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今晚，重磅数据公布！
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期。消息面上，国泰君安证券拟吸收合并海通证券，交易涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。对于此次并购，华创证券非银首席徐康称，“若国君海通能够顺利实现合并，行业并购的想象空间有望进一步打开，中金+银河，建投+中信等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。” 目前，券商并购潮正如火如荼地进行着。“国联+民生”的变更主要股东申请已获证监会接收；“国信+万和”发布了收购预案；“浙商+国都”于7月16日公告证监会受理；“西部+国融”正处于筹划阶段，筹划公告发布于6月21日；“平安+方正”1月29日称在按节奏推进相关工作；华创+太平洋近期暂无相关进展。值得注意的是，1998年以后，历次较大的券商合并潮，一般都是市场下跌的尾声和拐点处，随着合并整合的开启，市场都在此后开启了一轮比较大的行情。其次，保险板块也全线上涨，板块指数近6日涨超14%。从行业基本面看，A股五大上市险企2024年上半年业绩表现亮眼。据统计，上半年五大上市险企合计实现营业收入1.27万亿元，同比增长7.41%；合计实现归母净利润1717.99亿元，同比增长12.55%。此外，央国企改革概念也于盘中活跃，此外零售、汽车整车等板块同样较为逆势。不过另一方面，此前几日连续活跃的光伏板块今日陷入整理，折叠屏概念也延续调整跌幅居前。整体而言，热点延续性不足的问题依旧未能得到改善，在此环境下，分析人士建议，应对上仍以题材轮动中的低吸为主。而站在资金安全考量的话，可耐心等待市场走出更为明确的止跌转强信号后再行跟随进场。重磅数据今晚出炉海外方面，今晚20:30，美国劳工部将公布8月份就业形势报告。作为议息前最后一次非农，本次数据异常关键。此前美联储主席鲍威尔表示，劳动力市场已经从之前的过热状态大幅降温，但不希望也不欢迎其进一步下滑。目前市场普遍预计，8月非农就业人数将增加16.1万人，高于7月的11.4万人，失业率预计将小幅下降至4.2%。预计这一数据将为9月降息一锤定音。不过市场对9月降息25个基点还是50个基点存在分歧，野村证券表示，这几乎完全取决于非农就业报告的结果，“如果失业率和裁员数据达到了某些门槛，那么降息50个基点是绝对有可能的。” 目前需要考虑的是，如果非农数据疲软，那么9月降息预期将进一步巩固，但也表明美联储错过了最佳降息的时机，有可能引发人们对美国经济走向硬着陆的担忧。如果数据走强，那么经济担忧将得到缓解，但可能导致降息幅度远低于市场目前的预期。值得注意的是，在“关键非农夜”前夕，周四出炉的ADP就业报告(俗称“小非农”)和初请数据显示8月美国ADP就业报告新增9.9万个就业岗位(低于预测值14.4万)，为2021年1月后的最低值。目前，据CME“美联储观察”：美联储9月降息25个基点的概率为55.0%(ADP公布前为57.0%)，降息50个基点的概率为45.0%(公布前为43.0%)。美联储到11月累计降息50个基点的概率为28.9%，累计降息75个基点的概率为49.7%，累计降息100个基点的概率为21.3%。 A股最低点可能已经过去了最后，回到A股市场。今日沪指再创阶段新低，后市又将如何演绎？就指数而言，东吴证券认为A股最低点可能已经过去了。一方面，证券交易往往呈现“地量见底价”特征，而一些论据指向A股的最低成交换手率已经过去了，换言之股票价格低点可能已经过去了；另一方面，证券市场基于预期定价股票，即股价底部往往领先盈利底部，大胆推测现在正在经历企业盈利最低点，这意味着股票价格最低点可能已经过去了。展望后市，浙商证券认为，随着大盘在跌破“第二技术支撑”后“破而后立”，预计市场将启动一轮日线级反弹，上证有望挑战6月下旬至7月的成交密集区，短线反弹依然可期。不过浙商证券也提醒，要看到在6月下旬至7月的成交密集区之外，今年3至4月还有一个成交密集区横亘在上方，因此中线稳健底部结构的构造仍然需要步步为营。配置方面，中线仓无需担忧，仍可以维持当前仓位。关于加仓时机，浙商证券有两点建议： ①鉴于大盘多次在“第二技术支撑”附近展开反击，短线仓位可以本着快进快出的原则适当参与；②考虑到中线底部结构仍在构造中，建议中线仓耐心等待增配时机。另外，考虑到当前行业主线并不清晰，而相当部分个股已经调整充分，可以基于“前期下跌充分+近期走势企稳+基本面改善”的复合条件挑选个股，适当“轻指数，重个股”。
证券之星09-06 16:52
ETF市场日报 | 证券ETF先锋(516980)成“市场先锋”！华夏电网设备ETF(159326)下周一上市
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息面上，2024年9月5日，国泰君安、海通证券同时公告，国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）正在筹划由国泰君安通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向公司全体 H 股换股股东发行 H 股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行 A 股股票募集配套资金。申万研究所指出，本次合并有助于双方业务层面优势互补，海通证券资产质量得以改善，有望实现“1+1>2”整合效果。对海通证券影响：当前公司国际业务和投行业务资产质量面临较大风险，此次整合有望化解存量资产风险并盘活资产回报。此外海通证券当前未获得场外期权一级交易商牌照，整合后或将在未来重资产业务非方向性转型方面获得更大业务增量。对国泰君安影响：整合有望提升整体业绩水平、资产水平及业务排名，投行方面/客户资源方面或迎明显补充。后续两者合并后资管业务方面“一参一控一牌”准入限制值得关注：目前国泰君安控股华安基金（持股51%）、同时旗下国君资管拥有公募牌照；海通证券控股海富通基金（持股51%）、参股富国基金（持股23%）。跌幅方面，科创板块领跌中国银河指出，科创板全部574家公司已发布中报，板块实现营收同比增长2.73%，归母净利润同比下降25.06%。科创板中有273家实现归母净利润同比增长，有166家实现归母净利润同比增速超过30%。其中，归母净利润增幅较大的公司值得关注：哈铁科技（+2304.91%）、先惠技术（+2161.89%）、英集芯（+1776.17%）。归母净利润降幅较大的是概伦电子（-6402，04%）、英方软件（-6361.94%）、格灵深瞳（-3783.73%）。活跃度方面，市场热情减弱，银行业ETF(512820)换手率居股票类基金首位成交额方面，ETF市场总体成交额再跌落至千亿元以下，华宝添益ETF(511990)成交额居首，达95.89亿元。换手率方面，基准国债ETF(511100)换手率达1474.39%。基金换手率TOP10中，银行业ETF(512820)换手率达44.64%，居股票类ETF首位。 ETF发行市场方面，华夏电网设备ETF(159326)下周一上市电网设备ETF(159326)紧密跟踪中证电网设备主题指数从A股市场中选取80只业务涉及特高压产业、智能电网建设等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电网设备主题上市公司证券的整体表现。华泰证券指出，主网及特高压、出海、配电及智能化子版块内公司24H1整体营收增速分别为9.2%/20.1%/16.3%；归母净利润增速分别为16.4%/31.6%/30.8%，高于营收。受益于海外需求强劲，出海链业绩增速最高，且板块预收款逐季提升；中国1-7月变压器出口33亿美元，同增25%，出口需求强劲；电表出口59.9亿元，同增7.8%，维持稳定增长。主网及特高压链受到交付节奏的影响较大，预计下半年业绩有望实现环比明显增长。各子版块毛/净利率均有所提升，主要系出海业务占比提升、部分国企降本提效成果显著、规模效应提升、产品结构优化、原料套保备库得当等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 15:42
国泰君安、海通证券合并？两大龙头合计坐拥万亿资产、近三万名员工，参控多家金融机构
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2024年9月5日，国泰君安、海通证券同时公告，国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）正在筹划由国泰君安通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向公司全体 H 股换股股东发行 H 股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行 A 股股票募集配套资金。业内人士指出，这次合并是新“国九条”发布以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。合并后，新机构的总资产、归母净资产将分别达到1.68万亿元、3300亿元，均处于行业首位，有望成为证券业的“超级航母”。业绩表现方面，国泰君安、海通两大龙头券商2024年上半年营业分别为170.70亿元、88.65亿元；营收分列国内券商的第4、11位，可谓是“强强联合”，行业上半年平均营收仅37.40亿元。归属于母公司股东的净利润分别为50.16亿元、9.53亿元，同样位居行业前列。员工数方面旗鼓相当，截至2024年上半年末，国泰君安、海通证券的员工总数分别为14762、13346人，合计近三万名员工。有评价称，“国泰君安证券和海通证券在业务结构、风险管理、数字科技、客户资源等方面各具特色，双方通过合并可以形成更强综合实力。合并后，新机构各项业务将全面提升，符合中央金融工作会议关于建设国际一流投资银行的目标定位，更好支持实体经济。” 2024年4月12日，新“国九条”即《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》明确提出了支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营的政策导向。这一政策的出台，为券商之间的并购重组提供了政策支持和方向指引。申万研究所指出，本次合并有助于双方业务层面优势互补，海通证券资产质量得以改善，有望实现“1+1>2”整合效果。对海通证券影响：当前公司国际业务和投行业务资产质量面临较大风险，此次整合有望化解存量资产风险并盘活资产回报。此外海通证券当前未获得场外期权一级交易商牌照，整合后或将在未来重资产业务非方向性转型方面获得更大业务增量。对国泰君安影响：整合有望提升整体业绩水平、资产水平及业务排名，投行方面/客户资源方面或迎明显补充。后续两者合并后资管业务方面“一参一控一牌”准入限制值得关注：目前国泰君安控股华安基金（持股51%）、同时旗下国君资管拥有公募牌照；海通证券控股海富通基金（持股51%）、参股富国基金（持股23%）。除此之外，海通证券参控股金融机构还包括海通恒信国际融资租赁股份有限公司（持股85%）、海通期货股份有限公司（持股83.22%）、上海海通证券资产管理有限公司（持股100%）、海通国际证券集团有限公司（100%）等，均是细分行业内的佼佼者。关于上市公司并购，机构研报表明，大规模并购重组也伴随着一定的风险和挑战。首先，合并过程中可能会遇到文化整合的问题，因为两家公司可能有不同的企业文化和管理风格，合并后需要有效整合以确保协同效应的发挥。另外，合并可能会对员工造成不确定性，包括潜在的裁员或组织结构调整，这可能会影响员工的士气和工作效率。两家公司公告中也指出，合并过程中可能会遇到监管审批的不确定性，以及市场对合并后新机构的反应和接受程度。监管部门也会格外关注以下几个方面。 1、交易结构和估值问题：监管机构会关注并购交易的结构是否合理，估值是否公允，是否存在利益输送等。需要提供详细的财务模型、估值报告和市场比较分析。 2、信息披露：监管机构要求并购重组信息披露必须真实、准确、完整，不得有误导性陈述或重大遗漏。上市公司需要按照相关规则及时披露并购重组的进展和结果。 3、反垄断审查：如果并购可能导致市场集中度过高，可能会触发反垄断审查。需要提前进行市场分析，必要时向反垄断执法机构申报。 4、国资监管：涉及国有企业的并购重组，需要经过国有资产监督管理部门的审批，包括但不限于资产评估、交易价格、职工安置等。 5、股东大会批准：重大资产重组通常需要上市公司股东大会的批准，特别是涉及到关联交易或者对公司控制权有重大影响的重组。 6、监管机构的反馈和问询：在审核过程中，监管机构可能会提出反馈意见或问询，上市公司和相关中介机构需要及时、准确地回复。 7、合规性问题：包括但不限于环保、税务、劳动法等方面的合规性问题，需要在并购重组前进行充分的尽职调查。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 14:04
两大头部券商官宣合并，万亿券商航母来袭！证券ETF先锋(516980)盘中上涨2.41%
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9月5日晚，国泰君安、海通证券双双公告称，国泰君安与海通证券正在筹划由国泰君安吸收合并海通证券并发行股票募集配套资金。两家公司股票于9月6日起停牌。有业内人士指出，本次国泰君安证券、海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例。 2024年9月6日早盘，A股三大股指开盘涨跌互现，券商股开盘大涨。截至11:13，中证证券公司先锋策略指数(931402)强势上涨1.71%，成分股天风证券(601162)、国海证券(000750)涨停，中国银河(601881)上涨6.75%，中金公司(601995)，申万宏源(000166)等个股跟涨；证券ETF先锋(516980)上涨2.41%。值得注意的是，该基金跟踪的中证证券公司先锋策略指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.11倍，低于指数近1年87.2%以上的时间，估值性价比突出。政策面方面，去年10月底召开的金融相关会议提出要“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”“支持国有大型金融机构做优做强”；今年4月，国务院发布新“国九条”，提出“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”。东吴证券表示，当前券商板块估值与盈利均处于历史底部，长期估值修复的空间较大。同时并购浪潮持续推进，行业竞争格局有望获得优化，重组券商或实现跨越式发展。证券ETF先锋紧密跟踪中证证券公司先锋策略指数，中证证券公司先锋策略指数选取总市值较大的证券公司证券作为指数样本，以自由流通市值与估值指标进行加权，以反映证券行业业务模式稳定、盈利增速高、具备动量特征、估值水平相对合理的相关上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证证券公司先锋策略指数(931402)前十大权重股分别为中信证券(600030)、东方财富(300059)、海通证券(600837)、广发证券(000776)、华泰证券(601688)、中国银河(601881)、国泰君安(601211)、国信证券(002736)、国投资本(600061)、中金公司(601995)，前十大权重股合计占比55.19%。风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理，不保证本文所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 13:13
午评：创业板指半日跌1.35%，券商股走高，光伏及华为产业链普跌
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。点评：消息上，国泰君安筹划吸收合并海通证券，两家公司今日起停牌。华创证券称，若国泰君安和海通证券合并，总资产和净资产将均位列行业第一。若合并顺利，中金和银河，建投和中信等头部优质券商合并的想象空间有望进一步打开。移动支付概念活跃移动支付概念股继续活跃，翠微股份、恒宝股份2连板，飞天诚信、创识科技涨超10%，生意宝、数字认证、信雅达等涨幅居前。点评：消息面上，继宣布计划新增微信支付能力后，淘宝9月5日发布公告，明确9月12日后逐步向所有淘宝天猫商家开通微信支付。汽车整车股拉升汽车整车股震荡拉升，江淮汽车涨超7%创年内新高，金龙汽车冲击涨停，安凯客车、海马汽车、众泰汽车、上汽集团、宇通客车等跟涨。点评：消息面上，乘联会初步统计，8月1-31日，新能源车市场零售101.5万辆，同比增长42%，环比增长16%，今年以来累计零售600.4万辆，同比增长35%。机构观点中信建投：积极因素仍在不断积聚，3000点以下A股再逢配置良机当前市场震荡格局下，积极因素仍在不断积聚，海内外重磅消息云集，短期有助于市场结构化行情演绎，但市场信心恢复可能还需要预期落地和时间验证，因此后市行情走向仍有待继续观察。中长期而言，我们亦维持乐观判断，即3000点以下，A股再逢配置良机。操作层面，短期建议围绕科技成长和核心资产超跌方向，逢低布局。兴业证券：券商板块当前处于磨底阶段看好并购重组主线交易机会兴业证券9月5日研报表示，市场和政策双重作用，券商经历压力测试。收费类业务延续承压，功能性逐步落实。自营表现有明显分化，债券成为胜负手。券商板块当前处于磨底阶段，看好并购重组主线交易机会。天风证券：再度调降存量房贷利率可能性确实存在天风证券研报指出，结合今年最新的房贷政策和利率变化，再度调降存量房贷利率可能性确实存在。进一步考虑2023年调降存量房贷利率的实际影响，预计对债市负面影响有限。至于市场关注调降存量房贷利率叠加降息对于债市的或有利好，还需要结合央行常态化监管和曲线管理加以考虑。国海证券：政策加码+密集新车上市，积极看待9月汽车板块机会国海证券券研报表示，政策加码+密集新车上市，积极看待2024年9月汽车板块机会。基于：1)9月有望迎来密集的新车上市催化(蔚来乐道、智界R7等)；2)以旧换新政策加码，优质新车型供给上市，汽车整体消费景气有望提升，建议积极看待9月汽车板块机会。
金融界09-06 11:43
半年营收减少近50%、年内多次遭罚的海通证券(600837.SH)风暴结束？昨日宣布将被国泰君安合并
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利能力被“踢出”头部券商阵营的千亿券商海通证券(600837.SH)，迎来了一个重磅消息。 2024年9月5日晚间，海通证券公告称，公司国泰君安证券股份有限公司（以下简称“国泰君安”）正在筹划由国泰君安通过向公司全体 A 股换股股东发行 A 股股票、向公司全体 H 股换股股东发行 H 股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行 A 股股票募集配套资金。从公告内容来看，海通大概率是被并购方。目前，海通证券受到海外业务及投行业务事件影响，底层资产质量总体已不算很健康，公司的盈利能力也在明显下滑。业绩明显下滑，再融资发行金额缩水达20倍日前，海通证券披露了2024年上半年的业绩报告，截至今年上半年，实现营业收入88.65亿元，同比减少47.76%；归属于母公司股东的净利润9.53亿元，同比下降75.11%。面对上半年业绩继续下降，海通证券表示，主要是因市场行情波动，股权融资规模下降，投行业务收入减少，以及投资收益和公允价值变动损益减少所致。具体来看，海通证券的五大业务板块各项均出现不同程度的下滑。数据显示，2024年上半年，海通证券财富管理、投资银行、资产管理、交易与机构、融资租赁等实现营业收入分别为35.92亿元、9.69亿元、12.31亿元、3226.04万元、22.84亿元，分别同比减少13.3%、54.83%、5.09%、98.57%、10.05%。其中，投资银行业务的下滑主要是IPO融资金额同比下降，公司股权承销收入减少。据了解，今年上半年，海通证券股权融资承销金额从去年同期的263.37亿缩水至26.39亿；再融资发行金额仅为3亿，与去年同期的66.31亿相比，差距达到20倍。 Wind数据显示，截至8月底，海通证券2024年首发保荐项目达50家，其中主动撤回25家，撤否率达50%。从在审及待发项目数量来看，海通证券IPO项目和再融资项目数量均有四成以上幅度的下滑。罚单最多券商，合并前重大人事调整海通证券目前可谓是内外飘摇，除了业绩下滑之外，公司2024年以来也遭到了多个处罚。有媒体统计数据显示，今年上半年监管对投行违规开出74张罚单，其中海通证券收到10张，是被罚的31家券商中收到罚单最多的一家。 2024年1月，海通证券存在首发保荐业务履职尽责明显不到位、投行质控内核部门未识别项目重大风险及对尽职调查把关不审慎等缺陷。对时任荐业务负责人姜诚君、时任内核负责人张卫东、时任质控负责人许灿予以监管警示。今年4月，海通证券又因参与中核钛白违规定增一案，被证监会立案调查，罚没776.44万元。本周，深圳证券交易所对海通证券股份有限公司及其两名项目保荐代表人韦健涵、朱文杰发出监管函。监管函指出，海通证券在推荐赛克赛斯生物科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的申请过程中，未充分关注并审慎核查发行人业务推广相关内部控制薄弱环节及部分推广活动验收存在瑕疵的情形，资金流水核查取证不充分，对终端客户走访、视频访谈程序不到位。因此，深交所决定对海通证券及其两名项目保荐代表人采取书面警示的自律监管措施，并要求其在收到监管函后二十个交易日内提交整改报告。值得一提的是，今年1月被处罚的姜诚君是海通证券投行业务绕不开的任务，就在海通证券半年报发布的前一日，海通证券原副总经理姜诚君也在境外落网并被遣返回国。据了解，姜诚君2017年起担任海通证券投资银行总部总经理。Wind数据显示，姜诚君在海通证券共保荐了13单项目，其中包括近期深陷财务造假丑闻的ST易事特的IPO项目。除了公司前投行负责人被抓以外，海通证券在合并公告前一天，公司体系内也进行了一次重要的人事调整。 2024年9月4日，海富通基金公告，董事长杨仓兵于9月2日退休，路颖出任董事长。此次人事安排后，路颖将同时出任海通证券资管公司和海富通基金两家公司的董事长。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 10:44
港股今日全天休市，港股消费ETF(513230)盘中上涨0.44%
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基本能够反映整个港股市场的业绩状况。海通证券指出，24H1港股信息技术和能源材料盈利改善明显，医药、地产盈利恶化。从业绩增速来看，信息技术和可选消费板块盈利增速最靠前，材料、信息技术和能源板块盈利改善幅度最显著。从盈利能力来看，上半年港股多数行业ROE回升，其中可选消费、日常消费和能源板块ROE绝对水平最高，可选消费、日常消费和信息技术板块ROE改善幅度最大。展望未来，随着三中全会以及政治局会议后一系列稳增长政策出台落地，经济有望逐步修复，预计下半年港股盈利增速有望继续回升。港股消费ETF（513230）及其场外联接(017832/017833）跟踪中证港股通消费主题指数，不同于A股消费投资以白酒为主，该指数覆盖行业均衡，几乎囊括了港股消费的各个领域。其中互联网科技行业，比重最大，超37%。以大家所熟悉的互联网平台为主，比如腾讯、美团、快手等，它们都是各自领域的头部企业，或有较高配置价值。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 10:44
官宣合并！券商“超级航母”诞生了？
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件。沪上两大头部券商——国泰君安证券和海通证券合并大幕正式开启。消息面上，9月5日晚，国泰君安、海通证券双双发布公告：同步停牌谋划重大资产重组。本次国泰君安、海通证券的合并，是新“国九条”实施以来头部券商合并重组的首单，也是中国资本市场史上规模最大的A+H双边市场吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，涉及多业务牌照与多家境内外上市挂牌子企业，属于重大无先例的创新事项。本文最后附上各个券商实控人梳理名单~~ 证券投资逻辑投资逻辑一：行业并购整合或加速，券商整体竞争力提升此次合并标志着中国证券行业整合的加速，可能会激发市场对于其他潜在合并对象的预期，从而提振整个证券板块的投资情绪。合并后的券商将拥有更强的市场竞争力和更丰富的业务资源，不仅可以带来规模效应和业务协同，还能够提升券商的市场竞争力和盈利能力。这种规模效应可能会对整个证券板块产生正面的示范效应，推动行业内其他公司通过整合资源来提升自身的竞争力。投资逻辑二：低估值，市场修复潜力强券商板块当前估值处于历史相对低位，当前市净率仅为1.12，低于近十年98.34%的时间。（数据来源：wind，截至2024/9/5）前期由于行业强监管和市场低迷的双重影响，券商板块的估值和业绩承受了显著压力。然而，随着市场情绪的改善和监管环境的逐步放宽，有望带动券商板块估值的修复。在市场反弹期间，券商作为与市场活跃度密切相关的行业，通常会表现出较高弹性，被称为“牛市旗手”。后市随着市场情绪的回暖和交易量的增加，券商板块或将迎来估值修复机会。投资逻辑三：流动性改善，催化券商行情流动性的改善是券商板块行情的催化剂。美联储的降息预期升温，为国内降准降息提供了空间，从而改善市场流动性。历史上，市场流动性的改善往往能够带动券商板块的行情。投资逻辑四：业绩边际改善，固收业务增长券商板块中报业绩显示边际向好的趋势。目前已有16家(不包括非直接上市)上市券商公告中报业绩或预告，按预告增速上下限的平均值统计，24H1上市券商整体业绩降幅相比2401明显收窄(收窄13pct)，显示出券商板块业绩边际向好。特别是固收类业务，在当前市场环境下，由于债市行情向好，固收自营和资管业务的投资回报较高，成为券商业绩增长的重要驱动力。此外，随着市场流动性的改善和投资业绩基数的降低，下半年券商投资业绩或将展现出高弹性，进一步推动业绩增长。（数据来源：wind，截至2024/6/30）券商的股权属性和区域属性梳理注：以上不一而足，仅供参考。以上个股仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓。相关基金证券ETF龙头（159993）：中高风险 R4 跟踪指数：证券龙头（399437.SZ）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 10:24
细分赛道承压，刚需品类龙头表现稳健，龙头家电ETF(159730)盘中快速拉升，涨近1%
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、浙江美大、佛山照明等个股飘红跟涨。海通证券表示，家电行业整体2024H1实现收入规模7559亿元，同比增长6.6%，实现净利润642.0亿元，同比基本增长10.2%。受益于白电龙头企业带动，收入及利润端表现稳健。分季度看行业整体24Q1及24Q2单季度实现收入规模3546.7及4009.5亿元，分别同比增长8.3%/增长5.1%，24Q1及24Q2单季度实现利润规模259.2及354.1亿元，同比增长13%/增长7.2%。Q2收入及利润增速相较于Q1均有所放缓。我们认为刚需类龙头整体收入及盈利能力表现稳健；而周期性板块受影响程度较高，收入规模下滑，费用相对刚性致使费用率上升，净利率承压。出口整体表现优于国内，但出口型企业受汇率及原材料影响，盈利能力下降。白电板块2024H1实现收入规模5178.4亿元，同比增长6.9%，实现净利润499.8亿元，同比增长14.7%；其中24Q1及24Q2单季度实现收入规模2431.5及2746.9亿元，分别同比增长9.2%/增长4.9%，24Q1及24Q2单季度实现利润规模198及283.8亿元，同比增长16.1%/增长13.3%。Q2收入端增速有所放缓，但整体利润率处于提升态势，推动净利润增速表现优于收入端增速。黑电板块2024H1实现收入规模1003.3亿元，同比增长1.6%，实现净利润32.8亿元，同比增长0.2%；24Q1及24Q2单季度实现收入规模472.8及530.5亿元，分别同比增长0.7%/增长2.3%，24Q1及24Q2单季度实现利润规模13.3及11.1亿元，同比下降1.1%/下降-13.7%。24H1黑电下游整机行业受面板价格高位影响导致毛利率承压，我们认为后续屏价压力或将有所改善，叠加高端化稳步推进，行业龙头有望稳健修复利润率。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-06 10:24
券商巨头并购，国泰君安将合并海通证券打造万亿规模证券航母！
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国泰君安与海通证券的重磅合并计划在资本市场掀起了一阵惊涛骇浪。9月5日晚间，两家券商巨头不约而同地发布公告，宣布正在筹划由国泰君安通过换股方式吸收合并海通证券。这一消息无疑将为证券行业的格局带来重大变革，也标志着国内券商行业迈入了新的发展阶段。强强联手，打造行业航母国泰君安和海通证券作为国内证券行业的两大巨头，此次合并无疑是强强联手。根据公开数据，截至2023年6月底，国泰君安总资产达到8795亿元，而海通证券的总资产为7349亿元。两家公司合并后，总资产规模将突破1.6万亿元，一举超越目前国内规模最大的中信证券，成为名副其实的行业龙头。这一举措不仅能够提升合并后公司的市场竞争力，还将为打造世界一流投资银行奠定坚实基础。优势互补，实现协同效应国泰君安与海通证券在业务布局和客户资源方面各有所长。国泰君安在投资银行、财富管理等领域优势明显，而海通证券在资产管理、国际业务等方面颇具特色。两家公司的合并将实现优势互补，有望在各个业务板块产生显著的协同效应。例如，在财富管理领域，双方可以整合客户资源，提供更全面、更专业的服务；在投资银行业务上，可以强强联合，提升承销能力和市场份额。此次合并将为两家公司带来全方位的业务协同，有助于提升整体竞争力和盈利能力。行业整合加速，中小券商压力陡增国泰君安与海通证券的合并案例，无疑将加速证券行业的整合进程。事实上，近期已有多起券商并购案例，如国信证券收购万和证券、国联证券收购民生证券等。这一趋势表明，行业集中度正在不断提高，大型券商通过并购实现规模扩张已成为主流。对于中小券商而言，生存压力将进一步加大。它们要么寻求被收购，要么在细分领域深耕特色，才能在激烈的市场竞争中立足。国泰君安与海通证券的合并计划，无疑是近年来证券行业最重磅的新闻之一。这一举措不仅将重塑行业格局，还将为中国资本市场的国际化发展注入新的动力。然而，合并后的整合工作仍面临诸多挑战，如何实现文化融合、业务协同等，都需要管理层付出巨大努力。无论如何，这次合并都将成为中国证券行业发展史上的重要里程碑，值得我们密切关注其后续进展。
金融界09-06 10:23

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