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加密行业存在大量“违规行为”？全球加速整治监管或将进入新时代

织（OECD）也发布了一个框架，旨在让税务机关对加密交易及其背后的用户实现更高的可见性。欧盟昨日确定了加密资产市场监管MiCA，希望以此规范该地区内的数字资产监管。如果在下一次投票中通过，MiCA将要求对加密货币企业实行更严格的规则，可能会对加密货币市场产生巨大的影响，因为它涉及的范围较广，包括防止洗钱、消费者保护、加密货币企业的问责制、该行业的环境影响和稳定币。总结历史的经验表明，监管总不可避免地存在滞后。虽然世界各地的政府大多采取了各种措施来打击网络犯罪保护加密货币的用户，但这项工作还远未结束。鉴于加密货币监管的广泛影响以及这一领域令人惊叹的创新速度，传统的监管模式并不总是完全适用，这并不意味着该行业不能被有效监管，但围绕该领域监管的审慎态度仍十分必要。来源：金色财经

金色财经2022-10-11

盘中宝——美股纳指创年内新低比特币跟随下跌

伴随美股下跌，经合组织发布加密资产全球税务报告框架CARF 大盘行情据币赢行情显示，隔夜美股走低，受此影响比特币也进一步下挫，目前上方承压于MA5，空头势强，2万美元成重要阻力位，市场进一步下跌风险上升。BTC 24小时涨幅-2.25%，ETH 24小时涨幅-4.04%。数据观察据Coinmarket数据显示，BTC目前市值占比39.8%(昨天39.5%)，BTC市值占比略有回升。据alternative.me数据显示，今日恐慌与贪婪指数为24（昨日22），市场恐慌情绪略有减弱。据OKLink数据显示，灰度GBTC溢价率为-36.41%（昨日-36.41%），GBTC溢价率变化不大。据币coin数据显示，截止今日13时，BTC当前资金费率 -0.008%（昨日-0.019%），资金做空力量有所减弱；目前比特币RSI 14（买卖相对强弱指数）为34.17（昨日34.91），场内买盘力量依然较弱。宏观消息北京时间11日凌晨，美股周一收跌，纳指创年内新低。摩根大通和VISA将在二者的私有区块链网络之间建立连接；经合组织发布加密资产全球税务报告框架CARF；欧盟加密资产市场(MiCA)监管法案获得欧洲议会委员会投票通过；葡萄牙提议对持有不到一年的加密货币收益征收28%资本利得税；二、板块异动——Fan Token盘中跌幅较大，Coinbase获新加坡数字资产执照板块数据加密市场板块跌幅前五板块有:Fan Token（-11.6%）、Sports（-10.2%）、Music（-8.5%）、Perpetuals（-8.0%）、Algorand 生态（-7.2%）；机构投资板块在A16Z Portfolio 板块中，24小时跌幅前三的币种:ICP、FLOW、YGG；在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时跌幅排名前三：RSR、ZBC、RSV；在DCG Portfolio 板块中，24小时跌幅排名前三的币种为：RSR、ETC、FLOW；在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时跌幅前三的币种为：ART、LUNC、INJ；在Animoca Brands 板块中，24小时跌幅前三的币种为: UNQ、AMAS、XDEFI；板块消息 Coinbase获新加坡数字资产执照；青岛市市南区：将设立元宇宙产业发展基金，目标规模不低于5亿元； CNN因终止NFT项目而被指涉嫌Rug Pull；清算人正在调查三箭资本的本地资产；三、大币种异动——CHZ盘中跌幅相对较大，Avalanche 2022年第三季度总收入下降94.1% 加密市场排名前一百的币种中，跌幅前五的币种有：CHZ（-13.7%）、LDO（-11.7%）、LUNC（-11.5%）、ETC（-11.2%）、ICP（-10.9%）；热门赛道币种异动 DeFi赛道排名涨幅前三：MDX、SURE、JST； NFT赛道排名涨幅前三: SURE、BWO、VR； Play To Earn 板块7日涨幅排名前三: SURE、MAGIC、SPH 每日热度最高的前五个币种分别为:SANTOS、CAKE、MINIFOOTBALL、ETH、BTC；大币种 Messari ：Avalanche 2022年第三季度总收入下降94.1%，网络价值仅增长3.3%； OP代币通胀率被误设为20%，将更改回原定的2%； Ripple合作伙伴Airwallex以55亿美元估值完成1亿美元融资，腾讯和红杉资本中国等参投； BNB Chain节点客户端发布v1.1.16版本，跨链服务预计于12日恢复； Layer 2解决方案Scroll发布Pre-Alpha测试网升级版本，已支持部署智能合约；某巨鲸地址近几日囤积SUSHI后在下跌时清仓，损失超150万美元； Ripple合作伙伴Airwallex以55亿美元估值完成1亿美元融资，腾讯和红杉资本中国等参投； Polygon推出Polygon zkEVM公共测试网；四、合约数据异动——BTC多头持仓占优，短线有一定反弹预期据币coin数据显示，截止13：00，BTC在Bitmex上多空持仓量比为：多头51.1%，空头48.9%，多头持仓占优。据OKx合约数据显示，在小时图上，BTC多空持仓人数比震荡走高。综合来看，BTC合约市场多头持仓占优，多空持仓人数比震荡走高，BTC短线多头较强。五、大V观点——新浪发布2022年Q3国内元宇宙投融资报告新浪VR联合企查查联合发布的《2022年Q3国内元宇宙投融资报告》，2022年三季度，国内元宇宙投融资总额达到了228.4亿元人民币，投融资总额较二季度减少22.2亿元，环比降低8.9%；投资事件总数为339起，较二季度增加188起，环比增长125%。其中，三季度已披露融资额的企业中，融资过亿元人民币的事件有49起，在投融资事件总数中占比14.5%，融资总额196亿元，占融资总额超86%。从赛道分布来看，国内元宇宙市场投融资涉及领域主要包括硬件、软件、基础设施、场景应用四大板块。其中硬件板块共发生270起投融资事件，占投融资事件总数的79.6%；硬件板投融资总额216亿元，占投融资总额的64%，硬件板块投融资数量和总额较二季度增长均超过10倍。六、研报解读——一文解读以太坊下一个里程碑升级以太坊合并后，L2获得巨大发展。Optimism 和 Arbitrum 这两个最大的 Optimistic Rollups，在本季度的流动性和社区用户都显著增加。以太坊下一个里程碑升级将对L2产生进一步利好影响，本文就以太坊EIP-4844升级进行梳理： 1.L2 交易的单位成本中最大的一块费用是「Call Data」。Call Data 对 L2 的安全机制至关重要。基本上，在 L2s 上出现恶意验证者活动的情况下，整个 L2 链可以通过使用 L1s 上发布的 Call Data 来重建。然而，在 L1 上发布 Call Data 的成本很高，目前占 L2 交易费用的 80% 以上。 2.从根本上来看，需要为 L1 上的数据创造更多空间，从而降低 L2 交易费用。数据分片（DankSharding）将有助于在以太坊 L1 上建立一个巨大的数据空间。EIP-4844 因此而诞生。 3.与其说是为 L1 区块上的交易提供更多空间，不如说 Danksharding 是为数据本身提供更多空间（交易数据的 blob）。这个数据 blob 需要能够被网络访问。Rollups 将利用这些数据 blob 中的空间，并将压缩的交易数据在其中储存。携带 blob 的交易是一个带有额外数据块（称为 blob）的正常交易。相对于更加昂贵的 Call Data, Blob 的数据规模庞大，可以为 L2 提供更多的数据空间。 4.EIP-4844 最大的好处是将 L2 的交易费用降低一个数量级，使得其与其他 L1 相比更具有竞争力。Pseudotheos 认为，有可能将 Optimistic Rollups 的费用降到 0.01 美元以下，使得交易费用降低到当前的 100 倍以下。 5.由于 Ethereum L1 的所有验证器和客户端都需要下载完整的 blob 内容，这增加了运行此类节点的成本，可能会提高运行此类节点的门槛。 6.核心开发人员提到，EIP-4844 有望在合并后 6 个月左右实施，即在 2023 年 Q1-Q2 的某个时间点。Danksharding+EIP-4844 都让人清楚地认识到，以太坊 L1 的未来路线图是成为数据可用性 + 安全层的 Rollups。来源：金色财经

金色财经2022-10-11

ACY证券：欧盟债券引发震荡，资产抛售尚未结束

有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。??? 2022-10-11

ACY证券2022-10-11

群益证券：给予万科A持有评级，目标价位16.0元

下限为4.1%）。9月30日，财政部、税务总局发布公告支持换房退税，到年底前，对出售自有住房并在1年内重新购房的纳税人，对出售已缴纳的税予以退税优惠。9月30日，中国人民银行发布公告，10月1日起下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。中央连续发布政策有利于减少购房成本，加强房地产市场的流通性，但从政策的具体内容来看，我们认为中央对房地产政策的放松仍较为克制，坚持“房住不炒”的定位。　　盈利预期：我们预计公司2022和2023年净利润将分别达240.6亿元和262亿元，YOY分别+6.8%和+8.9%，EPS分别为2.07元和2.25元，A股对应2022和2023年PE分别为8.6倍和7.9倍，PB为0.88倍；H股对应PE为6.4倍和5.8倍，PB为0.62倍，预计A股和H股股息率分别达6%和8%，建议“区间操作”。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张宇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.54%，其预测2022年度归属净利润为盈利234.44亿，根据现价换算的预测PE为8.79。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级22家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为25.8。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，万科Ａ（000002）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-11

应用场景“多点开花”！福建落地首笔数字人民币土地出让金缴纳

学院进一步深化银校合作，通过福建省电子税务局成功缴纳土地出让金，推动数字人民币从商业端到政府端的应用场景拓展，实现了小额支付向大额支付领域的有效延伸，为数字人民币在土地出让金等非税征收领域全面推广提供了成功案例。报告还显示，该系统可以处理小额和大额资金，为“在土地出让金等非税收征收领域全面推广数字人民币提供了一个成功案例。” 此前，福建有关部门捣毁了一个利用数字人民币为各种犯罪活动提供便利的洗钱活动，包括海外赌博和电子诈骗。在全球舞台上，中国处于央行数字货币发展的前沿，其数字人民币在开发和测试方面比任何同行都要领先。今年9月，中国人民银行将数字人民币试点从有限的城市和地区扩大到全国四个省。7月份提供的数据显示，今年迄今为止，中国共处理了超过2.64亿笔数字人民币交易，超过450万个商业网点注册了这项服务。截至9月13日，2022年数字人民币总交易额已超过900亿元。

夏洛特2022-10-11

格上每日收评—2022年10月10日

贷款利率政策保持不变。 2. 财政部、税务总局：对居民出售自有住房并1年内购房的售房已缴个税予以退税优惠。 3. “欧佩克+”超预期减产，国际油价创3月来最大单周涨幅。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。 4. 传言称瑞士信贷濒临破产，瑞信的信贷风险指标升至创纪录水平。目前已经开展裁员、退出美国市场、缩减业务部门、出售资产、引入外部投资者等一系列自救措施；目前还没有出现系统性风险，瑞信更多是自身经营累计的风险，还够不上“雷曼时刻” 5. 美国9月非农数据仍然强劲，供给有限而需求温和复苏，加息脚步难以放缓。 6. 欧盟批准欧委会推出的紧急干预市场措施，包括强制减少用电量、设置能源企业电价收入上限和向化石能源生产商征收超额利润等。 7. IMF总裁：全球经济衰退的风险正在上升，IMF下周将下调2023年全球GDP增速预期。占全球经济三分之一的国家预计将在今年或明年至少连续两个季度出现经济萎缩。 8. 美国出台芯片限制措施：31家中企、机构等被列入，限制它们获得某些受监管的美国半导体技术的能力。 9. “北溪-1”天然气管道已停止泄漏。 10. 乌克兰引爆俄罗斯的克里米亚大桥后迎来俄罗斯反击。乌克兰基辅市中心遭遇多次爆炸。回归市场，今日整体表现较为低迷。午后市场跳水，原因可能是乌克兰首都基辅遭遇导弹袭击的消息，导致了市场担心俄乌冲突正在恶化。盘面上来看，半导体和芯片板块上演跌停潮，这与美国政府出台的芯片限制措施相关，目前市场存在着一定的恐慌情绪，在利空情绪完全释放以前仍有下杀的风险。另外在疫情的限制下，旅游、消费板块也在下跌，其中海天味业的风波使对手千禾味业获得了投资者和市场青睐，直接一字涨停。今日猪肉和鸡肉板块走势较好，这与欧洲爆发的大规模禽流感相关，欧洲食品安全局、欧洲疾病预防控制中心和欧盟参考实验室联合报告的最新数据显示，家禽共暴发2467次疫情，受影响场所扑杀了4800万只禽鸟。最后，OPEC+减产的决定引发了石油和煤炭相关行业的上涨。总的来说目前市场虽然成交量有所提高，但仍然延续着节前的弱势，在没有太大利好或者利空的消息的刺激下大概率会继续反复震荡。截至收盘，今日上证指数收于2974.15点，下跌1.66%，成交额为2901亿元；深证成指下跌2.38%，成交额为3379亿元；创业板指下跌2.30%。今日两市上涨个股数量为833只，下跌个股数为3977只。从风格指数上来看，今日多数风格表现不佳，其中只有稳定风格的个股上涨，消费和成长风格的个股跌幅最大。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有5个行业上涨，其中农林牧渔，煤炭，石油石化行业领涨，涨幅分别为3.35%，1.06%，0.50%。食品饮料，电子，社会服务行业领跌，跌幅分别为4.70%，4.30%，3.06%。资金面上，今日北向资金净流入14.32亿元；其中沪股通净流出3.81亿元，深股通净流入18.13亿元。近三个月北向资金净流出217.15亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.42%，超过一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：国庆期间房地产政策频出，降本促需释放动能。 1. 9月29日，人民银行、银保监会发布通知，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。 2. 9月30日财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，在2022年10月1日至2023年12月31日期间，纳税人出售自有住房并在现住房出售后1年内，在同一城市重新购买住房的，可按规定申请退还其出售现住房已缴纳的个人所得税。 3. 中国人民银行决定下调首套个人住房公积金贷款利率，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。第二套个人住房公积金贷款利率政策保持不变，即5年以下（含5年）和5年以上利率分别不低于3.025%和3.575%。招商证券认为，下调公积金贷款利率或是对29日放松商业贷款利率下限政策的补充，二者相同点均为只下调首套贷款利率而二套贷款利率不变，有利于修复过度担忧政策响应速度的预期；购房个税退还是对交易环节税费减免。三点结论： a.本次政策主要落脚降刚性及改善性需求的购房成本，主要落脚点在贷款支出和交易环节的税费上，认为后续仍有更多环节具备降成本空间和可能，尤其在部分城市的刚性和改善性需求的首付比例上。 b. 政策均设置有效期，同时政策整体不再一刀切，一方面，这与今年年内很多政策一致，体现政策的区间管理和相机抉择意味，对于基本面的意义在于底部的均衡出现虽然晚于历史周期底部，但导致后续政策收紧的压力或也更小；另一方面，也有利于释放近月等待政策落地的观望购房资金，三季度销售低迷，一部分原因是大家观望等待更有利的购房条件，而目前政策已经给出时间窗口期。 c. 在今年5、6月份出现了因城施策放松政策密集出台的窗口期，当下我们认为或是第二个政策放松的窗口期，或更多是以国家部门出台相应政策为主。此类政策对市场的信号意义较大，而经历此前7-8月份的低迷，市场预期或已压低，目前政策出台即超预期的概率较大。东北证券认为，今年金九成色相对欠缺，中央多部委在9月底连续两天发布三大重磅政策及时且必要；中长周期来看城镇化率、人均住房面积、疫情影响整体趋弱等因素仍然能够支撑我国房地产维持合理规模，当下房地产市场不缺需求，缺乏的是需求释放的友好环境。本次三项政策：（1）着力于需求端降息和减税，可以较好降低刚需和改善型需求的购房成本；（2）具有较强“阶段性”特征，着重提振今年四季度交易活力，促使购房观望者开始行动，催化购房链式反应，同时顺应行业周期，设置政策退出时点，避免长周期过度透支需求；（3）充分体现长效机制下中央指导和因城施策的政策灵活性，工具箱仍有工具，结合行业销售投资等情况继续用好用足。新闻二：美国9月非农数据仍然强劲，加息脚步难以放缓。美国劳工统计局发布9月非农就业数据。9月美国新增非农就业26.3万人，预期增加25万人，前值31.5万人。失业率超预期改善，劳动参与意愿回落。季调失业率为3.5%，预期3.7%，前值3.7%。时薪同比5%，前值5.2%。9月劳动参与率回落至62.3%。美国9月新增非农就业人数连续两月回落，分行业来看，线下接触类行业仍有较大劳动力需求，职位空缺率较高的教育保健服务和休闲酒店业分别新增9万、8.3万人，是新增非农的主要贡献。长江证券认为，就业数据仍然强劲导致市场对美联储继续加息75BP的预期有所抬升，数据公布后，美国联邦基金利率显示11月美联储加息75BP的可能性由公布前的85.5%升至92%，10年期美债收益率上行至3.9%，美元指数跳升，美股低开低走。本月非农数据显示美国就业市场仍然强劲，尽管新增非农人数较上月有所减少，但失业率再度改善、正在找工作人数也在增加，也意味着美联储大幅加息仍无顾虑。在当前通胀仍处高位、欧洲能源危机持续演绎的背景下，我们认为，美联储鹰派加息路径或难改变，11月连续加息75BP的概率仍高，美元或仍维持高位，美债或将持续承压。华泰证券认为，在通胀数据、尤其是核心通胀居高不下的情况下，联储反复强调当前政策核心为控制通胀（及通胀预期），尽管8月非农反映增长下行压力逐渐加大，但短期不足以逆转联储的鹰派基调。联储需要一段较长时间、偏弱的非农就业报告，才能确认就业市场供需失衡好转，并判断薪资通胀压力减弱。短期内，我们维持对美元流动性近期仍趋紧的判断；美债曲线“易升难降”，美股波动性短期或仍高企。虽然强美元交易最近小幅回撤，但美元走强趋势可能并未结束，而本次非农数据也总体加持强美元走势。光大证券认为，供给有限而需求温和复苏，导致失业率在8月的基础上再次回落，重回2020年1月以来的低点3.50%，时薪增速同比增速虽然小幅回落，但依然维持高位。超预期的就业数据下，11月加息75bp依然是大概率事件。10月以来多位美联储官员集体放“鹰”，重申美联储当前目标是控制通胀，当前的数据并不足以支撑政策“转向”。考虑到美国全年通胀中枢约为8%左右，依然远高于美联储2%的通胀中枢目标，预计年底两次会议，美联储将依然维持大步加息的节奏。新闻三：“欧佩克+”超预期减产！国际油价创3月来最大单周涨幅。当地时间10月5日，石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国在奥地利首都维也纳举行第33次部长级会议，决定自今年11月起大幅减产，在8月产量的基础上将月度产量日均下调200万桶。这是新冠肺炎疫情以来最大规模的石油减产，此次减产相当于全球石油需求的2%左右。受此消息影响，国际油价连续五个交易日反弹，创3月份以来最大单周涨幅。拜登政府对此表示失望，暗示欧佩克承担减产的恶果，同时将释放更多战略石油储备；欧佩克表示为了保证能源市场的安全和稳定，避免油价暴跌，也不想再俄乌战争中站队；能源安全问题是当下的博弈重心，石油美元体系面临动摇，政治博弈是短期影响油价最核心的因子，而非供需，从长期来说，石油受到供给的影响要甚于需求； “欧佩克+”主导高达200万桶/天的减产，远超市场此前普遍预期的日均50-100万桶之间。短期来看，供应主导预期下，国际油价偏强走势为主。考虑到东欧局势和欧洲能源问题，四季度不确定性较大。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-10

ACY证券：非农报喜美元大涨，澳元反成最弱货币

有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。??? 2022-10-10

ACY证券2022-10-10

梁强重回中国信达出任总裁一职，此前已在四大AMC完成轮岗

71年出生。1993年毕业于山西省财政税务专科学校投资经济管理专业；1999年毕业于上海财经大学会计专业，获经济学学士学位；2005年获得清华大学工商管理硕士学位。具有正高级经济师职称。过往任职经历可见，除曾经在人民银行以及南洋商业银行系统内部有过工作经历外，梁强在中国四大AMC也均曾担任过要职。 1999年9月，梁强调入中国信达，先后在太原办事处、总部市场开发部、资金财务部、计划财务部、综合计划部、引战上市领导小组办公室、上海分公司等多个岗位工作，2016年2月至2019年12月历任中国信达总裁助理、党委委员、副总裁。 2019年12月至2020年12月期间，梁强还曾历任中国东方资产管理股份有限公司党委委员、副总裁、执行董事；2020年12月至2021年6月历任中国长城资产管理股份有限公司党委副书记、执行董事、总裁；2021年6月至2022年9月期间，梁强还曾历任中国华融资产管理股份有限公司党委副书记、总裁、执行董事。

有连云2022-10-10

诺安基金一周观察：静待时机！美国就业数据强劲，油价回暖，鹰派加息预期升温

定下调首套住房公积金贷款利率；财政部、税务总局宣布换购住房个人所得税退税。分类看，本次对首套房支持力度较大，但限制多；对二套房支持力度较小，但限制少。政策要求在2022年底前，符合条件的城市下调或取消当地新发放首套房贷款利率下限。个人所得税返还政策时间范围截止2023年底，相对于2008、2015年减免契税、营业税及增值税力度略小。公积金贷款在房贷中占比较小，预计刺激效果有限。本次并非全面放松，中央仍有定力，“房住不炒”的大基调没有改变，单纯依靠稳地产政策可能难以推动地产景气出现大幅反弹。我们预计，稳增长离不开房地产，四季度地产进一步放松可期，但大概率仍是弱修复。　　9月制造业PMI较8月上升0.7％至50.1％，升至扩张区间；非制造业PMI下行2％至50.6％。制造业景气度总体回升，但可持续性仍待观察；消费活动景气度有所回落。生产指数为51.5％，较上月上行1.7％，高于去年同期的49.5％。行业方面，食品等必选消费，黑色、水泥等基建相关行业，以及中游设备制造业表现较好。受基建投资增长较快提振，制造业需求边际回升。新订单指数从上月的49.2％小幅回升至49.8％，。在手订单指数从上月的43.1％上升至44.1％。原材料价格指数再度上行。PMI分项中的原材料购进价格环比上升7％至51.3％的扩张区间，出厂价格上升2.6％至47.1％。非制造业PMI下行2.0％至50.6％。中秋假期对旅游行业拉动有限，服务消费景气度有所下行。9月服务业商务活动指数下行3.0％至48.9％。受疫情扰动中秋假期对旅游业景气度提升有限，9月住宿、餐饮、航空运输等线下接触性服务行业商务活动指数均低于45％。但另一方面，建筑业则保持较快扩张态势，9月建筑业商务活动指数为60.2％，上行3.7％至高景气度区间，表明盘活专项债结存限额及各类政策性金融工具等稳增长政策对基建的托底效果较好，基建项目落地速度明显加快。向前看，制造业景气度主要取决于出口、基建及地产投资的走势。近期海外衰退风险持续上行，外需对增长的拉动作用可能在4季度持续退坡；从基建的角度看，地方财政专项债结余限额及政策性金融工具能否为基建投资增长提供进一步动力有待观察；此外，全国多地出台地产稳需求政策，四季度地产投资能否触底回升同样值得关注。　　近日举行的国际电信联盟无线电局第四研究组（以下简称ITU-R SG4）全会上，中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）牵头制定的《5G卫星无线电接口愿景、需求和评估方法》国际标准正式获得通过，标志着我国在5G卫星通信国际标准化工作方面取得了重大成果。5G网络当前已经步入成熟的商用阶段，能够满足绝大部分地区用户的需求。但在偏远地区、远洋海域、孤岛沙漠等区域，由于地面网络难以部署或建设成本高昂等原因，还无法实现全域覆盖。卫星通信具备连通空、天、地、海多维空间的能力，未来有望成为移动通信系统发展的重要方向之一。　　重点关注：消费板块、地产相关板块、能源相关板块　　后续跟踪　　国内疫情及消费数据　　诺安债市周观察：债市预期平稳运行　　9月26日-9月30日当周债市出现调整，受跨节因素影响货币市场收益率走高，DR007继续在1.7％-1.8％附近徘徊，年内到期的同业存单收益率最高上行至1.95％附近后转为下行，1y期大行同业存单反弹至2％附近。利率债方面，短中长各期限均出现调整。信用债方面，整体维持低位。　　中国9月官方制造业PMI为50.1％，升至扩张区间，预期为49.2％，前值为49.4％；官方非制造业PMI为50.6％，环比下降2.0个百分点，仍位于扩张区间，非制造业扩张有所放缓；综合PMI产出指数为50.9％，环比下降0.8个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张，但扩张步伐有所放缓。　　2022年9月28日，中国人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2％的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75％，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100％提供资金支持。　　住房贷款政策迎来放松，对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限。　　当前国内经济处于缓慢复苏阶段，货币政策取向宽松。国际环境面临挑战，局部冲突、能源危机、恶性通胀、主要央行收紧货币等因素不断扰动金融市场。人民币对美元汇率在一波快速贬值后趋于稳定，后期仍需关注外贸走势及稳经济政策效果，债市仍具备平稳运行基础。　　诺安海外周观察：美国就业数据强劲，油价回暖，鹰派加息预期升温　　国庆节期间，全球大类资产价格起伏较大，前期普遍强势反弹，但随着美国非农数据超预期后再次下跌，回吐部分涨幅，表现依次为大宗商品（彭博商品指数上涨5.06％）>股票（MSCI全球股票指数上涨1.74％）>债券（彭博全球综合债券指数下跌0.39％）。　　股票市场方面，全球股市普遍回暖，MSCI发达指数上涨4.19％，MSCI新兴市场指数上涨3.97％，发达市场跑赢新兴市场。发达市场中，美国标普500指数上涨4.43％，纳斯达克指数上涨4.71％；欧洲主要股指上涨，其中法国CAC30指数上涨3.02％，德国DAX和英国富时100指数分别上涨2.94％和1.50％；其他发达市场方面，日本日经225指数大涨5.30％。新兴市场中，中国A股休市、港股恒生指数上涨3.00％；土耳其、巴西、印度等国家股市上涨，俄罗斯股市则收跌。行业层面，各GISC行业中，仅日常消费品和公用事业两行业收跌，由于国际油价上涨，能源行业大幅跑赢其他行业。　　大宗商品方面，原油、燃油、汽油等能源类价格普遍大幅上涨；工业类金属价格分化，铝、铅、镍价格上涨，但铜价下跌；黄金、白银等贵金属价格均上涨；农业类中玉米、大豆、猪肉等价格上涨。　　债券方面，美联储9月议息会后美债十年期国债收益率持续走高至3.97％，随后短暂回落至3.62％，国庆期间重新回升至3.89％，2年期和1年期国债收益率分别上行至4.30％和4.24％；德国、意大利、西班牙、英国等欧洲国债收益率走势与美债相仿，先调整后再度回升。美元指数在国庆期间一度下行至110.1798，最后收于112.7562。数据来源：彭博、万得，日期：2022/10/7 　　国庆期间公布的美国就业数据好于预期，或促使美联储11月再次鹰派加息。美国9月失业率为3.5％，创纪录低点，预期和前值为3.7％；非农就业人数增加26.3万人，为2021年4月以来最低，但高于预期的25.5万人；时薪收入同比和环比涨幅分别为5％和0.3％，均与预期持平；劳动参与率为62.3％，略低于预期和前值的62.4％。此外，美国9月制造业PMI终值为52，较前值回升并高于预期的51.8，服务业PMI为49.3，高于预期和前值的49.2。数据显示美国9月劳动力市场仍相对强劲，连续3次加息75bp未对劳动力市场构成明显影响，在失业率维持低位、时薪仍较快增长的背景下，为美联储11月议息会议再次鹰派加息提供了条件。欧洲方面，通胀压力持续升温，9月CPI同比增幅达10％的历史高位，高于预期的9.7％，环比增幅为1.2％，高于预期的0.9％；但制造业PMI和服务业PMI分别下滑至48.4和48.8，均低于预期；8月失业率维持于6.6％的水平，符合预期。欧洲通胀压力仍在继续恶化，加息或将使得欧洲经济进一步下滑。　　此外，国庆期间有关瑞士信贷可能面临资本不足和流动性风险的担忧明显升温，英国的减税计划或使得其信用评级面临下调、英国国债收益率和英镑汇率大幅波动。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源：受近期地缘政治及OPEC减产影响，国庆期间布油期货价格上涨至97.92美元/桶，涨幅为11.32％；WTI原油期货价格上涨至92.64美元/桶，涨幅为16.54％。　　截至9月30日，美国原油产量为1200万桶/天；美国商业原油库存为4.29亿桶，连续两周下降；战略库存减少至4.16亿桶，使得美国原油总库存持续下降至8.45亿桶。　　“OPEC+”组织于10月5日举行月度例行会议，会后宣布，将产能配额较“8月要求产能”下调200万桶/日，并将限产协议延长一年至2023 年底，该目标是为11月和12月石油供应制定的。此次减产量将是2020年5月疫情以来规模最大的一次，相当于全球原油供应总量的2％。由于目前OPEC诸多成员国的实际原油产量已低于配额要求，此次实际的产量削减量或在100-110万桶/日水平。OPEC+同时宣布，将部长级监督委员会（JMMC）的会议频次从一个月一次调整为两个月一次，下一次OPEC及非OPEC国家部长级会议将在今年12月4日举行。　　前期我们对年内油价持更乐观判断，原因有三个方面：1）需求端，欧美等多个经济体央行通过加息控制通胀，但目前看美国及全球经济增速短期仍保持韧性，市场更多是对于远端需求担心；2）供给端，美国原油产量一直停滞不前，美国原油总库存（战略储备+商业原油）今年以来仍在持续下降，美国战略储备库存的减少或增加后期原油供应的脆弱性，OPEC组织对油价有明显诉求，10月初召开会议，预计仍维持“控量挺价”；3）金融端，美联储9月会议上调了今明两年的利率预期，仍会支持短期美元指数走强，但从目前看，美联储年内再度超预期鹰派的可能性很低。　　近期北溪天然气管道遭受破坏、OPEC+意外减产、克里米亚大桥爆炸，地缘政治因素使得原油供给的不确定性进一步放大，布油价格大幅回暖至接近100美元/桶水平，预计未来原油供给的不确定性仍将持续。油价潜在调整风险或来自于美联储为控制通胀再次鹰派加息、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。　　诺安全球黄金基金：国庆期间国际现货黄金价格一度回升至1726美元/盎司，但随着鹰派加息预期再次升温，金价最终回落至1694.82美元/盎司。期间美元指数先走弱至110附近，最终收于113左右水平；实际利率同样呈V型走势；VIX指数在高位波动。　　美国9月就业数据超预期，表明美国劳动力市场紧张状态依然持续，此外，预计美国9月CPI同比仍维持高位（市场预期为8.1％），叠加近期油价回升预计通胀短期难以有效回落，使得市场预期美联储11月议息会议将再次鹰派加息。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管美联储货币政策的天平向控制通胀倾斜，加息更加鹰派，但强化了美国未来经济弱化的预期；欧央行已进入加息周期，货币政策与美联储趋向一致，但需要观察欧洲是否发生债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。我们之前担心的美联储给出更高的加息终点指引风险落地，未来压制金价上涨的因素或逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌2.43％，跑输发达市场股票。酒店及娱乐类、零售类REITs获得正收益，其余类REITs均收跌，医疗保健、住房、特种类REITs跌幅居前。　　往后看，海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，由于9月非农数据强劲、短期通胀难以回落，预期11月美联储仍将鹰派加息；短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-10-10

广发策略：衰退、紧缩预期折返跑，如何配置？

.6％和3.1％；③9月30日财政部、税务总局公布，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。　　（2）近期政策快速加码，后续政策如何看待？我们通过贷款利率、首付比例、其他信贷政策、限购政策、棚改货币化、税收优惠共6大维度对比历史上5轮地产放松周期，我们发现截止当下本轮地产放松周期强度仍弱于2014年、2008年、1998年，强于2012年、2018年。当前本轮地产放松政策仍在途中，考虑到当下土地出让金的收缩压力接近15年、就业和出口下行压力仍然明显，我们预计后续地产政策仍将延续加码态势。对投资指引来看，地产政策当前已经从前期的“纠偏”过渡到“放松”，我们维持8月以来的看法，继续推荐政策压制转向边际宽松的地产龙头股的投资机会。　　　　　　（五）A股下行风险有限，价值切换预演+成长股适度扩散。借鉴4月下跌行情结束的原因，市场改善需看到2大要素：美债利率上行压力得到明显缓解、国内稳增长政策预期的重新统一。我们预计市场改善的2大要素大概率在四季度先后触发，10月大会之后或将迎来市场预期转暖、稳增长进一步松绑的时间窗口。与4月末相比，当前A股的盈利周期位置、地产政策力度均更优，市场风格需要继续平衡价值与成长风格配置。价值切换预演+成长股适度扩散，配置建议：1. 赔率较优，且胜率在改善的价值（地产龙头/煤炭）；2. 成长板块以“盈利-久期收缩”框架衡量行业当下的股价对于未来业绩的透支程度已消化的细分方向（光伏组件龙头/风电/传媒）；3. 中报景气企稳及PPI-CPI传导受益（家电/白酒）。　　二本周重要变化　　　　（一）中观行业　　1.下游需求　　房地产：Wind30大中城市成交数据显示，截至2022年10月6日，30个大中城市房地产成交面积累计同比下降30.56％，30个大中城市房地产成交面积月环比下降68.46％，月同比下降42.29％，周环比下降69.82％。国家统计局数据，1-8月房地产新开工面积8.51亿平方米，累计同比下跌37.20％，相比1-7月增速下跌1.10％；8月单月新开工面积0.90亿平方米，同比下降45.66％；1-8月全国房地产开发投资90809亿元，同比名义下降7.40％，相比1-7月增速下降1.00％，8月单月新增投资同比名义下降13.81％；1-8月全国商品房销售面积8.7890亿平方米，累计同比下降23.00％，相比1-7月增速上升0.10％，8月单月新增销售面积同比下降22.58％。　　汽车：乘联会数据，9月第4周乘用车零售销量同比增长25％，环比前一周增长26％；中国汽车工业协会数据，8月商用车销量238.34万辆，同比上升32.06％；乘用车销量212.53万辆，同比上升36.53％。　　港口：8月沿海港口集装箱吞吐量为2258万标准箱，低于7月的2325万，同比上升2.87％。　　航空：8月民航旅客周转量为488.82亿人公里，比7月下降51.25亿人公里。　　2.中游制造　　钢铁：螺纹钢价格指数上周（截至 9 月 3 0 日，下同）涨 1.41％至 4171.47 元 / 吨，冷轧价格指数涨 0.75％至 4465.13 元 / 吨。截至 9 月 30 日，螺纹钢期货收盘价为 3799.00 元 / 吨，比前一周上升 0.88％。钢铁网数据显示， 9 月中旬，重点统计钢铁企业日均产量 209.79 万吨，较 9 月上旬上升 3.51％。 8 月粗钢产量 8386.80 万吨，同比上升 0.50％；累计产量 69314.90 万吨，同比下降 5.70％。　　水泥：上周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.6％。全国高标42.5水泥均价为435.00元。其中华东地区均价上涨至447.86元，中南地区上涨至435.83元，华北地区维持462.00元。　　挖掘机：8月企业挖掘机销量18076台，高于7月的17939台，同比上升0.00％。　　发电量：8月发电量同比增长9.9％，较7月上升5.4％。　　3.上游资源　　煤炭与铁矿石：上周铁矿石库存减少，煤炭价格持平；本周（截至10月8日，下同）煤炭库存减少。太原古交车板含税价上周为2420.00元/吨，与前一周持平；秦皇岛山西优混平仓5500价格截至9月19日涨4.43％至1384.75元/吨；库存方面，秦皇岛煤炭库存本周减少2.86％至475.00万吨；港口铁矿石库存上周减少0.82％至13075.64万吨。　　国际大宗：WTI上周涨0.09％至78.96美元，Brent涨0.04％至85.57美元，LME金属价格指数涨0.17％至3541.00，大宗商品CRB指数上周涨1.00％至271.16，BDI指数本周涨11.42％至1961.00。　　（二）股市特征　　股市涨跌幅：上证综指上周下跌2.07％，行业涨幅前二为医药生物（4.48％）、食品饮料（3.23％）；涨幅后三为国防军工（-8.08％）、有色金属（-7.27％）、钢铁（-5.67％）。　　动态估值：A股总体PE（TTM）从上上周（截至9月23日，下同）16.73倍下降到上周（截至9月30日，下同）16.49倍，PB（LF）从上上周1.62倍下降到上周1.59倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上上周26.76倍下降到上周26.31倍，PB（LF）从上上周2.28倍下降到上周2.25倍；创业板PE（TTM）从上上周58.12倍下降到上周56.50倍，PB（LF）从上上周3.89倍下降到上周3.77倍；科创板PE（TTM）从上上周的42.04倍下降到上周40.36倍，PB（LF）从上上周的4.32倍下降到上周4.15倍；上周A股总体总市值较上上周下降1.41％；上周A股总体剔除金融服务业总市值较上上周下降1.70％；必需消费相对于周期类上市公司的相对PB从上上周2.03上升到上周2.11；创业板相对于沪深300的相对PE（TTM）从上上周5.01下降到上周4.94；创业板相对于沪深300的相对PB（LF）从上上周2.90下降到上周2.84；股权风险溢价从上上周1.06％上升到上周1.12％，股市收益率从上上周3.74％上升到上周3.80％。　　融资融券余额：截至9月29日周四，融资融券余额15577.19亿，较前一周下降0.35％。　　大小非减持：上周A股整体大小非净减持73.36亿，上周减持最多的行业是医药生物（-21.58亿）、通信（-11.51亿），电子（-10.20亿），上周增持最多的行业是计算机（0.72亿），银行（0.24亿），房地产（0.04亿），钢铁（0.04亿）。　　限售股解禁：上周限售股解禁1658.50亿元，预计下周解禁329.75亿元。　　北上资金：上周陆股通北上资金净流入58.38亿元，上上周净流出61.34亿元。　　AH溢价指数：上周A/H股溢价指数上升至148.85，上上周A/H股溢价指数为148.29。　　（三）流动性　　截至9月30日，央行上周共有5笔逆回购到期，总额为100亿元；10笔逆回购，总额为8780亿元；发行1笔央行票据互换3个月，共计50亿元；1笔央行票据互换3个月到期，共计50亿元；净投放（含国库现金）共计8680亿元。　　截至9月30日，R007上周上涨51.40BP至2.1751％，SHIBOR隔夜利率上涨61.60BP至2.0810％；期限利差上周上涨5.44BP至0.9066％；信用利差下降4.63BP至0.4018％。　　（四）海外　　美国：本周一公布美国9月Markit制造业PMI终值52，高于预期值和前值51.8；公布美国9月ISM制造业就业指数48.7，低于预期值53和前值54.2；公布美国9月ISM制造业新订单指数47.1，低于预期值50.5和前值51.3；公布美国9月ISM制造业物价支付指数51.7，低于预期值52和前值52.5；公布美国9月ISM制造业指数50.9，低于预期值52.4和前值52.8；公布美国8月营建支出环比-0.7％，低于预期值-0.1％和前值-0.4％；本周二公布美国8月JOLTS职位空缺1005.3万人，低于预期值1108.8和前值1123.9；公布美国8月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比终值1.4％，高于前值1.3％；公布美国8月扣除运输类耐用品订单环比终值0.3％，高于预期值和前值0.2％；公布美国8月耐用品订单环比终值-0.2％，与预期值和前值-0.2％持平；公布美国8月扣除运输的工厂订单环比0.2％，与预期值0.2％持平，高于前值-1.1％；公布美国8月工厂订单环比0％，与预期值0％持平，高于前值-1％；本周三公布美国9月ADP就业人数变动20.8万人，高于预期值20和前值18.5；公布美国8月贸易帐-674亿美元；高于预期值-679和前值-705；公布美国9月Markit综合PMI终值49.5，高于前值49.3；公布美国9月Markit服务业PMI终值49.3，高于前值49.2；公布美国9月ISM非制造业指数56.7，高于预期值56.5，低于前值56.9；本周五公布美国9月劳动力参与率62.3％，低于前值62.4％；公布美国9月平均每周工时34.5小时，与预期值和前值34.5持平；公布美国9月平均每小时工资同比5％，低于预期值5.1％和前值5.2％；公布美国9月平均每小时工资环比0.3％，与预期值和前值0.3％持平；公布美国9月失业率3.5％，低于预期值和前值3.7％；公布美国9月制造业就业人口变动2.2万人，高于预期值2，低于前值2.7；公布美国9月私营部门就业人口变动28.8万人，高于预期值26.8和前值27.5；公布美国9月非农就业人口变动26.3万人，高于预期值25，低于前值31.5；公布美国8月批发库存环比终值1.3％，与前值1.3％持平。本周六公布美国8月消费信贷变动322.41亿美元；高于预期值250和前值261.03。　　欧盟：本周一公布欧元区9月制造业PMI终值48.4，低于预期值和前值48.5；本周三公布欧元区9月综合PMI终值48.1，低于预期值和前值48.2；公布欧元区9月服务业PMI终值48.8，低于预期值和前值48.9；本周四公布欧元区8月零售销售环比-0.3％，高于预期值-0.5％和前值-0.4％。　　英国：本周一公布英国9月制造业PMI终值48.4，低于前值48.5；本周三公布英国9月综合PMI终值49.1，高于前值48.4；公布英国9月服务业PMI终值50，高于前值49.2。　　日本：本周一公布日本三季度短观大型非制造业前景指数11，低于预期值15和前值13；公布日本三季度短观大型非制造业景气判断指数14，高于预期值和前值13；公布日本三季度短观大型制造业前景指数9，低于预期值11和前值10；公布日本三季度短观大型制造业景气判断指数8，低于预期值11和前值9；公布日本9月制造业PMI终值50.8，低于前值51；本周二公布日本9月东京CPI（除生鲜食品及能源）同比1.7％，高于预期值1.6％和前值1.4％；公布日本9月东京CPI（除生鲜食品）同比2.8％，与预期值2.8％持平，高于前值2.6％；公布日本9月东京CPI同比2.8％，与预期值2.8％持平，低于前值2.9％；本周三公布日本9月综合PMI终值51，高于前值50.9；公布日本9月服务业PMI终值52.2，高于前值51.9。　　海外股市：标普500上周跌2.91％收于3585.62点；伦敦富时跌1.78％收于6893.81点；德国DAX跌1.38％收于12114.36点；日经225跌4.48％收于25937.21点；恒生跌3.96％收于17222.83点。　　（五）宏观　　9月PMI：9月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1％，比上月上升0.7个百分点，2022年下半年以来首次处于扩张区间；非制造业商务活动指数为50.6％，比上月下降2.0个百分点，仍位于扩张区间，非制造业扩张有所放缓；综合PMI产出指数为50.9％，比上月下降0.8个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张，但扩张步伐有所放缓。　　9月财新PMI：9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得48.1，低于8月1.4个百分点；财新中国服务业PMI大降5.7个百分点至49.3,6月以来首次落入收缩区间。两大行业PMI双双回落，拖累9月财新中国综合PMI下降4.5个百分点至48.5，四个月以来首次低于荣枯线，显示中国经济景气收缩。　　9月外汇储备：中国9月末外汇储备30289.55亿美元，比上月减少259.26亿美元。　　工业企业利润：1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降2.1％。　　三下周公布数据一览　　　　下周看点：中国9月CPI同比；中国9月贸易帐（按美元计）（亿美元）；美国9月PPI同比；美国9月零售销售环比；欧元区8月工业产出同比；英国8月三个月ILO失业率；日本9月国内企业商品物价指数同比。　　10月10日周一：欧元区10月Sentix投资者信心指数。　　10月11日周二：美国9月NFIB中小企业乐观程度指数；英国8月三个月ILO就业人数变动（万人）；英国8月三个月ILO失业率；英国8月三个月不包括红利的平均工资同比；英国8月三个月包括红利的平均工资同比；英国9月失业金申请人数变动（万人）；英国9月失业率。　　10月12日周三：美国9月PPI同比；美国9月核心PPI环比；美国9月PPI环比；美国9月核心PPI同比；欧元区8月工业产出同比；欧元区8月工业产出同比；英国8月整体商品和服务贸易帐（亿英镑）；英国8月商品贸易帐（亿英镑）；英国8月制造业产出同比；英国8月制造业产出环比；英国8月工业产出同比；英国8月工业产出环比；英国8月三个月GDP环比；英国8月GDP环比；日本8月核心机械订单同比；日本8月核心机械订单环比。　　10月13日周四：美国9月核心CPI同比；美国9月CPI同比；美国9月核心CPI环比；美国9月CPI环比；日本9月国内企业商品物价指数环比；日本9月国内企业商品物价指数同比。　　10月14日周五：中国9月CPI同比；中国9月PPI同比；中国9月进口同比（按人民币计）；中国9月出口同比（按人民币计）；中国9月贸易帐（按人民币计）（亿人民币）；中国9月进口同比（按美元计）；中国9月出口同比（按美元计）；中国9月贸易帐（按美元计）（亿美元）；美国9月进口价格指数同比；美国9月进口价格指数环比；美国9月零售销售（除汽车与汽油）环比；美国9月零售销售（除汽车）环比；美国9月零售销售环比；美国10月密歇根大学消费者预期指数初值；美国10月密歇根大学消费者现况指数初值；美国10月密歇根大学消费者信心指数初值；美国8月商业库存环比。　　四风险提示　　全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定性。

金融界2022-10-09

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