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下个十年加密之海将如何变革？
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可能成为最大的叙事。特别是，能源市场在碳信用方面（KlimaDAO 等）确实看到了一些有趣的创新，我认为这方面有创新潜力。验证者作为收益来源我认为这对以太坊来说最有可能，那些希望获得带有收益的数字资产投资的客户可以购买一个“LSD 式”的产品组合，以 ETH 计价，同时提供抵押 ETH 的 APY。这就是我对未来十年的看法的总结。未来十年将是数字资产占据中心舞台的关键时刻，我期待我的想法一一实现。来源：金色财经
金色财经2023-10-16
加密货币的变革之海——关于未来十年的思考
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年最大的叙事。特别是，能源市场确实在碳信用方面（KlimaDAO 等）看到了一些有趣的创新，我认为这些创新有潜力。验证者作为收益来源我认为这对于以太坊来说是最有可能的，想要接触具有收益的数字资产的客户可以购买“LSD 式”套餐，以 ETH 计价，同时提供质押的 ETH APY。这就是我对未来十年的看法的总结。未来十年将是数字资产占据中心舞台的关键时刻，我计划为此而存在。来源：金色财经
金色财经2023-10-16
新闻周刊 | 何一：币安不会冻结没收任何民众的资产国际商业机构需要遵循国际执法原则
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，如债券、私人信贷、贸易金融、房地产、碳信用凭证以及贵金属等。此外，为使 RWA 有良好的监管环境，建议采用朱皓康早先提倡的「RWA 2+4」作为可行性研究的切入点。这个方法论围绕两种代币（证券型代币和实用型代币）以及四个核心元素（法律基础、金融框架、技术工具和数据驱动）进行研究和实践，以期在挑战中找到机遇，推动 RWA 的健康发展。为了在香港推动RWA代币化的发展，建议称首先需要构建一套合规且强大的基础设施，其中区块链技术是最核心的部分。香港 Web3.0 协会等一些组织已经提议为 RWA 在香港建立一条新的公开区块链，并在其中内置相应的 KYC 机制。此外，笔者再次强烈呼吁香港推出统一的稳定币，并由全局规划指导，由特许机构（可以包括政府和银行、保险、基金等金融机构）进行发行，并配套相应的利润分配方案。 ▌英国委员会呼吁制定NFT版权侵权保障措施和行为准则金色财经报道，根据周三发布的一份报告，一个由不同政党成员组成的英国委员会希望该国政府与NFT市场合作，解决版权侵权问题，并引入行为准则以更好地保护创作者。该组织于11月开始对NFT进行调查。文化、媒体和体育委员会主席、国会议员卡罗琳·迪内奇女士表示，艺术家们面临着看到他们辛勤工作的成果在未经许可的情况下被捏造和推广的风险，而欺诈性和误导性的广告则为参与这个本来就存在风险的行业的投资者增加了一层额外的危险。 ▌南昌法院：虚拟货币借款纠纷不属民事诉讼受理范围 10月10日消息，南昌高新法院公布了一起案例，原告小明（化名）诉称，2021年4月，被告小刚（化名）以炒USDT币为由向其借款，并称承诺六个月之内保证还清原告的借款。而后小明将人民币55万余元兑换成8万余枚USDT币向小刚提供借款。但约定时间过后，小刚未依约还款，小明遂向法院提起诉讼。本院经审理认为，本案中原告小明起诉时未能证明本案所涉USDT泰达币是依法公开发行的货币，故不具有法偿性。由此引发的诉讼不属于人民法院受理民事诉讼的范围。一审裁定，驳回原告小明的起诉。小明不服，于是向二审法院提起上诉。最终，二审裁定，驳回上诉，维持原裁定。 ▌毕马威：香港应继续就虚拟资产建立稳固而清晰监管框架金色财经报道，就近日的JPEX事件，毕马威中国香港区金融管理咨询总监詹斯堡表示，由于虚拟资产是复杂的新兴金融工具，香港政府和监管机构特别与各类机构合作，向公众提供区块链和虚拟资产教育服务。为巩固其作为领先虚拟资产中心的地位，詹斯堡认为香港应继续建立稳固而清晰的监管框架，并确保公众和区块链初创公司都充分理解框架。其次，确保政府、监管机构、投资者和公众携手合作，行动一致。第三，监管机构需采取风险为本的方法，继续公开、公平地对待虚拟资产公司，以保障投资大众利益。第四，专注实际价值。当局应透过产业支持、政策和监管来促进真正的价值创造，专注于超越虚拟资产的创新应用，从而扩阔生态系统，为实体经济做出贡献，以呈现实际价值。詹斯堡称，投资者应该选择已获证监会颁发虚拟资产服务提供商牌照(VASP)的交易平台，因为证监会在发牌前会对此类平台的投资者保障措施及内部监控机制进行严格审核。美国加州的加密货币行业监管法案计划于2025年7月1日生效金色财经报道，美国加州的加密货币行业监管法案《数字金融资产法》计划于2025年7月1日生效。该法案强制个人与公司获得金融保护和创新部（DFPI）许可才能从事数字金融资产业务。同时，该法案要求被许可者保留5年内的记录，包括至少每月保存的总分类账，其中列出所有资产、负债、资本、收入和支出。昨日金色财经报道，美国加利福尼亚州州长Gavin Newsom周五签署了一项法案，将对该州的加密货币行业进行监管。加州立法者希望围绕加密货币制定新的规则，在去年FTX交易所倒闭和市场出现其他动荡之后，这个问题变得更加紧迫。在联邦尚未采取任何行动的情况下，加州立法者希望建立一个基本的监管框架。加利福尼亚州州长已签署加密货币监管法案金色财经报道，美国加利福尼亚州州长Gavin Newsom周五签署了一项法案，将对该州的加密货币行业进行监管。加州立法者希望围绕加密货币制定新的规则，在去年FTX交易所倒闭和市场出现其他动荡之后，这个问题变得更加紧迫。在联邦尚未采取任何行动的情况下，州立法者希望建立一个基本的监管框架。区块链应用 ▌模块化执行层Fuel推出原生桥，支持在Beta-4和以太坊Sepolia之间跨链 10月13日消息，以太坊模块化执行层Fuel宣布开放Beta-4测试网和以太坊Sepolia之间的原生桥。Fuel原生桥可以在L1和L2之间转移资产，并利用消息门户处理ERC-20和ERC-721等代币标准。在L2上，代币有专门的合约用于在Fuel上进行消息处理和铸造。任何存入Fuel的资产最多可能需要6小时才能提取回以太坊。Fuel原生桥仍处于测试阶段。金色财经此前报道，2022年9月份，Fuel Labs宣布完成8000万美元融资，Blockchain Capital和Stratos Technologies领投。 ▌中银香港已正式启动模拟数码港元试验金色财经报道，中银香港宣布已正式启动模拟数码港元试验，验证数码港元预缴服务的用例，首阶段试验开放予该行部分员工，通过中银香港应用“BoC Pay” 购买预缴式服务合约，其后将由参与试验的中小企业邀请合资格客户参加。中银香港数字货币专项工作组副总经理陈光表示，期望把握本次香港金管局数码港元先导计划的契机，为零售中小企业打造新的商业模式，构建一种健康的预缴消费生态循环。 ▌隐私技术初创公司Beldex完成300万美元新一轮融资金色财经报道，隐私区块链基础设施及生态Beldex宣布完成300万美元新一轮融资，Web3做市商Enflux参投同时双方也达成合作伙伴关系，Enflux将为Beldex提供开发dApp所需的战略建议和支持并将EVM集成到Beldex链上以进行网络拓展，目前Beldex旗下提供隐私聊天BChat、隐私浏览器和隐私协议等服务。此前2月报道，Beldex完成2500万美元融资，做市商DWF Labs投资并与其建立合作伙伴关系，这些资金将有助于推动Beldex生态系统的研发。 ▌Stars Arena：已完成全新智能合约编写并启动审计金色财经报道，此前受到攻击的 Avalanche 生态社交协议 Stars Arena 在社交媒体宣布其技术团队已编写了一个全新的智能合约，目前正在由 Paladin Security 进行合约审计，审核结束后合约将开源，在重新启动之前，Stars Arena将有一份暂停的已验证合约，为弥补缺口而获得的资金将在审计完成后直接转入新合约。此外，Stars Arena 还称正在对服务器进行负载测试，以处理重新启动时的流量。 ▌瑞幸咖啡已率先引入区块链技术进行业财数据管理，用户可直接查看相关链上信息 10月13日消息，瑞幸咖啡已率先引入区块链技术进行业财数据管理，目前用户可以在官方小程序中看到实时同步的区块链链上信息。这一举措进一步提升了瑞幸在业务和财务体系的透明度、持续强化财务数据增信。在提升透明度的同时，区块链技术的引入还改变了“互联网+财务”手续费高、耗时长、信息不透明等问题，降低了财务运作成本。在餐饮消费行业中，瑞幸成为将区块链引入运营及财务系统的先行者。 ▌中国日报公开招标约280万元预算的元宇宙相关项目 10月8日消息，中国政府采购网显示，中国日报社对其“元宇宙业态产品研究及建设项目”进行公开招标，预算金额281.3万元人民币，建设项目类型涉及数字藏品、NFT、AR/VR作品和元宇宙空间等。投标人需提供中报数藏发行平台建设服务、境内外NFT数字藏品创意开发和推广服务、AR/VR作品创意开发和推广服务、元宇宙空间创意构建和推广服务这四项需求的方案陈述，投标截止时间和开标时间为2023年10月24日13:30。加密货币 ▌CCData：Coinbase第三季度现货交易量相比2022年下降52% 金色财经报道，据数字资产数据提供商CCData的分析称，Coinbase的现货交易量约为760亿美元。与2022年第三季度的季度记录相比，2023年第三季度现货交易下降了52%。根据该报告，该数据是自2021年Coinbase在纳斯达克股票市场上市以来的最低水平。 10月6日报道，币安的现货市场份额连续第七个月下降，损失的交易量被Coinbase、Bybit和DigiFinex等竞争对手抢走。 ▌鲸鱼抛售5500万XRP引发社区猜测金色财经报道，加密货币XRP最近引起了投资者的关注，尤其是随着人们对XRP诉讼的兴趣日益浓厚。与此同时，加密货币近几日也持续出现鲸鱼活动，引发了加密货币市场爱好者的猜测。在最近的一次举动中，鲸鱼总共向两家交易所抛售了约5500万个XRP，而投资者正在了解此举的潜在原因。在巨额转账之后，XRP价格出现下跌。然而，由于以色列战争和更广泛的市场问题，加密货币本周继续保持亏损状态。 10月12日，加密货币跟踪服务平台WhaleAlert报告称，有大量XRP从匿名钱包转移到两家加密货币交易所。第一次转账涉及2370万个XRP，价值超过1150万美元，从一个未知钱包转移到Bitso交易所。与此同时，价值约1515万美元的31,200,000个XRP被从一个未知钱包发送到Bitstamp交易所。 ▌Coinbase将上线Big Time (BIGTIME) 金色财经报道，Coinbase宣布将上线Big Time (BIGTIME)，如果满足流动性条件，预计交易将于今天晚些时候开始。一旦该资产供应充足，BIGTIME-USD交易对上的交易将分阶段启动。 ▌富达：比特币回报率由更广泛的数字资产全球增长和宏观经济条件潜在不稳定性所驱动金色财经报道，富达数字资产公司（Fidelity Digital Assets）发布研究报告表示，比特币从根本上不同于其他任何数字资产，其他加密货币作为一种货币商品，不太可能超越BTC，因为它是最安全、去中心化、健全。但比特币网络的成功与其他网络的成功并不相互排斥，因为数字资产生态系统的其他部分可以满足不同的需求，或解决比特币无法解决的其他问题。比特币其回报率是由两个条件驱动的，更广泛的数字资产生态系统的全球增长和传统宏观经济条件的潜在不稳定性。比特币应首先被考虑，并与所有其他紧随其后的数字资产区分开来，它应被视为希望涉足该领域的传统配置者的一个切入点。 ▌报告：韩国加密货币总交易量的70%集中在中心化交易所金色财经报道，区块链分析公司Chainalysis公布《2023年全球虚拟资产采用指数/东亚报告》，报告对东亚地区虚拟资产交易进行的分析，称韩国严重依赖中心化交易所，而日本的虚拟资产交易情况则不同，中心化交易所和各种类型的DeFi协议分布几乎均匀。数据显示，2022年7 月至 2023 年 6 月韩国虚拟资产交易量的 68.9% 是通过中心化交易所进行的。相比之下，去中心化交易所（DEX）的交易量为26.1%，DeFi的交易量为4.0%，其他交易量为1.1%，处于较低水平。对此，Chainalysis指出，与中心化交易所交易量相比，韩国的DeFi交易量要低得多，其中主要因素是韩国的监管框架。 ▌香港警方：出现假冒Binance的钓鱼短信欺诈，已接到11宗报案涉350万港元 10月9日消息，香港警方表示，目前在香港发现有犯罪分子假冒Binance发送钓鱼短讯，一旦用户点击短讯后便可盗用其Binance帐户并转走帐户内资产，在过去两周已接获11宗有关Binance帐户内的虚拟资产被转走的报案，涉案金额达到350万港元。 ▌数据：第三季度加密风投同比下降63%，为2020年以来最低水平 10月9日消息，据PitchBook的数据显示，第三季度加密货币初创公司的全球风险投资跌至2020年以来的最低水平，较去年同期下降63%。本季度，风投公司在全球范围内仅向加密货币领域投资了20亿美元，这只是他们在加密行业繁荣时期投资资金的一小部分。 PitchBook分析师Robert Le表示：我们再也看不到大型交易了。交易规模较小是整体投资交易下降的驱动因素之一。加密牛市期间的大型筹款活动曾使交易所FTX、NFT市场OpenSea和NFT创建方Yuga Labs等公司受益匪浅。现在，风投的退缩可能会迫使那些已经在削减成本和裁员的公司做出艰难的选择。Robert Le称：如果加密初创公司无法筹到一轮资金，甚至估值降低也无法筹集到资金，他们要么会破产，要么会被以低得多的估值收购。 ▌比特币与标普500的相关性逐步增强金色财经报道，据同伴客数据显示，10月9比特币与跨资产类别价格相关性系数情况如下：比特币与标普500 三十天天相关系数为0.348，一周累计上涨0.002。比特币和黄金三十天相关系数为0.124，一周累计下跌0.079。比特币和美元三十天相关系数为-0.12，一周累计上涨0.14。备注：1、相关性系数值为正，表示正相关；值为负则为负相关。2、相关性系数值≤0.5表示低度相关；0.5～0.8表示显著相关；≥0.8表示高度相关。 ▌OpenAI CEO：比特币是技术树上超逻辑和重要的步骤金色财经报道，OpenAI CEO Sam Altman在视频采访中表示：作为一种不受监管控制的货币，比特币是技术树上的一个超逻辑和重要的步骤。 ▌韩国五大加密货币交易所披露储备金，Upbit储备金达200亿韩元金色财经报道，韩国五大加密货币交易所披露了他们的储备金，以应对黑客攻击、电脑故障等情况。根据金融监督院代表Kim Hee-gon办公室提交的数据，韩国最大的加密货币交易所Upbit与K-Bank合作，准备了总计200亿韩元的储备金。与NH银行合作的行业第二大交易所Bithumb储备金为100亿韩元，而与Kakao银行合作的Coinone储备金为73亿韩元。此外，与新韩银行（Shinhan Bank）合作的Korbit和与Jeonbuk Bank合作的Gopax也各准备了30亿韩元，以满足最低要求。今年7月，韩国银行联合会发布了《虚拟资产实名账户操作指南》，要求加密货币交易所在其合作银行预留日均存款的30%或30亿韩元（以金额较大者为准）作为准备金。最高限额为200亿韩元，如果日均存款的30% 超过200亿韩元，最多只能预留200亿韩元作为准备金。 ▌预警：诈骗者通过引导用户授权恶意签名来耗尽用户资产，提醒用户提高警惕金色财经报道，加密钱包imToken发文表示，近期收到多位用户反馈，用户通过谷歌搜索后被引导至钓鱼网站，并在这些网站上进行未知恶意签名，造成资产损失。一名用户丢失了约2500个ARB代币，并发现该用户的ARB代币被无限授权给恶意合约地址0x00005c......5A0000。经查该恶意合约地址属于Inferno Drainer诈骗团伙。据Scam Sniffer监测数据显示，该诈骗团伙迄今已诈骗金额4188万美元，受害人数达89484人，他们创建了超过689个钓鱼网站，针对超过220个区块链项目的用户，包括zkSync、Arbitrum、Optimism、Blur等热门项目。分析表明，这是由于用户在钓鱼网站上执行链下签名（Permit授权签名）造成的，钓鱼者一旦获得用户的许可，就可以在用户不知情的情况下转移用户的授权资产。注意：如果不了解签名的目的，请避免签署任何内容，因为它很可能是一个骗局，提醒用户提高警惕。 ▌莫斯科交易所计划于2024年发行房地产数字资产金色财经报，俄罗斯最大的交易所莫斯科交易所宣布，计划在2024年发行基于住房和房地产区块链的数字资产。该平台数字资产总监Sergei Kharinov表示，该交易所曾提议在2022年8月完成类似的发行，目前正在与住房和开发公司进行谈判，计划明年开始此类业务。 Kharinov成，这将降低合格和不合格投资者的准入门槛，将部分资产投入他们的投资组合变成了房地产资产。法拉利在美国接受加密货币支付汽车费用金色财经报道，法拉利首席营销和商务官Enrico Galliera表示，法拉利已开始在美国接受用加密货币支付其豪华跑车的费用，并将应其富裕客户的要求将这一计划推广到欧洲。法拉利在美国的初始阶段将通过加密货币支付处理商BitPay进行付款，目前支持BTC、ETH和USDC进行交易。此外，法拉利可能会在不同地区使用其他支付处理器。 Galliera称，通过加密货币支付，价格不会改变，不收取任何费用，也不收取附加费。重要经济动态 ▌美联储会议纪要：大多数美联储官员认为再加息一次是适当的金色财经报道，美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的。绝大多数与会者继续认为经济未来走势“高度不确定”。与会者表示通胀“不可接受的高”，需要更多证据来确信价格压力正在减弱。一些人希望辩论从“利率多高”转向“维持多长时间”。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-10-15
中国石油摘得日本碳信用实货交易首单
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的交易确认邮件，标志着中国石油摘得日本碳信用实货交易首单。据了解，日本交易所集团旗下的东京证券交易所11日宣布，交易二氧化碳排放量的“碳信用市场”正式开始运营。
金融界2023-10-14
东京证券交易所开设碳信用交易市场
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易所11日宣布，交易二氧化碳排放量的“碳信用市场”正式开始运营。此举旨在提高碳信用交易的透明度，以鼓励企业实现低碳化。碳信用交易指企业将通过使用可再生能源、改用节能产品和植树造林等方式减少的二氧化碳排放量作为“权利”进行买卖。东京证券交易所交易的碳信用是日本政府认证的“J-信用”，以吨为交易单位。与东京证券交易所的股票交易不同，“碳信用市场”每日交易两次，采取限价订购制度，参与方只需登记即可交易。目前已有包括企业及地方政府在内的188个团体宣布参加。
金融界2023-10-11
投资日历：周三资本市场大事提醒
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⑤东京证券交易所将于10月11日开设碳信用交易市场。 ⑥贵广高铁10月11日起最高时速按300公里运营。 ⑦今日黄山胶囊、神马股份将披露三季报。 ⑧今日有4170亿元14天期逆回购到期。 ⑨今日将公布美国9月PPI月率、美国当周API原油库存等数据。
金融界2023-10-11
基金早班车|资金抄底红利、半导体相关ETF 今年以来超2700只基金合计分红金额超过1200亿元
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证券交易所宣布，交易二氧化碳排放量的“碳信用市场”开设日定为10月11日。据悉，最初将有企业及地方政府等188个团体参加，预计年交易量达50万吨。 9.“金九银十”招聘季，公募基金行业2024秋季校园招聘拉开序幕。业内人士表示，此次秋季校招规模从总量来看略有减少。但值得注意的是，部分公司将科技序列为此次校招重点。 10.国内外金价走势自8月开始出现背离，内外价差持续走阔，近日更是拉升至历史极端水平。分析指出，这背后主要驱动因素与临近国庆销售旺季，众多下游珠宝商订货会集中召开，而近期黄金进口量相对较低有关。二、宏观产业全国新型工业化推进大会9月22日至23日在京召开。国家领导人作出重要指示指出，要积极主动适应和引领新一轮科技革命和产业变革，把高质量发展的要求贯穿新型工业化全过程，把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合，为中国式现代化构筑强大物质技术基础。第六届中国企业论坛在山东省济南市举行，多家央企负责人介绍推进新一轮国企深化改革提升行动规划安排。国务院国资委副主任王宏志表示，国资央企将深化同各类所有制企业互利合作；国机集团总经理罗乾宜表示，将深入实施重大技术装备攻关等八大工程；中国钢研总经理高宏斌表示，将重点培育和发展新材料、氢能等战新产业；中国中铁总经理陈文健称，将致力于打造轨道交通产业链链长。
金融界2023-09-25
美联储论文：代币化是加密市场中全新且快速的金融创新
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Toucan 协议允许在碳注册中心拥有碳信用额度的用户将其代币化，并允许交易。代币化的碳信用额称为 TCO2 s，它被编程为 NFTs，并可以通过添加额外的名称（如 TCO2-GS-0001-2019）来区分碳信用额的项目和具体情况。Toucan 还管理两个流动性池：基础碳池和自然碳池，以提高流动性，汇集类似的碳信用。自然碳池只接受与基于自然项目产生的 TCO2 代币。 Centrifuge Centrifuge 是一个开放的 DeFi 协议，以及一个现实世界资产市场。现实世界资产的所有者作为发起人，来创建完全由现实世界资产抵押的资产池。该协议不限资产类别，并设有多个类别的资产池，如抵押贷款、贸易发票、小额贷款和消费金融等。同时，Centrifuge 能够集成到其他 DeFi 协议中，例如它承载着 MakerDAO 中大部分 RWA 的资产。现实世界资产的代币化是由资产发起人（Asset Originators）发起并设立资产池，每个资产池都与一个特殊目的公司（SPV）相连，该 SPV 从资产发起人手中取得资产的法律所有权，以使 SPV 的资产与资产发起人的业务相分离。现实世界资产将被代币化为 NFT，并与链下数据相关联。投资者将稳定币（通常是 DAI）存入资产池中，作为回报，他们将根据风险偏好收到代表资产池中的两种代币：TIN 和 DROP 代币。TIN 和 DROP 代币可以定期赎回，对投资者的回报来自从资产池中获得融资的借款人支付的费用，投资者也可以从平台代币 CFG 中获得奖励。 Goldfinch Goldfinch 是去中心化借贷协议，能够为全额抵押的链下资产提供加密贷款。协议有三种主要参与者：投资者、借款者和审计师。投资者也可以通过向 Goldfinch 会员金库提供资金来支持协议的发展。借款人是链下借款实体，他们提出了协议中的有关贷款额度的交易条款，称为借款池。投资者可以直接向借贷池提供资金，或间接地向协议提供资金，通过协议中的自动分配流程参与。投资者可以在特定日期赎回他们的代币，比如每季度一次。来源：金色财经
金色财经2023-09-20
一周IPO观察：第四范式、东软熙康过讯招股，Arm上市大涨
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布合并成立Prodigy, Inc. 碳信用额和相关可持续发展解决方案的领先开发商和管理商DevvStream Holdings将与Focus Impact Acquisition Cor合并
老虎证券2023-09-18
RWA能否引领下一轮牛市？
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实物资产）和⽆形资产（例如股票、债券、碳信用等）。RWA资产代币化是将此类链下现实世界资产映射⾄区块链上，从⽽提升资产的流动性和可组合性。二、历史背景简介讲RWA就离不开讲DeFi，其实目前整个DeFi的主要收益的来源，还是来自质押、借贷、杠杆、合约交易、以及现货交易产生的手续费。经历过牛市的朋友也知道在牛市中，DeFi也是最活跃的板块之一。2020年之后的DeFi Summer也是各种治理代币的发币繁荣时期，那时候DeFi收益非常高，基本上至少都有20%的APY收益，甚至很多的一级挖矿类的项目APY达到惊人的1000%以上，从而吸引了众多的场外资金进入市场。当时美元还没有进入加息周期，而DeFi的收益如此之高，导致了市场没有关注加密市场之外的投资机会。但是当现在币圈进入熊市之后，而美元又进入加息周期，美债的收益高于DeFi市场的收益，所以出现了倒挂情况。从风险角度来看，DeFi市场可以说是一个接近无风险利率，像在Curve的池子里交易类的APY，还有Compond借贷型的APY，都算得上是DeFi里面相对接近无风险利率，其协议本身收益并不是很高，反观美债的收益已能达到5-6个点，且可能会还持续相当长一段时间。这种息差的倒挂就导致很多资金与其呆在DeFi市场，还不如回到美元世界去买美债。因为DeFi或多或少存在合约风险、资产风险、监管风险等，像CURVE前段时间的黑客攻击事件导致CRV价格一路下滑，所以加密市场相比美债叠加了多层风险。除了刚才讲到的息差倒挂，其实RWA的资产，特别是美债、美债代币化的资产，到现在大约有15亿美金的市场，有报告显示预计到2030年，美债市场将达到16万亿的市场，包括MakerDao也把大量的稳定币储备转成了美债。其实这个现实世界资产上链的概念早在2017年就有，那时候叫STO，当时还没有DeFi的概念，整体的叙事比较空，缺乏能落地的标的，聊得更多的是权益类的产品，比如发行一个公司的股票或者偏股权类的资产，没有太多涉猎到债券类的东西。但是现在谈RWA，讲得更多的是美债或者固定收益类的资产。所以这是两个不同时代和周期的概念，叙事的背景也是不一样的。现在的很多用户持有的大量资产是诸如USDT和USDC的U本位资产，因为U本位的资产其本身是不会存在很大的下跌风险，他们的投资需求就是稳定低风险理财。但是在2017、2018年左右，当时稳定币没有被普及，投资者需要将自己的资产换成BTC或ETH去投项目，所以他们必须承担BTC或ETH币价下跌的风险，所以用户的投资结构和投资背景也发生了比较大的变化。相比以前，整个市场的结构也发生了很大的改变，DeFi Summer高峰时稳定币有将近2000多亿美金的市值，但是2017年STO那个时间点其实还没有稳定币这些东西，在链上大家都是玩的原生代币，如BTC和ETH。从上一个周期的牛市到现在熊市，稳定币的铸币量虽然有下跌，但链上的铸币量还有1300亿美金，其中拿去生息的稳定币估计不到10%。所以这是一个巨大的市场，意味着还有将近1100亿美金的稳定币在链上躺着，基本属于零收益的状态，这一块的资金对收益类的需求肯定是非常大的。三、为什么RWA如此重要？类似支付宝当时推出的余额宝，如果余额宝不提供收益，那很多人将会把资产提到其他地方赚取收益，同样的道理，如果链上的这部分资金能够获得美债的收益，他们就会将资金放在链上，按照四、五个点来算的话，将近是五六十亿美金利息。而目前这些钱都被发行商比如Teather这类公司赚了，他们每年可以获得大约四五十亿美金的利润，这就是为什么RWA需求这么大的一个原因。在传统世界里，美元、美债的市场是非常大的。反映到币圈来讲，现在有大概1000多亿美金没有收益，如果能实现RWA，这对加密市场来说也是非常好的事情，因为我们担心加密市场资金流失，如果有了利息市场，就像是支付宝里的余额宝能够产生收益，这样就会减少资金流出加密市场，这一点我觉得也是RWA给币圈带来的最大的好处之一。如果这1000多亿美金没有收益就会跑掉，把资金留在币圈，让收益更民主化且在链上分配，这就是非常好、非常去中心化的事情。这个世界上大部分持有美元的非美国人都享受不到美元、美债的收益，却承担了美元通货膨胀的压力，这是非常不公平的。如果美债可以代币化、民主化，那么持有美元的非美国人也可以在承受美元通胀压力的同时拥有获得收益的机会，这种公平主义是非常重要的。定价资产和收益资产双剑合璧美元稳定币其实可以被认为是最大的RWA，现在又把美债引进来，这相当于完整地把美元定价的资产和收益资产全部都搬到链上来。这对于加密技术设施来讲是一个非常大的里程碑。而且这里面会带动大量传统金融的进入，比如在链上实现固定收益类的可组合产品，固定收益的来源可能跟币圈本身的周期没有关系。这类产品就有可能在链上做很多组合。实现这一点，我觉得就是在拓展加密的应用生态。我们在市场上看了四五个跑得比较快的项目，包括Ondo Finance，Matrixdock，还有Open Eden，基本都集中在美债这个层面。我觉得这里面有几个关键点。一是合规，就是说从结构上讲是不是真的能在破产风险上做好隔离。过去这一年多各种所谓的合规交易所都有爆雷和各种负面风险，所以这个时间点上，大家对交易所的信任可以说一直在降低的，哪怕DCG这种大公司也都出现资不抵债的问题。另外一个重点在其在RWA的国债的资产发行方，其实面临的是Defi项目方的竞争，虽然他们有合作关系，比如说这些发行资产方也会希望我们去接他的资产做抵押物或者说底层储备，但我觉得其实某种程度上跟Defi方还是有一定的竞争关系。比如说MakerDao就没有走这几个平台，它的RWA主要是用它自己的信托结构和法律结构去做RWA的资产代币化。但他代币化也没有在市场流通，可以理解为是纯粹链下的，把稳定币换成美元之后再去买国债来实现收益，能够反映到Dai的持有人层面。所以它并没有跟市场上现在的几个平台方合作。MakerDao现在可以看作是最大的RWA资产的持有人，跟Defi的项目方之间其实也有一定的竞争关系。想象一下，如果你持有美元，稳定币已经具备了超越现金和银行存款的出色流动性，带来了更大的流动性溢价。如果再加上利息，资本成本和机会成本也可以在链上得到补偿的话，那么还有什么理由将钱存入银行呢？我认为没有。因为目前包括JPMorgan有大约超过2万亿美元的存款是零利息的，都拿去买国债。但是对于很多普通人来说，这门槛太高了，买国债的门槛也很高。特别是那些持有美元资产却不是美国人的人，很多海外的人持有美元资产，你怎么购买国债呢？这本身是一个很高的门槛。但是如果我们在链上把美国的国债代币化了，那么持有稳定币的人就可以直接获取到美债的收益。这对于币圈来说，不仅能够留住1300亿美元的资金，还可以吸引更多传统金融市场的资金进入。这个规模更大，意义也更大，过去我们总是担心这些资金会离开币圈，我们总想要留住这些资金。实际上，美债就是最好的留住美元资金的方式。只要资金留在链上，他们就会有机会使用各种DeFi产品，有机会享受到各种加密服务。这样整个生态就会进入一个良性循环。很多人离开也是因为市场转熊了，他们可能选择了传统世界中更高息的投资去套取息差。这部分人可能没有再离开市场的动力，因为他们在这里已经可以获得更多利益。我认为RWA美债只是第一步，除了美债之外还有其他债。因为债具备固定收益，对货币市场来说很关键。如果我们能够将传统金融市场上大多数有吸引力的高质量债券放到链上来，对于币圈的资金留存和新的应用开拓将是最有机的增长。它不是依赖币圈的牛市周期来驱动需求。关于MakerDao 配置美债 MakerDao的RWA架构已经存在至少有5年以上的历史。之前，他们的RWA策略并没有将其放在美债方面，而是聚焦于太阳能和房地产领域。最早的项目是地产项目，还有太阳能发电站等。由于创始人本身是一个环保主义者，他特别希望将MakerDao转变为绿色资金，并将太阳能作为MakerDao的核心资产配置。但是，这个提案在社区中引起了一些不屑的反应。实际情况中也存在很多问题。太阳能电站等资产面临的最大问题在于规模化，很难达到大规模运作，因为这些资产面临着大量的运营风险和交易对手风险。如果你在中国开设太阳能电站，那么你将面临中国市场监管的风险。在过去10年里，中国的太阳能监管政策发生了很大变化，补贴政策和各种贷款政策都在不断调整。因此，对于一个规模化资产来说，这种风险是不适合的。MakerDao已经走过很多冤枉路，之前与Centrifuge合作，在房地产和太阳能电站等领域投资了大量资产。但是，这些资产都没有达到很大的规模，大多只有几千万美元，这类资产投资根本无法实现规模化，又很容易出现违约贷款的问题。伴随着美元国债利息的上升，MakerDao逐渐意识到了美债是个好东西。它的RWA策略也是基于这样的历史延续，而不是突然决定投国债。因为美债本身就是所有美元资产中最重要的无风险利息来源。如果你在做美元稳定币，却不配置美债这种无风险收益，逻辑上是行不通的。如果MakerDao自己设立一个信托来持有美债资产，至少比通过现在第三方这种间接方式要少一层运营风险。因为第三方运营公司本身作为一个公司存在着运营风险。也可能团队是为了规避监管风险吧。为什么监管会盯这些第三方呢？因为它们不仅仅是资产托管方，还会有交易，有衍生品、借贷和反洗钱的复杂问题。 RWA的监管合规问题我认为只要做金融产品，监管肯定是必须介入的。但是RWA的吸引力在于，它脱离了我们以前整个币圈的收益来源。以前的收益主要来自于交易，无论是合约交易、现货交易还是炒作、发币，这些收益方式都面临着很高的监管风险。实际上我们看到过去这几年的监管，之所以对加密货币有这么大的负面看法，某种程度上是因为投资人保护。币圈确实造成了很大的伤害，每次爆一个雷都是几十万（用户）。像FTX几十万的用户，上百万的用户。实际上从监管的角度来讲，最主要还是在投资人保护这块。但是RWA资产，我个人觉得一般散户也接触不到，至少在资产那个层面接触不到。理论上我觉得它应该不会对散户投资人造成太多伤害。这反而对监管来讲是更简单的一个问题。回顾今年的发展，如果将RWA和LSD放在一起看，两者有一些相似之处，即都希望为DeFi引入新的底层资产。在LSD赛道上，我们看到LSD的出现使得以前比较边缘化的赛道，如收益代币化也开始受到市场的重视，如果美债RWA能够成为链上大规模存在的底层资产，可能促进某些小规模的DeFi赛道的爆发，LSD与美元的国债化有非常重要的相似点。我们可以认为美元的国债就是美元的LSD化，就是质押美元。它们两个在根上是一样的，都是如何将不同资产的无风险利率引到链上。例如ETH的LSD，实际上可以看作近似是币圈的无风险利率，以ETH做币本位，因为很多DeFi币其实都是以以太坊做本位，包括在Uniswap和Curve等各种LP池中，都是以太坊做本位。LSD的收益率实际上代表了以太本位的无风险利率。基于这个收益率，以太本位的债券市场可能会逐步出现。今年的Pendle等市场，我们可以看到它的TVL的增长趋势。因此目前，我对美债类的RWA持乐观态度，因为随着它的出现，以美元本位的新DeFi赛道可能会有爆发性增长。 RWA的发展路径现在看起来这几个新的美债发行方基本上都在亚洲区，新加坡和香港是重点。大部分也都是团队在香港或新加坡运作，但是实际上架构可能用开曼群岛开户这种方式来做。反而美国可能对监管风险会看得更重一点。我觉得这一块可能大概率前期还是会走类似于Tether最早期发展的道路，就先做离岸。Ondo Finance我查了下他的团队好像主要在美国的，他们可能比较谨慎。所以我觉得亚洲国家在政策上会有一些先发优势，从监管角度来看没有像在美国风险那么高。亚洲地区很重要的一点是对美元的需求特别大，离岸美元在东南亚和东北亚的市场需求非常高。 RWA的未来展望但是从散户投资角度讲，我觉得RWA的可组合收益将逐步传导到整个DeFi协议中。所以在这方面，我认为对去中心化稳定币的发行方是挺好的。除了Dai之外，我们看到很多稳定币也在考虑如何引入RWA。除了LUSD还有像Frax最近也在谈要去美联储开一个所谓的主账户要去直接持有美国的国债。虽然我觉得那个没那么容易实现，但是你看到他们也都在开始考虑怎么去引入RWA叙事。还有一个很简单的道理是，如果链上已经有去中心化稳定币整合了RWA的国债，那么很多稳定币方只需要整合就好了。我认为在DeFi中，可组合性是非常重要的一部分。也就是说我不一定直接持有国债，我可以通过DEFI一层层关联并拿到到国债的收益，我相信再经过一年的时间，美债的国债资产就有可能开始渗透到各个层面。这就是DeFi的可组合性有意思的地方。它的传播方式不是等待每个DeFi项目直接接入国债这种资产，而是通过各种组合将收益层层往上渗透。现在的叙事也是Web3，如果U本位或法币本位的生息资产的美债能够顺利流出的话，我觉得对Web3的推广有非常大的促进作用。我认为这是一个非常重要的举措，至少要阻止资金继续外流。目前我们可以看到，无论是已经发币的项目还是一级市场上，已经有越来越多的项目开始介入美债和RWA赛道。来源：金色财经
金色财经2023-09-14

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