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OKX Ventures、Multicoin Capital 、1kx：DeFi 通往何方

eFi 协议分为三个主要方向：去中心化稳定币、现货交易和借贷。首先，以Maker 推出的DAI为主的去中心化稳定币作为链上经济体的原生货币和交易媒介奠定了DeFi生态系统的基石，而Uniswap 和 Bancor 等引入非托管形式的点对点交易的去中心化自动做市商机制的DEX协议的出现则让行业开启利用区块链技术来实现无需中心化实体或中间人的条件下允许用户保留对资金控制权的同时完成交易的先河。DEX的发展不仅为跨境交易开辟了新机会，也为合成资产和稳定币等新金融工具铺平了道路。随着 DeFi 需求的增长，协议数量呈指数级扩展，一类为用户提供交易 Token 的手段，另一类支持借贷和质押资产。至此，传统金融市场中的三个核心金融原语已经通过去中心化手段完成。虽然去中心化流动性池在 AMM 中被广泛使用，LP 代币也引发了 DeFi 创新的连锁反应，但如果没有足够的流动性，DEX 的代币交换功能会受到限制，用户在大额交易时将面临高滑点成本。这种需求催生了流动性引导机制，Yield Farming 和流动性挖矿因此成为新协议吸引资本的重要手段，推动了 DeFi Summer 的爆发。 2020 年后，DeFi 二层（2nd Layer）开始兴起，传统金融中的成熟金融模块被引入去中心化世界，保持金融原理的相似性，但强调 Code is Law 以及“trustless”和“permissionless”等理念。这个阶段催生了如 dYdX 的衍生品交易平台、期货合约和期权、以及结构化金融。此外，以 Lido 为代表的流动性质押协议推动了以太坊质押率的快速提升，随着链上的质押体量增加，我们进一步支持了SSV的DVT技术，为节点运营层面带来更为去中心化且安全的方案。而后 Layer 2 技术的成熟大批 Rollup 的上线, 以及比特币等生态的发展，区块链世界也面临更大的流动性割裂的问题，市场对安全且扩展性强的跨链资产解决方案的需求愈加迫切。在这一背景下，我们投资了 Orbiter 和 Zeus 以推动跨链 DeFi 的发展。如果说在 2022 年之前，人们在区块链这片荒芜的土地上构建了各种金融积木，搭建了为全球金融交易服务的框架。那么2022 年至今，DeFi 的最大变化是与现实世界的联系加深。像贝莱德这样的传统资产管理公司开始涉足 DeFi，推出基于以太坊的代币化资产基金，为用户带来链上的稳定收益。同时，关于链上经济安全讨论增多，Eigenlayer 和 Babylon 等项目致力于解决区块链的安全性和经济效率问题，类似 StakeStone 和 EtherFi 的生态项目也相继兴起，提升了链上金融产品的安全性和透明度，并为用户提供更多选择和更高收益潜力。 DeFi 的繁荣源于对 Open Finance 的追求，去中介化降低了交易成本。通过智能合约和区块链技术，使得DeFi 提升了交易速度和透明度，增强了市场流动性。同时，DeFi 在实现普惠金融，让更多人参与并受益于金融市场层面意义重大。 Multicoin（Kyle Samani）: OKX Ventures已经阐述的很详细，尤其是在回顾 DeFi 发展路径上。我们在这里主要讲述下DeFi 之所以繁荣的几个原因，因为在过去几年里，它提供了一些 CeFi 无法提供的独特价值主张： 1. 允许在保持资产自主管理的同时进行交易、借贷等操作。 2. 能够在 CeFi 交易所上架这些资产之前，提前获取长尾资产。 3. 能够交易 NFTs。NFTs 在 CeFi 上几乎没有交易量。 1kx（Mikey 0x）: 推动 DeFi 被逐渐采用的第一个应用场景是现货交易。在 2020 年之前，MakerDAO 和 Uniswap 已经建立起满足链上买卖代币的主要需求。而Uniswap 则是创造了一种新型用户，即被动市场做市商。特别是 Uniswap V2，在这个版本中，没有任何流动性提供者拥有定价优势，所有人都在同一曲线上提供价格。DeFi 通过服务新币，增加了交易量，并利用监管套利获利。第二个应用场景则是优化收益回报的协议。2020 年，Yearn Finance 引领了 DeFi 农场时代，让用户通过代币通胀获得被动收益。这些原生代币的流入源于人们希望质押它们以获取收益，此举带动了价格上涨，吸引了更多关注，最终形成了飞轮效应。随后出现的 DeFi 2.0 进一步推动了价格投机，承诺更高的收益，并吸引了大量流动性。 DeFi 在过去几年迅速兴起的第三个原因是链上交易机制的进步，尤其是 Uniswap V3 和链上订单簿的出现。比如，CowSwap 引入了一种优先考虑用户利益的模式。Uniswap V3 更接近传统订单簿，为流动性提供者可以定制自己的价格范围，还可以集中流动性，从而实现更好的链上价格执行，提升了链上交易的吸引力。而永续交易平台如 dYdX和 Hyperliquid 则创造了更友好的用户界面和体验，还积极推动完全去中心化的进程。另一个值得关注的协议是 GMX，它首创了池化永续合约模型，使被动流动性提供者可以从平台用户的交易费用和对手方利润中获利。总体而言，L2 的发展推动了该领域用户数量的增加。目前，Uniswap 每笔交易的平均金额从 DeFi 初期的五位数下降到如今的不到 100 美元，这清楚地反映了散户大量涌入 DeFi的趋势。 2、DeFi领域主要面临的挑战？ OKX Ventures (Esme)：我们认为目前DeFi的发展主要面临三方面的问题：首先基础设施相较于传统金融仍有待提升。DeFi的市场和用户规模相对加密行业的其他赛道是更为成熟的，但基础设施方面，相比于传统金融仍然是落后的。比如，在支付场景中，传统金融系统拥有银行分支机构、ATM 机和广泛的金融网络等基础设施，可以为人们提供更便捷的服务，但Crypto的支付仍然面临使用不便和效率低下的问题。因此，能够改善用户体验，降低使首次使用用户门槛的基础设施是的值得关注的，比如账户抽象, 智能账户集成等。其次是流动性碎片化问题。现阶段，链上资产和交易量分散在不同生态中，而且同一生态中的流动性也集中在不同头部协议的池子中，这种流动性碎片化的情况导致了目前链上交易成本增加、交易速度变慢和杠杆机会减少等问题，进而影响了用户的交易体验。虽然有些互操作性、可组合性高的协议能够放大流动性效率，但鉴于不同金融协议标准(比如风险管理)不同，安全等级不同，这就无形地增加了DeFi生态的系统性风险。最后是协议治理效率较低。目前，DeFi协议的治理主要依赖人工静态方法管理协议风险参数。智能合约处理外部数据需要复杂的可信基础设施，单一可信 API 难以保证数据准确性。因此许多协议面临的挑战是如何将逻辑和依赖关系从底层原语中剥离，创建更强大的高级服务市场，引入动态治理的同时尽可能减少合约攻击面且有效地统一流动性。 Multicoin（Kyle Samani）: DeFi1.0 时代专注于定义和构建基础金融原语，如现货交易、借贷和跨链桥等，这些要素已经完善，为 DeFi 发展更复杂的产品奠定了基础。我们认为 DeFi 的下一个重大机会在于衍生品市场，如永续合约和期权。衍生品面临的主要挑战是在市场波动期间的性能表现，因为 DeFi 衍生品系统非常复杂，对技术要求极高。目前，DeFi 正逐步具备可靠支持链上衍生品交易的能力。一个显著的例子是 Drift，它原生构建在 Solana 上，这是一条高性能链，专门设计用于托管永续合约等 DeFi 应用。 1kx（Mikey 0x）: 在 DeFi 市场，现货交易、永续合约、借贷、政策框架、MEV（最大可提取价值）和支付等方面都有许多令人兴奋的发展。当前的主要趋势是垂直整合。永续合约平台不仅推出 memecoin 启动平台，一些还创建了整条链生态系统或稳定币。这种做法的核心在于吸引用户，形成粘性生态系统的 DeFi 项目将拥有强大的护城河。基础设施的进步也推动了这一趋势，例如 Fastlane、Sorella 和 Semantic 正在将 MEV 从技术复杂的参与者转移到协议、用户交换或流动性提供者等上游实体。在核心 DeFi 原语方面，“DeFi 3.0”浪潮正在兴起，目标是提高可组合性和效率。Morpho 在借贷领域通过引入保管人角色改进市场结构，Euler 即将推出 v2 版本，专注于满足多样化需求。Uniswap v4 则在流动性提供中融入了更多灵活性，并计划推出期权、永续合约和预测市场等长尾应用。而在我们看来，目前的主要挑战是提供与中心化交易所相媲美的用户体验，尤其是吸引用户进入 DeFi。去中心化交易所（DEX）的现货交易量比例一直较低，永续合约领域更是如此。由于所有操作都需与区块链交互，这一挑战更加艰巨。账户抽象（ERC-4337）以及由 Safe* 和 Rhinestone* 等项目支持的智能账户正在朝着解决这些问题的方向发展。二、新周期下的 DeFi “业态” 1、接下来，DeFi 将扮演怎样的角色？ OKX Ventures (Esme)：大部分存活至今的DeFi项目表现更加稳健，相比其他很多领域虽然没有投机性的短期叙事和概念，但是币价和基本面、业务收入等有更强的相关性，更显蓝筹的底色。当前周期主要围绕 ETH 和 BTC 再质押以及几个新的 L1 和 L2 展开，它们正在争夺少数现有用户。DeFi 的当前阶段受到重大趋势的支配。协议正在从整体结构转变为更小、更细粒度的原语。这个阶段的开发者也将受益于新的独特生态系统。早在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊牢牢占据了 DeFi 领域的主导地位，占所有网络 TVL 的 95% 以上，现在降至约60%。总 TVL 的近三分之一被竞争对手 L1以及各种L2网络所瓜分。我们也看到比特币占 TVL 总额升至近 1%。代币标准Ordinals和Runes的出现在比特币上引入了 DEX，并创造了比特币NFT和memecoin的新市场。 Yield也成为了新常态。最新的两种 DeFi 叙事——原生收益和再质押——非常受欢迎。在 2024 年的前六个月内，EigenLayer 的 TVL 从13 亿美元飙升至 200 亿美元，使 EigenLayer 成为仅次于 Lido 的全球第二大 DeFi 协议。不可否认，流动质押协议、再质押、原生收益和 RWA 代币化在当前周期正在创建一个更加活跃的 DeFi 生态系统。 Multicoin（Kyle Samani）: 每个新周期都会出现一个新的趋势。上一个趋势是关于 NFTs 的，而这一周期的趋势则是关于 memecoins。几乎所有的 memecoin 交易活动都发生在 Solana 上的 DeFi 生态上。而这并非巧合。Solana 提供了快速、低成本的交易，降低了用户入门和交易的门槛。此外，所有的 memecoin 都是通过链上流动性原生推出的。 1kx（Mikey 0x）: 我们认为在加密原生方面：DeFi 将继续扮演它一贯的角色。用户可以访问允许他们进行杠杆操作、交易、借贷和获取收益的协议。该领域的创新使用户参与这些用例变得更加高效和廉价。特别是在 memecoins 方面，令人感兴趣的是，这些代币更倾向于在 V2 而非 V3 上部署，可能是因为 V2 的流动性管理更为容易。在机构方面：DeFi 将有助于使这一领域合法化，因为银行和金融机构正在开发越来越多的用例。在现实世界资产（RWA）方面，很多进展部分得益于像 Blackrock 和 Franklin Templeton 这样的参与者。关键的加密原生参与者包括 Ondo 和 Superstate*。截至撰写本文时，链上代币化的美国国债规模已接近 20 亿美元。许多团队正在构建框架或全新的区块链，以遵守现有的美国反洗钱（AML）和了解客户（KYC）相关法律。Aethos 和 Sphere 是两个值得关注的参与者。 2、新周期中，DeFi 创新会朝什么方向迭代？ OKX Ventures (Esme)：DeFi 的第一阶段主要由人为的财务激励驱动，但下一阶段应该更加实用、有机和简单，以验证其作为传统金融平行金融系统的可行性。其中，围绕入驻新用户所需的关键基础设施（例如法币出入金、智能账户和账户抽象）必须得到显着改善，以吸引下一波百万 Web3 用户。诸如 Infinex（由 Synthetix 创始人创建）、Gnosis Pay 等协议以及其他一些协议正在帮助解决这些问题。为了提升用户体验，促进大规模采用，当前所有的 DeFi 应用（如交易、跨链、钱包等领域）都可以围绕“意图”重新设计。基于意图的桥或将成为最大的赢家。例如，Across 和 Connext 等协议正在从现有的中继桥设计转向意图驱动的模型。此外，UniswapX 也在进行一些基于意图的创新，一些永续协议尝试了类似 Symmio 的意图驱动方式，但发现吸引做市商参与以完成所有交易是一个挑战。而为了实现“通用意图”，一些基础设施开始构建意图层，旨在为实现特定意图的DApp提供必要条件。通过这种方式，链上用户体验将变得如使用传统 App 一样流畅。过去需要在多链之间执行复杂操作（如打开跨链桥、签名资产跨链、支付跨链费用、切换网络与 DApp 交互、支付交易费用）的流程，现在可以简化为一个步骤，即用户只需对想要完成的交易进行一次签名。 DeFi 的未来必然是分层的，结合更细粒度和可组合的金融原语，以便开发者创建新协议，为机构提供强大金融服务，并改善用户体验，从而消除散户采用的障碍。比如模块化借贷所解决的基础层功能逻辑以及抽象层，聚合层等分别确保可访问性以及用户友好。相比集中式数据库和服务，区块链本身非常低效，但其无需许可的访问和可组合性，以及选择自我托管或信任服务提供商的能力，足以弥补我们用户所面临的成本和麻烦。如果有更好的方法执行这些原语，大多数顶层协议和服务提供商能够将用户迅速迁移到新的原语，因为更高级的服务已设计为模块化。例如，Uniswap 正在迈向模块化 AMM，最终将转变为本地流动性层，许多流动性和货币市场将建立在该层上。Uniswap 正朝着以太坊的以Rollup 为中心的路线发展，将 Hooks 视为创新发生的地方，保持基础协议简单。而v5 则可能将 Uniswap 带向应用链。 Multicoin（Kyle Samani）: 迄今为止，在 DeFi 中最重要的设计领域是链上衍生品。它们提供了一种高效的结构，可以交易几乎任何资产。我们正在将大部分精力集中在这个领域，尤其是与我们的投资组合公司 Drift 密切合作，因为我们认为他们目前拥有市场上最好的 DeFi 衍生品产品。 1kx（Mikey 0x）: 如前所述，主要趋势是协议通过垂直整合来捕捉价值。值得关注的是，垂直化如何导致流动性碎片化，以及因此引发的用户流失。尽管链抽象工具和 gas 抽象可能会使资本在不同的 rollup 和生态系统之间流动变得更加容易，但当协议成为生态系统的一部分时，它们会获得更好的可发现性。例如，许多 Berachain 生态系统中的团队仅仅因为他们在 Berachain 上推出项目，就能够成功融资。此外，非 EVM 生态系统在未来一年中也有机会获得显著的市场份额。三、机遇和相应的投资逻辑的迭代 OKX Ventures (Esme)：在我们看来，实用性将成为DeFi最有力的叙事，而DeFi本身已是一种趋势。我们始终坚信，抢先进入市场并非关键，真正的长期赢家往往是那些首先实现产品市场契合的人。目前，主要用例围绕以太坊和比特币的再质押以及使用再质押协议保护的AVS展开。此外，新的L1，如Berachain，正带来显著的经济变革，可能催生在其他链上难以实现的DeFi新原语。我们认为，共享经济安全的概念在此阶段至关重要。通过优化PoS链的财务承诺来提高网络安全性，从而增加攻击成本。EigenLayer和Babylon等项目正在推动这一方向的发展。EigenLayer通过再质押机制释放生态系统中的流动性，而Babylon则通过检查点提供额外的安全层。这些机制不仅增强了安全性，还减少了AVS扩展验证节点的需求，缩短了质押者的解绑时间。随着运营网络的经济激励和技术迭代的演变，我们将见证不同解决方案对共享经济安全的探索。经济模型和收益模式也将迎来变革。DeFi将逐步转向真实收益模式，以实际收入而非代币激励来奖励用户。例如，Aave的新代币经济模型通过协议收入降低$AAVE的抛压和排放，并通过回购增加价值捕获。Aave还引入了新的安全模块Umbrella，将不同资产的风险隔离，提升系统安全性。对于DeFi，要么是通过Ponzi炒作共识，要么是通过真实收益推动协议摆脱对治理代币的依赖，实现可持续增长。我们有机会见证Farming as a Service的专业化，使普通投资者更容易参与并获利，提升DeFi的吸引力和普及度。技术迭代正在解决现存问题。例如，通过结合ZK隐私技术，可以在确保验证用户不在受监管的犯罪黑名单同时，又保障其隐私不被侵犯。治理效率低下的问题也将通过更多依赖数据和机器学习的自动化动态治理得到改善。在协议设计方面，协议具有识别用户行为并做出相应调整的既得利益。例如，个性化的信用和利率调整将通过信用评分系统实现，行为良好的用户将享受更低的信贷或抵押率，提升用户参与度和忠诚度。同时，创新的协议将动态调整利率和抵押品要求，精细化风险管理，提高安全性并更有效地管理用户风险。 DeFi的未来发展必然是从投机交易到实际应用的进化。基于以往的迭代成果，整合扩容技术方案、新的通证范式、零知识证明和AI等技术，重点在于创建一个更安全且互联互通的生态系统，利用最新的基础设施进步推动应用变革。通过解决过去的局限性并引入更可持续的经济模式，旨在彻底改变用户体验和可访问性，提供更低费用和直观界面。 Multicoin（Kyle Samani）：最重要的机会在于链上衍生品。我们还未充分挖掘永续衍生品和链上期权的潜力。它们有望大幅提升金融市场的包容性，将新型资产类别引入链上，并解锁更优的对冲、杠杆和投资表达方式。正因如此，我们正将大部分精力投入这一领域，并坚信 Drift 是目前最有潜力抓住这一机会的 DeFi 协议。 1kx（Mikey 0x）：在 1kx，我们更关注长期增长前景，而非短期收益。从叙事角度来看，现实世界资产（RWAs）可能是最具吸引力的领域。如果 DeFi 在未来十年内实现百倍增长，我们必须依赖机构的力量。随着时间推移，这一价值主张将愈加清晰：开放、透明且可组合的账本，能够显著降低中介成本。另一个方向则是由 Hyperliquid 提出的概念是“链上 CEX”。尽管永续合约是交易所业务的重要组成部分，但他们还有许多其他收入来源，例如通过间接产品将客户引导至其链上。Hyperliquid 的愿景与此相似，他们从永续合约起步，逐步扩展到现货代币启动平台，并围绕这两个产品构建生态系统。在 DeFi 这样相对成熟的市场中，布局的关键在于找到分销和市场推广方面具有独特优势的团队。如今，单靠核心机制创新已经难以推动重大变化，我认为真正的突破点可能已过去。随着该领域的扩展和更多协议的推出，基于基本面的布局将成为关键主题。新的资金管理者希望看到真实的现金流和增长前景。目前，市场正在对 DeFi 全栈进行极高的增长预期定价（基于如市盈率等基本指标），这一增长目标虽然可实现，但可能需要比预期更长的时间。 OKX Ventures 的免责声明，请详阅https://www.okx.com/zh-hans/learn/okx-disclaimer. Multicoin Capital 的免责声明，请详阅https://multicoin.capital/disclosures/ 1kx的免责声明，请参考:https://1kx.network/important-disclosures 风险提示及免责声明本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经

金色财经08-26 17:58

稳定币专家Austin Campbell 出任 WSPN 首席战略官加速业务扩张

） 8月8日宣布， WSPN以其旗舰稳定币产品Worldwide USD（“WUSD”）而闻名，此次战略性任命正值公司开启下一阶段增长的关键时期，目标是将WUSD打造成为新兴“稳定币2.0”领域的领先解决方案——更快、更经济、更安全。作为首席战略官，Campbell 先生将领导制定和执行WSPN的战略路线图，为WUSD和其他创新产品开拓新的市场机遇。他还将发挥关键作用，促进与投资者、合作伙伴和监管机构等的关系，确保WSPN始终处于不断发展的数字支付领域的前沿。在加入WSPN之前，Campbell 先生曾创立Zero Knowledge Consulting并担任合伙人，为客户提供加密生态系统内市场结构、风险管理和系统设计方面的专家咨询。此外，他担任哥伦比亚大学商学院的副教授，讲授 Web3 行业课程，包括区块链市场基础设施。在加入咨询行业之前，Campbell 先生曾在Paxos、花旗集团和摩根大通等知名金融机构担任领导职务，积累了丰富的稳定币、数字资产交易和固定收益方面的专业知识。Campbell 先生是稳定币领域的专家，发表了大量研究论文，涉及稳定币清算等多个方面。他对稳定币机制的深刻理解，以及管理复杂金融投资组合的丰富经验，将为推动 WSPN 战略愿景提供独特的优势。 “我很荣幸在区块链金融发展的关键时刻加入 WSPN 团队，”Campbell 先生表示，“稳定币正在从根本上重塑货币的概念及其在全球范围内的流动方式。我期待与 WSPN 团队携手，为加密领域和传统金融领域打造更优质的稳定币。” WSPN创始人Raymond Yuan表示：“WSPN致力于为全球个人和企业提供安全、透明、便捷的金融解决方案，革新数字支付领域。Austin 在数字资产领域拥有丰富的战略经验和卓越的成就，他的加入将助力我们打造以 WUSD 为核心的领先稳定币解决方案，推动公司进入下一阶段的增长。我们相信，他的专业知识将为 WUSD 成为引领未来金融的稳定币创新先锋发挥重要作用。” 来源：金色财经

金色财经08-26 17:29

ETF后加密货币的落地需求即将爆发

背后是美元资产在全球金融市场中的地位。稳定币的出现更是让美国看到了强化美元霸权的新途径。根据彭博社的报道，稳定币目前持有约1%的美国国库券，这一比例预计会迅速上升至15%，使得稳定币成为美国国债的前三大持有者之一。稳定币市场在短短几年内从0美元增长到接近1700亿美元，现在，随着两党支持的稳定币法案在国会通过，美联储官员已经认识到稳定币将成为增强美元全球影响力的重要工具。另外，RWA（现实世界资产代币化）也正在快速落地，几乎所有华尔街的主流金融机构都已参与其中。贝莱德、富达、摩根大通和高盛等巨头积极推动这一进程。Polygon的高管甚至表示，RWA是一个价值30万亿美元的机会，其代币化带来的流动性和可获取性正在吸引高净值个人和私募股权基金的目光。目前，RWA市场的规模已达到116.6亿美元，并有望在未来显著增长。人群方面，自2021年以来，加密货币的使用者数量快速增加。根据Crypto.com的最新报告，2024年上半年，全球加密货币市场中的持有者数量较2023年底增长了6.4%，达到了6.17亿人。 StarEx认为美国目前主导着加密市场的技术、资本、生态及资产管理等领域，全球加密市场的行情受美国金融环境的影响越来越大，ETF后，加密市场能否真正实现大规模商业场景的落地，决定未来牛市的涨幅。来源：金色财经

金色财经08-26 12:10

9月降息!市场整体看涨!请关注这4种牛市即将暴涨的山寨币!

络上支持 Circle 发行的欧元支持稳定币 EURC。这一战略举措旨在增强 EURC 的可访问性和用户友好性。通过将 EURC 与 Solana 整合，稳定币将变得更加方便在平台上进行交易。此次整合将允许 Solana 用户发送和接收 EURC，从而使该平台更具吸引力，特别是对于那些寻求合规且可靠的交易框架的用户而言。EURC 交易的加入增强了 Solana 在加密社区用户中的吸引力。来源：金色财经

金色财经08-26 12:00

多种安全出金方式对比：购买虚拟币后，哪一种最适合你？

过程中，有时需要将不同的加密货币转换为稳定币（如USDT）以降低波动性。此时，可以利用平台提供的币种转换工具，以最优汇率完成转换，再进行出金操作。这一过程虽然复杂，但能有效避免市场波动带来的损失。总结与建议根据您的投资策略和风险偏好，选择最适合的出金方式非常重要。如果您重视速度和便捷性，可以选择直接提现或使用加密货币兑换服务；如果您更关心成本，可以考虑P2P交易平台。但无论选择哪种方式，都应当确保平台的合规性和安全性，以保护您的资金。通过对以上多种出金方式的比较，相信您已经可以根据自己的需求做出更明智的选择。继续关注市场动态和法规变化，保障投资之路的顺利。

小萧08-26 11:50

以太坊 Pectra 升级四个月倒计时有哪些更新值得期待

及。以太坊上 DeFi 服务和大额的稳定币池有着巨大的增长空间。以太坊持有者和用户重拾热情和集体自豪感，为区块链布道与市场教育做出了贡献。我还询问了以太坊持有者和用户中几位知名人士，为什么他们看好以太坊。其中，Camila Russo（The Defiant 创始人）和 Christine Kim（Galaxy 研究员）做出了回应。以下是 Camila Russo 看好以太坊的原因：成熟的 DeFi 生态系统：以太坊及其第二层网络拥有着整个加密货币领域最成熟的 DeFi 生态系统。这种流动性和 DApp 集中度将吸引更多的用户，以至于 DeFi 活动的影响能反映在 L1 上，从而推高 gas 费用并消耗更多的以太坊。DeFi 是关键，因为金融是目前为数不多的具有实际意义的加密货币应用场景。去中心化和安全性：以太坊的去中心化和安全性已经吸引了全球最大的资产管理机构，如贝莱德的 BUIDL 基金、PayPal 的 PYUSD、摩根大通、桑坦德银行和其他大型银行都在以太坊上测试区块链结算和代币化等功能。大型机构无法承担区块链停机或验证者 / 矿工攻击和违规的风险，因此将继续选择以太坊。这将推动活动发展和价格上涨。以太坊现货 ETF：以太坊是美国机构投资者可通过 ETF 投资的仅有的两种加密货币之一，这将为以太坊价格提供长期支持。 Christine Kim 强调了以太坊的网络效应：我认为以太坊相比其竞争对手的主要优势之一是其网络效应。以太坊是最早的通用区块链具有先发优势，拥有最大的开发者社区，我认为这两点都有助于提升网络价值。事实上，我更愿意将长期持有的资产存储在以太坊上。Solana 曾多次出现故障，而以太坊多年来一直表现可靠。此外，我非常看好以太坊作为 RWA 资产代币化的风险加权资产链。例如，52% 的稳定币和 73% 的美国国债都在以太坊上进行了代币化。美国国债代币化如果你看好 Memecoins，Solana 可能是你的选择，但对于代币化数十亿美元的 RWA，以太坊是最安全的选择。接下来，一个很大的问题是第二层。 Solana 作为一个大合一的公链，速度快且价格合理，但仍然有短处。 L2 的模块化扩展提供了一个长期的解决方案，因为模块化扩展能够针对特定应用场景进行专门定制，提供了更多 L2 的灵活性、简单性和文化主权空间。Cygaar 在下面的帖子中很好地阐述了这一点：目前，由于依赖跨链桥，导致流动性分散从而使得用户体验不佳，希望这只是暂时的。例如，Catalyst AMM 将允许不同链之间的原子互换，从而消除对桥接资产的需求。在这种情况下，流动性仍然分散，即便由于流动性来自多个链，最终用户仍可获得最佳价格。更多类似 Catalyst 的解决方案正在开发中。此外，L2s 本身也在做出更大的努力。 Optimism 正在「与 ERC-7683 集成，以允许超级链与以太坊 L2 的其他部分通过应用层实现互操作性」，这意味着 Optimism 生态系统中的所有 L2 都将成为一个整体。同样，Polygon 正在构建一个 AggLayer，「这意味着能实现跨链的一键交易。它将重新创造在链上体验。」然后是 Caldera 的 Metalayer、Avail Nexus 和 Hyperlane。即便目前多种聚合解决方案尚未落地，但随着持续不断的开发，未来的流动性和用户体验问题应该得到解决。我认为人们低估了这一趋势发生的速度。我建议关注推特上的 Andy，以了解模块化扩展的最新动态。此外，请阅读这篇 Blocmates 文章，了解如何解决当前多个产品的问题。实际上，Vitalik 本人曾表示，人们将会惊讶地发现「跨 L2 互操作性」问题不再成为问题。如果您需要更多看到更多的看涨观点与理由，请查看下面 Emmanuel 的帖子。他之所以看涨，是因为以太坊拥有强大的社区、持续的创新和长期的适应性。如果 L2 碎片化问题得到解决，RWA 和代币化应用在以太坊上继续增长，我会非常看好以太坊，但这些都是长期因素。短期内，有一个很少有人讨论的看涨点：Pectra 升级。什么是 Pectra 升级? Pectra 升级是以太坊升级路线下一个重要的里程碑，预计将于 2025 年第一季度推出。它合并了 Prague（执行层）和 Electra （共识层）更新。 Pectra 升级时间表以前，以太坊的所有重大升级都备受关注，但这次的 Pectra 升级似乎不受市场关注。我明白为什么。以太坊此前经历了重大变革：从 PoW 到 PoS 迁移、以太坊销毁启动以及 EIP-4884 等。Pectra 升级虽然规模上比不上前几次，但也有一些有意思的更新。 1. 账户抽象化：最终提升用户体验 Pectra 升级最大的变化之一是账户处理方式。目前，管理钱包需要经历许多繁琐的步骤，从签署交易到管理不同网络中的交易费。通过账户抽象化，Pectra 升级简化了整个流程。 EIP-3074 和 EIP-7702 是两个提议的改进。EIP-3074 允许传统钱包（外部自有账户或 EOA）与智能合约交互，例如启用批量交易和赞助交易。 EIP-7702 更进一步，允许 EOA 在交易期间临时充当智能合约钱包。临时是指您的 EOA 钱包仅在交易期间成为智能合约钱包。它通过在 EOA 地址中添加智能合约代码来工作。我们来看看理想中的运行情况：仅一次交互便可以直接将 USDC 并兑换 UNI，不需要 approve。 DApp 可以替用户支付 Gas 费用预先批准用户想与钱包需要使用的 DApp 并设置支出限额 Vitalik 写的 EIP-7702 似乎已经优先考虑了 EIP-3074，EIP-7702 还与 AA 的实现兼容。「EOA 临时成为智能合约」这个 idea 很酷，因为当前的 DApp 通常与智能账户钱包不兼容（尝试将 Safe 或 Avocado 多重签名与 DApp 一起使用）。希望升级后 AA 能获得更多关注。 2. 权益质押优化对于运行验证器的用户，Pectra 升级带来了一些重大变化。 EIP-7251 将验证者的最大抵押金额从 32 枚以太坊增加到 2048 枚以太坊。它允许大型抵押提供者整合其抵押，减少验证者的数量并减轻网络负载。对于资金体量较小的抵押者来说，这也是一个利好，因为它提供了更灵活的抵押选项（可以抵押 40 个以太坊或复合奖励）。此外，以太坊抵押排队将从数小时缩短到几分钟。令我兴奋的一大亮点与 MEV 缓解有关，但似乎不会在 Pectra 升级中实现。 3. 可扩展性改进 Pectra 通过 EIP-7594 引入了对等数据可用性采样（PeerDAS）。与之前的 Dencun 升级中的 Proto-Danksharding 一样，PeerDAS 将在 L2 上带来更低的 Gas 费。但我找不到它便宜多少的数据（我认为 PeerDAS 在高使用率期间会特别有用）。0xBreadguy 提到 Pectra 升级将把 blob 容量扩大 2-3 倍。此外还有多项技术升级，例如 BLS12-381 可缩短 BLS 签名（降低 gas 成本），EIP-2935 可在无需区块链历史的情况下验证交易。这些 EIP 与最终将取代现有 Merkle Tree 结构的 Verkle Trees Transition（EIP-6800）一起，可以使轻量级客户端更加安全，并使节点更容易参与网络，从而提高去中心化程度。其中一项重大变化是 EVM 的变更，通过 11 项 EIP 标准，将更易于编写和部署智能合约，降低成本并提高效率。换句话说，在以太坊上开发将变得更加顺畅。 Ethereum Intern 的这条推特简单解释了技术升级的影响。我很高兴单槽（SSF）终于随着 Pectra 升级推出，但尚未包含在接下来的大阪升级中。 Vitalik 在 2023 年 12 月分享道，SSF 是解决以太坊 PoS 设计中大多数缺陷的最简单方法。目前，以太坊的权益证明共识机制需要大约 15 分钟才能完成一个区块的最终确认，这意味着如果没有实质性的经济惩罚，就无法更改或删除该区块。SSF 试图将这一时间缩短到一个单槽，大约 12 秒，确保区块在创建后几乎立即完成最终打包确认。实际上，这意味着更快速、更安全的桥接，以及更快速充值至 CEX 。令人失望的是，目前还没有实现这一点。升级中不包括这一点是令人失望的，因为这表明以太坊开发者仍未将一级扩容作为优先事项。无论如何，Pectra 升级是一项技术升级，但我认为市场低估了它的重要性。现在，我们来谈谈以太坊的价格。 VanEck 预测，到 2030 年，以太坊的价格将达到 11800 美元。老实说，11800 美元的价格相当保守的（我希望以太坊的价格能更高），但请记住，VanEck 预测，到 2030 年，Solana 的价格仅为 335 美元。因此，根据基本预测，以太坊的潜力是 4.4 倍，而 SOL 仅为 2.2 倍。请注意，这两项预测都是一年前在以太坊 ETF 推出之前做出的，所以我很想看看他们最新的预测。顺便说一句，如果您需要更多的看涨观点，Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 预计，到 2030 年，以太坊将达到 16.6 万美元，比特币将达到 130 万美元。不过，我对 VanEck 看涨以太坊到达 5.1 万美元是现实的。VanEck 的以太坊价格预测是基于： VanEck 预计，到 2030 年，以太坊将凭借其作为全球区块链结算网络的先发优势，在智能合约平台中占据 70% 的市场份额。预计到 2030 年，以太坊的收入将从每年 26 亿美元增长到 510 亿美元。这一增长归因于交易费用、MEV 的增加以及「安全即服务」（SaaS）的推出，即使用以太坊质押来保护其他协议（restaking）。预计以太坊将在金融、银行、支付、元宇宙、社交、游戏和基础设施等领域占据更多的经济活动。以太坊作为价值存储资产的潜力得到了认可，其可用性因智能合约可编程性和跨链消息传递技术而得到提升。以下是基础、熊市和牛市情景的总结。以太坊占据 70% 的智能合约平台地位在我看来相当合理，尽管目前以太坊的主导地位仅为 58%，但加上所有二级市场，约为 65%。即便 SOL 疯狂上涨，但自 2022 年初以来以太坊的主导地位一直保持不变。 TVL 的占比将是一个关键指标，因为机构较为关心该指标。机构和散户投资者都在关注的另一个指标是以太坊现货 ETF 的流量。以太坊现货 ETF 如果几个月前有人告诉我以太坊有现货 ETF，但交易价格低于 3000 美元，我会认为市场正处于熊市。现在下结论还为时尚早，但以太坊现货 ETF 似乎正日益看涨。灰度基金的资金流出速度正在迅速下降，净流量已经连续三天为正。看来那些需要退出灰度基金的人已经退出了。我们已经知道灰度可能产生的影响，但上涨幅度会让人大吃一惊。如果这种趋势持续下去，我对以太坊的未来相当乐观。来源：金色财经

金色财经08-26 11:41

前高盛副总裁：稳定币如何破解银行挤兑难题

能让我们从中学到很多金融方面的知识。稳定币在加密货币世界里有点像是银行的抽象形式。这里的运作方式是这样的：你把 1 美元交给稳定币发行方，他们给你一张「收据」也就是稳定币，这个稳定币代表着「1 美元」。然后，你可以在区块链或加密货币交易所这样的加密货币环境中把这个稳定币当成美元来使用。它可以用来交易，你可以用 1 美元的稳定币去买 1 美元的比特币，然后卖你比特币的人就拥有了你的稳定币。与此同时，稳定币的发行方会保管你的 1 美元，并且进行投资，试图通过这些投资获得利润，这些利润用来支付运营成本和管理层的薪水等。而你（或者任何持有稳定币的人）通常可以随时把稳定币交还给发行方，换回 1 美元。到那时，稳定币发行方就必须筹措出这 1 美元来返还给你。这个过程展示了稳定币的运作逻辑：它既像货币，又像银行的一种抽象形式，它们的核心在于通过承诺将 1 美元与稳定币等值挂钩来获得信任，并通过投资这些美元来维持和运营整个体系。稳定币的运作与银行存款在某种程度上是类似的，但它们之间也有一些关键的区别。如果你对银行的运作有所了解，你就会知道这些系统可能出错的几种方式。这里有两个著名的例子：银行的风险投资：稳定币发行方（就像银行）持有你的资金，并且有权利对这些资金进行投资，并从中获取利润。发行方赚取的利润越多，他们能保留的收益就越多。然而，如果投资失败，导致资金亏损，大部分损失最终会由存款人（也就是稳定币持有者）来承担。因为大多数资金实际上是属于存款人的，所以如果发行方亏光了这些钱，他们将没有足够的资金来补偿给存款人。这就给发行方带来了冒险的动机：如果风险投资成功，他们可以赚很多钱；如果失败了，损失的主要是别人的钱。可能会发生「挤兑」即使稳定币发行方将所有资金都投资在非常安全的资产上，这些资产中的一些可能是长期投资的。如果所有人今天都要求兑回他们的钱，发行方可能无法立即兑现这些长期投资，可能不得不以亏损的方式抛售这些投资，结果就是没有足够的资金来偿还每个人的要求。而这种动态本身是众所周知的，因此它具有自我强化的特性：如果你认为可能会发生挤兑，那么你应该尽快把钱取出来（在发行方资金耗尽之前），而如果每个人都这样想并采取行动，最终就真的会导致挤兑发生。这两个问题（银行的风险投资和挤兑）通常是相互关联的，挤兑的一个常见原因就是银行用存款人的钱做了一些糟糕的投资决策。有时候，银行可能在投资中亏掉大量资金，最终在大家意识到之前，银行已经破产了。在这种情况下，即使没有发生挤兑，银行也可能因为投资失败而倒闭。另一方面，挤兑也可以在没有投资损失的情况下发生，单纯是因为银行的流动性错配问题。也就是说，银行可能有足够的资产来偿还所有存款人，但这些资产是长期或不易变现的，而存款人要求的资金是随时可取的「即期负债」。当太多人同时要求提取资金时，银行可能无法迅速变现足够的资产来满足这些需求，导致挤兑的发生，即使这些资产本身并没有亏损。针对银行的投资风险问题，有两个主要的应对措施： 1. 审慎监管（Prudential Supervision）：监管机构会密切关注银行的投资行为，确保它们不会进行高风险或不当的投资。这种监管帮助银行避免陷入严重的投资失误。 2. 资本监管（Capital Regulation）：银行被要求保持一定比例的额外资金（即资本缓冲），以确保即使投资出现亏损，银行仍有非存款人的资金来吸收这些损失。这种规定减少了投资失败直接影响存款人的风险。对于挤兑问题，也有几种常见的解决办法： 1. 流动性监管（Liquidity Regulation）：银行被要求保留足够的现金或其他高流动性资产，以便在存款人要求提取资金时能够及时支付。这种监管确保银行在短期内能够满足客户的提取需求。 2. Lender of Last Resort：如果银行持有良好的但流动性较差的资产，而在某一时刻所有存款人都想提取资金，美联储等中央银行会向银行提供贷款，确保银行能够暂时渡过难关，等待资产变现。这种机制防止银行因暂时的流动性问题而倒闭。 3. Deposit Insurance：政府承诺，如果银行真的倒闭，他们会补偿存款人的损失（通常在一定限额内）。这项保障让存款人安心，不至于因为担心银行倒闭而引发大规模挤兑。稳定币领域基本上缺乏传统银行业中的那些保护机制。虽然有各种提议尝试引入其中的一部分，但总体而言，稳定币发行方通常不具备银行那样的监管框架或安全措施。以 Tether 为例，这是目前最大的稳定币发行方之一。Tether 在 2019 年因用客户资金进行极度高风险的投资而陷入麻烦。当时，它的公开财报甚至显示其资本充足率只有 0.2%（后来有所改善），这意味着它几乎没有任何额外的资金缓冲来吸收潜在的损失。另一个例子是 TerraUSD，其投资策略基本上可以说是风险高度集中的投资。这种策略在 2022 年的一次挤兑中导致 TerraUSD 脱锚。为稳定币制定的监管解决方案可能看起来像这样：最直接的解决方案是对稳定币发行方提出类似银行的监管要求。也就是说，「稳定币发行方应该将资金投资于相当安全的资产，这些资产应该具有较高的流动性，并且他们应该持有一定比例的自有资本，以确保即使这些资产出现亏损，也仍然有足够的资金来偿还持有稳定币的用户。」这是一个相对简单的答案，但要真正实施好这一点，还需要解决很多细节问题。另一个更大胆的想法是让稳定币发行方能够获得类似银行的支持机制。简单来说，好的监管方案应包括以下几个方面： 1. 安全的投资政策：确保稳定币发行方将客户的资金投入到低风险、高流动性的资产中。 2. 资本要求：要求发行方持有足够的自有资本作为缓冲，以应对潜在的亏损。 3. 流动性管理：确保发行方有足够的流动性来应对用户的赎回需求，防止出现类似银行挤兑的情况。 4. 系统性支持：考虑为稳定币提供类似传统银行的支持机制，比如存款保险或紧急流动性支持。这篇由 Gordon Liao、Dan Fishman 和 Jeremy Fox-Geen 撰写的论文非常有趣，他们是稳定币发行方 Circle Internet Financial 的员工。这篇论文探讨了「基于风险的稳定价值代币资本要求」，显然 Circle 对宽松的稳定币监管有一定的兴趣，但这篇论文确实提出了一些关于稳定币与银行关系的重要观点。其中一个观点是，稳定币在很多方面比银行更透明。对于那些对传统金融体系的不透明性持怀疑态度的加密货币爱好者来说，这种透明性可能被视为一种优势。但传统金融体系中的不透明性是有其理由的。 Liao、Fishman 和 Fox-Geen 在论文中指出，这种透明性虽然对加密货币世界的支持者来说可能显得很吸引人，但实际上，传统银行体系的某些不透明性是为了保护系统的稳定性和有效性。银行的复杂性和某种程度上的不透明性，有助于在市场波动时维持信心和稳定，而过度的透明性可能会在危机时刻加剧市场恐慌。在传统银行体系中，银行挤兑的主要原因通常是人们认为其他人也会跑去银行取钱。你怎么知道大家会不会挤兑呢？这种想法的根源通常是因为谣言、不良的财务报告、惊慌失措的电视访谈等信号。银行的股价下跌可能表明存款出了问题。然而，在稳定币的世界里，情况则更为直接和透明。因为稳定币在公开市场上交易，其价格会直接反映市场对它的信心。如果某种稳定币的交易价格是 $1.0002，那可能说明目前没有挤兑的风险；但如果它的价格跌到 $0.85，那几乎肯定说明市场上正在发生挤兑。这种透明的价格信号让人们更容易判断市场的情绪，但也意味着稳定币的价格波动会迅速传达市场的恐慌情绪，可能加速挤兑的发生。这种公开的市场反应不仅是对稳定币基本面的反映，还可以成为自我实现的预言，即当人们看到价格下跌时，他们更倾向于进一步抛售或赎回，导致价格继续下跌，从而加剧市场的不稳定性。这种透明性虽然有助于市场信息的传播，但在危机时刻，也可能成为引发连锁反应的触发点。解决这一问题的主要方法是稳定币发行方应保持大部分资金的高流动性。稳定币和传统银行在管理金融风险时需要采取不同的策略，尤其是在面临更高的协同挤兑风险时。具体来说，法定货币支持的稳定币通常持有高度流动性的资产，避免过大的期限错配（即资产和负债的到期日不一致）以及相对较低的信用风险。这是因为稳定币的挤兑风险比传统银行要高得多，因此它们需要保持高度的资产流动性，以快速应对赎回需求。由于稳定币所持有的资产池通常更具弹性，并且专门为代币持有者的利益而分离开来，因此稳定币所需的资本缓冲（用于吸收财务损失的资金）通常比银行要少。换句话说，因为资产池足够稳健，挤兑风险较低，所以稳定币不需要像银行那样多的资本来应对潜在损失。然而，对于那些以传统贷款和部分准备金（fractional reserve）作为支持的代币化存款，由于代币化增加了挤兑风险，它们可能需要比传统存款更多的资本，即使两者的资产支持是相同的。原因在于，代币化存款继承了银行资产负债表中固有的资产负债不匹配问题，因此可能需要应用类似的资本和偿付能力监管机制来管理这些风险。「区块链区块链区块链」这个说法可能是在强调区块链技术在稳定币中的核心作用，以及它对稳定币系统独特性质的影响。代币化和分布式账本的使用不仅带来了金融风险，还引入了与技术、基础设施和运营相关的额外风险。这些非金融风险在监管机构的公开咨询和提案中被重点提出。具体来说，加密技术的应用、永久记录保存和可追踪交易在一定程度上可以降低某些安全和合规风险。然而，这些技术也带来了新的挑战，特别是在评估这些风险所需的资本时。这类风险在传统银行业中通常被称为运营风险。评估这些运营风险的困难在于以下几点： 1. 缺乏足够的历史数据：由于区块链技术相对新颖，关于运营损失的历史数据较少，这使得风险评估变得更加复杂。 2. 对技术选择的依赖性：发行方所采用的技术选择对所需的损失吸收资本可能有着重大影响。随着基础设施的快速发展和不断升级，这种依赖性变得更加突出。 3. 基础设施的快速变化：在一个不断演变的技术环境中，如何评估和管理这些运营风险变得更加具有挑战性。技术的选择和变化可能会显著影响发行方应对潜在风险的能力。一方面，可以想象稳定币发行方由于基于区块链技术，具有透明、可追踪和数字原生的特性，因此比传统银行更不可能丢失你的资金。区块链的公开账本和加密保护，使得每笔交易都可以被记录和验证，理论上降低了资金丢失的风险。但另一方面，同样可以设想，正是因为这些同样的技术特性，稳定币发行方更有可能丢失资金。原因可能包括：技术复杂性：区块链技术的复杂性和新颖性可能导致操作失误或系统漏洞，尤其是在快速发展的环境中。依赖技术基础设施：稳定币完全依赖数字基础设施，如果系统出现问题或被攻击，可能会导致资金管理的失败。缺乏成熟的操作流程：相比于传统银行，稳定币发行方可能缺乏足够成熟的操作流程和应急机制，来应对潜在的技术故障或失误。美国去年经历了一场小型的银行危机，这让我不得不花时间重新思考银行业。我曾经写过一句话：银行的本质是一种让人们集体承担长期且有风险的投资，而不必特别注意这些风险的方式。银行通过将风险分散在众多存款人之间，使每个人都更安全、更受益。当你和我把钱存进银行时，我们认为这笔钱是非常安全的，是银行里的钱，我们可以随时取出，用来付房租或买三明治。但实际上，银行会拿这些存款去发放长期的、固定利率的 30 年抵押贷款。房主们无法直接向我借 30 年的钱，因为我可能明天就需要这笔钱来买三明治。但他们可以向我们集体借款，因为银行通过把流动性风险分散到许多存款人之间，降低了这种风险。同样的道理，银行也会向可能会破产的小企业发放贷款。这些企业无法直接向我借钱，因为我不愿意承担可能亏损的风险，但它们可以向我们集体借款，因为银行通过将信用风险分散在许多存款人和借款人之间，降低了单个存款人的风险。传统银行系统的不透明性赋予了银行更多的能力去用客户的资金进行风险投资。这种不透明性曾经帮助银行在相对稳定的环境中运作，因其背后的复杂性让客户很难完全了解银行在做什么。然而，去年的地区性银行危机部分说明了这种不透明性已经不再像过去那样有效。如今，由于信息的广泛传播和电子化，公众可以更容易地获取银行的相关信息。谣言和恐慌通过互联网可以迅速传播到全球，人们对银行的期待也越来越倾向于按市值计价，即更关注实时的市场表现而非长期的稳健性。正如一位联邦存款保险公司（FDIC）的监管者去年所说，游戏还是那个游戏，只是变得更加激烈了。这句话点出了现代银行业面临的新挑战：尽管银行的基本运作逻辑没有改变，但信息的透明度和传播速度让市场的反应更加迅速和激烈。传统银行依靠不透明性所获得的风险管理优势，在新的信息环境下变得更加脆弱，银行因此需要更加谨慎地管理风险，以应对更加复杂和快速变化的市场情绪。传统银行的「魔法」在于它能够将一系列高风险投资汇集在一起，然后发行对这些投资的高级债权，而这些债权就表现为美元：银行账户里的 1 美元就是 1 美元，即便它背后是由一大堆风险资产支持的。这种安排让客户能够相信，他们的存款是安全的，可以在需要时无风险地使用。但是，稳定币抛弃了这种「魔法」。尽管 1 美元的稳定币在大多数加密货币场景中与 1 美元几乎等同，但它的市场价格却会波动。当市场情况良好时，它的交易价格可能是 $1.0002 或 $0.9998，但在不利的情况下，它可能会跌至 $0.85。稳定币是一种没有传统银行那种「1 美元就是 1 美元」保证的银行业务形式，而是通过 24 小时无休的实时市场来反映它与 1 美元的接近程度。这种情况引发了新的监管问题。因为稳定币并没有传统银行那样的隐性保障和不透明性，市场价格直接反映了其背后资产的风险状况和市场信心。这种实时的市场反馈不仅改变了稳定币的运作方式，也可能预示着未来传统银行业的发展方向。未来，随着金融市场的进一步数字化和透明化，传统银行可能也会面临类似的挑战。银行的资产风险和市场信心可能会比现在更直接地体现在市场价格上，而不是依赖于银行体系内部的保障机制。这种转变可能会重塑我们对银行和金融稳定性的理解，并迫使监管机构和市场参与者调整他们的风险管理策略。来源：金色财经

金色财经08-25 18:14

TON生态一枝独秀你不得不知道的N个真相

位，仅次于ETH、Avax和Sol。稳定币是加密市场需求的晴雨表，大量稳定币的流通意味着TON上加密业务需求旺盛，交易活动高频。 ⑤TVL半年增长55倍参考Defillama数据，TON链当前TVL为5.22亿美元，在所有链中排名17。相比于其他热门区块链，TON的TVL并不算高，但这并不妨碍TON的爆发式增长：自今年1月以来，TVL最高增长55倍。 ⑥一些不用忽视的问题不可否认，TON在今年的发展首屈一指，但也暴露出很多问题，比如生态应用同质化严重，工作室撸毛刷量造就虚假繁荣，大部分项目生命周期短、用户粘性差、发币即死亡…… 与此同时，TON网络与主打隐私的Telegram集成，更容易吸引诈骗者，据说TON诈骗脚本已经衍生出一门生意，诈骗者通过各种形式的钓鱼脚本可以轻而易举的实施诈骗。总之，TON生态的爆发表现出良好势头，但繁荣背后确实存在一些问题，值得所有参与者思考并优化。来源：金色财经

金色财经08-25 17:54

融资周刊 | 32个项目融资2亿美元 Story Protocol筹集了8000万美元

特币的抗审查性和去中心化、原生抵押品的稳定币解决方案。 Reflection AI 从Cryptogram Venture、K24 Ventures、CatcherVC获得了未披露金额的Seed轮投资。 Reflection AI是一个AI平台，用户可以通过该平台探索和使用先进的AI工具进行数字内容创作和定制，目标是为专业人士和爱好者提供便捷的技术访问。 Skyfire 从Circle Ventures、Ripple、Gemini Frontier Fund等机构获得了850万美元的Seed轮投资。 Skyfire是一个面向AI经济的金融平台，允许AI代理自主发现、支付和货币化服务、数据和基础设施。 BSX 从Blockchain Capital、Base Ecosystem Fund、Bankless Ventures等机构获得了400万美元的Seed轮投资。 BSX是一个基于去中心化区块链基础设施的链上交易平台，提供永久期货交易，结合了中心化交易所的效率与去中心化交易所的安全性。 g8keep 从Robot Ventures、Base Ecosystem Fund等机构获得了130万美元的Pre-seed轮投资。 g8keep致力于解决代币发行和交易中的风险，提供一个安全透明的平台，确保用户能够在数字资产交易中拥有更可靠的环境。 YeagerAI 从North Island Ventures、Node Capital、Arrington Capital等机构获得了750万美元的Seed轮投资。 YeagerAI是一个AI研发平台，旨在通过其Generative World-as-a-Service平台GenWorlds创建协作型AI代理。 Corn 从Polychain Capital、Binance Labs Fund、Framework Ventures等机构获得了670万美元的Seed轮投资。 Corn是一个基于比特币的以太坊Layer 2解决方案，通过使用比特币支付去中心化金融(DeFi)生态系统的燃气费，增强了比特币的效用。 Sorella Labs 从Paradigm、Uniswap Labs Ventures等机构获得了750万美元的Seed轮投资。 Sorella Labs正在开发创新工具，以解决以太坊的最大可提取价值（MEV）问题，致力于减少DeFi用户的成本和不公平竞争现象。 Nexus Interactive 从Animoca Brands、Jump Crypto、Maven Capital等机构获得了200万美元的Seed轮投资。 Nexus Interactive是一个链游开发平台，帮助开发者和游戏公司快速构建Web3游戏，并为玩家提供优质的链游体验。 AIshare 在一轮种子前融资中筹集了60万美元，投资方包括Coin Nest Investments、The Crypto Launchpad、Dubai Blockchain Lab、First Block Venture和ERC20 Capital。 AIshare是一款全方位的AI创新、GPU和盈利中心平台，计划在TON和Solana上推出。AIshare通过先进的技术和对贡献的奖励，彻底改变了AI开发。该平台为AI专业人士提供AI解决方案、GPU资源和独特的基于代币的系统，促进创新、协作和成功。AIshare解决了行业中的关键挑战，如资源碎片化、高成本和协作不足。AIshare的收入来源包括：GPU租赁、会员服务、教育服务、数据市场、AI模型许可和交易费用。其他投资轮次 UXLINKUXLINK 在一轮融资中从 071labs（Zero Seven One Labs）获得了未披露的金额。UXLINK 是一个为大众采用设计的 Web3 社交平台，允许用户创建社交资产并参与加密货币交易。这个创新平台包括一系列模块化的 Dapp，涵盖了入门、社交图谱形成、群组工具和社交化交易等功能。 Slash Vision LabsSlash Vision Labs 在一轮融资中从 071labs（Zero Seven One Labs）获得了未披露的金额。Slash 是一个去中心化支付协议，旨在通过智能合约将用户和自持钱包与去中心化金融（DeFi）应用连接起来。该平台在多个区块链上促进安全和高效的加密货币交易，使用户能够无缝管理和交易各种加密资产。Slash 还提供创新解决方案，如适用于日本的 Slash Card 以及用于加密货币购买的 V-Preca SHOP。 CredbullCredbull 在一轮融资中从 Gnosis DAO、Outlier Ventures、Hodl Ventures、XBTO Group、LucidBlue Ventures、Purechain Capital、CSP DAO、Nodeifi、Cogitent Ventures、Acacia Digital Holdings 和 Coach K 获得了 520 万美元。CredBull 是一个去中心化金融（DeFi）平台，允许用户使用数字资产作为担保获得即时信用。它提供了一个无缝的借贷和质押体验，使用户能够最大化其加密货币持有。CredBull 专注于安全性、透明性和易用性，为管理数字金融提供了一个无需传统银行的便捷解决方案。 Code4renaCode4rena 在一轮并购融资中从 Zellic 获得了未披露的金额。Code4rena 是一个社区驱动的平台，组织智能合约代码的安全审计比赛，为参与者提供更广泛的覆盖范围和保证的奖励。该平台激励独立审计师在代码投入生产之前发现漏洞，创造了比传统审计更高效和多样化的方法。竞技场的参与者包括审计代码的守卫者、创建奖池的赞助商和评估守卫者表现及发现的裁判。 SidekickSidekick 在一轮融资中从 Binance Labs Fund 获得了未披露的金额。Sidekick 是一个专注于大众采用的 Web3 平台，结合了游戏和社交功能，使用户能够通过安全的方式分发游戏内物品并实现货币化、匹配和玩游戏。该平台还赋能合作伙伴发布和货币化游戏，为游戏社区创造了更深入的参与机会。Sidekick 的使命是利用区块链技术，提供无缝和透明的用户体验，确保安全交易和广泛的可及性。 GAMEEGAMEE 在一轮融资中从 Pantera Capital 获得了未披露的金额。GAMEE 是一个区块链驱动的移动游戏平台，连接游戏玩家、品牌和 Web3 项目。它提供一系列休闲游戏，玩家可以赚取代币、NFT 和其他奖励。拥有超过 7500 万注册用户和 92 亿次游戏玩法，GAMEE 在引导玩家进入 Web3 生态系统方面发挥了重要作用，整合了玩赚机制和合作伙伴协作以提升用户体验。 Starfish TechnologiesStarfish Technologies 在一轮并购融资中从 Humans.ai 获得了未披露的金额。Starfish Technologies 是一个区块链工程工作室，专注于 Solidity 智能合约的设计、实施、安全和部署。他们提供端到端的去中心化应用（DApp）开发服务，并提供关于 Web3 趋势和去中心化解决方案的咨询。他们的全面和协作方法确保了项目的技术和业务需求都得到满足，从而创建可持续和安全的区块链解决方案。 zkMezkMe 在一轮融资中从 Multicoin Capital、OKX Ventures（前 OKEx Blockdream Ventures）和 Robot Ventures 获得了 400 万美元。zkMe 是一个去中心化的 Web3 网络，利用零知识证明进行安全和私密的凭证发行和验证。其使命是提供一个展示经过验证的凭证的基础设施，同时保持隐私和信任，使发行者、持有者和验证者能够利用身份的价值。 DIN（前 Web3Go）DIN 在一轮融资中从 071labs（Zero Seven One Labs）、Manta Network、Moonbeam Network、Maxx Capital 和 Ankr Network 获得了 400 万美元。DIN 是一个去中心化网络，利用加密技术和区块链技术创建一个安全、私密且抗审查的通信和信息共享平台。它为用户提供了去中心化的发布、消息传递和协作工具，确保隐私和摆脱集中控制。 ETC GroupETC Group 在一轮并购融资中从 Bitwise 获得了未披露的金额。ETC Group 专注于提供交易所交易产品（ETP），这些产品提供对比特币、以太坊和其他加密货币的安全和受监管的曝光。它们将传统金融产品的优势与区块链技术的创新结合起来，使投资者能够更容易地通过数字资产来多样化他们的投资组合。 Chain DebriefChain Debrief 在一轮并购融资中从 PEXX 获得了未披露的金额。Chain Debrief 是一个总部位于新加坡的区块链媒体平台。 BiFinanceBiFinance 在一轮 A 轮融资中从 Sunfund Fortuna Global Opportunities、Eternal Asia Group、SDM Education 和 TigerBCDAO 获得了 1000 万美元。BiFinance 是一个加密货币交易平台，方便买卖和交易比特币、以太坊等数字资产。它提供了一个用户友好的界面、强大的安全功能和多种交易对。BiFinance 致力于为加密市场中的新手和经验丰富的交易者提供便捷和可靠的体验。 SatsRushSatsRush 在一轮融资中从 FundLand Capital、Oddiyana Ventures、Triple Gem Capital、OrangeDX 和 NeoCortexAI 获得了 100 万美元。SatsRush 是一个基于比特币的 Ordinals、BRC20、Runes 和 Layer 2 网络的游戏化 Web3 互动平台。它提供了一个“游戏化即服务”（GaaS）模型，使品牌能够通过游戏体验展示自己。该平台支持社区抽奖、游戏内 NFT 和竞赛，让玩家能够赚取比特币大奖。SatsRush 旨在通过提供创建引人入胜的游戏化体验的工具和服务来推动 Web3 的采用，连接品牌和玩家。 Fabric CryptographyFabric Cryptography 在一轮 A 轮融资中从 Blockchain Capital、1kx、Inflection、Protocol Labs、Offchain Labs、Polygon、Matter Labs、O(1)Labs、Nebra、Daniel Lubarov、Sandeep Nailwal、Sandy Peng、Uma Roy、Sreeram Kannan、Joe Andrews、Ben Fisch、Illia Polosukhin 和 Lyuben Belov 获得了 3300 万美元。Fabric Cryptography 开发了专门设计用于加密的先进硬件解决方案。他们的可验证处理单元（VPU）芯片加速加密操作，将 GPU 和 ASIC 的最佳特性结合起来，提供高性能和灵活性。Fabric 的平台使密码学家和工程师能够构建优先考虑隐私和数据保护的安全实时系统。 SoulboundSoulbound 在一轮融资中从 iAngels Capital、Animoca Brands、Big Brain Holdings、NGC Ventures（NEO Global Capital）、Panony、Delta Blockchain Fund 和 David Johansson 获得了 400 万美元。Soulbound 是一个 Web3 游戏平台，将去中心化金融（DeFi）和区块链技术结合起来，创建一个玩赚生态系统。玩家可以参与任务、赚取奖励并参与社区驱动的市场。Soulbound 提供了一个无缝的游戏体验，其中数字资产可交易，成就被代币化为 NFT，创造了游戏世界中的真实价值。来源：金色财经

金色财经08-25 14:55

金色早报 | 马斯克等多人支持Telegram创始人 DOGS：我们支持Pavel Durov

.4%，网络共有391个验证节点。 ▌稳定币总市值过去一周下降0.98% DefiLlama数据显示，稳定币总市值过去一周下降0.98%，现报1696.99亿美元。其中USDT总市值为，市占率达69.82%。 ▌WETH、SD、ETHFI位居Smart Money 24小时流入榜单前列 Nansen数据显示，Smart Money 24小时在以太坊网络资金流入追踪榜单如下： WETH：约79.8万美元，现报2,753.01美元，24小时跌幅0.4%； SD：约16.4万美元，现报0.5471美元，24小时涨幅2.6%； ETHFI：约16万美元，现报1.71美元，24小时涨幅3%。重要经济动态 ▌杰克逊霍尔年会报告：加息后通胀或对市场影响更大据金十报道，Michael Bauer、Carolin Pflueger、以及Adi Sunderam在杰克逊霍尔年会上发表的一份报告称，就是在美联储2022年启动加息周期之后，债券市场才变得对通胀数据更加敏感。这意味着，公众并不理解FOMC加息之前的（货币政策）策略。“与感知到的政策反应的转变一致，事件研究表明，加息后，利率对通胀数据意外的敏感度显著提高。感知到的通胀反应的增加可能有助于货币政策向实体经济的传导，并改善了美联储的通胀-失业权衡，” ▌中金公司：美联储关注点从物价转向就业基本宣布抗击通胀胜利金十数据显示，中金公司评美联储主席鲍威尔Jackson Hole发言表示： 1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME 利率期货计入9月降息 25bp 概率76%，降息50bp概率24%。 2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。 3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉。金色百科 ▌什么是委托权益证明 (DPoS)？ DPoS 是权益证明 (PoS) 共识机制的演变，旨在提供增强的可扩展性、效率和民主治理。Daniel Larimer 在 2014 年提出了 DPoS 概念，作为传统 PoS 共识机制的增强，旨在提高效率和可扩展性。 Larimer 首先在 Bitcointalk 论坛帖子中分享了他的愿景，这导致了 DPoS 的实际实施以及 2015 年BitShares的推出。这标志着 DPoS 在区块链技术中的开始，为其在 Steem 和 Eos 等其他项目中的采用奠定了基础。尤其是Eos，利用共识机制在2017年进行了加密货币行业最大的首次代币发行（ICO）之一，引起了对DPoS的高度关注，凸显了DPoS在实现高性能和去中心化治理方面的潜力。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

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