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港股收评：恒科指狂飙6.53%！科技股全线爆发，纸业股逆势下跌

本支出指引高于预期，上调该股美股和港股目标价，分别由117美元和114港元，分别升至160美元和156港元。今日，南向资金净买入140.35亿港元，其中港股通（沪）净买入86.48亿港元，港股通（深）净买入53.86亿港元。展望后市，花旗指出，人工智能发展激发投资者对科技股的热情，推动香港股市成交额激增，年初至今港股日均成交金额达1940亿港元，远高于市场普遍预期的2025年日均成交金额1450亿港元及去年的1320亿港元。港交所作为市场情绪回暖的主要受益者，相信近期的AI热潮可继续为港股成交带来支持，同时IPO活动复苏亦对港交所有利，且美国维持较高利率更长时间料有利投资收入。

格隆汇02-21 16:51

【一周科技动态】AI力爆棚：阿里云将复刻AWS之路？NVDA财报周波动

大选，行情扑朔迷离；黄金继续新高，高盛目标价抬升至3100 美股大科技方面，除了苹果不痛不痒的补救大中华区销量的iPhone SE新机外，微软发布的量子芯片Majorana引起了注意，这可能有助于缩短量子芯片技术的应用普及时间，对MSFT来说，有望催生新的应用，助力公司提升更多自身AI场景。去年12月，谷歌也发布了类似公告，超大规模云服务提供商在这一领域可能比其他科技公司更具优势。至2月20日收盘，过去一周，大科技公司走势仍然出现分化。其中 $苹果(AAPL)$ +3.78%， $英伟达(NVDA)$ +6.84%， $微软(MSFT)$ +1.73%， $亚马逊(AMZN)$ -2.64%， $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ -0.38%， $Meta Platforms, Inc.(META)$ -4.21%， $特斯拉(TSLA)$ +5.31%。影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点现在的阿里巴巴是2018年的亚马逊？阿里巴巴在迎来三周的FOMO资金后，公布了最新一季的财报本次的一大亮点是加大资本开支的明牌。上周我们提到，字节在2025年资本开支比去年翻倍，大部分用于AI算力采购，阿里和腾讯正常也会同步跟上。投资的回报预期也很高，阿里云增长回暖到10%以上，并回归双位数增长的承诺业绩，也标志着中国科技巨头从此前的“防守型降本”转向“进攻型投资”；以AGI为锚点的千亿级Capex投入，短期夯实算力底座，长期卡位全球AI产业制高点。若云业务持续超预期增长，有望复制北美云厂商的“投入-收入-利润”正循环。对标亚马逊来看，AWS的壮大是公司迈向两万亿美元市值的最重要因素。在AWS增速和利润同时狂奔的2018年，AMZN凭借这一增量成为Mag 7中唯二的总回报为正的公司（当年SPX总回报-6.7%）； 2019年，投行对AWS单独估值4256亿美元，接近电商业务4865亿美元的估值（2018年底AMZN市值为7950亿美元）；而阿里目前面临的局面可能更好一些电商业务方面，阿里巴巴的利润率更高，因为AMZN相对BABA有着更高比例的自营业务（包括线下商店），但两者做为中国/海外地区最大的电商，也都有着完整的物流体系，是有强大的护城河（虽然都面临PDD的冲击），最主要是可以给公司的其他业务带来源源不断的现金流；其他娱乐性的业务，例如BABA的大文娱、本地生活，AMZN的Prime等，都属于锦上添花、与宏观经济关系更密切的可选消费产业；云业务部门的增长和大规模的持续利润率扩张，才是其估值上升的核心。当云业务规模扩大后，可以补充利润较低但稳定的核心电子商务业务，提升现金流，支撑他们慷慨的股票回购计划，同时也提升和估值前景； AWS的利润率近年来在规模效应的增持下上升至38%，并占总营业利润50%(24Q4)。而目前阿里云的调整后EBITA接近10%，仍有不少上行空间；今年由DeepSeek推动AI增长是主要亮点，企业在阿里云部署DeepSeek，关键在于算力匹配，解决办法是自建或租用云算力，而市占率达阿里云市场也是企业首选之一； Apple在中国推出AI将会与BABA合作，这一点AMZN可能还做不到；因此，这些Capex确定性较高的投资。从电话会后的市场反应来看，投资者对BABA的Capex货币化能力反而比AMZN等Mag6更乐观；随着推理模型能力越来越强，AI进化速度越来越快。对BABA来说，AI货币化入口包括钉钉（企业端）、淘宝（电商交易、消费者交互）、夸克（搜索）等等都有更大基础的增量，这部分和AMZN目前的处境类似，但国内互联网平台的用户基础更完善。期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：英伟达财报周波动下周是英伟达的财报周，虽然是Blackwell第一个完整交付季，但市场关注度反而没有之前大。一方面是今年投资主线渐渐从芯片转向应用软件，另一方面是市场预期H1过后的增速可能回落。 DeepSeek带来的效率提升的，让芯片股投资者的“无脑Buy the dip”的交易逻辑，渐渐转向“波动率交易”。对NVDA期权来说，开始Roll仓的机构也减少，但做空IV的量增大。本周虽然从低位上升6个点，但目前大概率也突不破135-140的位置。本周有大单看好2月28日（财报周）到期的140的call和put（双卖），形成一个典型的Short Straddle的策略，甚至不太看好财报的波动。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2505%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报253%，超额收益达到2252%。今年以来大科技股出现回调，回报为0.4%，不及SPY的2.57%；过去一年组合的夏普比率回升至2.13，SPY为1.62，组合的信息比率1.67。

老虎证券02-21 16:29

比特币目标 50 万美元机构资金如何影响 BTCBULL 交易热潮

得更为成熟。2028 年 50 万美元目标价正逐步从理论变为可能，机构资金进场不仅提升市场稳定性，也进一步确立了比特币作为全球数字黄金地位。购买挂勾比特币价格BTCBULL代币结论：比特币与 BTCBULL 引领新一波投资热潮 BTCBULL 则提供了一种全新比特币权益投资模式，让投资者能够同步享受比特币价格升幅，而无需直接持有比特币。其价格挂钩奖励机制、代币销毁模型以及无缝投资体验，使其成为市场热钱追逐焦点。在比特币市场持续向上突破过程中，BTCBULL 有望成为下一个百倍潜力代币，为投资者提供更灵活、更具回报潜力投资选择。在机构资金加速佈局比特币同时，市场对 BTCBULL 这类创新代币需求也在急速上升。未来，比特币与 BTCBULL 联动发展将成为市场重要趋势，为投资者带来更多机遇与潜在回报。而Best Wallet推出「即将上线代币」功能，便捷参与新项目预售，提升投资机会和用户体验。通过「即将上线代币」功能，用户直接在Best Wallet应用中参与预售。如果想查看你购买代币，将购买钱包导入 Best Wallet，即可查看代币当前价值！立即获取Best Wallet 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-21 14:20

本业稳AI强，阿里巴巴上季业绩：两位数、三位数、提速！

重估带来积极影响，不少机构上调阿里股票目标价。 - 阿里港股：高盛114港元→156港元；大和140港元→165港元 - 阿里美股：摩根大通125美元→170美元；富瑞集团150美元→160美元；Baird 110美元→125美元原文链接

TradingKey02-21 14:10

超预期！彻底爆发了！

值？‍‍ 阿里财报炸裂，高盛大幅上调其目标价，并预计阿里巴巴有望引领中国数据中心行业发展。 2月21日，高盛发布最新报告，大幅上调阿里巴巴集团12个月目标价至160美元/156港元，较此前的117美元/114港元上调幅度超过36%。高盛维持对阿里巴巴的"买入"评级，认为其核心电商业务稳定，AI和云业务的加速发展将带来估值提升。今日港股大爆发！恒生科技指数上午大涨4.69%表现最佳，恒指、国指分别上涨2.93%及2.91%，三者再度刷新阶段新高，市场做多情绪继续高涨。截至中午收盘，阿里巴巴暴涨近13%领涨，今年以来，阿里巴巴已涨超65%。小米涨近5%再创历史新高，腾讯涨超4%，百度、快手、京东涨近3%，美团涨超2%；阿里资本开支远超预期，新一轮AIDC投建狂潮有望开启，云计算概念股、DeepSeek概念股持续大火受阿里巴巴资本开支超预期影响，今天上午，AI硬件方向集体爆发，多只阿里概念股一字涨停，海光信息、寒武纪、紫光股份等多只大市值的科技龙头股大涨，其中，寒武纪涨超17%。另外，在云业务估值重估逻辑驱动下，三大运营商集体大涨，中国电信、中国联通双双涨停，中国电信创历史新高。 ETF方面，科创芯片板块领涨，汇添富基金科创芯片50ETF、科创芯片ETF博时和华安基金科创芯片ETF基金分别涨7.35%、6.99%和6.95%。三大运营商全线上攻，鹏华基金电信ETF基金和易方达基金电信ETF分别涨6.6%和6.58%。大数据板块彻底沸腾，华宝基金大数据产业ETF和富国基金大数据ETF分别涨5.85%和5.74%，天弘基金云计算沪港深ETF涨5.39%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）市场情绪层面上，阿里的超预期也使得国际投行近期“中国资产价值重估”的逻辑得到正反馈。近期曝出美股散户之王大手笔押注中国资产。此前因带领散户逼空华尔街而闻名的Ryan Cohen，投资动向备受关注。据报道，Cohen对阿里巴巴的个人持股已经增加到了约10亿美元。知情人士表示，Cohen的这一增持反映出了其对中国长期经济增长前景的乐观态度，尽管10亿美元的股份相较于阿里巴巴3250亿美元的市值仍然较小，但Cohen的这一举措会促使大量散户投资者跟风。报道称，两年前Cohen曾私下推动阿里巴巴加速股票回购计划，认为阿里巴巴的股价被严重低估，还表示希望与阿里巴巴建立长期合作关系。这家外资也开始看多了！一向对中国股票颇为谨慎的大摩放弃看淡观点，将MSCI中国指数目标大幅上调22%！摩根士丹利策略师转变对中国股票的看跌观点，开始转向乐观，预测中国技术突破将推动更可持续的上涨。跟随华尔街步伐，策略师大幅提高之前的预测点位，预计MSCI中国指数到2025年底将达到77点，较之前63点的目标位预测大幅上调22%。对于这家偏谨慎的外资来说，此次评级上调是较大意义的转折，表明全球大型机构对中国股票态度或正发生根本性的转变。周三，该行策略师在报告中写道:“中国股市，尤其是离岸市场，终于发生了结构性转变。这使我们比去年9月市场反弹时更加确信，MSCI中国指数近期的表现改善能够持续。” 按照这个预测，该目标点位意较周三还有4%的上涨空间，2月份早些时候该指数已进入牛市。与此同时，摩根士丹利还将恒生中国企业指数的目标从6970点上调至8600点，并将恒生指数的目标从19400点上调至24000点。同时，维持对沪深300指数4200点的预测不变。早些时候，几大著名外资机构相继看好中国资产，此后如雨后春笋般情绪转向乐观。最近，越来越多的外资机构加入看多中国资产的队伍。 “美元微笑理论”的提出者Stephen Jen等人最新观点认为，现在看好中国股票和中国经济的理由比看空的理由要多得多。 Stephen Jen等人在研究报告中表示，随着中国经济从底部开始回升，预计中国和美国的增长将趋同，人民币兑美元也将走强。他们认为中国正持续放宽监管，采取措施重振企业家的“动物精神”，在中国的治理结构和政治制度下，监管渠道在中国更为行之有效。同时该报告指出，中国占全球制造业比重达到35%左右，是美国的3倍，数值跟随后10个国家的总和大致相当。这次DeepSeek的出圈敲响了全球投资者误判中国制造业和技术实力的警钟，实际上在疫情前中国的AI已经处于全球领先地位。对于中国股市，他们有三大乐观判断： 1.跟全球主要股市的平均水平相比，中国股市的盈利增速更高但市盈率更低，香港恒生指数和中国成长股皆是如此。 2.如果中国投资者信心能够恢复，“中国资产折价”效应可以部分消除。 3.全球投资者对中国资产的配置仍旧不足，目前外资仅仅持有8%的中国股票，以及2.7%的中国债券。当投资中国资产的一些理由变得充分时，西方机构只需要一个借口，就能再次重返中国市场。

格隆汇02-21 13:50

年轻人撑起一片天，B站的盈利故事刚刚开始

后，交银国际维持哔哩哔哩买入评级，上调目标价至26美元/202港元，指出内容品类和场景拓展对用户和变现拉动，《三国：谋定天下》用户及流水表现稳定，广告及快于预期的利润率优化或带动短期估值提升。花旗和大和证券也纷纷上调B站目标价，看好其广告和游戏业务后续表现。这次财报证明了一个趋势，抓住年轻用户群体的需求和价值后，商业化或许能表现出无限的可能，B站具备将年轻用户价值转化为商业价值的能力，这也是B站能受到长线资金看好的关键所在。

格隆汇02-21 13:30

Plan B 比特币 ETF 战略调整 Web3 钱包用户突破百万意味着什么

资金流入，甚至可能突破 50 万美元目标价。然而，虽然 ETF 提供了简便的管理方式，但私钥安全仍是市场关注的焦点。对于希望在去中心化环境中管理资产的投资者来说，Best Wallet 成为了最理想的选择。参观购买Best Wallet代币结论：ETF 与 Web3 的双重变革，市场新机遇来临 Best Wallet 透过多链支持、无需 KYC、内建代币预售功能，迅速吸引超过 100 万用户，并且随着 Web3 市场的发展，其生态代币 $BEST 也具备 10 倍以上的增值潜力。在 ETF 让比特币更接近传统金融市场的同时，Best Wallet 则为那些坚持去中心化理念的投资者，提供了一个更安全、更灵活的资产管理方案。随着加密市场不断扩张，未来 ETF 和 Web3 钱包的需求将同步增长，投资者可以根据自身需求选择最适合的方式参与市场。现在正是重新审视资产配置，拥抱新兴技术的最佳时机，无论是比特币 ETF 还是 Best Wallet，都可能成为未来市场的关键赢家。立即获取Best Wallet 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-21 12:06

人形机器人产业加速狂飙：机器人ETF(562500)规模突破80亿，万亿赛道迎来“奇点时刻”

期空间：成本下降曲线：Optimus目标价2万美元以下（现约65万元），规模效应下硬件成本年降幅或超15%7；场景裂变：从工业巡检到医疗护理，人形机器人有望复制智能手机“功能机→智能机”路径；生态构建：开源社区（如DeepSeek）、开发者平台、应用商店将形成产业飞轮38。风险提示：技术迭代风险：灵巧手操作、动态平衡等长尾问题仍需突破；商业化延迟：家用场景安全性认证周期可能长于预期；估值波动：短期资金过热可能导致板块回调。五、结语：抓住“机器替人”时代的投资主线从春晚舞台的文化符号，到足球场上的竞技明星，再到生产线上的效率革命，宇树科技为代表的中国企业正重新定义人形机器人的边界。机器人ETF（562500）规模突破80亿的背后，是资本对“硬件创新+AI革命+场景爆发”三重逻辑的投票。正如宇树CEO王兴兴所言：“AI驱动机器人每天进化非常快，技术进步远超预期”。对于投资者而言，这或许是一个比电动车更富想象力的赛道——因为这一次，我们投资的不仅是机器，更是人类生产力的下一次跃迁。图片来源：华夏基金数据来源：Wind，上交所，中证指数公司、华夏基金，截至2025.2.19，以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-21 10:49

特朗普、习近平突传准备会面！黄金2940遇初请失业金“爆雷” 中美利好助比特币破9.8万

支撑区。从上行角度来看，下一个更高的目标价位是2961美元。其次是潜在阻力位2982美元，然后是3012美元。本周仅剩一天，本周黄金在交易区间内的收盘位置可能为下周的潜在走势提供参考。#黄金技术分析# (来源:FXStreet) 比特币技术分析 Economies.com表示，比特币开盘上涨，突破图表上出现的看跌趋势线，有望在接下来的交易中实现预期的盘中涨幅，主要目标是测试100000美元的关口。 (来源:Economies.com) FXStreet分析师Manish Chhetri指出，两周多以来，比特币价格一直在94000至100000美元之间盘整。周二，比特币下跌并在盘整区间的下限附近找到支撑，第二天小幅上涨。当前，比特币徘徊在97000美元上方。如果比特币恢复并突破100000美元的盘整区间上限，它将延续涨势，重新测试1月30日高点106457美元。日线图上的相对强弱指数(RSI)为47，接近中性水平50，并指向上方，表明势头略有增强。要维持看涨势头，RSI必须高于中性水平50。移动平均线收敛散度(MACD)相互缠绕，表明随着比特币价格持续盘整，交易员犹豫不决。然而，如果比特币突破并收于94000美元的盘整区间下限以下，则可能延续跌势，测试其重要心理水平90000美元。#VIP会员尊享# (来源:FXStreet)

链动精灵02-21 08:24

会员

DeepSeek与苹果合作推动阿里巴巴市值激增，财报发布前股市反应或更为剧烈

剧烈的反应。尽管该股已经突破了分析师的目标价，但其技术面上已达到过热水平，市盈率也达到两年来的最高值。期权市场的剧烈波动表明，投资者对该财报的反应充满不确定性，这可能会导致股价剧烈波动。分析师观点与技术面分析汇丰分析师Charlene Liu在报告中指出，尽管阿里巴巴的股价表现强劲，但要推动该股进一步上涨，必须重新关注公司的基本面。Liu强调，投资者需要看到阿里巴巴在电商市场份额稳定的同时，能够有效地通过“人工智能变现、加快云收入增长以及利润率改善的明确策略”来推动盈利增长。这些因素是阿里巴巴长期增长的关键。编辑总结阿里巴巴的财报即将发布，市场对其表现充满期待，尤其是DeepSeek人工智能模型的推动作用。然而，由于股价已经处于过热水平，投资者关注的焦点将转向公司基本面的表现。若公司能够展示出在电商、人工智能和云收入方面的持续增长，股价有望继续上涨。但若财报未能达到市场预期，可能会导致股价回调。名词解释 DeepSeek：阿里巴巴推出的一种新型人工智能模型，旨在提升公司在多个领域的技术实力和市场竞争力。市盈率（P/E Ratio）：指公司的市值与其年度净利润之比，是衡量公司股价是否被高估或低估的常用指标。期权交易：一种金融衍生工具交易，投资者可以根据未来资产价格的预期进行买卖决策。电商市场份额：阿里巴巴在电子商务领域的市场占有率，反映了其在行业中的竞争地位。云收入：阿里巴巴通过云计算业务获得的收入，近年来成为公司业务的重要增长点。相关大事件 2025年2月19日，阿里巴巴股价创新高，市场对即将发布的财报充满期待。 2025年2月18日，阿里巴巴发布DeepSeek人工智能模型，推动股价上涨。 2025年2月17日，阿里巴巴宣布与苹果展开合作，进一步巩固市场信心。来源：今日美股网

今日美股网02-21 00:12

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