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不妙！美联储突然“鹰声”集结黄金急挫试探2400 中国爆买量惊人

策谨慎，尽管上周公布的数据显示，4月份消费者价格压力有所缓解。美联储官员的言论反映央行对其在控制通胀方面取得的进展和降息时机的谨慎看法。美联储副主席杰弗逊周一表示，现在判断通胀放缓是否“持久”还为时过早，而美联储副主席巴尔则表示，限制性政策需要持续更长时间。亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，央行需要“一段时间”才能确信物价增长处于可持续下行轨道。 “市场是非理性的；今年年初，美联储预计会降息六次，但随后钟摆完全转向了另一边，所有人都在谈论加息，”纽约InfraCap投资组合经理Jay Hatfield说。“只要下一次行动很明显是降息，股市可能会继续走高，而降息将在今年某个时候发生。” 货币市场预计美联储将在2024年降息42个基点——这意味着一次降息25个基点，到12月再次降息的可能性为68%——而在美联储官员最近发表鹰派言论之前，货币市场完全消化了两次降息的预期。一些分析师强调，博斯蒂克的言论对美元有利，他警告称，美联储的指标利率可能最终处于比过去10年更高的稳定水平。巴克莱(外汇策略主管Themistoklis Fiotakis表示，由于没有什么值得注意的数据发布，“美元反弹将不得不等待多头仓位更大规模的调整。” “在没有令人信服的理由表明美国经济突然放缓或全球经济增长反弹的情况下，我们仍认为市场需要消化美国和其他主要央行之间更多的政策分歧，最终有利于新的多头，”他补充道。较低的利率和地缘政治的不确定性使黄金成为一种有利的投资。澳新银行大宗商品策略师Soni Kumari说：“随着上周公布的通胀数据降温，市场对今年开始降息的预期有所上升。另一方面，地缘政治风险在推动金价创下历史新高方面发挥了重要作用。” 伊朗总统莱希(Ebrahim Raisi)周日在靠近阿塞拜疆边境的一架直升机坠毁事故中丧生，令避险情绪升温，令金价上涨。中国爆买黄金 Kumari说：“中国的购买在第一季度表现突出，他们的金条和金币需求非常强劲，创下2017年以来的最高水平。这些因素抵消了ETF的投资外流，推高了价格。” 世界黄金协会发布的数据显示，一季度，中国金条和金币需求为110吨，同比激增68%，创下2013年以来的一季度最佳表现。业界普遍认为，随着金价迭创新高，中国投资者对金条金币的配置需求有望继续增加。与此同时，由于本周美国经济数据几乎没有指引美元走势的内容，投资者的注意力正转向美联储的一系列讲话。定于周三公布的美联储最后一次政策会议纪要以及多位美联储官员的评论将在本周备受期待。在数据方面，目前的焦点将是定于5月31日公布的个人消费支出(PCE)价格指数报告，这是美联储偏爱的通胀指标。现货银下跌1.4%，至每盎司31.38美元，上个交易日触及逾11年高点。 Kumari说：“白银是黄金的测试品。投资者之所以被白银所吸引，是因为白银的基本面非常强劲，加上工业需求不断增长，而且白银是黄金的廉价替代品。” 原文链接

投资慧眼2024-05-21

CPI指数难得回落，美联储两位副主席为何依然嘴「鹰」？

美国四月CPI消费者物价指数逆转2024年前三个月的通膨粘性，市场对美联储秋季降息的预期回升，但美联储官员不以为然。近日，杰斐逊和巴尔两位Fed副主席同时发声，强调通膨风险和谨慎的政策立场。周一（5月21日），「美联储二把手」、美联储副主席杰斐逊（菲利普·杰斐逊）在纽约举行的抵押贷款银行家协会会议上表态，「4月份的数据令人鼓舞，但现在判断近期抗通膨进展是否长期可持续还为时过早。」上周三（15日）数据显示，美国四月CPI指数年率从3.5%回落至3.4%，月率0.3%也低于前值和预期，核心CPI六个月来首次降温，表明美国物价压力正在减弱。杰斐逊指出，通膨已从两年前达到的峰值大幅下降，但仍高于FOMC设定的2%通膨目标。杰斐逊认为，当前的货币政策是具有「限制性」的，但拒绝透露他是否预计今年开始降息。他指出，在对通膨持续向2%迈进更有信心之前，预计不宜降低目标区间，同时他也将仔细评估接下来公布的经济数据、经济前景和风险平衡。杰斐逊著重讨论了「住房通膨」，指出通膨引发广泛关注的一个方面是住房和租金成本。其中，租金的价格变化需要很长时间才能传递到PCE房屋服务价格上，这是美联储更青睐的一个通膨关键指标。他补充道，这种滞后的原因是市场租金比房东向现有租户收取的费用更快适应经济情况；这种滞后表明，疫情期间租金的上涨仍在传递给现有租金，并可能在一段时间内使得住房服务通膨保持在较高水平。杰斐逊在演讲后还表示，「我对我们能够对抗通膨的斗争持谨慎乐观的态度，同时允许经济继续增长并创造更多的就业机会。」他说，经济成长和就业创造一直具有弹性，这让他可以专注于采取措施以降低通膨。同日，另一位美联储理事巴尔（Michael Barr）在亚特兰大联储银行举行的一次会议上表示，「今年第一季的通膨数据令人失望，这些结果并没有提供支持宽松货币政策的信心。」巴尔认为，「我们需要让我们的限制性政策有更多的时间来继续发挥作用。」原文链接

投资慧眼2024-05-21

博斯蒂克：通胀今年将持续下降但低利率时代已一去不返

预测线索。根据上周公布的数据，4月份消费者价格指数(CPI)升幅低于预期。投资者目前预计，美联储今年将两次降息25个基点，首次降息预计在9月份进行。轻松寻找美国高息股，试试InvestingPro选股器，点击6折优惠订阅！编译：刘川原文链接

投资慧眼2024-05-21

携程Q1全球业务迅速扩张：国际OTA平台收入增长八成，入境游增长超四倍

均增长100%以上。强劲增长的同时，消费者日益重视质量、体验和情绪满足，尤其年轻游客更加追求个性化和高质量的旅行体验。目前，携程平台上，1990年之后出生用户占比达到55%。他们倾向于沉浸式体验，将娱乐活动与旅行探索相结合。一季度，携程加大了针对年轻人旅游产品的创新，进一步提升“演唱会+酒店住宿”等套餐产品的规模，持续增强对年轻用户的吸引力。同时，“银发族”旅游需求不断增长，正成为一个重要的细分市场。目前，携程的“银发族”用户占比达到10%。针对这一新机遇，“携程老友会”品牌应运而生，首期上线针对银发人群的700多个专享商品，覆盖全国40余个热门目的地。未来，携程希望与更多伙伴合作，开发针对银发人群喜好的旅游产品，为国内旅游市场注入新活力。值得注意的是，携程在一季度发挥国际OTA平台Trip.com的优势，创新入境游产品及服务。目前，Trip.com已上线600多家国内头部景区在线预约功能，并提供20多种语种、支付方式，提高境外游客预订体验。一季度，携程入境游预订同比增长超4倍，Trip.com的总收入同比增长约80%。携程推动入境游的各项举措还在持续。4月份，携程联合秦始皇帝陵博物院推出“境外融合服务平台”，支持境外游客在线预约兵马俑旅游门票，并推出支持多语言、多支付方式、多证件信息录入的国际版售取票机，满足国际游客线下订票需求。同月，携程推出“入境免费半日游”创新举措，为在上海浦东国际机场停留超过8小时的国际旅客提供免费城市观光。携程专车入驻Trip.com，配备英文沟通能力的专车司机，并将“无限免费等”“一价全包”等自营品质服务带给境外游客。随着入境游全链路体验的优化，携程持续讲好中国故事，带动更多境外游客进入中国，为旅游市场带来新的增量。 “2024年伊始，在供给更加稳定、签证要求进一步放宽的推动下，中国国内和出境旅游需求大幅增长。”携程集团联合创始人、董事局主席梁建章表示，“此外，得益于我们不断改进的产品，我们的全球业务强劲增长。我们致力于投入产品和技术创新，为用户提供卓越的旅行体验。” 携程集团首席执行官孙洁表示：“认识到创造可持续未来的重要性，我们致力于与合作伙伴一起，创造更多就业机会和推动旅游业的发展，为利益相关方创造更大的价值。” 一季度，携程多举措助力航司、酒店、旅行社等合作伙伴高质量增长，持续繁荣旅游生态。目前，携程机票已与桂林、汉中、榆林、洛阳等多地中小机场展开合作，融合飞行体验和目的地文旅产品，吸引更多游客选择中小机场作为旅游出发地或目的地，助力中小机场吞吐量、文旅消费力双提升。携程包车游业务为新入驻的司导商家提供新商家培训与流量扶持，协助制定经营策略。一季度，携程包车游业务营收同比增长128%，为更多司导商家带来生意增长。下沉市场是一季度旅游市场的亮点。携程加大了与县域目的地及三四线城市的合作力度，帮助下沉市场优化旅游供给、扩大品牌声量。一季度，携程与贵州榕江、台江，江苏昆山，江西多地县域文旅部门合作，通过酒店培训、招商引资、整合营销等形式，帮助下沉市场提升旅游供给品质，构建现代旅游体系，助力当地将流量变成“留量”。此外，携程持续助力乡村振兴与低碳旅行。截至一季度末，已有29家携程度假农庄落地13个省（自治区、直辖市），累计带动超2万人的相关行业就业，超过80%雇员为当地人，带动乡村人均年收入增长超4万元。自2023年10月底携程低碳酒店标准上线以来，截至一季度末，已有超2000家酒店入选，超300万人次预订低碳酒店，累计减少碳排放超2750万吨。3月11日，携程还上线“热门筛选”标签，支持一键筛选目的地所有低碳酒店，为低碳酒店带来更多曝光，激励更多用户选择低碳酒店，3月份，携程平台低碳酒店搜索量环比2月提升110%。原文链接

投资慧眼2024-05-21

CPI回落旺气一日游？美联储鹰声四起，美债利率三日连升

第三个交易日出现反弹，基本收复了上周因消费者物价指数CPI回落带来的利率跌幅。周一市场经济数据较清淡，投资人对公债和利率走势的交易焦点转向美联储多位官员的最新表态和企业的投资级债券发行。从市场交易结果看，各期限美债利率近几日走高，本周伊始再次攀升。其中，10年期美债利率涨2.2个基点至4.45%，5年期涨约2个基点至4.47%，2年期涨1.9个基点至4.858%。截止撰稿，10年期美债利率报4.44%，已从上周四（16日）的低点4.32%左右反弹。上周三（15日），美国劳工统计局公布数据显示，美国四月CPI年率和月率均符合预期，CPI年率从3.5%回落至3.4%。有分析称，这是四个月以来第一份好的CPI报告，市场对此表示欢迎。周一利率的反弹，可能与三个原因相关：期货市场的一波看空交易、企业发债升温和美联储官员鹰派评论。有报道称，期货市场的一波卖盘助推了这一日公债的跌势，在美东时间上午八点二十分左右在三分钟内有多达20000手的10年期公债期货易手。 CreditSights美国投资级债券和宏观策略主管Zachary Griffiths表示，「今天早上企业债券发行似乎有所升温，从技术角度看，这可能会给市场带来广泛的压力。我们已经看到，在经济数据清淡而美联储官员讲话较多的情况下，债券期货市场出现了一些抛售活动。」周一，美联储副主席巴尔表示，「今年第一季的通胀数据令人失望，这些结果并没有提供支持宽松货币政策的信心。我们需要让限制性政策有更长时间来发挥其作用。」美联储副主席杰斐逊评论4月CPI报告称，「虽然四月份的CPI指数令人鼓舞，但现在判断抗通胀的进程能否长期持续还为时过早。」此外，旧金山联储主席戴利认为，目前没有看到需要升息的任何证据，但对通胀可持续地下降尚无信心。而克利夫兰联储主席梅斯特表示，今年降息三次的预期已经不再合适，在必要的情况下可能会升息，尽管这并非基准情景。原文链接

投资慧眼2024-05-21

美联储官员发表鹰派言论后，WTI油价跌破79.00美元

康问题似乎并未影响市场。尽管上周美国消费者通胀数据降温，但投资者仍在权衡美联储最近的鹰派言论，原油价格陷入困境。据报道，美联储副主席Michael Barr周一表示，美联储处于保持政策稳定并关注经济的有利位置。克利夫兰联储主席梅斯特表示，她不再认为2024年降息三次是合适的。她强调，通胀风险偏向上行，鉴于经济实力，花更多时间收集通胀数据并没有什么坏处。根据CME美联储观察工具，美联储9月降息25个基点的可能性从周一的65%小幅下降至60%。在加拿大，扩建的Trans Mountain管道（TMX）本月开始商业运营，克服了多年的监管延误和建设挫折。此次扩建将每天从Alberta向加拿大太平洋沿岸额外运输59万桶。投资者现在将注意力转向OPEC及其附属机构（OPEC+）的供应。他们定于6月1日举行会议，制定产量政策，其中将包括决定是否延长一些成员国自愿减产220万桶/天。美原油连续日线图来源：易汇通北京时间5月21日13:19 美原油连续报 78.78美元/桶。原文链接

投资慧眼2024-05-21

黄金交易提醒：美联储官员说了这番话！金价刷新历史高点后回落

策上保持谨慎。上周公布的数据显示，4月消费者物价压力出现了可喜的缓解。 “近期通胀下降的趋势有所放缓，现在判断这种放缓是否会长期持续下去还为时过早，”美联储副主席杰斐逊在纽约举行的美国抵押贷款银行协会(MBA)会议上表示。“4月数据改善令人鼓舞。” 杰斐逊认为当前的货币政策具有限制性，他拒绝透露是否预计今年将开始降息，和他的同僚们一样，他称将仔细评估未来出炉的经济数据、前景和风险平衡。美联储监管副主席巴尔在亚特兰大联储举行的一次会议上表示，第一季度通胀数据“令人失望”，“没有带来我所希望的支持放宽货币政策的信心增强”。与杰斐逊一样，巴尔也强调了美联储的总体信息，即在确定通胀将重回2%的目标之前，将搁置市场高度期待的降息。巴尔称，“我们需要让我们的限制性政策有更多的时间继续发挥作用。” 4月消费者物价降温，零售支出没有任何增长，这两个可喜的迹象表明，随着美联储自去年7月以来一直将政策利率区间维持在5.25%-5.5%，经济可能正在失去一些动能。不过，鉴于此前三个月通胀连续高于预期，美联储决策者仍保持谨慎，他们希望在开始下调指标利率之前，确保定价压力完全处于回归2%目标的轨道上。克利夫兰联储主席梅斯特周一在接受采访时表示，她仍然认为今年通胀会下降，尽管下降速度比她预期的要慢。但她称，第一季度通胀缺乏进展，加上经济强于预期，这意味着她不再认为今年有可能降息三次。她表示，如果通胀与她的预期不符，进展停滞或者通胀攀升，那么美联储将完全准备好做出回应，“要么将利率维持在当前水平更长时间，要么在适当的情况下提高利率”。旧金山联储主席戴利周一接受采访时表示，她认为没有证据表明有必要加息，但同时对通胀朝着2%回落“没有信心”，并认为没有降息的紧迫性。美联储下一次政策会议将于6月11-12日举行。联邦基金利率期货交易员目前预计9月之前不会降息。杰斐逊在正式发言后表示：“我谨慎乐观地认为，我们可以继续打击通胀”，同时让经济能够继续增长并创造更多的就业机会。他指出，经济增长和就业增长一直具有韧性，这让他对美联储能够采取必要措施降低物价压力抱有一定信心。杰斐逊还谈到了美联储缩减资产负债表的状况，并指出最近宣布的放慢缩表步伐的计划将让缩表进程在金融市场压力风险降低的情况下推进。他还指出，目前还无法判断美联储需要在多大程度上缩减其持有的资产。美元小幅反弹，等待美国利率路径的线索美元周一小幅反弹，因在美联储官员发表谨慎言论后，投资者等待进一步线索来帮助描摹美国的利率路径，即使通胀有降温迹象。目前焦点将集中在即将于5月31日公布的个人消费支出(PCE)物价指数报告，这是美联储首选的通胀指标。 “美联储在6月或7月会议召开前不会有足够的数据来有足够的信心降息，”Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，“到8月份，(美联储)主席鲍威尔可能会在杰克森霍尔央行年会上借机解释他们对未来路径的看法，为9月降息埋下伏笔。但愿数据能够配合。” 市场还将关注将于周三公布的美联储上次会议记录。本周欧元区、德国、英国和美国的采购经理人指数(PMI)初值将出炉，还有多位美联储官员发表讲话。澳新银行(ANZ)分析师团队认为，虽然4月的CPI报告会让美联储感到振奋，但在考虑放松政策之前，美联储需要更多的说服力来证明通胀率正在可持续地回到2%的目标水平。美债收益率在淡静交投中攀升，美联储官员暗示降息不确定性美国公债收益率周一攀升，投资者可能抛售政府公债以购买新发行的企业债券，与此同时，美联储官员暗示在通胀保持粘性的情况下，降息存在不确定性。在上月消费者物价软化强调了美联储今年可能降息两次的观点之后，投资者普遍预期公债市场将经历一段时间的盘整。过去几周，收益率大体因经济放缓的迹象而下降，部分扭转了几个月来因担心通胀反弹而出现的涨势。 TwentyFour Asset Management投资组合经理Danny Zaid表示，周一收益率上升暗示市场在近期公债价格上涨后“试图寻找平衡”，他预计未来几周公债的波动性将减弱。衡量美国公债预期波动性的ICE BofA MOVE指数处于3月底以来的最低水平。周一和周二都没有美国经济数据公布，在周三公布美联储最近一次政策会议的记录之前，美联储官员的发言最受关注。会议记录可能提供更多有关利率路径的线索。 10年期公债收益率周一盘尾报4.437%，比上周五高出近两个基点。往往更能反映货币政策预期的两年期公债收益率周一盘尾报4.837%，上涨约1个基点。英国央行副行长布罗德班特：“可能”在今年夏季降息英国央行副总裁布罗德班特(Ben Broadbent)周一表示，英国央行可能在未来几个月降息，这取决于2022年通胀飙升对工资增长和物价的连锁影响能以多快的速度缓解。布罗德班特作为央行货币政策委员会成员将在6月进行最后一次投票。他发表讲话时引用了来自企业的调查证据，这些证据显示通胀压力的主要驱动因素--强劲的工资增长--可能只会缓慢消退。不过，布罗德班特表示有理由感到乐观，因为目前物价涨幅低于工资增速，这有助于家庭扳回通胀飙升时受到的损失。布罗德班特在英国央行主办的一次会议上说:“收复得越多，相对于某种名义上的‘常态’而言，需要弥补的空间就越小。(如果)情况继续按照央行的预测发展--也就是政策在某个时候将不得减少限制性--那么央行可能会在夏季的某个时候降息，”他说。本月早些时候，英国央行货币政策委员会以7比2的投票结果决定将利率维持在5.25%的16年高点不变，布罗德班特是七名投票支持维持政策不变的委员之一，他表示，对于降息需要多少证据，货币政策委员会内部意见不一。“过去两三年的经验让人们保持警惕。同样，正如我刚才所说，过去六个月的经济表现...令人欣慰。” 短线而言，美联储官员的鹰派讲话可能会令金价涨势受限，偏向高位震荡运行，顶破2450关口前，需要警惕震荡筑顶的可能性；但中长线而言，在美联储和全球主要经济体央行的降息前景、地缘局势动荡等因素的影响下，金价后市仍保留震荡冲高的机会。北京时间08:08，现货黄金现报2426.64美元/盎司。原文链接

投资慧眼2024-05-21

业务全面超出预期，Sea Limited“依旧能打”

同时维持直播工作并改善物流管理，以提高消费者群体的粘性和体验。因此，投资者可能希望调整其近期预期，因为2024财年的正调整EBITDA利润率可能会令人印象深刻，而2025财年的数字可能会有所改善。作者 | Juxtaposed Ideas 编译 | 华尔街大事件原文链接

投资慧眼2024-05-21

AI火热，微软将迎来“第二春”？

别扩大至51.8%和31.5%。由于消费者/商业/企业对其多样化的SaaS/云产品的强劲需求，微软报告令人印象深刻的多年剩余履约义务为2420亿美元（同比增长5.6%/同比增长20.3%）也就不足为奇了。由于其在云/企业市场的机会不断增长，我们可以理解为什么市场给予微软34.89倍的溢价FWD市盈率估值。即便如此，我们认为，与七大同行相比，该股仍然不贵，其中包括谷歌22.63倍、Meta 23.39倍、苹果28.31倍、英伟达35.87倍、亚马逊35.87倍、特斯拉67.23倍，微软位于中间。事实上，机会主义增长和不断扩大的盈利能力的强劲结合直接推动了微软金融服务公司在过去几个季度的大幅上涨。即便如此，随着生成式人工智能的炒作在2024年3月达到顶峰，该股自那时以来也出现了明显的横向交易。我们相信，这确实是一个良好的发展，因为目前的交易价格更接近我们的公允价值估计402.90美元，基于LTM调整每股收益11.55美元和FWD市盈率估值34.89倍。基于2026财年调整每股收益15.64美元的共识，我们的长期目标价545.60美元似乎也有+31.2%的巨大上涨潜力。尽管微软3美元的年度股息微乎其微，但除了持续的股票退役（自2019财年以来已退役的2.8625亿股/3.6%的流通股）之外，它还为投资者提供了红利收入。由于大部分大型科技公司24年第一季度的财报已经结束，我们认为，随着市场消化长期利率环境的走高，该股可能会继续横盘整理，经济正常化的道路可能会延长。作者 | Juxtaposed Ideas 编译 | 华尔街大事件原文链接

投资慧眼2024-05-21

大摩改口！大幅上调美国标普500指数目标位20%

智能推动的生产力飞跃，涵盖软件与服务、消费者服务、医疗保健设备与服务、金融服务，以及媒体与娱乐等领域。策略师指出，这些行业在人工智能引领的效率革命中拥有更大的发展潜力。报告中提到：「仅这些行业就占到标准普尔500指数2025年预期净利润的逾四分之一，凸显了利润率提升的巨大潜力。」摩根士丹利还预计，随着盈利增长，估值将从约20倍适度回调至19倍左右，这是经济周期后段常见的现象。策略师补充：「市场市盈率回归常态也是风险溢价上升的因素之一（尽管利率下降部分缓解了这种影响），反映出对未来多种可能性的不确定性加剧。」摩根大通设定的牛市和熊市目标点位分别为6,350点和4,200点，意味着相较于当前标准普尔500指数，向上或向下的变动空间均约为20%。策略师表示：「面对充满变数的环境，我们主张采用灵活的投资策略，能在不同的市场定价和行业/领域之间快速调整，以适应各种可能的结果。」他们进而建议：「因此，我们持续推崇杠铃策略，即持有在「硬着陆」情境下表现稳健的优质周期股，以及在「软着陆」情况下更具优势的成长股。」此外，鉴于盈利预期改善和结构驱动因素，摩根士丹利上调了工业股的评级至「增持」，视近期的不佳表现为介入的好时机。同时，公司保持对消费必需品和公用事业等防御板块的长期配置。由于大型企业展现出更强的盈利调整能力、更稳固的利润率和更健康的资产负债表，预计大盘股的表现将超越小盘股。原文链接

投资慧眼2024-05-21

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