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中信证券:
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仅为个例,当前美国金融体系仍较为稳定
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3月9日,
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流动性危机爆发致使其股价单日跌幅超60%,且于3月10日被FDIC正式接管,显著冲击海外市场投资者情绪。我们判断
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仅为个例,当前美国金融体系仍较为稳定,整体风险爆发可能性较低。但在美联储加息周期尚未结束、且加速缩表的情况下,若美债上限再度上调,供需格局的恶化可能引发美国金融体系出现流动性危机。我们判断今年8月或是美国债务上限风险的观察时点。但倘若系统性金融风险爆发或倒逼美联储放缓或停止缩表,中长期维度利好港美股估值修复。过去两个交易日,投资者已大幅下调对于此轮美联储加息幅度的预期,而美债收益率曲线也大幅下移,反映市场对于系统性风险或改变美联储货币紧缩路径的预期已初见端倪。 ▍事件: 3月9日,SVB金融集团(SVB Financial Group)旗下
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(SVB)发布战略行动报告,宣布将其投资组合中价值210亿美元的美国国债及机构证券进行抛售,这一举措将导致SVB承担18亿美元的一次性损失。与此同时,
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还宣布计划通过发行普通股和优先股筹集资金,作为融资的一部分。消息发布后,
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单日股价跌幅超过60%,且当日美股金融及科技板块跌幅亦达到4.1%/1.5%,隔日港股市场情绪亦受显著拖累。3月10日,加州金融保护与创新部门(DFPI)强制关闭了
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,由联邦存款保险公司(FDIC)正式接管。我们认为,
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“倒闭”的原因主要包括:1)去年以来美债利率大幅飙升导致其持有的国债价格明显下跌;2)
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主要向风险投资和初创高科技公司提供贷款,2022年美股IPO规模的大幅下降(尤其科技行业仅融资17.8亿美元,同比减少97%)使得其客户明显提高现金消耗水平,从而冲击
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的存款端。 ▍但当前美国金融体系仍较为稳定,SVB事件尚难引发系统性危机。 尽管市场担忧SVB事件可能传导到整个美国银行体系,但短期我们判断SVB仅为个例,其引发美国系统性金融危机的可能性较低。当前美国存款机构储备金余额为3.0万亿美元,相对2020年低点高出1.6万亿美元,仍处于比较健康的位置。另外,近三个季度美国四大银行的一级资本充足率也持续反弹,摩根大通/花旗/美国银行/富国分别为13.2% /13.0% /11.2% /10.6%,反映其具备的偿债能力较好。且四大银行的CDS当日(3月9日)也并未出现明显的飙升,当前水平仍显著低于2020年3月新冠疫情爆发初期,更远低于2008年金融危机时期。因此,我们认为目前美国金融体系仍较为稳定,短期市场或存在对风险事件过度反应的可能。此外,当前美国金融行业和银行板块占标普500流通市值比例仅分别为10.4%和3.5%,投资者对于银行板块的担忧也难以持续拖累整体美股表现。 ▍美联储持续紧缩下系统性风险逐步积累,警惕三季度债务上限问题可能带来的风险。 中长期来看,在美联储加息周期尚未结束、且加速缩表的情况下,美国债务上限再度上调后,国债市场供需格局的恶化可能引发美国金融体系出现流动性危机。而另一方面,若两党就债务上限问题持续拉锯,从而导致债务违约(或临近),亦会冲击美股市场表现。2011年8月上旬,美国临近触及国债违约的时间点,仅8个交易日(8月1日-8月10日)标普500、纳斯达克跌幅分别达到13.2%/13.6%。总体看,随着债务上限问题的临近,其可能引发的风险需持续关注。根据我们的测算,美国财政部现有资金(包括非常规措施预计释放资金)尚能维持180天左右的运转,因此今年8月或是美国债务上限风险的观察时点。 ▍若系统性金融风险爆发或倒逼美联储政策转向,中长期利好港、美股估值修复。 尽管美国债务上限上调可能导致金融体系风险的出现,但流动性危机迹象可能倒逼美联储调整货币政策。本轮可能与2019年类似,2019年9月17日,自美联储连续两年加息缩表之后,回购市场爆发流动性危机,单日美国有担保隔夜融资利率 (SOFR)上行282bps,有效联邦基金利率(EFFR)也突破目标区间上限至2.3%。回购市场危机不仅倒逼美联储于当年的8、9、10三个月连续降息三次,更迫使美联储于9月立刻停止缩表,且开始持续向回购市场注入流动性,并于同年10月开启扩表。因此,若本次出现系统性金融风险,将冲击港、美股,但金融体系风险如果倒逼美联储放缓或停止缩表,中长期来看或将利好港美股的估值修复。 随着SVB事件的爆发,对比事件爆发前(3月8日),市场已重新调整3月加息的预期至25bps,而对于年底利率水平的预期也从5.5-5.75%的水平大幅下调至4.75-5.0%。同期,美债收益率曲线出现了整体下移的趋势,2年期的收益率更是在短短两个交易日回落45bps,创下2008年9月全球金融危机以来的最大跌幅。整体看,市场对于系统性风险或改变美联储货币紧缩路径的预期已初见端倪。 ▍风险因素: 1)美联储超预期紧缩货币;2)SVB事件蔓延至其它美国区域性银行;3)美国国债违约时间点比预期更早来临。
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金融界
2023-03-13
亚太市场承压
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事件,东京证券交易所银行业指数下跌2%
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中有10个下跌,金融股领跌。 美国
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(SVB)事件持续发酵,波及整个美国银行板块和美股市场。周五美股银行股领跌,KBW银行指数跌3.91%,当周累跌15.74%,创有记录以来最大周跌幅。WesternAlliance银行跌超20%,第一共和银行跌逾14%,Silvergate跌超10%,嘉信理财跌11.7%。 目前全球市场都在聚焦这一事件。 韩国央行声明:将密切监控
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(SVB)对市场的影响,必要时将采取稳定市场的措施。
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破产可能会加剧全球市场波动。 韩国财长称,金融市场波动和不确定性上升。
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金融界
2023-03-13
贝康医疗:公司与美国
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无任何业务往来,未在美国
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或其关联公司有任何存款
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贝康医疗在港交所公告,有鉴于近期美国
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(Silicon Valley Bank)被勒令关闭的事件,公司特此声明,公司自成立以来未曾与美国
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或其关联公司发生过业务合作。此外,截止本公告日期,公司未在美国
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或其关联公司有任何存款。
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金融界
2023-03-13
再鼎医药:
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关闭不会影响公司满足运营开支和资本支出需求的能力
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公告,公司谨通知公司股东及潜在投资者,
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(“SVB”)关闭,并指定美国联邦存款保险公司为接管人。截至2022年12月31日,公司现金和现金等价物总额约10.09亿美元,而在SVB持有的金额占比甚低(约2.3%)。公司的大部分现金和现金等价物分布在多家大型国际金融机构,包括摩根大通、花旗集团和中国银行(香港)有限公司。此外,公司与SVB没有重大债务或其他融资安排。鉴于上述情况,我们认为SVB的关闭不会影响公司满足其运营开支和资本支出需求(包括支付工资和向第三方付款)的能力。
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金融界
2023-03-13
圣诺医药:
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事件不会对本集团的营运等任何重大影响
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截至2023年3月10日,本集团存放于
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账户的现金总额约为3.3百万美元,占本集团截至2022年12月31日的未经审核现金及现金等价物总额不足3%及占本集团截至2022年12月31日的未经审核总资产不足2%。鉴于(i)较之本集团截至2022年12月31日的未经审核现金及现金等价物总额及总资产,本集团存放于
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的现金比例较低;及基于(ii)本集团于其他司法权区银行的现金及现金等价物金额,董事会认为,本集团拥有充足的营运资金以满足其资本要求,包括自本公告日期起至少未来12个月及之后的研发开支、行政开支、融资成本及其他开支,且该事件将不会对本集团的营运、业务、财务状况及其履行合约责任的能力产生任何重大影响。
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金融界
2023-03-13
阜博集团:
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关闭不会对本集团的业务运营产生重大影响
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集团于2023年3月9日完成将现金转出
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(SVB)的电汇指示。本集团还向其客户发出正式通知书,要求立即暂停向其在SVB的银行账户付款。本集团与美国及其他国家的多家大型商业银行保持长期银行业务关系,其中汇丰银行为其主要商业银行合作伙伴。本公司认为,SVB的关闭不会对本集团的业务运营产生重大影响。
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金融界
2023-03-13
微创医疗:与美国
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无任何业务往来
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微创医疗港交所公告,有关近期美国
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(SVB)事件,本公司谨向股东和潜在投资者声明,本集团未曾与SVB发生业务合作。于本公告日期,无存放于SVB的任何款项。本集团会持续关注资金风险管理,确保银行存款安全。
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金融界
2023-03-13
九安医疗:公司及子公司在
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的存款金额占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%
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至2023年3月10日,公司及子公司在
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的存款金额,占公司现金类资产及金融资产总额的比例约5%。除上述在
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的存款外,公司其余美元现金类资产及金融资产存放或托管于中国工商银行、摩根大通银行、UBS瑞银、高盛、摩根士丹利等具有系统重要性的大型金融机构,资产状况安全。公司会密切关注上述联合声明的执行情况,将公司目前在
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的存款尽快转移至其他大型金融机构。
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金融界
2023-03-13
美
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解决方案出炉!储户周一开始可以拿到全部资金,
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股权人和特定债券人不会受到保护
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存款人(包括投保和未投保)的方式完成对
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和签名银行的决议。这些行动将减轻整个金融体系的压力,支持金融稳定,并将对企业、家庭、纳税人和更广泛经济的影响降至最低。” 美国财政部、美联储以及FDIC联合声明,批准对
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的解决方案,为所有储户提供保护。储户下周一开始可以拿到全部资金。 官宣称,经联邦储蓄保险局及美联储联合建议、并向总统汇报后,财政部长已签字生效,批准有关部门采取行动,完成
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的收尾工作,自3月13日周一起,所有储户可以动用所有存款,储户将受到全面保障。声明强调,纳税人不会承担解决方案中的损失。以及,
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的股东和债权人不在保护之列。 美国财政部认为,部分机构的问题与
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类似;当前的情况不同于2008年;目前联邦存款保险公司(FDIC)的存款保险基金规模超过1000亿美元,足以覆盖所有
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和Signature Bank的存款金额;对该事件进行回顾,研究是否需要制定新规则。
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金融界
2023-03-13
嘉和生物:公司
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账户仅有少量现金结余且在承保金额内
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嘉和生物在港交所公告,董事会已知悉有关Silicon Valley Bank及美国联邦存款保险公司(FDIC)的近期发展情况。截至本公告日期,公司在Silicon Valley Bank设立的营运账户中仅有少量现金结余,且在FDIC承保金额内,占公司现金、现金等价物及定期存款总额低于0.01%(基于本公司截至2023年2月28日的合并管理报表)。董事会认为,Silicon Valley Bank事件不会对集团产生重大不利影响,集
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金融界
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