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“通信行程卡”下线倒计时!各地掀起抢药潮,相关题材涨疯了!科技股逆市活跃,金融地产集体熄火
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受益于公共卫生防控好转且具备盈利弹性的
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;三是直接受益于经济企稳预期的房地产产业链。 风险提示:医疗ETF被动跟踪中证医疗指数,该指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31; 地产ETF被动跟踪中证800地产指数,该指数基日为2004.12.31,发布日期为2012.12.21;科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数,该指数基日为2012年6月29日,发布日期为2019年3月20日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,医疗ETF、地产ETF、科技ETF风险等级为R3-中风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-12
创新拉动需求上升,关注消费电子龙头ETF(159769)板块调整机会,兆易创新、艾为电子、闻泰科技领涨
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12月12日,电子
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震荡走高。兆易创新领涨,艾为电子、闻泰科技涨幅居前,消费电子龙头ETF(159769)近两月进入稳步上行通道,受到市场关注。 安信证券表示,从PC-NB-手机的消费电子发展历程来看,智能终端的小型化、便携化、网络化是驱动发展的核心因素。目前手机的全球销量已经达到一个相对稳定的量级,未来数量的突破点在于非洲等新兴市场的发展,战场更多聚焦于局部创新带来的ASP提升,比如折叠平等产品形态的创新。从产业大势上面来看,我们认为5G/WiFi/蓝牙/UWB等通信技术的不断迭代发展将会让以智能手表、VR、智能家居为代表的可穿戴产品的创新性和实用性越来越高,成为驱动消费电子发展的下一个黄金十年的核心产品形态。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-12
港股通消费ETF(513960)溢价显著,饮料个股涨幅靠前,中国旺旺涨超5%
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收入预期建立、消费信心恢复或渐进,当前
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政策底、市场底已经见到,但是基本面拐点尚未到来,随着后续消费需求真正复苏,我们认为会迎来更加坚实的行情,具备配置价值。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-12
午评:A股三大指数弱势震荡沪指跌0.63%,新冠药物及口罩概念抢眼
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拥挤度、仓位、ROE四个维度来看,当前
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普遍仍然处于性价比区间,分行业来看,家电、商贸零售、电子、纺织服装、轻工的综合性价比较高。细分行业来看,白电、黑电、厨卫、生物制品、食品加工、贸易、一般零售、消费电子、光学光电子、乘用车、服装家纺、饰品、造纸等处于高配置价值。 广发策略建议,A股行业配置上关注,1. 托底:地产链(地产适度信用下沉/家电家具)、受益于防疫政策优化的出行链(休闲服务)和中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药);2. 重建:央国企价值重估(能源/科技央企),反垄断政策预期稳定(互联网/平台经济)。主题投资“国家安全”(国产软件等)、国企改革(建筑等)。
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金融界
2022-12-12
新纳入舍得酒业、宝立食品等5股,食品饮料ETF(515170)12月累计涨12%
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复苏节奏有望加快,看好近年受损严重的大
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,长期投资价值有望回归。建议投资者优选ROE水平较高、龙头品牌壁垒高的食品饮料方向,通过指数基金逢低布局。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI自动生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2022-12-12
拟募资收购价值数十亿元珠海免税100%股权,格力地产二连板
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格力地产此次拟注入珠海免税,与公司现有
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形成互补,有望为公司未来成长注入新动能。 国泰君安证券认为,本次重组将推动珠海免税上市,增厚格力地产利润,同时有利于珠海免税免税业务扩张。一方面,珠海免税经营港珠澳大桥珠港口岸出境免税商店,格力地产加强参与港珠澳大桥珠海公路口岸的运营,重组有利于促进口岸经济业务与免税业务的联动;另一方面,格力地产充分利用海南自贸港和粤港澳大湾区的区位联动优势,正稳步推进三亚合联中央商务区项目和横琴创新方项目建设,有利于珠海免税进一步布局免税业务。
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金融界
2022-12-12
基金早班车|曙光将至!公募、券商、外资:对2023年不必悲观 基金经理热议大消费是否重回风口
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法论的基金经理年末陷入反思。另外,就大
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是否重回风口,有基金经理认为,板块的整体估值水平已经回到合理偏低的区间,具备了较好的投资价值。重点看好三个细分方向,短期强烈看好疫后复苏的方向,中期看好整体消费龙头白马股的估值修复,长期看好消费在年轻人、女性叠加老年人带来的整个新兴消费的投资机会。 3.据数据宝,公募基金年度业绩排位战进入白热化阶段,受年内市场行情波动影响,公募基金产品整体表现并不突出。万家基金成为最大赢家,黄海管理的万家宏观择时等3只基金位于年内收益率榜单前列。“冠军魔咒”仍在应验,去年业绩居前的宝盈优势产业A、金鹰民族新兴、信诚新兴产业A、中海能源策略等多只基金今年回报率均低于-20%。 4.下半年以来,面临艰难转型的万亿信托资金,加速涌入创新性新赛道私募股权投资(PE)和风险投资(VC)行业。这与当下信托行业传统城投、地产业务风险频发相关,也因股权投资项目高风险、高回报,成为不少信托机构新赛道之一。在上交所召开的2022年股权投资机构交流会上,上交所总经理蔡建春表示,希望股权投资机构和证券公司充分利用上交所平台,将有限的资源配置到国家科技创新最需要的地方,持续加大对关键领域、重要区域和薄弱环节支持力度,与上交所加强合作、互相赋能,共同助力打好关键核心技术攻坚战。 5.证监会去年以来在多地开展金融科技创新试点工作,目前申报项目已通过专业评估等环节。和公募基金相关的试点项目大约有14个,申报主体既有华夏、嘉实等头部公募,部分互联网基金销售平台也参与其中。整体来看,公募相关的科技创新项目主要聚焦于反洗钱、债券风险、基金投顾、数字人民币、资讯服务等前沿领域。 6.ETF期权再迎新品种,深证100ETF期权于12月12日起上市交易,合约标的为易方达深证100ETF(代码:159901)。与此同时,证监会同意中金所开展上证50股指期权交易,相关合约正式挂牌交易时间为12月19日。 7.公募REITs交易火爆。华夏基金华润有巢REIT上市首日大涨16.84%,延续保租房REITs上市首日被资金追逐盛况。首单生物医药产业园REITs——华夏和达高科REIT网下询价共吸引564.11亿元资金参与,备受机构投资者追捧。 8.内地市场首只中新ETF互挂产品——南方基金南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF(QDII)正式发售。该指数囊括11个亚太经济体中在13个交易所上市的214只大中型股票,广泛覆盖目前国内ETF较少覆盖国家地区优质龙头企业。 9.A股机构化交易占比持续提升。中证协数据显示,前三季度证券公司代理客户证券交易额558.19万亿元,同比增长10.51%,其中代理机构客户证券交易额占比为38.1%,同比提高7.3个百分点。截至三季度末,证券行业为客户开立A股资金账户数达3.2亿个,较上年末增长7.78%。另据中国结算公布数据,11月新增投资者97.32万,环比增加21.21%,期末投资者数为21142.38万。 10.富达国际宣布,旗下外商独资企业富达基金获得中国证监会核发的经营证券期货业务许可证,成为第三家在中国新设立开展公募基金业务的外商独资基金管理公司。 11.券商首次投行业务质量评价结果出炉。中证协发布2022年证券公司投行业务质量评价结果,中信证券、中金公司等12家券商获评为A类;招商证券、东兴证券、中信建投等50家券商被评为B类;中德证券等15家券商被评为C类。 二、基金重仓股时讯 数据宝统计,近一周机构调研上市公司有170多家,晶盛机电共获240家机构调研居首;东威科技紧随其后。近一周机构调研上市公司中,亚辉龙、亚钾国际、凯龙股份等前三季度净利同比增逾100%且动态市盈率低于20倍。 目前A股市场共有21家上市公司布局钙钛矿电池业务。截至12月9日收盘,宝馨科技、京山轻机、聆达股份、沃格光电、金晶科技等5股年内涨幅超10%。 比亚迪新能源车将于明年初在智利开始本地化销售。据悉,比亚迪在智利首次亮相汉和唐两款新能源车型,并宣布与当地汽车经销商集团ASTARA达成合作,将共同为智利市场提供新能源乘用车产品。 爱立信与苹果签署全球专利许可协议,结束双方所有专利纠纷。爱立信预计,2022年第四季度知识产权许可收入将达55亿-60亿瑞典克朗。 苹果计划在2025年砍掉屏幕尺寸小于10英寸的iPadMini产品线,并转而推出可折叠iPad产品线。 消息称特斯拉将于12月25日至1月1日暂停上海工厂Model Y生产,使得Model Y 12月产量环比减少约30%。 三、宏观&产业 国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃表示,近期指标显示全球经济可能会进一步下调。欧洲央行管委维勒鲁瓦称,不能排除出现暂时性衰退,预计2022年欧洲经济增长率将为2.6%。 2022深圳全球招商大会在五洲宾馆举行,大会洽谈签约项目315个,涉及投资总额8790亿元。大会现场共有48个项目集中签约,涵盖新一代电子信息、绿色低碳、生物医药与健康、金融业等众多领域。 12月16日公映的《阿凡达:水之道》备受瞩目,预售数据抢眼。据灯塔专业版实时数据,该电影预售总票房已突破1亿元。 全国白酒标准化技术委员会第二届酱香型白酒分技术委员会正式成立,并召开《白酒质量要求 第4部分:酱香型白酒》国家标准修订第二次工作会,听取标准修订工作进展及标准草案情况介绍,并围绕标准草案进行讨论。 中国石化与沙特阿美就福建古雷二期项目签署合作框架协议,二期项目计划建设1600万吨/年炼油、150万吨/年乙烯裂解及下游衍生物一体化装置,预计2025年底建成投产。 四、基金预警 中基协表示,重庆正银广惠股权投资基金管理有限公司等27家私募基金管理人存在异常经营情形,且未能在书面通知发出后的3个月内提交符合规定的专项法律意见书,协会将注销该27家机构私募基金管理人登记。 五、基金人事 银河基金公告,原总经理于东升因个人原因离任,总经理一职暂由董事长宋卫刚代任。盘点今年以来公募基金屡见高管变更,据金融界统计,截至12月12日,变更人数总计已达290人,涉及120家基金公司。其中,38家公募基金公司的73位董事长变更,30家基金管理人的60位总经理发生变动。另外,今年以来离任公募基金经理达305人,离职率降至9.43%,创近22年以来最低水平。基金经理平均任职年限升至4.05年,达到历史最高水平。 六、新发基金 基金公司一年一度“规模战”再度打响。在今年基金发行整体较为惨淡情况下,不少公司选择在最后一个月冲刺一把,在12月密集发行新基金。数据显示,12月有上百只基金正在或者即将开启发行,不仅有“冲量利器”债券型基金,而且有多位主动权益的“精兵强将”纷纷出战,在近期的反弹行情中争分夺秒募集“子弹”。本周24只基金即将发行。
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金融界
2022-12-12
12月12日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
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回血” 多重利好预期释放下,近期大
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行情卷土重来,相关主题基金近一个月涨幅领先。伴随着消费场景逐步恢复,机构人士表示,消费复苏将是2023年重要投资主线,建议关注围绕白酒、餐饮、出行链等
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的布局,尤其看好优质白马业绩的持续增长。 看好2023年经济增长趋势 外资加快布局中国资产 历经长达23个月的相对谨慎的状态,摩根士丹利近日上调了对于中国股票市场的评级。此外,高盛、摩根大通、花旗和美银等外资机构近期纷纷在2023年的策略展望中表达了对布局中国资产信心。数据显示,今年11月流向新兴市场的外资创下2021年6月以来新高。其中,流向中国股市的资金达到85亿美元,为今年以来外资在中国股市的最大月度增幅。 (文章来源:东方财富研究中心)
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东方财富网
2022-12-12
十大券商策略:股市已步入上升通道 聚焦三条主线
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期,从基本面维度看,无论是地产链、还是
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,修复过程可能存在波折/明显时滞。从交易视角看,随着复苏交易的进行,市场再度回到趋势力量开始主导定价的阶段,部分
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以及地产相关的板块正在进入短期拥挤的状态。 推荐:有色(铜、金、钼、铝、银)和能源(油、煤炭);围绕着资源——市场的运输系统重构:资源运输、特种运输、仓储和港口等;重资产的重估(含国企):炼厂、电信运营、煤化工、电力运营;利率中枢上移过程中的保险;以及房地产的修复。成长主题投资:元宇宙、智慧能源、工业互联。 西部证券:“跨年行情”仍在途中 关注交易热度扩散 回归价值投资的长期趋势刚刚开启。对于传统经济的修复将是明年投资者需要重点关注的主线。“跨年行情”仍在途中,虽然过程仍有颠簸,但趋势尚未发生变化。当前价值风格交易热度尚未到达极致,短期关注板块内部的热度扩散。疫情防控优化,加码消费改善动力。尽管经历一定1个多月的反弹,但从估值水平、交易拥挤度、仓位、ROE四个维度来看,当前
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普遍仍然处于性价比区间,分行业来看,家电、商贸零售、电子、纺织服装、轻工的综合性价比较高。细分行业来看,白电、黑电、厨卫、生物制品、食品加工、贸易、一般零售、消费电子、光学光电子、乘用车、服装家纺、饰品、造纸等处于高配置价值。 华西策略:岁末年初之防疫政策优化后的三条投资主线 12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展,要优化疫情防控措施”,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,接下来中央经济工作会议为主要看点,围绕政策发力方向布局。结构方面,医药和
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实现超额收益的概率较高。配置上,建议关注:1)受益于防疫政策优化的:医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费;2)疫后复工复产相关的:央企基建;3)稳增长和产业政策发力方向:地产产业链、安全产业链等。 广发策略:年底“胜负手”的总结展望 总量上:11月初以来的判断持续得到验证:AH股破晓,港股走牛市,A股走修复市。趋势上:12.6的政治局会议强调“形成共促高质量发展的合力”,进一步强化二十大“以发展促安全”的主线。 A股行业配置:1. 托底:地产链(地产适度信用下沉/家电家具)、受益于防疫政策优化的出行链(休闲服务)和中期受益的医药链(医疗器械/医疗服务/中药);2. 重建:央国企价值重估(能源/科技央企),反垄断政策预期稳定(互联网/平台经济)。主题投资“国家安全”(国产软件等)、国企改革(建筑等)。 粤开策略:政治局会议全力稳增长,跨年行情继续演绎 本周政治局会议将稳增长置于更重要的位置,同时优化疫情防控政策,提振市场信心,在政策全力稳增长的预期下,市场风险偏好有望提升。在政策面和基本面利好的共振之下,A股跨年行情有望继续演绎。值得注意的是,现阶段直到年底经济工作会议前处于政策空窗期,建议投资者适度控制仓位,谨防预期兑现风险。具体配置方面,建议布局内需修复和自主可控双主线。
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金融界
2022-12-11
华西策略:岁末年初之防疫政策优化后的三条投资主线
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市场的波动加大。 结构方面,医药和
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实现超额收益的概率较高。1)中国香港防疫政策放松后,恒生医药和消费行业短期超额收益明显,其中医药行业持续性强;2)中国台湾防疫政策放松后,观光、纺织、汽车等消费行业持续性较强。 四、投资策略:演绎估值修复,围绕政策发力方向布局。我们认为11月11日以来的A股是非常典型的一轮估值修复的行情,可类比于上海解封之后的“六月”行情。经济基本面的扭转难以一蹴而就,但防疫政策优化后的经济复苏预期快速发酵。12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展,要优化疫情防控措施”,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,接下来中央经济工作会议为主要看点,围绕政策发力方向布局。配置上,建议关注: 1)受益于防疫政策优化的:医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费; 2)疫后复工复产相关的:央企基建; 3)稳增长和产业政策发力方向:地产产业链、安全产业链等。 ■风险提示:政策调整超预期;疫情反复;黑天鹅事件等。 目 / 录 正文 01国内防疫政策持续优化,提升防控科学性、精准性 今年11月以来,国内疫情防控政策持续优化。11月10日,中共中央政治局常委会召开会议,强调了“进一步优化调整防控措施”。在隔离转运、核酸检测、人员流动、医疗服务、疫苗接种、服务保障企业和校园等疫情防控、滞留人员疏解等方面采取更为精准的举措。11月11日,国务院联防联控机制公布了“进一步优化防控工作的二十条措施”,措施涉及风险人员的隔离管理期限和方式、风险区域的划定、外防输入、整治层层加码、医疗救治、疫苗接种和药物储备等。包括:对密切接触者的管理措施调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”、不再判定密接的密接、取消入境航班熔断机制、加大“一刀切”、层层加码问题整治力度等。 12月7日,“新十条”发布,在“二十条”的基础上进一步优化疫情防控措施,降低疫情对经济的干扰。12月7日,国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》,提出十条进一步优化落实疫情防控的措施,包括:科学精准划分风险区域;进一步优化核酸检测;优化调整隔离方式;落实高风险地区“快封快解”等。 “新十条”出台后,各地区疫情防控政策迅速调整优化,多地出台刺激政策或发 放消费券,支持旅游、免税、餐饮等领域的消费。随着防控政策的持续优化和防控效 率的提升,疫情对经济的干扰进一步减弱将是大趋势。 02内外资风险偏好抬升,北向资金大举进攻 防疫优化政策密集出台下,内外资对中国明年的经济增长预期有了明显改善。“二十条”和“新十条”防疫优化措施的出台均伴随着人民币汇率的升值行情,叠加美元指数走弱,中国资产的吸引力得到提升,全球资金流出压力放缓。北向资金大举进攻A股,11月11日至今(截至12/8)累计净买入规模达874亿元,是今年下半年以来净买入最密集的时期。 “二十条”发布后,长端债券收益率上行,A股走估值修复行情,上证指数重回3200点附近。11月11日至12月9日,十年期国债收益率上行近20BP,中美利差倒挂幅度从-112BP收敛至-68BP,经济复苏预期为主要驱动;权益市场方面,在市场风险偏好的驱动下,A股走出了一轮估值修复的行情。11月11日至12月9日,A股风险溢价从3.34%回落至2.85%,当前位于近三年+1倍标准差的下方。杠杆资金也出现净买入,两市融资余额上行至1.47万亿附近,融资买入额占A股成交额之比也回升至7.5%上方的年内相对高位。 03从周边地区经验看防疫政策放松的影响 参考周边地区防疫政策调整后消费走势,若政策放松后出现新增病例大幅反弹,居民消费复苏节奏将受到扰动。在疫情可控的前提下,若叠加消费券发放等刺激政策,居民消费意愿将大幅反弹。 权益市场表现方面,防疫政策放松并不能使得股市出现趋势性的改变,经济本身所处周期决定股票市场走势。结构方面,医药和
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实现超额收益的概率较高。 3.1.防疫政策调整时间较长 从周边地区防疫政策调整路径看,以中国香港、中国台湾和新加坡为例,其调整均经历了几个月至一年多不等的时间,整体节奏上是渐进式的放松。 一、中国香港地区疫情防控政策调整路径 中国香港自2022年4月起逐步调整防疫政策,9月份政策明显放松,政策放松后疫情较为平稳。2022年4月21日,中国香港开始分阶段放宽社交距离措施,5月份进一步放宽。9月26日,香港对入境检疫隔离政策作出调整,由“3+4”改为“0+3”、取消上机前必先取得核酸检测阴性证明,用快测代替、取消未打针人登机限制等。“0+3”政策实施后,香港地区的确诊病例、死亡病例数及比例基本稳定。11月3日,香港解除对餐饮场所堂食的时间限制;11月17日,香港进一步放宽社交距离措施,包括在顾客一般会佩戴口罩的处所,疫苗通行证由“主动查核”改为“被动查核”等。 二、中国台湾地区疫情防控政策调整路径 2022年初起,中国台湾疫情防控政策逐步优化,9月份之后明显宽松。2月份,中国台湾放宽外籍商务人士入境限制规定,3月份放宽疫情警戒标准,松绑戴口罩规定,调整入境居家检疫政策等。9月份之后,台湾防疫政策明显宽松,例如开放旅客自行驾车,全面恢复免签待遇,取消机场核酸检测等;10月13日起,中国台湾正式将入境政策调整为“0+7”,同时开放免签证国家/地区入境,取消观光禁团令;11月8日起,台湾将确诊者隔离措施放宽为“7+n”天,同住接触者改“0+7”自主防疫,取消居家隔离,不再强制公共场所量体温,并取消旅行团、健身房、边境、八大行业等疫苗3剂令。 三、新加坡疫情防控政策调整路径 新加坡从2021年中宣布“与新冠共处”,到2022年10月恢复日常活动的正常状态,总体上经历了一年多时间。2021年6月,新加坡政府打出“与新冠共处”的口号,随后疫情放宽政策逐步宽松。但到12月,由于奥密克戎变种迅速传播,新加坡阶段性暂停了疫苗接种者旅游走廊计划。2022年3月,新加坡宣布奥密克戎疫情高峰期已过,将迈向“与新冠共存”,此后疫情管控政策走向全面宽松。 3.2.疫情本身的发展和刺激政策决定消费反弹的力度 从周边地区经验看,疫情本身的发展和刺激政策共同决定消费反弹的力度。以中国香港为例,今年4月,中国香港特区政府宣布首阶段放宽社交距离措施,并发放消费券支持消费,居民消费意愿明显回升,4月香港的零售业总销货价值同比增速大超市场预期。另一方面,防疫政策放松后的新增病例的反弹将限制居民消费的复苏。以中国台湾为例,今年4月起,中国台湾地区防疫政策持续放松,但由于新增病例抬升,居民消费信心指数持续下滑,零售营业额同比增速自 6 月以来也逐月回落。 (1)中国香港:疫情缓解叠加消费券刺激,4月居民消费大幅反弹。 2022年4月,疫情缓解叠加政府消费券刺激,中国香港地区消费出现大幅反弹。促消费政策方面,4月7日起,中国香港特区政府向约630万名符合资格的市民发放2022年消费券计划第一阶段的电子消费券,每人5000港元,该阶段消费券涉及金额约315亿港元。在消费券发放的刺激下,香港各大商圈的零售额和客流大幅回升。根据新鸿基披露,4月7日至10日,旗下15商场生意及人流分别较上月升20%及30%。4月21日,中国香港特区政府政府宣布首阶段放宽社交距离措施,同时疫情处于可控范围内,居民的消费意愿明显回升。根据香港政府统计处公布数据,4月香港的零售业总销货价值为301.73亿元,同比增长11.68%,大超市场预期。 (2)新加坡:防疫政策放松后,消费数据逐步恢复。 自新加坡2021年6月宣布“与新冠共处”以来,消费数据呈现逐步恢复态势。2022年4月22日,新加坡全面放开堂食,进一步放开边境,带动5月新加坡餐饮服务指数(现价)同比增长40%,零售销售指数(现价)同比增长18.1%。2022年4月-9月,新加坡零售销售指数(现价)同比增速持续双位数高增长。截至2022年二季度,新加坡私人消费支出同比增速达12.23%,增速已恢复至疫情前水平。 (3)中国台湾:4月起防疫政策边际宽松,但疫情反弹导致消费者信心持续下滑。 防疫政策放松后的新增病例反弹将限制居民消费的复苏。2022年4月,中国台湾防疫政策边际放松,缩短密切接触者居家隔离天数,从“10+7”调整为“3+4”模式。随后的一个月,中国台湾地区出现了政策放开后的第一个感染高峰,5月份每百万人新增病例最高达到3500例。随后尽管台湾的防疫严格指数逐步下降,但由于疫情的反复,消费者信心指数持续下滑,零售营业额同比增速自 6 月以来也逐月回落。根据台湾经济发展研究中心数据,10月消费者信心指数跌至61.22点,为2009年12月以来新低。 3.3.防疫政策调整,对股市带来哪些影响? 从中国香港、中国台湾和新加坡股市和防疫政策调整的相关性来看,疫情防控政策放松并不能使得股市出现趋势性的改变,经济本身所处周期决定股票市场走势。伴随防疫政策边际宽松后的新增病例反弹或海外黑天鹅事件,均有可能导致权益市场的波动加大。 1)中国香港4月份放宽社交距离措施,9月底实行“0+3”,防疫措施进一步放宽。但受国内经济下行压力加大和海外流动性紧缩影响,今年1-10月,恒生指数大幅下跌37%;2)中国台湾的防疫政策自2022年初起逐步宽松,2022年1-10月,台湾加权指数震荡下行;3)新加坡防疫政策在2021年6月和2022年4月两轮边际宽松时,PMI处于景气区间,新加坡股指表现为震荡上行;2022年8月新加坡防疫政策第三轮边际宽松时,PMI迈向荣枯线下方,新加坡股指表现为震荡后下行。 从港股和台湾市场行业表现来看,防疫政策明显优化后,医药和
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实现超额收益的概率较高。 1)中国香港防疫政策放松后,恒生医药和消费行业短期超额收益明显,其中医药行业持续性强。中国香港防疫政策明显放松后(9月26日起实行“0+3”)的5个交易日和10个交易日,恒生医疗保健业和必需性消费领涨;防疫政策放松后的20个交易日,恒生医疗保健业领涨;防疫政策调整至今,恒生医疗保健业持续领涨。 2)中国台湾防疫政策放松后,消费行业持续性较强。中国台湾的防疫政策明显放松(9月1日起开放入境旅客自行驾车等)后的5个交易日,台湾消费行业(食品、防止、观光、贸易百货等)表现居前;防疫政策放松后10个交易日,消费、医药和信息技术(纺织、计算机及外围设备、食品、生技医疗、观光等)表现居前;防疫政策放松后20个交易日,观光和食品行业领涨;防疫政策调整至今,台湾观光、纺织、汽车、电子零组件等行业持续性较强。 04投资建议:演绎估值修复,围绕政策发力方向布局 我们认为11月11日以来的A股是非常典型的一轮估值修复的行情,可类比于上海解封之后的“六月”行情。经济基本面的扭转难以一蹴而就,但防疫政策优化后的经济复苏预期快速发酵。12月政治局会议已明确提出“更好统筹疫情防控和经济社会发展,要优化疫情防控措施”,预计疫情对经济社会影响最大的阶段将逐步过去。以一个月维度来看,A股结构性机会仍多,接下来中央经济工作会议为主要看点,围绕政策发力方向布局。 配置上,建议关注:1)受益于防疫政策优化的:医药、可选消费(餐饮、旅游、酒店、航空)、必选消费;2)疫后复工复产相关的:央企基建;3)稳增长和产业政策发力方向:地产产业链、安全产业链等。 05风险提示 政策调整超预期;疫情反复;黑天鹅事件等。
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金融界
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