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港股早訊丨聯想中期收入為332.97億美元，美銀證券重申新秀麗“買入”評級

盖面最广、服务车最全的充电基础设施。港交所数据披露：11月14日，共586只港股被沽空，总沽空金额227.35亿港元。其中，腾讯控股、美团-W、小米集团-W的沽空金额位居前三，分别为21.35亿港元、13.97亿港元、11.31亿港元。欧洲央行会议纪要：欧洲央行表示，通胀下行的趋势正在增强，预计可能更早达成2%的通胀目标。预计2025年内部通胀将出现实质性下降，且降息决定主要受风险管理方面的考虑。美国10月PPI回升：美国10月生产者价格指数（PPI）回升，同比涨幅从前值1.9%扩大至2.4%，超出市场预期的2.3%。核心PPI同比上涨3.1%，亦超出预期的3%。美联储主席鲍威尔讲话：鲍威尔表示，美国经济表现强劲，暗示美联储不需要急于降息。预计通胀将继续朝着2%的目标下降，且利率路径将根据数据和经济前景谨慎调整。讲话后，市场下调了美联储12月降息的预期。大行评级美银证券：重申新秀丽（01910.HK）“买入”评级，目标价降至24港元。中银国际：维持永达汽车（03669.HK）“买入”评级，目标价上调至2.2港元。瑞银：予腾讯控股（00700.HK）“买入”评级，目标价上调至588港元。富瑞：首次给予新创建集团（00659.HK）“买入”评级，目标价11港元。瑞银：予新秀丽（01910.HK）“买入”评级，目标价上调至28港元。来源：今日美股网

今日美股网11-16 00:12

港股周报：牛，没了？

港股大事件： 1. 顺丰控股通过聆讯，港交所或迎来首家“A+H”股快递公司； 2. 10月新能源汽车销量143万辆，同比增长49.6%； 3. 10月末，广义货币（M2）余额309.71万亿元，同比增长7.5%； 4. 越秀资本拟出售不超1%中信证券股份； 5. 腾讯控股第三季度营收1,671.9亿元，略低于市场预估的1,679.3亿元； 6. 财政部、税务总局、住房城乡建设部发布公告，宣布降低契税、土地增值税等优惠政策； 7. 比特币价格持续走高，港股加密货币概念股走强； 8. 极氪斥资超93亿元获领克51%股权； 9. 京东集团第三季度收入为2604亿元，同比增长5.1%，略超分析师预期； 10. 网易财报超预期，股价大涨12%；哔哩哔哩财报后跌超10%； 11. 10月份70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄； 12. 10月规模以上工业增加值同比增长5.3%，不及分析师预期的5.6%； 13. 10月份，社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，大超分析师预期的3.8%。本周老虎用户热门交易个股： Top1：小米集团，本周小米股价表现强劲，一度创下年内新高，消息面上，雷军在广州车展上宣布，小米SU7 Ultra预订开启10分钟，小订突破3680台； Top2：腾讯控股，本周腾讯发布财报，三季度营收1,671.9亿元，略低于市场预估的1,679.3亿元，股价表现不佳； Top8：京东集团，本周京东发布财报，营收及利润超市场预期，但物流、百货营收不及预期，销售及研发费用大增，股价大跌。下周值得关注的大事件： 1. 周三央行将公布11月LPR，关注是否降息； 2. 周三盘后，英伟达将公布财报，对美股及AI概念股有较大影响； 3. 下周，小米、小鹏、蔚来、快手等公司将发布财报： $小米集团-W(01810)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $快手-W(01024)$ $腾讯控股(00700)$ $京东集团-SW(09618)$

老虎证券11-15 17:31

股价涨超22%！国富氢能港股上市，业绩持续亏损

股份有限公司（以下简称“国富氢能”）在港交所主板上市，海通国际、中信证券为其联席保荐人。本次上市，国富氢能（02582）全球发售600万股，发行比例为5.73%，发行价格65港元/股，每手100股，入场费约7374港元。截止发稿时间，公司股价涨超21%，最新市值约82亿港元。国富氢能总部位于江苏省张家港市，为氢能装备一体化解决方案提供商。公司研发及制造全产业价值链的氢能核心装备，用于氢能的制、储、运、加、用。目前，国富氢能向客户提供车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品、氢气液化及液氢储运设备、水电解制氢设备及相关产品这四种氢能设备产品。具体来看，2021年、2022年、2023年、2024年前五个月（简称“报告期”），公司的大部分收益来自车载高压供氢系统及相关产品、加氢站设备及相关产品，合计占总收益的比例超过80%。车载高压供氢系统是氢燃料电池系统的关键子系统之一，还是氢燃料电池汽车的储能单元。按2023年中国的车载高压供氢系统销售量计，国富氢能排名第一，占有23.6%的市场份额。加氢站由撬装压缩机、卸气操作柱、加氢机、顺序控制盘及站控系统等多种设备组件构成，公司分别向加氢站运营商及新能源设备供应商销售设备组件。分地区来看，报告期内，国富氢能的收入主要来自于国内，尽管公司还直接向美国、德国等海外市场销售产品，但目前海外市场的收益占比较小。由于我国氢能行业仍在起步发展阶段，受成本相对较高、技术未成熟、市场需求有限、缺乏规模经济、成本高昂等影响，国富氢能等许多氢燃料电池系统制造商及氢能设备制造商均处于亏损状态。业绩方面，报告期内，国富氢能的收入分别约3.29亿元、3.59亿元、5.22亿元、0.64亿元，对应的净亏损分别约0.75亿元、0.96亿元、0.75亿元、0.97亿元，业绩处于持续亏损中。报告期内，国富氢能的毛利率分别约为9.6%、10.9%、17.9%、2.0%，存在较大波动。按产品类型划分的毛利及毛利率，图片来源：招股书本次申请上市，国富氢能所得款项净额约3.4亿元，其中约56.1%拟通过扩大及提升江苏省张家港的生产设施，及为上海的新生产设施采购生产设备，来扩大产能及增强竞争优势；约33.9%用于提升公司研发能力，持续进行技术升级和产品迭代；约10%用于营运资金及一般企业用途，以支持业务运营和增长。

格隆汇11-15 13:31

3闯港交所，五粮液能否收获一单银行IPO？

书就在不久前，又一家银行冲击上市。港交所官网披露，宜宾市商业银行股份有限公司（以下简称“宜宾商行”）11月7日提交了招股书，建银国际和工银国际是联席保荐人。据了解，这已经是宜宾商行第三次递表了，此前该行于2023年6月30日、2024年3月28日的递表申请都已失效。事实上，不只是宜宾市商业银行，还有几家中小银行也在谋求登陆资本市场。 Wind数据显示，目前正在申请A股上市的银行有4家，包括湖州银行、江苏昆山农商行、湖北银行、重庆三峡银行，此外还有4家银行处于中止审查状态。而在2022年1月兰州银行上市后，暂无银行成功登陆A股。来源：Wind 宜宾商行2006年注册成立，是一家城市商业银行，其前身为宜宾市城市信用社。总部和业务运营主要集中在四川省宜宾，目前在宜宾经营34家支行。以总资产统计，截至2023年末该行是宜宾市最大的银行。今天就让我们透过招股书，来看看宜宾商行的经营情况如何。 1 背靠五粮液，是四川宜宾最大的银行城市商业银行的发展很大程度上依赖其经营地区的经济增长。宜宾商行的主要业务和服务网络位于四川省宜宾市，座落在中国的西南部，地处丝绸之路经济带和长江经济带的交汇处，地理位置优越、享得天独厚的自然环境和丰富多样的资源。宜宾享有“中国白酒之都”、“中国动力电池之都”、创新型现代产业集聚区及国家产教融合试点城市等美誉。依托于宜宾市相关产业和人才的发展，2019年至2023年，宜宾市银行业实现了显著增长。 2019年至2023年间，宜宾市金融机构的贷款及存款总额的年复合增长率分别为23.5%及11.8%，超过了同期四川省贷款14.1%及存款10.3%的年复合增长率。2023年，宜宾市经济规模位居四川省第三位及GDP增速位居四川省第二位。作为立足宜宾市的城市商业银行，宜宾商行主要与同城其他商业银行展开竞争。截至2023年12月31日，宜宾商行的总资产、客户贷款及垫款总额及客户存款总额分别为人民币934亿元、人民币494亿元及人民币714亿元。根据国家金融监督管理总局宜宾监管分局的数据，截至2023年12月31日，宜宾商行在宜宾市所有金融机构中是以总资产计宜宾市最大的银行。宜宾本地银行按总资产排名，来源：招股书宜宾商行的股东阵容也比较强大，公司获得了政府机构、国有企业和私营企业的多方支持。其中最大的股东五粮液集团持股比例为19.99%，作为白酒产业的龙头企业，五粮液集团为公司的发展提供了强大和长期的支持。此外，宜宾市财政局、宜宾市翠屏区财政局及宜宾市南溪区财政局也都有持股。宜宾商行股权结构，来源：招股书 2 净利息收入是核心营收来源依托于宜宾市的产业集群，以及公司发展战略和具有区域特色的金融产品组合，宜宾银行的营收指标在报告期内实现了增长。财务数据方面，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（简称“报告期”），营业收入分别为16.21亿元、18.67亿元、21.7亿元、10.78亿元，同期公司分别录得净利润3.28亿元、4.33亿元、4.77亿元、2.62亿元。公司财务数据，来源：招股书从按性质划分的各项营业收入占比来看，净利息收入是宜宾商行的核心营收来源；2024年1-6月，净利息收入占总营收的比例为76.8%；2021年至2023年，这块业务带来的营收金额稳步增长。不过2024年上半年，利息收入的金额同比有所下滑，但是得益于手续费及佣金、金融投资收益净额的增加，2024年的总营收同比保持了微增。营收按业务类型分类，来源：招股书在努力促进业务扩张的同时，公司在风险管理和内部控制方面也较为审慎，以保持良好的资产质量为先。报告期内，宜宾银行的总资产由2021年年末的685亿元增至2024年6月30日的1002亿元，其中客户贷款及垫款总额占到了54.7%。净资产也由2021年年末的82亿元增至2024年6月30日的96亿元。报告期内，宜宾商行持续实施一系列措施改善资产质量，包括加强不良贷款的回收力度、核销不良贷款以及强化新贷款申请的严格审批程序等。经过努力，公司的不良贷款率由截至2021年12月31日的2.27%下降至2024年6月30日的1.72%。拨备覆盖率由截至2021年12月31日的198.35%增加至2024年6月30日的254.97%。整个报告期内一直符合不良贷款率及拨备覆盖率要求。截至2024年6月30日，公司的核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为13.49%、13.52%及14.74%，均符合中国银行业监管机构的规定。公司关键资产质量指标，来源：招股书 3 利率市场化和地产政策如何影响银行业？作为政府改革金融体制以支持平稳可持续发展工作的一部分，近年来，国内已实施一系列转向存贷利率市场化的举措。 2024年年初至今，国内持续下调贷款利率，五年期LPR由4.20%一路下调至3.60%。在可预见的未来，中国人民银行拟继续深化利率市场化改革，完善利率市场化形成和传导机制。而随着利息市场化的推进，银行业的净利差和净息差整体呈下降趋势。数据显示，2023年宜宾银行的净利差及净息差分别为2.17%及2.21%，较上年度分别下降0.28个百分点和0.38个百分点。 2024年上半年年，利息收入占到公司总收入的76.8%，未来息差如果进一步缩窄，包括宜宾商行在内的整个银行业大概率都会受到一定的冲击。此外，银行业的贷款与房地产相关度非常高。截至2023年12月31日，中国金融机构的房地产贷款总余额约为52.6万亿元，占截至同一日期金融机构总贷款的21.7%。单看宜宾商行，2024年6月30日，公司的住房按揭贷款、房地产行业的公司贷款、以房地产作抵押的其他贷款分别占到客户贷款及垫款总额的3.4%、3.9%和18.1%，也就是说，宜宾银行超过25%的贷款都和房地产行业相关。因此，房地产市场不论是出现价格还是需求的长期下滑，都会对银行的资产质量产生负面影响。 2024年以来，中国人民银行和国家金融监督管理总局推出了一系列旨在刺激房地产市场和增强经济稳定性的政策，包括降低存款准备金率、降低首付要求和调整房贷利率等。鉴于这一系列政策的改变，在一定期间内，住宅及房产升级的需求可能会得以释放，从而增加住宅按揭贷款的数量，对公司的业务、财务状况及经营业绩产生正面影响。不过另一方面，取消抵押贷款利率下限将导致贷款利率的确定机制更加市场化，也会给银行业的资产端和利润端带来一定的压力。同时，中国许多银行已对地方政府融资平台提供了贷款，这对相关地方政府融资平台的还款能力依赖度较高。但好消息是，今年来力度最大的化债举措正在一步步落地。 11月8日，全国人大常委会表决通过了《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》，增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务。根据财政部部长蓝佛安介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。同时明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。上述三项政策协同发力，此番用于化债的组合拳规模达12万亿元。对于银行而言，这一系列举措大大降低了行业的坏账风险。未来，总体上是危与机并存。

格隆汇11-14 17:34

港股加速回调，腾讯控股转跌！费率最低的恒生科技ETF基金(513260)近5日净流入近1亿元，最新规模超15亿！中信：港股市场2025或迎反转

：1）强β属性的非银金融，尤其是保险和港交所；2）科技及消费板块有望迎来持续的估值修复行情，包括互联网、消费电子、生物科技和教培等。【中金公司：港股仍没有完全摆脱震荡格局】中金公司认为，基准情形下，港股仍没有完全摆脱震荡格局，原因在于估值和风险溢价空间不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指数层面上更强的期待需要以更大的压力为前提，这也是在“应激式”政策思路下，更大规模刺激出台的条件。不过，港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，都使其在合适的催化剂下更易反弹，也可能较A股具有韧性。因此“反弹是间歇，结构是主线”，在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利转向结构，似乎是一个较为有效的策略。配置方向上，行业出清、政策支持、稳定回报，长期关注消费和出海结构性机遇。在整体震荡格局的基准假设下，“在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利”转向结构，似乎是一个较为有效的策略。行业上，建议重点关注三类结构：一是行业自身供给和政策周期出清的板块，如果还有边际的需求改善效果会更好，互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子。二是政策支持方向，如以旧换新下的家电、汽车，以及及自主科技领域的计算机、半导体等产业趋势；三是稳定回报，如国企高分红。中长期看，关注符合中国经济和人口结构转型下的消费新趋势，以及出海破局下的alpha机会，如中端制造（乘用车、工程机械、电池、电气机械、纺织机械等）、传媒、新零售。【布局港股核心科技，认准全市场更低费率的恒生科技ETF基金（513260）】看好港股核心科技资产超跌反弹的投资者，不妨关注全市场费率最低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低。恒生科技指数代表港股核心资产，优选港股市值最大的30家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、先进工业等板块。指数前10大重仓股包括美团、京东集团、小米、阿里巴巴、理想汽车、快手、腾讯控股、中芯国际、携程旅行、网易。（来源：恒生指数公司，截至2024.10）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云11-14 15:13

富友支付赴港上市，净利润存在波动，为支付宝的同行

赴港上市。接着富友支付在今年4月递表港交所，失效后又于今年11月再次递表，中信证券、申万宏源香港为其联席保荐人。富友支付的几位核心高管均在金融或支付领域有着丰富的经验。招股书显示，公司创始人兼执行董事陈建今年57岁，他拥有厦门大学政治经济学博士学位，曾任职于厦门大学，还曾陆续在深圳市城市合作商业银行、招商银行股份有限公司、中国银联股份有限公司任职。另一位高管张轶群今年53岁，她拥有吉林大学化学专业学士学位、香港大学工商管理硕士学位。张轶群曾担任上海银商信息有限公司的企划经理，还担任过上海富友网络技术有限公司的部门总经理及助理总裁，如今是富友支付的执行董事兼董事会主席。富友支付的执行董事兼总经理付小兵今年47岁，他拥有华东师范大学计算机技术及应用学士学位、复旦大学管理学院工商管理硕士学位。付小兵曾任职于上海中软华腾软件系统有限公司，主要负责软件开发；后来在2007年10 月加入富友集团，曾先后担任富友网络的助理总裁、富友集团副总裁职务。 2 上市前“清仓式分红”引争议近年来，随着电商、线上交易和移动支付的快速发展，以及移动互联网的普及和技术进步，电子支付成为人们日常生活中不可或缺的一部分，支付业务也迅猛发展起来。中国支付市场的主要参与者包括第三方支付服务提供商、发卡银行、数字钱包、收单银行、收款银行、清算机构、聚合支付服务提供商、商户及消费者。与支付宝类似，富友支付也属于第三方支付服务提供商。富友支付的支付产品覆盖不同商业场景，比如线下线上商户银行卡收单、扫码收单、信用卡还款、基金支付、B2C及B2B跨境数字支付，能帮助客户简化支付流程，并保障资金的安全流转。富友支付的客户主要为中小商户、企业及金融机构。截至2024年6月末，其平台累计为460万名客户提供服务，这些客户来自零售、餐饮、休闲娱乐、金融等不同行业。图片来源：富友支付招股书具体来看，公司的收入主要来自于综合数字支付服务、数字化商业解决方案。其中，综合数字支付服务又分为境内支付服务和跨境数字支付服务，境内支付服务包括商户收单服务、信用卡还款服务、基金支付服务。 2021年、2022年、2023年、2024年上半年（简称“报告期”），综合数字支付服务为富友支付贡献了90%以上的收入，其中约80%的收入来自境内支付服务的商户收单服务。公司还将业务拓展至提供数字化商业解决方案，包括商户SaaS解决方案、智能营销服务、PaaS及电子发票服务等，但这部分业务的收入占比较低。按业务类型划分的收入，图片来源：招股书业绩方面，报告期内，富友支付的营业收入分别约11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元和7.82亿元，对应的净利润分别约1.47亿元、0.71亿元、0.93亿元、0.42亿元。尽管公司收入呈增长趋势，但净利润存在波动。值得注意的是，公司在上市前的“清仓式分红”行为也备受争议。招股书显示，2021年至2023年，富友支付共3次宣派股息，金额分别为1.4亿元、0.25亿元、1.2亿元，所有股息均以现金支付；2024年上半年，公司又宣派股息0.4亿元。算下来，其三年半累计派息达到3.25亿元，超过同期净利润的90%。 3 2023年富友支付市场份额为0.8%，远低于支付宝、微信支付近年来，受益于我国人均收入及消费支出的增长，支付行业迅猛发展起来。 2019年至2023年，我国支付市场的TPV（交易总额）从4029.4万亿元增至5591.6万亿元，复合年增长率为8.5%；预计到2028年将达6813.1万亿元，2024年至2028年的复合年增长率降至3.8%。整体来看，银行仍占据着我国支付市场的主导地位，2023年第三方支付服务提供商在我国支付市场的TPV占比仅6.1%。资料来源：中国人民银行、中国支付清算协会、弗若斯特沙利文报告，图片来源于招股书从事第三方支付业务，必须遵守有关电商、数字支付、外汇管制、数据收集及数据安全、隐私及消费者保护等方面的法律法规。而且第三方支付服务提供商必须取得中国人民银行的支付业务许可证，才能在我国提供互联网支付、预付卡发行与受理等支付服务；还要从中国证监会取得基金支付许可证、从国家外汇管理局取得跨境支付许可证等进行特定领域经营。可见获得的许可证越多，业务范围就越广。据统计，截至2023年末，在186家拥有《支付业务许可证》的第三方支付服务提供商中，仅40家持有基金支付许可证，仅24家获授权提供跨境数字支付服务。其中，蚂蚁金服旗下的支付宝、中国平安旗下的壹钱包、银联商务、富友支付、通联支付同时拥有预付卡许可证、互联网支付许可证、银行卡收单许可证、基金支付许可证、跨境支付许可证。尽管富友支付在许可证方面具备优势，但其所处的综合数字支付行业竞争激烈，公司面临着来自其他综合数字支付服务提供商的竞争。随着客户需求的不断变化、行业标准的持续更新，以及新服务及解决方案的层出不穷，未来竞争可能还会加剧。如果竞争对手以更低的价格或更有效地推出创新服务及解决方案，可能会影响富友支付的收入增长和市场份额。报告期内，富友支付的毛利率分别为30.5%、28.4%、25.2%、26.3%，整体呈下滑趋势。其中，受市场竞争导致服务费减少、佣金增加等影响，公司2022年和2023年毛利率均同比下滑。竞争格局方面，据弗若斯特沙利文报告，2023年中国综合数字支付服务市场的TPV为247.3万亿元。其中，支付宝、微信支付和银联商务这前三大综合数字支付服务提供商合共占据75%的市场份额，富友支付以0.8%的市场份额排在第九位。图片来源：招股书目前富友支付的收入主要来自国内，2021年至2024年上半年，公司有97%以上的收入来自于中国，但公司还计划拓展海外业务。本次IPO，富友支付拟将所得资金净额的约35%用于通过差异化的创新解决方案增强产品组合；约30%用于投资技术平台及基础设施，以提升技术能力；约15%用于进一步扩展支付网络及深化与生态系统合作伙伴的关系；约10%用于拓展海外业务，以巩固公司的市场地位及实施增长策略；约10%用作营运资金及一般公司用途。

格隆汇11-13 19:36

鑫苑服务（01895.HK）11月13日收盘上涨1.56%，成交670港元

司,1998年发轫于郑州,是中原首家在港交所上市的物企、中国物业管理协会副会长单位,拥有国家一级物业管理企业资质。深耕物业20余年,鑫苑服务始终践行“创享智慧城市家园”的企业使命和“六心”服务理念,不断围绕客户需求,焕新服务体系,提升服务能力,借助科技赋能,聚焦“数字物业”和“数字社区”两大方向,通过客户全视角、员工全生涯、战略全闭环、资产全周期、业务全过程、财务全方位构建鑫苑服务的私有云和公有云,以全方位、全生命周期、全场景的智慧化服务,形成了以社区为基点、以城市为服务空间、以多元产业为支柱的泛物业产业生态圈,通过高性价比、高满意度、高服务体验的鑫服务臻造美好,助力中国城市化服务升级!目前,从郑州走向全国,围绕华中、长三角、大西南、珠三角、环渤海五大核心区域进行全国化布局,在北京、上海、天津、广州、成都、三亚、郑州、苏州、济南、西安、河南地市等地成立逾54家分公司,服务涵盖居住、非居、城市三大空间,涉及住宅、商办、公建、产业园、工业园、医院、学校、公共场馆、城市服务等多种业态。公司发展硕果累累,连续14年荣膺中国物业服务百强企业、中国物业服务领先企业、中国物业管理品牌影响力企业、中国红色物业服务领先企业中国智慧物业服务领先企业、中国物业城市服务领先企业等荣誉,先后迎来党和国家领人接待共30余次,鑫苑服务品牌享誉全国。未来,鑫苑服务将深耕居住空间、非居住空间、城市空间服务,聚焦管理服务、场景服务、场景科技三大发展曲线,管理服务做大规模、提升浓度,场景服务立足生态、多元布局,场景科技聚焦价值,强调体验,用服务彰显能力、用业绩诠释价值、用发展捍卫品牌,以强大的成长力和品牌价值,致力于成为领先泛物业产业智慧运营商,持续助力中国智慧城市服务升级! 大事提醒 2024年11月11日，王勇于2024-11-11增持23.8万股，每股均价0.6766港元，最新持股数目900.1万股，最新持股比例1.52% （以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界11-13 16:36

自动驾驶矿卡支撑一个IPO，亏损持续，希迪智驾赴港上市

有限公司（以下简称“希迪智驾”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司、中信建投国际和中国平安资本（香港）担任联席保荐人，欲冲刺“自动驾驶矿卡第一股”。希迪智驾是继黑芝麻智能后第二家以18C章程冲刺港交所的智能驾驶相关企业，公司成立于2017年，专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X技术及高性能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为基础的尖端产品及解决方案，均属于上市规则第18C章项下所界定的特专科技行业可接纳领域。公司在行业中取得一定领先地位。根据灼识咨询的资料，希迪智驾是业内首家亦是唯一一家将自主采矿效率提高至人工驾驶矿卡的104%的公司。同时也是中国唯一一家在封闭环境、城市道路及城际道路上实现解决方案商业化的头部自动驾驶公司，具备全栈技术能力。不过智驾企业扎堆上市背后，也并非是风光无限，还有压力和窘迫。希迪智驾尚在商业化早期阶段，巨大的研发开支叠加“造血”能力不足，上市筹资迫在眉睫。 01 三年半累计亏损4.7亿元招股书显示，2021年至2023年，希迪智驾的收入分别为7738.5万元、3105.6万元、1.33亿元，年复合增长率为30.9%。2024年上半年收入为2.58亿元，同比增长473%，公司收入整体呈现加速增长趋势。以2024年上半年收入计算，公司在中国自主采矿市场排名第一。这离不开公司逐步扩大的客户群体和订单交付规模。 2021年至2024年上半年，公司分别服务31名、44名、85名以及100名客户。截至2024年9月30日，公司交付了123辆自动驾驶矿卡，并收到320辆自动驾驶矿卡及206套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单。据其透露，于2024年第三季度收到310辆自动驾驶矿卡及174套独立自动驾驶卡车系统的额外指示性订单。截至今年9月30日，公司的积压订单总价值达约5亿元，意味着将陆续带来可靠的收入增长。不过公司暂时还未摆脱亏损的困境。2021年至2024年上半年，期内亏损分别为1.80亿元、2.63亿元、2.55亿元、1.23亿元，经调整后净亏损分别为1.14亿元、1.59亿元、1.38亿元，0.59亿元，三年半累计亏损4.7亿元。持续在研发方面进行大量投资，是亏损的重要原因。2021年至2024年上半年，公司的研发开支分别为1.11亿元、1.11亿元、9039.6万元及3533.9万元，三年半累计3.48亿元投入研发。同时在毛利率方面，2021年至2024年上半年分别为33.1%、-19.3%、20.2%、17.2%。公司解释称，自2021年至2023年毛利率经历大幅波动，主要因为其于2022年录得毛损，其中主要来自句容项目的毛损。但若忽略该因素，公司毛利率仍呈现下探趋势。此外，鉴于业务的项目性质，公司收入会较为依赖少数客户。2021年至2024年上半年，公司来自五大客户的收入分别占到期间收入的89.2%、96.7%、64.1%及97.5%。未来任何单一主要客户贡献的收入金额或公司主要客户集中度发生变化，可能会影响其业务、财务状况及经营业绩。而截至2024年上半年，公司的现金及现金等价物还有3.32亿元，按往年亏损情况看，还可支持经营超2年时间。毫无疑问，加强造血能力是希迪智驾需要去解决的难题，能否批量交付、如何持续商业化落地，商业模式未来能否真正盈利，都是影响公司可持续发展的关键所在。 02 自动驾驶商用车市场2030年或破万亿根据灼识咨询的资料，全球自动驾驶商用车市场规模于2023年达到人民币59亿元，未来增长空间巨大，预计到2030年将达到人民币16,158亿元，2023年至2030年的复合年增长率为123.0%。随着政策的逐渐开放及自动驾驶技术不断提升，可以期待更为广阔的成长空间。但是客观来看，自动驾驶商用车市场的商业化处在早期，公司仍需思考如何顺利度过高研发投入和高资本开支的发展阶段。以矿山场景为例，有统计显示，全国投入使用的自动驾驶矿用车辆数量约在千辆级别，整体渗透率不到3%，尚处于较低水平。按截至2024年6月30日的收入计，希迪智驾的市场份额为8.2%，尽管在自动驾驶商用车市场排名第二，公司的规模效应释放还是较为不足。这很大程度是由该细分场景的独特性决定的。与干线物流自动驾驶“技术一经跑通，大范围道路适用”不同，封闭场景技术方案的迁移与复用较为复杂。即使是在同一场景下，周围环境和车队运行要求也会不同，因此往往需要企业驻场去定制化开发。而国内矿山相对分散，矿山大小不同，存在技术水平不高、开采装备落后等诸多问题，无人驾驶要成功渗透到更多的的矿山市场难度较大。无人驾驶矿卡涉及到对效率、成本、安全等多方面的考量，当前的市场渗透还是以国有大矿为主，在针对一些小型、道路条件不好、通讯不好的砂石矿区时，无人驾驶最终能带来多大的商业价值仍要打上问号。 03 尾声目前已经或者正在冲刺上市的自动驾驶相关公司，研发投入仍居高不下，大多处于“烧钱”巨亏之中，所以希迪智驾面临的问题实际也是自动驾驶行业的现状。不过，今年政策端迎来了积极信号。国家多次出台政策文件，鼓励矿山进行自动化和智能化升级改造；五部委发布公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单的通知，沉寂许久的车路协同市场又迎来回春。行业经过近几年的发展和积累，目前曙光初现，这次如果能顺利在港股上市，希迪智驾将拿到一笔长期资金，推进业务不断成熟，加快产品及解决方案的量产落地，强化盈利能力。希迪智驾在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发；提高国内外商业化能力并进一步加强与国内及全球客户的合作；旨在进一步整合产业链上下游资源的潜在投资和并购机会等等。不同于近期密集IPO的通用领域智驾公司，希迪智驾主要服务于专用领域，具备一定的独特性。由此公司在该领域的深耕可能会引起资本市场的重点关注，专用领域的智驾会更多进入到大众的视野。未来，希迪智驾的“造血能力”若能得到提高，将有望获得更多投资者的认可。

格隆汇11-12 19:18

建筑幕墙承包商粤源建设冲刺港股IPO，收入逐年下滑

10月31日，据港交所官网披露，Yueyuan Group Holdings Company Limited（以下简称“粤源建设”）在港交所提交了招股书，保荐机构是均富融资有限公司。粤源建设是一家幕墙总承包解决方案提供商，总部位于深圳市南山区粤海街道，拥有逾30年的经营历史，公司专为中国建筑项目设计、加工、组装及安装定制幕墙。建筑结构挂着的幕墙属于非承重建筑外墙，主要含铝材、玻璃、钢材及石材等不同轻质材料，用以增强建筑外墙的美感，提高能效，保护免受外部环境因素的影响，如风、水、尘、热、寒、噪、光。粤源建设提供不同类型的幕墙以及其他相关物品，包括金属屋顶、户外门窗和轻型钢结构工程。粤源建设在广东省惠州市设有生产设施，用于加工定制的幕墙产品及其他相关物品，年生产量高达94.45万平方米。财务数据方面，2021财年、2022财年、2023财年及2024年上半年（简称“报告期”），公司的营收分别为9.42亿元、7.73亿元、7.63亿元和3.09亿元，利润及全面收益总额分别为4284万元、1263万元、3678万元、1059万元，相应期间的毛利率分别约为13.5%、11.1%、13.9%及15.0%。根据行业报告，2023年，中国幕墙行业市场规模为5259亿元，其中政府级国营界别（包括由政府单位、公共机构及国有企业提供资金的幕墙项目）市场规模为2025亿元，民营界别（包括私人拥有的住宅、商业及工业建筑的幕墙项目）市场规模为3235亿元。竞争格局方面，中国幕墙行业竞争激烈，市场参与者超过20000家。随着幕墙项目数量及规模的不断增加，建筑幕墙公司在技术、性能、资金、管理及其他综合实力方面的要求亦不断提高，市场也在逐步分化。然而，大多数标志性及关键性的幕墙项目均由领先的幕墙公司承包。 2023年，按幕墙工程总收益计，中国10大幕墙工程承造商占总市场份额的约8.0%，这表明整体幕墙工程市场相对分散。根据行业报告，按2023年收益计，粤源建设在位于中国广东省的非国有幕墙解决方案提供商中排名第八，在中国幕墙行业中的市场份额约为0.2%。公司承接的工程项目以民营界别项目为主，2023年民营界别项目带来的营收占比达83.1%，政府级国营界别项目带来的营收占比为16.9%。由于幕墙行业十分依赖建设项目的进度及完工及时性，相关部门的延期或放缓或会对幕墙行业的整条供应链产生连锁反应。近几年，国内出台的一系列宏观调控政策旨在抑制房地产价格的上涨，限制房地产投资总额，对房地产业的发展产生了一定的影响，从而影响对幕墙工程的需求。 2021年以来，中国房地产市场的潜在降温，加上政策重点的转移和政府支持的基础设施项目的预算限制，可能会导致若干项目受阻。尽管挑战重重，但中国政府最近颁布的2024年举措旨在稳定和刺激房地产行业。例如，预计到2024年底，获批贷款的房地产项目「白名单」将翻一番，达到人民币4万亿元以上，这将使建筑业和幕墙行业从中受益。从行业新技术发展趋势来看，近年来，项目拥有人及总承造商逐渐倾向于聘用能够采用不同增值功能的幕墙解决方案提供商。鉴于该发展趋势，粤源建设自2017年起在幕墙应用纳米自洁涂层作为增值服务。最开始，公司主要向外采购纳米自洁涂层，但供应商在当时数量有限。鉴于纳米材料在建筑领域的应用日益广泛，粤源建设董事认为，从长远来看，开发自己的纳米自洁技术对于降本增效非常重要。 2021年6月，粤源建设启动了与深圳大学的合作项目，开发先进的纳米自洁技术应用于幕墙产品。公司的研究工作组专攻于纳米自洁技术的研发，于2022年获广东省科学技术厅指定为广东省纳米自清洁幕墙工程技术研究中心。于最后实际可行日期，本集团共注册了与纳米自洁技术相关的五项专利。中国纳米自清洁幕墙工程的总产值于2019年至2023年稳步增长，复合年增长率约为14.7%，其乃主要由于建筑物外墙的持续维护及清洁成本减少，及对环境及可持续发展关注的意识不断提高。

格隆汇11-12 18:48

多点数智赴港上市，估值难免缩水

老虎证券11-12 18:09

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