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货币政策迎来终结，预测市场将发生什么？

息五六次，那么你应该为你的投资组合做好硬着陆的准备——事实上，这是一次非常糟糕的硬着陆。随着地缘政治风险的形成和中国边际需求的回升，大宗商品可能会反弹。由于股市表现不佳，市场忽视了中国经济的强劲势头，预计2023年中国经济将至少增长4.5%。然而，尽管房地产行业面临巨大挑战，但经济仍以这样的速度增长，这一事实不容忽视。在地缘政治风险维持价格下限的情况下，能源商品的边际需求可能回升，由于中国的边际需求和印度的快速增长，导致大宗商品反弹。随着更多新创造的资金流入相对稀缺的资产，宽松的货币政策也可能支持大宗商品的复苏。拉丁美洲和欧洲将继续令人失望，而亚洲则引领增长。由于市场预期最糟糕的时期已经过去，欧元相对于美元已经反弹，市场纷纷涌入欧洲股市和债券。拉丁美洲的风险资产也发生了同样的情况。然而，问题更深更复杂。欧元可能会反弹，但相对于美元和人民币等不断崛起的竞争对手，其作为世界储备货币的地位正在减弱。欧洲经济增长疲软并非外部因素造成，而是像大多数拉美国家一样，是自身造成的。尽管大宗商品价格较低且欧盟下一代基金成立，但欧元区2023年仍陷入衰退。欧元区和大多数拉美国家的问题是不断出台损害经济增长和政府臃肿的政策。为了消除集体主义干预主义造成的噩梦，阿根廷可能会经历“戒毒年”。由于央行实施货币扰乱，股市可能会继续表现令人满意，但随着市场乐观情绪与经济现实发生冲突，波动性可能会上升。虽然2024年可能不是央行数字货币的一年，但它们正在酝酿之中，这意味着更多的货币贬值。在这种环境下，比特币和黄金很可能继续支持对抗货币购买力破坏的斗争。我们不能忽视比特币的高波动性和风险，但我们不能忘记它已经开始与其他加密货币分离，成为自己的资产类别。 2024年可能会是主要经济体显著放缓的一年，考虑到私营部门目前的趋势，以及政府试图用货币购买力的破坏来掩盖不断上升的公共债务的一年。在这种情况下，押注通胀短暂结束可能为时过早。如果通胀如预测下降，那将是经济恶化和政府过度支出的结果。如果债务和政府赤字继续上升，通胀可能会出乎意料地负面。无论哪种方式，2024年的关键将是保护我们免受货币破坏。因此，正如我们所知，投资不仅重要，而且对于在货币政策逐渐终结的情况下生存至关重要。

Sissi01-03 06:47

美国经济衰退的几率仍有70%？市场涨势很脆弱！

时过早。“很难区分成熟的软着陆和早期的硬着陆，它们通常看起来非常相似。”

金融界01-03 04:05

2024年加元将继续高歌猛进？知名分析师：警惕这5大风险其中1个与中国有关

在酝酿之中，房地产市场很可能在春季实现硬着陆。跳过这一步，加拿大5年期国债收益率从近4.50%下降到3.20%，这130个基点将直接流入房地产市场。值得注意的是，虽然看起来今年将是房地产清算的一年，但现在看起来是利率下降令市场如释重负的一年。加拿大有大约1.75万亿加元的未偿抵押贷款债务，其中约2500亿加元将在2024年到期，2025年还有3520亿加元。每下降100个基点，将从经济中抽走175亿加元的年度消费支出，以及所有相关的乘数效应。与每月约670亿加元的零售销售额相比，这是一个显著的数字。但财富效应的影响可能更大。回到2023年初，当时的问题是，如果房价下跌20%(仅仅回到2021年的水平)，消费者会退缩吗?答案是，他们基本上没有。如果价格继续下降到2019年或更低的水平，Button不会想当然地认为同样的事情会发生。在某种程度上，有一个拖累，应该指出的是，在1990年中期，当加拿大央行开始将利率从13%降至5%时，房价持续下跌了两年。综上所述，房地产市场仍处于不稳定状态，因为在买家观望的同时，卖家继续对高房价抱有希望。如果供应洪流冲击春季市场，即使加拿大央行上半年降息50-75个基点，也可能轻易击溃大坝。另一种可能是，降息的暗示可能会再次释放房地产市场的动物精神，买家会根据充分的理由相信利率会下降，而选择浮动利率。这一情形如何展开是经济前景的关键，但请注意其中存在一些反身性。如果买家平衡了市场，加拿大央行在2024年和2025年降息的可能性就会降低，反之亦然。这对加元有着重要的影响。 2)中国加拿大和加元的主要上行风险来自中国。还有一种强烈的信念认为，台海冲突更多是一个“何时”而不是“是否”的问题。当前节点下，Button认为这些担忧已经完全反映在价格中。中国消费者也一直在努力摆脱疫情，官员们没有采取强有力的措施来扭转这一局面。上行风险在于他们会这么做，而且鉴于中国的通胀率已为零，他们有很多手段可以动用。如果是这样，它将通过大宗商品需求流入加拿大，提振在2023年经历了艰难一年的石油行业。 3)欧佩克(OPEC) 去年12月，安哥拉退出欧佩克(OPEC)，这助长了欧佩克处于不可持续地位的观点。他们继续减产，美国页岩油则继续增产以填补缺口。12月紧张的欧佩克会议过后他们最终同意在今年上半年减产，这应该会平衡市场，但现在所有的风险都偏于下行，进一步减产不可接受。市场平衡情况将在年初受到关注，但由于季节性因素，这通常是一年中最缓慢的时期，因此库存可能会增加。随着时间的推移，欧佩克需要看到赤字出现，这样他们就可以通过逐步增加产量来填补赤字。随着时间的推移，不断增长的需求应该会让他们逐步减少闲置产能，但如果页岩油在今年上半年再增加100万桶/天，那么他们可能别无选择，只能开始一场争夺市场份额的丑陋战争;在跨山管道项目(TMX)加速发展之际，这将削弱加拿大最大的出口商品。 4)通货膨胀加拿大最新消费者物价指数(CPI)为3.1%，高于预期的2.9%，令人担忧。与此同时，大多数其他发达经济体的通胀数据低于预期。（图源：Forexlive）这应该有助于加拿大央行在1月份的会议上保持谨慎，但除此之外，随着较容易实现的同比增长受到冲击，有理由保持乐观。目前加拿大通货膨胀的两个主要来源是抵押贷款利息(显然是由央行控制的)和租金(这是央行最难影响的事情之一)。租金供应的短缺是加拿大央行无法控制的，但央行的任务是维持低而稳定的通胀，他们不会容忍高通胀，即使是由租金驱动的。Button当然认为，降低利率有助于带来长期住房供应，但这在他们恢复对低而稳定通胀的信誉之前是不可能的。 5)消费支出这是来自加拿大帝国商业银行（CIBC）的一个很好的图表。它突出显示了加拿大消费已经明显放缓，而在美国，消费品需求却继续上升。（图源：Forexlive）美国消费将继续受益于较低的30年固定抵押贷款利率，而即使加拿大央行从这里大幅降息，加拿大消费者也将面临更高的固定利率重置，直到2026年。归根结底，这两个以消费者驱动的经济，胜出的货币将主要取决于胜出的消费者。加元最近的强势主要是由于市场对房地产市场硬着陆风险的预期减少——这可以从银行股和房地产投资信托基金中看出。这一趋势可能会延续到2024年初，并将美元/加元汇率拉低至1.30（或加元/美元0.77），但要推动进一步的走势，我们需要看到来自房地产、消费者、中国或能源的积极结果。另一方面，美元/加元的下跌路径可能是由于美国消费者和经济的疲软导致的更广泛的美元疲软，尽管这在一定程度上已经计入价格。

市场焦点01-02 06:20

RBC警告：美国经济仍有可能陷入衰退，股市或将大幅回调

为时过早。 “区分成熟的软着陆和早期的硬着陆是不可能的，”他说。“这些通常看起来非常相似。”

Dan19772023-12-29

英国经济明年料可避免硬着陆苏纳克举行大选的最好机会或在夏天

英国经济可能会在2024年避免衰退，并在下半年走强。消费者将受益于通胀下降，而持续已久的生活成本危机也将得到缓解。总体来看，接受调查的52位经济学家认为，在英国财政部和央行的共同努力下，明年英国经济将实现软着陆，料增长0.3%，避免陷入经济衰退。英国必须在2025年1月之前举行选举。如果经济会左右选举结果，从对未来一年的预测来看，英国首相苏纳克最好的机会是在夏天。虽然这些数据表明，英国将加入德国的行列，在七国集团（G7）经济增长排行榜中垫底，但经历了三十年来最高通胀的洗礼后，明年消费者的实际收入预计也将增长。 “2024年的前景远比12个月前的预期乐观，”普华永道首席经济学家Barret Kupelian表示。对选民而言，没有什么问题比经济更重要。YouGov和Ipsos的民意调查显示，对生活水平下滑的担忧超过了对健康和移民的关切。预测显示，政府等到夏季举行投票可能形势更好。

金融界2023-12-28

深度解析美股！盛宝银行股票策略师：2023年的“反思”和2024年的“悬念”

24年出现两条道路：1）高利率最终导致硬着陆，或 2）全球经济增长重新加速。尽管在温和的衰退动态中趋于稳定，而美国经济仍保持弹性，但欧洲的增长仍然黯淡。 2024年将围绕以下关键主题展开：#2024投资策略# 通胀和工资是否会比预期更加粘性，从而迫使央行在更长时间内保持较高的政策利率？如果日本央行回到正常的利率世界，由于日元已被用作套利交易的主要融资货币，是否会启动去杠杆化动力？台湾（1 月）、印度（4 月）、美国（11 月）以及可能的英国（12月最新一次选举）的大选都有可能令市场感到意外并增加地缘政治风险。美国科技能否达到2024年盈利增长的极端预期，这一切都痛苦地表明投资者再次得意忘形。世界会从生成人工智能中获得另一个惊喜，再次释放动物精神吗？全球经济会陷入衰退还是重新加速？中国在这方面发挥着至关重要的作用。经济面临的主要风险是欧洲和美国财政刺激预期减弱。电动汽车技术的采用是否会成为又一个极端增长的一年，标志着我们已经知道的原油市场终结的开始？这会迫使沙特阿拉伯做出仓促的决定吗？新兴市场金融市场会卷土重来还是再次令人失望？如果利率持续走低，绿色转型股或将成为2024年最大赢家？中东能否实现和平？随着2024年战争进入第三个年头，乌克兰能否获得欧盟和美国的足够支持，以避免更多领土被俄罗斯夺走？ Garnry强调，有一点是肯定的，金融市场和地缘政治事件永远不会停止让人们感到惊讶，投资者必须准备好迎接新的一年即将开始的不确定性。

Peng2023-12-28

【加元日报】加元一路狂飙，加元/人民币重回5.40 美元或迎来自2020年以来最差表现

慧宣鑫语2023-12-27

美国银行：这种投资可以预防2024年最大的黑天鹅

tt说，在美联储可能降息、经济可能 "硬着陆 "或 "软着陆 "的今年，他对美国大型科技公司债券的看涨是一种 "伟大的、未被充分重视的逆向对冲"。如何应对明年的突发事件？他补充说："拥有大量现金的公司债券是一个不错的对冲工具。"华丽七兄弟拥有大量现金。 Hartnett认为，这种意外事件将是硬着陆。他说，人们的一致看法是软着陆，即通胀和劳动力市场因美联储加息而逐步放缓。但哈内特预计，经济突然放缓的风险比预期的要大。 Hartnett解释，如果投资者对经济硬着陆的定价过低，那么这一结果无疑将对股市产生负面影响。他补充说，"华丽七国 "中股票仓位最大，硬着陆将导致这些股票去杠杆化。这对债券也是利好。 Hartnett表示："你会看到一些资金转向高质量的公司债券，而在公司债券市场上，没有什么比美国大型科技股更高质量的了。总体而言，他预计明年资金将流入债券市场。他说，购买投资级科技公司债券只是公司资产类别杠铃策略的一个方面。 Hartnett说："你当然希望更多拥有到我们所说的璞玉——最差社区里最好的房子，比如银行。"

金融界2023-12-27

美联储“导致”市场“冰火两重天”！美元“一路狂泻”现2020年以来最差表现，美股“高奏凯歌”以强劲基调收官

超出美联储政策制定者的预期，并增加经济硬着陆的风险。上周五公布的数据显示，11月份美国物价出现逾3-1/2年来首次下跌，推动通胀年增幅进一步低于3%，并提振了明年3月份降息的预期。#VIP会员尊享# 富国银行分析师表示：“美联储在通胀方面取得了相当大的进展，年初核心通胀率已接近5%，但确保通胀持续朝着2%目标迈进的工作尚未完成。” 周二，美元指数当天下跌0.13%至101.57。该指数已从2022年9月28日的20年高点114.78回落，年跌幅约为1.84%。（美元指数30分钟走势图图源：FX168）由于日本央行可能很快结束其超宽松政策，日元已稳定在最近五个月高点附近。在2022年和2023年的大部分时间里，随着其他主要央行开始激进的加息周期，该政策使日元承受压力。日本央行行长植男和田周一表示，实现央行通胀目标的可能性“逐渐上升”，如果可持续实现2%目标的前景“充分”增加，央行将考虑改变政策。股市美股周二午盘继续上扬，道指涨逾100点。道指涨幅为0.34%，现报37515.25点；纳指涨幅为0.42%；标普500指数涨幅为0.36%，现报4772.38点。（道指30分钟走势图图源：FX168） Truist联席首席投资Keith Lerner表示，尽管成交量有所减弱，但周二的走势可能预示着近几周积极的市场趋势将继续提振主要股指。他表示：“尽管资金已经疲软，但随着年底的到来，资金仍在不断流入，而且在表面之下还有强劲的出价。这种情况可能会持续下去。” 受到美联储明年降息的预期推动，近期美股表现强劲。 Toggle AI首席执行官兼联合创始人Jan Szilagyi表示：“我不喜欢这个词，但如果你要描述正在发生的事情，它绝对是市场的金发姑娘。通货膨胀正在下降，经济仍在稳步发展，加息周期已经结束。就所有这些宏观趋势而言，上涨是合理的。” 截止上周五，美股三大股指均录得连续第八周上涨。这是标准普尔500指数自2017年以来首次录得连续八周上涨，道指自2019年以来首次八周连涨。今年迄今为止，道指上涨12.79%，标普500指数上涨23.83%，纳指上涨43.25%。 2024年美股预测出现分歧#2024投资策略# 华尔街大行对2024年股市走势预测出现分歧。有机构预测未来一两年内美股还将继续强劲上涨。高盛预计2024年底标准普尔500指数将达到5100点。此前该投行的预测为4700点。Yardeni Research总裁Ed Yardeni预测，到2025年底，标准普尔500指数可能达到6000点，主要归功于美国经济的走强。但摩根大通则认为，随着全球经济增长放缓、家庭储蓄萎缩以及地缘政治风险仍然很高，到2024年底，标准普尔500指数将跌至4200点。这是对美国经济未来发展的非常悲观的看法，同时忽视了当前商业和消费者支出的强劲势头。摩根大通表示，如果经济严重下滑，美联储将迅速降息，以避免被指责为将美国推入不必要且不合时宜的衰退。与摩根大通同样持有悲观立场的还有BCA研究，该机构指出，随着经济衰退的开始，明年标准普尔500指数可能会经历2008年以来最严重的崩盘。华尔街最悲观的对冲基金经理之一、黑天鹅基金Universa Investments创始人Mark Spitznagel警告称，美股市场崩盘即将到来，他称美国正处于“人类历史上最大的信贷泡沫”之中。他还警告称，此次市场崩盘甚至会比1929年更严重。 Mark Spitznagel说：“我们正处于人类历史上最大的信贷泡沫中。这完全是因为人为的低利率和流动性，这在金融危机以来确实发生了很大的变化。信贷泡沫就此结束，它们会爆开、而且没有办法阻止。”

Dan19772023-12-27

会员

摩根士丹利：2024年全球新兴市场八大意外

央行普遍走在降息轨道上以及美国经济避免硬着陆，预计新兴市场将又迎来一个好年景，但市场走势并非一帆风顺。分析师认为，目前有8大意外因素，可能会给新兴市场带来重大影响： 1．新兴市场主权信用债回报率降至0%：如果美国通胀再次升温，美债收益率反弹，新兴市场主权信用利差可能扩大到450个基点，回报率将为0。 2．本币债胜过美元债：摩根士丹利预计，如果新兴市场货币上涨，本币债表现可能跑赢美元债，而汇市情况要好，需要美国经济避免硬着陆、欧洲增长回升、中国增长改善，从而提振大宗商品价格。 3．新兴市场资金流入回归：如果美国经济能够实现软着陆，预计新兴市场回报稳健在10%左右，资本流入可能有望逐渐恢复，同时保持低波动性。 4．埃及债务重组：过去两年，由于通胀上升，五年期埃及债券收益率从14%升至24%，埃及利息负担日益沉重，摩根士丹利推断埃及可能会在短期内进行债务重组。 5．巴拿马铜矿危机：巴拿马最大铜矿被关闭可能会影响该国主权信用评级，明年5月份的选举可能导致关闭该铜矿的决定被撤销，提振经济，避免代价可能高昂的仲裁裁决。 6．阿根廷债务回报率100%：在收益率降至11%的理想情况下，阿根廷债券回报可以达到100%，不过要实现这一点需要米莱的经济政策能够有效推行。 7．沙特取消所有减产：今年的减产已经影响了沙特在2030愿景改革方面的支出能力，政府面临提高原油产量的压力。 8．哥伦比亚比索再次跑赢新兴市场货币：哥伦比亚比索是2023年表现最佳的新兴市场货币，摩根士丹利指出，哥伦比亚比索可能在明年仍然会保持这一地位，但哥伦比亚比索已经存在重重风险，大摩一直在犹豫是否做空该货币。 01 2024年新兴市场主权信用债回报率降至0% 摩根士丹利认为，如果美国通胀再次升温，新兴市场主权信用利差可能扩大到450个基点，回报率将为0。明年新兴市场主权债务的表现很大程度上取决于美国国债收益率。第一种糟糕的情况是，美国通胀再次升温，迫使美联储出手，继续加息，基准10年期美债收益率重回5%。如下图所示，这将导致，新兴市场主权信用利差可能扩大到450个基点，回报率将为0。另一种情况是，美国经济陷入衰退，利率大幅下滑。虽然长期以来，市场一直预期会出现衰退，尤其是考虑到政策收紧的程度。但在最近几个月，市场似乎已经忘记了衰退的风险，转向定价软着陆了。但摩根士丹利认为，有一些领先指标正在恶化。一旦美国陷入衰退，将会对世界其他地区带来溢出效应，拉低大宗商品价格和全球经济增速。摩根士丹利预计，债权回报受影响较为严重的国家有安哥拉、尼日利亚、墨西哥、南非和厄瓜多尔。不过，该行也提到，美国经济衰退将引发利率快速回落，有利于新兴市场投资级债券表现，假设美国经济仅发生温和衰退，那么新兴市场投资级债券的回报预计仍然为正。 02 本币债胜过美元债摩根士丹利所称的第二大意外，是以本币计价的新兴市场国债指数（GBI-EM），表现可能超过以美元计价的新兴市场国债指数（EMBI）。一般而言，同时关注本币套利和外汇收益的投资者会关注GBI-EM指数，而美元套利者主要关注EMBI指数。分析师强调： GBI-EM的表现只有在美债收益率下跌时才会优于EMBI。因为抛售美债，可能导致利差扩大，甚至导致一些新兴市场国家的债券违约，而新兴市场本币债券不一定会出现这种情况。分析师还指出，在过去十四年中，GBI-EM的表现只有三次超过EMBI：2011年、2017年和2023年。这三年里，新兴市场外汇的回报均为正值。而新兴市场外汇表现要好，需要三个必要条件： 1）美国经济增长放缓，但没有陷入崩溃； 2）欧洲经济回暖，欧元保持稳定或走强； 3）中国经济继续改善，增加大宗商品进口。分析师写道：到目前为止，我们认为第一个条件正在成为现实，美国经济正在进入软着陆。欧洲经济增长目前似乎面临更大的挑战，但一旦欧洲央行得以放缓，经济前景可能会在24年的某个时候好转。整体而言，我们认为GBI-EM跑赢EMBI的门槛相当高，但如果在2024年出现这样的情况，那将是一个惊喜。 03 新兴市场资本流入回归摩根士丹利认为，如果美国经济能够实现软着陆，预计新兴市场回报稳健在10%左右，资本流入可能有望逐渐恢复，同时保持低波动性。目前来看，投资者对新兴市场流入的预期仍然不高。分析师指出，此前，新兴市场出现大幅资本流入的年份分别是，2005/06年、2009/10年、2012年、2016/17年和2019年。除了2019年的美联储降息，在这些年份新兴市场的共同表现是低利差、低波动性和稳定的高回报。分析师指出，虽然明年的起始利差可能在400个基点以上，仍然相对较高，但如果美国经济能够实现软着陆，预计新兴市场回报稳健在10%左右，资本流入可能有望逐渐恢复，同时保持低波动性。分析师还特别强调：新兴市场信贷回报的复苏往往会吸引资金流动，但会有所滞后。如果近期收益激增之后，在2024年有一个较长的稳定收益期，类似于2017年和2019年的情况，后面有可能持续流入。 04 埃及重组债务虽然现在来看，由于储备充足且稳定，埃及尚未步其他违约主权国家后尘，但随着利息负担日益沉重，摩根士丹利推断埃及可能会在短期内进行债务重组。分析师指出，过去两年，由于通胀上升，五年期埃及债券收益率从14%升至24%，这也是埃及融资成本高企的主要原因。考虑到金融稳定，对地方债务进行重组会使问题复杂化。埃及的情况更为复杂，因为过去两年发行的大部分债券更多地流向了国库券，而国库券通常被排除在债务范围之外，因为它们可能对银行间流动性产生深远影响，从而影响银行业和整体金融稳定。假设所有债券都有20%的减记，20%的票息调整和7年展期。在这种情况下，假设退出收益率为12%，埃及国家指数回落至47。显然，目前较低的长期债券价格已经反映了一些信贷事件的价格。更严厉的重组（减记40%，减息30%，展期10年）将使埃及国家指数达到30，而轻微的重组（减记20%，不减息，展期5年）将使该指数维持在56。日益增长的非石油输出国组织供应，以及石油输出国组织成员国在自愿削减方面表现平平的合规性，可能会让沙特再次把重心放在市场份额上。这为过剩产能较低、盈亏较高的出口商创造了困难的经营环境。 05 巴拿马铜矿危机摩根士丹利表示，巴拿马最大铜矿被关闭可能会影响该国主权信用评级。近期，巴拿马最高法院裁定该国最大铜矿Cobre Panama的合同违宪，随后巴拿马政府宣布该矿将暂停生产。持有该矿的矿商第一量子确认已暂停生产并启动仲裁程序。摩根士丹利认为，永久关闭该矿可能会给巴拿马主权评级造成负面影响，但在新政府领导下，Cobre Panama仍然有机会恢复生产。首先，摩根士丹利指出，该铜矿的铜出口额占巴拿马出口总额的60%，对巴拿马经济贡献极高（3%-4%）。一旦永久性关闭，巴拿马经济可能会陷入负增长。并且3%-4%仅仅是考虑到对GDP的负面影响，未计入可能损失的外国投资的影响。包括标普和穆迪在内的评级机构都在紧盯巴拿马铜矿案件进展，如果铜矿真的被彻底关闭，可能会引来负面评级。明年5月份的选举可能导致关闭该铜矿的决定被撤销，从而有助于经济增长，避免代价可能高昂的仲裁裁决。 06 2024年阿根廷债务回报率100% 摩根士丹利相信，在收益率降至11%的理想情况下，阿根廷债券回报可以达到100%，不过要实现这一点需要米莱的经济政策能够有效推行。在极右翼总统候选人米莱赢得大选后，阿根廷债券价格已经反弹25%。目前，米莱正在极力推动阿根廷美元化。摩根士丹利指出，目前IMF等机构已表示愿意参与阿根廷的财政调整，是一个好的开始。米莱还需要实现： 1）阿根廷国内社会的支持； 2）市场保持信心，资本外流处于可控范围； 3）维持外汇储备增长。分析师指出，鉴于阿根廷宏观经济失衡的严重程度，这一切都有赖于近乎完美的政策执行：虽然米莱有一个良好的开端，但我们认为，执行阶段将更加棘手。因此，我们对阿根廷债券保持中立。 07 沙特取消减产摩根士丹利认为，明年沙特可能会态度调转，开足马力生产石油夺取市场份额。以沙特为首的OPEC+减产是支撑2023年油价表现的关键因素之一。但是，随着减产对沙特本身的财政和经济增长带来影响，叠加OPEC内部意见分化，摩根士丹利认为沙特可能会取消减产，不再尝试推高油价，而转向争夺市场份额。三季度，沙特油气收入为2021年以来最低，导致预算赤字约100亿美元，影响了王储萨勒曼2030愿景改革的雄心。分析师写道：盈亏平衡点高的石油出口国受到的影响最大：供应激增导致油价下跌，这可能伤害到巴林、安哥拉、尼日利亚和厄瓜多尔等全球成本较高的石油生产国。对沙特阿拉伯本身来说，影响可能取决于它能向市场补充多少桶石油，因为更高的供应有助于降低财政盈亏平衡点。阿联酋和卡塔尔等成本较低的石油生产国也有望受益于此，尤其是阿联酋，鉴于其不断增长的产能，该国一直主张提高产量。 08 哥伦比亚比索再次跑赢新兴市场货币哥伦比亚比索是2023年表现最佳的新兴市场货币，摩根士丹利指出，哥伦比亚比索可能在明年仍然会保持这一地位，但哥伦比亚比索已经存在重重风险。截至12月8日，哥伦比亚比索同比上涨约21.5%，几乎是今年表现第二好的新兴市场货币墨西哥元的两倍（+12.4%）。摩根士丹利认为，哥伦比亚比索的强势，是因为利差大幅改善，哥伦比亚比索非常便宜，而且哥伦比亚央行把政策利率加到了南美地区最高水平（13.25%）。分析师表示： 2024年哥伦比亚比索的状况看起来更具挑战性，因此我们预计明年的不良表现将更为严重。虽然我们一直对哥伦比亚比索持看跌观点，并一直强调其估值看起来相当昂贵，但由于高利差以及与当地债券流入存在一定程度的相关性，我们一直对做空哥伦比亚比索犹豫不决。

金融界2023-12-27

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