《永恒之塔》《彩虹岛》《泡泡堂》等多款产品持续表现出色。旗下点点互动则将海外爆款的研发经验反哺国内市场，实现跨越式突破。《无尽冬日》自2024年4月上线以来长期占据微信小游戏畅销榜榜首，稳居iOS畅销榜前5，成为国内游戏市场年度“黑马”；《消消闯天下》等新品持续探索国内用户喜好，为其国内业务注入新活力。在新品储备方面，世纪华通同样不甘人后。迈入2025年，盛趣游戏的吉卜力风格放置手游《云海之下》已进入上线冲刺阶段，《饥困荒野》也计划在年内推出，同时还在加速推进《传奇世界》《彩虹岛》等IP的多端互通版本，并试水小游戏赛道；点点互动则凭借“全球研发、双向发行”模式，不断推动海外爆款“出口转内销”，充实产品矩阵，扩大市场份额。面对AI技术浪潮，世纪华通深度投资参与的上海松江项目已累计交付超万个机柜，并且实现经营盈利，为新一代人工智能大模型算力集群提供基础。专注为华为云提供定制化数据中心服务的深圳数据中心，一期部分机柜已经交付，二期土建部分已封顶，上架率和运行效率稳步提升。随着这些智算力基础设施逐步投入运营，不仅使得公司财务收支不断改善，也为后续加快探索AI应用，构建了强有力的算力护城河。在AI应用层面，世纪华通已将AI技术全面融入游戏研发、运营全流程，美术生产效率提升 60%-80%，如《无尽冬日》构建“AI生成+人工精修”的内容生产模式，为高效内容迭代提供有力支撑。进入2025年，公司加快了AI工具更进一步融入游戏的步伐，国民级IP《传奇世界》上月接入DeepSeek大模型，推出具备智能交互能力的NPC角色；而由董事长王佶发起、面向全球的“数龙杯”全球AI游戏及应用大赛业已开启，旨在挖掘优质项目与创新人才，推动AI技术在游戏开发及多领域应用的突破性发展。从确立可持续发展战略至今，世纪华通始终坚持以“科技驱动爱心精准实践公益”的理念来推动ESG工作的开展。过去一年，公司公益总投入621万元，志愿者参与人次达215人次，累计服务时长1454小时，在未成年网络保护、乡村振兴及残障包容三大领域持续发力。公司已持续三年发起“错袜行动”“9伴辅读”等公益活动，帮扶残障人士；从游戏内容挖掘灵感并开设《游戏里的中华》原创多媒体节目，推动中华优秀传统文化的传承与弘扬；联合专业机构开展“青少年网络素养暑期营”；捐助“绿色电脑教室”推进云南乡村小学数字化建设；助力“石榴籽计划”“童伴妈妈”“去远方”腾冲专项等公益项目，多方面、多角度履行社会责任。同时，世纪华通还以构建开放透明的沟通平台来实践有序、健康的信息披露义务，2024年在北京、上海等地举办多场投资者交流会、媒体开放日等活动，主动向投资者、合作伙伴、新闻媒体及社会公众传递经营理念与发展成果。站在新的起点，世纪华通将锚定游戏核心主业“稳国内存量、拓新品机遇、找出海增量”的工作主轴，主动拥抱AI技术，持续提升盈利能力与市场竞争力。同时将加快推进智算力基础设施建设，形成智算力综合服务体系，拓展AI应用场景，为构建第二增长曲线筑牢根基。面向未来，公司还要以游戏A股领先企业的责任和义务来积极推动ESG的规范发展，将更加优异的成绩回馈股东信赖与社会期待，持续提振资本市场投资者信心和活跃度，助力国家经济持续回升向好。
金融界12小时前
电魂网络收盘上涨1.12%，滚动市盈率293.12倍，总市值50.62亿元
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的研发、制作和运营。公司主要产品是客户端游戏、移动端游戏。目前运营中的游戏包括端游产品《梦三国2》、《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》、《我的侠客》、《野蛮人大作战》、《ImperialDestiny（大航海）》、《流浪方舟》、《华武战国》等；源于《我的侠客》剧情和核心玩法的单机游戏《梦江湖》；VR游戏《瞳》等；H5游戏《怼怼梦三国》等；平台产品包括《H5闪电玩平台》和《口袋梦三国》等。公司先后荣获国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家文化出口重点企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.13亿元，同比-18.35%；净利润7473.32万元，同比-34.62%，销售毛利率68.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 电魂网络 293.12 89.06 2.27 50.62亿行业平均 40.72 52.47 3.47 130.06亿行业中值 35.66 48.88 3.21 95.81亿 1 盛天网络 -751.36 31.80 3.16 53.86亿 2 天舟文化 -145.04 -58.50 3.69 35.00亿 3 富春股份 -96.20 442.20 7.05 38.04亿 4 ST惠程 -54.38 892.72 -24.43 16.94亿 5 完美世界 -45.46 47.37 3.05 232.80亿 6 大晟文化 -33.58 -78.09 12.03 15.05亿 7 ST中青宝 -25.34 -41.67 5.16 22.94亿 8 冰川网络 -20.26 -20.26 3.95 50.09亿 9 汤姆猫 -18.27 -20.74 5.38 179.31亿 10 星辉娱乐 -16.49 154.92 2.53 42.92亿 11 *ST文投 -10.51 -10.51 8.59 95.81亿
金融界04-23 18:58
电魂网络收盘上涨1.85%，滚动市盈率287.74倍，总市值49.69亿元
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的研发、制作和运营。公司主要产品是客户端游戏、移动端游戏。目前运营中的游戏包括端游产品《梦三国2》、《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》、《我的侠客》、《野蛮人大作战》、《ImperialDestiny（大航海）》、《流浪方舟》、《华武战国》等；源于《我的侠客》剧情和核心玩法的单机游戏《梦江湖》；VR游戏《瞳》等；H5游戏《怼怼梦三国》等；平台产品包括《H5闪电玩平台》和《口袋梦三国》等。公司先后荣获国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家文化出口重点企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.13亿元，同比-18.35%；净利润7473.32万元，同比-34.62%，销售毛利率68.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 电魂网络 287.74 87.42 2.23 49.69亿行业平均 41.04 52.77 3.45 128.26亿行业中值 35.68 47.56 3.20 93.50亿 1 盛天网络 -751.36 31.80 3.16 53.86亿 2 天舟文化 -144.34 -58.22 3.67 34.83亿 3 富春股份 -94.28 433.38 6.91 37.28亿 4 ST惠程 -54.12 888.59 -24.32 16.86亿 5 完美世界 -45.65 47.56 3.06 233.77亿 6 大晟文化 -35.95 -83.60 12.87 16.11亿 7 ST中青宝 -24.88 -40.91 5.07 22.52亿 8 冰川网络 -21.06 -21.06 4.91 52.44亿 9 汤姆猫 -17.87 -20.29 5.26 175.44亿 10 星辉娱乐 -16.40 154.02 2.52 42.68亿 11 *ST文投 -10.42 -10.42 8.51 95.00亿
金融界04-18 18:26
腾讯2021Q2业绩电话会高管解读财报
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UBG 移动和部落冲突推动。PC 客户端游戏收入同比增长 1% 至人民币 110 亿元，因为 Valorant 和 Warframe 的国际增长抵消了 Dungeon and Fighter 的国内疲软。转向微信；小程序 GMV 同比增长一倍多，因为我们去中心化的商业环境帮助企业推动自己的渠道和自己的用户关系，同时也使他们能够获得比其他渠道更高的利润率。总结微信生态系统如何为我们的合作伙伴带来成功，品牌和商家可以通过二维码和微信支付离线为他们的小程序获取客户。他们可以通过自己的线下账号在微信群中创建和分发内容，吸引用户并推动小程序的重复访问。小程序拥有单商户会员奖励等强大的购物功能，可以将访问转化为交易。我们还在开发视频帐户和直播，作为加深用户连接的额外接触点。对于第二季度，我们增强了摄像头功能，以便在用户生成的内容制作和视频聊天中提供更好的增强现实体验。我们自动化了应用内视频编辑过程，鼓励用户生成和分享更具吸引力的视频内容。在游戏方面，我们加强了领先游戏的 IP 价值。我们将《王者荣耀》改编成电视剧《你是我的荣耀》，成为腾讯视频今年以来单集收视率最高的电视剧。王者荣耀还发布了一系列流行皮肤。PUBG Mobile 与电影《哥斯拉大战金刚》合作，打造跨界内容。我们在 7 月改进了 PUBG Mobile 的战场设计和战斗功能，增加了平均用户花费的时间。对于部落冲突，我们在 4 月份发布了重大内容升级，并在 8 月份推出了九周年活动。Supercell 正在开发 3 款基于 Clash IP 的新游戏，包括回合制策略游戏 Clash Quest，该游戏已开始在斯堪的纳维亚进行 Beta 测试。Valorant 在一周年之际实现了 1400 万月活跃用户，受益于游戏的竞争性游戏玩法、强大的技术和电子竞技活动。Riot 正在开发 Valorant 的移动版本。我们还扩大了在新兴游戏类型中的影响力。由我们的 Tourdog Studio 开发的 Alchemy Stars 是日本 7 月份下载次数最多的战术角色扮演游戏，这得益于其动漫艺术风格独特的瓷砖连接游戏玩法和由知名日本编剧创作的叙事。由我们的极光工作室开发的《Light and Night》，7月成为DAU中国顶级约会模拟游戏，因其故事情节而在女性玩家中特别受欢迎。我们的第一款生存开放世界制作游戏 Undawn 由 Lightspeed & Quantum Studios 开发，迄今为止在中国已经积累了超过 3000 万的预注册，在手机上发布之前。作为游戏行业的领导者，我们多年来一直致力于营造健康的游戏环境。我们相信适度地玩合适的游戏可以为玩家提供团队合作、领导力和技能掌握等体验，提高他们对软件的熟悉度和便利性，在某些情况下，代表着获得编码技能的第一步。 2017 年，我们率先推出了一套帮助家长管理未成年人游戏活动的系统。2018年，我们推出了中国行业最严格的游戏内措施，强制实名认证，严格的游戏时间和消费限制。本月早些时候，我们进一步收紧了超出监管要求的游戏时间花费限制，最初是针对《王者荣耀》和《和平精英精英》，未来针对我们的其他游戏。未成年人法定节假日限时1小时，法定节假日2小时。我们还阻止了 12 岁以下玩家的游戏内消费。我们还打击了未成年人滥用成人账户以及成人账户和第三方平台交易的行为。为了在中国全面实施健康的游戏环境，我们'我主张围绕规范未成年人在游戏中的总时间进行全行业协调讨论，进一步研究基于年龄的游戏分类系统和/或可能完全限制 12 岁以下儿童玩游戏。第二季度，16 岁以下儿童占我们中国游戏总收入的 2.6%，12 岁以下儿童占 0.3%。转向在线广告；由于互联网服务、必需消费品和汽车行业的增长超过了教育的疲软，第二季度总收入为人民币 230 亿元，同比增长 23%。自 5 月以来，中国在线广告行业受到 K-9 课后补习服务广告支出急剧下降的影响，并在较小程度上受到启动屏幕广告监管的影响。相反，苹果的 IDFA 变化在中国的影响似乎比人们普遍预期的要小。我们通过增强行业解决方案来扩大我们的整体广告客户群，使商家能够更好地管理他们在微信内的私人和主要业务。2020年东京奥运会期间，我们为微信、QQ、腾讯视频、腾讯体育、腾讯新闻提供整合营销解决方案。凭借我们在社交长视频和短视频分发以及内容管理方面的优势，我们相信我们在视频浏览量、用户分享和活跃度方面的表现优于其他在线平台。我们的社交及其他广告收入同比增长 28% 至人民币 200 亿元，主要受微信资产的推动，尤其是小程序以及我们的移动广告网络。对于朋友圈广告；越来越多的广告主采用小程序作为登陆页面，从而带来更高的销售转化率和收入增长。视频广告库存贡献了近一半的朋友圈收入。随着小程序 GMV 的增长，小程序内的广告收入也同比翻了一番。公众号收入增长的原因是通知费中库存的释放，以及公众号在产生销售线索方面的认可度不断提高。我们的媒体广告收入同比稳定，因为我们音乐应用程序的货币化增加抵消了我们新闻应用程序广告的疲软。关注金融科技和商业服务；分部收入为人民币 420 亿元，同比增长 40%，环比增长 7%，其中商务服务增长速度显着。在金融科技方面，收入同比增长主要受移动支付量增长的推动。使用我们支付服务的消费者数量和每位消费者的支付交易数量均有所增加。我们相信中小企业在丰富我们的支付生态系统和产生支付用户参与度方面发挥着宝贵的作用，反过来，我们通过在某些情况下收取非常低甚至零的支付费用来寻求帮助中小企业从更大的移动支付接受中受益，并通过我们的承诺提供资源和服务以支持中小企业的发展。我们' 商业服务；助力传统行业公共服务数字化，收入同比增长较快。我们发现越来越多的客户采用我们的平台和软件服务，例如安全、人工智能和数据分析。视频云解决方案是一个重要且快速增长的平台即服务领域。根据IDC的数据，就视频云解决方案收入而言，我们在中国排名第一。在本季度，我们将实时通信、即时消息和 CDN 基础设施集成到一个称为 RT1 网络的统一解决方案中。对于开发者来说，RT1 通过为音视频路径解决方案提供一站式软件开发工具包来提高他们的效率。对于腾讯云，RT1 扩大了交叉销售机会并提高了成本效率。有了这个，我将转交给约翰讨论财务审查。约翰·罗谢谢你，詹姆斯。大家好。2021年第二季度总收入为人民币1,383亿元，同比增长20%或环比增长2%。毛利为人民币627亿元，同比增长18%或环比稳定。其他净收益为人民币 208 亿元，同比增长 141%，环比增长 6%。这主要包括与我们被投资公司相关的非 IFRS 调整，第一；公允价值净收益，反映了被投资方的估值增加，尤其是在交通、服务、金融科技服务和本地服务领域；第二，视同处置和处置某些被投资公司的净收益。这些被某些被投资方的公允价值损失或减值部分抵消。营业利润为人民币525亿元，同比增长34%，环比下降7%。财务净成本为人民币19亿元，同比下降3%，环比上升42%。同比下降 3% 是由于外汇亏损减少，部分抵消了因债务增加而导致的利息支出增加。Q-on-Q 增长反映了第二季度外汇亏损与上一季度外汇收益相比。联营公司及合营企业的亏损分担为人民币 39 亿元，而去年同期为人民币 2.95 亿元。这是由于某些联营公司的非 IFRS 调整和某些联营公司对社区团购计划的投资增加以及某些联营公司确认的亏损所致。在非国际财务报告准则的基础上，我们本季度分担了 4.49 亿元人民币的亏损，而一年前则分担了 6.58 亿元的利润。利息税——本季度所得税费用为人民币37亿元。本季度的有效税率为 7.9%。国际财务报告准则归属于股东的净利润为人民币426亿元，同比增长49%，环比下降11%。摊薄每股盈利为人民币 4.387 元，同比上升 28%，环比下降 11%。现在，我将分享我们的非 IFRS 财务数据。二季度营业利润为人民币428亿元，同比增长14%，环比基本稳定。剔除 NCI 后的净利润为人民币 340 亿元，同比增长 13%，环比增长 3%。摊薄每股盈利为人民币 3.504 元，同比增长 12%，环比增长 3%。转向毛利率；整体毛利率为45.4%，同比和环比均下降0.9个百分点。分板块看，增值服务毛利率为52.9%，同比下降0.8个百分点，环比下降2.2个百分点。同比下降主要是由于利润率相对较高的特权订阅和电脑游戏的贡献较低。环比下降的另一个原因是 PC 游戏的收入贡献下降，以及利润率较低的数字内容服务收入组合增加，内容成本增加。网络广告毛利率为48.8%，同比下降2.6个百分点，环比上升3.7个百分点。同比下降主要是由于带宽和服务器成本增加，环比增长主要得益于组合转向利润率更高的自有和经营库存。金融科技及商业服务毛利率为32%，同比上升3.1个百分点，环比持稳。同比增长反映了商业服务毛利率的改善以及金融科技服务的组合转变。关于运营费用；销售及营销费用为人民币100亿元，同比增长29%，环比增长17%。同比和环比增长主要反映了商业服务、数字内容服务和游戏的市场支出增加，包括与我们过去一年合并的子公司相关的营销支出。S&M费用占收入的比例为7%，与2020年第二季度基本持平。研发费用为人民币128亿元，同比增长30%，环比增长14%。研发费用占收入的 9%。不包括研发在内的一般管理费用为人民币98亿元，同比增长48%，环比增长28%。同比和环比增长均反映零售员工人数。不包括基于股份的薪酬，同比增长 37%，环比增长 10%。在季度末，我们拥有约 94,000 名员工，同比增长 33% 或环比增长 6%。让我们来看看营业利润率和净利润率。第二季度，非国际财务报告准则净营业利润率为 31%，同比下降 1.8 个百分点，环比下降 0.6 个百分点。非国际财务报告准则净利润率为 25.4%，同比下降 1.8 个百分点，环比基本稳定。最后，我将分享本季度的一些关键财务指标。总资本支出为人民币 69 亿元，同比下降 27% 或环比下降 10%，其中经营资本支出为人民币 59 亿元，较 2020 年第二季度的高基数下降 29%提前采购并在当时的大流行中。非经营性资本支出同比下降 11% 至人民币 11 亿元，反映土地使用权和数据中心建设支出减少。本季度自由现金流为人民币173亿元，同比下降39%或环比下降48%。净债务头寸为人民币 210 亿元，而上一季度的净现金为人民币 56 亿元，主要是由于并购活动的现金流出净额和 2020 年的股息为人民币 125 亿元，部分被自由现金流的产生所抵消。截至第二季度末，我们持股和上市被投资公司（不包括子公司）的公允价值约为人民币 1.45 万亿元或 2,240 亿美元。谢谢你。我们现在开始提问。
老虎证券04-17 09:39
腾讯2019Q2财报电话会记录
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审批程序如何扰乱季节性疲软。 PC客户端游戏收入同比下降9％，其他现金收入同比增长。由于季节性因素不利，PC客户端游戏收入环比下降15％。专注于我们的社交网络，微信和QQ继续增强他们的聊天体验和内容消费订阅，提高用户参与度和时间。微信通过提供开发工具，获取消费者和获利机会，成功构建了一个独特的迷你程序生态系统，迷你程序帮助开发人员和服务提供商有效地在线扩展业务。中长期迷你项目数量同比翻了一番多。迷你程序在性质上也变得更加多样化。例如，内容迷你程序允许用户在微信内方便地创建，上传和分享视频，音乐和新闻。十几个内容迷你程序已达到100多万DAU。受益于迷你程序的普及，微信扩大了其用例并增加了用户花费的时间。在我们最新的移动QQ升级中，我们推出了QQ迷你程序，其中娱乐者和游戏类别在QQ用户中特别受欢迎。我们通过增强视频和语音消息的功能丰富了QQ聊天体验，并添加了扩展的屏幕照片格式，按季度增加每日消息。我们帮助用户将社交图扩展为升级算法，以根据共同兴趣和共享联系人推荐连接。对于智能手机游戏，现有游戏和最新版本推动了微信的收入增长。本季度我们推出了10款游戏，第一季度推出了一款游戏，包括增强现实游戏Catchya和角色扮演游戏，如Fairy Tail和Raziel。国王荣誉从季节通行证计划中获益，同比增加了收入。其他特别有助于季度收入的游戏包括早期版本，如新零售手机和Red Alert Online，以及最新的游戏，如完美时空移动。 Peacekeeper Elite现已超过5000万每日活跃用户，并且正处于早期货币化阶段，特别是通过Season Passes。然而，由于我们的收入递延政策，本季度其收入贡献非常小。 7月，我们发布了三种不同类型的游戏。KartRider Rush是一款赛车游戏。权力的游戏：Winter is Coming是一款策略游戏，Dragon Raja是一款角色扮演游戏。事实上，这三款游戏在中国的iOS Grossing Chart中都达到了前十名，这对我们的行业来说是一个积极的信号，指出了玩家对各种体验的需求，这些体验似乎互相恭维而不是相互蚕食。在国际上，PUBG MOBILE每日活跃用户超过5000万，而新游戏Speed Drifter和Chess Rush最初受欢迎。我们的PC客户端游戏，英雄联盟的新游戏模式，Teamfight Tactics自6月份在国际上发布以及7月份在中国发布以来，已经成为自动国际象棋类别中明显的全球领导者，受益于其每日活跃的用户时间。由于受欢迎的电子竞技主题皮肤，中国现金收入同比增长。Dungeon＆Fighter目前优先考虑提升用户体验，并在接下来的几个月中不太重视玩家支出计划。转到我们的在线广告业务。在充满挑战的宏观经济环境和短视频广告库存供应增加的情况下，分部收入同比增长16％至人民币164亿元。我们预计这些负面因素可能会在今年剩余时间内继续影响该行业。随后，我们的广告收入增长了23％，受益于电子商务和在线教育等类别的季节性高需求。我们的媒体广告收入为人民币44亿元，环比下降7％或同比增长26％。同比下降主要是由于今年没有举办FIFA世界杯以及某些顶级连续剧的意外延迟。在操作上，我们的移动视频DAU同比稳定，因为消费者继续重视差异化的讲故事和沉浸式体验，长视频可以提供与短片视频相比。4月份，我们发布了Produce 101的第2季，这是一个非常受欢迎的综艺节目，它为腾讯视频节目创造了创纪录的广告收入。我们的社交和其他广告收入为人民币1,200万元，同比增长28％，环比增长21％。增长受益于更多广告行业和展示次数，尤其是微信时刻的第三次广告加入以及我们的QQ KanDian新闻Feed中的广告资源纵观金融科技和商业服务，分部收入为人民币229亿元，同比增长37％，环比增长5％。剔除利息收入减少对托管现金余额的负面影响，分部收入同比增长57％，环比增长7％。在金融科技服务中，商业支付在用户，商家，交易量和收入方面迅速增长，推动了年度细分市场的收入增长。我们的商业支付额环比增长超过10％。截至6月份，李彩通在过去六个月的资产管理规模增长超过30％至人民币8,000亿元，这表明我们的用户越来越多地在我们的支付系统中存钱。这一趋势降低了用户使用微信薪酬的摩擦成本，同时也降低了我们的提款费用，从而降低了我们的收入以及银行手续费。从长远来看，整体影响应该会增强我们的金融科技业务的活力。我们继续专注于金融科技风险管理，以维持长期平台增长。在业务服务领域，扩展面向行业的销售团队并增强我们的产品供应使我们能够签署更多关键客户和大型合同，这有助于快速实现云服务收入同比增长。通过与独立软件供应商和经销商的密切合作，我们还增加了中小型企业的广播服务渗透率。有了这个，我将转到约翰讨论财务审查。谢罗谢谢詹姆斯。大家好。2019年第二季度，总收入为人民币888亿元，同比增长21％，环比增长4％。毛利润为人民币391亿元，同比增长14％或环比下降2％。其他净收益为人民币40亿元，比上一季度下降64％，被投资公司的净收益减少以及服务性投资的高减值准备收益均为非公认会计原则调整，这是连续下降的原因。营业利润为人民币275亿元，同比增长26％或环比下降25％。净财务费用为人民币20亿元，同比增长72％，环比增长77％。这一增长主要是由于近期基金发行ForEx亏损导致利息支出增加所致。相关及合资企业的股份利润约为人民币24亿元，而上季度的亏损为人民币30亿元。在非美国通用会计准则基础上，由于某些被投资者的业绩改善，上一季度相关和合资公司的股票利润为24亿元人民币，而上一季度的亏损为人民币5.18亿元。所得税费用为人民币32亿元，同比下降10％，环比下降33％，主要是由于对税收优惠的承认。本季度的有效税率为11.6％。GAAP归属于股东的净利润为人民币24.1百万元，GAAP摊薄后每股盈利为人民币2.52元，同比增长35％或环比下降11％。按非美国通用会计准则计算，净利润为人民币235亿元，摊薄后每股盈利为人民币2.46元，同比增长19％，环比增长12％。让我向您介绍我们的非GAAP财务数据。营业利润为人民币273亿元，同比增长23％或环比下降4％。营业利润率为30.7％，同比上升0.5个百分点或环比下降2.6个百分点。净利润率为27.2％，同比下降0.6个百分点或环比上升1.8个百分点。转向分部毛利率，增值业务毛利率为52.6％，同比下降6.4个百分点，环比增长5个百分点。同比下降反映了收入组合向低利润率产品的转移，由于视频内容成本上升以及收入组合向低利润率产品（如平板卡和特许游戏）的转移，收益率逐步收缩。网络广告毛利率为48.6％，同比上升11.2个百分点，环比上升6.7个百分点。同比增长主要反映了社交应用的快速增长。随后，中国广告市场的季节性低点上升促成了利润率的扩张。金融科技和商业服务的毛利率为44％，同比下降2个百分点，环比下降4.5个百分点。自1月中旬以来，保守党账户中没有利息收入，这是同比下降的主要原因。商业支付业务的快速增长，你知道，顺序下降。营业费用方面，销售和营销费用为人民币47亿元，同比下降26％，环比增长11％。同比减少反映了我们成本谨慎的成本管理计划。在恢复banhao [ph]批准程序后，由于新游戏发布的营销活动，销售和营销费用增加。销售和营销费用占季度收入的5.3％。 G＆A费用为人民币126亿元，同比增长28％，环比增长11％，主要是由于研发费用和员工成本增加所致。在G＆A中，人民币支出为人民币71亿元，同比增长24％，环比增长10％。占季度收入的百分比，G＆A为14.2％，研发为8％。截至季末，我们的员工人数约为5600人，同比增长15％，环比增长3％。我们来看看保证金比率。毛利率为44.1％，同比下降2％ - 2.7个百分点，环比为2.5个百分点。我们的品牌毛利率因VAS毛利率减少而产生奖金。并且混合转向利润率较低的收入。非美国通用会计准则营业利润率为30.7％，同比大致保持稳定，环比下降2.6个百分点。非美国通用会计准则净利润率为27.2％，可能同比保持稳定，环比增长1.8个百分点。在结束发言之前，我将分享第二季度的一些关键财务指标。总资本支出为人民币440万元，同比下降38％，环比下降3％，其中运营资本支出同比下降43％至人民币38亿元，因为去年我们购买了大量服务支持我们的云业务扩展。非经营性运营资本支出同比增加6.02亿元人民币。自由现金流为人民币207亿元，同比增长27％或环比下降14％。净债务头寸为人民币158亿元，与去年相比增长了55％。在第二季度，在支付年度股息和并购活动后，我们的现金总额比上一季度增长了6％。由于我们最近的债券发行，总债务比上一季度增长了9％。因此，我们的净债务头寸比上一季度增加了64％。我们持有股份，上市投资公司（不包括附属公司）的公允价值约为人民币3020亿元或约480亿美元，而上个季度为人民币3107亿元，约合460亿美元。谢谢。我们将开始提问。简叶接线员，请问我们第一个问题。问答环节运营商谢谢。我们的第一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请问你的问题。请注意，您每次都可以提出一个问题。亚历克斯姚感谢管理层提出我的问题。关于未来几个季度的广告前景非常快。你能谈谈宏观环境以及供过于求的局面吗？我想詹姆斯，你提到你预计这种供过于求的局面将持续到今年下半年。你有什么策略来解决这样的市场状况？您如何看待2020年的展望？您认为目前供过于求的局面会好转吗？在接下来的四个季度左右会有新的增量广告发布吗？谢谢。詹姆斯米切尔谢谢你的问题，Alex。因此，我们的假设是，宏观环境在今年剩余时间内仍然难以实现，广告库存供应量大的情况将在今年剩余时间内持续，并可能持续到明年。这显然会在一定程度上影响我们的广告收入，尤其是媒体方面，特别是汽车，房地产，金融服务等行业。就我们能做什么而言，围绕宏观经济形势的一些挑战，围绕行业广泛的库存供应而不是我们的直接控制，我们可以控制的是诸如我们自己的库存增长率，我们的能力等因素。为广告客户提供新工具，我们在将广告定位到合适用户方面的能力。这些因素也对我们的增长率产生影响，因此我们寻求利用这些因素来维持我们所认为的健康，尽管在当前充满挑战的环境中并非超快的广告率。谢谢。运营商谢谢。接下来的问题来自花旗集团的Alicia Yap。请问这个问题。 Alicia Yap 你好。晚上好，管理层。谢谢你回答我的问题。我的问题是关于在线游戏。我们应该如何调和我们的预期与报告的游戏收入和本季度的递延收入增长之间的差异？你在新闻稿中注意到Peacekeeper Elite，这款游戏在货币化方面取得了初步成功。但由于延期影响导致第二季度报告收入有限，但您的递延收入的连续增长确实没有显示出非常强劲的数字。所以我们理解，它可能是不同游戏和时间的两种不同的贡献运动。但是，您能否告诉我们如何查看所提供的数字来判断或估计第三季度和下半年博彩收入增长的趋势？詹姆斯米切尔谢谢，艾丽西亚。因此，就第二季度的游戏收入趋势而言，正如您可能已经意识到的那样，第二季度季节性季节比第一季度慢得多。如果你看一下我们的历史，那么从历史上我们的游戏报告的收入和与游戏相关的递延收入往往比第一季度有所下降，如果你看一下我们列出的一些可比公司，他们与游戏相关的递延收入下降季度环比增长率达到两位数。所以我认为 - 就我们这一事实而言，今年第二季度我们报告的收入和递延收入在智能手机游戏中的季度环比增长实际上非常积极且令人鼓舞。放大我们的Peacekeeper Elite比游戏强劲推出。它现在通过其季节通行证产生了健康的收入。然而，第二季度Peacekeeper Elite的大部分现金流量都被推迟到后续季度。因此，在我们报告的收入项目中，只有少数人，少数人被捕获，而Peacekeeper Elite在第二季度报告的收入方面甚至不在我们的前十大游戏中。另一方面，我们看到包括我们的新游戏Catchya在内的包括完美世界移动在内的多款手机游戏（包括PUBG Mobile）的季度环保趋势相当健康。所以我认为总的来说，我们对智能手机游戏收入的复苏非常满意。现在很明显，由于收入周期，我们认为完全流入报告的财务状况需要一段时间，但递延收入季度和季节性缓慢的季度递延收入这一事实，我认为这给了我们一些安慰。谢谢。运营商谢谢。接下来的问题来自美国银行的Eddy Leung。请问你的问题。艾迪梁晚上好。感谢您提出我的问题。你能谈谈你在高质量内容中的策略吗？特别是，您如何在DAU和独立用户平台上定义与投资某些上游内容提供商。鉴于您过去投资游戏的经验，视频是您的信息吗？然后只是关于游戏的后续问题，詹姆斯，您能否就短视频行业潜在的新入口给我们您的想法？谢谢。詹姆斯米切尔是啊。就高质量的内容菜单而言，我认为我们的平台策略实际上是一个包罗万象的平台。我们尝试尽可能多地包含内容。这样你就可以看到我们的视频平台以及中国文学。但与此同时，我们发现的是 - 这也适用于我们的音乐平台。但是，如果我们能够更紧密地与内容提供商合作，我们在成为一个强大的全包内容平台时会发现，实际上存在很多协同效应。因此，当您以我们的游戏平台为例时，我们很早就开始投资游戏工作室，因此我们尝试与内容提供商建立非常深厚的合作伙伴关系以及密切的合作伙伴关系，因为我们觉得一旦我们建立了这种关系，很多时候我们可以做的就是我们可以更好地策划内容，我们可以采取长远的观点并更好地投资内容，我们可以更多地了解内容，我们可以帮助内容开发人员为了更好地理解我们的平台，我们实际上可以帮助内容在我们的用户群中更受欢迎，同时对于我们的用户群，我们可以为内容开发者贡献更多流量。因此，一旦我们拥有更深层次的关系而不仅仅是商业关系，我们就可以建立双赢的关系。因此，在几乎每个单一内容平台中，我们都试图找到与内容提供商建立更强关系的不同方法。这也是我们在创作，策划和推广高质量内容方面具有非常强大能力的原因之一。现在，我想在游戏领域，当你看到迷你视频播放器的潜在新进入者时，我认为整体而言我们认为游戏领域已经有很多竞争对手，而且在整个历史中，游戏行业实际上已经茁壮成长很多不同的比赛。在某种程度上，我会说在某种程度上我们欢迎新进入者，因为当人们带来新想法时，这正是我们如何真正扩展游戏产业的方式。游戏产业实际上是由创新驱动的。现在，我们确实相信，为了成为游戏中非常强大的玩家，您实际上需要很多领域专业知识，这需要我们很多很多年才能构建。与此同时，我还想说，对于我们现有的游戏，特别是非常大的游戏，它们在游戏中具有极强的网络效应，特别是当它与我们的社交网络结合时。这是我们的独特优势。所以我认为总的来说我们并不太关心让越来越多的玩家参与游戏市场。而且我还想指出，当你已经是一个从应用程序中赚取大量收入的玩家时，进入游戏的动机实际上并不是非常明显，因为在某种程度上你已经从中获得了很多收入。博彩业整体而言。所以这肯定是我的反应。运营商谢谢。接下来的问题来自摩根士丹利的Grace Chen。请问这个问题。 Grace Chen 谢谢。谢谢你接我的电话。我的问题是关于云业务。我注意到在新闻稿中它表示，由于与独立软件供应商建立了密切的合作伙伴关系，腾讯确实在中小型企业中渗透。所以我想知道管理层是否可以详细说明与软件供应商的合作关系。是 - 有这么多国际或国内软件合作伙伴，以及哪种类型的软件解决方案？腾讯也有兴趣开发内部软件解决方案以及可能的软件解决方案类型？非常感谢你。詹姆斯米切尔就我们的云业务而言，如您所知，我想说的是，我们的云业务实际上在本季度实现了非常强劲的增长。我们相信过去几个季度我们一直在考虑市场份额。现在，就云业务的组合而言，我们在从互联网公司获取业务方面传统上相当强大。最近，我们也在一些企业领域取得了相当大的进展，包括金融垂直领域，包括政府垂直领域。最后一个难题是真正建立更多中小型企业，我认为在过去几个季度，我们取得了很好的进展。而这一进步主要取决于您所描述的内容，即通过ISD建立关系。通过与不同的SME有很多联系的ISD，您可以实际向我们销售我们的云解决方案。这些ISD可能是特定行业的专家。因此，例如，他们可能是餐饮业的专家。他们中的一些人可能是金融或零售业的专家。当我们与他们建立关系时，我们实际上可以通过他们覆盖这些行业中的许多小型企业和公司及客户。还有一些公司规模更大。在其中一些公司中，我们实际投资了这些公司，以建立更牢固的关系。所以以东华软件或喜气洋洋为例。我们投资的ISD数量较多，因此我们实际上可以通过它们来覆盖中小型企业。我还想指出，我们针对中小型企业所做的另一项举措是增加我们的迷你计划工具包。当我们可以为公司提供一套工具来将他们的迷你程序连接到我们的云服务时，我们就有更高的可能性将它们作为我们的云解决方案。现在，还有一点需要补充的是，除了所有这些举措之外，我们还自己开发SaaS解决方案以及与中国的SaaS提供商合作，以便我们接触到诸如CRM等SaaS软件解决方案。作为文档处理以及企业消息传递。因此，我们相信我们的员工主动性也是我们可以覆盖云市场中的中小型企业的另一种方式。简叶谢谢。请问下一个问题。运营商接下来的问题来自大和资本市场的John Choi。请问这个问题。约翰崔谢谢你提出我的问题。我对您的营销费用有疑问。本季度我们看到了相当不错 - 与去年同期相比有所下降。我想在新闻稿中，你说你们已经减少了有效的营销活动。您能否详细说明这些举措，我们应该如何考虑营销，销售和营销的支出趋势以及今年年底的其他OpEx项目？谢谢。詹姆斯米切尔我认为自去年最后一个季度以来，我们对销售营销费用有很强的控制权，特别是我们会在他们花钱的时候看一看，我们会看看他们是否已经有效地投入了。如果是 - 阈值，那么我们将彻底削减整个活动。与过去相反，我们倾向于分配预算，我们只是让他们在完成评估操作系统之前完成所有营销活动。我知道还有其他方法可以通过比较不同业务组和不同部门之间的类似活动来衡量有效性，以确保我们在销售这些营销活动后获得最好的一年。此外，我认为我们确实有 - 我们确实在零碎的基础上提供预算，而不是过去我们同时提供所有预算，我们每月进行审查以确保营销目标在为此分配预算之前匹配。这就是为什么我在过去两到三个季度的销售和营销费用同比大幅下降的原因。当然，展望未来，这一举措将继续下去，但与此同时，正如您所了解的那样，这些营销活动可以根据需求和金额以及我们的竞争对手的消费方式来减少，特别是在某些领域喜欢付款。就像一年前我们在支付方面花了很多钱。但是，一旦我们获得了一定的动力，并且与支出相比，我们倾向于花费更少，更明智。华腾马所以我想总结一下，一个是公司非常强大的成本控制举措。其次，我会说有一些 - 由于宏观环境，我们可以在广告和促销方面获得更好的交易。第三，对于某些垂直行业，例如支付，当市场收入受到打击时，当实际带走利息收入时，不同参与者的营销花费实际上得到了一点合理化。所以，这是一种平衡行为。但是，我认为我们相信已经减少了很多脂肪。然后，当我们准备推广新游戏时，营销费用可能会上升。但我认为总的来说，由于成本控制和整体市场环境，我认为现在营销环境比以前更健康。简叶谢谢。请问下一个问题。运营商您的下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。请问你的问题。 Binnie Wong 感谢管理层提出的问题。我在视频方面的问题。所以在软件和视频方面，感谢您在开场白中突出显示您的短视频与同行的区别。如果您考虑如何在内容创建平台中从您独特的优势中获得最大的协同效应。我想它归结为它是多么有效以及我们如何有针对性地将正确的格式推向目标受众。所以我想问的问题是，用户洞察的数据是短视频团队或您的技术团队可以分享多少来比我们的同行做出更好的定位？然后第二个问题是在长篇视频方面。我们应该如何考虑减轻对媒体的负面影响，因为我们常常期待戏剧延迟，特别是当我们接近国庆节时，我的意思是，在内容方面的紧缩方面可能会有更多监管？那么您如何考虑任何运营措施，例如在戏剧类型方面的任何产品变化以推动媒体方面的收入增长？谢谢。詹姆斯米切尔好吧，我想我们确实有很多关于我们用户的数据。因此，随着时间的推移，我们一直在构建大量技术，以便我们利用这些数据更新为我们的用户提供正确的短视频和迷你视频。我认为到目前为止，结果令人鼓舞，特别是在我们建立PCG之后，因为您知道，巩固了我们的技术资源，以创建可以支持我们的长视频，短视频和迷你视频的技术平台。我认为在短视频方面取得了更多进展，因为如果你看看我们整体平台内的视频短片增长，它实际上在我们的QQ KanDian，我们的QQ浏览器以及腾讯视频中都非常强劲。所以这实际上取得了非常重大的进展。现在，关于迷你视频，我认为 - 在我们真正开始推广分享方式之前需要一些时间。在途中，我们实际上将它视为对我们来说非常具有战略意义的产品。我们将建立技术，内容管理功能以及我们通过长期推荐的馈送将迷你视频定位到不同用户的能力。当我们的参与和保留达到目标时，我们实际上将以非常大的方式开始推广。华腾马关于长篇视频的问题以及我们如何减轻意外延迟对关键剧集的影响，我认为从较高的层面来看，我们并不一定通过在邻近地区做事来减轻个别业务线的波动业务线。你去年看到，当我们的游戏收入占总数的比例远大于视频受到压力时，我们并没有寻求加速其他地方的货币化。我们相信我们拥有相对多元化的广泛收入组合。而且 - 我们在这方面的优势之一就是我们可以负担得起 - 对业务性质的一些打击，并依靠我们的能力的广度和深度来推动我们前进。所以这是一个高级别的答案。现在，就视频团队在这种环境中所做的事情而言，更清楚一点，你知道，从内容的角度来看，鉴于戏剧系列的难度，尤其是历史古装剧，我们一直在加倍努力。专注于其他一些内容类别。因此，我们已经谈了很多关于中国动漫的内容，我们相信我们现在在生产和分销方面都是明确的市场领导者，我们可以利用我们与中国文学作为上游的关系所带来的竞争优势。许多动画电视剧的灵感来源。我们一直是纪录片的积极投资者。然后，我们认为我们的Produce 101综艺节目是市场上收视率最高，收视率最高的综艺节目。这就是内容方面。在收入方面，由于宏观因素以及戏剧系列的延迟，传统的30秒现货广告收入面临压力。也就是说，我们继续以相当快的速度增加订阅收入。在过去的12个月中，我们的腾讯视频应用程序的新速度增加了一倍以上，大约增加了三倍，这与个人热门内容的关联程度较低，而且与每日活跃用户群的关系更为广泛。应用程序，尽管我们面临一些挑战，仍然保持健康。简叶谢谢。请问下一个问题。运营商下一个问题来自巴克莱的Gregory Zhao。请问一个问题。格雷戈里赵嗨，管理层。谢谢你提出我的问题。我认为从9月开始，JD就会向业务部门报告微信一级入门，我们也知道QQ KanDian利用您的社交网络，并在过去两年中推出了一个非常独特的商业模式团队。那么只想查看您对JD在TIMY [ph]上新推出的期望，还想了解您的资源与投资公司之间的平衡策略？而且对内容成本的跟踪也很快，我想你提到你在较短的视频方面增加了你的成本。所以，具体而言，我想了解您将在哪个领域花钱直接支付某些Mcent或某些视频工作室来制作一些短视频内容？谢谢。詹姆斯米切尔在JD方面，我们确实续签了合同。他们将推出新的用户体验。我们仍然认为，在微信内部建立电子商务系统和用户的1级入口点方面存在很大潜力。因为我认为，正如我们的经验所示，有很多用户真正进入了这个切入点。如果切入点能够提供出色的用户体验，同时为用户提供优质产品，并为个人用户提供高保留率以及创建一些额外的杠杆整体社交网络，那么在一级入口点可能有很大的潜力。所以我们相信有潜力。我们希望，新的产品设计实际上可以释放其中的一些潜力。我觉得有趣的是你提起了[音频不清晰]很长一段时间 - 他们没有一级入门点。他们已经能够利用社交网络为自己的业务带来巨大的利益，这在某种程度上验证了我所做的这一点，即微信在电子商务领域建立强大的生态系统有很大的潜力。如果你现在看到，我们为Weixin Duo [ph]提供了一个二级入口点，我认为这两个用户体验实际上是完全不同的。我们确实打算为两家公司提供帮助，以便根据他们差异化的产品体验和品类管理经验，产生正确的用户体验以及正确的用户兴奋。现在谈谈内容，也许约翰，你想回答这个问题吗？谢罗就短视频内容而言，许多内容是自生成的。并没有很多内容导致腾讯或其他任何东西现在。詹姆斯米切尔当然。由于时间限制，我们可能有最后三个问题。运营商接下来的问题来自瑞银集团的Jerry Liu。请问这个问题。杰瑞刘嘿。非常感谢你。我的问题是关于金融科技。我们看到这个业务的收入增长和利润率都有很好的提升，但本季度我们也发现用户没有提取现金这一事实，实际上减缓了收入增长和利润率。我只是希望了解接下来几个季度的展望，也许接下来几年我们开发更多的金融产品市场，这个领域的新服务和产品，我们如何看待利润率的收入增长趋势？谢谢。詹姆斯米切尔嗯，正如你所指出的那样，趋势，短期趋势实际上是用户实际上在我们的生态系统中保留更多资金。因此，短期影响是它会影响收入，因为用户提取的现金较少。而且由于我们已经支付了这笔现金的成本，银行成本，当他们退出的时候，保证金也会受到负面影响。净，从我们的角度来看，它实际上是一个非常好的趋势，因为它可以帮助用户在他们将钱存入我们的系统时以零成本转账和支付服务，对吧。因此摩擦成本降低了。因此，对于整个支付系统来说，它实际上是一个伟大且非常健康的趋势，然后带来下一个问题，从长远来看，我们确实相信FinTech业务有很大的潜力，对吧。我认为，这与我们的社交广告和效果广告类似。我们将其视为多年增长机会。并且已经拥有非常庞大的用户群。已经有非常大的交易量，并且许多商家实际上依赖于支付平台来实际开展他们的业务。总的来说，我们有很多流量和平台特许经营来实际货币化。但与此同时，我们想要做的事实上是货币化，增加价值，而不仅仅是继续增加收费，因为我们觉得它仍然是一个竞争激烈的环境。因此，在未来方面，FinTech服务，尤其是小额贷款可能非常重要。但在目前的环境下，虽然在扩大贷款组合方面仍有很大的潜力，但我们确实希望确保以可衡量的方式进行扩张，以便我们的风险管理实际上以适当的方式进行，特别是在当前的宏观环境。我们甚至试图在更保守的方面犯错，以确保我们不会暴露自己过多的风险。与此同时，由于显然我们有很大的发展空间，我们希望在多年的时间内分散，而不是试图在短时间内画画。这就是我们看待整体FinTech服务的方式。运营商接下来的问题来自高盛（Goldman Sachs）的Piyush Mubayi。请问你的问题。 Piyush Mubayi 马丁，我可以问另一个关于金融科技的问题吗？你谈到了更广泛的方向。你谈到了一些具体细节。但是，您是否也可以在此时讨论竞争格局中的付款情况？您正在部署的任何新战略，并确认是否已经改变了您的防守。如果我可能会在两个季度前提出问题，那么你谈到的商业利益超过50％。我认为那是在第四季度。我们在哪个号码上？最后，毛利率连续下降约400个基点。这是我们应该使用的新号码吗？或者，我们是否可以看到可能会反弹到我们四分之一前的位置？谢谢。迟志平我认为就整体竞争格局而言，我认为我们的定位仍然非常强劲，特别是在频率支付方面。我认为，我们是中国最高的DAU以及MAU支付平台。我认为我们拥有的交易数量也最多。就商业交易的整体交易量而言，它的增长速度也快于整体交易。所以我认为，整体定位实际上非常强劲。就你而言 - 你的第二个问题是什么？关于数字，我们错过了，抱歉。付款保证金。我认为这是许多不同数字的函数。因此，我认为你问付款业务仍然处于变化之中，特别是在取消利息和这一新变化的情况下，我们能够在整个系统中保留更多现金，这对收入和成本以及支付速度。我想在这一点上很难在这个时候做出一个数字。是的，我认为我们可能需要几个季度才能更加稳定地看待业务。然后我们可以给你一个更好的数字。运营商这是最后一个问题，来自Jefferies的Thomas Chong。请问你的问题。托马斯冲你好。感谢管理层提出我的问题。我对我们的并购策略有疑问。鉴于你已经谈了很多内容，我们是否应该期望我们的并购策略更多地关注音乐或短片视频或游戏[音频不清晰]管理层会给我们一些关于我们如何使用现金的方向？谢谢。詹姆斯米切尔所以，谢谢你的问题，托马斯。一般而言，如果你看一下我们在投资中部署的资本总额，那么从2018年上半年到2018年下半年和2019年上半年，投资率已经明显放缓。这可能是因为我们投资智能零售和游戏广播网站后，在2018年上半年异常快速的步伐之后，我们投入资金的数量减少了。而部分原因还在于撤资率已大幅上升。最近几个月，我们的撤资率几个月与我们的投资率相匹配。就我们关注的方向而言，过去10年左右的历史。我们一直非常积极地投资上游内容。这包括游戏工作室。这包括电视制作业务，文学和音乐。而这仍在继续。但更大的变化是，我们在某些边境机会中变得更加活跃，特别是企业软件，金融技术，教育技术，在某种程度上与健康相关的技术机会。总体而言，我们将继续以比去年初更加谨慎的速度进行投资。随着互联网改变日常生活的更多方面，我们认为腾讯在帮助转型方面可以发挥作用。有时我们可以完全由自己扮演这个角色，有时候我们希望与合作伙伴一起扮演这个角色。对于这些合作伙伴中的一部分，我们建立公平关系以加深制度化关系是有道理的。运营商队列上没有其他问题了。叶女士，请开始你的结束语。简叶谢谢。我们现在正在结束通话。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息，请访问我们公司网站的IR部分，此网络广播的重播也将很快发布。下个季度见。运营商这确实结束了我们今天的会议。感谢您参与2019年第二季度腾讯控股有限公司和中期业绩电话会议。你现在可能都会断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
老虎证券04-17 09:37
腾讯2020Q2业绩电话会议高管解读财报
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Supercell的财务合并。PC客户端游戏收入同比下降7％ DnF和CrossFire表现不佳，使公司收入达到109亿元人民币，抵消了《英雄联盟》的收入增长。进入社交网络，我们在本季度针对微信发布了更新，以增强通讯，内容和服务的功能。在交流中，用户可以通过拍一拍--虚拟地点击他们的朋友，拍一拍启用了许多创意表达。分组添加实时广播功能有助于各种垂直使用案例，例如在线教育。每日消息同比增长和环比增长。在内容方面，我们升级了官方帐户视频发布功能，增强了推荐算法，并发布了新的内容聚合工具。这些举措使内容分发更加有效，并振兴了官方帐户中的内容消费。因此，2020年上半年的官方账户页面浏览量同比增长，在连续三年下降之后反弹。在服务方面，我们推出了免费且易于使用的工具包，以帮助中小型企业（特别是长尾商人）建立和运营迷你商店，并赋予他们诸如订单管理，售后服务和直播的功能。在QQ中，我们丰富了功能，使用户在彼此分开时可以保持在线状态。用户可以在视频聊天环境中发起在线聚会并玩AI支持的社交游戏。为了吸引越来越多的动漫，漫画，游戏和小说内容的支持者，我们在QQ聊天中推出了可自定义的漫画贴纸，并通过与ACGN相关的小型程序增强了内容供应。这些都帮助我们使QQ继续成为年轻用户的关注和焦点。就游戏而言，由于用户返回办公室，该季度中国玩家活动与第一季度相比有所下降。但是，中国在智能手机游戏上花费的用户时间同比增加，这表明在家工作期间从结构上扩大了玩游戏的吸引力。在国际上，我们的MAU显着增加，因为在居家期间，许多用户通过在线游戏与同事和同学联系。两款新的智能手机游戏和一款新的PC游戏也为我们的国际MAU增长做出了贡献。我们的旗舰产品保持了高质量内容更新的高度节奏，包括新的游戏模式，虚拟物品和图形升级，特别是《王者荣耀》鼓励用户玩更多的比赛，并获得额外的奖励，从而加深了用户在年度“给我五个节日”中的参与度。我们还为其著名的[ph]三国英雄（00:10:51）发布了高质量的皮肤。和平精英（Peacekeeper Elite）通过新内容和游戏模式庆祝成立一周年，以增强竞争性游戏体验。在7月的一项交叉促销中，我们在游戏中推出了特斯拉品牌的吸引人的汽车皮肤，并获得了广泛的普及。对于新版本，Supercell在中国的《荒野乱斗》特别受好评，因为玩家们喜欢它易于学习，但具有竞争力的游戏玩法。它在6月的iOS中国下载排行榜上名列前茅，从而扩大了Brawl Stars在快节奏的3v3 MOBA流派中的全球领导地位。近年来，我们在游戏开发方面取得了巨大成功，在几个关键结构要素上的持续实力对开发和运营非常成功的游戏至关重要。首先，我们的本地和国际旗舰游戏工作室在创建类别领先的游戏（尤其是在智能手机上）方面拥有良好的记录。我们建立了17个长期的特许经营权，在经营历史上，每个特许权的每日活跃用户分别超过1000万。在利用腾讯的发布资源的同时，工作室可以高度自主地开发内容。他们在创新吸引人的核心游戏，创建身临其境的故事情节和发布引人入胜的更新方面的能力对于维持长期成功至关重要。其次，我们的工作室是尖端技术的早期采用者。腾讯的后端基础架构旨在同时支持大量玩家。我们部署了行业领先的游戏引擎和支持AI的工具，以缩短开发周期并提供独特的游戏体验。例如，我们将自己的专有技术应用于“王者荣耀”香港人工智能挑战赛，该挑战吸引了超过5000万玩家与AI对抗。我们会不断升级我们的反作弊系统，以促进公平竞争，这对于游戏尤其是电子竞技比赛至关重要。我们还与外部IP合作，并培育内部IP，以丰富内容并延长游戏寿命。我们创建流行的叙事，将其与著名的文学，动漫和著名人物联系起来，例如月光之刃，火影忍者和神奇宝贝的皮卡丘。我们利用大型媒体平台，通过跨媒体适应来扩展自己的IP影响力。展望未来，我们致力于投资于人才，技术和IP，以加强我们在游戏开发方面的领导地位。现在，我继续讲詹姆斯。詹姆斯·米切尔谢谢你，马丁。总体而言，在线广告方面，我们的广告收入同比增长13％，我们认为这是高于市场的水平，达到186亿元人民币。收入环比增长5％，比我们第二季度的正常季节性增长慢一点，这是因为游戏和互联网服务类别的广告支出由于工作流量异常高而激增之后，第二季度的流量减少而正常下降第一季度的居家时间。但是，由于广告和电子商务等类别在6月18日的促销活动和夏季课程上增加了投资，并且随着消费的恢复，汽车和消费类电子产品等类别的产品与我们一起更加积极地销售，因此，我们使广告客户的行业范围更加多样化。为了增强我们的长期竞争力，我们推出了一个新的集成广告平台，使广告客户可以更有效地在我们所有清单（包括我们的移动广告网络）中放置广告。这个新平台还将提高出价效率，并为广告客户提供更明智的定位。在社交及其他广告方面，微信物业，尤其是Moments，广告印象迅速增长，而我们的移动广告网络的eCPM较高，视频广告收入贡献从去年同期的个位数百分比增长至本季度的40％以上。我们相信，微信生态系统正在通过使广告客户能够有效地将在线，社交和离线流量引导到其自己的私有域（例如，官方帐户和小程序）来重新定义中国的在线广告，从而使我们的广告客户能够有效地投资于长期和忠诚的客户客户关系，而不仅仅是购买一次**易。媒体广告方面，由于品牌广告商的需求疲软以及第二季度某些综艺节目和电视剧的推迟生产和发行，收入同比下降。但是，在第二季度末之后，在受欢迎的电视连续剧《三十而已》的帮助下，腾讯视频的流量有了实质性的改善，我们认为这证明了我们长视频平台的弹性。金融科技和商业服务业务的收入为人民币298亿元，同比增长30％，环比增长13％。在金融科技服务中，收入同比增长和环比增长，主要是由于用户群和业务规模的增长所致，因为人们返回工作地点后消费反弹。我们的服务生态系统（包括支付解决方案和业务管理工具）为线下商户提供了一条有效途径，以数字方式自我升级，访问客户并通过手机结算交易。在该季度中，商户对我们的支付解决方案的需求增加了，特别是来自零售和饭店等类别的商户。因此，我们的平均每日交易次数和每笔交易额的商业支付数量均同比增长，从第一季度的**影响强劲反弹。对于我们的财富管理业务，随着越来越多的客户开始意识到通过我们安全，精心策划的平台管理现金的便利性，总客户资产和活跃客户数量同比快速增长。在商务服务部门，由于公共公司的互联网公司对云服务的消费增加，收入同比和环比均增长。尽管离线项目的部署尚未完全恢复正常，这反映了**带来的持续影响，但我们看到的行业需求不断增长，包括金融服务，公共部门，医疗保健和教育。我们通过采用更多定制设备来增强后端基础架构功能，并且我们正在构建和扩展更多自己的超大规模数据中心。我现在将其传递给约翰。约翰·罗谢谢詹姆斯。2020年第二季度，总收入为人民币1149亿元，同比增长29％，环比增长6％。毛利为人民币532亿元，同比增长36％或环比增长1％。其他净收益为人民币86亿元，同比和环比增长两倍以上。这主要包括非国际财务报告准则的调整项目，包括在电子商务，现场直播服务和在线游戏等垂直领域视作出售某些被投资方的净收益，以及被投资方估值增加所产生的公允价值净收益。该等收益部分被中国文学及某些被投资公司的商誉减值准备所抵销。营业利润为人民币393亿元，同比增长43％，环比增长6％。净财务费用为人民币20亿元，同比稳定且环比增长19％。环比增长主要是由于确认了2020年第二季度的汇兑损失，而第一季度的外汇收益却被部分抵消，这是由于融资活动捕获了较低的利率环境而导致的利息支出减少所抵消。应占联营公司和合营企业亏损为人民币2.95亿元，去年同期为应占利润。亏损份额依次扩大了5％。这一变化主要反映了更长的收入递延期和联营游戏公司更大的营销支出的影响。在非国际财务报告准则基础上，我们录得2020年第二季度的利润人民币6.58亿元。 2020年第二季度的所得税费用为人民币46亿元，本季度的有效税率为12.3％。IFRS归属于股东的净利润为人民币331亿元，同比增长37％，环比增长15％。摊薄后每股收益为人民币3.437元，同比增长36％，环比增长15％。让我向您介绍我们的非IFRS财务数字。第二季度，营业利润为人民币376亿元，同比增长38％，环比增长6％。扣除NCI后的净利润为人民币302亿元，同比增长28％，环比增长11％。摊薄后每股收益为人民币3.13元，同比增长27％，环比增长11％。转向细分毛利率。增值服务的毛利率为53.7％，同比上升1.1个百分点，比上一季度下降5.3个百分点。这一环比下降主要是由于利润率较低的数字内容服务（包括虎牙的直播和腾讯音乐）收入组合增加所致；二是利润较低的平台游戏与PC游戏的较高组合。在线广告毛利率为51.4％，同比增长2.8个百分点或环比增长2.2个百分点。整个行业范围内文化建设费用的免除导致同比和环比增长。随之而来的是，来自较高利润的微信朋友圈的广告收入所占比例也有所提高。金融科技和商业服务的毛利率为28.9％，同比增长4.9个百分点，环比稳定。同比增长主要反映了财富管理和支付相关服务带来的利润率提高。在营业费用上，销售和市场营销费用为人民币78亿元，同比增长64％，环比增长10％。营销支出同比增长，特别是在网络游戏，微视以及云和商业服务方面。销售和市场营销支出占收入的百分比从2019年第二季度的5.3％增加到6.8％。因此，市场营销支出增加的主要原因是在线游戏，云和业务服务以及HUYA的合并。 G＆A支出为人民币165亿元，同比增长31％，环比增长17％，主要是由于加大了对研发和员工成本的投资。在一般及行政管理领域中，研发费用为人民币99亿元，同比增长39％，环比增长23％。G＆A和R＆D分别占收入的14.4％和8.6％。截至季度末，我们拥有约71,000名员工，同比增长26％，环比增长10％。 2020年第二季度，毛利率为46.3％，同比增长2.2个百分点或环比下降2.6个百分点。同比增长反映了所有三个业务部门的毛利率均有所提高。如前所述，利润率依次下降主要反映了增值服务的毛利率降低。非国际财务报告准则的经营利润率为32.8％，比去年同期增长2.1个百分点，并且比上一季度基本稳定。非国际财务报告准则的净利率为27.2％，同比稳定，环比增长1.3个百分点。最后，我将与您分享本季度的一些关键财务指标。资本支出总额为人民币95亿元，同比增长117％，环比增长54％。经营资本支出同比增长120％至人民币83亿元，主要是由于先进的服务器采购以促进业务增长。营业外资本支出同比下降96％至人民币12亿元，主要反映了在Ph厂房和设备（00:24:02）建设上的支出。季末，自由现金流为285亿元人民币，同比增长127％，环比下降27％。我们录得净现金状况为人民币72亿元，上一季度的净债务为人民币57亿元，这反映出强劲的自由现金流产生和虎牙净现金余额的合并，部分被并购举措的支出所抵消。截至第二季度末，我们在上市投资公司（不包括子公司）中持有的股权的公允价值约为人民币7,260亿元（合1,030亿美元）。最后，我要提到，我们已在白宫发布与微信相关的行政命令中作出了法定公告。微信和微信是两个独立的产品，微信为我们的国际用户提供服务。根据我们的初步阅读和随后的新闻报道，行政命令的重点是美国的微信，而不是美国的其他业务。我们正在寻求美国有关方面的进一步澄清。黄文迪谢谢约翰。我们现在开始提问。由于公司正在寻求对行政命令的澄清，因此我们将无法回答投机性或假设性问题。让我们开始对第二季度的结果进行问答。感谢您的理解。接线员，我们将回答一个主要问题，并且每次回答一个后续问题。请邀请第一个问题。
老虎证券04-16 17:47
《三国：谋定天下》不正当竞争案一审判决与《暗区突围》端游国服上线：游戏行业规范与创新的双重启示
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赔100万元，二是腾讯宣布《暗区突围》端游国服将于4月29日正式上线。这两起事件分别从行业规范和产品创新的角度，为游戏行业的发展提供了深刻的启示。在《三国：谋定天下》被诉不正当竞争案中，法院认定上海幻电公司在《三国志·战略版》百度贴吧中以高度嵌入和融合的广告模式推广《三国：谋定天下》，并使用“原班人马倾力打造”“升级版更懂你”等极易造成混淆的广告语，意图使公众误以为两款游戏存在某种关联，构成不正当竞争行为。法院判决上海幻电公司与广告发布者共同赔偿人民币100万元，并刊登声明消除影响。这一判决不仅维护了《三国志·战略版》的合法权益，也为游戏行业的知识产权保护树立了标杆。它警示业内公司必须加强合规审查，避免因不正当竞争行为而面临法律风险。同时，此案也提醒投资者关注游戏公司的品牌形象和市场竞争力，合规经营将成为企业长期发展的关键。另一方面，腾讯游戏宣布《暗区突围》端游国服将于4月29日正式上线，标志着这款备受期待的射击大作即将登陆国内市场。《暗区突围：无限》是腾讯魔方工作室延续《暗区突围》手游开发的第一款端游产品，以“极致搜打撤”为核心玩法，定位“纯粹端游”，旨在为玩家打造高品质的PC游戏体验。自去年8月在海外开启不限号测试以来，该游戏凭借硬核的军事模拟撤离式射击玩法和沉浸式的音画设计，赢得了广泛关注。此次国服上线，不仅将进一步巩固腾讯在射击游戏领域的市场地位，还可能带动整个游戏行业板块的创新热潮。随着端游市场的复苏，其他游戏公司或将加速产品创新，以应对日益激烈的市场竞争。这两起事件从不同侧面反映了游戏行业的现状与未来趋势。《三国：谋定天下》不正当竞争案的判决强调了行业规范的重要性，提醒企业在追求市场份额的同时，必须遵守法律法规，维护公平竞争的市场环境。而《暗区突围》端游国服的上线则展现了游戏行业在创新领域的巨大潜力，表明高品质的产品和差异化的玩法仍然是吸引玩家的关键。两者的结合，为游戏行业的健康发展提供了双重启示：一方面，企业需加强合规意识，避免因不正当竞争行为而损害自身品牌形象；另一方面，持续的产品创新和市场拓展将成为企业保持竞争力的核心动力。总体来看，这两起事件对游戏行业的影响深远。《三国：谋定天下》案的判决将促使业内公司更加注重知识产权保护和合规经营，而《暗区突围》端游国服的上线则可能推动行业创新浪潮的兴起。在规范与创新的双重驱动下，游戏行业有望迎来更加健康、有序的发展格局，为投资者和玩家创造更多价值。
金融界04-03 08:09
电魂网络收盘上涨1.00%，滚动市盈率314.07倍，总市值54.24亿元
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的研发、制作和运营。公司主要产品是客户端游戏、移动端游戏。目前运营中的游戏包括端游产品《梦三国2》、《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》、《我的侠客》、《野蛮人大作战》、《ImperialDestiny（大航海）》、《流浪方舟》、《华武战国》等；源于《我的侠客》剧情和核心玩法的单机游戏《梦江湖》；VR游戏《瞳》等；H5游戏《怼怼梦三国》等；平台产品包括《H5闪电玩平台》和《口袋梦三国》等。公司先后荣获国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家文化出口重点企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.13亿元，同比-18.35%；净利润7473.32万元，同比-34.62%，销售毛利率68.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 电魂网络 314.07 95.42 2.43 54.24亿行业平均 43.83 55.75 3.54 133.57亿行业中值 39.90 54.06 3.42 86.55亿 1 盛天网络 -812.26 34.38 3.42 58.22亿 2 天舟文化 -153.00 -61.72 3.89 36.92亿 3 富春股份 -103.01 473.50 7.55 40.73亿 4 ST惠程 -59.41 975.38 -26.70 18.51亿 5 完美世界 -44.44 46.30 2.98 227.56亿 6 大晟文化 -40.20 -93.47 14.39 18.01亿 7 ST中青宝 -31.65 -52.04 6.45 28.65亿 8 汤姆猫 -19.95 -22.65 5.88 195.83亿 9 星辉娱乐 -17.83 167.49 2.74 46.41亿 10 冰川网络 -14.69 22.07 5.65 60.31亿 11 *ST文投 -4.51 -5.22 -6.01 86.07亿
金融界04-02 18:11

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