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中澳重磅！澳大利亚称“中国对澳商品制裁缺乏正当理由” 中方：盼重塑对华认识愿减少负资产合作

，鉴于有迹象表明北京可以取消对澳大利亚煤炭的禁令，这将对澳大利亚的煤炭出口有利，但不应被视为需要澳大利亚相互让步的让步，开始做正确的事不应该有任何回报。如果煤炭禁令结束，它将受到北京自身利益的驱动，缓解俄罗斯战争造成的供应问题。 “澳大利亚还必须认识到，北京继续以其他方式加强其强制手段。例如中国媒体宣布，新成立的中国矿产资源集团将帮助钢铁行业的协调，似乎着眼于控制铁矿石的价格，这是澳大利亚对中国最有价值的出口产品，”评论写道。

小萧2022-07-26

应该立即撤销对所有澳大利亚产品、包括澳煤炭的ZC措施。他称“取消对所有澳产品的ZC符合中国的利益，也符合澳大利亚的利益”，并希望在可接受范围内同中国合作。对此，中国外交部发言人赵立坚在25日的例行记者会上表示一个健康稳定的中澳关系符合两国人民的根本利益和共同愿望。

纪灵看形势2022-07-25

应该立即撤销对所有澳大利亚产品、包括澳煤炭的制裁措施。他称“取消对所有澳产品的制裁符合中国的利益，也符合澳大利亚的利益”，并希望在可接受范围内同中国合作。对此，中国外交部发言人赵立坚在25日的例行记者会上表示一个健康稳定的中澳关系符合两国人民的根本利益和共同愿望。

纪灵看形势2022-07-25

午评：A股震荡下挫创业板指跌1.33%，光伏等赛道板块重挫

存在的制造业（汽车含新能车/光伏组件/煤炭）；限制性政策转向边际宽松（互联网传媒/创新药/地产龙头）。　　西部证券(6.32 -1.40%,诊股)：短期关注盈利预期相对稳健的消费（农林牧渔，家电，纺织服装，食品饮料）和有望受益于稳增长政策预期的基建链（环保，公用事业，建筑等）。从中期来看，通胀依然是全年最重要的投资主线，持续关注受益于通胀上行的泛农业（种植业和种业、养殖业、化肥农药、农资冷链物流、农业机械化等），以及业绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费行业龙头。

财股源源2022-07-25

50, 3.25%)资源优势，深入开展煤炭分质分级利用，打造国家绿色焦化产业基地。推动焦化企业集群集聚发展，延伸上下游产业链条，降低物流运输及能耗成本，打造“钢—焦—化—氢”特色优势产业链条。

大宗交易者2022-07-25

煤炭股再迎喜报，首钢资源上半年归母净利增长翻倍

大幅增长的原因是，2022年上半年国内煤炭市场需求持续强劲，截至2022年6月30日止6个月集团主要产品精焦煤(1956, 61.50, 3.25%)的平均标杆市场价格同比大幅上涨约88%，其次是该公司自产的精焦煤销量同比增加约13%，最后是公司进行有效管控成本费用。以上数据仅为董事会基于现时可得数据作出的初步评估，尚未落实且未经公司核数师或审核委员会审阅。预计中期业绩将于2022年8月底公布。除了首钢资源之外，港股多家煤炭企业也发布上半年业绩预期，例如，中国神华预计上半年净利406亿元至416亿元，同比增56.1%-59.9%；兖矿能源(预计上半年净利约180亿元同比增198%左右；兖煤澳大利亚预计上半年产生现金34亿澳元(130.2亿人民币)，同时二季度平均煤炭价格为368澳元(即1711人民币)/吨，较去年同期上升3倍之多。开源证券指出，煤炭企业2022年中报业绩大多都超出预期。近期煤炭基本面仍表现为供紧需增，产量释放缓慢且进口煤同比大幅下滑，电厂日耗已达到2021年火电大年的水平，煤炭价格维持在高水平位。当前进入动力煤(0, -848.00, -100.00%)传统旺季且复工稳增长，同时考虑到年度长协补签政策及中报业绩大超预期，可关注板块的结构性行情。

进击的巨人2022-07-25

通胀高企推动欧洲负利率时代走向终结

构上高度依赖进口俄罗斯的石油、天然气和煤炭等能源。比如，国际货币基金组织(IMF)公布的数据就显示，欧元区中的匈牙利、奥地利、德国、意大利等国高度依赖俄罗斯的天然气进口。　　俄乌冲突爆发以后，欧洲对俄经济制裁不断加码，除了对俄罗斯部分个人和企业实体实施制裁，进行物资和技术禁运清单外。欧盟第六轮对俄制裁措施还宣布，欧盟将在6个月内停止购买俄罗斯海运原油，并在8个月内停止购买俄罗斯石油产品。根据此项制裁计划，到今年年底，欧盟从俄罗斯的进口石油要减少90%。　　考虑到欧洲对俄罗斯的能源存在较高依存度，而能源又是CPI的主要构成权重。所以从经济变量的因果逻辑不难发现，在如此之短的时间内达成制裁目标，必然会将欧元区通胀水平推高至新的区间。欧盟统计局最新公布的HICP(调和CPI)就验证了这一判断。欧元区HICP的6月值为8.6%，环比增加0.5%，而2021年的同期值只有1.9%。　　确保通胀维持在合理区间一直是各国央行货币政策的“隐形约束”。所以，通胀数据公布也在很大程度上对市场进行了预警。在加息靴子落地之后，虽然欧元对美元短线走高，但德国DAX指数当天收跌-0.27%(-35.34)，法国CAC40指数收盘微涨16.45.而意大利富时MIB指数在加息消息公布前一日已以-347.78收盘。　　但观察此次欧洲央行的行为，显然不能仅仅停留在通胀成因和连锁反应的层面。加息背后实际上暴露出了欧元区长久以来的经济治理赤字。一个突出表现，就是欧元兑美元的汇率上周曾一度跌至平价，这是自2002年以来首次出现的信号。作为反映一个经济体综合实力的重要衡量标准，汇率持续下跌充分说明，欧元区经济正在步入一个较大的不确定区间。　　比如，根据IMF今年4月的最新预测，欧元区今年实际GDP增速约为2.8%，2023年将为2.3%，2024年只有1.8%。但经济合作发展组织(OECD)对欧元区的预测则更为悲观，在今年6月最新发布的实际GDP增速预测中，其预计2022年欧元区的实际GDP增长只有2.6，明年将降至更低的区间(约为1.6%)。　　反映经济活跃度的指标也印证了这一判断，欧元区6月的采购经理指数(PMI)为52，环比下降2.8，录下了自去年2月以来的最低值。欧元区中的德国7月制造业PMI为49.2，服务业PMI为49.2，皆出现了环比下降的趋势，并且都已跌至“荣枯线”以下。　　面对如此低迷的经济增速，欧洲央行在此时此刻选择加息，只能说明其政策工具箱已捉襟见肘。考虑到加息对潜在经济增速走阔的掣肘，在面对通胀高企和确保经济增长目标的两难决策之间，欧洲经济接下来的增长曲线或许会更加陡峭。　　通胀与衰退预期叠加的预期，也触发了国际市场对于欧元区债务危机的焦虑情绪。典型就是近期市场对意大利国债的抛售欲望空前强烈。故欧洲央行还要面临的一个重要制约，是如何权衡金融政策收紧，对欧元区内经济实力较弱成员带来的潜在压力。　　值得强调的是，为了消化货币政策收紧对经济的利空，尤其是减缓欧元区经济体国债抛售对资本市场波动的影响，此次欧洲央行还专门推出了新的货币政策工具TPI(传导保护工具)。但正如欧洲央行行长拉加德所言，TPI使用前提是各国必须遵守欧盟债务规定，并且要有健全的配套政策，这显然给这项政策效力的怀疑者们提供了足够的理由。

蛮子2022-07-25

中澳局势！澳总理呼吁中国“立即解除对澳贸易制裁” 恢复煤炭贸易符合两国利益

y Albanese)表态，中国对包括煤炭在内的澳大利亚商品的制裁应立即解除。他周末接受采访时强调，对澳大利亚产品的这些制裁没有任何理由，应该全部取消。他也期盼，两国在煤炭等商品能重新展开合作。阿尔巴尼斯接受天空新闻采访时提到，取消对澳大利亚的所有制裁符合中国的利益，这样做也符合澳大利亚的利益。他也表示，他期盼“在可以的地方”与中国合作，并表示他将“在必须的地方”维护澳大利亚的利益。据彭博社本月早些时候报道，由于对俄罗斯能源的供应担忧，中国官员提议结束对澳大利亚煤炭近两年的禁令。随着堪培拉和北京之间的敌对行动升级，中国这曾经是澳大利亚煤炭的主要消费国，于2020年底实施一项非官方禁令。报道称，中国早些时候对一系列其他澳大利亚产品实施了限制，包括龙虾、葡萄酒和牛肉。值得关注的是，当前堪培拉和北京已经开始面对面的交流。大约两周前，澳大利亚国防部长理查德·马勒斯(Richard Marles)会见了中国国防部长。“是中国实施制裁，是中国出现改变，也是中国需要取消这些制裁，”阿尔巴尼斯在6月15日表示。 “嗯，中国已经有一些改进，但还有很长的路要走，”阿尔巴尼斯在谈到两国部长之间重启对话时说。 “我在选举前说过，不管结果如何，中国对澳大利亚的制裁应该被取消。它们正在损害澳大利亚的经济和就业，但它们正在对中国经济造成损害，”他继续说道。中澳当前的关注点，已经逐渐从煤炭消息，转向对太平洋地区的发展上。随着中国开始与太平洋国家进行接触，澳大利亚也快速展开行动。根据澳媒ASPI评论，澳大利亚前任外交部长在最初就任的两个月里，都没有在太平洋岛屿上待过这么长时间。但现任澳大利亚外长黄英贤(Penny Wong)的旅行，代表与中国外交部长王毅的竞争，王毅刚刚完成自己的太平洋岛屿旅行。据该评论称，太平洋地区现在是一个进行积极和直接战略竞争的地方。历史和地理是升级的核心，即使它是由竞争所驱动的。堪培拉随着现金数量的增加而受到更多关注。针对澳大利亚新政府所采取的行动升级，主要有两个驱动力：岛屿需要的许多东西，以及应对中国不断扩大的实力的需要。在列出三个令人烦恼的挑战时，黄英贤可以讲述新工党政府将如何应对气候变化的不同故事。这对气氛和与岛屿讨论的实质产生了重大影响，在太平洋岛国论坛峰会上，澳大利亚和新西兰可以发挥好警察的传统角色。在她的首次太平洋演讲和峰会期间，黄英贤将气候作为一张王牌和澳大利亚角色的象征，这是区域共识而非差异的主要观点。对于太平洋地区的安全和经济而言，没有什么比气候课题更重要的了。气候变化在当地不是一种抽象的威胁，而是一种真实存在的威胁。为了打破过去40年的“私有化”正统观念，澳大利亚前总理莫里森的联合政府收购澳大利亚一家太平洋电话公司。而阿尔巴尼斯的政府对这项合理的政策表示赞同，即使付出高昂的代价，但这让中国在竞争中将花费大量现金。据ASPI引述太平洋岛国领导人指出，在更广泛的地缘政治环境中，该地区仍然是一个竞争激烈的利益领域，外部势力寻求维护自己的利益。在当前的战略背景下，领导人认识到作为一个论坛大家庭保持团结，以应对共同挑战和利用关键机遇的重要性。中国向南太平洋国家提出了雄心勃勃的提议。澳大利亚最大的还价是南太平洋人。澳大利亚提议的政治力量在于它是工党和联盟党的两党共识，流向南太平洋的美元表达堪培拉共识的意义，以及澳大利亚对长期战略竞赛的理解。

小萧2022-07-25

十大券商一周策略：小市值行情或将启动！布局而不是持币，成长而不是价值！关注两大重要会议

存在的制造业（汽车含新能车/光伏组件/煤炭）；（3）限制性政策转向边际宽松（互联网传媒/创新药/地产龙头）。　　安信证券：短期仍是流动性逻辑，后市震荡中枢上移　　市场持续在“基本面复苏”和“流动性逻辑”之间反复博弈。自4月27日反弹至6月中旬，在流动性逻辑和风险偏好改善的支撑下，中小盘迎来一轮上涨行情；在6月下旬至7月中旬，市场交易逻辑偏向基本面和复苏预期，中小盘行情告一段落。7月中旬以来，国内疫情反复、海外需求回落等影响，市场对基本面的预判从预期向现实靠拢，叠加国内流动性收紧的担忧逐步消除，中小盘再度开启超额行情。　　在“经济弱复苏+流动性好”的组合下，流动性逻辑支撑以国证2000、中证1000等指数为代表的中小盘持续跑赢。后续需要重视宏观基本面数据验证，经济修复能够符合市场预期，那么市场将很自然从流动性逻辑过渡到复苏预期交易逻辑。　　总结来说，经济弱复苏趋势仍较为明确，我们维持震荡市思维，但在震荡中实现中枢上移的后市判断，并且再次强调在这个阶段：强业绩才是硬道理。超配行业：汽车（汽车零部件）、医药、数智化（机器视觉、工控自动化）、储能、光伏、食饮、军工、农化、养殖、基建。　　华安证券(4.41 +0.46%,诊股)：从分歧走向共识，关注两条主线　　近期，市场分歧逐渐加大，一是对全年增长目标的分歧；二是对地产行业走向存在分歧；三是对新能源板块持续性的分歧。随着政治局会议的召开以及近期的震荡调整，这些分歧有望逐步收窄，慢慢达成共识。　　因此，建议把握确定性强、性价比较高、景气支撑的两条主线：一是关注中期基本面确定性反转的地产链，优先看好地产下游政策催化下的汽车、家电、家居，地产上游的水泥、玻璃、钢铁等建材以及地产中游的地产开发、服务商等还需等待景气改善。二是疫后修复主线，重点关注需求具备韧性、景气维持阶段性高位、估值不高的食品饮料。　　中银证券(12.59 +1.94%,诊股)：调整窗口即将关闭，小市值行情或将启动　　随着22Q2盈利底的确认以及PPI持续下行的宏观背景，以中证1000代表的小市值公司行情或将启动。本周密切关注美联储加息落地，利空出尽的逻辑，风险偏好提升助推大宗商品价格以及美股反弹，对A股形成更积极的海外环境；国内，关注政策对下半年宏观经济的前瞻指引。特别是稳预期和稳内需的政策，从而化解市场关注的尾部风险。我们重申A股的调整窗口即将关闭，风格上关注高景气成长，小市值风格或有超额收益表现。　　小市值成长方向有望获取超额收益。主要的判断逻辑是：1）从定位角度，下半年国内短周期将从衰退后期到扩张前期，这个阶段业绩的高景气和盈利弹性将成为市场的关注点，高增长因子占优。参考20Q1盈利底后的市场风格表现，成长风格超额收益显著，市值风格有从大市值向小市值轮动的特征。2）从业绩反转弹性角度，小市值公司股本小，杠杆高，业绩波动性具有对称性，在22年中报全A指数盈利下滑阶段，中证1000业绩分组上市公司业绩出现明显超出指数的下滑。而参考20年Q2业绩反转期，小市值分组在盈利上行阶段业绩弹性明显大于大市值分组。　　粤开证券：短期内指数大幅下挫概率不大，静待新一轮趋势性机会　　总体来看，尽管市场存在扰动因素，但上周五指数尾盘快速拉升，说明当前市场整体氛围趋势向好，短期内指数大幅下挫概率不大，建议投资者静待政策红利及增量资金合力促发的新一轮趋势性机会，短期优先关注确定性较强的板块，配置方面关注两条主线。　　第一，关注中报业绩超预期板块投资机会。从目前中报业绩预告披露情况来看，基础化工、电子、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。后续盈利能力有望成为市场的重要驱动力(838275,诊股)，建议投资者从业绩表现出发，关注中报业绩超预期，且估值水平处于合理区间的板块。第二，部分前期跌幅较大的消费股具备低吸机会。随着疫情逐步好转，暑期旅游有升温趋势，去哪儿网数据显示，7月全国景区门票预订量环比增长近两倍。另外下半年各类刺激消费的举措将会显现效果，各类消费品上市公司业绩有望率先反弹，可以关注近期调整幅度较大的优质消费标的。

追风2022-07-25

外汇交易提醒：美联储加息100基点概率跌至20.1%，美指承压，经济担忧令欧元下行风险增加

以经济增长提振澳元的可能性大大降低。除煤炭外的大宗商品趋弱，进一步拖累澳元。

外汇黄金一点通2022-07-25

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