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美股开盘：道指跌超250点科技股多数下跌特斯拉跌幅超5%

更白热化　　周四，美国公布去年12月消费者价格指数，好消息是出现了两年半以来的首次CPI环比下降；坏消息是CPI的关键组成部分，如食品和住房价格涨幅仍旧处于历史高位。市场希望通过这一份CPI数据更加清晰地判断接下来美联储的动向，但华尔街似乎目前还难以达成共识。一些人表示通胀下降的迹象可能会让美联储在今年晚些时候暂停加息甚至降息。但另外一批人则认为美国的通胀压力依旧很高，这将使美联储加息直至最终利率达到5％。　　美银：标普500将下跌10％，之后反弹17％至4200点　　美国银行策略师Michael Hartnett表示，美股将迎来新一轮下跌，最终将在今年下半年经济状况企稳时反弹。美国银行预计标普500指数将下跌近10％至3600点，然后反弹17％至4200点。Hartnett表示，在经济和盈利衰退期间进行交易“需要耐心”。“痛苦交易”将持续到“金发姑娘”经济的信号出现，即高增长和低通胀并存，而且利率可以保持在较低水平。　　基金业资深人士Rogers：美国经济今年将避免衰退从而提振股市　　Ariel Investments董事长兼联席首席执行官John Rogers表示，在美联储遏制通胀的同时，美国经济今年将能够避免陷入衰退，从而将提振股市。Rogers表示，道琼斯工业平均指数在2023年可能会上涨10％或更多，而标普500指数的涨幅可能会更高。Rogers是基金行业的资深人士，他去年正确预测了通胀率的急剧上升，并预测比特币是一个终将破裂的泡沫。　　美国季度财政赤字扩至4210亿美元，两党债务上限之争已无可避免？　　美国政府财政赤字正在显著扩大，预示着两党围绕财政政策的一场激烈的政治斗争即将展开。美国财政部周四发布的报告显示，2023财年第一季度（10月至12月），联邦政府财政赤字达到4210亿美元，同比增加12％，主要原因是与通胀攀升相关的支出增加。23财年第一财季，美国公共债务的利息支付较上年同期增加了570亿美元，或37％，达到2100亿美元。随着美联储上调基准利率以抗击通胀，美国财政部被迫为发行的新债向投资者支付更高的利息。随着与通胀挂钩的生活成本调整增加，社会保障支出也有所攀升。第一财季，社会保障局的支出总额为3280亿美元，同比增长约7％。　　美国抵押贷款利率降至6.33％，创12月初以来最大降幅　　房地美周四公布的美国30年期固定贷款的平均利率为6.33％，低于上周的6.48％。这是自去年12月初以来的最大跌幅，美国抵押贷款利率在连续两周上涨后逆转了上行走势。由于借贷成本飙升，美国房地产市场增长规模去年大幅放缓，许多潜在买家选择离场观望，直至利率下行。根据Realtor.com统计数据，最近几个月，抵押贷款利率一直在波动，但仍保持在6％以上，这种“跷跷板轨迹”可能会在短期内持续下去。　　欧洲经济“大小王”双双报喜：德国、英国最新GDP数据均超预期　　当地时间周五（1月13日），欧洲经济体量最大的两个国家——英国、德国先后公布了强于预期的GDP数据，部分消除了外界对两国经济的担忧。德国联邦统计局公布的最新初步数据显示，该国经价格调整的2022年GDP较前一年增长了1.9％，虽不及2021年的2.6％，但仍比市场预期的1.8％高出了0.1个百分点。英国国家统计局也公布了该国11月的GDP。数据显示，英国11月GDP环比增长0.1％，此前外界预计这一数字在下降0.1％-0.2％之间。　　欧洲债市有史以来最繁忙一周：债券发行规模突破990亿欧元　　为了抓住年初反弹的机会提前达成交易，欧洲债券市场正迎来有史以来最繁忙的一周，借贷者在短短四天内就发行了990亿欧元（合1070亿美元）。根据汇编数据显示，意大利、倍耐力和德意志银行（DB.US）等80多家借款方本周将进行融资。这一销售额超过了一年前创下的逾980亿欧元最高纪录，当时各大公司都争先恐后地赶在利率上升之前筹集资金。　　中国今年石油需求有望创新高，市场人士：将成全球油价最强支撑　　作为全球最大石油进口国，中国的石油消费需求一直是影响全球油价的关键因素之一。近期，随着中国重新开放，不少市场人士预计，中国今年石油需求将进一步提升，并达到创纪录水平，从而提振全球需求前景和油价。国际能源署（IEA）在去年12月发布的展望报告中预测，2023年全球石油需求将以每天170万桶的速度增长，原因就是中国和印度的石油需求都在扩张。　　扩大促销策略！特斯拉将美国、加拿大、欧洲各国的多种车型价格下调，平均下调幅度超10％　　特斯拉公司官网数据显示，公司已经大幅降低在美销售的电动车价格，几乎涵盖所有车型。其中部分车型还将同时享有美国《通胀削减法案》的税收抵免优惠政策。另外，特斯拉在欧洲多个国家也下调主要车型Model3/ModelY的售价，包括德国、法国、西班牙、葡萄牙、德国、荷兰、英国、挪威等市场，降价幅度1％-20％不等。　　在德国，特斯拉将其最畅销的Model 3轿车和Model Y跨界车的价格降低了约1％至17％。据悉，这次调价意味着基础版5座Model Y现在有资格获得《通胀削减法案》中7500美元的电动车税收抵免。对于远程型Model Y的美国买家来说，特斯拉的新价格加上本月生效的美国补贴，相当于31％的折扣。　　达美航空Q1每股收益指引低于预期　　达美航空第四季度调整后的营业利润率为11.6％，客运收入为108.9亿美元，高于市场预期。该公司预计第一季度每股收益为0.15-0.40美元，远低于市场预期值0.64美元。　　维珍银河预计Q2开始商业服务　　维珍银河宣布，VMS Eve的升级计划已经完成，预计母舰将于下周进入地面测试，然后开始飞行测试。该公司表示，商业服务将于今年第二季度开始。这意味着2023年可能是维珍银河收入变得更有意义的一年。　　富国银行第四季度营收196.6亿美元，预估为199.5亿美元　　富国银行第四季度GAAP每股收益为0.67美元，较预期高出0.06美元；营收为196.6亿美元，同比下滑5.8％，较预期少3.8亿美元。　　摩根大通四季度营收超预期，警告今年净利息收入可能不及预期　　摩根大通第四季度非GAAP每股收益为3.56美元，较预期高出0.46美元；收入为345亿美元，同比增17.9％，较预期高2.7亿美元。截至发稿，该股盘前下跌近3％。　　贝莱德Q4营收与EPS超预期，资管规模同比下降14％至8.59万亿美元　　财报显示，在GAAP准则下，贝莱德Q4营收同比下降15％至43.37亿美元，好于市场普遍预期的42.5亿美元；净利润同比下降23％至12.59亿美元；摊薄后每股收益为8.29美元，上年同期为10.63美元。经调整的摊薄后每股收益为8.93美元，好于市场普遍预期的8.09美元。截至四季度末，贝莱德资产管理规模（AUM）为8.59万亿美元，同比下滑14％。　　美国银行四季度每股收益0.85美元　　美国银行第四季度GAAP每股收益为0.85美元，较预期高出0.08美元；收入为245.3亿美元，同比增11.2％，较预期高3.6亿美元。　　联合健康Q4营收同比增12％，非GAAP每股收益超预期　　财报显示，联合健康Q4营收为828亿美元，同比增长12.3％，较市场预期高出2.7亿美元。非GAAP每股收益为5.34美元，较市场预期高出0.17美元。营运利润为69亿美元，同比增长25.5％；归属于公司普通股股东净利润为47.61亿美元，同比增长17％。摊薄后每股收益为5.03美元，上年同期为4.26美元。　　3B家居正就破产贷款融资及出售事项进行谈判　　据知情人士透露，3B家居正与可能在破产程序期间为该公司提供融资的潜在贷款人进行谈判。会谈包括可能进行的竞价，其中一方还将提出收购该公司的部分或全部资产，并设定最低出价标准。谈判尚处于初期阶段，条款可能会发生变化。该公司发言人重申了此前的声明，称该公司正在探索“多条途径”以改善前景，且正在“彻底、及时地确定该公司的下一步行动”。3B家居本周以来已涨300％。　　摩根士丹利：重申腾讯控股增持评级，目标价为420港元　　摩根士丹利发表报告指，投资者对腾讯今年网游业务前景转趋乐观，并对其新游戏毛利潜力相当感兴趣。该行重申对腾讯增持评级，目标价 420 港元。该行指，投资者对腾讯游戏今年的增长潜力信心加大。腾讯去年游戏业务增长乏力为市场重点关注因素，但自去年 11 月以来出现两个拐点催化剂，包括去年 11 月和 12 月的总收入提高，以及获得多个关键 IP 游戏授权。大摩预测，腾讯今年的游戏总收入将按年增长 10％，其中内地游戏收入按年增长 5％，海外游戏收入按年增长 22％。另外，该行预计腾讯今年视频账户（VA）的广告收入增长 16％。　　摩根士丹利：上调腾讯音乐目标价至10美元，评级增持　　摩根士丹利发表研究报告指，腾讯音乐执行力及市场竞争进一步缓和，对其发展前景更为乐观，相应提升每股盈利及利润率预测。该行指，受用户人数净增加及 ARPPU 提升的推动，订阅业务收入 2022 至 2024 年复合年增长率料达到 21％，又指腾讯音乐正在重新包装会员福利，以提高订阅量、保留率和 ARPPU，其中 Super VIP 四个月内渗透到超过 100 万付费用户，带动 2022 年第三季 ARPPU 提高升 3％，预期未来仍有增长空间。

金融界2023-01-13

沃顿商学院教授：CPI“失真”！美联储应立刻停止加息

经超过美联储2％的目标一年多了，但核心消费者价格指数有“向上的倾向”，这意味着官员们可能高估了实际通胀率，因此不需要像他们认为的那样，继续收紧政策。　　他指出，住房价格正在迅速下降，但可能会滞后于官方CPI约18个月。Zillow和联邦住房管理局（Federal Housing Authority）对住房通胀的最新估计显示，房价实际上每月下降了0.7％，考虑到住房占总体CPI的三分之一，占核心CPI的40％，这对通胀来说可能是很大的下降幅度。　　Siegel称，美联储承诺发动一场可能已经赢了的战斗，可能会给经济带来麻烦。他警告说，美联储去年将利率上调了425个基点，以遏制通胀，但限制性利率可能会过度收紧经济，导致经济陷入衰退。　　周四公布的12月CPI数据同比上升6.5％，符合经济学家的预测。但Siegel估计，房价的滞后性意味CPI可能比真实情况高了大约30- 40个基点。数月来，Siegel一直敦促美联储放松货币紧缩措施。　　官员们已经暗示，今年他们将继续将利率上调至5％以上，市场预计美联储将在2月份加息25个基点，使联邦基金利率达到4.5％-4.75％的区间。　　不过，也有其他经济学家警告说，通胀风险仍然太大，美联储现在还不能放松加息。安联首席经济学家Mohamed El-Erian指出，美联储在错误地称2021年的通胀是“暂时的”之后，正试图修复其信誉，且不能放松货币紧缩，让通胀预期失控。　　此外，交易员们已经开始消化这样一种可能性：美联储在2月份加息一次后，可能甚至不会在3月份的会议上加息。　　在CPI数据显示通胀放缓后，前端利率大幅下跌，这给了美联储放缓加息步伐的空间。另外，掉期交易市场显示，交易员押注，美联储2月和3月两次会议的加息幅度不到50个基点。市场还定价美联储将在2月的议息会议上至少加息25个基点，加息50个基点的可能性很小，暗示着市场认为，美联储在3月根本不加息的可能性很小。

金融界2023-01-13

韩国央行加息25个基点至3.5%，本轮累计10次上调300个基点

　　去年12月，作为通胀主要指标的韩国消费者价格指数（CPI）同比上涨5％，较7月的6.3％大幅放缓，但仍然远高于韩国央行2％的目标。　　韩国央行最近预测，今年通胀压力可能会“稳步”缓和，但价格上涨“暂时”仍将保持在5％左右。

金融界2023-01-13

阿根廷去年通胀率达95% 创30年新高

四公布的政府数据显示，阿根廷去年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨94.8％，较11月上涨5.1％。旅游、酒精饮料、住房成本等上涨是物价上涨的主要原因。　　周四晚些时候，阿根廷央行在一份声明中说，决定将基准利率维持在75％不变。该行在声明中表示：“保持参考利率不变将有助于中期通胀逐步减速。” 　　未来几个月，阿根廷的通胀年龄预计将超过100％，今年通胀率的高低预计将对该国10月份的总统选举产生重大影响。

金融界2023-01-13

美国通胀放缓需求乐观预期油价有望剑指80美元/桶！

有望飙升至创纪录水平。美国 12 月消费者价格指数（CPI）自 2020 年以来首次出现月度下滑，加剧了美联储将放缓加息步伐的预期，并增加了整个金融市场的看涨情绪。美国股市周四（1月12日）收高，延续了近期的涨势。摩根士丹利：预计油价到年底价格将达到110美元/桶该行在周三（1月11日）的报告中表示，“我们预计石油市场将在第二季度进入供需平衡状态，并在第三和第四季度转向供应吃紧，这将支持油价在今年晚些时候上涨。” 重新开放、航空业复苏、俄罗斯供应风险、美国页岩油生产放缓和战略石油储备（SPR）释放结束等不确定因素也“成为推动力”。尽管摩根士丹利预测第一季布伦特原油价格将保持在每桶 80-85 美元左右的区间内，但预计到年底价格将达到110美元，并指出“供应上限仍不远，库存水平非常低”。该行预计，亚洲重新开放带动的石油需求增长空间接近100万桶/日，将在全年逐步实现。另外，重新开放也将加速航空需求的复苏。油价在今年开局不稳后走高，从高盛集团到顶级对冲基金经理 Pierre Andurand 的大量预测人士预测，油价将在 2023 年回升至每桶 100 美元以上。

IreneLim2023-01-13

HYCM兴业投资原油日评:美元疲软&需求乐观前景，油价升至十日高位

　　由于以消费者价格指数（CPI）衡量的美国通胀减速以及对美联储政策转向的预期，令美元承压，加之市场预期美国乃至全球经济软着陆和中国经济复苏，提振原油需求前景，此外俄罗斯石油供应可能进一步受限，国际油价周四因此继续上扬，创十日新高。然而，美联储继续收紧政策和美国库存增加，令油价涨势受限。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨0.64美元，或0.82％，报78.31美元/桶，盘中最高触及79.13美元/桶，最低跌至77.08美元/桶；布伦特原油3月期货收涨0.87美元，或1.05％，报83.76美元/桶，盘中最高触及84.59美元/桶，最低跌至82.33美元/桶。　　据美国劳工部公布的数据，美国12月消费者价格指数（CPI）环比下降0.1％，这是逾两年半时间来次下降，给市场带来了一些希望，即通胀现在处于持续下降的通道，增强了市场押注美联储将放缓加息步伐，令美元全线走软，这利好油价，因为美元走弱对于持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　提振油价的另一个因素是，在中国当局取消新冠肺炎零容忍政策后，中国重新开放边境，将带动原油需求复苏。路透社援引消息人士的评论称，美国乃至全球经济的软着陆，加上中国经济的反弹，可能会使今年的情况比大多数分析师担心的要好得多。因此，原油需求可能会上升，除非产量增加，否则原油价格将维持在高位。　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃周四表示，预计IMF不会调降对2023年全球经济增长2.7％的预测，因对油价上涨的担忧未能成为现实，而且就业市场依然强劲。格奥尔基耶娃在2023年的第一次新闻发布会上称，有越来越多的证据表明，美国2023年能够避免经济衰退，实现“软着陆”。尽管美国为对抗通胀而提高了利率，但劳动力市场仍然具有弹性，且消费者需求仍然强劲。这给美国将避免陷入衰退的预期提供了一些论据。实际上，我想说即使美国在技术上陷入衰退，也将是非常温和的衰退。　　受助于重新开放边界等因素带动的需求复苏，摩根士丹利预计，原油供应在2023年第三和第四季度将会收紧。摩根士丹利在一份报告中指出，在第一季度疲软之后，我们预计石油市场将在第二季度达到平衡，并在第三和第四季度转向供应吃紧，这将支持油价在今年晚些时候上涨。重新开放、航空业复苏、俄罗斯供应风险、美国页岩油生产放缓和战略石油储备（SPR）释放结束等不确定因素“成为推动力”。预测第一季度余下时间里，布伦特原油价格将在目前的80-85美元/桶附近保持区间波动，但预计到年底价格将达到110美元。预计2023年第一季度WTI原油平均价格为82.5美元/桶，2023年第二季度为87.5美元/桶。预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元/桶，2023年第二季度为90美元/桶。同时，渣打银行也表示，持续7个月的油价下跌趋势可能即将逆转，2023年的需求增长将达到104万桶/天。　　此外，原油交易商还在为俄罗斯原油供应受到进一步限制做准备，因俄罗斯入侵乌克兰而受到的制裁即将开始。欧盟禁止从俄罗斯进口原油产品的禁令将于2月5日生效，据美国能源情报署（EIA）称，“这可能比欧盟禁止从俄罗斯进口原油的禁令更具破坏性。” 　　虽然美国通胀稳步下降，但仍远远高于美联储的2％的设定目标，且劳动力市场仍然紧张，或迫使美联储继续其收紧货币政策，这将在一定程度上抑制需求。据芝加哥商业交易所（CME）的美联储观察工具显示，美联储2月加息25个基点至4.50％-4.75％区间的概率为93.2％，加息50个基点的概率为6.8％；到3月累计加息25个基点的概率为18.9％，累计加息50个基点的概率为75.7％，累计加息75个基点的概率为5.4％。　　然而，美国原油和成品油库存大幅增加，也限制了油价涨势。美国能源信息署（EIA）公布的最新数据显示，上周美国原油库存增加1896.2万桶，为有史以来第三大周增幅，也是自2021年2月6日当周创纪录增加2160万桶以来的最大增幅；同时汽油库存增加411.4万桶，远高于预期的增加118.6万桶。此外原油产量增加10万桶至1220万桶/日。　　展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井下降，料支撑油价进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。　　美元指数　　美元指数周四早盘小幅反弹至103.29高点后再度承压走低，跌至2022年6月9日以来新低约102.078水平，因美国12月消费者价格指数录得2020年6月以来首次收缩，以及美联储官员支持放缓加息步伐，吸引了美元指数的空头。不过，美中角力或限制美元指数进一步下跌。　　美国劳工统计局周四报告称，12月消费者价格指数（CPI）同比涨幅从11月份的7.1％降至6.5％，为2021年10月以来的最低水平，符合市场预期，环比在11月增长0.1％之后下降了0.1％，这是自2020年5月以来首次下降。而核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比涨幅从11月的6.0％降至5.7％，这是自2021年12月以来的最小涨幅，环比上升0.3％，11月上升0.2％。12月份的CPI数据，再加上前几个月的数据低于预期，表明有更加一致的迹象显示通胀正在放缓，为美联储在2月1日结束的下次会议上将加息幅度下调至25基点铺平道路。　　美国劳工部公布的数据显示，截至1月7日当周初请失业金人数为20.5万，好于市场预期的21.5万，前一周数据为20.6万。四周移动平均数为212500，比前一周修正后的平均数减少1750。而截至12月31日当周，续请失业金人数为163.4万，比前一周的修订水平减少6.3万。上周美国初请失业金人数继续下降，至三个月最低水平，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。　　在美国公布悲观的通胀数据后，费城联储主席哈克率先表示美联储未来加息将转为25个基点增量。与此同时，里士满联储主席巴尔金也提到，在美联储努力压低通胀之际，更加谨慎地引导是“合理的”。而亚特兰大联储主席博斯蒂克周四在哥伦比亚广播公司新闻节目《黄金时间》的采访中也表示，数据显示12月通胀放缓"确实是个好消息"，表明通胀正在放缓，可能使美联储在即将召开的会议上将升息幅度缩减至25个基点。不过，圣路易斯联储主席布拉德表示，最有可能的情况是通胀保持在2％以上，因此政策利率需要在更长时间内保持在较高水平。　　路透社援引匿名消息人士的话说，白宫将在即将到来的访问中与日本和荷兰官员讨论最近打击向中国出口芯片制造工具的问题。该消息还提到，白宫官员不会让两国“立即”承诺实施类似的限制措施。这一消息加剧美国和中国之间的地缘政治角力忧虑，这在一定程度上支撑了美元指数的反弹，或至少暂停了进一步下行。　　尽管美国消费者物价指数（CPI）和美联储政策制定者的言论突显了美联储从2月份开始轻松加息的可能性，但有关政策转向的言论需要更多证据才能引起市场的关注。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值将对当前市场走势产生重要影响。同样重要的还有美国5年消费者通胀预期。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在76.70-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点78.45，突破后将上探1月12日高点79.15，然后是2022年12月28日高点79.85和2022年12月30日高点80.55，以及2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50；而下方支持留意1月11日高点77.80，跌破后将下探1月12日低点77.10，然后是1月9日高点76.70和1月10日高点75.90，以及1月6日高点75.45和1月5日高点74.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。　　综述：预计日内油价将在82.35-84.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点84.00，突破将上探1月12日高点84.60，然后是2022年12月28日高点84.80和2022年12月27日高点85.55，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月11日高点82.95，跌破将下探1月12日低点82.35，然后是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。　　周五关注：　　美国12月进口物价指数　　美国1月密歇根大学消费者信心指数初值　　贝克休斯美国每周原油钻井平台数　　费城联储主席哈克发表讲话

金融界2023-01-13

英皇金汇即发：消费者物价指数进一步降温黄金周四收在逾八个月高点

估为下降0.1%，前值为上涨0.1%。消费者价格指数显示通胀放缓後，前端利率大幅下跌，这给了美联储缩减加息规模的空间；哈克的评论也支持了这一举措。消息发布後，互换合约显示，美联储在1月31日到2月1日的下次会议上料加息至少25个基点，而且有很小的可能性会加息50个基点，市场暗示，美联储有很小的可能性在3月21日到22日的会议上完全不加息。受此影响，美国国债收益率下跌，美元“全面走软，这使得黄金对其他货币持有者更具吸引力。周四金价上涨超过1%，日内最高触及1901.37美元/盎司，最低触及1872.77美元/盎司，尾盘现货黄金收报1896.55美元/盎司。今日建议伦敦金於 1885 –1905间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 17280- 17680 支持位 1835/1848 阻力位 1905/1925 入市策略一 :下方触及1888水平可做多，目标位于1895水准，止损设在1880水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1903元水平做空，止赚设在1892美元，止损设在1910。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於22.80-24.90 支持位20.30/21.50 阻力位25.80 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-13

英皇金汇即发2023-01-13

兴业投资：美元疲软&需求乐观前景，油价升至十日高位

需求乐观前景，油价升至十日高位由于以消费者价格指数(CPI)衡量的美国通胀减速以及对美联储政策转向的预期，令美元承压，加之市场预期美国乃至全球经济软着陆和中国经济复苏，提振原油需求前景，此外俄罗斯石油供应可能进一步受限，国际油价周四因此继续上扬，创十日新高。然而，美联储继续收紧政策和美国库存增加，令油价涨势受限。截止美国收盘，美国原油2月期货收涨0.64美元，或0.82%，报78.31美元/桶，盘中最高触及79.13美元/桶，最低跌至77.08美元/桶；布伦特原油3月期货收涨0.87美元，或1.05%，报83.76美元/桶，盘中最高触及84.59美元/桶，最低跌至82.33美元/桶。据美国劳工部公布的数据，美国12月消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，这是逾两年半时间来次下降，给市场带来了一些希望，即通胀现在处于持续下降的通道，增强了市场押注美联储将放缓加息步伐，令美元全线走软，这利好油价，因为美元走弱对于持有非美货币的原油买家而言更加便宜。提振油价的另一个因素是，在中国当局取消新冠肺炎零容忍政策后，中国重新开放边境，将带动原油需求复苏。路透社援引消息人士的评论称，美国乃至全球经济的软着陆，加上中国经济的反弹，可能会使今年的情况比大多数分析师担心的要好得多。因此，原油需求可能会上升，除非产量增加，否则原油价格将维持在高位。国际货币基金组织(IMF)总裁格奥尔基耶娃周四表示，预计IMF不会调降对2023年全球经济增长2.7%的预测，因对油价上涨的担忧未能成为现实，而且就业市场依然强劲。格奥尔基耶娃在2023年的第一次新闻发布会上称，有越来越多的证据表明，美国2023年能够避免经济衰退，实现“软着陆”。尽管美国为对抗通胀而提高了利率，但劳动力市场仍然具有弹性，且消费者需求仍然强劲。这给美国将避免陷入衰退的预期提供了一些论据。实际上，我想说即使美国在技术上陷入衰退，也将是非常温和的衰退。受助于重新开放边界等因素带动的需求复苏，摩根士丹利预计，原油供应在2023年第三和第四季度将会收紧。摩根士丹利在一份报告中指出，在第一季度疲软之后，我们预计石油市场将在第二季度达到平衡，并在第三和第四季度转向供应吃紧，这将支持油价在今年晚些时候上涨。重新开放、航空业复苏、俄罗斯供应风险、美国页岩油生产放缓和战略石油储备(SPR)释放结束等不确定因素“成为推动力”。预测第一季度余下时间里，布伦特原油价格将在目前的80-85美元/桶附近保持区间波动，但预计到年底价格将达到110美元。预计2023年第一季度WTI原油平均价格为82.5美元/桶，2023年第二季度为87.5美元/桶。预计第一季度布伦特原油平均价格为85美元/桶，2023年第二季度为90美元/桶。同时，渣打银行也表示，持续7个月的油价下跌趋势可能即将逆转，2023年的需求增长将达到104万桶/天。此外，原油交易商还在为俄罗斯原油供应受到进一步限制做准备，因俄罗斯入侵乌克兰而受到的制裁即将开始。欧盟禁止从俄罗斯进口原油产品的禁令将于2月5日生效，据美国能源情报署(EIA)称，“这可能比欧盟禁止从俄罗斯进口原油的禁令更具破坏性。” 虽然美国通胀稳步下降，但仍远远高于美联储的2%的设定目标，且劳动力市场仍然紧张，或迫使美联储继续其收紧货币政策，这将在一定程度上抑制需求。据芝加哥商业交易所(CME) 的美联储观察工具显示，美联储2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为93.2%，加息50个基点的概率为6.8%；到3月累计加息25个基点的概率为18.9%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点的概率为5.4%。然而，美国原油和成品油库存大幅增加，也限制了油价涨势。美国能源信息署(EIA)公布的最新数据显示，上周美国原油库存增加1896.2万桶，为有史以来第三大周增幅，也是自2021年2月6日当周创纪录增加2160万桶以来的最大增幅；同时汽油库存增加411.4万桶，远高于预期的增加118.6万桶。此外原油产量增加10万桶至1220万桶/日。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至1月6日当周，原油钻井总数减少3座至618座，预期为620座。若数据显示原油活跃钻井下降，料支撑油价进一步反弹。与此同时，围绕经济衰退的议论和全球疫情发展仍是油市的主要重大风险。美元指数美元指数周四早盘小幅反弹至103.29高点后再度承压走低，跌至2022年6月9日以来新低约102.078水平，因美国12月消费者价格指数录得2020年6月以来首次收缩，以及美联储官员支持放缓加息步伐，吸引了美元指数的空头。不过，美中角力或限制美元指数进一步下跌。美国劳工统计局周四报告称，12月消费者价格指数(CPI)同比涨幅从11月份的7.1%降至6.5%，为2021年10月以来的最低水平，符合市场预期，环比在11月增长0.1%之后下降了0.1%，这是自2020年5月以来首次下降。而核心CPI（不包括波动较大的食品和能源价格）同比涨幅从11月的6.0%降至5.7%，这是自2021年12月以来的最小涨幅，环比上升0.3%，11月上升0.2%。12月份的CPI数据，再加上前几个月的数据低于预期，表明有更加一致的迹象显示通胀正在放缓，为美联储在2月1日结束的下次会议上将加息幅度下调至25基点铺平道路。美国劳工部公布的数据显示，截至1月7日当周初请失业金人数为20.5万，好于市场预期的21.5万，前一周数据为20.6万。四周移动平均数为212500，比前一周修正后的平均数减少1750。而截至12月31日当周，续请失业金人数为163.4万，比前一周的修订水平减少6.3万。上周美国初请失业金人数继续下降，至三个月最低水平，这表明劳动力市场仍吃紧，可能迫使美联储继续加息。在美国公布悲观的通胀数据后，费城联储主席哈克率先表示美联储未来加息将转为25个基点增量。与此同时，里士满联储主席巴尔金也提到，在美联储努力压低通胀之际，更加谨慎地引导是“合理的”。而亚特兰大联储主席博斯蒂克周四在哥伦比亚广播公司新闻节目《黄金时间》的采访中也表示，数据显示12月通胀放缓"确实是个好消息"，表明通胀正在放缓，可能使美联储在即将召开的会议上将升息幅度缩减至25个基点。不过，圣路易斯联储主席布拉德表示，最有可能的情况是通胀保持在2%以上，因此政策利率需要在更长时间内保持在较高水平。路透社援引匿名消息人士的话说，白宫将在即将到来的访问中与日本和荷兰官员讨论最近打击向中国出口芯片制造工具的问题。该消息还提到，白宫官员不会让两国“立即”承诺实施类似的限制措施。这一消息加剧美国和中国之间的地缘政治角力忧虑，这在一定程度上支撑了美元指数的反弹，或至少暂停了进一步下行。尽管美国消费者物价指数(CPI)和美联储政策制定者的言论突显了美联储从2月份开始轻松加息的可能性，但有关政策转向的言论需要更多证据才能引起市场的关注。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值将对当前市场走势产生重要影响。同样重要的还有美国5年消费者通胀预期。技术分析美国原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价跌穿中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在76.70-79.85区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点78.45，突破后将上探1月12日高点79.15，然后是2022年12月28日高点79.85和2022年12月30日高点80.55，以及2022年12月27日高点81.15和1月3日高点81.50；而下方支持留意1月11日高点77.80，跌破后将下探1月12日低点77.10，然后是1月9日高点76.70和1月10日高点75.90，以及1月6日高点75.45和1月5日高点74.90。布伦特原油日图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14日均线看跌，20日均线看涨；随机指标进入超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价下测中轨；14小时均线转跌，20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在82.35-84.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月13日高点84.00，突破将上探1月12日高点84.60，然后是2022年12月28日高点84.80和2022年12月27日高点85.55，以及2022年12月30日高点85.95和1月3日高点86.95；而下方支持留意1月11日高点82.95，跌破将下探1月12日低点82.35，然后是1月3日低点81.75和1月9日高点81.35，以及1月10日高点80.85和1月5日高点79.95。周五关注：美国12月进口物价指数美国1月密歇根大学消费者信心指数初值贝克休斯美国每周原油钻井平台数费城联储主席哈克发表讲话 2023-01-13

兴业投资2023-01-13

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20230112

储的控制范围。政府数据显示，12月份消费者价格指数降温，年化增长率从11月份的7.1%降至6.5%。尽管如此，12月份食品的年化通胀率为10.4%，明显高于整体通胀率，尽管其增长率低于11月食品价格份，当时比2021年11月高出12%。美联储主席鲍威尔周二(1月10日)强调，美联储在应对持续高通胀的同时，有必要摆脱政治影响。"价格稳定是健康经济的基石，随着时间的推移会给公众带来不可估量的好处。但在通胀高企的情况下，恢复价格稳定可能需要采取短期内不受欢迎的措施，因为我们上调利率以放缓经济，"鲍威尔在事先准备好的讲话中表示。他补充说:"我们的决定缺乏直接的政治控制，这使我们能够在不考虑短期政治因素的情况下采取这些必要措施。" 鲍威尔是在一个讨论央行独立性的论坛上发表上述言论的，随后将举行问答环节。美联储在2022年曾七次加息，总计加息4.25个百分点，并暗示今年可能会有更多加息，此次讲话并没有包含任何有关美联储未来政策走向的直接线索。请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Annalee2023-01-13

市场陷入与美联储的“懦夫博弈” 投资者押注下半年降息美联储则“另有说辞”

示，衡量消费者为商品和服务支付的费用的消费者价格指数在12月份比去年同期上涨了6.5%。这是自2021年10月以来的最低增速，也是连续第六个月下降。上周的就业报告还显示工资增长降温，平均时薪增幅为2021年年中以来最低。通胀正在回落的证据加剧了美联储最早将在今年下半年降息的押注。根据CME Group的数据，利率衍生品市场的交易员认为美联储今年再升息两次的可能性为90%，到3月升至4.9%左右。他们认为美联储到12月至少降息一次的可能性为60%。在上个月的会议上，美联储官员预计利率将在整个春季继续上升，达到5.1%左右。同时，没有人提到削减开支的任何事宜。美联储通常表示利率路径会更加激进，这要么是因为他们不像投资者那样乐观，要么就是因为他们对严重衰退的可能性不那么悲观。旧金山联邦储备银行行长玛丽戴利在上个月美联储会议后表示：“老实说，我不太明白为什么市场对通胀如此乐观，我认为现在的市场定价过于完美。” 美联储和许多投资者一致认为，随着供应链瓶颈的消除以及住房成本在过去两年飙升后放缓，今年通胀将继续下降。但美联储官员担心，劳动力市场的强劲势头可能会维持工资增长，从而使通货膨胀率（按另一项指标衡量）保持在2%的目标之上。戴利表示：“不要为了完美而奢侈地定价，我们必须想象通货膨胀的风险是什么。” 然而，圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯布拉德在周四的报告发布后回应了这一观点。“这可能是通货膨胀开始再次朝另一个方向发展，然后美联储将不得不对此做出反应，我认为对这种可能性的定价还不够。” 标准普尔500指数已从10月的低点上涨11%，其中大部分涨幅归因于对美联储将在今年某个时候从加息转向降息的押注。在经历了残酷的2022年之后，政府债券也收复了一些损失。10年期美国国债收益率美国国债周四的收益率为3.446%，而10月份的峰值为4.231%。随着债券价格上涨，收益率下降。包括摩根大通、瑞银集团和德意志银行在内的几家银行预计美国股市今年将上涨。但其他人警告说，市场可能会再次出现两位数的百分比跌幅，尤其是如果美联储的政策最终比投资者预期的更为严厉，这反过来可能导致经济放缓的程度超过投资者的预期。如何解释美联储与华尔街之间的脱节？美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示：“这很简单，市场对通胀的看法截然不同，市场认为通胀将比美联储下降得更快。” 此外，美联储的季度经济和利率预测，与投资者基于利率期货市场读数的预期之间存在重要的差异。美联储的预测代表了每位美联储官员认为在他们对最有可能的经济状况下，利率应该发生的情况。但这些预测仅揭示了美联储在一般情况下可能做出的反应。另一方面，市场参与者可以在更好地考虑不同经济情景的利率期货市场上进行概率加权押注。美联储主席鲍威尔有时会强调美联储预测的局限性。“当前景的不确定性异常高时，我尽职尽责地写下我认为最有可能出现的情况下合适的基金利率路径，但我确实意识到这一预测可能很容易被误解，因为最有可能发生的情况也可能不发生。” 路博迈集团总裁Joe Amato表示：“过去一年对许多投资者来说是一个警示，通货膨胀和利率远高于大多数人的预期。想想美联储和市场一年前的预测就明白了。过去几个月股市反弹的方式表明，股市对利率走向是一种错误的感觉。” 法国巴黎银行全球宏观策略主管Lynton-Brown表示，许多投资者似乎也不愿相信美联储的话。“市场已经了解到，在央行依赖数据且数据波动的情况下，它们的前瞻性指引并没有太大的可信度，这完全取决于数据显示的内容。特别是关于数据是否表明通胀能够迅速降至美联储2%的目标，我认为情况不会如此。” 华尔街的预期与美联储谈话之间的差距也可能部分源于鲍威尔不愿在公开场合表现得过于乐观。美联储认为，其旨在通过收紧金融条件（例如提高借贷成本或降低股票价格和其他资产价值）来减缓需求和对抗通胀的政策会奏效。任何缓解金融状况的市场反弹都可能阻碍官员限制招聘或工资增长的努力。 Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre表示：“一旦美联储承认通胀不再是问题，市场就会加速走高，这将更加延后美联储的应该做的工作。” 归根结底，对市场来说最重要的可能不是美联储将利率提高多高，而是经济在未来一年的表现如何。高盛集团表示，如果美国像其预期的那样勉强避免衰退，它认为年底股市将略微走高。如果经济陷入衰退，高盛预计盈利增长将下滑—在这种情况下，标准普尔500指数可能下跌约20%，这是一个截然不同的结果。

一禾2023-01-13

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