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农业2023年策略：易涨，难跌
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肉鸡价反转&动保、饲料销量提升；难跌：生猪养殖、黄羽肉鸡、种植在供给依然趋紧的情况下，景气度高峰有望持续。相比2022年的生猪养殖单一主线，2023年尽享“百花齐放”。　　易涨：　　白羽肉鸡：周期反转。整体类比2016年，从供给侧把握白羽肉鸡主要矛盾，长期亏损引致供给下移，带动白羽肉鸡价反转，海外禽流感引发长期供给收缩，鸡价有望延续高景气。白鸡顺周期需求弹性显著，标品属性乘预制菜风口，行业继续加速成长，重点推荐。　　后周期：战略布局期。养殖存栏有望迎来拐点，从而带动养殖后周期景气度持续回升。其中，动保板块成长性更佳，非洲猪瘟疫苗如若落地，也将明显抬升行业天花板，重点推荐；饲料板块作为最直接受益于存栏量提升的板块，重点推荐。　　难跌：　　生猪养殖：景气持续，业绩优先。猪价高位延续持续全年，猪价黄金期继续。当前核心要义在于成长，行业大行业小公司格局不改，意味着相应低成本&高成长的公司仍然处于持续价值创造过程，继续从长期视角推荐生猪养殖。　　种业：外内助力，振兴可期。外力：百年未有之大变局需要种业振兴；内力：技术、政策就位，行业劣种驱逐良种生态有望迎来拐点；种业扩容、集中双红利可期。农产品景气、种子库存周期低位一“拉”一“推”下，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。　　农产品：景气延续，择优参与。供需边际收紧情形下，农产品价格总体维持高位可期；择优参与----优选赛道，玉米、糖、大豆供需格局更优；优选龙头，龙头公司将率先、更确定性受益。　　推荐标的：生猪：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、天邦食品、中粮家佳康等，相关受益标的：傲农生物等；禽：圣农发展、益生股份、立华股份、温氏股份、湘佳股份等，相关受益标的：民和股份、仙坛股份；后周期：科前生物、禾丰股份、生物股份、瑞普生物等；相关受益标的：中牧股份、普莱柯。种业：大北农、隆平高科等。
金融界2022-12-14
农业2023年度策略：把握周期，拥抱成长核心观点
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了价格的中期维度周期性波动。　　2、生猪养殖：关注个股α表现　　立足长期成长β逻辑，关注企业α表现。当前时点，行业长期快速成长的β依然存在，板块具备长期配置价值。中短期来看，由于周期趋势下行，因此应该关注个股的α表现，表现在个股的短期盈利兑现度（出栏均价和养殖成本）和长期的α属性（出栏量和养殖成本）。　　3、白羽鸡：关注祖代引种受限下的投资机会　　预计今年白羽鸡引种更新量不足90万套，产能缺口已现，预计商品代白羽鸡产能拐点出现在23年Q4-24年Q1。关注祖代引种受限情况，以及判断鸡苗/毛鸡价格波动趋势是明年白羽鸡板块投资的核心观察要素。　　4、种业：高粮价叠加制种成本增加，预期主流种子价格将从55-60元/亩提高70-75元/亩，种业企业业绩将持续增厚。长期来看需关注转基因，预期商业化后玉米种子市场规模将扩充到595亿元，其中转基因性状营收55亿元、性状利润为27.6亿元，有技术布局的公司将开启第二增长曲线。　　5、成长赛道：看好宠物+水产+预制菜赛道。　　宠物赛道不断扩容，宠物消费高速成长；明年鳗鲡收购价格有望延续景气度，且仍存进一步上升的空间。据艾媒咨询预测，未来中国水产预制菜市场将以26％的复合增长率迅速增长，2026年市场规模将达2576亿元。　　投资建议：　　生猪养殖：建议关注在历史上兑现度较好的【牧原股份】和【温氏股份】，和成长α属性较强的【巨星农牧】、【华统股份】，以及成本持续改善的【京基智农】和成长优秀稳健的【神农集团】。　　白羽鸡：建议关注自有种鸡+产业链一体化龙头【圣农发展】，以及白羽鸡苗龙头企业【益生股份】。　　种植板块：建议关注具有转基因先发优势的高科技种企【大北农】、【隆平高科】，关注受益于粮价和种子价格提升的【登海种业】、【苏垦农发】，以及地租收入稳定增长的【北大荒】。　　成长赛道：建议关注【天马科技】（公司鳗鲡业务有望在明年迎来量价齐升）；【中宠股份】（全产业链布局，品牌影响力渐显）；【国联水产】（定增获批，加快预制菜品转型）。　　风险提示：行业疫病风险；新冠疫情蔓延风险；自然灾害风险；政策落地不及预期。
金融界2022-12-14
统计局：12月上旬生猪价格环比降2.2%
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价格上涨，18种下降，3种持平。其中，生猪（外三元）价格为22.0元/千克，环比下降2.2％。
金融界2022-12-14
期市早盘：商品期货多数上涨，低硫燃料油、SC原油涨超3％，生猪跌超2％
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，棕榈油、液化石油气、燃料油涨超2％。生猪跌超2％，沪镍跌超1％。　　当地时间12月13日，美国劳工部公布的数据显示，11月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.1％，同比上涨7.1％。该增速创年内最小涨幅。　　数据公布后，美元指数应声回落，主要大宗商品走升。WTI1月原油期货收涨2.22美元，涨幅3.03％，报75.39美元/桶。NYMEX 1月天然气期货收涨5.28％，报6.9350美元/百万英热单位。布伦特2月原油期货收涨2.69美元，涨幅3.45％，报80.68美元/桶。　　高盛大幅下调对明年上半年原油价格预期　　OPEC周二公布的最新月度报告报下调了明年一季度的原油需求预期，目前预计的一季度全球原油需求较此前预期减少38万桶/日。分析认为，这为未来该组织减产提供了进一步的理由。　　同日，“大宗商品旗手”高盛大幅下调对明年上半年原油价格的预期，对明年一二季度布油的预期从110美元下调至90美元和95美元，对明年一二季度美油的预期从105美元下调至85美元和89美元。　　最新公布的数据显示，美国12月9日当周API原油库存 +781.9万桶，预期 -391.3万桶，前值 -642.6万桶。当周API库欣原油库存 +6.4万桶，前值 +30万桶。当周API汽油库存 +87.7万桶，前值 +593万桶。当周API馏分油库存 +390万桶，前值 +355万桶。
金融界2022-12-14
多地猪价见“9”，生猪期价跌至8个月低点！腌腊高峰期已至，跌幅放缓还是跌无止境？
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元关口，养殖端再次面临亏损风险。　　生猪期货方面，早间一度修复性反弹，但午后一路震荡下跌至8个月低点17530元/吨，收盘下跌0.84%。　　现货端价格出现反弹，东北地区在超跌之后，养殖端抗价情绪强烈，猪价止跌修复性反弹至19元/公斤；河南地区养殖端抗价出栏，屠宰企业低价收猪难度明显增加，带动猪价攀升至19.6元/公斤；四川地区也在养殖端抗价情绪带动下回升至19.3元/公斤。　　对近日生猪的走弱，有业内人士提到：目前生猪市场出现了短期阶段性供大于求的局面，再加上年前卖猪的窗口期本就偏短，市场的情绪更是不佳，导致原本需求旺季推动反弹的预期落空。当前留给养殖户兑现利润的时间窗口仍在逐步缩短，可能还将进一步给猪价带来负反馈。　　由于猪肉价格的持续走低，养殖端诞价情绪转浓，北方散户猪场惜售压栏现象增多，部分规模猪企也出现稳价情绪，降价走量操作有所减少。　　腌腊高峰期已至，猪肉需求或集中爆发　　值得注意的是，当前距离春节仅1月有余，养殖端出栏时间窗口缩短，主流集团猪企或将迎来冲量阶段。　　目前，由于温度、疫情担忧及消费力转弱等原因，两湖、两广、江西等地的腌腊活动仍未全面启动，若随着12月15日之后温度普遍降至10度以下，或许将迎来一波腌腊高峰期，也就是需求集中爆发期，尽管彼时的出栏量也可能增量较多，但是应该还是会推升价格往上走一波。　　瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数运行走势图（图源：农业农村部官网）　　银河期货生猪日报中分析指出，近期大型规模企业年底集中出栏，市场供应压力增加，养殖户和二次育肥受猪价下行影响，同样表现出较强的抛售压力，加之本身市场需求不好，价格下跌速度明显加快。今日受猪价快速下跌影响，养殖户压栏惜售情绪明显增加，市场采购难度加大，并且当前猪价已经贴近成本线附近，短期市场情绪发酵或受阻。　　整体来看，随着猪价下行，终端需求可能会有改善，加之腌腊备货仍有一定窗口，供应端来看，最近几周大企业生猪出栏体重下滑，反应规模厂提前出栏的情况，预计猪价下跌速度将逐步放缓。　　但也有机构对后市给出了更悲观的看法。南华期货在最新的研报中提到，需求在腌腊季却有增加，但远不及供应端的冲击，需求边际增幅不及供应。现货端，产业链强势目前在屠宰端，白条价格下跌幅度不及毛猪，加上市场猪肉供应的充足，终端需求的疲软，给了屠宰场很大的机会压价收购，而养殖端面临不得不认价出栏和继续赌年前行情的选择，但是在恐慌情绪的影响下，短期出栏的占大多数，价格短期跌无止境。
金融界2022-12-13
商品期货收盘能源化工领涨，原油涨超3％，沥青、低硫燃料油等涨逾2％
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涨超1％，沪银、白糖等小幅上涨；菜粕、生猪等跌超1％，热卷、淀粉等小幅下跌。　　光大期货：午间MPOB报告提振盘面棕榈油短期以超跌后反弹行情对待　　棕榈油盘中反弹，周二午间MPOB报告公布，库存数据低于预期，提振盘面。悲观情绪有所修复，原油止跌，美豆油暂缓下跌步伐。考虑到国内终端油脂走货不畅，棕榈到港量不断增加，库存压力加大，短期以超跌后反弹行情对待，后市密切关注国内棕榈库存拐点何时出现。　　11月马来西亚MPOB报告公布，报告结果表现利多，午盘油脂继续反弹。11月库存为228.8万吨，环比减少4.98％，下行幅度超过预期；出口为151.7万吨，环比增长0.92％；产量环比减少7.33％，减少幅度大于先前5％的预期。市场悲观情绪修复，隔夜市场原油止跌，前期受到美国下调明年生物燃料配比，需求不及预期，持续走低的美豆油，在60美分关口止跌，油脂下行动能逐渐减缓。国内方面，油脂期货价格下挫，现货跟随走低。国内终端油脂走货不畅，但油脂油料到港量不断增加，供需错配矛盾加剧。棕榈油库存压力最大，价格最为疲软。操作上，看弱现货基差，月间价差，35反套。　　中金财富期货：泡沫风险大幅释放，生猪继续下跌的边际效应有所减弱　　随着国内生猪价格加速下跌，自身的泡沫风险大幅释放，继续下跌的边际效应将有所减弱。从2022年下半年的高价引发的持续补栏情况看，这部分产能将会在明年二季度之后陆续释放，届时国内生猪供应将维持相对宽松状态，不排除后期猪价继续向养殖成本靠拢。由于目前猪粮比价处于绿色区域，国家不会出手干预近期的猪价下跌。伴随国内疫情发展变化，需求端能否如期回暖仍需持续观察。目前生猪期货市场的价格结构呈现近高远低分布，远期市场贴水程度较高，一旦国内需求形势好转，市场将对远期盘面的贴水展开快速修复。
金融界2022-12-13
猪肉股一路走高，养殖ETF（159865）涨超1.7%，巨星农牧涨超5%
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产能传导周期推算，对应未来2~3个季度生猪供给或仍较为平稳，而公共卫生防控放松或刺激猪肉消费需求，猪价有望整体维持强势。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-12-13
消费板块走高，消费ETF（159928）连续4日净流入
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金证券认为，前期受到公共卫生防控影响，生猪调运不畅使得养殖户被迫压栏，但近期公共卫生防控持续优化促使行业加速出栏，生猪价格短期承压。后市二次育肥对生猪价格的打压会逐步减弱，叠加消费端的逐步修复，生猪价格有望维持在较好盈利区间。展望2023年，受到相关部门数据指引和近期生猪价格大幅回落的影响，养殖户补充能繁母猪积极性一般，能繁母猪存栏量恢复速度较慢，预计明年全年生猪养殖行业处在较好的盈利区间。目前多家企业估值水平仍处在较低位置，生猪养殖板块配置安全边际较高，成本控制优秀和出栏量增速较快的企业有望实现利润端的持续好转，存在长期投资价值。消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932.SH），投资刚需、内需型消费行业上市公司，覆盖人们日常生活必须的消费品，其中白酒、畜牧养殖、食品板块权重占比较大。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2022-12-13
研报透市：金融数据透露重磅信号，半导体制造产业链格局或面临重塑
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M2增速创年内新高，结构上主要受居民存款大幅走高及非银存款同比多增的支撑，居民存款大增受居民消费、购房情绪持续低迷的影响，体现当前仍偏悲观的居民预期，此外，两者均与理财产品大量赎回有关，后续影响或逐步转弱。
金融界2022-12-13
期市早盘：商品期货多数下跌，棕榈油、铁矿石跌超2％，原油、短纤等涨超1％
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涨超1％，焦煤、白糖等小幅上涨。　　生猪期现价格共振大跌，期价一度逼近跌停　　在近日生猪现货价格急转直下的情况下，生猪期价大幅减仓下挫，期价一度逼近跌停。截至下午收盘，生猪期货2301合约、2303合约均跌至18000元/吨关口以下，分别报收17895元/吨、17125元/吨，跌幅分别达6.6％和4.44％。　　从近期生猪现货市场的表现来看，国联期货农产品事业部徐亚光表示，目前生猪市场出现了短期阶段性供大于求的局面，再加上年前卖猪的窗口期本就偏短，市场的情绪更是不佳，导致原本需求旺季推动反弹的预期落空。因此，生猪现价自上周开始调整，并在本周末加速下行，自22元/公斤区间调整至18元/公斤区间，受预期落空、现价大幅下跌影响，生猪期价随之连续大幅下挫。　　方正中期饲料养殖板块研究员宋从志表示，近日来，由于春节临近，生猪出栏窗口缩短，部分地区养殖户急于兑现利润，导致现货价格进一步下跌。而生猪消费端在过去一段时间国内疫情封控令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11、12月份进入腌制腊肉旺季有所出入。因此总的看，目前留给养殖户兑现利润的时间窗口在逐步缩短，或进一步对猪价形成负反馈。
金融界2022-12-13

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