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第一共和银行又崩了！恐慌情绪主导市场，油价抹去OPEC+减产以来全部涨幅

原油系品种大幅下挫，原油跌超5％，低硫燃料油、燃料油跌超4％。美原油、布伦特原油昨日分别收盘下跌3.54％、3.47％。　　由于美国第一共和银行24日公布的一季度业绩显著恶化并激起市场对美国银行业危机的担忧，第一共和银行股价在25日暴跌近50％。昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值一度跌破10亿美元。　　除了银行业的风险，美国债务上限危机也为经济埋下的“炸弹”。本月25日，白宫表示，拜登总统将否决共和党为达成提高债务上限协议开出的条件。美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会未能提高政府的债务上限，由此产生违约，将引发一场“经济灾难”。美国消费者情绪愈发悲观，最新民调显示，近七成民众认为经济衰退已到来。　　另外一方面，昨日晚间，美国商务部周三公布的数据显示，3月份企业设备订单下降幅度大于预期，表明借贷成本上升和经济前景不明朗正在抑制资本支出，加深了市场对经济放缓的担忧。此外，第一共和银行继续大跌，也加剧银行业危机担忧。　　据芝加哥商品交易所（CME）美联储观察显示，美联储5月维持利率不变的概率为23.8％，加息25个基点的概率为76.2％；到6月维持利率在当前水平的概率为18％，累计加息25个基点的概率为63.5％，累计加息50个基点的概率为18.5％。　　市场人士指出，美联储持续加息是本轮银行业危机的原因之一，为遏制通胀，这轮加息周期中美联储累计加息475bp，一定程度上导致美国银行业的债券资产下跌，中小银行融资成本上升，陷入流动性危机。　　OPEC+减产在即，未来油价走向出现不同声音　　当前油价的下降，显示出OPEC+月初的减产有“先见之明”，但也有分析认为，随着下半年需求走强，原油市场走向供应不足，国际油价将有望突破90美元大关。　　3月底，以沙特和其他主要中东产油国为首的OPEC+成员国宣布自愿减产，在今年年底之前将日产量合计削减116万桶。对此，国际能源署（IEA）表示，石油输出国组织（OPEC）和其盟友组成的OPEC+联盟周末宣布进一步减产，这有可能加剧的市场紧张状况，并在面临通胀压力之际推高油价。　　在联合减产之后，美原油一度上涨至83元/桶，布伦特原油也上涨至87美元/桶。但在美联储加息预期增加，经济衰退的预期和避险情绪升温之下，油价又由涨转跌。　　展望后市油价，申银万国期货认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。因此预计5月整体维持区间震荡，目前处于区间较低位置，同时震荡幅度预计将更宽，遇到宏观及基本面风险波动也会更大。　　光大期货则提醒油价不宜过分看空。该机构表示，当前油价出现超跌行情，考虑到节假日期间美联储重磅会议召开，外围宏观不确定性加码。另外基本面或表现原油下方空间有限。一方面OPEC+成员国将在5月开启减产，另一方面，本周EIA和API美国商业原油库存呈现大幅减少。综合来看，宏观和基本面博弈仍在继续。

金融界2023-04-27

商品期货早盘跌多涨少，原油跌近5％，低硫燃料油跌超4％

原油系期货领跌，SC原油跌近5％，低硫燃料油跌超4％，燃油跌近4％，液化石油气跌超3％，玻璃跌超2％，沥青跌近2％。涨幅方面，豆二涨近2％，铁矿、菜粕、不锈钢涨超1％。　　　　　　　　国信期货：市场对美国衰退担忧加剧，国际油价继续大幅度下跌　　国信期货研报指出，尽管美国原油库存下降幅度超过预期，但对美国这个世界最大经济体衰退担忧加剧，国际油价继续大幅度下跌。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存3306.9万桶，增长31.9万桶。5月OPEC+开始执行减产政策，油价中长期仍然看涨。技术面，油价短期回调空间有限，中长期继续看涨。操作建议：逢低可轻仓做多。

金融界2023-04-27

SC原油主力合约日内跌近5％，燃料油主力合约日内跌4％

约日内跌近5％，现报528.7元/桶；燃料油主力合约日内跌4％，现报2952元/吨。　　美经济衰退警钟滴答作响　　一个多月前的硅谷银行危机还历历在目，新一轮的美国中小银行危机似乎又来了。由于美国第一共和银行24日公布的一季度业绩显著恶化并激起市场对美国银行业危机的担忧，第一共和银行股价在25日暴跌近50％。除了银行业的风险，美国债务上限危机为经济埋下的“炸弹”也在滴答作响。　　白宫25日表示，拜登总统将否决共和党为达成提高债务上限协议开出的条件。美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会未能提高政府的债务上限，由此产生违约，将引发一场“经济灾难”。美国消费者情绪愈发悲观，最新民调显示，近七成民众认为经济衰退已到来。　　《华盛顿邮报》称，美国经济不仅可能在近期出现衰退，更可能陷入长期低迷，而这一切均归咎于美国自身经济政策的失败。　　IEA：欧佩克在提振油价方面应当谨慎行事　　国际能源署（IEA）表示，欧佩克应对推高油价保持谨慎，因为这可能损害全球经济，并加速从化石燃料向清洁能源的过渡。国际能源署署长比罗尔表示，干预市场可能会对欧佩克产生反作用，因为油价上涨可能会抑制燃料需求，促使消费者转向电力和其他可再生能源。欧佩克官员此前表示，本月达成的减产协议是必要的，以保护石油市场不受投机者激进且毫无根据的卖空行为的影响。比罗尔反驳说，干预无助于世界经济复苏，尤其是新兴市场。“全球经济正处于一个非常脆弱的阶段，”他说。“油价上涨和通胀的上行压力是我们最不希望看到的。”

金融界2023-04-27

期市开盘：商品期货多数上涨，豆二涨超3％，SC原油跌超4％

超4％，玻璃跌超2％，液化石油气、低硫燃料油跌超1％。　　　　　　IEA：欧佩克在提振油价方面应当谨慎行事　　国际能源署（IEA）表示，欧佩克应对推高油价保持谨慎，因为这可能损害全球经济，并加速从化石燃料向清洁能源的过渡。国际能源署署长比罗尔表示，干预市场可能会对欧佩克产生反作用，因为油价上涨可能会抑制燃料需求，促使消费者转向电力和其他可再生能源。欧佩克官员此前表示，本月达成的减产协议是必要的，以保护石油市场不受投机者激进且毫无根据的卖空行为的影响。比罗尔反驳说，干预无助于世界经济复苏，尤其是新兴市场。“全球经济正处于一个非常脆弱的阶段，”他说。“油价上涨和通胀的上行压力是我们最不希望看到的。” 　　上周美国原油和成品油库存全面下降　　美国能源信息署（EIA）周三的数据显示，上周美国原油和汽油库存的下降幅度超过预期，因为在夏季驾驶旺季到来之前，汽车燃料的需求有所回升。截至4月21日当周，原油库存减少510万桶，至4.609亿桶，远远超过路透调查中分析师预期的150万桶的降幅。　　EIA表示，汽油库存减少了240万桶，至2.211亿桶，而预期是减少90万桶。代表需求的汽油的产品供应上周增加了近100万桶/日，至950万桶/日，为2021年12月以来最高。

金融界2023-04-27

商品期货早盘收跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％

％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。　　南华期货：纯碱向下看胆量向上无驱动玻璃行情波动较大　　短期SA属于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入场，等待驱动。　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难以出现回撤，总体还是正套思路。

金融界2023-04-26

上期所首次“二日交割”顺利完成——提升交割结算效率切实降低产业客户资金成本

白银、螺纹钢、线材、热轧卷板、不锈钢、燃料油、石油沥青、天然橡胶及纸浆共计15个品种的钱货流转时间由连续三个工作日缩短至二个工作日。　　近年来，上期所为提升实体企业参与实物交割的便利性，从公平和效率出发，持续推出“交割配对自动化”、黄金品种“一日交割”等优化项目，对降低企业资金成本，提升货物流转效率、完善交割结算机制起到了良好的效果。在总结已有经验的基础上，上期所积极响应市场诉求，深入推进除黄金品种外的“二日交割”优化项目。此次优化，进一步缩短了交割结算流程，降低了产业客户资金和库存流转周期，提升了产业客户参与的积极性，提高了市场运行效率。　　上期所相关负责人表示，此次上期所“二日交割”模式的成功推出和顺利实施，是交易所高度重视产业客户声音，倾听市场主体诉求，进一步优化交割结算机制的具体体现。下一步，上期所将深入开展市场调研，结合市场需求不断完善结算机制，降低结算成本，优化发展环境，进一步提升期货市场服务实体经济的能力和水平。

金融界2023-04-25

商品期货收盘涨跌不一，燃料油涨超3％，生猪跌超4％

国内期货市场收盘，商品期货涨跌不一，燃料油涨超3％，低硫燃油、菜粕、LPG、20号胶、橡胶、棉花涨超2％；生猪跌超4％，纯碱、焦炭跌超2％，铁矿石、热卷、螺纹钢、沪锌跌超1％。　　　　　　中钢协：近期国内市场钢材价格出现持续快速下跌呼吁钢铁企业主动减产　　中国钢铁工业协会4月24日在鞍钢召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会。与会代表认为，目前国际形势复杂多变，全球经济复苏缓慢，国内宏观经济开始企稳发力，钢铁需求有所回升，但与预期相比仍存在一定差距。二季度和下半年钢铁市场不确定因素仍较大，预计钢价总体或呈现弱势震荡走势。总体来看，后期随着国家稳增长措施的效果逐步显现，钢铁市场供需格局或将有所改善，钢铁行业仍将保持平稳运行。近期，国内市场钢材价格出现持续快速下跌，钢铁企业生产经营面临严峻挑战。面对困难局面，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。　　国投安信期货：生猪现货底部接近不宜过分看高　　国投安信期货指出，总体来说，近期猪价再次启动上行，主要受政府引导去稳定预期以及二次育肥再次启动的提振。一方面，二次育肥补栏情况仍是市场关注的重点，但也会相应压低6~7月猪价的反弹高度。另一方面，季节性来看，需求端逐步改善，猪价有走出季节性低点，逐步企稳上扬的可能。但从全年供应端来看，基础产能决定了全年供应端仍大概率恢复上行，对年内猪价的上行空间不宜过度乐观。盘面来看，2307合约对现货价格升水在2000元/吨以上，升水幅度较大，单边上行空间受限，远期合约维持逢高套保思路。

金融界2023-04-25

商品期货早盘收盘涨跌不一，低硫燃料油、橡胶、20号胶涨超3，生猪跌近3％％

货市场早盘收盘，商品期货涨跌不一，低硫燃料油、橡胶、20号胶涨超3％，燃油涨近3％，棉花、液化石油气涨超2％。跌幅方面，生猪跌近3％，纯碱跌超2％。　　　　　　国投安信期货：生猪现货底部接近不宜过分看高　　国投安信期货指出，总体来说，近期猪价再次启动上行，主要受政府引导去稳定预期以及二次育肥再次启动的提振。一方面，二次育肥补栏情况仍是市场关注的重点，但也会相应压低6~7月猪价的反弹高度。另一方面，季节性来看，需求端逐步改善，猪价有走出季节性低点，逐步企稳上扬的可能。但从全年供应端来看，基础产能决定了全年供应端仍大概率恢复上行，对年内猪价的上行空间不宜过度乐观。盘面来看，2307合约对现货价格升水在2000元/吨以上，升水幅度较大，单边上行空间受限，远期合约维持逢高套保思路。　　光大期货：市场情绪有所修复油价反弹高硫燃料油震荡偏强　　伊拉克北方石油出口尚未恢复，欧佩克面临5月份到年底进一步减产，需求方面来看，投资者对中国的五一假期旅游将促进这个世界最大石油进口国的燃料需求感到乐观。中国在即将到来的五一假期期间的出国旅行预订情况表明，前往亚洲国家的旅行将持续复苏，但由于长途机票价格飙升，而且没有足够的航班，这些数字仍然远远低于疫情之前。整体来看，市场情绪有所修复，油价反弹。　　本月底科威特石油公司Al-Zour炼厂的计划外检修即将恢复，5月低硫燃料油市场供应将重回稳定。而高硫燃料油市场整体供应持续偏紧，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。预计短期高硫燃料油市场维持震荡偏强，低硫燃料油市场整体表现或相对偏弱，但也需要关注供应方面的变动。

金融界2023-04-25

期市开盘：商品期货涨跌不一，20号胶涨超4％，橡胶涨近4％

20号胶涨超4％，橡胶涨近4％，棉花、燃料油涨近3％，低硫燃料油、液化石油气、菜粕涨超2％。跌幅方面，纯碱跌近3％，苹果、沪锌跌超1％。　　俄罗斯原油出口量保持高位仍未显示减产迹象　　俄罗斯的原油出口没有显示出下降的迹象，尽管俄罗斯政府表示已经削减了产量。根据统计机构汇编的油轮跟踪数据，截至4月21日的一周，俄罗斯原油出口量较前一周减少约3.5万桶/日，至340万桶/日。以四周平均水平计算，整体海运出口量增加7.2万桶/日，至346万桶/日，为10个月来的最高水平。　　国际糖价连涨6个月　　受全球供需格局转向紧平衡的影响，今年以来，国内外糖价持续走高。国际市场上，ICE11号糖在上周五创下25.090美分/磅的11年高点，年内累计涨幅超30％；国内市场上，郑糖主力2307合约在4月21日达到6952元/吨的阶段性高点，年内累计涨幅超20％；食糖价格的上涨使得一众糖业股在业绩优化预期环境下出现股价走高现象。4月21日当天，冠农股份收盘涨6.23％，南宁糖业收涨4.61％，中粮糖业、粤桂股份等纷纷跟涨。不过，4月24日，随着食糖期货价格的回落，上市糖企股价也有所走低。　　在国泰君安期货研究所农产品首席研究员周小球看来，国内市场上涨的核心驱动来自国际市场。由于北半球各主产国产量接二连三不及预期，贸易流偏紧，纽约原糖3月合约价格创出新高。南半球巴西开榨存在不确定性，叠加种植收益相对较差，扩种空间被压缩，纽约原糖5月合约也创出新高。纽约原糖价格上涨提振国内市场。

金融界2023-04-25

博汇股份：有知名机构趣时资产，正圆投资参与的多家机构于4月18日调研我司

江省宁波市石化经济技术开发区内，专注于燃料油深加工细分领域，致力于化工新材料细分领域的技术研发及创新，聚焦提质增效，延长产业链，实现“减油增化”。公司主要业务为研发、生产、销售应用于多领域的特种芳烃系列产品，现具有年产 40万吨环保芳烃油和年产 40 万吨重芳烃的生产能力。环保芳烃油系列产品主要应用于日化用品、纺织、化纤、橡胶、改性塑料等领域；重芳烃类系列产品主要应用于道路建设、建筑防水、橡胶制品、电池负极以及工业油脂等领域。经过十余年的石化行业深加工领域深耕经验，公司产品具有较强的竞争优势和良好的市场占有率，公司在该领域已成为领先者，具有一定行业地位。问：2022 年及 2023 年一季度，公司经营情况及盈利水平较上年显著升的原因：答：2022年，公司实现营业收入 29.65亿元，同比增长 72.96%，归属于上市公司股东的净利润 1.52亿元，同比上涨 405.37%。 2023年一季度，公司实现营业收入 4.16亿元，较上年同期下降34.06%，归属于上市公司股东的净利润 5,387.46万元，较上年同期上涨164.93%。公司经营情况及盈利水平较上年显著提升，主要原因如下 1、进口采购渠道拓宽，重芳烃产能利用率提升 2022年公司通过布局海外进口采购团队，不断拓宽了进口采购渠道，突破了原材料单一从国内“三桶油”采购的瓶颈，使得在原料的采购上具有更多的选择性，重芳烃生产装置的产能利用率达到了 95.79%，而上年产能利用率为 66.87%，产销量较上年大幅提升。同时渠道拓宽后，采购议价能力也得到了提升，降低了采购成本，扩大了单吨毛利水平。 2、轻烃综合利用项目投产，环保芳烃油产能利用率提升公司环保芳烃油生产装置采用荷兰壳牌加氢异构脱蜡工艺技术，对馏分油在催化剂的作用下进行高压加氢精制、异构脱蜡和补充精制，产品主要为标准白油。2022年 6月底，公司轻烃综合利用装置投产，产出氢气能够为公司各加氢装置提供原料，保障公司环保芳烃油生产装置的安全运行和产品性能品质的稳定性。解决了氢气供应不足的问题，环保芳烃油生产装置产能利用率进入稳步爬坡阶段，产销量大幅提升的同时，也降低了厂区固定成本的摊销，使加工成本摊薄，提升了单吨毛利水平，增加毛利贡献。问：2022 年四季度及 2023 年一季度营收下降，而利润增长的原因：答：1、2022年四季度起，因公司对重芳烃生产装置进行了相关技术改造，能够生产环保芳烃油的原料产品，供应给环保芳烃油装置生产白油，从而实现了两个厂区产品联动，在会计处理上对关联销售收入进行了合并抵销。 2、2023年一季度，除上述厂区联动造成的收入抵消项影响外，公司环保芳烃油生产装置于 2023 年 1 月 26 日至 2023 年 3 月 15 日进行停工法检，一季度产销量少，营收较少。问：法检后环保芳烃油装置运行情况答：受装置停工法检影响，一季度白油销售量在 2.5万吨左右，且一季度销售订单大多在上年 12月完成签订，当时消费市场不振，毛利处于较低水平，利润贡献少。三月末装置完成法检后，现产能利用率已稳定在70%-75%左右，如在原料充足的情况下，装置能够满负荷生产。另一方面，因检修期间对装置的部分工艺进行了提升，白油产品产出更加稳定，品质更加优良，提高了产品的附加值，毛利水平进一步得到了提升。问：环保芳烃油升级装置建设进度答：公司未来将专注燃料油深加工细分领域，开拓绿色化工新材料领域，充分发挥自身优势，整合资源，减油增化，助力新材料领域的技术升级、技术发展、技术攻坚，实现产品市场化应用。公司环保芳烃油升级项目装置尚未开始建设，公司将综合考虑未来该新厂区布局落地情况，预计将在今年下半年开始建设，建设期一年。问：原材料波动对公司生产经营的影响答：公司的定价模式以产品成本为基础，综合考虑市场同类产品价格、供求状况、原材料价格变动趋势等因素，考虑一定的利润空间。在原材料采购方面，公司采用锁量不锁价的方式，使原料采购价格与生产销售月的销售价格相匹配，通过套期保值，进一步规避原材料价格波动风险，因此原材料价格波动对公司生产经营影响已有效降低。问：近期市场供给与需求端情况答：从供给端看，受益于消费税政策及部分小型地炼退出，重组分油品行业供给收缩。且目前华东地区重芳烃及白油市场供给端无新增产能，竞争格局基本稳定，公司产品市场占有率保持领先水平。受环保及能源、土地相关政策影响，近年来行业壁垒越来越高，预计 1-3年内华东地区无新进产能冲击。从下游需求看，基建、消费市场持续修复，未来国内经济逐步复苏有望支撑重芳烃下游道路沥青、防水、橡胶轮胎，白油下游日化、改性塑料、精密机械等需求。国内市场产能受限、需求向好，预计将给公司产品价格带来长期支撑。问：未来发展展望答：1、公司突破原料受限的瓶颈，积极开拓国外原材料进口渠道，通过在新加坡设立全资子公司，后续为开拓海外原料市场合作进行布局。未来重芳烃及环保芳烃油生产装置产能利用率能够继续提升，进一步带动产品单位毛利的增加，量价齐升，助力公司盈利增长。 2、公司位于华东地区中心，区位优势明显，贴近消费市场，市场持续复苏将带来新增长。 3、公司产品应用领域较宽，通过拓宽、切换产品应用市场，增加产品附加值，提高产品综合盈利能力，受单个市场需求走弱影响较小。 4、公司加快产业一体化布局，响应国家“双碳”政策，围绕重质油深加工，减油增化，推进产业链延伸，积极开拓化工新材料领域，提高产品附加值。安全环保的持续投入，增加后续竞争力。博汇股份（300839）主营业务：研发、生产、销售应用于多领域的特种芳烃系列产品。博汇股份2023一季报显示，公司主营收入4.16亿元，同比下降34.06%；归母净利润5387.46万元，同比上升164.93%；扣非净利润5094.95万元，同比上升153.05%；负债率52.04%，投资收益291.97万元，财务费用822.16万元，毛利率23.56%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为26.77。以下是详细的盈利预测信息：根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博汇股份（300839）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-04-22

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