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贝康医疗(2170.HK)：收入毛利双双增长50%，重磅收购助力打造中国版Vitrolife

及等价物为9.4亿人民币，充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌，随着美国降息周期带来流动性改善，市场对贝康医疗的价值进行修正，以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。展望未来，在辅助生殖行业政策支持的东风下，如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略，并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现，公司将迎来价值的全面重塑。

格隆汇04-03 21:52

贝康医疗(2170.HK)：收入毛利双双增长50%，重磅收购助力打造中国版Vitrolife

及等价物为9.4亿人民币，充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌，随着美国降息周期带来流动性改善，市场对贝康医疗的价值进行修正，以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。展望未来，在辅助生殖行业政策支持的东风下，如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略，并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现，公司将迎来价值的全面重塑。

格隆汇04-03 19:30

港股收评：恒科技跌2.32%，汽车股全日低迷，黄金股继续飙！

元。展望后市，中金公司此前指出，当前港股市场可能持续区间震荡。在更多利好性政策兑现前，该券商认为当前环境下整体哑铃型配置策略仍行之有效。稳定现金流板块(高分红比例，如电信、公用事业和能源)、高端科技升级板块(科技硬件、半导体)和中端优势行业出海板块(工程机械、汽车与零部件、新能源与光伏、部分品牌消费等)将是建议核心关注的三条主线。

格隆汇04-03 16:44

兴证国际（06058.HK）年报：营收同比大增110%，扭亏为盈，价值回归凸显自身α

的信心。（资料来源：公开信息）对于港股市场来说，去年是极具挑战的一年。IPO方面，去年IPO募资额仅463亿港元，同比下降55.75%；从二级市场看，港股日均交易额1050亿港元，同比下降15.93%。港股市场承压，恒生指数跌至近十年来的低位。根据港交所数据，继香港2022年49家券商关门创下历史记录后，去年仍有32家券商结束营业。在行业景气度下滑背景下，再来看兴证国际各项主营业务营收，更能看出公司经营效率和盈利能力。财报显示，去年公司金融产品及投资实现收入3.46亿港元，同比大增7265.53%。对于该项业务营收大增，公司表示，去年金融市场波动，公司始终贯彻稳健审慎投资原则，严格筛选投资标的池，严格遵守各类风险限额，年内新增权益投资，并抓住市场机会，择机加大债券投资规模。由此可以看到，公司投研实力过硬，能够敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略，通过优化投资组合，公司成功地实现了金融产品及投资收入的大幅增长，留存利润，为股东创造了更多的价值。通过在金融市场中的卓越表现和稳健的投资策略，也体现了其作为一家值得信赖的综合金融机构的实力和信誉。此外，去年公司经纪业务实现收入1.11亿港元。公司表示，面对监管趋严及港股市场萎靡的环境，该业务受到一定影响，但通过及时调整业务策略，升级转型财富管理业务，挖掘存量客户潜力，借助两地全面通关有利条件，推动保险、产品等多元化私人财富管理业务发展，实现一定突破。截至去年底，公司已上线丰富的金融产品，保险经纪业务收入同比增长超过10倍。可以看到，兴证国际在面对监管趋严和港股市场萎靡的双重挑战时，未选择消极应对，而是积极调整业务策略，体现了兴证国际迅速的业务调整能力和适应能力。公司通过升级转型财富管理业务，挖掘存量客户潜力，以及利用两地全面通关的有利条件，推动保险等多元化私人财富管理业务发展，这些举措显示出了公司在努力寻找新的增长点，提升业务竞争力。其他收入方面，去年公司企业融资业务实现收入4083万港元；保证金融资业务实现收入3027万港元，公司表示，已持续优化客户结构，压缩低质量有抵押保证金贷款融资规模，资产质量得到大幅优化。此外，资产管理业务实现收入1502万港元。财报显示，截至2023年底，公司资产管理产品数量30只，管理规模62亿港元。固收类旗舰产品美元稳定收益债券基金保持稳健的回报，成立至今收益率25.2%。总体看，兴证国际收入呈现多元化，在多个业务领域显示出综合实力和稳健的经营策略并且经营效率极高，投研能力突出，积极寻找业务增长点，提升业务竞争力。自身α凸显，价值回归从兴证国际股价表现来看，截至2023年底，公司股价较年初增涨114%，总市值从3.8亿港元提升至8.12亿港元。（资料来源：公开信息）在公司股价去年涨幅翻倍背后，一方面，或得益于公司基本面的困境反转，2023年归母净利实现扭亏为盈，让更多投资者看到公司的盈利能力和投资价值，增加股东信心。另一方面，也得益于公司受到国内外各方资金的关注。去年5月末，兴证国际被纳入国际权威指数机构明晟公司MSCI香港微型股指数，这无疑是对公司市场表现和未来发展潜力的肯定。众所周知，MSCI作为全球知名的指数提供商，所发明的MSCI指数的成分股主要考虑公司的流动性、流通市值、行业地位等因素，该指数被众多国际机构投资者所参考。被纳入其指数，意味着兴证国际的市场关注度将会得到提升，可能吸引更多的国际资金流入，进而增强公司的流动性和市值。这也是公司走向国际化、获得国际市场认可的重要标志。此外，公司在2023年还获得了多项行业奖项和认可，包括彭博商业周刊金融机构评选、中国证券金紫荆奖等，这些荣誉进一步提升了公司的品牌影响力和市场地位。财报显示，兴证国际去年还首次参加全球环境信息研究中心（CDP）2023年气候变化评级，获得管理级别「B-」评级结果。在笔者看来，这也进一步体现了公司在证券行业中的优秀表现和领先地位，更证明了公司的业务模式、管理水平、创新能力及服务质量得到了行业内外的高度评价。彭博商业周刊金融机构评选、中国证券金紫荆奖等奖项的获得，或进一步提升公司的品牌知名度和影响力，增强了公司在市场上的竞争力和话语权。展望2024年，随着我国资本市场对外开放进一步加深，上交所、深交所和港股互联互通加深，香港作为我国金融前沿的地位不会改变，随着“兴证”品牌的海外版图进一步拓展，新加坡与中国香港市场业务将发挥出协同效应，有利于兴证国际的未来发展。结尾部分香港股市最坏时刻已过，伴随未来美联储降息，低估值的港股有望得到更多国际资金的青睐；加上南下资金增加对港股高股息的关注，未来港股成交有望重回活跃，经过极端环境考验的兴证国际的经营管理能力和盈利能力得到验证，未来将能更好地发挥海外业务国际化专业平台的作用，为经济发展作出更为积极的贡献，并步入自身发展的新阶段，进一步价值回归。

格隆汇04-03 15:45

兴证国际（06058.HK）年报：营收同比大增110%，扭亏为盈，价值回归凸显自身α

步增强投资者和股东对公司的信心。对于港股市场来说，去年是极具挑战的一年。IPO方面，去年IPO募资额仅463亿港元，同比下降55.75%；从二级市场看，港股日均交易额1050亿港元，同比下降15.93%。港股市场承压，恒生指数跌至近十年来的低位。根据港交所数据，继香港2022年49家券商关门创下历史记录后，去年仍有32家券商结束营业。在行业景气度下滑背景下，再来看兴证国际各项主营业务营收，更能看出公司经营效率和盈利能力。财报显示，去年公司金融产品及投资实现收入3.46亿港元，同比大增7265.53%。对于该项业务营收大增，公司表示，去年金融市场波动，公司始终贯彻稳健审慎投资原则，严格筛选投资标的池，严格遵守各类风险限额，年内新增权益投资，并抓住市场机会，择机加大债券投资规模。由此可以看到，公司投研实力过硬，能够敏锐的市场洞察力和灵活的投资策略，通过优化投资组合，公司成功地实现了金融产品及投资收入的大幅增长，留存利润，为股东创造了更多的价值。通过在金融市场中的卓越表现和稳健的投资策略，也体现了其作为一家值得信赖的综合金融机构的实力和信誉。此外，去年公司经纪业务实现收入1.11亿港元。公司表示，面对监管趋严及港股市场萎靡的环境，该业务受到一定影响，但通过及时调整业务策略，升级转型财富管理业务，挖掘存量客户潜力，借助两地全面通关有利条件，推动保险、产品等多元化私人财富管理业务发展，实现一定突破。截至去年底，公司已上线丰富的金融产品，保险经纪业务收入同比增长超过10倍。可以看到，兴证国际在面对监管趋严和港股市场萎靡的双重挑战时，未选择消极应对，而是积极调整业务策略，体现了兴证国际迅速的业务调整能力和适应能力。公司通过升级转型财富管理业务，挖掘存量客户潜力，以及利用两地全面通关的有利条件，推动保险等多元化私人财富管理业务发展，这些举措显示出了公司在努力寻找新的增长点，提升业务竞争力。其他收入方面，去年公司企业融资业务实现收入4083万港元；保证金融资业务实现收入3027万港元，公司表示，已持续优化客户结构，压缩低质量有抵押保证金贷款融资规模，资产质量得到大幅优化。此外，资产管理业务实现收入1502万港元。财报显示，截至2023年底，公司资产管理产品数量30只，管理规模62亿港元。固收类旗舰产品美元稳定收益债券基金保持稳健的回报，成立至今收益率25.2%。总体看，兴证国际收入呈现多元化，在多个业务领域显示出综合实力和稳健的经营策略并且经营效率极高，投研能力突出，积极寻找业务增长点，提升业务竞争力。自身α凸显，价值回归从兴证国际股价表现来看，截至2023年底，公司股价较年初增涨114%，总市值从3.8亿港元提升至8.12亿港元。在公司股价去年涨幅翻倍背后，一方面，或得益于公司基本面的困境反转，2023年归母净利实现扭亏为盈，让更多投资者看到公司的盈利能力和投资价值，增加股东信心。另一方面，也得益于公司受到国内外各方资金的关注。去年5月末，兴证国际被纳入国际权威指数机构明晟公司MSCI香港微型股指数，这无疑是对公司市场表现和未来发展潜力的肯定。众所周知，MSCI作为全球知名的指数提供商，所发明的MSCI指数的成分股主要考虑公司的流动性、流通市值、行业地位等因素，该指数被众多国际机构投资者所参考。被纳入其指数，意味着兴证国际的市场关注度将会得到提升，可能吸引更多的国际资金流入，进而增强公司的流动性和市值。这也是公司走向国际化、获得国际市场认可的重要标志。此外，公司在2023年还获得了多项行业奖项和认可，包括彭博商业周刊金融机构评选、中国证券金紫荆奖等，这些荣誉进一步提升了公司的品牌影响力和市场地位。财报显示，兴证国际去年还首次参加全球环境信息研究中心（CDP）2023年气候变化评级，获得管理级别「B-」评级结果。在笔者看来，这也进一步体现了公司在证券行业中的优秀表现和领先地位，更证明了公司的业务模式、管理水平、创新能力及服务质量得到了行业内外的高度评价。彭博商业周刊金融机构评选、中国证券金紫荆奖等奖项的获得，或进一步提升公司的品牌知名度和影响力，增强了公司在市场上的竞争力和话语权。展望2024年，随着我国资本市场对外开放进一步加深，上交所、深交所和港股互联互通加深，香港作为我国金融前沿的地位不会改变，随着“兴证”品牌的海外版图进一步拓展，新加坡与中国香港市场业务将发挥出协同效应，有利于兴证国际的未来发展。结尾部分香港股市最坏时刻已过，伴随未来美联储降息，低估值的港股有望得到更多国际资金的青睐；加上南下资金增加对港股高股息的关注，未来港股成交有望重回活跃，经过极端环境考验的兴证国际的经营管理能力和盈利能力得到验证，未来将能更好地发挥海外业务国际化专业平台的作用，为经济发展作出更为积极的贡献，并步入自身发展的新阶段，进一步价值回归。

格隆汇04-03 15:44

谷歌持股，跑通AIGC商业化，“AIGC第一股”出门问问上市价值几何?

是基于上面两个方面，也将帮助出门问问在港股市场打开辨识度，吸引更多投资人的关注。总的来看，此次出门问问若成功上市也将进一步提升其自身品牌影响力和市场地位，注入新的资金和资源，推动公司迎来加速发展。而考虑到AIGC赛道也将遵循“马太效应”这一逻辑，出门问问不论是在商业变现上的领先优势，还是已经跑通的现金流循环，还是资本市场的强力支持都将让其后续的发展具有看点。对于这一新股值不值得打，相信投资人通过上面的几个视角也已经有了自己的判断。

格隆汇04-03 12:42

谷歌持股，跑通AIGC商业化，“AIGC第一股”出门问问上市价值几何?

是基于上面两个方面，也将帮助出门问问在港股市场打开辨识度，吸引更多投资人的关注。总的来看，此次出门问问若成功上市也将进一步提升其自身品牌影响力和市场地位，注入新的资金和资源，推动公司迎来加速发展。而考虑到AIGC赛道也将遵循“马太效应”这一逻辑，出门问问不论是在商业变现上的领先优势，还是已经跑通的现金流循环，还是资本市场的强力支持都将让其后续的发展具有看点。对于这一新股值不值得打，相信投资人通过上面的几个视角也已经有了自己的判断。

格隆汇04-03 12:42

港股午评：恒指跌0.74%恒科指跌超1%，黄金股、铜业股逆势上涨

金融界4月3日消息今日早间港股市场下跌，截至午间收盘，恒生指数跌0.74%，报16806.57点，恒生科技指数跌1.22%，报3499.96点，国企指数跌0.78%，报5914.14点，红筹指数跌0.33%，报3491.08点。大型科技股中，阿里巴巴-SW跌0.28%，腾讯控股涨0.13%，京东集团-SW跌0.4%，小米集团-W跌3.07%，网易-S跌0.92%，美团-W跌0.99%，快手-W跌0.4%，哔哩哔哩-W跌1.54%。国际金价推动黄金股强势，紫金矿业再创历史高价，中国黄金国际亦有望再破新高。机构料24Q1铜矿业绩或环升，铜业股继续表现活跃，五矿资源涨超5%。德邦证券表示，2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块有望迎来超额收益，经济底部夯实后，与国内经济相关的工业金属价格有望迎来持续上涨行情，铜行业金融属性和工业属性或将迎共振。据该行测算整理，2024年全球铜矿供给增量为37.5万吨，增速1.7%，再生铜增量4万吨，增速0.9%，铜总供给2734万吨，增速1.5%；2024年全球精炼铜需求为2747万吨，增速1.9%全年铜供给平衡为短缺13万吨。半导体股、电力股、家电股多数上涨。隔夜美股特斯拉大跌，带动港股汽车股集体走低，造车新势力方向跌幅较大，蔚来跌超5%，锂电池股、汽车经销商股齐跌。餐饮股跌幅明显，龙头海底捞跌超3%。啤酒股、重型机械股、苹果概念股、猪肉概念股、体育用品股等纷纷下跌。

金融界04-03 12:12

恒生科技指数ETF(159742)震荡走低，跌超1.2%，成交额破6700万

超3%。银河证券表示，展望2024年港股市场后续表现，中国经济企稳回升，中国宽松的货币政策以及欧美央行降息带来的流动性，有望共同促进港股反弹。从行业来看，2024年后续上涨可能较大的行业主要有：受益于基建投资加速的上游原材料业、AI浪潮以及下半年联储降息落地等利好影响下的资讯科技业、有望实现业绩与估值双击的非必需性消费业和医疗保健业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-03 11:43

天伦燃气(01600.HK)：经营稳健盈利能力提升，向一流综合清洁能源供应商迈进

续提升公司的核心竞争力和市场地位。从港股市场上来看，东方财富Choice行情交易软件数据显示，2024年以来，天伦燃气股价表现强劲，年初至今涨幅远超大盘和所在的公用事业行业平均水平。从当前公司估值情况来看，天伦燃气的市盈率等关键指标均处于合理范围内，具备较高的投资价值。经营稳健，盈利能力进一步提升 2023年财报显示，天伦燃气去年营业收入达到77.25亿元，同比增长2.4%；实现净利润5.06亿元，同比增长7.9%。同时，归母净利也实现同比增长7.9%，达到4.80亿元。在毛利率方面，尽管面临原材料价格波动等不利因素，但得益于顺价机制加快完善，天伦燃气在2023年依然保持了稳定的毛利率水平。数据显示，去年天伦燃气整体毛利率18.8%，2022年同期为18.5%。稳定的毛利率水平为公司的持续盈利提供了有力保障。进一步看，天伦燃气营收和净利的稳步增长主要得益于公司燃气业务量的稳定增长以及增值业务的强劲表现。从宏观环境看，2023年国内经济展现出企稳回升的态势，天然气行业的复苏和增长。据国家发改委发布的数据，2023年全国天然气表观消费量达到3945.3亿立方米，同比实现了7.6%的增长。在行业复苏背景下，天伦燃气抓住机遇，深化布局三大核心业务线，推动各业务稳健发展，实现年度收入和净利润双增长，显示出其强大的市场竞争力和良好的运营能力，反映出公司盈利能力的稳步提升。从具体营收构成来看，天伦燃气的收入主要来源于销气业务、工程安装及服务以及其他业务。其中，销气业务是天伦燃气的核心业务，2023年收入占比进一步提升至79.6%，达到61.49亿元，同比增长7.3%。从财报中可以看出，天伦燃气销气业务收入的增长主要得益于销售气量的提升。财报显示，天伦燃气去年总销气量为20.85亿立方米，同比增长9.1%。其中，零售气量同比增长4.5%。综合天伦燃气总销气量增加以及销气业务收入占比进一步增加可以看到，天伦燃气正在不断巩固和提升其在燃气销售领域的市场地位。此外，天伦燃气的增值业务收入也表现出强劲的增长势头，同比增长11.5%至3.71亿元。这主要得益于公司不断优化的产品结构和服务质量，以及有效的市场营销策略。能够看到，天伦燃气在提供增值业务时，注重产品的创新和服务品质的提升，在市场推广和销售方面采取了恰当的策略，提高了品牌知名度和市场份额，以满足市场的多样化需求，从而推动了增值业务收入的增长。截至去年12月31日，天伦燃气全国拥有69个城市燃气项目，为超555万户城乡居民、逾4万家工商企业用户提供燃气服务。用户规模的进一步扩大，不仅反映了天伦燃气在市场竞争中的优势地位，也为其未来的持续发展奠定了坚实基础。在股东回报方面，天伦燃气保持了一贯的稳定派息政策。2023年财报显示，公司宣布派发2023年末期股息每股人民币10.82分，全年累计派息每股达到17.64分。在笔者看来，这一分红政策，不仅体现了公司对股东的责任与承诺，也有助于提升投资者的信心和忠诚度。向一流综合清洁能源供应商迈进从2023年财报中，笔者还能看到，天伦燃气正在向一流综合清洁能源供应商迈进，打开公司增长空间。一方面，展望2024年，我国经济将进一步复苏向潜在增速水平回归，未来仍是全球经济复苏主动力，国内居民对于燃气消费总量会进一步增加，这意味着国内需求将持续改善。此外，在全球能源结构的转型和我国「碳达峰、碳中和」发展战略下，天然气作为清洁、高效的能源形式仍被视为资源转型的重要渠道，为燃气行业带来新的发展契机。国内老牌券商申万宏源研报指出，"双碳"时代下天然气对改善中国能源结构意义重大，预计2030年天然气供需将增至近5500亿立方米，较2023年增长超一半，年复合增速约4.8%，行业将稳定增长。进一步印证了天伦燃气所处行业的稳定性和增长性。天伦燃气表示，公司将紧握双碳目标下的重大发展机遇，持续推动从燃气供应向综合清洁能源业务的转型与升级。整体而言，天伦燃气将以更系统的能源保供策略立足于燃气主业，同时积极发展与可再生能源的协同发展业务，审时度势，积极推进综合能源服务业务。具体来看，在财报中公司表示将从提升工商业销气业务占比、拓展新用户、提升气源竞争能力和理顺终端气价等多个维度，持续提升其核心燃气业务的竞争优势。此外，公司正依托全国庞大的城市燃气布局和品牌影响力，向更清洁、低碳的方向发展，逐步拓展综合能源服务，以用户需求为导向，力求为国家创造更高的经济和社会价值。由此看到，天伦燃气管理层具备前瞻性的战略规划和执行能力，能够顺应市场变化做出及时调整。总体看，新能源领域的快速发展也为天伦燃气提供了巨大的市场机遇，提供广阔的发展前景。天伦燃气未来成长空间清晰，在稳健的燃气业务基础上，挖掘包括新能源业务在内的成长价值，打通商业模式，将持续贡献新业绩增量，成为一流综合清洁能源供应商。结尾部分在2023年度财报中，天伦燃气呈现出业绩稳健盈利能力进一步增强的趋势；此外，公司管理层战略规划清晰，通过及时加大新能源领域布局等，拓展公司未来发展空间，为公司未来成长奠定了坚实的基础。对于寻求长期稳定回报和成长潜力的投资者而言，天伦燃气无疑是一个值得深入研究和关注的优质投资标的。

格隆汇04-03 09:35

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